股价表现 - 8月7日开盘上涨2.25%至2.106美元/股 成交额2970美元 总市值4.57亿美元[1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额54.79亿人民币 同比增长9.06%[1] - 归母净利润561.5万人民币 同比减少43.98%[1] 公司运营 - 通过境内实体上海壹佰米网络科技有限公司运营"叮咚买菜"平台[2] - 采用产地直采与前置仓配货模式 提供29分钟配送到家服务[2] - 服务覆盖上海 北京 深圳 杭州 苏州等城市[2] 企业架构 - 注册于开曼群岛的境外控股母公司[2] - 创立于2017年5月 定位为民生互联网企业[2] 信息披露 - 预计8月6日披露2025财年中报（纳斯达克官网预计时间）[2]

8月5日，据报道，全国目前最后一家盒马X会员店——上海森兰店客服确认该店将于8月31日停业。此 前的7月31日，盒马X会员店北京世界之花门店、苏州相城店、南京燕子矶店均宣布停止营业。至此， 盒马所有会员店全部停业。对此，网经社征集业内专家、投资人、分析师予以解读。 国际国际都合日期雷波曼 商务研究中心培的研究员 安 网 03つ対で恩屈 kan katalogue and and and and the man 假积超 國经社里子蘭為兩段中心將的研究员 超 鋁 雞 圆经社电子商务研究中心精约带裂及 陈虎 床 44 lt 40 新闻 IP 硅鲸科技CEO、网经社电子商务研究中心特约研究员赵绍辉接受数字经济新媒体&智库——#网经社 独 家专访。 回归本质是成败关键：盒马X会员店折戟，核心在于偏离零售本质：价值与服务。对比山姆、Costco成 熟的会员价值体系（精选、低价、高质），盒马会员店模式在核心商品力（差异化爆品、价格优势）、 供应链效率上存在短板，导致会员价值感不足。经济下行叠加消费疲软，暴露其定位模糊与高成本的脆 弱性。线上线下创新须服务于消费者基础体验。 食品安全是不可逾越的生命线：新零售和互联网平台非" ...

"至此，盒马所有的创始元老全部出局。"有接近盒马的人士对《豹变》说。 《豹变》曾报道过，盒马创始人侯毅（花名：老菜）作为领头人的那些年，阿里曾抽调了不少来自集团 的精兵强将，希望能够与老菜形成制衡，但都没能成功。2024年3月，老菜退休，来自集团方面的原盒 马CFO严筱磊（花名：百何）接任CEO职位，一系列纠偏和新策略开始落地。 盒马迟迟未迎来战略投资人，不断向集团靠拢似乎成了当下最好的发展方式。 8月初，盒马内部官宣了公共事务部负责人沈丽的离职消息。 此前公开资料中对沈丽的介绍是"盒马联合创始人、盒马集团副总裁"。联商网在报道中称，沈丽被称 为"盒马一姐"，在内部拥有较高的威望。沈丽曾参与推动盒马与供应商的合作、提升盒马的品牌形象等 重要项目。 事实上，沈丽的离职对盒马来说，并不仅仅表示由老菜带领的创始团队全部退出，也意味着盒马和阿里 集团的联系变得更为紧密：原本沈丽负责的业务范围由阿里集团接管。 8月4日，在盒马十周年和淘宝88VIP周年庆的节点上，不少盒马会员突然发现，88VIP的权益中开始包 含90天的盒马会员，而他们此前已经花费258元购入了盒马X会员年卡。更有消费者意识到，盒马会员 与淘宝88VI ...

盒马X会员店关闭 - 盒马X会员店上海森兰店将于8月31日关闭，标志着该业态全面退出零售舞台，距离首家门店开业不足五年 [1] - 盒马X会员店曾快速扩张，以五周四店的速度在北京、苏州等地开设门店，创下会员店新业态扩张纪录 [2] - 从2023年开始陆续闭店，截至2023年对盒马整体销售额贡献占比不到10%，2024年4月门店数量从高峰期的10家缩减至5家，之后不到4个月全面败退 [3] 会员店业态挑战 - 盒马X会员店存在品牌认知不足、消费者忠诚度低、粉丝效应薄弱等问题，与成熟会员制零售商存在本质差异 [3] - 传统商超如家乐福、大润发、物美的会员制尝试也遭遇挑战，麦德龙高调开设会员店但2024年接连闭店改造 [5] - 国际品牌Costco入华五年本土化扩张缓慢，仅开设7家门店且集中在长三角地区 [5] 山姆会员店成功要素 - 山姆会员店展现出强大韧性，截至2025年内地已运营门店达48家，覆盖24城，扩张步伐持续 [5] - 沃尔玛中国第一财季净销售额67亿美元，同比增长22.5%，可比销售额增长16.8%，山姆会员店会员收入增长超40% [5] - 成功核心要素包括全球供应链整合能力、垂直产业链完整度以及"品牌-规模-粉丝"三重效应 [5] 盒马战略调整 - 盒马终止会员店模式，转向覆盖更广泛大众消费群体，属于经营战略主动迭代而非规模缩减 [2] - 2024年3月新任CEO明确双轨战略：盒马鲜生复制成功模型，盒马NB打磨社区零售，瞄准三四线城市中下消费者 [7] - 2025财年盒马整体GMV超过750亿元人民币，首次实现全年盈利，盒马鲜生业态运营超过420家门店，线上交易GMV贡献超60% [7] 下沉市场布局 - 2024年盒马以每5天一家新店的速度开出72家盒马鲜生门店，三分之一位于二三线城市及县城 [7] - 2025财年计划开出近100家盒马鲜生店，进入几十个新城，聚焦长三角县域如常熟、桐乡、义乌等 [8] - 下沉市场消费规模已超过17万亿元，占全国消费总规模近60%，实体零售占比达74% [7] 盒马NB店发展 - 盒马目前开出近300家NB店，主打硬折扣模式，面向社区客群，围绕一日三餐，主要布局华东地区 [9] - NB店商品包括盒马自有品牌，喊出"天天低价、件件爆款"口号 [9] - 盒马优势在于实现供应链、零售终端与服务体系的系统性协同，匹配当代消费者复合型需求 [9]

