本报讯（记者 董依菲）由上期所主办的"上期大学堂—从业人员强化班"期货公司提升服务实体经济能 力专班近日在深圳前海举行首期培训。该系列培训共有三期，主要帮助学员熟悉交易所业务规则，提升 服务实体经济能力。 作为粤港澳大湾区的核心引擎城市之一，深圳在推进金融高水平开放和上市公司高质量发展方面走在前 列。在首期培训中，来自深圳的期货公司学员齐聚一堂，大家对上期所国际化进程和上市公司套期会计 等内容表现出浓厚兴趣。 培训课程结束后，学员前往广州江铜材料有限公司、江铜（广州）光电科技有限公司增城基地实地探 访，参观铜杆、线缆等核心生产线，了解企业生产运营流程，使理论知识与产业实践紧密结合。 聚焦业务规则国际化改造 该专家最后建议，企业在重视套保业务的同时也要重视套保核算，将套期会计相关要求嵌入套保管理制 度、业务流程、系统建设。在套保业务制度和管理流程建设过程中，如果企业计划使用套期会计，建议 主动将套期会计准则的相关要求，特别是使用套期会计的几个条件融入管理制度、业务流程、系统建 设，为使用套期会计创造条件。虽然套期会计是选择项，但从企业管理角度看，能够采用套期会计，说 明企业套保业务管理达到了较高水准。 业务规则 ...

期货市场表现 - 螺纹钢期货主力合约上周二收盘报3072元/吨，当日下跌1.13%，持仓量减少52807手至1873832手 [1] - 上周螺纹钢期货周K线收阴，累计下跌1.35% [1] 供需基本面数据 - 截至9月30日当周，螺纹钢表观需求量为241.07万吨，环比增加20.63万吨，增幅达9.36%，为连续第三周增加 [2] - 同期螺纹钢产量为207.02万吨，环比微增0.56万吨，增幅0.27% [2] - 同期螺纹钢社会库存为443.34万吨，环比减少28.55万吨，降幅6.05%，钢厂库存为158.91万吨，环比减少5.5万吨，降幅3.35% [2] 机构观点汇总 - 有机构观点认为钢厂节前补库利多已兑现，叠加需求偏弱，导致钢价连续调整，基本面改善有限，钢价震荡承压运行 [3] - 另有机构观点指出当前钢材价格估值不高，但短期缺乏明显向上驱动，向下空间有限，预计短期螺纹盘面窄幅整理，未来趋势上涨需等待需求端明确向好或产业政策配合 [3]

本报讯中期协9月30日公布数据显示，截至2025年8月末，全国共有150家期货公司，分布在29个辖区。 2025年8月代理交易额65.23万亿元，代理交易量8.95亿手，营业收入38.61亿元，净利润12.34亿元。(鲍 仁) ...

