报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期震荡偏强、中期震荡，因巴西大豆高升水为国内豆粕提供原料成本支撑，远月合约有供应和成本双重支撑，且在中美贸易关系扰动和资金移仓换月影响下，豆粕期价高位动荡，需关注进口到港节奏、海关通关检验、油厂开工节奏和备货需求等因素 [5][6] - 豆油短期偏强、中期震荡，受美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏和油厂库存等因素影响 [6] - 棕榈油短期偏强、中期震荡，因马来西亚棕榈油局7月供需数据影响中性偏多，印尼和马来上调出口关税，印尼生物柴油政策虽实施时间不确定但需求增长提供长期支撑，需关注生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港和库存、替代需求等因素 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [5] - 核心逻辑是巴西大豆高升水格局难改提供成本支撑，远月合约有供应和成本双重支撑，在中美贸易关系扰动和资金移仓换月下，豆粕期价高位动荡，短期震荡偏强，内外价差修复 [5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏强，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏强 [7] - 核心逻辑是马来西亚棕榈油局7月供需数据影响中性偏多，印尼和马来上调出口关税支撑价格，印尼生物柴油政策虽实施时间不确定但需求增长提供长期支撑，国内棕榈油期价跟随国际走势，短期易涨难跌 [7]