文章核心观点 国家实施“体重管理年”3年行动普及健康生活方式，带动体重管理相关产品搜索量和销量增长，同时强调吃动平衡及健康生活方式对体重管理的重要性 [2][3][9] 国家行动 - 国家卫生健康委员会主任雷海潮表示实施“体重管理年”3年行动普及健康生活方式 [3] - 全国政协委员张文宏称体重管理不只是减肥，与慢病管理有关 [8] 市场表现 - 近三日（3月8 - 10日），京东平台“体重管理”“减重”等关键词搜索量同比增长超2倍，“体脂秤”“智能手表”等产品购物用户数同比增长超50%，90后及00后消费者占比超五成 [5] - 3月9 - 10日，微信指数小程序“体脂秤”指数值连续两日环比增加，3月10日日环比增长36.51%；3月11日下午4时，“体脂秤”淘宝热搜热度515.9万，“开春健身猛如虎”登上淘宝热搜运动榜 [5] - 3月以来，美团平台“体脂秤”相关搜索量同比上涨近70%、销量同比上涨超50%，跳绳、跑鞋销量同比上涨近70% [7] 产品情况 - 电商平台上小米、华为、联想等智能硬件厂商及松下、飞科等家电企业均推出体脂秤 [6] - 体脂秤价格从十几元到数百元不等，部分销量数十万甚至超百万，宣称功能除测量体重、体脂肪量外，还能测BMI等多项指标 [7] 健康建议 - 《体重管理指导原则》指出吃动平衡是管理与维持健康体重的关键，要保持健康生活方式 [9] - 《成人肥胖食养指南（2024年版）》鼓励主食以全谷物为主，减少高糖水果及高淀粉蔬菜摄入，优先选低脂肪食材，还给出按地区示例的食谱及“总能量”备注 [10] - 减重应培养运动兴趣，将运动变为习惯，选择喜欢的运动方式并坚持 [10] 行业背景 - 2018年中国成人超重率和肥胖率分别为34.3%和16.4%，与2002年相比大幅增长；6 - 17岁儿童青少年超重率和肥胖率分别为11.1%和7.9%，并呈逐年递增趋势，若趋势得不到遏制，2030年中国成人、儿童超重肥胖率将分别达到70.5%和31.8% [7]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：汽车、机器人、低空经济、装备制造、商业航天、军工、家电、轻工 - **公司**：比亚迪、福耀、赛力斯、小鹏、吉利、小米、特斯拉、亿航智能、大疆、万丰奥威、中恒通信、中科星图、纳睿雷达、四川九州、4幢电子、中心海值、拉菲尔、语数优B审计员、兆威机电、禾川吉昌、汉威弗莱、IU、一六维传感器卡尔达均胜、德赛、瑞星微成都、华为、黑芝麻智能、智源链、英伟达、奇瑞、徐工、三一重工、柳工、先导智能、连云港海目星、京山轻机、大族激光、菲利华、宏图航空、航电器、精密特征、成都华为、中国planting、心动严苛、铂力特、金雷科技、上海翰逊、来自信息、沈飞、航发动力、中航光电、美的、海尔、格力、海信、老板、华帝、万和、欧胜、德昌、三环集团、东安动力、华强科技、康耐特光学、明月镜片、雅迪控股、钱江摩托、慕思股份、顾家家居、新林门、美华控股、索菲亚、欧派家居、志邦家居、裕同科技、永新股份、紫江企业、登康、广博股份、晨光股份、创源股份、布鲁可、潮宏基、公牛晨光、春风动力、隆鑫、嘉益股份、匠心家居、一依股份、永益股份、天正股份、智欧科技 纪要提到的核心观点和论据 汽车行业 - **行情表现**：年初至今汽车板块涨幅显著高于沪深300指数，位列行业前茅，截至3月6日涨幅略高于沪深300约12.5个百分点，排在所有行业第三位，乘用车零部件、乘用车和汽车服务涨幅分别达23.87%和12.6%，商务车整体表现较弱[1][2] - **基金持仓**：2024年第四季度基金整体持仓为3.88个百分点，比第三季度降低0.14个百分点，主要因对政策和需求透支的担忧，但2025年第一季度比亚迪、福耀、赛力斯等重点公司持仓增加[1][3] - **政策影响**：部分省份2025年政策变化，15万元以下市场补贴力度增加，强化智能评价优势，如小鹏G6和G9预计定价、比亚迪将发布新纯电车型平台、小米将推出衍生版车型、吉利将发布全新智能化车型[5] - **新能源渗透率**：预计2025年全年新能源渗透率达60%-65%，更重要的是smart