核心观点 - 新疆吉木萨尔国家级陆相页岩油示范区提前完成年度产量目标，标志着公司在陆相页岩油勘探开发领域取得系统性技术突破，对提升国内原油自给能力和保障国家能源安全具有重大战略意义 [1][2] 示范区生产与建设成果 - 新疆吉木萨尔国家级陆相页岩油示范区提前22天完成年度170万吨原油生产任务 [1] - 示范区于2020年经国家能源局、自然资源部联合批复设立，面积达1278平方公里，资源量超过10亿吨 [1] - 自2012年首口水平井获日产69.5吨高产油流实现勘探突破以来，已历经10余年科技攻关与系统建设 [1] 资源特性与技术挑战 - 页岩油是国际上公认的极难开采的非常规资源 [1] - 吉木萨尔页岩油储层埋深超3800米，渗透率仅为常规油藏的万分之一，开采难度极大 [1] - 勘探开发面临“甜点识别难、储层改造难、效益开发难”等多项世界级技术挑战 [1][2] 技术突破与创新 - 公司大力推进生产关系、生产力和管理方式“三重变革”，构建了我国陆相页岩油勘探开发全链条技术体系，涵盖40余项行业标准 [1] - 创新形成以“可动油”为核心的甜点评价技术，攻关“黄金靶体识别”、“广域支撑压裂”等30余项核心工艺 [1] - 单井全生命周期产量从2.4万吨显著提升至3.6万吨，增幅达50% [1] - “部署—钻井—压裂—采油”高效建产模式日趋成熟，大幅提升作业效率 [1] - 成功解决了陆相页岩油“发现难、压不开、采不出”的国际共性难题，实现了规模效益开发 [1] 行业意义与战略价值 - 示范区建设成果标志着我国已在陆相页岩油三大世界级难题上取得系统性突破 [2] - 其建设成果未来可推广至国内页岩油资源的开发，有望显著提升国内原油自给能力 [2] - 对优化能源结构、保障国家能源安全具有重大战略意义 [2] - 全球页岩油资源分布于21个国家的75个盆地，我国页岩油可采储量位居世界第三 [2]

核心事件与背景 - 国际油价在疫情期间发生暴跌，单日跌幅达30% [1] - 全球最赚钱的企业沙特阿美市值大幅缩水，其市值损失相当于1.2个中国石油公司的市值，并一度停止股票交易 [1] - 事件根源在于沙特与俄罗斯等主要产油国之间的博弈未能达成协议 [1] 市场供需与价格驱动因素 - 受新冠疫情影响，全球原油需求降至冰点，航班大量停飞是需求骤降的关键表现 [1] - 为应对供需失调和油价持续下跌，沙特联合石油输出国组织（欧佩克）成员国及俄罗斯，试图通过协商减产来支撑油价 [1] 主要产油国博弈策略与成本分析 - 俄罗斯拒绝减产协议，主要担忧是失去市场份额并让美国页岩油生产商获益 [1] - 沙特在谈判破裂后采取激进策略，宣布将原油售价每桶大幅降低10美元，并计划扩大产量 [1] - 沙特的战略目标是通过低价格将高成本生产商挤出市场，从而抢占其市场份额，为未来提升油价创造条件 [1] - 各主要产油国原油开采成本存在巨大差异：沙特为每桶3美元，俄罗斯为每桶17美元 [1] - 当油价处于每桶30美元水平时，美国页岩油生产已处于亏损状态，俄罗斯也面临压力 [1] 博弈性质与未来展望 - 当前局势被描述为一场“消耗战”，最终结果取决于哪个国家或生产商首先无法承受压力 [1] - 预计博弈各方最终将重返谈判桌 [1] 沙特财政对原油的依赖 - 沙特国家财政收入的60%依赖于原油出口 [1]

12月8日，苏丹论坛报报道，苏丹快速支援部队占领了黑格里格油田。油田作业已停止，工作人员和负 责守卫的苏丹军队已撤至南苏丹境内。 （原标题：苏丹快速支援部队占领黑格里格油田） ...

