期货市场交易指引 交易咨询业务资格： 鄂证监期货字[2014]1 号 赵丹琪：| Z0014940 电话：027-65777110 邮箱：zhaodq1@cjsc.com.cn 全球主要市场表现 | 指标 | | 最新价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 上证综指 | | 3,346.84 | -0.05% | | 深圳成指 | | 10,091.16 | -0.41% | | 沪深 | 300 | 3,860.11 | -0.57% | | 上证 | 50 | 2,699.42 | -0.46% | | 中证 | 500 | 5,669.46 | 0.29% | | 中证 | 1000 | 5,903.58 | 0.25% | | 日经指数 | | 37,531.53 | 1.00% | | 道琼指数 | | -- | -100.00% | | 标普 | 500 | -- | -100.00% | | 纳斯达克 | | -- | -100.00% | | 美元指数 | | 98.9887 | -0.14% | | 人民币 | | 7.1843 | -0.07% | | ...

行业概况 - 蜀锦是蜀地（成都地区）生产的丝织提花织物，位居四大名锦之首，被誉为"天下母锦"，以其色彩明艳、织纹精细、花型饱满、质地坚韧闻名 [1] - 蜀锦产业当前迎来良好发展机遇，行业资深人士对其未来前景持乐观态度 [1] - 蜀锦生产历史悠久，早在3000余年前古蜀之地已开启养蚕缫丝之业，五代十国时期蜀锦已在丝绸之路上广泛流通 [2] - 成都自汉代起设立蜀锦专管机构，城市地名如锦里、锦江等均体现蜀锦与城市的深厚渊源 [2] 生产工艺 - 传统手工制作蜀锦工序繁复精密，每日仅可织造8厘米，有"寸锦寸金"之称 [2] - 完成一幅蜀锦需经过设计、定稿、点意匠、挑花结本、装机、织造等上百道工序 [2] - 织造环节涉及打节、打竿儿、拉花、投梭、转下曲、接头等多种复杂技艺 [2] 保护与传承 - 2000年起国家开始对蜀锦织造工艺进行保护与传承 [3] - 2006年"蜀锦织造技艺"被列入第一批国家级非物质文化遗产名录 [3] - 2009年蜀锦入选联合国教科文组织非物质文化遗产名录 [3] - 当前蜀锦在传承传统技艺基础上，通过创新设计、结合现代科技手段及拓展市场逐步走向复兴 [3] 科技创新 - 四川省丝绸科学研究院运用AI、大数据算法和矢量绘制技术对蜀锦进行数字化修复整理，包括超分辨率重建、矢量化绘制与建模等 [4] - 成都纺织高等专科学校建立织绣非遗数字基因库，开展数字织造、数字刺绣等项目，为产业升级提供数字化解决方案 [4] - 该校已对400多幅蜀锦纹样的起源、发展及寓意进行挖掘解析，并建立传统纹样"基因库" [5] - 该校团队正致力于唐代色谱构建工作，以更全面还原蜀锦历史风貌 [5] - 通过产学研用多方协同推进，助力四川织绣非遗实现高水平保护与高质量发展 [5]

开放的西部机会无限 - 匈牙利77电子集团自2010年入华以来感受到巨大市场活力，2023年在苏州成立子公司，希望通过西博会打开中国西部市场 [2] - 本届西博会共有近300家境外及境外在华企业参展，分别来自62个国家或地区 [2] - 哈萨克斯坦首次组团参加西博会，期待在中国西部地区寻找更多双边贸易新增长点，包括农产品、工矿产品、中间产品的生产及贸易合作 [2] - 西部十二省区市和新疆生产建设兵团与国内外投资者共签约投资合作项目416个，投资金额3543亿元 [3] 创新的西部活力澎湃 - 本届西博会科技创新馆展示了一系列代表新质生产力发展方向的前沿技术，包括磷酸铁锂4C超充电池、空客A350碳纤维增强聚合物机翼结构件、新一代人造太阳"中国环流三号" [4] - 四川沃飞长空科技发展有限公司展出的AE200模型是一款面向载客运输用的eVTOL航空器，公司力争2026年完成适航取证 [4] - 