NEV过渡到EV NEV的渗透率[6] - **重点企业**：小鹏、比亚迪、小米、吉利等企业值得关注，小鹏G6/G9、新款车型边际催化明显，比亚迪新平台技术有望重新定义中高端纯电车型，小米衍生版车型预计明年上市，吉利将推出全新智能化战略产品[7] - **销量预期**：原预期一季度销量大幅下滑，实际需求恢复速度超出预期，调整后下滑比例收敛至约5个点，全年增速预计在4.3个点左右，新能源渗透率能达到60%以上[9] - **比亚迪智能化**：去年提示比亚迪智能化会冲击市场，今年三月支架品牌发布会定档后销量显著提升，但正价订单比例低于预期，清库存策略影响新订单增长，五月订单达30 - 40万台且折扣不变则进入量价齐升阶段，否则面临估值下调风险[10] - **特斯拉FSD入华**：展示强大技术素质，提醒中国中高阶企业重视，再次教育市场未来智能车发展水平，引导消费者购买更聪明的汽车[11][12] 机器人产业 - **发展趋势**：2025年被定义为机器人产业，特别是人形机器人量产化的元年，头部公司给出明确量产指引，科技巨头等纷纷参与，政策大力支持，处于从产品定义期到产品成长期的转折阶段[37][38] - **投资方向**：关注产业链上下游公司订单和收入情况，以及控制器、传感器等高价值零部件环节，聚焦几个大的产业链组，如海外资拉链、语速链、资源链等，关注H链和M链[3][40] - **机器人形态及应用场景**：不应拘泥于单一的人形设计，不同场景需开发不同智能终端，关注工商业场景中的各种类型机器人，如机器狗、特种机器人等[41] - **国产机器人崛起**：自2024年10月华为开始布局，多家公司加入，今年初DeepSeek和优必选表现亮眼，增强市场信心，小鹏、小米等企业在供应链上有强大积累，创业型公司如云深处也表现出色[46] 低空经济 - **政策利好**：自2023年底以来，中央政府多次强调低空经济重要性并出台政策，各地方政府积极响应并制定规划，低空经济司成立，标志国家层面重视和推动[1][20][22] - **试点及突破**：在六个重点城市开展试点工作，600米以下空域可能授权地方政府管理，从点状和面状上打开发展约束[23] - **产业链环节**：飞行载具产业链包括飞行器制造、监管服务网和后端运营，材料、飞控系统、能源与动力系统是关键环节，EVTOL构型多样，无人机市场大疆占据主导地位[3] - **投资关注**：关注六个试点城市对600米以下空域管理应用情况，以及无人载具产业布局引领，关注产业链不同环节，包括飞行载具、相配套监管服务网及后端运营[24] 装备制造业 - **投资策略**：科技赋能制造和国产装备崛起是核心主题，关注设备更新、低空经济及通用设备等主线，关注产业升级背后的智能制造装备、高端数控机床及3D打印等领域[55] - **细分行业发展**：机器人产业进入量产化元年，低空经济迎来投资机会，高端制造业受益于政策支持，关注智能制造装备等领域，设备更新市场关注轨道交通激光设备等方向，激光设备行业保持快速增长，工控和机床行业国产替代是大势所趋，工程机械板块内外需共振，新能源行业有望迎来生机[37][56][57][58][63][66][67][70][71] 军工行业 - **投资机会**：由订单弹性和主题催化两条主线驱动，订单弹性关注导弹和水下装备领域，主题催化关注军用AI和机器人，军民融合主线关注商业航天和低空经济，传统飞机发动机领域也值得关注[73] - **需求影响因素**：军队建设周期、演习力度加大及全球局部冲突、军贸市场等因素影响军工需求，智能化与无人化建设将推动未来发展[75][76][77][79] - **价格波动因素**：成本加成模式向目标价模式的转变影响军工价格波动，考验产业链各环节竞争格局及议价能力[81] 家电行业 - **春季策略**：围绕国内市场与海外新兴市场，国内以旧换新政策落地，为消费市场带来期待，对地产行业积极论述对厨电板块产生积极影响，家电行业基本面改善，可能迎来估值修复[91] - **出口市场**：自2023年以来对出口市场持乐观态度，推荐公司表现出色，具备全球化产能布局和显著成本竞争优势，空调出口维持良好景气度，主要增量来自新兴市场[92][93] - **各板块表现**：空调行业过去几年表现亮眼，2024年内销量增长5%，总出货量达1.04亿台，2025年一季度虽1月内销量下滑，但2、3月排产数据显著上修；白电板块2024年高开低走，年底反弹，库存处于风险可控状态，价格同比正增长；冰洗板块整体稳定，厨电板块触底反弹；投影市场量增价降，高端路线市占率提升[93][96][97][112] - **未来展望**：2025年家电板块仍处于较低估值水平，但基本面复苏和改善趋势存在，对绝对收益充满信心，机构持仓24年四季度环比回落，主要集中在非核心板块[101] 轻工行业 - **投资策略**：分为具备成长性的新消费赛道和估值性价比突出的行业龙头两条主线，新消费赛道关注AI技术驱动产品功能升级和精神需求满足型消费升级，出口推荐具备全球化产能布局及议价能力强的企业[118] - **各板块发展**：家居板块有望迎来估值修复，受益于地产政策催化和家居国补政策；包装板块推荐头部公司，通过份额提升实现稳健增长；AI眼镜发展前景广阔，推动传统镜片行业升级；情绪消费及精神需求满足领域IP衍生品产业和角色类拼搭玩具发展良好；黄金珠宝行业产品转变，优质企业增速领先；两轮车及摩托车板块需求有望提速，出海空间广阔[119][120][122][124][125][126] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **汽车行业**：一月份批发同比微增，但保险与终端零售仍有压力，今年1月出台补贴政策细则使终端申请量快速恢复[4] - **机器人产业**：从2022年的主题阶段到2025年进入小批量产阶段，今年预计出现千台级别的出货，对应零部件公司收入达千万级别，到2026年可能增长数倍甚至10倍[45] - **低空经济**：四网建设（设施网、空联网、航路网和服务网）是解决后续低空经济快速有效发展的关键因素，各地在建立低空管理信息平台方面进展不一，未来低空经济运营服务可能向交通运输、文旅以及公共运输等领域渗透[29][32][34] - **装备制造业**：中国高铁制造业未来3到5年海外出口需求将进入实质性爆发阶段，建议关注中国高铁出海进程[65] - **军工行业**：截至2024年底因客户内部调整问题压制采购需求，进入2025年后情况显著好转，1 - 2月密集发布新合同，一季度或二季度交接期预计订单爆发[78] - **家电行业**：2024年家电行业四季度表现亮眼，全年业绩增长预计维持在10% - 15%的区间内，股价呈现上涨趋势，2024年是估值修复年[99] - **轻工行业**：2024年政策对参与企业资质和运营规范性有限制，头部公司在获取国补上能力更强，推动行业份额集中，2025年家居国补政策补贴范围扩大，力度增加[128][129][130]

本文转载第一财经 值班编辑｜ 宝珠 视觉 | 诺言 此前，大疆是一家被贴上"最卷""加班严重"等标签的科技公司。社交平台上能佐证其加班文化的主要是 三类人：一类是深夜拍大疆总部深圳天空之城格子间灯火通明的照片，并附文"刚下班"的员工；一类是 离职赛道里，坦言自己身体熬不住，下定决心离开的前员工；还有一类是大疆家属，"控诉"对象凌晨一 两点下班是常态，周末见上一面又要继续加班。 在社交平台上，不少打工人晒出了自己被"赶"下班的经历；有员工直呼"人生第一次被赶出公司"；还有 的员工喜迎强制下班晚高峰。 据经济观察报，这场"不准加班"运动从2月27日开始，已实行一周有余。 大疆深圳总部技术部门员工蔡珉告诉记者，2月27日，主管在部门组会上提出，为了大家的健康着想， 不提倡过度加班，没有必须完成的任务，那就早点下班回家，"必须9点下班"。 一到晚上9点，每个部门的HRBP（各业务单元的人力资源管理者）到每层楼、每个工位上赶人，受宠若 惊的员工们这才知道强制下班的实感：一分钟内收拾东西开溜，整层楼的人几分钟内走光，像正进行消 防演练；9点多，楼下车库全空了；第一次体验晚高峰的地铁；以前下班时间地铁都停运，现在网约车 痛 ...