南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹对《证券日报》记者表示，国内"双节"期间，国际市场贵金属价格继续大幅上 抬，其中COMEX黄金期价创历史新高，COMEX白银期价创出近13年来新高，主要是海外市场避险需求强劲推动，以及市场对 通胀与经济风险担忧并存下的资产配置需求提升所致。综合来看，本次美国联邦政府"停摆"事件引发的风险不容忽视。"预计 贵金属强势表现仍有望延续，但短期快速上涨后的回调风险同样存在，不排除因部分资金获利了结而引发价格调整的可能 性。"夏莹莹说。 近期，国际金价接连走强带动国内黄金资产走高，如上海期货交易所黄金期货主力2512合约在9月30日盘中创出880元/克 的高价，这也是该合约上市以来的最高点；同时，上海文华财经资讯股份有限公司数据显示，当日黄金期货沉淀资金量高达近 1300亿元，当日净流入资金近200亿元。 此外，黄金主题基金也表现出较强"吸金"能力。Wind资讯数据显示，截至10月8日，53只黄金主题基金合计总规模为2469 亿元，较年初增长近1300亿元，其中多只产品规模超过100亿元；从单只产品表现来看，目前华安黄金ETF规模近600亿元，较 年初增加超过310亿元。同时，从收 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国庆后国内黄金或高开，继续看多黄金；假期后白银或高开，维持白银价格继续看强观点，且白银或有机会跑赢黄金 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 交易面（价格、价差、库存、资金及持仓） 价格表现 - 本周伦敦金回升4.01%，伦敦银回落4.93%，金银比从前周的83.5回落至82.2，10年期TIPS回落至1.79%，10年期名义利率回落至4.14%（2年期3.57%），美元指数录得98.58 [3] - 假期间外盘黄金价格继续上涨，COMEX黄金于10月7日冲破4000美金大关，涨幅超3%；假期间白银整体跟随黄金继续上扬，COMEX白银最高触及48.61美元，伦敦银触及48.759美元，涨幅接近3% [3][4] 价差情况 - 海外期现价差：本周伦敦现货 - COMEX黄金主力价差回落至 - 23.56美元/盎司，COMEX黄金连续 - COMEX黄金主力价差为 - 28.9美元/盎司；伦敦现货 - COMEX白银主力价差回升至0.154美元/盎司，COMEX白银连续 - COMEX白银主力价差为 - 0.435美元/盎司 [10][13] - 国内期现价差：本周黄金期现价差为 - 3元/克，处于历史区间下沿；白银期现价差为 - 61元/克，处于历史区间上沿 [16][18] - 月间价差：本周黄金月间价差为7.1元/克，处于历史区间上沿；白银月间价差为65元/克，处于历史区间上沿 [22][27] - 跨月正套交割成本：买TD抛沪金合计成本5.25元/克；买沪金12月抛6月合计成本15.06元/克；买TD抛沪银合计成本74.09元/千克；买沪银12月抛6月合计成本179.09元/千克 [30][31][32][33] 库存及持仓 - 库存：本周COMEX黄金库存增加0.1百万盎司，注册仓单占比回升至40.14%；COMEX白银库存增加0.13百万盎司至530.33百万盎司，注册仓单占比下降至35.6%；黄金期货库存增加11715千克，白银期货库存增加43.24吨至1192吨 [36][38][40] - 持仓：本周COMEX CFTC非商业净多黄金持仓小幅增加，白银非商业净多持仓小幅增加；黄金SPDR ETF库存增加1.42吨，白银SLV ETF库存减少289吨 [42][48][50] 其他指标 - 金银比：本周金银比从上周83.6回落至82.2 [53] - 租赁利率：本周黄金1M租赁利率为 - 0.15%，白银1M租赁利率为14.97% [55] 黄金的核心驱动 黄金和实际利率 - 本周黄金实际利率相关性有所回归，10YTIPS继续下行 [60] 其他经济数据表现 - 通胀和零售销售：未详细提及数据情况，但展示相关图表 [65] - 非农就业：未详细提及数据情况，但展示相关图表 [68] - 工业制造业周期和金融条件：未详细提及数据情况，但展示相关图表 [73] - 经济惊喜指数及通胀惊喜指数：未详细提及数据情况，但展示相关图表 [75] - 美联储降息概率：展示了不同时间节点的加息/降息概率、隐含利率变动等情况 [77]

中泰期货国庆假期市场回顾与展望 交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 2025 年 10 月 8 日 | 联系人：王竣冬 | | --- | | 期货从业资格：F3024685 | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | 研究咨询电话： | | 0531-81678626 | | 客服电话： | | 400-618-6767 | | 公司网址： | | www.ztqh.com | | [Table_QuotePic] | | 中泰微投研小程序 | | [Table_Report] 中泰期货公众号 | 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Finance] 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 宏观资讯 1. 美东时间 10 月 1 日 0 时，美国联邦政府因资金用尽，时隔近七年再度"停摆"。数十万联邦雇员 将被迫无薪休假，部分公共服务或暂停、延迟，经济数据发布将受到影响。全球金融市场正面临新 的不确定性。美国劳工部发言人表示，每周失业救济申请数据由于政府关门而不会公布。僵局核心 在医保补贴分歧，民主党要求延长补贴，共和党拒绝在政府重启前谈判。若至 10 月中旬军人和公务 员 ...

国庆中秋假期期间，黄金价格持续攀升并不断刷新历史新高，券商相关研报数量近期亦保持高位。 数据统计显示，截至10月8日，年内券商发布的"黄金"主题研报已超千份。其中9月以来就有233份，超 过68家机构参与研究。 机构研究热情高涨，国泰期货以42份居首，国金期货紧随其后发布28份，东方金诚、东吴证券、兴业期 货分别发布10份、9份、8份。此外，10家机构也发布4份及以上相关研报，包括上海证券(7份)、东证期 货(6份)、长城期货(5份)、天风证券(5份)、中信期货(5份)、光大证券(5份)、创元期货(4份)、东北证券(4 份)、开源证券(4份)、华联期货(4份)。 卖方：目前处第3波主升浪早期 中信证券研报认为，在欧日等发达经济体政治解决方案难以形成的情况下，特别是若法国财政问题持续 发酵，即使美联储降息加速也并不意味着美元会持续走弱，而黄金在双重催化下可能延续强势。 东证期货认为，金价上涨的核心驱动因素美国政府债务问题以及去美元化交易的中长期逻辑仍在，决定 了黄金的牛市格局，美联储独立性问题长期来看仍有发酵空间，待到与其他资产形成共振，将会推动黄 金价格继续攀升。仅就四季度而言，三季度尤其是9月的上涨对利多的 ...