供应链时效提升 - 公司通过新建宁波产地仓将梭子蟹从产地到大仓运输时效缩短约3小时 [1] - 鲜活水产从码头到用户餐桌平均时效控制在24小时内 较去年再快6小时 [1] - 三大产地协同使供应网络运输距离平均缩短150公里 时效再提速2小时 [2] 品控与存活率优化 - 全程恒温冷链系统实时监控水温与氧气含量 确保水产活性 [1] - 梭子蟹存活率较去年提升20%以上 [1] - 实现捕捞后1小时到温州仓的极速配送效率 [2] 多产地供应链布局 - 采用多产地联动与专区专供模式 舟山基地每日供应梭子蟹超20吨 [2] - 南通大洋港基地作为华东供应枢纽 苍南炎亭基地聚焦温州市场 [2] - 形成覆盖浙江核心城市及上海江苏区域的供应网络 [2] 产品品类扩展 - 开海季推出超过30个海产品种 包括带鱼鲳鱼小黄鱼等主流品类 [2] - 华东区域引入墨鱼蛋马头红石公等东海特色品类 [2] - 华南区域开发巴浪鱼黄翅鱼等地域性特色海产 [2]

叮咚买菜还开发了"全程冰鲜锁鲜的海捕品"，通过"捕捞即冰鲜"工艺锁住水分与营养，配合全程0-4℃ 冷链运输，到达消费者手中时仍保持出海时的鲜嫩口感。此外，叮咚买菜将持续推出带鱼、鲳鱼、小黄 鱼、龙头鱼、马头鱼、鱿鱼、八爪鱼、墨鱼、青花蟹、红花蟹、三点蟹等30多种商品，涵盖了鱼类、虾 类、蟹类、软体类等多个品种。 （文章来源：新京报） 新京报讯（记者张洁）8月5日，新京报记者从叮咚买菜获悉，面对近海渔业资源变化，叮咚买菜今年重 构梭子蟹供应链，通过"多产地联动+专区专供"模式，确保开海季货量充足、鲜度稳定。 为实现"抢鲜"，叮咚买菜今年重点升级全链路时效。根据梭子蟹的中转流程，叮咚买菜和产地供应商共 同规划、建设了全新的宁波产地仓，将产地到大仓的运输时效缩短约3小时，实现"捕捞上岸2小时直达 大仓"的极速体验。配合全程恒温冷链物流系统，运输过程中实时监控水温、氧气含量，确保梭子蟹、 皮皮虾等鲜活水产的活性，存活率较去年提升20%以上。 "开海第一周，华东区域的梭子蟹从码头到上海、杭州、苏州等城市用户的餐桌，平均时效控制在24小 时内，比去年再快6小时。"叮咚买菜水产商品开发专家黄亮表示，极速链路让消费者真正尝到 ...

"开海第一周，华东区域的梭子蟹从码头到上海、杭州、苏州等城市用户的餐桌，平均时效控制在24小 时内，比去年再快6小时。"叮咚买菜水产商品开发专家黄亮表示，极速链路让消费者真正尝到"刚从海 里捞上来"的鲜味。 叮咚买菜还开发了"全程冰鲜锁鲜的海捕品"，通过"捕捞即冰鲜"工艺锁住水分与营养，配合全程0-4℃ 冷链运输，到达消费者手中时仍保持出海时的鲜嫩口感。此外，叮咚买菜将持续推出带鱼、鲳鱼、小黄 鱼、龙头鱼、马头鱼、鱿鱼、八爪鱼、墨鱼、青花蟹、红花蟹、三点蟹等30多种商品，涵盖了鱼类、虾 类、蟹类、软体类等多个品种。 为实现"抢鲜"，叮咚买菜今年重点升级全链路时效。根据梭子蟹的中转流程，叮咚买菜和产地供应商共 同规划、建设了全新的宁波产地仓，将产地到大仓的运输时效缩短约3小时，实现"捕捞上岸2小时直达 大仓"的极速体验。配合全程恒温冷链物流系统，运输过程中实时监控水温、氧气含量，确保梭子蟹、 皮皮虾等鲜活水产的活性，存活率较去年提升20%以上。 新京报讯（记者张洁）8月5日，新京报记者从叮咚买菜获悉，面对近海渔业资源变化，叮咚买菜今年重 构梭子蟹供应链，通过"多产地联动+专区专供"模式，确保开海季货量充足、鲜度 ...

