2025年房地产行业政策核心方向 - 构建房地产发展新模式的基础是“去库存”和“稳楼市”，2025年供给侧改革将聚焦“控增量、去库存、优供给”，并将存量房盘活与保障房建设相结合 [2] - 高质量的城市更新有望成为“稳楼市”的新抓手 [2] 供给侧改革具体举措 - 政策鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房，保障房房源将更多来源于转化的存量商品房，目前主要来自新房项目，未来可能拓展至二手房领域 [3] - 全国百城去库存压力巨大，2024年11月全国百城去库存周期已达27.4个月，为历史新高 [3] - 高质量推进城市更新是重要战略，核心是从规模扩张转向内涵提升，需统筹规划、分步实施，并与消除安全隐患、稳楼市等工作结合 [4] - 高质量城市更新的目标是改善民生福祉、提升城市面貌、商业模式可持续、政府财政可负担 [4] 需求侧改革与制度调整 - 深化住房公积金制度改革是需求侧改革的重要部署，该制度是地产领域主要的普惠金融，需加快投放、调剂余缺、优化异地贷款以支持租购并举新模式 [5] 行业未来展望与特征 - 预计到2026年，房地产市场将呈现“政策稳改双轨并行、市场分化加剧、预期理性回归”三大特征 [5] - 政策将兼顾短期市场稳定与长期模式转型，引导市场预期从“买房致富”转向“理性居住” [5] - 购房者应重点关注核心城市优质改善房源，房企需加快适应新发展模式并聚焦产品品质提升 [5]

中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出 席会议并发表重要讲话。中共中央政治局常委李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希出席会议。 习近平在重要讲话中总结2025年经济工作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。李强作总结讲 话，对贯彻落实习近平总书记重要讲话精神、做好明年经济工作提出要求。 会议指出，今年是很不平凡的一年。以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民迎难而 上、奋力拼搏，坚定不移贯彻新发展理念、推动高质量发展，统筹国内国际两个大局，实施更加积极有 为的宏观政策，经济社会发展主要目标将顺利完成。我国经济顶压前行、向新向优发展，现代化产业体 系建设持续推进，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力。过去5 年，我们有效应对各种冲击挑战，推动党和国家事业取得新的重大成就，"十四五"即将圆满收官，第 二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。 会议认为，通过实践，我们对做好新形势下经济工作又有了新的认识和体会：必须充分挖掘经济潜能， 必须坚持政策支持和改革创新并举，必须做到既"放得活"又"管得好"，必须坚持投资于物 ...

| | | | | | | 供地结果信息 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 行政区: | 福建省福州市平潭县 | | | 电子监管号： | 3501282025B000096 | | | 项目名称: | 鹿原北路与旺业路交叉口东北侧居住用地2025G008 | | | | | | | 项目位置： | 鹿原北路东侧旺业路北侧 | | | | | | | 土地面积(m2): | 63031.00 | | | | | | | 土地用途: | 普通商品住房用地(二类) | | | 供地方式: | 拍卖出让 | | | 土地使用年限: | 70 | | | 行业分类: | 房地产业 | | | 十地级别: | 十三等级 | | | | 36000 | 成交价格(万元)： | | | 支付期号 约定支付日期 | | | | 约定支付金额 备注 | | | 分期支付约定: | 1 2026-01-08 | | | | 受让人支付的竞买保证金(转为定金)人民币大 写染任贰佰万元整(小写72000000元)充抵土 18000 地价款,则实际还需支付的土地价款为人民币 ...

