大宗交易情况 - 9月12日发生2笔大宗交易，合计成交量64.69万股，成交金额1520.86万元，成交价格均为23.51元/股[2] - 机构专用席位出现在全部2笔交易的买方或卖方，合计成交金额1520.86万元，净买入1520.86万元[2] - 近3个月累计发生5笔大宗交易，合计成交金额2819.27万元[2] 股价表现与资金流向 - 当日收盘价23.51元，上涨0.43%，日换手率3.27%，成交额9.18亿元[2] - 全天主力资金净流出7344.13万元，近5日累计上涨2.22%，资金合计净流出9122.71万元[2] - 融资余额11.05亿元，近5日减少3336.40万元，降幅2.93%[2] 交易明细数据 - 最大单笔交易成交量54.69万股，成交金额1285.76万元，买方为机构专用，卖方为瑞银证券上海花园石桥路营业部[2] - 另一笔交易成交量10.00万股，成交金额235.10万元，买方为机构专用，卖方为中信证券深圳深南中路中信大厦营业部[2] - 两笔交易成交价格均为23.51元，相对当日收盘价折溢价率为0.00%[2]

股价表现与交易数据 - 9月11日盘中股价上涨2.02%至49.07元/股 成交额2.44亿元 换手率0.38% 总市值651.42亿元 [1] - 主力资金净流出425.93万元 特大单买卖占比分别为5.11%和7.31% 大单买卖占比分别为22.20%和21.75% [1] - 年内股价累计上涨4.11% 近5/20/60日分别上涨2.89%/6.28%/9.07% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数4.40万户 较上期减少9.77% 人均流通股30,173股 较上期增加10.83% [2] - 香港中央结算公司持股3049.79万股(第二大股东) 较上期增持1492.52万股 [3] - 科创板50ETF(588000)持股2930.78万股(第三大股东) 较上期减持51.17万股 [3] - 科创板芯片ETF(588200)持股1260.08万股(第九大股东) 较上期增持127.48万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入52.18亿元 同比增长9.62% [2] - 归母净利润3.39亿元 同比增长20.85% [2] - A股上市后累计派现8.51亿元 近三年累计派现4.87亿元 [3] 公司业务概况 - 主营业务为功率半导体、智能传感器及智能控制产品的设计生产销售 提供晶圆制造与封装测试服务 [1] - 收入构成:产品与方案占比54.34% 制造与服务占比42.92% 其他业务占比2.74% [1] - 所属申万行业为电子-半导体-集成电路制造 概念板块涵盖MCU、大基金、先进封装、IGBT等 [1]

股价表现 - 9月11日盘中上涨2.01%至22.87元/股 成交2.14亿元 换手率1.59% 总市值167.46亿元 [1] - 今年以来股价上涨33.12% 近5日涨0.70% 近20日涨15.62% 近60日涨44.02% [2] - 主力资金净流出1323.08万元 特大单净卖出1023.97万元 大单净卖出299.1万元 [1] 公司业务结构 - 主营业务为MEMS工艺开发及晶圆制造(54.30%) MEMS工艺开发(39.14%) 其他(4.90%) 半导体设备(1.67%) [2] - 所属申万行业为电子-半导体-集成电路制造 概念板块包括创投 中盘 5.5G概念 参股新三板 光刻机等 [2] 财务表现 - 2025年1-6月营业收入5.70亿元 同比增长3.40% 归母净利润-65.03万元 同比大幅改善98.48% [2] - A股上市后累计派现1.55亿元 近三年累计派现2562.75万元 [3] 股东结构变化 - 股东户数6.59万户 较上期减少2.35% 人均流通股9071股 较上期增加2.41% [2] - 香港中央结算持股1027.08万股 较上期增加630.89万股 位列第三大流通股东 [3] - 国联安中证全指半导体ETF持股543.24万股 较上期增加49.55万股 位列第四大流通股东 [3] - 南方中证1000ETF持股474.16万股 较上期增加85.35万股 位列第五大流通股东 [3] - 华夏中证1000ETF持股279.04万股 为新进第十大流通股东 [3]

公司研发进展 - 28nm OLED显示驱动芯片研发进展顺利 [1] - 预计2025年年底进入风险量产阶段 [1] 技术节点布局 - 公司推进28纳米工艺节点显示驱动芯片技术 [1] 产品应用领域 - 产品应用于OLED显示驱动芯片领域 [1]

公司交易动态 - 公司正在筹划以发行A股方式购买控股子公司中芯北方49%的股权 [1] - 公司股票自9月1日起停牌 目前正积极推进交易相关工作 [1] - 交易方案仍在沟通协商中 因存在不确定性将继续停牌 [1]

交易概述 - 公司计划通过发行A股方式收购控股子公司中芯北方49%股权 [1] - 交易不构成重大资产重组和重组上市 但属于关联交易 [1] - 公司股票自2025年9月1日起停牌 预计停牌时间不超过10个交易日 [1] 交易进展 - 交易方案仍在商讨论证中 存在不确定性 [1] - 相关各方正在积极推进交易相关工作 [1]

