报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 商品乐观情绪降温叠加双焦调整拖累，锰硅期价承压转弱下行且运行逻辑回归产业端 ；目前锰硅需求表现尚可但有隐忧，供应维持高位，供需双增局面下基本面未好转，成本利好效应趋弱，预计价格将延续震荡下行态势，需关注钢厂生产情况 [6] 各部分总结 价格走势 - 8月中旬以来锰硅期现价格转弱下行且近期加速，主力期价从6262元/吨高位跌至5800元/吨附近，累计跌幅超7%，现货跟跌幅度有限，基差走强 [2] 价格下行原因 - 商品情绪切换，“反内卷”交易逻辑降温，前期领涨品种高位调整，7月国内宏观数据显示内需不足、结构性矛盾显现，加剧市场情绪切换 [3] - 成本端松动，8月中旬以来焦炭期价回落，主力合约高位累计跌幅超9.7%，大于锰硅期价跌幅 [3] 供应情况 - 锰硅生产企业自5月复产，产量持续增加至年内高位，供应压力偏大 ；截至8月15日当周，全国187家独立硅锰企业样本开工率45.75%，日均产量29580吨，较前期低位分别增加12.15%、6330吨 [4] - 主产区生产积极，内蒙古日均产量14710吨，低位累计增加1460吨，宁夏、云南地区产量回升明显，最新值分别为7060吨、2470吨，均刷新年内新高且处于近年同期高位 [4] - 锰硅生产企业再度陷入亏损，南方、北方大区现货每吨亏损427元、63元，内蒙古小幅亏损，后续产量提升空间或受限 [4] 需求情况 - 锰硅库存未累库，生产企业厂内库存和交易所仓单量下降，因钢厂主动补库，8月北方主流钢厂招标量价齐升，需求表现尚可 [5] - 钢厂生产企稳，截至8月15日当周，247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率分别为83.59%、90.22%，表内五大材周产量871.63万吨，折锰硅周度需求量12.54万吨，环比增0.15%，连续四周回升 [5] - 钢厂盈利状况良好，盈利占比65.8%，但近期成材价格下行后短流程钢厂利润大幅收缩，电炉生产中锰硅用量大，减产易拖累需求 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 市场短期或震荡加剧但大方向仍可逢低做多；债市短期或宽幅震荡，利率大方向向下；建议逢低做多白银；部分有色金属价格有支撑或震荡运行；成材需求疲弱价格或下探，铁矿石价格或调整；部分能源化工品价格走势有不同预期；农产品市场多震荡，部分有低买或抛空机会 [3][5][7] 各板块总结 宏观金融类 股指 - 消息包括5000亿“准财政”工具将出、国家将开展中央冻猪肉储备收储、美欧关税调整及能源等合作声明 [2] - 期指基差比例公布，交易逻辑为政策呵护资本市场，短期或震荡加剧，大方向逢低做多 [3] 国债 - 周四部分国债主力合约上涨，国家财政部将在香港招标增发国债，日本20年期国债收益率创新高 [4] - 央行周四净投放资金，策略上预计利率大方向向下，债市短期或宽幅震荡 [4][5] 贵金属 - 沪金微跌、沪银上涨，COMEX金涨、COMEX银跌，美国经济数据有韧性，联储官员降息表态鹰派 [6][7] - 建议逢低做多白银，给出沪金、沪银主力合约运行区间 [7] 有色金属类 铜 - 美欧关税框架等消息刺激下铜价震荡回升，产业层面库存、基差等有变化 [9][10] - 市场有降息预期，产业原料供应有情况，关注美联储主席发言，给出沪铜、伦铜运行区间 [10] 铝 - 美欧贸易框架协议及国内铝库存减少使铝价震荡上升，相关持仓、库存等数据有变动 [11] - 关税忧虑缓和，国内铝锭库存低位及铝材出口数据偏强支撑铝价，关注发言，给出运行区间 [11] 锌 - 周四沪锌指数收跌，相关库存、基差等数据公布，天津部分镀锌小厂停产 [12] - 锌矿显性库存下行但精矿TC上行，国内社会库存累库，下游消费无起色，锌价有下行风险 [12] 铅 - 周四沪铅指数收涨，相关库存、基差等数据公布，河南部分冶炼企业或受限 [13][14] - 产业供需双弱，铅锭社会库存震荡上行，预计铅价偏弱运行 [14] 镍 - 镍矿、镍铁、中间品、精炼镍各环节有不同情况，下游不锈钢需求改善有限 [15] - 中长期有支撑，下跌空间有限，可逢低建多，给出沪镍、伦镍运行区间 [15] 锡 - 8月21日锡价窄幅震荡，库存、价格等数据有变化，供给端受原料短缺限制，需求端疲软 [16] - 短期供需双弱，预计锡价震荡运行，给出国内、LME锡价运行区间 [16] 碳酸锂 - 现货指数及合约价格有变动，资源端供给收缩，库存下降，悲观情绪缓和 [17] - 供需改善，支撑位上移，关注进口补充，给出广期所合约运行区间 [17] 氧化铝 - 8月21日氧化铝指数下跌，持仓、基差等数据有变动，矿石价格维持 [18] - 矿石供应扰动支撑矿价，期货下方空间有限，建议观望，给出运行区间 [18] 不锈钢 - 周四主力合约收跌，现货价格有变动，原料价格持平，库存有变化 [19] - 下跌受套利机构抛货影响，下游采购谨慎，预计价格震荡 [19] 铸造铝合金 - 周四合约收涨，持仓、成交量等有变动，现货价格上调，库存微降 [20][21] - 下游从淡季过渡到旺季，成本端支撑强，但期现货价差大，价格向上阻力大 [21] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，注册仓单、持仓量等有变动，现货价格有调整 [23] - 成材价格震荡下行，需求疲弱，库存累积，若需求无改善价格或下探，关注原料及政策影响 [24] 铁矿石 - 主力合约收涨，持仓等有变动，现货基差等数据公布，海外发运及到港量双增 [25] - 供给端压力不显著，需求端铁水产量上升，库存有变化，价格或调整，关注限产情况 [25][26] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价下跌，库存增加，需求未明显好转，预计短期偏弱震荡，中长期关注政策 [27] - 纯碱现货价格持平，库存增加，装置产量震荡下移，预计短期震荡，中长期价格中枢或抬升 [28] 锰硅硅铁 - 8月21日锰硅、硅铁主力合约窄幅震荡收星，现货价格有变动 [29] - 盘面走势震荡不规则，建议投资头寸观望，套保头寸择机参与 [29] 工业硅&多晶硅 - 工业硅期货主力合约收盘价上涨，现货价格持平，产能过剩等问题未改变，预计价格震荡偏弱 [33][34] - 多晶硅期货主力合约收盘价下跌，现货价格上涨，供需弱现实，预计价格宽幅震荡 [35][36] 能源化工类 橡胶 - NR和RU下跌后偏弱震荡，多空观点不同，全钢轮胎开工率走高，库存有变动 [38][39][40] - 预期胶价震荡偏弱，建议观望，可部分平仓多RU2601空RU2509 [42][43] 原油 - WTI、布伦特、INE主力原油期货收涨，新加坡油品库存有变化，认为油价低估，可左侧布局 [44] 甲醇 - 8月21日01合约和现货价格上涨，成本走高，供应压力大，需求待好转，建议观望 [45] 尿素 - 8月21日01合约和现货价格下跌，供应宽松，需求一般，关注多配机会 [46] 苯乙烯 - 现货和期货价格上涨，基差走强，宏观情绪好，成本有支撑，价格或跟随成本震荡上行 [47][48] PVC - 01合约下跌，现货价格上涨，成本端有变化，供强需弱高估值，建议观望 [49] 乙二醇 - EG01合约下跌，现货上涨，供给和下游负荷上升，库存去化，中期估值有下行压力 [50] PTA - PTA01合约上涨，现货上涨，负荷下降，库存去化，加工费有望修复，关注做多机会 [51][52] 对二甲苯 - PX11合约上涨，负荷维持高位，下游PTA检修多，库存有望维持低位，关注做多机会 [53] 聚乙烯PE - 期货和现货价格上涨，市场期待政策，成本有支撑，价格或震荡上行 [54] 聚丙烯PP - 期货价格下跌，供需双弱，库存压力高，建议逢低做多LL - PP2601合约 [55][57] 农产品类 生猪 - 昨日猪价涨跌稳互现，下游接货乏力，盘面冲高回落，关注不同阶段操作思路 [59] 鸡蛋 - 全国蛋价有稳有跌，供应充足，需求一般，盘面短期或反复，中期关注抛空机会 [60] 豆菜粕 - 周四夜盘美豆收涨，国内豆粕现货基差稳定，成交一般，提货较好，关注多空因素及交易策略 [61][64] 油脂 - 马来西亚棕榈油出口和产量有变化，国内油脂回升，建议震荡偏强看待，关注四季度上涨预期 [65][67] 白糖 - 周四郑糖期货价格上涨，现货报价上涨，巴西甘蔗压榨量和含糖量预计下降，郑糖或下跌 [68][70] 棉花 - 周四郑棉期货价格震荡，现货价格下跌，USDA报告利好，消费一般，短线或高位震荡 [71]

公司成立信息 - 洛阳拾印商贸有限公司近日成立，法定代表人为韩玉琪，注册资本10万人民币 [1] - 公司经营范围包括建筑材料销售、保温材料销售、建筑装饰材料销售、建筑砌块销售等一般项目 [1] - 许可项目为道路货物运输（不含危险货物） [1] 行业经营范围 - 公司涉及非金属矿物制品制造、金属矿石销售、非金属废料和碎屑加工处理等行业 [1] - 业务涵盖轻质建筑材料制造、铁合金冶炼、烘炉、熔炉及电炉制造与销售 [1] - 包含装卸搬运等辅助性服务业务 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜宏观上美元低位震荡提振有色，但基本面需求疲软不支撑行情反弹，目前窄幅波动等待市场驱动 [7] - 碳酸锂供应端缩减缓解供需宽松压力，下游进入需求小旺季，支撑行情偏强，短期价格高位震荡 [8][9] - 原油处于季节性出行旺季尾声，OPEC+增产、油品库存增加，中长线下行压力加大，近期波动加大需谨慎操作并关注美俄会谈 [10] - 沥青开工率回升但仍处低位，出货量减少，炼厂库存存货比上升但仍处低位，建议空单暂时离场 [11][12] - PP下游开工率回升但仍处低位，新增检修装置，供应增加，需求较弱，预计近期震荡运行，建议09 - 01反套 [13] - 塑料开工率下降，下游开工率上升但仍处低位，供应增加，需求一般，预计近期震荡运行，建议09 - 01反套 [14][15] - PVC开工率增加，下游开工率减少，库存压力大，房地产改善需时间，预计震荡下行，建议09 - 01反套 [16] - 焦煤供给数据增加，盘面高位震荡，需关注钢厂开工负荷变化 [18] - 尿素需求疲弱，基本面支撑乏力，盘面短期弱势整理，需跟进印标招标情况 [19] 期市综述 期货主力合约涨跌情况 - 截止8月15日收盘，国内期货主力合约跌多涨少，菜粕跌超3%，甲醇、菜油跌近2%，花生等跌超1%；多晶硅涨超4%，碳酸锂涨超2%，工业硅等涨超1% [4] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别涨0.80%、0.31%、2.11%、2.16% [4] - 2年期国债期货主力合约持平，5年、10年、30年期国债期货主力合约分别跌0.02%、0.05%、0.29% [4] 资金流向情况 - 截至08月15日15:07，中证1000 2509、中证500 2509、纯碱2601分别流入65.14亿、52.86亿、6.18亿 [4] - 沪银2510、沪金2510、菜粕2601分别流出9.21亿、5.8亿、4.56亿 [4] 各品种分析 沪铜 - 今日低开高走日内承压，美国7月PPI环比涨0.9%、同比升3.3%，均超预期 [7] - 供给上印尼冶炼厂检修延长，7月中国进口铜精矿及其矿砂256.0万吨，同比增18.24%，环比增8.94%，TC/RC费用企稳回升 [7] - 需求端处于高温多雨天气，下游终端需求疲软，终端电网表现良好，建筑房地产形成拖累，上期所库存未大幅累库支撑国内铜价 [7] 碳酸锂 - 今日高开高走尾盘拉涨，电池级和工业级碳酸锂均价环比上涨 [8] - 8月10日宁德时代枧下窝矿区采矿端停产，短期无复产计划，预计产量收缩，该矿月产量占国内9% - 10% [8] - 需求端动力需求回暖，贸易商积极交易，上游及贸易商高价挺价惜售，询价活跃度提升，采购意愿增强 [8][9] 原油 - 处于季节性出行旺季尾声，EIA数据显示油品库存增加，美国炼厂开工率较高 [10] - 8月3日OPEC+自愿减产8国决定9月增产54.7万桶/日，沙特阿美上调9月对亚洲官方售价 [10] - 美国7月新增就业低于预期，引发经济担忧，EIA和IEA上调全球石油过剩幅度，中长线下行压力加大，近期波动加大 [10] 沥青 - 供应端本周开工率环比回升1.2个百分点至32.9%，8月预计排产241.3万吨，环比减5.1%，同比增17.1% [11] - 下游各行业开工率多数上涨，全国出货量环比减少11.34%至24.85万吨，炼厂库存存货比上升但处同期最低位 [11][12] - 美国允许雪佛龙在委开采石油或使中国采购原料贴水幅度缩小，下周华东降雨减少、华南降雨多影响刚需，建议空单暂时离场 [12] PP - 下游开工率环比回升0.45个百分点至49.35%，8月15日新增检修装置，企业开工率降至83.5%左右，标品拉丝生产比例降至28.5%左右 [13] - 石化去库一般，库存处近年同期偏高水平，成本端原油价格下跌，新增产能计划8月投产 [13] - 降雨高温季节下游需求弱，新增订单有限，即将进入旺季塑编开工略有提升，预计震荡运行，建议09 - 01反套 [13] 塑料 - 8月15日新增检修装置，开工率下跌至87%左右，PE下游开工率环比上升0.35个百分点至39.47%，农膜和包装膜订单减少 [14] - 石化去库一般，库存处近年同期偏高水平，成本端原油价格下跌，新增产能新近投料开车 [14][15] - 农膜在淡季，下游需求一般，新单跟进缓慢，农膜开始备货或有提振，预计震荡运行，建议09 - 01反套 [15] PVC - 上游电石价格部分地区下跌25元/吨，供应端开工率环比增加0.87个百分点至80.33%，下游开工率略有减少 [16] - 印度相关政策延期或刺激中国抢出口，但近期出口签单一般，本周社会库存继续增加，仍处高位 [16] - 1 - 7月房地产仍在调整，氯碱综合利润为正，新增产能8月量产或计划投产，预计震荡下行，建议09 - 01反套 [16] 焦煤 - 今日低开高走尾盘翻红，山西市场主流价格持平，蒙5主焦原煤自提价下跌 [18] - 市场情绪降温，供给数据增加，精煤原煤产量上行，矿山精煤库存下滑，下游焦炭产量增加、库存去化，铁水产量下降，钢厂盈利走弱 [18] 尿素 - 今日低开高走日内收平，上游工厂报价下调，行情成交疲软，厂内库存去化不畅 [19] - 下周企业装置多发临检，预计供应量减少，复合肥企业开工负荷上升但预计后续提升有限，三聚氰胺开工环比大幅去化 [19] - 本期厂内库存累库，需求疲弱，基本面支撑乏力，盘面短期弱势整理，需跟进印标招标情况 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 化工和农产品期货部分品种价格有涨跌变化，市场受多种因素影响[6] - 宏观层面中美经贸关税有暂停措施，多项财政贴息政策出台，国内外经济数据影响市场预期[9][10] - 各主要品种市场供需和价格走势不同，投资策略需根据具体品种基本面和市场情况制定[14][15][17] - A股市场延续震荡上涨趋势，呈现慢牛特征，8月或局部热点轮动，关注业绩景气行业配置机会[22][23] 根据相关目录分别进行总结 化工期货价格 - 8月13日8:00与8月12日15:00相比，焦煤涨51.0至1307.00，涨幅4.061%；焦炭涨115.0至1796.00，涨幅6.841%等多个化工品种有价格变动[6] 