分配方案核心内容 - 每股派发现金红利0.15元 以总股本315,786,800股为基数 共计派发现金红利47,368,020元 [2][3] - 分配方案经2025年9月12日第二次临时股东会审议通过 实施2025年半年度权益分派 [2][5] 分派对象与实施安排 - 分派对象为股权登记日下午上交所收市后登记在册的全体股东 [3][5] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发 已办理指定交易投资者可于发放日领取 [4] - 初琳、红塔创新等特定股东采用自行发放方式 [7] 差异化扣税安排 - 自然人股东及证券投资基金持股超1年免征个人所得税 持股1年内暂不扣缴 转让时按持股期限补缴 [8][9] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税 税后每股派发0.135元 [10] - 沪港通香港投资者按10%税率代扣所得税 税后每股派发0.135元 [11] - 其他机构投资者自行缴纳企业所得税 每股实际派发0.15元 [12]

公司资产剥离计划 - 中核钛白计划以1.2亿元评估价出售哈密中合钒钛100%股权给关联方温州盈晟实业有限公司 [2][3] - 标的公司2024年及2025年前8个月营收均为零 分别亏损27万元和25万元 [7] - 公司剥离理由为集中资源聚焦四大核心生产区（甘肃白银 甘肃嘉峪关 安徽马鞍山 贵州开阳）并更名钛能化学强化主业 [7] 标的资产状况 - 哈密中合钒钛成立于2023年 注册资本5亿元 涉及选矿及矿物洗选加工业务 [7] - 截至2025年8月31日总资产1.23亿元 净资产1.2亿元 [7] - 原计划依托哈密钒钛资源建设钛精矿 铁精矿及钒产品生产线 打造西北钒钛产业生态圈 [7] 交易关联方背景 - 受让方温州盈晟实控人为中核钛白实控人王泽龙父亲王德亮 [9] - 温州盈晟2023年曾以65.08亿元竞得攀枝花经质矿产重整投资人资格 [8][9] - 通过瑞泰矿业持有新疆德晟新材料科技49%股权 与中核钛白存在股权合作关系（共同持股新疆德晟） [8] 行业资源背景 - 哈密地区是中国最重要钒钛资源富集区之一 资源潜力巨大 开发进展迅速 [7] - 该区域已成为全国钒钛产业"第三极" 仅次于四川攀枝花和河北承德 [7] - 小黑菁经质铁矿采矿权面积2.4725平方公里 年生产规模260万吨 [9]

反倾销调查结果 - 欧盟委员会公布对原产于中国乙醛酸产品反倾销调查最终裁定结果 新疆国林新材料有限公司被征收57.3%反倾销税[1] - 终裁税率较初裁175.8%临时反倾销税大幅下调118.5个百分点[1][2] - 反倾销税实施期限为未来五年[2] 对公司业务影响 - 公司出口至欧盟乙醛酸产品营业收入占比极低 2024年占比3.50% 2025年上半年占比1.27%[3] - 征税不会对公司未来生产经营产生重大影响[1][3] - 自初裁后部分欧盟客户因高额关税停止进口产品 仍有部分客户选择继续合作并承担较高关税[3] 公司应对措施 - 将加大产品研发力度并持续降本增效[1] - 持续开拓欧盟以外销售市场以扩大全球市场份额[1][3] - 积极开拓乙醛酸国内及国外市场 努力提升产能利用率[4] 调查过程 - 调查由欧盟企业WeylChem Lamotte SAS于2024年6月10日申请 欧盟委员会于同年7月25日正式立案[2] - 案件倾销调查期为2023年7月1日至2024年6月30日[2] - 初裁结果于2025年3月24日公布 公司当时被采取175.8%临时反倾销税[2]

