全球市场表现 - 亚太市场表现突出，A股创业板指领涨全球，涨幅达8.6%[6][10] - 港股恒指上涨3.0%，日经225上涨3.7%，美股道指上涨1.7%[6][10] - 新兴市场整体表现优于发达市场，印尼股市上涨4.8%，越南股市上涨2.8%[6][10] 资产配置与相关性 - 风险资产跑赢避险资产，A股与港股相关系数达0.7，与美股相关系数边际上升[10][12] - A股与中国国债呈现较强负相关，相关系数为-0.5[10][12] - 美股与日股正相关程度边际下降[10][12] 债券市场动态 - 中债收益率曲线呈现"熊陡"格局，10Y-2Y利差扩大至0.34%[6][45] - 美债收益率曲线上移，10Y-2Y利差扩大至0.58%，市场预期美联储9月降息概率为92.1%[6][50] 商品与汇率走势 - 美元指数下跌0.4%，年初以来累计下跌9.8%，欧元兑美元升值13%[5][88] - 黄金价格承压回落，COMEX黄金年初以来累计上涨28.5%[6][71] - 金铜比显著下降至752.9，金油比下降至51.4[6][19] 风险溢价与估值 - 沪深300相对10年国债风险溢价为5.7%，较前值下降0.14%[19][20] - 标普500相对10年美债风险溢价为-0.8%，处于历史低位[19][20] - A股相对商品风险溢价分位数下降至53.1%[19][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2601短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行，偏空因素主导[1] - 随着前期宏观驱动力量减弱，甲醇回归由偏弱供需结构主导的行情，国内外供应压力大，下游需求处淡季，价格重心面临下移，预计周一甲醇期货2601合约维持震荡偏弱走势[5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 时间周期短期为一周以内，中期为两周至一月[1] - 甲醇2601短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点为偏弱运行，核心逻辑是偏空因素主导[1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 甲醇日内震荡偏弱，中期震荡，参考观点为偏弱运行[5] - 宏观驱动力量减弱，甲醇由偏弱供需结构主导，国内外供应压力大，下游需求处淡季，供需结构弱致价格重心下移，上周五夜盘甲醇期货2601合约期价收低0.86%至2409元/吨，预计周一维持震荡偏弱走势[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期震荡偏强、中期震荡，因巴西大豆高升水为国内豆粕提供原料成本支撑，远月合约有供应和成本双重支撑，且在中美贸易关系扰动和资金移仓换月影响下，豆粕期价高位动荡，需关注进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏和备货需求等因素 [5][6] - 豆油短期偏强、中期震荡，受美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏和油厂库存等因素影响 [6] - 棕榈油短期偏强、中期震荡，因马来西亚棕榈油局7月供需数据影响中性偏多，印尼和马来上调出口关税，印尼生物柴油政策虽实施时间不确定但需求增长提供长期支撑，需关注生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港和库存、替代需求等因素 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [5] - 核心逻辑是巴西大豆高升水格局难改提供成本支撑，远月合约有供应和成本双重支撑，在中美贸易关系扰动和资金移仓换月下，豆粕期价高位动荡，短期震荡偏强，内外价差修复 [5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [7] - 核心逻辑是马来西亚棕榈油局7月供需数据影响中性偏多，印尼和马来上调出口关税支撑价格，印尼生物柴油政策虽实施时间不确定但需求增长提供长期支撑，国内棕榈油期价跟随国际走势，短期易涨难跌 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1][5][7] 根据相关目录分别总结 沪胶 - 短期、中期和日内走势分别为震荡、震荡、震荡偏弱，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是偏空氛围压制 [1] - 核心逻辑是前期宏观驱动力量减弱，胶市回归由偏弱供需结构主导的行情，东南亚产区处割胶旺季，国内产区释放新胶产量，供应压力高，8月国内重卡销量和新车产销数据好于预期且同比大幅增长，胶价走强消化利多因素后，周四夜盘沪胶期货2601合约震荡偏弱，期价收低0.92%至15650元/吨，预计周五维持震荡偏弱走势 [5] 合成胶 - 短期、中期和日内走势分别为震荡、震荡、震荡偏弱，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是偏空氛围压制 [1] - 核心逻辑是前期宏观驱动力量减弱，合成胶回归由偏弱供需结构主导的行情，国内合成胶装置负荷平稳，供应压力仍在，8月国内重卡销量和新车产销数据好于预期且同比大幅增长，胶价走强消化利多因素后，周四夜盘合成胶期货2510合约震荡偏弱，期价收低1.10%至11650元/吨，预计周五维持震荡偏弱走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇2601合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1][5] - 随着前期宏观驱动力量减弱，甲醇回归由偏弱供需结构主导行情，国内外供应压力大，下游需求处淡季，价格重心面临下移 [5] - 国内煤炭期货价格震荡偏弱，本周四夜盘国内甲醇期货2601合约期价略微收低0.69%至2442元/吨，预计本周五该合约或维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 时间周期短期为一周以内、中期为两周至一月 [1] - 