农产品期货价格 - 8月13日8:00与8月12日15:00相比，黄大豆1号跌32.0至4035.00，跌幅0.787%；菜籽油涨491.0至10079.00，涨幅5.121%等多个农产品品种有价格变动[6] 宏观要闻 - 中美发布经贸会谈联合声明，双方自8月12日起继续暂停实施24%关税90天，中方暂停相关不可靠实体清单措施[9] - 三部门印发个人消费贷款财政贴息政策，九部门印发服务业经营主体贷款贴息政策[9] - 美国7月CPI和核心CPI数据公布，市场预计美联储9月降息概率超90%[10] - 商务部对原产于加拿大和日本的部分产品实施反倾销措施及立案调查，国内成品油调价搁浅[10] - 有色金属和干法锂电池隔膜行业倡议抵制恶性竞争，达成多项共识[11] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，价格窄幅震荡，短期受交割成本支撑偏强震荡但不改下跌趋势[14] - 白糖主力合约价格震荡上行，基本面多空交织，关注5600元附近多空分水岭，突破5630可轻仓试多[14] - 玉米期货主力合约微涨，基本面多空交织，关注2260元关键位争夺情况[14] - 生猪价稳中下跌，供需博弈，盘面区间震荡[14] - 鸡蛋现货企稳，供大于求但旺季或稳中有涨，盘面卖压仍在，建议多单规避[15] - 棉花价格震荡偏强，国际市场有支撑，国内换月资金推动远月强于近月，关注USDA报告[15] 能源化工 - 尿素市场价格偏弱，供应压力将回升，需求端支撑弱，期价或震荡整理，关注1730 - 1800元/吨区间[17] - 烧碱现货价格稳定，送主力下游液碱量增加，预计山东液碱价格稳定，华东弱稳，关注9 - 11反套[17] 工业金属 - 焦煤现货价格有报价，口岸贸易企业报价上调，双焦因焦企限产消息强势上涨，预计短时偏强[18] - 铜价振荡整理，铝价受供应、需求和库存因素压制，预计高位调整[18] - 氧化铝基本面过剩，预计区间整理，关注铝土矿供应干扰[18] - 螺纹钢和热卷夜盘上涨，钢价受成本和减产预期等因素影响，预计震荡偏强[18] - 硅铁和硅锰期货价格有波动，合金市场短期区间震荡+重心抬升[21] - 碳酸锂期货主力合约上涨，基本面“强预期弱现实”，建议区间操作，关注关键点位[21] 期权金融 - 8月12日A股三大指数上涨，行业板块涨跌互现，股指期货合约基差和期权指标有变化[21][22] - 8月15日是中金所股指期货、期权八月合约最后交易日，趋势投资者关注品种间强弱套利，波动率投资者做多波动率[22] 股指 - A股市场延续上涨趋势，呈现慢牛特征，8月或局部热点轮动，关注业绩预喜行业配置机会[22][23] - 操作上顺势而为，关注IF、IM、IC低吸机会，牛市中注意锁定收益[25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯镍基本面偏松，但美联储降息预期增强，预计镍价区间震荡，操作上建议观望 [2] - 不锈钢当前宏观情绪影响占比较大，基本面虽宽松，但价格回归基本面仍需时间，预计价格仍跟随宏观波动，操作上建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 镍市场 期货价格 - 上海期镍各合约收盘价上涨，如近月合约收盘价从2025年8月4日的120490元/吨涨至8月11日的121900元/吨，涨幅950元/吨 [2] - LME3个月镍现货官方价、电子盘和场内盘收盘价均上涨，如电子盘收盘价从8月4日的15105美元涨至8月11日的15325美元，涨幅210美元 [2] 成交量与持仓量 - 上海期镍成交量增加，8月11日为112549手，较8月8日增加37685手；持仓量减少，8月11日为77193手，较8月8日减少1762手 [2] - LME3个月镍成交量增加，8月11日为6315手，较8月8日增加1371手 [2] 库存情况 - 上期所镍库存增加，8月11日为20723吨，较8月8日增加102吨；LME镍库存减少，8月11日总计211296吨，较8月8日减少936吨 [2] - 社会库存增加，保税区库存减少，SMM纯镍社会库存8月较之前有变化，SMM上海保税区镍库存减少500吨 [2] 价差与基差 - 沪镍近月与远月价差、LME镍近月与远月价差有变化，如沪镍连一 - 沪镍连二价差从8月4日的 - 160元变为8月11日的 - 100元 [2] - 基差升水缩小，SMM 1电解镍平均价 - 沪镍活跃合约收盘价基差从8月4日的620元变为8月11日的720元 [2] 供需情况 - 供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量增加，港口库存累库；镍铁厂亏损幅度收窄，8月国内排产下降，印尼排产增加，镍铁累库；8月国内电解镍排产增加，出口盈利缩小 [2] - 需求端，三元产量增加，不锈钢厂排产增加，合金与电镀需求稳定 [2] 不锈钢市场 期货价格与成交量 - 8月11日，不锈钢主力合约震荡上行，成交量为202613手，较之前增加115942手，持仓量为135260手，较之前增加64070手 [2] 库存情况 - 上期所不锈钢库存增加，上周300系社会库存为629100吨，较之前减少15500吨 [2] 供需情况 - 供给方面，8月不锈钢排产增加 [2] - 需求方面，终端需求较弱，成本端高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平 [2] 其他市场数据 镍矿价格 - 菲律宾红土镍矿不同品位价格有变化，如0.9%（CIF）平均价维持29美元/湿吨，1.5%（CIF）平均价维持57美元/湿吨 [2] 镍生铁价格 - 1.5 - 1.7%镍生铁（出厂价）平均价维持3400元/吨，8 - 12%高镍生铁（出厂价）平均价（元/镍点）从8月4日的914元涨至8月11日的919元 [2] 硫酸镍价格 - 电池级硫酸镍平均价从8月4日的27380元/吨涨至8月11日的27450元/吨，电镀级硫酸镍平均价维持28000元/吨 [2] 高碳铬铁价格 - 全国高碳铬铁平均价格维持7941.67元/50基吨 [2] 不锈钢现货价格 - 304系、316系不锈钢不同规格价格有变化，如304/2B卷 - 毛边（无锡）平均价从8月4日的13000元涨至8月11日的13200元 [2] 废不锈钢价格 - 不同镍含量废不锈钢价格有变化，如Ni~7.4 - 7.6%废不锈钢平均价从8月4日的9200元涨至8月11日的9500元 [2] 港口库存 - SMM中国港口镍矿总库存从8月1日的747万湿吨增至8月8日的761万湿吨，8月较上周增加9万湿吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 该报告为中原期货研究咨询部发布的晨会纪要，涵盖化工、农产品等行业品种的价格行情，宏观要闻资讯以及各品种的投资分析和建议 ，为投资者提供市场动态和投资参考 [4][7][11] 根据相关目录分别进行总结 化工与农产品价格行情 - 化工品种中，天然橡胶、20号胶、原油等上涨，焦煤、焦炭、苯乙烯等下跌，如焦煤从1227元跌至1213元，跌幅1.141% [4] - 农产品品种中，豆粕、白砂糖、一号棉花等上涨，黄大豆1号、黄大豆2号、菜粕等下跌，如黄大豆1号从4109元跌至4076元，跌幅0.803% [4] 宏观要闻 - 工业富联2025年上半年营收3607.6亿元，同比增35.6%，归母净利润121.1亿元，同比增38.6% [7] - 上周A股三大指数周线飘红，市场风格向科技板块转变，优质科技资产三季度或有超额收益 [7] - 温州、大连、徐州上半年GDP增速超6%，年底有望晋级“万亿俱乐部” [8] - 