中证报中证网讯(记者王雪青)10月9日晚间，长盛盛丰基金经理杨衡在"中证点金汇"直播间表示，当 前，AI技术发展已经进入一个新阶段，从"突破性创新"进入了"渐进式改良"和"工程化落地"的阶段。技 术本身很重要，但不再是唯一焦点。 "未来AI领域的投资机会，更可能出现在能将AI与特定行业场景深度结合，创造出真正价值的公司。"杨 衡认为，A股正在经历一场深刻转变，驱逐劣币、拥抱良币是不可逆转的趋势。作为投资者，需要更多 的耐心和定力，用价值的尺子去丈量未来的收益。AI则从云端的狂热，逐步走向落地的冷静。技术梦 想依然激动人心，但商业现实的考验已经到来。寻找AI世界"超级应用"和"卖水人"，是当下更务实的远 见和智慧。 杨衡表示："AI依然是近期科技圈最热的话题，但讨论焦点发生了微妙变化，从'技术狂欢'走向'应用冷 静'。我们有了先进的技术(大模型)，也初步做出了产品(各种AI工具)，但如何让用户愿意持续付费，形 成一个健康闭环的商业模式(商品)，是所有AI公司面临的挑战。这种'应用焦虑'也传导到了投资市场。 大家不再满足于听故事，而是要看到实实在在的订单和利润。" ...

从2024年10月加入，到2025年9月离开，入职仅一年，姚顺宇为何要离开？ 近日，清华物理系传奇特奖得主 Yao Shunyu（姚顺宇）已离开Anthropic，加入 Google DeepMind。 他在个人博客中提及，40%的原因是反对Anthropic最新发言中将中国称为"敌对国家"，另外60%因素源 于无法公开的内部信息判断。 在海外的华人大拿里，有几个知名的"Yao Shunyu"。 前述所提及的，是物理学出身的姚顺宇，2024年毕业到加州伯克利做了几个月博士后，于当年10月加入 了Anthropic，从量子计算的研究正式转向了人工智能。在 Anthropic期间，他参与将 Claude从 3.7提升到 4.5。 "Anthropic，与你共事很棒，但没有你我会更好。"在回顾自己过往一年从业经历的博文中，姚顺宇最 后"霸气"总结道。 一、为何频频与华开战？ 在姚顺宇公开博文中，明确点出了自己离开的缘由：Anthropic愈演愈烈的"反华"气质。 2025年以来，Anthropic在业务扩张和资本层面可以说是一路高歌猛进，但其官方政策明确将中国相关 资本与市场排除在外。 9月5日，Anthropic ...

核心观点 - 报告认为，在AI技术迭代等积极因素推动下，全球主要股市在国庆假期期间表现强劲，尤其是科技和医疗保健板块，而美国政府停摆等宏观事件则带来不确定性[1][3][4] - 报告对后市持乐观态度，尤其看好中国股市和科技主线，预期在宏观流动性充裕和基本面回升的背景下市场将继续走强[6] 全球大类资产表现 - 美股三大指数在2025年10月1日至10月7日期间全线收涨，纳斯达克指数、道琼斯工业指数与标普500指数分别上涨0.57%、0.44%和0.39%[3] - 欧洲市场同步走强，德国DAX30、英国富时100及法国CAC40指数分别上涨2.11%、1.42%、1.00%[3] - 大宗商品市场分化，LME钴、LME铜、COMEX黄金领涨，涨幅分别为11.33%、4.80%、3.39%，而布伦特原油与纽约期油因OPEC+增产预期跌幅靠前[3] - 外汇市场方面，美元指数周涨0.82%至98.58，美元兑离岸人民币汇率周涨0.25%至7.15[3] 美股市场驱动因素 - AI产业出现重大催化，OpenAI于9月30日正式发布视频生成模型Sora 2.0并推出iOS应用，同时与多家韩国巨头公司建立战略合作，推动芯片股和科技板块上行[5] - 医疗保健板块表现领先，涨幅达3.73%，主要因美国医药巨头与政府就处方药价格达成协议，计划大幅下调部分药品价格并扩大本土生产投资[5] - 美国政府于10月1日起正式停摆，导致9月ADP新增就业人数意外录得负值，关键经济数据推迟公布，增加了美联储货币政策及经济前景的不确定性[4] 行业与板块表现 - 在Wind美国一级行业中，医疗保健（3.73%）、公用事业（2.76%）与信息技术板块（1.48%）涨幅居前[3] - 二级行业中，煤炭Ⅱ（5.62%）、医药生物（4.90%）及钢铁Ⅱ板块（2.83%）表现领先[3] 后市展望 - 报告继续看多中国股市，看好十月的市场表现，并认为科技是核心主线，预期二十届四中全会将带来更多增量政策[6] - 2025年宏观线索的关键是"货币之活水"，微观流动性较为充沛，在基本面缓慢回升的背景下预计股市走牛[6]

