来源：@究竟视频微博 【今日股市1218丨指数分化震荡但个股活跃度高 能否继续积极做多？】今日提要【话题】沪指震荡收 红，能否继续上行？【话题】 "犒赏经济"成为消费新模式，能否持续活跃？【观点】 陈文：市场技术 指标趋于钝化，均线系统密集咬合。【观点】徐习瑶：科技方向分歧较大，存储板块有止跌的迹象。 【观点】 吕嵩杰：市场风格重回均衡，化工等低位品种轮动。今日盘面A股三大指数表现分化，截至收 盘，沪指涨0.16%，收报3876.37点；深证成指跌1.29%，收报13053.97点；创业板指跌2.17%，收报 3107.06点。如何看待创业板指的反复表现，短期会如何运行？三市成交额为16770亿，较昨日萎缩1575 亿。量能水平萎缩，短期是否有上攻动能？行业板块涨跌互现，医药商业、航天装备、煤炭、银行、油 气、零售板块领涨，消费电子、电池、光伏、锂矿板块跌幅居前。市场反复个股活跃，短期如何操作？ 个股方面，上涨下跌股票数量相差不多，超70只股票涨停，较昨日明显增加。"犒赏经济"作为新型消费 模式成为今天的市场焦点，三湘印象、浙江众成等十几只个股批量涨停，能否持续活跃？零售板块依然 强势，龙头百大集团六连板，南 ...

公司合作意向与业务进展 - 埃克森美孚全球高级副总裁魏捷凯表示，公司愿继续加大对中国的投入 [2] - 魏捷凯在北京会见了中国国家能源局副局长万劲松，并介绍了公司全球及在中国的业务进展 [2] - 万劲松表示，埃克森美孚是中国油气企业的老朋友，双方多年合作取得了互利共赢的良好成效 [2] 行业与政策交流议题 - 双方会谈议题涉及天然气在能源绿色低碳转型中的角色、CCUS（二氧化碳捕集、利用与封存）、低碳氢能以及产品碳计量 [2] - 中国国家能源局表示，欢迎包括埃克森美孚在内的各国企业共享中国能源发展的新一轮机遇，共创合作新成果 [2]

行业合作与政策导向 - 中国国家能源局与埃克森美孚高层会面 双方就天然气在能源绿色低碳转型中的角色 CCUS 低碳氢能 产品碳计量等议题交换意见[1] - 中国国家能源局表示欢迎包括埃克森美孚在内的各国企业共享中国能源发展的新一轮机遇[1] 公司战略与业务进展 - 埃克森美孚全球高级副总裁介绍了公司在全球特别是在中国的业务进展[1] - 埃克森美孚表示愿继续加大对华投入 持续深化各领域务实合作[1] 合作历史与关系 - 中国国家能源局称埃克森美孚是中国油气企业的老朋友 双方在多年紧密合作中取得了互利共赢的良好成效[1]

核心观点 - 中国国家能源局与埃克森美孚举行高级别会谈 双方就天然气转型、CCUS、低碳氢能及碳计量等关键能源转型议题交换意见 表明中国持续开放能源市场并欢迎国际企业参与合作 [1] - 埃克森美孚作为中国油气行业的长期合作伙伴 表示将继续加大对华投入 深化各领域务实合作 [3][4] 会议参与方 - 中方代表：中国国家能源局副局长万劲松 以及规划司、油气司、国际司的负责人 [1][5] - 外方代表：埃克森美孚全球高级副总裁魏捷凯 [1] 讨论议题 - 天然气在能源绿色低碳转型中的角色 [1] - 二氧化碳捕集、利用与封存 [1] - 低碳氢能 [1] - 产品碳计量 [1] 中方立场与评价 - 中方评价埃克森美孚是中国油气企业的“老朋友” 双方多年合作取得了互利共赢的良好成效 [3] - 中国欢迎包括埃克森美孚在内的各国企业共享中国能源发展的新一轮机遇 共创合作新成果 [3] 埃克森美孚立场与计划 - 埃克森美孚介绍了其全球及在中国的业务进展 [4] - 公司表示愿意继续加大对华投入 持续深化各领域的务实合作 [4]