美股市场表现 - 美股三大股指开盘涨跌不一，道指涨0.94%，标普500跌0.18%，纳指跌0.72% [1] - 大型科技股跌多涨少，英伟达、AMD跌超3%，英特尔跌超2%，特斯拉、苹果、谷歌跌超1% [3] - 热门中概股开盘多数下跌后反弹，纳斯达克中国金龙指数跌幅从1%收窄至0.26%，贝壳涨超2%，百度集团涨超1%，阿里巴巴、哔哩哔哩跌超2%，爱奇艺、小鹏汽车、小马智行跌超1% [4] 甲骨文公司股价异动 - 甲骨文股价一度跌16%，市值蒸发约1020亿美元（约合人民币7200亿元），截至发稿跌幅收窄至13% [3] - 股价异动原因为公司第二财季营收及云业务收入均不及市场预期 [3] - 截至报道时，甲骨文股价为193.480美元，当日下跌13.24%，公司股本28.51亿，市值5516亿美元 [4] 大宗商品与加密货币市场 - 国际油价下跌，美油、布油双双跌近2% [5] - 加密货币集体下挫，比特币跌破90000美元关口，最新报89897.3美元/枚，24小时跌幅2.35% [7] - 过去24小时全市场超15万人被爆仓，以太坊、SOL等其他主要加密货币跌幅在3%至5.61%之间 [7][8] 美国宏观经济与就业数据 - 美国第三季度就业成本指数环比上升0.8%，涨幅较第二季度放缓，显示劳动力需求减弱、工人收入增长缓慢 [8] - 分析指出美国企业普遍放缓招聘节奏，部分企业已启动裁员 [8] 美联储货币政策动向 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间，为今年第三次降息 [9] - 美联储点阵图显示决策者预计2026年将再降息一次，幅度为25个基点 [11] - 有分析观点认为2026年仅降息一次的预期变数大，可能是一种“防止市场过度兴奋的锚”，并维持明年美联储还有三次降息共75个基点的预测 [11] - 美联储宣布将启动“迷你QE”，通过短期国债购买计划调控市场流动性，首轮操作将购买约400亿美元的短期国库券，购债规模将在数月内保持较高水平后大幅缩减 [11] - 分析指出该操作购买的是期限很短的国债，规模以“补足流动性缺口”为上限，更像一场“市场流动性修复”，旨在解决市场微观结构问题，将货币政策调整为“略偏紧利率+中性流动性” [12]

据CCTV国际时讯援引英国媒体报道，乌克兰官员表示，乌克兰无人攻击艇12月10日击毁了一艘从事俄罗斯石油贸易的油轮，当时这艘油轮正穿越乌克兰在 黑海的专属经济区前往俄罗斯的新罗西斯克港。近期俄罗斯船只多次遭袭，12月2日，一艘悬挂俄罗斯国旗的货轮在土耳其海岸附近遭无人机袭击。11月28 日，乌国家安全局和乌海军使用无人艇在黑海海域攻击了两艘油轮，据称遭袭的"凯罗丝"号和"维拉特"号均属于俄罗斯"影子舰队"。 每日经济新闻综合央视新闻、CCTV国际时讯 （文章来源：每日经济新闻） 据央视新闻，俄罗斯国防部12月11日表示，俄北部集团军部队采取积极行动，控制了哈尔科夫州的利曼村。 目前乌方对此暂无回应。 当地时间11日，总台记者获悉，乌克兰国家安全局消息人士称，乌方无人机击中了俄罗斯位于里海、由卢克石油-下伏尔加石油公司运营的菲拉诺夫斯基采 油平台，造成石油和天然气生产暂停。 消息人士称，这是乌克兰首次打击与俄罗斯在里海石油开采相关的基础设施。该平台至少遭到四次命中，平台服务的20余口油气井的开采作业因此停止。 目前俄方对此暂无回应。 ...