美联储降息及其宏观影响 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.50%至3.75%之间 [1] - 此次减息符合市场预期，但美国通胀走势及就业情况仍存在不确定性，未来货币政策及息率走向有待观察 [1] - 美国未来的减息幅度和步伐不确定，将对香港利率环境产生影响 [1] 香港经济与市场状况 - 香港第三季经济增长3.8%，出口及消费表现强劲，资本市场表现不错，楼市稳定 [1] - 息口回落对楼市及经济有帮助，同时对降低借贷成本有正面作用 [1] - 减息结合经济增长等因素，对香港经济有一定帮助 [1] 对居民与企业的风险提示及支持措施 - 提醒市民在投资置业和借贷时要管理好利率风险 [1] - 针对大埔宏福苑大火，香港金管局与银行业界已迅速推出两轮、合共11项措施以协助灾民 [1] - 目前已向灾民提供暂缓按揭供款6个月的安排 [1] - 宏福苑按揭问题情况复杂，需根据保险及居民重置安排处理法律问题后才能推出方案，正与政府、保险、银行及法律界人士密切讨论 [1]

11月经济活动亮点 - 工业生产呈现弱改善，制造业PMI较前月回升0.2个百分点至49.2%，生产指数仅上行0.3个百分点至50%，预计工业增加值增速持平于4.9% [1][7] - 产成品去库加快，11月产成品库存指数为47.3%，较上月回落0.8个百分点，高库存对后续生产的约束或有减弱 [1][7] - 出口显著回升，11月出口同比增速上行至5.9%，主要因工作日天数同比增加2天及节假日“抢生产”透支效应回落等短期供给扰动消退 [1][13] - 内需亮点体现在投资与服务消费，化债对投资的挤出效应或有缓解，10月建安投资同比维持在-16%左右，秋假推进支撑服务消费维持高位 [1][22] 经济增长面临的难点 - 制造业投资受企业清缴欠款拖累，10月应收账款增速降至5.1%，企业或将投资资金用于清账，导致固定投资回落 [2][28] - “反内卷”政策推进偏慢，政策思路转向构建行业中性成本机制，导致中下游领域成本率维持历史高位，10月成本对工业利润同比的拉动为-3.2% [2][36] - 房地产对经济拖累未改善，11月全国30大中城市商品房成交面积同比-33.1%，较10月回落3.4个百分点，二手房价格指数环比-0.9% [2][42] - 地产投资持续疲弱，新开工自2022年第四季度以来持续负增长，导致当前在建项目对应滞后，年内投资或仍较弱 [2][42] 通胀表现 - 生产者价格指数（PPI）受上游大宗商品支撑，11月铜价环比上涨0.2%，煤价环比上涨8.8%，但钢价环比回落0.7%，国际油价环比回落0.7%，预计11月PPI同比小幅回落至-2.2% [3][51] - 消费者价格指数（CPI）同比明显回升，11月猪肉价格环比-1.4%，但鲜菜价格环比上涨10%，鲜果价格环比上涨1.3%，金价同比达52.1%，叠加翘尾因素走低，预计11月CPI同比回升至0.7% [4][57] - 中下游价格修复缓慢，因产能利用率偏低及“反内卷”政策效果滞后，约束下游涨价幅度，核心商品CPI表现偏弱 [69] 总体经济表现总结 - 11月经济“量价”出现改善迹象，需求侧改善更为明显，预计月度实际GDP同比增速为4.4%，保持增长韧性 [4][78] - 供给受高库存约束回升有限，但需求改善来自出口冲击缓解、化债对投资挤占减弱及服务消费受秋假支撑 [4][78]

