股价与交易表现 - 12月2日盘中股价下跌2.00%，报49.91元/股，总市值662.57亿元 [1] - 当日成交额3.86亿元，换手率0.58% [1] - 当日主力资金净流出7407.01万元，特大单与大单买卖占比显示资金呈净卖出状态 [1] - 今年以来股价累计上涨5.95%，近5个交易日上涨7.98%，近20日上涨1.16%，近60日下跌4.58% [2] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为功率半导体、智能传感器及智能控制产品的设计、生产及销售，并提供开放式晶圆制造、封装测试等服务 [2] - 主营业务收入构成为：产品与方案占比54.34%，制造与服务占比42.92%，其他(补充)占比2.74% [2] - 2025年1-9月实现营业收入80.69亿元，同比增长7.99%；归母净利润5.26亿元，同比增长5.25% [2] - A股上市后累计派现8.86亿元，近三年累计派现5.21亿元 [3] 股东结构与机构持仓变动 - 截至9月30日，股东户数为5.25万户，较上期增加19.22%；人均流通股25309股，较上期减少16.12% [2] - 截至9月30日，多家主要指数ETF及香港中央结算有限公司位列十大流通股东，且持股数量相比上期均有所减少 [3] - 具体减持情况：易方达上证科创板50ETF减持279.13万股，华夏上证科创板50成份ETF减持1057.23万股，香港中央结算有限公司减持1359.57万股，嘉实上证科创板芯片ETF减持53.87万股，华泰柏瑞沪深300ETF减持40.37万股 [3] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为电子-半导体-集成电路制造 [2] - 所属概念板块包括碳化硅、IGBT概念、汽车芯片、MCU概念、传感器等 [2]

行业投资评级 - 强于大市 [1] 核心观点 - 报告认为“朱雀三号”运载火箭首飞在即，其可重复使用技术有望显著降低卫星发射成本，从而为国产低轨卫星产业，特别是低地球轨道（LEO）卫星通信行业的发展注入核心动能，建议关注相关投资机会 [2][4][7][32] 行业事件与主题分析 - “朱雀三号”运载火箭由北京蓝箭航天自主研发，已进入首飞倒计时阶段，是国内首款瞄准卫星互联网组网等任务的可重复使用液氧甲烷火箭，将填补国内相关技术空白；其箭体直径4.5米，整流罩直径5.2米，全长76.6米，起飞质量约660吨，起飞推力达900吨 [7][8] - “朱雀三号”技术发展历程：2023年12月正式发布，2024年完成首次大型垂直起降及十公里级垂直起降试验，2025年10月完成推进剂加注合练及全系统静态点火试验，技术状态已满足首飞条件 [8][11] - 相较于SpaceX的猎鹰9号 Block5，“朱雀三号”采用高强度不锈钢箭体、4.5米箭体直径及液氧甲烷推进剂，具备差异化技术特征 [11][12] - SpaceX作为全球商业航天领军企业，其猎鹰9号是全球首款轨道级可重复使用火箭；2024年SpaceX火箭发射量达138次，占全球发射总量的52.47% [12][17] - 可回收火箭技术是低轨卫星产业发展的关键助力；LEO卫星轨道高度低于2000km，传输时延仅20-25ms，在覆盖范围、组网灵活性等方面具备优势；火箭发射成本在卫星全流程成本中占比最高 [4][20][22][24][26] - SpaceX猎鹰9号火箭在复用10次以上后，发射成本逐步稳定在约1700万美元，验证了可回收技术的降本实效 [29][32] 全球产业动态 - 阿里巴巴发布2026财年第二季度财报，收入约2478亿元人民币，同比增长4.8%；其中云智能集团收入398.2亿元，同比增长34%，AI相关产品收入连续9个季度保持三位数增长 [33] - 软银集团完成对美国半导体设计公司Ampere Computing的全部股权收购，以强化其在AI计算领域的布局 [34] - 华为举行2025秋季发布会，推出Mate 80系列旗舰机、Mate X7折叠屏及多款全场景智能新品；Mate 80 Pro Max屏幕1% APL峰值亮度达8000nits，20% APL峰值亮度为4500nits [35][36][37] - 阿里旗下夸克发布AI眼镜，接入千问大模型；S1系列最低到手价3799元，亮度可达4000nits；G1系列重量约40克，最低到手价1899元起 [38][39] 本周市场表现 - 本周SW电子行业指数上涨6.05%，在31个SW一级行业中排名第2位，同期沪深300指数上涨1.64% [4][40] - SW一级行业涨幅前五分别为：通信（+8.70%）、电子（+6.05%）、综合（+4.43%）、传媒（+4.23%）、轻工制造（+4.17%） [4][40] - SW电子三级行业中，集成电路制造（+11.54%）、印制电路板（+8.87%）、光学元件（+8.75%）涨幅居前；面板（+2.38%）、电子化学品Ⅲ（+3.93%）、半导体材料（+4.44%）涨幅相对较小 [4][45] - SW电子行业个股涨幅前十包括昀冢科技（+60.35%）、长光华芯（+59.33%）、赛微电子（+44.85%）等 [46] - 费城半导体指数（SOX）本周上涨9.66%；恒生科技指数上涨3.77%；中国台湾电子指数中各板块普遍上涨，电子零组件板块涨幅达7.46% [53][54]