物价数据表现 - 2025年11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高[4][12][14] - 2025年11月CPI环比下降0.1%，由正转负，主要受非食品价格影响[4][12][13] - 2025年11月PPI同比下降2.2%，降幅较上月扩大0.1个百分点[12][14][20] - 2025年11月PPI环比上涨0.1%，连续两月维持上涨[12][20] 价格变动驱动因素 - 食品价格同比由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点[14][15] - 鲜菜价格同比上涨14.5%，影响CPI上涨约0.31个百分点，为连续下降9个月后首次转涨[15][17] - 扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上，显示需求稳中有升[4][15] - 非食品中，服务价格环比下降0.4%，影响CPI环比下降约0.16个百分点，主要因节后旅游出行需求下降[13] 行业与政策展望 - PPI主要行业中，黑色金属矿采选业、煤炭开采和洗选业价格跌幅收窄或回升；石油开采、石油加工等行业价格降幅扩大[4][20][22] - 价格低位运行为宏观政策加码创造空间，预计将实施更加积极有为的财政政策和适度宽松的货币政策[5][31][32]

事件概述 - 乌克兰国家安全局消息人士称，乌方无人机首次击中了俄罗斯位于里海的菲拉诺夫斯基采油平台，导致其石油和天然气生产暂停 [1] - 该平台由卢克石油-下伏尔加石油公司运营，至少遭到四次命中，其服务的20余口油气井的开采作业因此停止 [1] 对行业的影响 - 事件导致特定石油平台的生产中断，表明能源基础设施可能成为冲突中的打击目标，可能对局部地区的油气供应造成短期影响 [1] - 这是乌克兰首次打击俄罗斯在里海的石油开采相关基础设施，标志着冲突对能源生产设施的直接影响范围扩大 [1] 对相关公司的影响 - 事件直接影响了卢克石油-下伏尔加石油公司的运营，导致其菲拉诺夫斯基采油平台的生产活动暂停 [1] - 公司服务的20余口油气井的开采作业因平台遭袭而停止，具体产量损失和恢复时间有待评估 [1]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月11日收盘，洲际油气股价报收于2.74元，下跌1.44% [1] - 当日换手率为8.31%，成交量为344.53万手，成交额为9.53亿元 [1] 资金流向分析 - 2025年12月11日，主力资金净流入5837.43万元，占总成交额的6.13% [1] - 同日，游资资金净流出74.59万元，占总成交额的0.08%，散户资金净流出5762.84万元，占总成交额的6.05% [1] - 最近90天内，共有1家机构给出评级，为买入评级 [3] 公司财务业绩 - 2025年前三季度，公司主营收入为15.37亿元，同比下降19.94% [2] - 2025年前三季度，归母净利润为8307.61万元，同比下降46.61%，扣非净利润为9697.0万元，同比下降43.74% [2] - 2025年第三季度单季，主营收入为4.81亿元，同比下降18.45% [2] - 2025年第三季度单季，归母净利润为3331.45万元，同比下降28.39%，扣非净利润为4675.17万元，同比下降13.57% [2] - 截至2025年三季度末，公司负债率为28.74%，毛利率为56.44% [2] - 2025年前三季度，公司财务费用为5413.12万元，投资收益为-720.77万元 [2] 公司主营业务 - 公司主营业务包括石油勘探开发和石油化工项目的投资及相关工程的技术开发、咨询、服务 [2] - 业务范围涵盖石油化工产品、管道生产建设所需物资设备、器材的销售，油品贸易和进出口 [2] - 公司亦涉及能源基础产业投资、开发、经营，新能源产品技术研发、生产、销售，股权投资，房屋租赁及物业管理 [2]