文章核心观点 11月经济呈现“量价”改善迹象，供给受高库存约束回升有限，但需求侧改善更为明显，出口、投资和服务消费均有亮点，预计月度实际GDP同比增长4.4%，保持增长韧性 [1][78][84] 一问：11月经济活动有何亮点？ - **生产弱改善，库存加快去化**：11月制造业PMI仅回升0.2个百分点至49.2%，生产指数微升0.3个百分点至50%，预计工业增加值增速持平于4.9% [1][7] 产成品库存指数回落0.8个百分点至47.3%，显示去库加快，对后续生产约束或减弱 [7] - **出口大幅回升，主因供给扰动消退**：11月出口同比增长5.9%，较10月的-1.1%显著回升 [1][13] 主要因工作日天数同比增加2天，以及节假日“抢生产”的透支效应回落，而非外需主导 [1][13] - **内需亮点在投资与服务消费**：化债对投资的挤出效应或有缓解，10月建安投资同比维持在-16%左右 [1][22] 虽然高频指标表现一般，但投资可能并不差 [22] 消费方面，尽管社零可能偏弱（预计2.7%），但秋假推进支撑服务消费维持高位 [22] 二问：有哪些“难点”仍值得关注？ - **制造业投资受清账拖累**：化债要求企业加快清缴欠款，10月应收账款增速降至5.1% [2][28] 企业盈利偏弱，或将投资资金用于清账，拖累固定资产投资 [2][28] 此外，设备自然更新周期进入退坡阶段，也拖累制造业投资 [2] - **“反内卷”政策推进慢，中下游成本率高**：与过去限产不同，当前“反内卷”政策强调构建中性成本机制，导致中下游领域进度偏慢 [2][36] 规模以上工业企业成本率维持高位，下游消费链尤为明显，10月成本对利润同比的拉动为-3.2% [36] - **地产拖累尚未改善**：11月全国30大中城市商品房成交面积同比-33.1%，较10月回落3.4个百分点 [42] 二手房价格指数环比下降0.9% [42] 由于新开工自2022年第四季度以来持续负增长，年内地产投资或仍较弱 [42] 三问：通胀表现如何？ - **PPI受上游大宗支撑，同比预计小幅回落**：11月钢价环比-0.7%，国际油价（领先PPI半个月）在10月中旬至11月中旬环比-0.7% [3][51] 但铜价和煤价延续上涨，环比分别为0.2%和8.8%，对PPI形成支撑 [3][51] 预计11月PPI同比小幅回落至-2.2% [3][69] - **CPI同比明显回升**：11月猪肉价格环比-1.4%，但鲜菜价格环比上涨10%，鲜果环比上涨1.3% [4][57] 金价同比高达52.1%，服务消费有支撑，叠加翘尾因素走低，预计11月CPI同比回升至0.7% [4][57] - **中下游价格修复缓慢**：中下游产能利用率偏低，且民企占比高，“反内卷”政策推进慢，约束下游涨价幅度，导致PPI修复斜率偏慢 [69] 总结与预测 - **经济“量价”改善，增长保持韧性**：需求侧改善明显，体现在出口回升、化债对投资挤占缓解、服务消费维持高位 [78] 价格方面，上游大宗支撑通胀，但中下游价格偏弱 [78] 数据拟合显示，11月实际GDP同比或为4.4% [78][84] - **主要经济指标预测**：预计11月工业增加值同比4.9%，固定资产投资同比-2.3%，社会消费品零售总额同比2.7%，出口同比5.9%，CPI同比0.7%，PPI同比-2.2% [84]

公司担保与融资安排 - 公司同意为子公司亚泰集团长春建材有限公司在吉林九台农村商业银行的流动资金借款2.99亿元提供反担保 [1] - 公司同意为子公司吉林大药房药业股份有限公司在吉林银行的综合授信3亿元提供连带责任保证 [1] - 公司及子公司蓬莱亚泰兰海城市建设有限公司同意为亚泰医药集团有限公司、吉林龙鑫药业有限公司、亚泰集团长春建材有限公司在吉林农村商业银行的借款分别提供4900万元、4900万元、1200万元的连带责任保证，并以土地提供抵押担保 [1] - 公司同意为辽宁富山水泥有限公司、亚泰集团哈尔滨水泥（阿城）有限公司、亚泰集团伊通水泥有限公司、亚泰集团通化水泥股份有限公司在利程融资租赁的融资租赁业务借款分别延期至2026年12月31日，涉及金额分别为3.5亿元、6亿元、1亿元、2.5亿元，并由公司提供连带责任保证 [1] 公司担保与财务概况 - 相关担保生效后，公司及控股子公司之间的担保金额累计约为147.84亿元，占公司2024年12月31日经审计归属于母公司净资产的531.64% [2] - 全部担保均为对合并报表所属子公司的担保 [2] - 截至发稿，公司市值为64亿元 [3] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：建材行业占比45.0%，医药行业占比24.9%，房地产业占比10.81%，其他行业占比8.13%，商贸业占比4.56% [2]