公司基本面 - 公司是中国内地技术最先进、配套最完善、规模最大、跨国经营的集成电路制造企业集团 [2] - 主营业务为基于0.35微米至14纳米多种技术节点的集成电路晶圆代工及配套服务，晶圆代工收入占比93.83% [3][7] - 根据2024年销售额，公司在全球纯晶圆代工企业中排名第二，在中国大陆企业中排名第一 [3] - 2025年1-9月实现营业收入495.10亿元，同比增长18.22%；归母净利润38.18亿元，同比增长41.09% [7] - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司为公司股东，持股比例占总股本比例为1.61% [2] 市场表现与交易数据 - 12月1日股价上涨0.70%，成交额37.25亿元，换手率1.64%，总市值9152.20亿元 [1] - 当日主力资金净流入777.36万元，近5日主力资金净流出3.67亿元，近10日净流出21.67亿元 [4][5] - 主力持仓占比4.08%，筹码分布非常分散，无连续增减仓现象，主力趋势不明显 [4][5] - 筹码平均交易成本为122.64元，股价靠近压力位119.22元 [6] 股东结构 - 截至9月30日，公司股东户数为33.62万户，较上期增加33.27%；人均流通股6134股，较上期减少25.41% [7] - 十大流通股东中，易方达上证科创板50ETF持股5730.50万股，较上期减少1650.36万股；华夏上证科创板50成份ETF持股5599.90万股，较上期减少3972.76万股 [7][8] - 嘉实上证科创板芯片ETF持股2760.90万股，易方达沪深300ETF持股2446.97万股，均为新进股东 [7][8] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [8] 行业与概念属性 - 公司所属申万行业为电子-半导体-集成电路制造，概念板块包括IGBT概念、集成电路、半导体、芯片概念、百元股等 [7] - 公司被纳入中国AI50指数，该指数聚焦AI国产算力、AI核心终端、AI Agent应用三重结构 [3]

交易背景 - 中芯国际全资子公司中芯控股原计划向国科微出售其持有的中芯宁波14.832%股权 [1] - 原交易方案于2025年6月5日签署 国科微拟通过发行股份及支付现金方式收购中芯宁波总计94.366%股权 [1] 交易终止情况 - 各方于2025年11月28日签署终止协议 正式终止本次股权出售交易 [1] - 交易终止原因为交易相关事项无法在预计时间内达成一致 [1] 交易终止后影响 - 交易终止后 中芯控股继续持有中芯宁波14.832%股权 股权结构未发生变化 [1] - 本次交易终止不影响公司正常生产经营活动 [1] - 交易终止不会对公司财务状况产生重大影响 [1] - 交易终止不存在损害公司及中小股东利益的情形 [1]