核心事件 - 海尔集团董事局主席周云杰因与雷军在两会"代表通道"同框的"反差萌"画面走红 成为网络热梗并引发表情包创作热潮 [2][3] - 话题你一票我一票我们周总也出道登上微博热搜第一 海尔官方蓝V账号集体互动助推热度 单条互动量最高达1702次 [1][5][6] 企业公关与品牌营销 - 周云杰通过朋友圈回应网络热度 表示将发掘有才情网友作为品牌代言人 并计划3月底4月初开设个人账号与公众互动 [8][9] - 海尔官方微博迅速跟进 发布20余张周云杰表情包并置顶相关话题 发起账号命名征集活动强化用户参与感 [9][11][14] 企业高管背景 - 周云杰为海尔集团现任党委书记 董事局主席兼CEO 1988年加入青岛电冰箱总厂 拥有36年企业任职经历 [17] - 周云杰与雷军同为武汉高校校友(华中科技大学VS武汉大学) 且多次在制造业转型议题中同台交流 [17][18] 文化IP开发 - 周云杰确认经典动画《海尔兄弟》将推出续集 可能采用动画或其他形式 内容将结合年轻用户需求进行创新 [18] - 老版《海尔兄弟》曾在2016年央视高清重播 画面比例调整为16:9 引发80后90后集体回忆 [18]

邻里纠纷事件 - 核心事件为楼上住户因婴儿夜哭引发楼下租户投诉，双方矛盾升级至使用震楼器报复[1][2] - 冲突高潮为震楼器噪音引发更底层(6楼)住户暴怒砸门，最终迫使7楼租户停止使用震楼器[3][4] - 事件持续数月后自然缓解，主要因婴儿成长后减少夜哭及租户搬离[4] 房屋与居住情况 - 涉事房屋月租金约25000元，租户为中产家庭，但隔音问题仍导致严重纠纷[6] - 房屋结构含地暖及双层隔音仍无法满足敏感人群需求，专业隔音改造被提及但未实施[6] - 7楼租户自身存在钢琴练习(每日1.5小时)及辅导作业噪音，但未被其他住户主动投诉[6] 拼多多双11促销活动 - 主推3450元大额消费券包，覆盖家电/数码/美妆等品类，最高可享8折叠加满减[7][12][13] - 苹果全系产品折扣显著：iPhone 16系列最高降1250元，MacBook Air M2款低至6649元[7] - 安卓机型价格优势突出：Redmi K70至尊版2149元起，iQOO Neo9S pro+ 2068元起[10] - 家电类补贴力度达9折：戴森HD16吹风机券后2179.86元，美的洗烘一体机券后1456.2元[14] - 生鲜酒水类包含53度飞天茅台双瓶4214元，智利车厘子5斤205.9元等限时优惠[14]

房价数据 - 8月全国70城房价除吉林外全部下跌 一线、二线、三线城市环比跌速均较7月加快 未见企稳迹象 [1] - 北京房价环比99 0(上月=100) 同比91 5(上年同月=100) 1-8月平均93 1(上年同期=100) [2] - 上海房价环比98 8 同比93 6 1-8月平均95 1 深圳环比97 8 同比85 4 1-8月平均88 9 [2] - 广州房价环比99 3 同比87 5 1-8月平均89 9 杭州环比99 3 同比93 8 1-8月平均94 5 [2] 美联储利率会议 - 美联储9月19日利率会议降息50bp概率升至54% 降息25bp概率46% 下注池金额达4500万美元 [4] - 大摩预测降息50bp 高盛预测25bp 机构分歧导致市场预期未充分消化 可能引发短期金融冲击 [4] - 美联储未来2-3年预计降息3% 全球货币宽松将缓解人民币汇率压力 央行存降息空间 [4] - 存量房贷利率或降至3%-3 5%区间 与新房息差缩至0 5%以内 将冲击银行盈利 [4] 微软资本运作 - 微软宣布最高600亿美元股票回购计划 季度股息从每股75美分提至83美分 [4] - 回购规模占当前市值约2% 股息率不足1% 美股轻分红重回购模式有利二级市场 [4] - A股国企分红后资金外流 类似变相减持 与美股回购支撑股价形成对比 [4] 其他市场动态 - 美的港股上市首日涨8%至59 1港元 较A股仍存折价 或分流港股通资金 [6] - 普华永道被罚3 25亿元 国企客户大量流失 业务地位显著下滑 [6] - 俄罗斯央行加息100基点至19% 反映货币贬值压力 战争持续消耗经济 [6] - 美国对中国电动车关税提至100% 太阳能50% 半导体50% 市场已提前消化 [6] - 三只羊直播虚假宣传香港月饼被查 涉广东产月饼冒充香港品牌销售5000万元 [6]