会员体系价格冲突 - 淘宝88VIP周年庆活动推出免费90天盒马X会员及88元开通盒马年卡权益 导致盒马黄金会员年费价差显著 盒马渠道年费258元而88VIP组合仅需176元[1] - 价格差异引发大规模会员退费需求 小红书平台"盒马会员退费怎么退"相关笔记超2万篇 近一周新增超百篇 客服排队人数达202位远超平时[1] - 公司向部分会员提供剩余权益退费服务 并为保留会籍用户提供30元无门槛红包及承诺2025年8月新增家庭卡副卡权益[3] 会员业务战略调整 - 付费会员曾为重要收入来源 2022年末规模近300万名 年会员费收入达5.88亿元[3] - 2023年12月因折扣化变革暂停新会员开通 四个月后重启并新增X会员店购物返优惠金及生日礼等权益[3] - 当前X会员店全面关闭导致生日礼权益失效 会员专属价值进一步缩减[3] 阿里生态整合影响 - 盒马纳入淘宝大会员体系 阿里打通饿了么、飞猪、盒马等资源以提升主站用户活跃度[4] - 88VIP体系有望助盒马扩大会员规模并增强用户黏性 实现阿里系数据与资源共享[4] - 会员店轻奢属性与生鲜基因定位撕裂 供应链规模较山姆存在劣势 会员权益专属价值被透支[4] 运营挑战与应对 - 需针对高价购买会员用户提供补偿权益或专属服务升级 建立明确价格策略避免消费者产生欺诈误解[5] - 需优化配送效率、产品种类及服务质量等用户体验长期课题 维护品牌形象[5] - 需平衡阿里集团战略协同与自主性 保障老会员权益不受整合冲击[4]

即时零售行业模式分类 - 即时零售分为三类：前置仓模式（小象超市、叮咚买菜、朴朴超市）、平台模式（美团闪购、京东到家、饿了么非餐）、店仓一体自营模式（山姆、盒马）[2] - 平台模式占据即时零售市场55%份额，前置仓市场较分散，朴朴和小象超市各占4%[4] 小象超市业务表现与战略 - 2024年小象超市GMV近300亿元，规模超叮咚买菜并逼近朴朴超市，预计2025年成为前置仓赛道TOP1[6] - 美团宣布全面拓展即时零售业务，小象超市将扩大覆盖区域至所有一二线城市，前置仓数量近千个[1][30] - 小象超市营业时间延长至凌晨3点，承接深夜订单，并通过扩充SKU至1万多种（新增宠物用品、刺身等35个分类）提升客单价[1][14] 前置仓商业模式挑战 - 前置仓模式需高额前期投入（建仓、冷链、履约），毛利率低（每日优鲜2020年仅19%），履约费用率高（叮咚买菜2020年达35 7%）[7][11] - 行业盈利需达到日均1500单、客单价75元的标准，叮咚买菜2024年首次盈利（净利率1%），朴朴超市同年止亏[11][13] 小象超市差异化优势 - 依托美团骑手资源与流量入口（APP首页黄金位），降低配送与获客成本[28][29] - 发展自有品牌（象大厨、象小家）提升利润率，目标为自有产品占比超50%且客单价达60元[25] 美团战略布局 - 美团CEO王兴将食杂零售（含小象超市）列为三大新方向之一，定位为即时零售核心供给与履约锚定者[31] - 计划重启线下业务，可能对标盒马鲜生或盒马NB，填补线下零售空白[32][33]

盒马低GI食品布局 - 公司近期集中上线超过40款自有品牌低GI商品，覆盖面点、零食、水果等6大品类 [1] - 低GI食品指血糖生成指数较低的食品，消化吸收慢，血糖上升平缓，有助于维持血糖稳定 [1] - 低GI食品从面向糖尿病患者转向更广泛人群的日常健康需求，尤其受控糖、减重人群青睐 [1] 行业趋势与盒马战略 - 大众健康饮食关注度提升，控糖需求增长推动低GI食品市场扩大，吸引更多品牌布局 [1] - 公司2023年已洞察趋势，率先开发低GI系列商品，首款低GI青稞多谷物面上市后陆续推出10余款自有品牌产品 [1] - 公司联动供应商开发认证低GI食品，当前在售40余款商品均通过"低GI食品认证" [1]