集成电路生产企业加速折旧政策 - 核心观点：符合条件的集成电路生产企业，其生产设备折旧年限可缩短至最短3年，外购软件折旧或摊销年限可缩短至最短2年，并可选择加速折旧方法以享受税收优惠 [6] - 享受主体：在中国境内依法注册并备案，且同时满足多项条件的居民企业，包括：大专以上学历职工占比不低于40%，研发人员占比不低于20%，研发费用占销售收入比例不低于5%且境内研发占比不低于60%，集成电路制造销售收入占企业总收入比例不低于60%，拥有核心关键技术并通过相关认证，年度内未发生重大安全、质量或环境事故 [6] - 享受内容：企业的固定资产由于技术进步、产品更新换代快或常年处于强震动、高腐蚀状态，可缩短折旧年限或采取加速折旧方法；缩短折旧年限时，最低不得低于规定年限的60%；加速折旧方法可采用双倍余额递减法或年数总和法；外购软件符合条件可按固定资产或无形资产核算，折旧或摊销年限可缩短 [6] - 享受时间：自符合政策条件时起享受 [6] - 申报与办理：可在月度、季度预缴或年度汇算清缴时申报；享受方式为自行判别、申报享受、资料留存备查，可通过电子税务局或办税服务厅办理 [6][8][9] - 政策案例：某企业2023年6月购入价值600万元新设备并投入使用，选择缩短折旧年限至3年，则2023年度可税前扣除折旧金额为100万元（600万元/3年/12个月×6个月） [12] 制造业仪器设备加速折旧政策 - 核心观点：政策覆盖全部制造业及信息传输、软件和信息技术服务业，允许企业对新购固定资产缩短折旧年限或采取加速折旧方法 [13][14][15] - 享受主体：全部制造业领域企业，以及信息传输、软件和信息技术服务业企业 [13] - 享受内容：自2019年1月1日起，所有制造业企业新购固定资产均可适用加速折旧优惠；此前，特定六大行业（如生物药品制造、计算机通信设备制造等）自2014年起，四个重点领域（轻工、纺织、机械、汽车）自2015年起已享受该政策；缩短折旧年限时，最低不得低于税法规定年限的60%；加速折旧方法可采用双倍余额递减法或年数总和法 [14][15] - 享受时间：相关政策自2014年1月1日起持续享受 [16] - 享受条件：行业分类按国家统计局标准确定；企业缩短折旧年限，对新固定资产最低折旧年限不低于规定年限的60%，对已使用过的固定资产不低于剩余年限的60%；加速折旧方法一经确定不得更改；若固定资产同时符合多项加速折旧优惠政策，企业可选择最优惠的政策执行 [18][19] - 申报与办理：在月度、季度预缴或年度汇算清缴时申报；享受方式为自行判别、申报享受、资料留存备查，主要备查资料包括企业属于重点行业领域的说明材料以及购进固定资产的发票、记账凭证等 [20][21] 个体工商户税费扣减优惠 - 核心观点：个体工商户办理变更登记后，若新的经营者属于退役士兵或重点群体，可以按规定享受从事个体经营的税费扣减优惠 [27][29] - 政策依据：根据《促进个体工商户发展条例》，个体工商户可以自愿变更经营者，变更后可直接向登记机关申请办理变更登记 [29] - 适用情况：此优惠适用于通过变更登记成为个体工商户新业主的退役士兵或重点群体 [27][29]

规上工企整体利润表现 - 1至10月份全国规模以上工业企业利润同比增长1.9% 累计增速自8月份以来连续三个月保持增长 [1] 装备制造业利润表现 - 1至10月份装备制造业利润同比增长7.8% 拉动全部规上工企利润增长2.8个百分点 [2] - 装备制造业利润总额占全部规上工企利润的比重为38.5% [1] - 装备制造业8个大类行业中有7个行业利润实现同比增长 [2] - 铁路船舶航空航天行业利润同比增长32.0% 电子行业利润同比增长12.8% [2] 高技术制造业利润表现 - 1至10月份规模以上高技术制造业利润同比增长8.0% 高于全部规上工企平均水平6.1个百分点 [2] - 智能无人飞行器制造行业利润同比增长116.1% [1][3] - 智能车载设备制造行业利润同比增长114.9% [1][2] - 集成电路制造行业利润同比增长89.2% [1][2] - 电子专用材料制造行业利润同比增长86.0% [1][2] 智能车载设备与集成电路行业前景 - 智能车载设备和集成电路赛道处于政策、技术、产能三重红利叠加的爆发期 高景气周期有望延续12至18个月 [1][2] - 2025年中国智能算力规模预计达1037.3 EFLOPS 同比增长43% 高端算力卡供应紧张 [2] - 在人工智能算力需求拉动下 集成电路制造端国产产能处于爬坡阶段 晶圆厂呈现高稼动率和涨价态势 [2] 智能无人飞行器行业前景 - 智能无人飞行器行业高景气周期有望延续至2027年 并在政策推动下进入规模化应用加速期 [1][3] - 2025年中国民用无人机市场规模预计达1277.86亿元 [3] - 2025年第三季度中国无人机飞行时长已达1984.1万小时 接近2024年全年的四分之三 [3] - 无人机与智能汽车产业链重合度超过60% 汽车级芯片与传感器的规模化应用驱动整机成本快速下降 [3] - 无人机应用场景已从军事领域扩展至农业、物流、测绘、应急救援等数十个行业 [3] 其他传统产业利润表现 - 1至10月份石墨及碳素制品制造行业利润同比增长77.7% [4] - 1至10月份生物化学农药及微生物农药制造行业利润同比增长73.4% [4] - 1至10月份生物基化学纤维制造行业利润同比增长61.2% [4]