北向资金数据调整 - 北向资金流入流出明细从每日公布改为季度公布 自8月19日起实施[1] - 北向资金历史累计净流入峰值接近2万亿 但2023年8月起转为净流出 2024年前8个月首次出现年度净流出[1] - 监管此前已将北向数据从盘中实时更新调整为收盘后更新 本次进一步降低披露频率[2] 华谊兄弟与《黑神话悟空》关联 - 华谊兄弟2021年出售大部分英雄互娱股份 仅保留5% 英雄互娱2022年以4.8亿出售游戏科学全部股份[3] - 游戏科学股权转让款尚有2亿未支付 最迟2025年4月1日完成 交易存在不确定性[3] - 华谊兄弟间接持有游戏科学约0.5%股份 即使游戏科学盈利10亿 华谊权益仅500万[3] - 华谊兄弟股价单日上涨20% 4个交易日累计涨43% 游戏板块整体上涨1.5%[3] 《黑神话悟空》市场预期 - 游戏售价268元 预计销量突破500万份 对应营收13-14亿[3] - 500万销量为国内玩家上限 海外市场潜力尚不明确[3] - 单款游戏销量超过1000万份即属经典名作 历史最高记录为2亿份[5][6] 银行板块表现 - 2024年银行股涨幅显著 交行+45% 农行+41% 工行+38% 建行+30% 招行+27%[7] - 中证银行指数PE 5.82 PB 0.61 均处于近10年50%以下分位 估值适中[10] - 银行股上涨导致A股流动性虹吸 上证指数涨0.49%但市场中位数跌0.45%[7] 其他行业动态 - 美的集团上半年营收增10.3% 利润增14.11% 增速优于格力[12] - 普通型保险产品预定利率上限9月1日起降至2.5% 现有高收益产品将下架[12] - 蔬菜批发价格6月16日至8月15日上涨40% 从4.27元/公斤升至6.01元/公斤[12] - 厦门放宽房产落户政策 房价跌幅居二线城市前列[12]

政府房地产救市政策 - 政府连续落地多项救市措施 包括下调首套房首付比例至15% 二套房首付比例至25% 个人住房公积金利率下调0.25个百分点 取消利率政策底并下放权力因城施策 央行设立3000亿元保障性住房再贷款 [1][4] - 救市政策推动国证地产指数单日上涨7.4% 万科和保利两大房企股价涨停 [1] 70城房价数据表现 - 4月70个大中城市二手房价格环比普遍下跌 除昆明环比上涨0.2%外 其余69个城市全部下跌 [2] - 重点城市环比跌幅显著：北京下跌1.6% 天津下跌1.3% 上海下跌0.8% 南京下跌1.4% 杭州下跌1.1% 厦门下跌1.7% 广州下跌1.4% 武汉下跌1.5% 深圳下跌0.7% [2] - 同比去年普遍下跌5-10% 北京同比下跌8% 上海同比下跌7.5% 南京同比下跌6.3% 杭州同比下跌6.5% 厦门同比下跌10.7% 广州同比下跌10.2% 武汉同比下跌10.6% 深圳同比下跌8.5% [2] 房地产市场分析 - 房地产具有杠杆属性 房价下跌10%意味着首付20%的购房者本金腰斩 [3] - 房地产市场呈现买涨不买跌特征 持续下跌导致买盘萎缩 房屋销售难度加大 [5] - 房屋租售比应接近房贷利息支出 北京大部分房子租售比低于2% 而利息在5%以上 房东每年亏损3% [6] 其他市场动态 - 首个特别国债发行收益率2.57% 接近2024年5年期电子国债2.5%的利率水平 [6] - 日本央行回应ETF抛售计划 称将以市场价值为基础判断 目前没有立即出售计划 日经指数从41000点回落至38000点附近震荡 [6] - 国际金价重回2400美元/盎司 接近历史新高 国内金饰店克单价飙升至740元 [10] - 香港楼市松绑后成交量翻倍 房价环比反弹 但李嘉诚旗下两个楼盘推出7折促销并实现日光 [10] 公司动态 - 中乔体育撤回IPO申请 结束13年上市历程 该公司原为乔丹体育 2011年过会但因商标侵权诉讼受阻 最终败诉并更名 [8] - 台州地区A股上市公司达69家 以小型民营企业为主 市值最大为苏泊尔486亿元 临海最大上市公司为伟星新材和华海药业 [10]