市场行情概览 - 市场整体呈现小幅V型反转，收盘涨跌互现，沪指跌0.23%，深成指涨0.29%，创业板指跌0.02% [4] - 两市成交量接近1.8万亿元 [4] - 零售、海南、房地产产业链等板块表现强势，而光伏、存储、服务器等板块跌幅居前 [3] 零售板块 - 板块开盘集体走强，早盘一度冲高至2.8%，最终收涨1.55% [6] - 福建本地零售股表现超预期，东百集团（4连板）、永辉超市（3连板）、汇嘉时代集体一字涨停 [3][6] - 茂业商业、美凯龙、中央商场（均为2连板）、步步高、中百集团等多股先后涨停 [3][6] - 永辉超市前一日获知名游资大额买入3亿元，市场给予充分溢价，带动板块爆发 [6] 海南板块 - 板块全天大涨，最终收涨6.86% [9][10] - 直接催化是中共海南省委发布关于制定“十五五”规划的建议，提出加快完善自贸港政策体系及推动未来产业发展 [9] - 海南封关在即（12月18日）以及板块轮动（跟随福建股）也是上涨原因 [10] - 罗牛山、海南瑞泽、海南高速、海南发展、海德股份、京粮控股、欣龙控股、神农种业（20CM涨停）、海马汽车等多股涨停 [3][9] 房地产产业链 - 午后板块大幅脉冲走强，房地产、物业管理、房产经纪板块分别收涨1.65%、2.05%、4.87% [11] - 万科A午后突然大幅拉升并涨停，港股万科企业一度涨超17%，收盘涨13%，成为行情主要驱动力 [11] - 广宇集团早盘秒板，世联行、财信发展、华夏幸福、南都物业午后先后涨停，特发服务、金地集团、保利发展等集体走强 [3][11] - 市场猜测上涨可能与万科债权人会议及潜在纾困方案进展有关 [11] 算力芯片板块 - 板块早盘受挫，一度下跌2%，最终微涨0.19% [17] - 部分国产芯片股开盘大跌，中科曙光跌停，华虹公司、中芯国际、寒武纪、海光信息等集体下挫 [15] - 下跌可能与海光信息及中科曙光终止重组的消息有关 [18] - 新上市的摩尔线程逆势大涨，刷新上市新高，并带动板块及港股中芯国际、华虹半导体在A股收盘后反弹 [15][16][17]

公司人事变动 - 吉林亚泰股份有限公司于2025年第十七次临时董事会审议通过议案，聘任李勋女士为公司副总裁，该聘任由公司总裁刘树森提名 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入主要来源于建材行业，占比45.0% [1] - 医药行业是公司第二大收入来源，占比24.9% [1] - 房地产业务收入占比10.81% [1] - 其他行业收入占比8.13% [1] - 商贸业务收入占比4.56% [1] 公司市场数据 - 公司股票收盘价为1.98元 [1] - 公司当前市值为64亿元 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月10日召开2025年第十七次董事会临时会议，审议了《关于聘任公司副总裁的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 根据2024年1至12月份数据，公司营业收入主要来源于建材行业，占比45.0% [1] - 医药行业是公司第二大收入来源，占比24.9% [1] - 房地产业务收入占比10.81% [1] - 其他行业收入占比8.13% [1] - 商贸业务收入占比4.56% [1] 公司市场数据 - 公司当前市值为64亿元 [1] - 公司股票收盘价为1.98元 [1]