期市综述 - 截止12月11日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，碳酸锂、沪银涨超3%，纸浆、菜油等涨超2%，BR橡胶等涨超1%；焦煤跌超4%，焦炭等跌超2%，燃料油等跌近2% [6] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别跌0.77%、0.35%、0.75%、0.95%；2年、5年、10年、30年期国债期货主力合约分别涨0.01%、0.07%、0.09%、0.45% [8] 行情分析 沪铜 - 今日沪铜高开高走，日内震荡偏强；11月再生铜杆开工率23.84%，高于预期但环比降2.62%，同比降12.46%；虽精废价差有优势，但终端消费无起色 [10] - 12月预计4家冶炼厂检修，影响量0.5万吨，1月产量数据体现；12月产量预计增加；钢联样本企业铜板带产量1.49万吨，周度产能利用率65.65%，生产节奏放缓 [10] - 精铜杆企业开工下滑，出货不佳，成品累库；铜价上涨冲击下游需求，市场活跃度冷清，库存有累积迹象；美联储降息后金属上涨，但铜基本面支撑乏力 [10] 碳酸锂 - 碳酸锂高开高走，日内涨近4%；11月产量增长，12月预计增3%左右；本周产能利用率75.34%，同比偏高 [11] - 供应潜在增量未兑现，宁德时代12月5日未复产；下游排产增长但增速放缓，储能需求订单增量待检验 [12] - 11月中国冶炼厂碳酸锂月度库存17900吨，累库放缓；1 - 11月我国新能源汽车产销同比分别增31.4%和31.2%；短期有色行情受提振，但下游需求涨势不如前期，谨慎追涨 [12] 原油 - 欧佩克+2026年维持石油产量不变，8个额外自愿减产产油国重申明年一季度暂停增产；需求旺季结束，美国原油库存去库不及预期，成品油库存增幅超预期 [13] - 美国原油产量增加，处于历史高位；俄乌和谈难近期达成，美国施压乌克兰；G7和欧盟考虑禁止俄罗斯石油出口海运服务 [13] - 美国与委内瑞拉军事对峙升级；欧美成品油裂解价差回落，市场担忧原油需求；预计原油价格偏弱震荡 [13] 沥青 - 上周沥青开工率环比升0.1个百分点至27.9%，处于近年同期最低水平；12月预计排产215.8万吨，环比减7.0万吨，减幅3.1%，同比减13.8% [15] - 上周下游开工率涨跌互现，全国出货量环比增7.06%至28.06万吨；炼厂库存存货比下降，处于近年同期最低位附近 [15] - 原油价格偏弱震荡；齐鲁石化转产沥青，开工率将上升；北方需求转弱，南方增量有限，预计沥青期价震荡运行 [15] PP - 截至12月5日当周，PP下游开工率环比升0.10个百分点至53.93%，处于历年同期偏低水平；12月11日，PP企业开工率维持在84%左右，标品拉丝生产比例降至25.5%左右 [16] - 石化去库缓慢，库存处于近年同期偏高水平；成本端原油价格下跌；新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置略有减少 [16] - 下游进入旺季尾声，订单下降，市场缺乏采购；PP供需格局未改，预计偏弱震荡；预计L - PP价差回落 [16][17] 塑料 - 12月11日，塑料开工率维持在90%左右，处于中性水平；截至12月5日当周，PE下游开工率环比降0.54个百分点至43.76%，农膜订单下降 [18] - 石化去库缓慢，库存处于近年同期偏高水平；成本端原油价格下跌；新增产能50万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE 10月投产，70万吨/年的中石油广西石化11月投产 [18] - 农膜旺季尾声，订单下降，下游开工率预计下降；塑料供需格局未改，预计偏弱震荡；预计L - PP价差回落 [18] PVC - 上游西北地区电石价格稳定；供应端开工率环比降0.33个百分点至79.89%，仍处近年同期偏高水平；下游开工率下降，制品订单不佳 [19] - 印度取消PVC的BIS政策，反倾销税大概率取消，但中国台湾台塑12月报价下跌后出口签单回落；上周社会库存增加，压力较大 [19] - 1 - 10月房地产仍在调整，多项指标同比降幅大；新增产能投产；PVC开工率略降，产量下降有限，预计偏弱震荡 [20] 焦煤 - 焦煤连续五日下跌，今日跌近5%；山西市场（介休）主流价格1350元/吨持平，蒙5主焦原煤自提价952元/吨，较上一交易日降18元/吨 [21] - 临近年底进口煤炭涌入，预计12月蒙煤通关有增量；国内部分工厂预计减产；矿山开工下滑，库存增加，整体供应宽松 [21] - 独立焦企二轮提降预计落地；钢厂进入淡季，铁水产量环比降0.93%；关注补库动作，但预计盘面提振有限 [21] 尿素 - 尿素盘面高开低走，尾盘收跌；现货价格涨跌互现，市场僵持；山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价多在1630 - 1680元/吨 [22] - 上游装置停车与复产并存，气头装置减产，日产19 - 20万吨，预计中下旬减量；复合肥成品价格高，终端畏高 [23] - 