环评改革措施 - 环评审批时间从平均一两个月缩短到一个月甚至半个月内 上海约三分之一的相关项目实现即来即办 [1] - 闵行区对同类型项目实行"打捆"审批 节省多次公示和审批时间 [3] - 青浦区两家同行业企业通过"打捆"审批节省一半环评材料编制费用 [3] - 符合条件的排污单位可免办环评直接办理排污许可 [4] - 宏茂微电子成为上海首家免于环境影响报告表编制和审批的企业 通过环评与排污许可"一次审批"改革试点 [5] 重点行业专项政策 - 上海发布集成电路、生物医药和新材料中试等重点行业专项环保政策包 [9] - 生物医药专项政策将5类产品纳入环境准入清单 允许在非化工园区落地 泰霁生物因此落户临港物流园区奉贤分区 [9] - 微知卓生物因新增挥发性有机物排放总量小于0.5吨/年 免于提交相关材料 大幅降低环境影响报告书编制成本 [9] 产业园区改革 - 上海113个产业园区中的72个纳入规划环评和项目环评联动范围 90%入园项目享受环评降等、数据共享、告知承诺等改革政策 [10] - 宝山、临港等6个地区已发布8份区域环评报告 [10] - 临港新片区PDC1-0402单元成为上海首个发布区域环评报告的区域 [10] - 沛塬电子通过告知承诺仅1个工作日完成环评手续 [10] 区域化改革推进 - 上海推进区级层面生态环境分区管控 符合要求的企业可豁免部分报告表和全部登记表项目 [11] - 预计相关区域可豁免超过50%的报告表项目 登记表可全部豁免 [11] 重大项目建设 - 瑞金医院闵行院区预计2028年竣工 将补齐闵行南部没有市级三甲医院的短板 [1] - 中建材航空复合材料基地计划年产C929机身段22套 产值约21亿元 [1] - 长电汽车芯片成品制造封测一期扩建项目获批复 专注于功率模组芯片国际市场竞争 [1]

研究院建设与成果 - 江苏省人工智能生物医药技术产业研究院整合600余名顶尖学者和60余家团体会员 通过高校+专家+企业三位一体机制推动科研成果转化[1] - 研究院配备300kV冷冻电镜平台和人工智能精准医学中心等国际一流硬件设施 已为20余家单位提供蛋白质三维结构解析服务[1] - 专家团队在人类血清中发现完整结构miRNA 相关成果荣获2024年度国家自然科学奖二等奖[2] 技术突破与产业合作 - 研究院与华为合作打造金陵·女娲核酸基础大模型 为药物研发提供通用技术支持[2] - 与东南大学 苏州大学及生物医药企业共建联合实验室 累计孵化引进企业20余家 其中4家获高新技术企业认定[2] - 3家孵化企业获得社会融资超1亿元 形成基础研究突破 技术创新落地 产业价值转化闭环[2] 集成电路产业进展 - 无锡长电科技研发国产首台28纳米关键尺寸电子束量测量产设备 填补集成电路产业关键环节空白[3] - 无锡集成电路产业集群规模突破2500亿元 产值稳居全国第二 形成设计 制造 封测协同发展格局[3] - 企业技术创新带动产业集群效应 同时产业集群为企业提供发展环境和资源支持 形成相互促进融合模式[3] 产学研融合成果 - 江苏省通过产学研合作对接大会推动科技成果转化 近年产生产业科技创新标志性成果200余项[4] - 成果主要集中在人工智能 生物医药 集成电路 新能源 新材料 低空经济 深海深空深地等领域[4]

**行业与公司** * 行业覆盖周期制造（建筑地产链 化学品 焦炭 纺织化学品 玻璃玻纤 氟化工 建材 普钢 水泥 钛白粉 有机硅） 制造（逆变器 硅料 硅片 锂电 光伏电池组件） 消费品（化学制药 服装家纺 中药） TMT（电子化学品 集成电路制造 安防设备）[1][6] * 研究基于全A股非金融企业数据 由兴业证券策略分析师团队完成[1][3][4] **核心观点与论据** * 当前供给侧改革核心不同在于产能压降速度较慢 需结合需求侧变化共同调整供给结构[1][3] * 全A非金融企业二季度产能周期和库存周期仍处底部 复苏需时间与政策累积[1][3] * 评估框架包含三个维度：供给能力（产能利用率 库存） 未来供给变化趋势（扩张性资本开支） 行业盈利表现（毛利率 亏损企业占比）[4][5] * 周期制造中“三低”行业（产能利用率低 存货低 扩张性资本开支低）生产意愿低 未来生产能力受限 加速产能出清[1][6] * 需求改善的周期品（如纺织化学品 玻璃玻纤 氟化工）利润增厚 氟化工尤为明显[1][6] * 盈利恶化的周期品（如建筑地产链建材 普钢 水泥 钛白粉 有机硅）面临极度困境[1][6] * 制造业中逆变器 硅料及硅片表现较好 锂电及光伏电池组件位于左侧底部[1][6] * 消费品中化学制药及服装家纺表现较好 中药位于左侧中后段[1][6] * TMT领域无左侧底部行业 电子化学品 集成电路制造及安防设备处于相对良好位置[2][6] **其他重要内容** * 产能利用率通过固定资产周转率近十年分位数衡量[4] * 库存通过存货累计同比近十年分位数刻画[4] * 扩张性资本开支指标包含扩张性资本开支累计同比增速和资本开支结构（资本开支/维持性资本开支）的近十年分位数[4] * 行业盈利通过毛利率和亏损企业数量占比的近十年分位数评估[5]

公司股权变动 - 根据2014年认股权计划合计发行64.18万股股份 [1] - 认股权计划于2013年6月13日获得采纳 [1] - 股份发行时间范围为2025年8月1日至9月1日 [1]