公司近期动态 - 公司于2025年12月19日以现场结合通讯方式召开了第六届第十次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于调整2021年限制性股票激励计划授予价格的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2024年1至12月，公司营业收入主要来源于油气行业，占比高达95.19% [1] - 2024年1至12月，公司其他业务收入占比为3.53% [1] - 2024年1至12月，公司其他收入占比为1.29% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为68亿元 [1]

公司人事变动 - 公司核心技术人员陈昌华因个人原因申请不再继续返聘并已办理完毕离职手续 离职后不再担任公司任何职务 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份 公司营业收入中油气行业占比95.19% 其他业务占比3.53% 其他占比1.29% [1] 公司市场数据 - 公司股票收盘价为34.8元 [1] - 公司市值为68亿元 [1]

核心观点 - 高盛预测，微观层面的“供应浪潮”将主导未来几年能源价格走势，石油供应过剩相对短暂，而液化天然气供应激增将持续更长时间，两者将显著压制全球油气价格 [1][2] 原油市场展望 - 石油市场预计在2025-2026年迎来“最后一次大规模供应浪潮”，主要由长周期项目集中上线和OPEC+可能解除减产驱动 [1][6] - 预计2026年全球原油市场将面临日均200万桶的供应盈余，导致布伦特原油价格在2026年平均跌至56美元/桶，WTI原油平均跌至52美元/桶，较当前期货价格低约8-10% [1][6] - 油价预计在2026年中期触底，随后市场关注点将转向再平衡机制，包括低油价逼退非OPEC供应（不含俄罗斯）以及俄罗斯供应的进一步减少 [6] - 触底后，油价预计在2026年四季度开启回升，因市场开始计价2027年下半年的供应短缺，为满足2030年代及2040年的需求并弥补老油田衰退，油价需回升以刺激投资，预计到2028年底布伦特/WTI价格将逐步回升至80美元/76美元 [6][7] - 俄罗斯产量变化是关键风险因素：若俄乌达成和平协议导致俄罗斯产量逐步恢复，可能使2026年布伦特原油均价进一步跌至51美元/桶；若对俄石油基础设施攻击加剧或制裁加码，油价可能超出基础预测 [7] 天然气市场展望 - 天然气市场正面临一个长达七年（2025-2032）的巨大供应浪潮开端，与石油市场的短暂冲击形成对比 [5][8] - 预计从2025年到2030年，全球LNG出口能力将激增超过50%，增速远超需求，将导致全球气价显著承压 [5][8] - 美国是LNG供应增长的主要推手，其出口需求将收紧美国本土市场，推动2026-2027年美国天然气价格（Henry Hub）升至4.60和3.80美元/百万英热单位，以激励足够的产量增长 [8] - 大量LNG涌入将严重压制欧洲气价，预计到2027年中期，欧洲天然气价格（TTF）将下跌近35% [5][9] - 存在一个极端情境：到2028/2029年，全球LNG供应持续超过需求可能导致西北欧天然气储存设施“拥堵”，为防止库存溢出，TTF价格需跌至极低水平（低于美国LNG的可变出口成本），这将迫使美国取消出口货物，进而导致美国本土气价崩盘，预计届时TTF价格可能跌至12欧元/兆瓦时（约4.10美元/百万英热单位），Henry Hub价格可能跌至2.70美元/百万英热单位 [9]