重庆馆展区展现其打造"智能网联新能源汽车之都"的新目标，内蒙古馆展区展示其与载人航天事业的不解之缘和能源结构调整新跨越 [4] - 北京零重空间技术有限公司计划投资30亿元建设卫星互联网整星制造和西南区域研发生产总部 [4] - 四川签约高科技制造业项目76个，投资金额近千亿元；签约人工智能、元宇宙、商业航天等新兴和未来产业项目38个，投资金额超300亿元 [5] 共进的西部携手同行 - 浙能集团在川推进绿色能源项目，天之华公司推动屏山纺织产业集群突破百亿元规模，正凯集团投资230亿元在达州打造新材料产业基地 [6] - 四川此次签约的项目中，来自东部省市的项目有216个，涉及12个产业门类，其中近80%为制造业项目 [6] - 广东先导科技集团在川落地3年已拓展4家子公司，计划投资半导体高端装备制造基地西南生产基地项目 [6] - 成都开元数智工程咨询集团有限公司签约青海省智算中心和新能源项目，意向投资超过95亿元；四川自然资源投资集团意向投资15亿元到海北州开展矿产资源开发利用和生态修复 [6] - 本届西博会期间，西部各方联合推出投资合作项目2200余个，投资金额超3.7万亿元 [7]

工业园区污水排放现状 - 工业园区排放标准普遍存在污染物控制项目不全问题，环境风险隐患较高[1] - 全国31个省级行政区共有省级及以上工业园区2962家，其中化工园区近600家[2] - 工业废水间接排放模式已成为主要排放方式，但现行标准未针对工业园区单独制定[1] 新规制定背景与目标 - 生态环境部起草《工业园区污水集中处理设施水污染物排放标准制订技术导则》征求意见稿[1] - 新规旨在防范环境风险，保障水生态安全及公众健康[1] - 需解决工业园区废水与城镇生活污水水质差异大导致标准执行不合理的问题[1] 工业园区分类与废水特点 - 单一行业型工业园区（如医药/纺织/电子产业园）废水特征相似[2] - 主导产业型工业园区（如合成革化工/食品制造园区）以某一行业为主夹杂其他企业[2] - 综合型工业园区（含无机化工/造纸/制药等行业）废水水质差异大，特征污染物复杂[2] 新规核心内容 - 实行全面防控原则，强化环境风险管控，动态评估需管控的污染物[4] - 允许协商间接排放，但需确保不发生稀释排放和干扰处理设施运行[5] - 根据受纳水体功能分区实施差异化排放限值（重点控制区/一般控制区）[5] 新规实施影响 - 推动地方制定排放标准，加强特征污染物管控[5] - 协商间接排放机制可降低企业废水处理成本，减少碳源投入[5] - 单一行业型园区限值与现行标准衔接，其他类型园区通过技术经济论证确定限值[6]

指数情况 - 截至2025年5月25日，本周ECI供给指数为50.23%，较上周回落0.01个百分点；需求指数为49.92%，较上周回升0.01个百分点[1] - 5月前四周ECI供给指数为50.24%，较4月回落0.11个百分点；需求指数为49.92%，较4月持平[1] - 截至2025年5月25日，本周ELI指数为 - 0.90%，较上周回升0.06个百分点[1][11] 经济各领域表现 - 工业生产环比小幅放缓，主要行业开工率多数回落，部分库存环比下降[15] - 5月1 - 18日乘用车市场零售同比回升12.0%，环比增长18.0%，新能源车零售同比回升32.0%，环比回升15.0%[21] - 基建投资石油沥青装置开工率环比回落3.60个百分点，全国水泥发运率环比回升2.21个百分点；房地产销售景气度偏低，30大中城市商品房成交面积环比回落1.98%[25] - 出口海运价格指数回暖，上海/中国出口集装箱运价指数分别环比回升106.73点和2.52点；韩国5月前20日出口总额同比增速录得 - 2.40%，较4月回升2.90个百分点[31] - 5月食品价格回落，猪肉平均批发价环比回落0.08元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价环比回落0.05元/公斤[37] 金融与政策 - 