工厂开工负荷增速下降，库存去化，环比降4.36%；供需逻辑紧平衡，预计库存继续去化；尿素驱动不足，预计盘面弱势盘整 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种基于基本面和量化指标进行趋势判断，给出投资策略和行情分析，涉及宏观资讯影响下的金融市场、黑色、有色、农产品、能源化工等多个领域品种的走势分析及投资建议[2][11][24] 根据相关目录分别总结 宏观资讯 - 美联储年内第三次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%，启动每月约400亿美元短期国债购买计划，上调2025 - 2028年GDP预期[5] - 中国11月CPI同比上涨0.7%，核心CPI同比上涨1.2%，PPI环比上涨0.1%，同比降幅扩大至2.2%[6] - 国际货币基金组织预计中国经济2025年和2026年将分别增长5.0%和4.5%，较10月预测上调0.2和0.3个百分点[7] - 财政部12月12日对7500亿元特别国债到期续作，包括10年期4000亿元、15年期3500亿元[8] - 上期所自12月12日收盘结算时起，调整白银期货AG2602合约涨跌停板幅度、套保持仓和一般持仓交易保证金比例[10] 宏观金融 股指期货 - 策略为宽幅震荡思路，A股探底回升，市场异动或因购房激励政策消息，关注量价配合情况，延续震荡修复判断[12] 国债期货 - 若资金面中枢下沉达成共识，中短债可能率先企稳反弹，超长端短期中性中期仍谨慎[13] 黑色 煤焦 - 双焦价格短期或震荡偏弱，关注煤矿生产、安全监察及下游铁水产量变化，远月05合约受冬储预期影响有阶段性反弹机会，但空间及力度有限[14] 铁合金 - 硅铁以逢低偏多思路看待，锰硅中期逢高偏空为主，盘面短期上方压力大于下方支撑[15] 纯碱玻璃 - 纯碱观望为主，玻璃待市场情绪趋稳后试多，关注龙头企业供应及新装置投产、产线冷修预期落实等情况[16] 有色和新材料 沪锌 - 关注库存数据，锌价预计宽幅震荡，激进者可逢高布置空单，关注美联储政策与国际地缘政治动向[16] 沪铅 - 建议前期空单继续持有，短时间内铅价或维持震荡，需警惕运行重心下滑[18] 碳酸锂 - 短期以宽幅震荡运行为主，中长期锂需求向好对价格支撑较强，近期基本面边际走弱，复产预期下价格或回调[20] 工业硅 - 月末关注新疆环保和焦煤价格波动，有修复估值可能，后续转向多晶硅减产预期博弈[22] 多晶硅 - 现货价格坚挺偏强，盘面在政策预期下偏强运行，关注平台公司下一步动作[23] 农产品 棉花 - 阶段性供给宽松，需求预期好转，基差偏强，高成本利于郑棉筑底，短线调整可低吸[25] 白糖 - 内糖供需面预期偏空，走势震荡下跌，观望为主，关注泰国甘蔗种植情况及生产进度[27] 鸡蛋 - 节前现货上涨幅度或有限，拖累近月合约，远月合约受存栏断档预期支撑，但当前价位估值偏高，观望为主[29] 苹果 - 震荡运行，产区交易趋缓，销区交易氛围清淡，柑橘上市冲击苹果销售[31] 玉米 - 关注现货价格变动，逢高沽空，现阶段玉米涨势因“供需错配”，矛盾正缓解[32] 红枣 - 逢低买入远月合约，产销区价格稳定偏强，盘面震荡运行[33] 生猪 - 现货市场供强需弱，近月合约空单持有，注意风控，市场进入腌腊预期兑现窗口，博弈激烈[34] 能源化工 原油 - 反弹驱动持续性不足，关注美对委内瑞拉制裁进展，油价震荡为主[37] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，需求差，震荡偏弱思路对待，等待价格反弹后偏空配置[38] 橡胶 - ru - nr价差12月中下 - 1月或走弱，单边观望，可逢高卖出看涨期权，关注产区原料等情况[38] 合成橡胶 - 短期内延续震荡，单边观望，关注丁二烯及装置、下游采购情绪和库存变化[40] 甲醇 - 近月合约偏弱震荡，不建议继续看空，远月合约待去库顺畅后略微偏多配置，关注港口库存变动[41] 烧碱 - 短线震荡思路，近月合约避免多单，空单可止盈，主力合约多单观望，关注市场价格和仓单变化[43] 沥青 - 价格预估波动幅度加大，关注冬储博后的价格底，地缘政治对油价支撑减弱[45] 聚酯产业链 - 成本与终端负反馈博弈，震荡运行，可关注多TA空PF机会[47] 液化石油气 - 期价以高位震荡转弱为主，关注下游化工开工率变化[48] 纸浆 - 日内观望，等待回调做多，关注港口累库、仓单去化和下游采购情况[49] 原木 - 盘面承压运行，基本面维持供需弱平衡，关注现货价格压力[50] 尿素 - 震荡思路对待，关注现货市场价格和期货合约走势[51]