美股市场整体表现 - 当地时间12月18日，美股三大指数集体收涨 [1] - 大型科技股普遍上涨，存储概念股涨幅居前，油气能源、加密货币、贵金属等板块跌幅居前 [1][2] 大型科技股及明星个股动态 - 特斯拉股价上涨超过3%，市值一夜增加536亿美元（约合人民币3774亿元） [2] - 特朗普媒体科技集团股价大涨41.93%，原因是公司与TAE科技公司签署了最终合并协议 [1][2] - 亚马逊和Meta股价上涨超过2%，英伟达、谷歌、微软、博通股价上涨超过1% [2] 半导体及存储板块表现 - 存储概念、半导体设备与材料板块涨幅居前 [2] - 美光科技股价上涨超过10%，SanDisk上涨超过6%，西部数据上涨超过5%，科磊上涨超过4%，阿斯麦上涨超过2% [2] 中国资产市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.97% [2] - 热门中概股多数上涨，知乎涨超3%，小鹏汽车涨超2%，哔哩哔哩、蔚来、网易涨超1%，名创优品跌超2% [2] 美国宏观经济数据 - 美国11月CPI同比增长2.7%，低于市场预估的3.1% [4] - 美国11月核心CPI同比增长2.6%，为2021年初以来的最低水平，亦低于市场预估的3% [4] - 11月CPI数据公布后，联邦基金利率期货显示市场对美联储明年1月降息25个基点的预期概率从26.6%升至28.8% [4] - 市场押注美联储2026年全年降息幅度约为64个基点 [4] 行业特定事件与计划 - 特朗普媒体科技集团与TAE科技公司签署合并协议，交易为全股票交易，完成后双方股东将各自拥有合并后公司约50%的股份 [2] - 合并后的公司计划于2026年选址并开始建设全球首座公用事业规模的聚变发电厂（50兆瓦），并计划建设更多聚变电厂 [2] 市场观点与解读 - 高盛资产管理公司固定收益与流动性解决方案全球联席主管Kay Haigh认为，考虑到数据的波动性，11月的低通胀数据不会对美联储的决策产生任何影响 [5] - 该观点指出，美联储更关注将于明年1月中旬发布的12月CPI数据，因其在下次美联储会议前两周公布，被视为更准确的通胀指标 [5] - 美联储主席鲍威尔曾表示，CPI数据可能因创纪录的长时间政府停摆而“失真”，凸显了决策者对数据质量的担忧 [4]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 中东货源紧张，冬季价格难大幅回落；内盘预计短期震荡偏弱，需关注高成本下PDH后续开工以及厂库仓单情况 [4] 根据相关目录分别总结 价格情况 - 2025年12月12 - 18日，华南液化气价格在4420 - 4500元之间波动，华东在4410 - 4460元之间，山东在4380 - 4430元之间；醚后碳四价格在4550 - 4610元之间 [4] - 周四民用气方面，华东4398（+0），山东4380（-30），华南4500（+10）；醚后碳四4610（+10）；最低交割地为山东 [4] - PG盘面下跌，因油价下跌、PDH停工消息和仓单增加；基差265（+122），01 - 02月差84（+5），03 - 04月差 - 223（-12）；仓单5476手（+865）；国内民用气价格下跌；最便宜交割品为华东民用气4419 [4] - 外盘纸货先涨后跌，FEI和CP月差走强，MB月差走弱；油气比下行；内外走弱，PG - CP至71（-28），PG - FEI至65（-14）；美亚套利窗口开启；华东丙烷到岸贴水85（-7），AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别42（+12），42（+17）、47（+4）；运费小涨 [4] 利润与开工情况 - PDH现货利润和盘面利润走弱；烷基化装置转差；MTBE利润震荡 [4] - 化工需求利润差但开工坚挺，PDH开工率72.87%（+2.65pct） [4] 库存情况 - 到港增加12.25%，港口累库3.22%；外放小增1.3%，炼厂库容小累 + 0.27% [4]

美国通胀数据与市场反应 - 美国11月核心CPI年率同比增长2.6%，出现意外回落 [1] 美国主要股指表现 - 美股三大指数集体收涨，道琼斯工业平均指数上涨0.14%，纳斯达克综合指数上涨1.38%，标准普尔500指数上涨0.79% [1] 大型科技股表现 - 大型科技股普遍上涨，特斯拉涨幅超过3% [1] - 亚马逊和Meta涨幅均超过2% [1] - 英伟达、谷歌、微软、博通涨幅均超过1% [1] 半导体及存储行业表现 - 存储概念、半导体设备与材料板块涨幅居前 [1] - 美光科技涨幅超过10% [1] - SanDisk涨幅超过6% [1] - 西部数据涨幅超过5% [1] - 科磊涨幅超过4% [1] - 阿斯麦涨幅超过2% [1] 下跌板块表现 - 油气能源、加密货币、贵金属板块跌幅居前 [1] - 美国能源公司跌幅超过4% [1] - 英国石油公司跌幅超过3% [1] - Coinbase跌幅超过2% [1] - 雪佛龙跌幅超过1% [1] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨0.97% [1] - 热门中概股中，小鹏汽车上涨2.7% [1] - 美团、腾讯、文远知行、蔚来、网易、百胜中国涨幅最高达1.7% [1] - 拼多多上涨0.8% [1] - 新东方、理想汽车、阿里巴巴涨幅至少约0.2% [1]