资产接管规模与范围 - 香港高等法院裁定清盘人接管许家印及其关联方价值不超过77亿美元的全球资产[1] - 接管令覆盖的资产遍布四大洲，包括英国伦敦海德公园一号公寓（价值约1.2亿英镑）、加拿大温哥华格雷岬区豪宅（市值约800万加元）以及非洲津巴布韦的锂矿股权[6] - 资产网络涉及33家注册于英属维京群岛、开曼群岛的离岸公司，其中12家由许家印直接控制，8家通过代理人持有，13家与前妻关联[6] 香港核心资产处置 - 许家印在香港的“发迹屋”（现市值约496万港元）成为首个被强制拍卖的物业[3] - 山顶布力径10号三栋豪宅总市值曾达25亿港元，其中B屋在2024年5月以4.7亿港元折价出售，较市值缩水4.1亿港元[4] - C屋和E屋虽在2021年抵押给欧力士亚洲资本，但最终未能逃脱被接管的命运[4] 资金流动与账户冻结 - 7个被冻结的银行账户分布于中国银行（香港）、汇丰银行、星展银行及工商银行体系[5] - 这些账户在2024-2025年间累计流出资金超15亿美元，部分资金通过加密货币、艺术品拍卖等方式转移[5] - 账户包括3个以许家印个人名义开设，2个通过其前妻实控的境外公司持有，2个涉及其儿子名下的英属维京群岛公司[6] 法律机制与司法先例 - 判决创造司法先例，突破传统《公司条例》限制，依据《公司条例》第327条及“欺诈性交易”原则，将清盘人权限延伸至创始人个人资产[7] - 采用“双重接管机制”，委任资产接管人的同时设立独立监督律师，赋予其否决资产处置方案、要求定期审计的权力[7] - 颁布覆盖23个国家和地区的全球禁制令，要求各国司法机构协助执行[7] 财务造假证据 - 关键证据显示公司在2019-2020年通过虚增收入5641亿元、虚增利润920亿元粉饰财报[7] - 以虚假财报为基础发行208亿元债券，构成欺诈发行[7] - 实际控制人授意财务造假，并在暴雷前通过家族分红提取500亿元现金[7] 家族信托争议 - 许家印夫妇于2019年前后在美国设立涉及资金约163.8亿元人民币的单一家庭信托基金，指定两名儿子为受益人[6] - 信托资金来源主要来自公司上市以来（2009-2022年）的股息分红，其中许家印个人分得红利逾500亿元[8] - 信托契约显示许家印保留资产投资决策权，且设立时机与公司债务危机爆发前两年高度重合，存在避债动机疑点[8][9] 跨境执行挑战与行业影响 - 实际执行面临法律差异、政治因素及通过加密货币等新型方式转移的资金难以追踪等障碍[10] - 案件正在重塑商业规则，包括确立实际控制人责任前置化原则，以及宣告“有限责任非责任终结”[10] - 推动国际社会建立跨境破产协作机制，新加坡、迪拜等司法管辖区已开始研究“接管人+监督律师”模式[10] 清盘回收现状 - 截至2025年10月，公司清盘人仅回笼资金1.67亿美元[9] - 回笼资金与公司2万亿元人民币的债务总额形成巨大差距[9]

证券时报记者 钟恬 来源：证券时报 股价"拯救者" Wind的统计显示，今年以来，港股市场已有21家上市公司因私有化退市，包括北京建设、复星旅游文 化、粤丰环保、中粮包装、首创钜大等。相较于进行中的案例，那些已完成私有化退市的企业，更清晰 地展现了退市前的股价路径——在低估值与流动性不足的双重压力下，私有化要约成为股价的"拯救 者"，多数企业在退市前实现估值修复。 10月9日，汇丰控股宣布拟溢价超30%私有化恒生银行，当日恒生银行股价应声暴涨25.88%，引爆市场 对港股私有化热潮的关注。 据不完全统计，今年以来港股市场已出现20多起私有化相关案例，涵盖金融、地产、消费等多个领域。 从央企背景的大悦城地产到老牌消费企业金利来集团，从北京建设溢价2.5倍退市，到金利来集团反对 票超四成的失败，相关公司股价表现迥异：私有化不仅重塑着上市公司股权结构，也成为观察市场估值 逻辑与资本动向的最佳窗口。 私有化动作频频 在2025年的私有化赛道上，头部企业的动作始终牵引着市场目光。无论是金融巨头的内部整合，还是央 企平台的战略收缩，私有化方案一经披露，往往引发股价的脉冲式上涨。 作为港股市场的"蓝筹标杆"，恒生银行的私有 ...