公司股份发行活动 - 公司于2025年11月21日根据2014年认股权计划发行了1万股普通股 [1] - 公司于2025年11月25日因非董事人员行使2014年以股支薪奖励计划下的受限制股份单位，发行了5.68万股普通股 [1]

市场表现与交易数据 - 11月25日公司股价微涨0.15%，成交额45.84亿元，换手率2.04%，总市值8934.50亿元 [1] - 公司在新浪财经客户端A股市场人气排名第21名 [1] - 当日主力资金净流出2.63亿元，占成交额0.06%，在行业内排名167/167，且连续3日被主力资金减仓 [3] - 近3日、近5日、近10日、近20日主力净流入额分别为-12.68亿元、-20.79亿元、-33.03亿元、-92.52亿元 [4] - 筹码平均交易成本为123.25元，股价位于压力位119.22元和支撑位99.98元之间 [5] 公司基本面与行业地位 - 公司是中国内地技术最先进、配套最完善、规模最大、跨国经营的集成电路制造企业集团 [2] - 主营业务是基于0.35微米至14纳米多种技术节点的集成电路晶圆代工，占收入93.83%，并提供设计服务与IP支持、光掩模制造等配套服务 [2][6] - 根据2024年销售额，公司在全球纯晶圆代工企业中排名第二，在中国大陆企业中排名第一 [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入495.10亿元，同比增长18.22%；归母净利润38.18亿元，同比增长41.09% [6] 股东结构与机构持仓 - 国家集成电路产业投资基金股份有限公司持有公司1.61%的股份 [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为33.62万户，较上期增加33.27%；人均流通股6134股，较上期减少25.41% [6] - 十大流通股东中，易方达上证科创板50ETF、华夏上证科创板50成份ETF、华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF均出现减持，持股分别减少1650.36万股、3972.76万股、103.16万股、146.80万股 [7] - 嘉实上证科创板芯片ETF和易方达沪深300ETF为新进十大流通股东，分别持股2760.90万股和2446.97万股，香港中央结算有限公司退出十大流通股东 [7] 概念板块归属 - 公司属于中国AI50指数成分股，该指数聚焦AI国产算力、AI核心终端、AI Agent应用三重结构 [2] - 公司所属概念板块包括：国家大基金持股、中芯国际概念、芯片概念、IGBT概念、集成电路、半导体等 [2][6]

股价表现与交易情况 - 11月25日盘中股价上涨2.11%，报35.85元/股，成交金额12.23亿元，换手率5.85%，总市值262.50亿元 [1] - 主力资金净流入804.47万元，特大单买入1.36亿元（占比11.14%），卖出1.22亿元（占比9.95%） [1] - 今年以来股价累计上涨108.67%，近5个交易日、20日、60日分别上涨33.97%、44.27%、42.26% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为11月21日 [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-9月实现营业收入6.82亿元，同比减少17.37%；归母净利润15.76亿元，同比增长1438.05% [2] - 主营业务收入构成为：MEMS晶圆制造54.30%，MEMS工艺开发39.14%，其他4.90%，半导体设备1.67% [1] - 公司主营业务涉及MEMS工艺开发及晶圆制造、GaN外延材料生长及芯片设计 [1] - A股上市后累计派现1.55亿元，近三年累计派现2562.75万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数7.62万，较上期增加15.65%；人均流通股7843股，较上期减少13.54% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股2103.04万股，较上期增加1075.96万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第五大流通股东，持股468.61万股，较上期减少5.55万股 [3] - 国联安半导体ETF（512480）为新进第六大流通股东，持股350.24万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-半导体-集成电路制造 [2] - 所属概念板块包括5.5G概念、激光雷达、卫星导航、参股新三板、中盘等 [2]

高端制造领域 - 10月装备制造业销售收入同比增长7.3% [1] - 计算机通信设备制造业销售收入同比增长10.1% [1] - 船舶及相关装置制造业销售收入同比增长24.4% [1] - 电池制造业销售收入同比增长27.2% [1] 创新产业领域 - 10月高技术产业销售收入同比增长13.6% [1] - 高技术服务业销售收入同比增长16.1% [1] - 高技术制造业销售收入同比增长10.1% [1] - 集成电路制造业销售收入同比增长32.5% [1] - 工业机器人制造业销售收入同比增长41.7% [1] - 无人机制造业销售收入同比增长38.4% [1] 数实融合领域 - 10月数字经济核心产业销售收入同比增长8.5% [1] - 数字产品服务业销售收入同比增长10.2% [1] - 数字技术应用业销售收入同比增长13.1% [1] - 数字内容与媒体业销售收入同比增长15.2% [1]