美国9月30日起停电动汽车税收抵免，消费者抢购，7月销量占比9.1%创新高，考克斯预计三季度销量或创新高，四季度或“暴跌” [8] - 上周五纽约黄金期货价创新高，开源证券称“降息交易”和“特朗普2.0”催化，央行增储支撑金价 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，价格窄幅震荡，受交割成本支撑预计偏强震荡但不改下跌趋势 [11] - 油脂成交减少，市场缺乏驱动，预计偏弱震荡 [11] - 白糖国内与外盘节奏分化，若原糖止跌反弹，01合约或向上修复贴水 [11] - 生猪现货回落，供应足需求弱，期货近弱远强，维持区间震荡，跨月价差反套趋势明显 [11] - 鸡蛋现货高位回落，受中秋备货支撑，大幅深跌可能性不大，期货盘面建议反弹做空 [12] - 棉花盘面弱势震荡，新棉丰产预期强，需求端承压，短期内或有小幅技术性反弹，整体观望 [12] 能源化工 - 尿素供应压力回升，需求端复合肥库存压力大，期价或震荡偏弱，关注1700元/吨支撑 [12] - 烧碱库存压力大，2509合约近期承压调整，建议关注9 - 11反套 [12] - 焦煤供应恢复慢，下游对高价接受度下降，双焦短期回调空间有限，高位震荡 [13] 工业金属 - 铜受政策不确定性影响，价格继续调整；铝供应增加、需求淡季、库存累积，预计延续高位调整 [13] - 氧化铝基本面过剩，仓单回升，盘面承压，预计区间整理，警惕宏观情绪影响 [13] - 螺纹钢和热卷淡季小幅累库，预计钢价回落空间有限，震荡运行，后续有上行驱动 [13] - 铁合金上周宽幅震荡，供应回升，需求淡季偏弱，短期区间震荡，产业中长期卖保 [16] - 碳酸锂价格波动预计加剧，若枧下窝锂矿停产，价格中枢或抬升，关注停产是否为严治开端 [16] 期权金融 - 8月8日A股三大指数回调，各指数期权成交量、持仓量、隐含波动率等指标有不同变化，趋势投资者关注强弱套利，波动率投资者做多波动率 [18] 股指 - 牛市趋势延续，沪指短期或在3600点附近整固，本周经济数据和中报披露或扰动市场，操作上关注IF、IM、IC低吸机会 [20][21]

CPI数据表现 - 2025年7月CPI同比由上月上涨0.1%转为持平，优于Wind一致预期-0.12%[2] - 食品价格同比降幅扩大1.3个百分点至-1.6%，非食品价格同比涨幅扩大0.2个百分点至0.3%[2] - 7月CPI环比由下降0.1%转为上涨0.4%，高于近十年同期平均涨幅0.34%[2] - 核心CPI同比涨幅为0.8%，较上月扩大0.1个百分点，环比持平低于十年同期水平0.26%[2] 食品价格细分 - 鲜菜价格同比降幅扩大7.2个百分点至-7.6%，鲜果价格同比上涨2.8%但涨幅回落3.3个百分点[2] - 猪肉价格同比降幅扩大1个百分点至-9.5%，牛肉价格同比涨幅走扩0.9个百分点至3.6%[2] - 鲜菜价格环比涨幅扩大至1.3%，猪肉价格环比由降1.2%转为涨0.9%[2] PPI数据表现 - 7月PPI同比降幅维持-3.6%不变，生产资料同比降幅缩小0.1个百分点至-4.3%[4] - 生活资料同比降幅扩大0.2个百分点至-1.6%，PPI环比下降0.2%但降幅收窄0.2个百分点[4] - 黑色金属冶炼和压延加工业价格同比回升1.3个百分点，煤炭开采业同比降幅走扩1.2个百分点[4] 非食品价格驱动 - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨37.1%和27.3%，合计影响CPI同比上涨约0.22个百分点[3] - 暑期旅游旺季带动飞机票、旅游价格环比分别上涨17.9%和9.1%，合计影响CPI环比上涨0.21个百分点[3] - 能源价格环比上涨1.6%影响CPI环比上涨约0.12个百分点[3]