投资布局 - 公司拟以4900万元增资参股四川马边晟隆矿业有限公司 持有其49%股权 [1] - 以晟隆矿业为实施主体合作开发四川乐山市马边彝族自治县的二坝磷铅锌矿 [1] 资源储备 - 二坝磷铅锌矿的磷矿石资源储量约2927.1万吨 [1] - P2O5平均品位达23.37% [1] - 采矿规模规划为50万吨/年 [1] 资金支持 - 公司拟按49%持股比例向晟隆矿业提供不超过5亿元借款 [1] - 借款期限不超过5年 [1] - 利率按5年期LPR贷款利率执行 [1] 战略意义 - 通过参股晟隆矿业进一步增加磷矿资源储备 [1] - 支持目标公司取得二坝磷铅锌矿并满足复工复产资金需求 [1] - 加快磷矿合作开发进程 [1]

投资评级与估值 - 首次覆盖给予"买入"评级 目标价7.2元 对应2025年30倍PE估值 [1][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.95/7.83/9.22亿元 同比增长34.0%/58.1%/17.7% [1][6][16] - 当前股价5.51元 较目标价存在30.7%上行空间 [6] 核心业务优势 - PVA产能31万吨 国内市占率超40% 出口市占率超25% 全球唯一具备乙烯法/电石法/生物法三种工艺 [2][21][29] - 拟建20万吨乙烯法PVA产能 预计2027年投产 辐射国内外市场 [2][92] - 2025年上半年PVA产量15.27万吨 同比+33.17% 销售收入13.33亿元 同比+24.58% [28][85] 新材料业务突破 - 2万吨汽车级PVB胶片即将投产 产品性能接近国际巨头 具显著性价比优势 [3][112] - 2025年上半年汽车级PVB胶片销量同比+59.78% 销售收入同比+77.28% [112] - PVA光学膜产能1200万平米 2025年上半年销量430.23万平米 同比+121% 2000万平米新产能即将投产 [3][28] - 2025年上半年光学膜毛利率达48.38% 盈利能力强 [42] 行业格局与需求 - PVA行业集中度提升 中国大陆产能109.6万吨/年 较2015年减少25万吨 部分产能停止运行 [2][81] - 2025年1-7月中国PVA出口量13.55万吨 同比+10.63% 出口均价维持1600-1800美元/吨 [2][56] - 3D打印市场快速增长 2024年亚太市场需求同比+30.95% PVA作为核心支撑材料受益 [2][72] - PVB胶片市场被海外四大巨头垄断90%份额 国产替代空间巨大 [108] 财务表现预测 - 预计2025-2027年营业收入83.64/94.15/104.30亿元 同比增长4.2%/12.6%/10.8% [4] - 每股收益预计0.24/0.38/0.45元 对应市盈率23.0/14.6/12.4倍 [4] - 2025年上半年归母净利润2.56亿元 同比+97% 毛利率14.49% 同比+1.25个百分点 [31][38]

公司产品应用领域 - 产品可应用于电子封装材料、机器人零部件、光伏材料、精密基材抛光液等领域，具有消光、涂层保护等功能 [2] - 产品广泛应用于涂料、油墨、3C电子、光伏、塑料、石化、医用胶片等行业 [2] - 终端客户分布于工业制造、木器、家具、皮革、纺织、卷材、喷墨相纸、广告耗材、轨道交通、UV、风电叶片、塑料薄膜等应用领域 [2] 新应用领域拓展 - 产品进入防火耐高温材料、金属表处剂、工业防腐、陶瓷、蓄电池、精密基材抛光液、太阳能电池涂覆背板膜、饮料澄清剂、医用胶片和医用手套等新的应用领域 [2] 公司研发战略 - 未来将加大研发投入，将自主研发与可持续发展相结合 [2] - 赋能下游应用领域迭代升级，开发更多具有高附加值、更强竞争力的新产品 [2] - 使核心产品进入更多二氧化硅中高端应用领域，帮助主营业务业绩提升 [2]