在9.30日的文章中老李说到那天是怀揣着愉悦的心情来梳理行情的，因为还是有能看懂读懂和领会老李 所梳理数浪的思路以及浪的假设结构，而不是一味的看策略的对策，因为行情走的是大趋势和浪的构 造，策略肯定有一定的误差，谁又能保证自己的策略百分之百准，巴菲特都不敢保证，但是网上有一大 堆天天赚钱和比巴菲特还牛逼的人物，那种只看策略对错的人可以去让这些人带你们发大财，老李只是 一个在期货里面的不起眼的无私分享自己对于原油交易策略的底层人物，大家聊得来合得来就一起做交 易，聊不来就做网友，谁也不要去轻易诋毁谁，大家都是在这个交易市场努力存活和赚钱的人，大家拧 成一根绳，共同在期货市场赚到钱才是最终目的，一起分享各自对于行情走势以及交易策略，然后共同 总结，这才是做交 ...

下午，在这家位于豫园的老字号金店，多数人看的和买的，都是大克重的金饰。 去年此时，首饰金挂牌价还仅有770多元每克。看着计算器，夏先生犹豫了半天。 但经过了"黄金牛"的熏陶，也有人觉得早买早享受。 10月8日，现货黄金突破4000美元/盎司，续创历史新高，年内涨幅超52%。截至发稿，报4000美元/盎 司，涨0.39%。 随着国际金价走高，10月8日，国内多个金饰品牌克价再创新高，多家站上1160元/克。老庙黄金金饰价 格达到1176元/克，周生生足金饰品标价达到1165元/克；周大福为1162元/克；老凤祥价格达到1160元/ 克。 上海："十一"旺季销量同比攀升 据上海电视台新闻综合频道《新闻坊》10月7日报道，1151元每克，是上海一家金店挂出过的最高价。 即便每克有100元优惠，一个30克的金镯子，仍然要价超过3万元，但店里的消费者依然络绎不绝。 多位业内人士告诉记者，与此前不同的是，这个假期，面对"升升不息"的金价，黄金回购业务并没有同 步出现高峰。 豫园打金店店主周宝林：之前，大家觉得是高位了，但最近涨的趋势太猛了，不到一个月涨了100多块 钱，如果有停的感觉，大家觉得到顶了，会出现卖的情况。现在 ...

黄金价格表现 - 现货黄金价格于10月8日突破4000美元/盎司，续创历史新高，日内上涨0.39%至4000美元/盎司，年内累计涨幅超过52% [1] - 伦敦金现当日最高价达4001.080美元/盎司，最低价为3982.748美元/盎司 [2] - 中国人民银行连续第11个月增持黄金，国际金价年内累计涨幅已超过50% [18] 国内黄金零售市场 - 随着国际金价走高，国内多个金饰品牌克价再创新高，老庙黄金金饰价格达到1176元/克，周生生足金饰品标价达到1165元/克，周大福为1162元/克，老凤祥价格达到1160元/克 [2] - 上海一家金店在“十一”假期期间首饰金挂牌价达1151元/克，即便有优惠，消费者依然络绎不绝，门店销售总额同比增长超过30% [4][12] - 当首饰金价越过1000元/克大关后，客户购买呈现“两个极端”，几克的首饰和30克以上的大件销量最好 [10] 市场情绪与行为 - 面对持续上涨的金价，黄金回购业务并未同步出现高峰，市场参与者认为金价仍未到高位 [16][18] - 有消费者因金价持续上涨而产生购买冲动，也存在“早买早享受”的消费心态 [10][16] 机构观点与价格预测 - 高盛将2026年12月的黄金目标价上调至4900美元/盎司，此前预测为4300美元/盎司，预计新兴市场央行在2025年和2026年的黄金购买量将平均达到80吨和70吨 [23] - 瑞银预计今年年底金价将达到4200美元/盎司，认为美联储的降息路径、地缘政治风险演变及全球经济稳定性是关键变量 [23] - 一德期货分析称，四季度央行购金将对金价形成方向性支撑，投资需求将保持韧性 [23] - 紫金天风期货研究所指出，国庆期间金价的加速上行，消息面上美国政府停摆是最大诱因 [20][21]