甲醇2601合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点参考为偏弱运行，核心逻辑是偏空因素主导，甲醇震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 甲醇日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点偏弱运行 [5] - 核心逻辑是前期宏观驱动力量减弱，甲醇回归由偏弱供需结构主导行情，国内外供应压力大，下游需求处淡季，供需结构偏弱致价格重心下移 [5] - 国内煤炭期货价格震荡偏弱，本周四夜盘国内甲醇期货2601合约期价略微收低0.69%至2442元/吨，预计本周五该合约或维持震荡偏弱走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美农报告库存超预期下降使美豆期价涨至6周最高，国内豆类市场随市场情绪波动，产业链环境未变，交易以供应预期为主，菜系市场受反倾销初裁影响，盘面波动加剧 [5] - 马棕期货结束连涨，印尼行业组织游说推迟B50生物燃料政策，油脂板块涨势放缓，棕榈油期价高位动荡 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是美农报告库存超预期下降提振美豆期价，国内豆类市场随市场情绪波动，产业链环境未变，菜系市场受反倾销初裁影响，盘面波动加剧 [5] 棕榈油（P） - 短期观点偏强，中期观点震荡，日内观点震荡偏弱，参考观点震荡偏弱 [6][7] - 核心逻辑是马棕期货结束连涨，印尼行业组织游说推迟B50生物燃料政策，油脂板块涨势放缓，棕榈油期价高位动荡 [7] 各品种2601合约 - 豆粕2601短期、中期、日内均为震荡，参考观点震荡偏弱，核心逻辑涉及进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求 [6] - 豆油2601短期偏强，中期震荡，日内震荡偏弱，参考观点震荡偏弱，核心逻辑包括美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 [6] - 棕榈2601短期偏强，中期震荡，日内震荡偏弱，参考观点震荡偏弱，核心逻辑有生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港、库存、替代需求 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、豆油、棕榈油日内和参考观点均为震荡偏强，中期观点均为震荡 [5][7][8] 根据相关目录分别总结 豆粕 - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡偏强 [5] - 核心逻辑是美豆库存超预期下降使美豆期价获反弹动能，中美贸易政策变化和中加贸易关系紧张扰动市场，国内产业链环境未变，交易围绕供应预期和成本，中国对加拿大油菜籽初裁落地及中美贸易关系持续影响市场情绪，短期豆粕期价易涨难跌 [5] 豆油 - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡偏强 [7] - 核心逻辑是美豆油低库存和生物柴油需求乐观预期支撑美豆油期价，近期国内豆油出口印度增加缓解供应过剩压力，市场对库存累积预期缓和，受原料大豆成本抬升预期推动，豆油期价屡创新高，走势偏强 [7] 棕榈油 - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点震荡偏强 [8] - 核心逻辑是油脂板块轮动行情持续，棕榈油受生物能源政策扰动，整体上行趋势明显，菜油补涨强化油脂板块轮动上行格局，短期油脂板块强势有望持续，棕榈油期价震荡偏强 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产业链环境未变，市场交易以预期变化为主，受中加油菜籽贸易关系及中美贸易关系影响，短期豆粕期价震荡偏强；近期油脂板块轮动，棕榈油受生物能源政策扰动，菜籽油市场情绪受中加油菜籽贸易关系变化影响，油脂品种联动支撑有望增强，短期棕榈油期价有望维持偏强运行 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 豆粕（M） - 日内观点：震荡偏强；中期观点：震荡；参考观点：震荡偏强 [5] - 核心逻辑：产业链环境未变，市场交易以预期变化为主，中加油菜籽贸易关系紧张，中美贸易关系变化影响市场情绪 [5] - 2601合约：短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强，参考观点震荡偏强，核心逻辑涉及进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏、备货需求 [7] 棕榈油（P） - 日内观点：震荡偏强；中期观点：震荡；参考观点：震荡偏强 [6][8] - 核心逻辑：油脂板块轮动，棕榈油受生物能源政策扰动，菜籽油市场情绪受中加油菜籽贸易关系变化影响，油脂品种联动支撑有望增强 [8] - 2601合约：短期偏强，中期震荡，日内震荡偏强，参考观点震荡偏强，核心逻辑涉及生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港及库存、替代需求 [7] 豆油（2601合约） - 短期偏强，中期震荡，日内震荡偏强，参考观点震荡偏强，核心逻辑涉及美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 [7]

商品期货市场整体表现 - 国内商品期货市场呈现大面积上涨态势 [1] 能源化工板块涨幅 - 焦煤价格涨幅接近7% [1] - 纯碱上涨幅度超过5% [1] - 焦炭涨幅超4% [1] - 氧化铝涨幅超4% [1] 农产品及金属板块表现 - 棕榈油价格攀升逾3% [1] - 铁矿石涨幅达到2%以上 [1] - 碳酸锂涨幅达到2%以上 [1] 下跌品种表现 - 菜粕价格下跌3% [1] - 集运欧线跌幅超过1% [1] - 原木跌幅超过1% [1] - 工业硅跌幅超过1% [1] - 沪金跌幅超过1% [1]

商品期货市场表现 - 国内商品期货大面积收涨，焦煤涨幅最大，接近7% [1] - 纯碱表现强劲，涨幅超过5% [1] - 焦炭和氧化铝涨幅均超过4% [1] - 棕榈油涨幅超过3% [1] - 铁矿石和碳酸锂涨幅均超过2% [1] - 菜粕跌幅最大，达到3% [1] - 集运欧线、原木、工业硅和沪金跌幅均超过1% [1]