从2022年开始，各地房价就进入到长期调整的趋势之中，先是像郑州、武汉、石家庄等二三线城市。之后就是上海、深圳等一线城市的房价也加入到调整的 队伍中来。在进入到2025年之后，房价仍在延续之前的趋势。最新数据显示，全国百城二手住宅均价，9月为13381元/平方米，同比下跌7.38%。全国百城二 手房价格已连续41个月环比下跌。 导致当前国内房价持续下跌的原因主要有三个：①中国已经进入到老龄化社会。老年人越来越多，年轻人越来越少。未来年轻刚需购房数量将会呈现长期下 跌的趋势。②国内房子长期供大于求。在这种情况下，房价呈现下跌趋势成必然；③房子在经历了3年多下跌之后，失去了赚钱效应，投资炒房需求开始逐 步退出。 而面对当前房价下跌的趋势。有业内人士预测五年后房价：一线城市房价2万元/平米，二线城市6000元/平米，三四线城市3000元/平米。对此，有很多人认 为，这样的房价的下跌是不可能出现的。因为，如果出现这样的情况，很多家庭资产会损失惨重，是无法接受的。也有一部分人觉得，如果房价能跌到上面 所说的价格，才算真正回归居住属性。 实际上，上述房价在很多大中城市已经出现，也并非不可能。比如，上海的青浦区、金山区、奉 ...

进入第四季度，随着核心城市供地计划密集落地，叠加新一轮楼市政策效果逐步显现，业内普遍预计， 10月份土地市场有望保持一定热度。 从已公布的供地计划来看，10月份土地市场供给力度有所提升。根据中指研究院统计，截至10月9日， 在重点城市已公告的住宅用地待拍清单中，上海计划出让住宅用地起始价约180亿元，广州、北京均超 过50亿元，成都、杭州、苏州等城市核心地块也在30亿元以上。 广州、武汉等地率先开启10月份土拍。10月10日，广州市白云区2宗宅地共揽金19.77亿元，其中一宗地 块溢价率超16%。同日，武汉成功出让3宗涉宅用地，揽金7.37亿元。两地土拍吸引了绿城中国控股有 限公司、招商局蛇口工业区控股股份有限公司(以下简称"招商蛇口（001979）")等头部房企参与。 业内人士表示，第四季度土地供给相对优质，叠加各地楼市新政持续落地，土地市场热度有望延续。 回顾前9个月，全国土地市场保持一定热度，从房企层面看，头部房企补仓积极性较高。中指研究院最 新数据显示，2025年1月份至9月份，百强房企(以拿地金额排序)拿地总额同比增长36.7%，较前8个月提 升8.7个百分点。 中指研究院企业研究总监刘水对《证券日 ...

99.614亩，容积率1.2-1.46 2025年9月28日，航天基地官网发布《关于航天基地HT01-31-12宗地规划条件的公示》。 这块地的位置在航新路以东、航飞路以南、少陵路以北，用地规模约99.614亩，土地用途为住宅用地，容积率≥1.2且≤1.46，建筑密度≤30%，绿地率 ≥30%，地上总建面96628㎡（住宅93633㎡、配套约2995㎡），建筑高度按法律法规和相关规范执行。 从这块地的位置来看，是朱坡城改项目DK3。 西安住宅地块容积率与前些年相比，这两年有一定的降低，但目前大部分商品住宅容积率依然在2.5、2.8。 2.0、2.2的容积率，在西安主城已经可以称得上是低密地块了，2.0以下容积率的地块今年前9个月仅供应了4宗，1.5以下的就更少了。 而就在9月底，西安主城区一宗1.2-1.46容积率的地块规划公示，并且这块地的体量在将近百亩，堪称是压箱底的地块之一。 规划公示之后，接下来这块地将会进入到正式供地环节！向往主城低密生活的购房者，可以紧盯这块地了。 01 地块的北侧是融创揽月府六期、招商华宇长安玺，西侧是融创揽月府四期，东侧紧邻的是规划中的航天基地第十二小学。 这块地所处的板块，有 ...

从去年开始 一线城市纷纷启动"房票"安置政策 在上海 嘉定、金山、青浦三区 已经开始试点 今天在嘉定，试点中截至目前房屋征收补偿金额最高的项目——嘉定马陆镇彭赵村（北片区）城中村改造，启动签约选房，从实际表现看，村民们选择房 票安置的热度远超预期。 这次项目共涉及268户，分9天完成签约。 嘉定这次采用"现房+房票安置"方式，简单来说，就是动迁户先选定一套安置房，用于动迁期间的临时居住与安置托底，剩余安置面积折算成房票额度， 动迁户可以凭借这一房票，选购纳入房源超市的在售商品房。 未来，房管部门还将不断优化调整房源超市的楼盘范围，为后续推广房票安置积累经验。 001号签约，001号房票！ 上午8点，距离正式签约还有半小时，翘首以盼的村民早早来到签约室门口等候。按照昨晚的抽签顺序，前四个抽签号的村民分别进入4间签约室，选择配 房方案。1号村民赵锋家庭在抽房环节先抽中了一套66平的现房，随后就进入到关键的方案选择环节。 "还有240平方米，我们选房票！"夫妻俩十分果断，签字确认、信息输入、核对校验，嘉定区001号房票随即诞生。 "非常激动！我选到了自己心仪的安置房，拿到了梦寐以求的房票，等一下马上就要去房源超市挑 ...