本周央行货币净投放4600亿元，7天shibor利率从1.5620%回落至1.5520%，10年期国债收益率从1.6883%回升至1.7127%[40] - 本周多部门出台多项政策，涉及科技服务业、小微企业融资、老年人社会参与、企业境外上市资金管理等方面[46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ICE棉花期货维持低位震荡，缺乏方向性，在美棉产区出现新天气问题或美国贸易协议有重大变化前，上涨动能不足 [16] - 国内棉花期货近期在13400附近窄幅波动，郑棉期货反弹受市场乐观情绪影响，若新疆天气良好、纺织企业开机率下跌超季节性水平，郑棉期货仍有回落风险，短期内窄幅区间13250 - 13560，中期震荡区间12500 - 13900 [2][16] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 |期货品种|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量（手）|成交量变化（手）|持仓量(手）|持仓量变化（手）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |ICE棉花主连|65.10|66.53|64.88|66.06|0.92|1.41|89030|-31462|110253|-2935| |郑棉主连|13390|13560|13325|13410|20|0.15|768666|-526705|577706|5100| |棉纱主连|19630|19845|19605|19650|30|0.15|27067|-5031|14692|-5913| [5] 基本面 国际棉花情况 - ICE棉花本周窄幅震荡，供需基本面消息清淡，美棉主产区天气良好、播种进度快，美国关税谈判无新进展，美棉周度出口销售数据一般 [1][5] - 截止5月15日当周，2024/25美陆地棉周度签约3.21万吨，周增16%，较四周平均水平增41%；周度装运5.7万吨，环比降24%，较四周平均水平降27%；总签售量266.39万吨，占年度预测总出口量的110%；累计出口装运量205.58万吨，占年度总签约量的77% [6] - 印度4月纺织品服装环比下降，5月14 - 20日售出约20万包棉花，库存降至680万包，4月棉纺织产品出口额9.63亿美元，成衣出口额13.7亿美元 [7] - 巴西旧作销售停滞，新作销售相对较好，2024季剩余作物出口交易停滞，2025季作物销售进度60% - 65%，2026季作物销售较活跃 [7] - 巴基斯坦棉花需求低迷，缺水影响新棉种植，进口需求疲软，4月五大主要纺织品类别出口额9.95亿美元，本财年前10个月累计总额122.1亿美元，比2023/24财年同期高10% [8] - 孟加拉进口需求以近月为主，企业谨慎看待美国加征关税，天然气供应问题影响生产，印孟贸易变化或致运输时间延长和成本上升 [8][9] - 截至5月23日当周，印度纺织企业开机率75.5%，越南66%，巴基斯坦59% [9] 国内棉花情况 - 5月23日当周国内棉花期、现货价格窄幅震荡，现货交投略好，北疆皮棉报盘减少，可流通库存不高部分因棉企、棉商封盘，北疆皮棉销售基差稳中偏强，南疆整体持稳、局部稳中有降 [10] - 截至5月23日，一号棉注册仓单11359张、预报仓单327张，合计11686张，折49.08万吨，24/25注册仓单新疆棉10836张，地产棉523张 [10] - 纯棉纱市场交投较上周略淡但尚可，普梳32/40及高支纱成交较好，部分工厂有排单，价格多数持稳、局部上调，内地纺企即期现金流微亏，新疆纺企有利润，现金流1500元/吨左右，开机率持稳，库存小幅去化 [11] - 全棉坯布市场行情不及上周，需求、价格、出货均下降，织厂开机率五成上下，坯布库存33天左右，在机订单减少，对后市信心不足，对棉纱采购随用随买 [11] 基础数据图表 - 包含新疆棉累计加工量、棉花商业库存（周度）、纺企棉花库存（周）等14张图表 [13][14][15] 操作建议 - ICE棉花在美棉产区无新天气问题或美国贸易协议无重大变化前，上涨动能不足 [16] - 郑棉期货受市场乐观情绪影响反弹，若新疆天气良好、纺织企业开机率下跌超季节性水平，有回落风险，短期内窄幅区间13250 - 13560，中期震荡区间12500 - 13900 [2][16]