期货市场表现 - 沪锡主力SN2509合约日内震荡偏强 夜间横盘震荡 轮锡收涨 [1] - 沪锡期货主力合约8月8日收盘报267780元/吨 涨幅0.09% 最高触及268790元/吨 最低下探267260元/吨 日内成交量达42882手 [2] 现货市场价格 - 上海地区1锡锭现货报价268050元/吨（上海华通有色金属现货市场） [2] - 广东省1锡锭现货报价268250元/吨（上海物贸中心有色金属交易市场） [2] - 上海地区另报268000元/吨（广东南储有色现货市场） [2] - 现货升水格局维持：小牌对9月合约平水至升水300元/吨 云字头升水300-600元/吨 云锡升水600-800元/吨 [1] 库存变动情况 - 伦敦金属交易所锡注册仓单1390吨 注销仓单320吨（减少70吨） 总库存1710吨（减少60吨） [3] - 上期所锡期货仓单7332吨 较前日减少26吨 [4] 供需基本面分析 - 云南江西两地精炼锡开工率大幅回升3.72%至59.23% 较前期低点累计回升12.39% 达3月21日以来最高水平 [5] - 矿端现实偏紧但精炼锡减产幅度低于预期 随着采矿许可证下发 矿端供应趋于宽松 [5] - 终端需求疲软：6月国内新增光伏装机同比降低38% 光伏玻璃开工率下降 光伏锡条开工率同步下滑 [5] - 下游处于季节性淡季 整体订单边际下降 现货成交以刚需采购为主 [5] - 社会库存增加367吨至10325吨 呈现持续累库态势 需求萎缩速度超过供应收缩速度 [5] 价格走势预期 - 预计短期价格震荡偏弱 高关税风险 复产预期和需求偏弱共同制约反弹空间 [5]

宏观经济与贸易 - 7月中国货物贸易进出口总值3.91万亿元，同比增长6.7%，增速创年内新高，其中出口2.31万亿元增长8%，进口1.6万亿元增长4.8% [1] - 国家外汇储备规模7月末为32922亿美元，环比下降252亿美元（0.76%），黄金储备连续第9个月增持至7396万盎司 [7] - 美俄元首会晤筹备中，特朗普对印度加征25%额外关税，印度作为俄石油最大买家日购200万桶打折原油（占全球供应2%）[2][6] 重点商品动态 能源化工 - 原油：OPEC增产预期下油价收跌，印度进口俄油面临美国关税压力，关注美俄会晤对供应端影响 [2][12] - 甲醇：沿海库存周环比上涨4.5万吨（5.17%）至91.5万吨，进口船货到港量环比暴增295.6%，装置开工率71.54%同比提升7.55个百分点 [3][13][14] - 聚烯烃：夏季检修平衡进行中，库存缓慢消化，关注秋季备货行情及成本端变化 [15] 金属 - 碳酸锂：智利7月锂盐出口2.88万吨LCE环比增40%，社会库存14.2万吨，新增产能投放压制中期反转预期 [4][21] - 铜：精矿加工费低位制约冶炼产量，电力/汽车需求稳定但地产疲弱，价格呈区间波动 [19] - 贵金属：美国非农就业数据不及预期推升降息预期，黄金白银走强，中国央行持续增持黄金 [18] 黑色系 - 铁矿石：澳洲发运受阻致港口库存快速去化，钢厂生产动能强劲支撑需求，下半年发运量增长预期压制价格 [22] - 钢材：出口关税影响下钢坯出口保持强劲，库存延续去化，供需双弱格局中维持震荡偏强 [23] - 双焦：焦煤竞拍流拍率上升，01合约升水现货180元/吨，限产预期扰动市场 [24] 农产品与航运 - 豆菜粕：美豆优良率69%接近五年均值，国内进口成本支撑连粕价格 [25] - 油脂：马棕7月累库预期强化但印尼库存偏低，生柴政策提供长期需求支撑 [26] - 集运欧线：现货运价进入下行通道，10合约贴水08合约600-700点反映淡季预期 [27] 政策与产业 - 七部门印发《脑机接口产业发展实施意见》，提出2027/2030年两步走目标及17项具体举措 [8] - 政治局会议强调落实积极财政政策和适度宽松货币政策，保持流动性充裕 [11] - 美联储理事提名及潜在降息预期影响贵金属及外汇市场 [1][18]