报告行业投资评级 - 房地产开发：增持（维持）[6] - 房地产服务：增持（维持）[6] 报告核心观点 - 香港私人住宅市场8月呈现“量跌价稳”态势，成交受季节性因素影响环比回落，但年初至今累计成交同比显著增长，市场氛围持续改善[1][2] - 房价已连续5个月环比上升，累计上涨4.62%，显现企稳信号；租金指数创2019年8月以来新高，环比连续9个月上涨[1][3] - 美联储重启降息预期将在联系汇率机制下带动香港本地利率下行，有助缓解供楼压力并刺激需求，支撑楼市活跃度延续[1][2] - 报告看好香港本地开发商和商业运营企业的估值修复，建议关注拥有充裕土地储备和优质商业运营资产的公司[1][9] 市场成交情况 - 8月一手私人住宅成交1775宗，环比下降5%，但已连续6个月稳企在千宗以上，为2021年7月以来首次；1-8月累计成交12924宗，同比增长13.4%，创2020年以来同期新高[2] - 8月二手私人住宅成交3131宗，环比下降10%，但已连续5个月维持在3000宗以上水平；1-8月累计成交25395宗，同比增长14.9%[2] 价格与租金表现 - 8月香港私人住宅价格指数为288.5，环比微升0.14%，连续5个月环比回升，累计涨幅达4.62%[3] - 8月私人住宅租金指数同比上升1.85%，环比上升1.12%，环比已连续9个月上涨，租金水平创2019年8月以来新高[3] 利率与市场环境 - 9月1个月期HIBOR均值升至3.29%，环比上升0.25个百分点，已连续三个月回升，新批按揭利率再次触及封顶息率[4] - 部分银行推出优化产品以缓解供款压力，如汇丰推出首三年或首五年定息均为2.73%的按揭计划[4] - 8月香港A类私人住宅租金回报率维持在3.7%，持续高于按揭封顶息率（3.5%），“供平过租”现象持续[4] 重点推荐公司 - **领展房产基金 (823 HK)**：评级“买入”，目标价50.59港元，作为香港首家上市REIT，核心资产聚焦本地必选消费场景，总估值约2258亿港元[9][21][22] - **新鸿基地产 (16 HK)**：评级“买入”，目标价111.51港元，是香港最大地产开发商之一，在香港和内地拥有约1140万平米权益土储，2025财年投资物业利润贡献达57%[1][9][21][23] - **港铁公司 (66 HK)**：评级“增持”，目标价29.90港元，2025年上半年归母净利润77.09亿港元，同比增长27.5%，其中物业发展利润55.42亿港元，同比大幅增长218.5%[9][21][25]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 10月10日晚间，华发股份发布公告称，截至2025年9月30日，公司通过上海证券交易所交 易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份5，200万股，占公司目前总股本的比例为1.89%。 ...

中指研究院企业研究总监刘水向《证券日报》记者表示，从重点城市拿地金额来看，头部企业聚焦核心 城市加大力度补仓，但央国企仍是主力，民企则在重点深耕区域补充土储。 进入第四季度，随着核心城市供地计划密集落地，叠加新一轮楼市政策效果逐步显现，业内普遍预计， 10月份土地市场有望保持一定热度。 从已公布的供地计划来看，10月份土地市场供给力度有所提升。根据中指研究院统计，截至10月9日， 重点城市已公告的住宅用地待拍清单中，上海计划出让住宅用地起始价约180亿元，广州、北京均超过 50亿元，成都、杭州、苏州等城市核心地块也在30亿元以上。 广州、武汉等地率先开启10月份土拍。10月10日，广州市白云区两宗宅地共揽金19.77亿元，其中一宗 地块溢价率超16%。同日，武汉成功出让3宗涉宅用地，揽金7.37亿元。两地土拍吸引了绿城中国控股 有限公司、招商局蛇口工业区控股股份有限公司(以下简称"招商蛇口（001979）")等头部房企参与。 业内人士表示，第四季度土地供给相对优质，叠加各地楼市新政持续落地，土地市场热度有望延续。 回顾前9个月，全国土地市场保持一定热度，从房企层面看，头部房企补仓积极性较高。中指研究院最 新数 ...

交易核心信息 - 永义国际间接全资附属公司卓益的全部已发行股本将被出售给高山，代价为减去一笔约2.955亿港元的未偿还款项净额后的金额 [1] - 预期购买价款约为2.684亿港元，支付方式为高山于完成日向卖方发行2025年可换股票据 [2] - 交易标的卓益的核心资产为位于九龙旺角花园街19号花园广场的多间商铺，总可出售面积为13544平方尺 [1] 交易标的资产详情 - 卓益持有于香港上市的股本证券，包括4230.8万股百福控股股份及26.8万股中国平安股份，于2025年3月31日的公平值总额约为4630万港元 [1] - 4230.8万股百福控股股份将在交易完成前转让至永义国际的另一间全资附属公司 [1] 交易战略目的与财务影响 - 出售物业是公司惯常策略的一部分，旨在审慎保持现金流量，而非持续支付相关净现金流出所需的款项 [2] - 交易预计不会为公司及股东带来预期亏损，并将通过可换股票据的利息为集团提供定期收入来源 [2] - 出售将抵销集团就该物业所产生的现金支出，该等支出合共超过物业产生的租金收入，并将降低集团的资产负债比率 [2]