养老服务业博览会 - 第十一届中国国际养老服务业博览会在北京闭幕 展示了养老服务领域的新科技和新产品 [1] - 博览会吸引了来自10多个国家和地区的220多个政府部门 社会组织 品牌机构参展参会 [5] 老年用品创新 - 专门为老年人研发的面料具有杀菌 消除异味等功能 纺织行业将老年人细分领域需求作为突破口 [4] - 展会上展示了200多种老年用品 包括增加了语音等功能的家电产品 这些产品可享受30%的以旧换新补贴政策 [7] - 除了传统养老用品如轮椅 护理床外 老年人专用的餐具 食品 服装等也一应俱全 [5] 养老机器人 - 养老机器人受到老年人高度关注 包括护理型和陪伴型机器人 [9] - 一款名为小丽的机器人可替代部分家政服务 还能提供亲情陪伴 例如陪老人下围棋 [9] 老年陪诊服务规范 - 博览会发布了我国首个《老年陪诊服务规范》团体标准 [10][11] - 规范对陪诊机构 陪诊师 陪诊流程等进行了明确要求 包括陪诊师需持有健康证 能有效沟通并记录关键就诊信息 [13] - 规范涵盖了诊前准备 诊中服务和诊后回访等陪诊全过程的关键环节 [14]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为 2025 年新疆辖区上市公司投资者网上集体接待日 [2] - 活动时间为 2025 年 5 月 23 日下午 16:00 - 18:00 [2] - 接待人员包括董事长陈辰、董事及财务总监黄增伟、副总经理及董事会秘书薛芬 [2] 控股股东支持 - 中泰集团先后两次增持公司股份，给予产业协调、业务与资源等方面支持，实现资源共享和优势互补，提升公司整体竞争力 [2][3][5] 估值与市值管理 - 公司于 2025 年 3 月 15 日披露《新疆中泰化学股份有限公司估值提升计划》，将落实方案，聚焦主责主业，开展降本增效，推进科技创新和精细化管理，加强规范化管理，提高市场开拓能力，提升经营业绩 [3][7][9][12][17][19] - 公司目前市净率 0.6 倍，为氯碱行业最低，将通过上述措施提升市净率 [19] - 股价受多种因素影响，公司积极推动甲醇项目、召开业绩说明会与投资者沟通 [29] 业务与产品情况 生产计划 - 暂无生产碳纤维的计划 [3] - 控股子公司新鑫科技 1 万吨/年聚苯硫醚（PPS）装置正在进行技术与质量、产能的升级改造，尚未实现量产目标 [4] 产能情况 - 公司控股、参股公司煤矿产能规模约 730 万吨/年 [6] - 粘胶纤维产能为 88 万吨/年、粘胶纱产能为 320 万锭/年 [33][34] 产品盈利与价格 - 2024 年度业绩同比大幅减亏，净利润较上年同期减亏 19 亿元，与同行业存在差异是因业务布局、产品结构和经营模式不同 [3] - 美克化工 2024 年度因 BDO 市场行情不佳亏损，暂无装入上市公司计划 [10] - 公司产品价格随行就市，与同行业在业务布局、产品结构、产能规模、销售区域和运输距离等方面存在差异 [8] 业务应对措施 - 稳定 PVC 产能，对现有 PVC 装置进行改造升级，组织开展多牌号树脂联合研发，扩大下游产品种类及 PVC 应用领域，推动产品结构高端化、差异化、绿色化；依托现有国际贸易基础，开拓新兴海外市场 [8] - 2025 年以市场需求为导向，优化生产负荷，狠抓精细化管理，提高粘胶就地转化水平，提升纺织盈利能力 [11] 财务相关情况 费用情况 - 公司管理费用率低于同行业平均水平，销售费用与同行业在多方面存在差异 [6][10] - 公司负债规模较大与产能和资产规模相关，属于资本密集型行业，建设项目需融资支持 [28][32] 分红计划 - 2024 年度亏损未分红，2025 年将研究落实相关决策部署，适当增加分红频次，提高分红比例，年度现金分红比例累计不少于当年可分配利润的 20% [6] 融资计划 - 目前暂无股权融资计划 [14] 现金流情况 - 2024 年度经营性现金流量净额 58.84 亿元，可满足公司目前发展需要 [29] 项目进展情况 甲醇项目 - 中泰新材料甲醇项目已生产出合格产品，因试生产时间短，装置性能正在测试，从正式投产到全面达产并产生经济效益尚需时间 [12][20][21] 煤矿项目 - 正在办理将军庙矿区南黄草湖煤矿探矿权的再次延续手续，该矿区的总规环评尚未批复，采矿权取得时间不确定 [12][13][14][15][17] 钾盐矿项目 - 控股子公司新疆中泰金晖能源股份有限公司拥有大宛其钾盐矿的探矿权，目前尚未完成勘探 [21] 其他情况 - 公司 2021 年实施了限制性股票激励计划 [7] - 研发投入为公司可持续发展提供保障，2024 年新增授权专利 163 项，其中发明专利 5 项，有严格的内部控制和监督机制确保费用合理合规使用 [8][25] - 公司摘帽已获深圳证券交易所审批通过，5 月 20 日开市起撤销 ST 并恢复交易，控股股东主体评级于 2025 年 4 月 25 日由 AA +展望负面调整为 AA +展望稳定，目前公司和控股股东发债不受影响 [16] - 截至 2025 年 5 月 9 日，公司股东户数为 82,471 [14] - 环鹏公司持有公司 7500 万股，不存在做空套利情形 [14] - 公司二季度在手订单稳定 [29] - 深股通标的股票由深交所根据相关规则定期调整，以官方网站公布名单为准 [25]

西港特区发展现状 - 西港特区举行超200家企业入园庆典 柬埔寨首相洪玛奈及中柬两国多位高级官员出席活动 [1] - 特区目前拥有200多家企业 涵盖纺织 五金 电子等多元产业 员工规模超三万人 [5] - 特区从2008年奠基至今已从荒地发展为现代化工业园区 未来计划从2 0版向3 0版升级 [5] 中柬合作成果 - 洪玛奈首相高度评价特区作为柬中共建一带一路项目 在带动经济 创造就业方面作用显著 [3] - 中国驻柬大使汪文斌称特区是柬埔寨工业发展走廊上的璀璨明珠 促进江苏与西哈努克省多领域交流 [4] - 江苏省省长许昆林表示特区是中柬产能协作典范 将推动数字经济 丝路电商等新兴领域合作 [4] 社会经济影响 - 柬埔寨劳工部长指出特区为三万多名工人提供稳定岗位 推动当地经济社会进步 [4] - 特区被定位为产业高地与经济引擎 未来将助力柬埔寨工业发展走廊建设 [5] - 特区发展成果被视作柬中钻石六边合作与命运共同体建设的生动体现 [3]

晋江经验的核心内涵 - 理论成果源自习近平总书记六年七下晋江的调研实践，提出"六个始终坚持"和"正确处理好五大关系" [1] - 经验从晋江辐射至福建全省、浙江全域并推广全国，推动民营经济发展 [1] - 核心在于坚持发展社会生产力，通过乡镇企业保护政策、上市融资支持等手段培育民营经济 [2] 生产力发展成就 - 晋江从1978年生产总值1.5亿元跃升至2024年3500亿元，县域经济实力全国第三 [1] - 县域拥有50多家上市公司，近百家企业设立境外分支机构 [2] - 推动传统产业（鞋服、纺织）升级同时布局集成电路、数字经济等新兴产业 [2] 实体经济创新实践 - 泉州培育九大千亿级产业集群（纺织服装、鞋业、石油化工等） [3] - 传统制鞋业从成本导向转向科技驱动，如361°建设智慧工厂实现AI检测、工业数采 [3] - 民营企业通过新技术新业态强化主业竞争力（华为、比亚迪等技术赋能案例） [2][3] 营商环境建设 - 通过《民法典》《反垄断法》《优化营商环境条例》等法律保障民营企业权益 [4] - 建立"无事不扰、有事必到"服务机制，减少对企业经营干扰 [5][6] - 法治与信用体系构成民营经济健康发展基础 [4]