公司调研活动 - 青岛东方铁塔于9月22日至23日接待勤辰资产、尘星投资、云锐智能计算、驼铃资产、东北证券、寿光新海共6家机构现场调研 [1] - 公司由老挝开元矿业董事长韩汇如及总经理王德全接待 [1] 生产运营状况 - 当前生产稳定 二季度检修已完成 [1] - 三季度钾盐产量预计实现增长 [1] 钾盐价格展望 - 基于供需关系 未来钾盐价格将以3000元/吨为中枢长期波动 [1] - 价格中枢较此前水平明显上移 [1] 产能扩张进展 - 正积极推进老挝开元XDL项目 系第二个百万吨产能项目 [1] 产业链延伸布局 - 老挝产业园招商建设进展顺利 园区内多个项目已开工 [1] - 签约光伏、溴素、硫酸钾、复合肥等项目以降低生产成本并延伸产业链 [1] - 通过股权合作与原料供应方式提升经济效益 [1] 资源领域拓展 - 公告未披露具体进展 存在不确定性 [1]

编辑丨王多鱼 排版丨水成文 近日， 沈阳化工大学 和 中国科学院大连化学物理研究所 的 一篇观点文章登上了 登上了 Cell Press 官网头条。 该文章题为 ： Shaping the future of green methanol （ 塑造绿色甲醇的未来 ） ，文章于 2025 年 9 月 18 日在线发表于 Cell 子刊 Chem Catalysis 上， 通 讯作者为中国科学院大连化学物理研究所 邓德会 研究员、 胡景庭 副研究员，第一作者为沈阳化工大学 Cui Xinyue 、 中国科学院大连化学物理研究所 Hou Deshan 。 沈阳化工大学为文章第一署名单位。 甲醇 是一种重要的平台化学品和替代燃料，最近，甲醇因作为有前景的 储氢载体 而备受关注。 全球向碳中和经济的转型，加上日益严格的环境法规，正在推动基于 可再生氢 （通过可再生能源驱动的水电解制得） 和 捕获的二氧化碳原料 的 绿色甲醇合成 技术 的发展。这种电能到液体的技术，代表了化学制造领域的一场范式转变，它能有效地将间歇性的可再生能源 电力 转化为 可储存的液体燃料或化学品 ，同时 实现碳循环的闭环。 然而，通过二氧化碳加氢来 ...

反倾销裁定结果 - 欧盟委员会于2025年9月22日公布对原产于中国的乙醛酸产品反倾销调查最终裁定 新疆国林生产的涉案产品被征收57.30%反倾销税 中国其他涉案公司被征收29.20%至124.90%不等反倾销税 [1] - 反倾销措施自欧盟终裁公告公布之日起生效 实施期限为5年 [1] 对公司财务影响 - 2024年公司出口至欧盟的乙醛酸产品营业收入占整体营业收入比重为3.50% 2025年上半年该比重降至1.27% [1] - 公司出口至欧盟的乙醛酸产品营业收入占整体营业收入比重较低 征收反倾销税不会对未来生产经营产生重大影响 [1] 市场与竞争影响 - 欧盟加征高额反倾销关税导致公司乙醛酸产品价格竞争力下降 [2] - 自初裁结果公布以来部分客户因无法承受高额反倾销税停止进口公司产品 仍有部分客户选择继续合作并愿意承担较高关税 [2] - 更多欧盟客户对乙醛酸供应链关税风险表示担忧 预计未来部分客户需求可能受到反倾销税抑制 [2] 公司应对措施 - 公司将加大产品研发力度 持续降本增效 [2] - 持续开拓欧盟以外的销售市场 扩大市场份额 [2] - 密切关注主要出口国家的政策变化和关税变化 提高公司抗风险能力 [2]

欧盟反倾销裁定 - 欧盟委员会对原产于中国的乙醛酸产品实施最终反倾销措施 征收57.3%反倾销税于新疆国林生产的乙醛酸产品[1] - 中国其他涉案公司被征收29.2%至124.9%不等的反倾销税 措施自公告日起生效并持续5年[1] 公司业务影响 - 2024年及2025年上半年公司对欧盟乙醛酸出口营收占比仅3.5%和1.27% 整体占比显著偏低[1] - 反倾销措施不会对公司未来生产经营构成重大影响 因欧盟市场业务占比较小[1]