人工智能热潮正将科技股估值推至历史高位，但英国央行发出了迄今为止最明确的警告之一：AI相关股票估值已然"过高"，而支持其发展的关键 基础设施（如数据中心）正面临"瓶颈"风险，这可能引发市场"大幅回调"。 英国央行在其最新的金融政策委员会会议后指出，市场对AI的乐观预期已将股票估值推至"紧张"水平。央行警告称，AI领域的市场集中度日益增 加，一旦围绕AI影响的乐观情绪减弱，股票市场将尤其脆弱。 该央行进一步强调，AI进展面临的"实质性瓶颈"，例如电力、数据或大宗商品供应链的限制，也可能损害企业估值，尤其是那些收入增长依赖于 AI基础设施高额投资预期的公司。"资产价格出现大幅回调的风险仍然很高"。 估值已达"紧张"水平，基础设施瓶颈成关键风险 英国央行认为，从多项指标来看，股票市场估值显得颇为紧张，尤其是专注于人工智能的科技公司。估值的高企与市场指数内部日益增加的集中 度相结合，放大了市场的脆弱性。如果投资者对AI潜力的预期变得不那么乐观，市场的下行风险将十分显著。目前，AI热潮已成为推动股市创下 自互联网泡沫以来最高估值的单一最大动力。 市场的乐观情绪很大程度上建立在对AI基础设施持续大规模投资的预期之上。央行 ...

平台化战略与生态系统构建 - 公司战略核心是从研究实验室和模型提供商加速蜕变为平台与生态系统，目标是成为下一个计算时代的“操作系统”[1] - 推出两大支柱产品：Apps SDK（取代插件模式）允许开发者在ChatGPT内部构建功能完备的应用程序，用户无需离开对话界面即可使用服务[2]；AgentKit作为后端引擎，通过可视化构建器简化复杂AI智能体的开发流程，现场演示可在8分钟内完成部署[3][4] - 建立“开发-审核-分发-变现”的完整闭环，推出应用目录和商业化工具，模式与苹果App Store和谷歌Play Store类似，旨在AI原生时代建立由公司掌控的应用分发渠道[3][4] - 关键用户数据支撑战略底气：ChatGPT周活跃用户从2023年1亿飙升至超过8亿，开发者社区规模翻倍达到400万，API调用量从每分钟3亿个token暴增至60亿个[1] 市场影响力与资本反应 - 公司战略决策对资本市场产生巨大影响，展现出可与上市科技巨头媲美的市场影响力，其“点名”能瞬间创造数百亿美元市值[7] - 与AMD达成价值数十亿美元的合作协议，并获授可收购高达1.6亿股（约占总股本10%）的认股权证，此深度绑定导致AMD股价一度飙升超过34%，市值单日激增近800亿美元[6] - 作为首批应用合作伙伴被提及的公司股价出现显著波动：Figma股价大涨7.4%，Expedia、Booking.com以及Zillow股价出现短线拉升，并带动AI基础设施板块整体上扬[7] - 市场反应基于与AI革命领航者站在一起的叙事逻辑，而非短期实际收入，由“害怕错过”情绪驱动，催生巨大市场波动性[8] 算力战略与资本开支 - 行业面临“绝对的算力稀缺”，公司自身“持续处于算力不足的状态”，为解决此问题发起全球资源争夺战，战略核心是多管齐下的芯片供应[9] - 算力布局包括：与英伟达的千亿联盟（价值1000亿美元，部署至少10GW AI计算系统）；与AMD的制衡策略（6GW芯片协议）；与博通合作计划投入100亿美元自研定制AI芯片[9][10] - 公司从轻资产科技公司转型为重资产巨头，基础设施总投入承诺已超过万亿美元，彻底重塑AI领域竞争门槛，需要千亿美元资本实力和全球供应链整合能力[11] - 公司财务状况面临挑战：预计在2026年前可能面临高达每年140亿美元的亏损，2026年一年基础设施投资可能产生高达620亿美元资金缺口，训练GPT-5模型成本估计可能高达25亿美元[13] 商业模式与行业争议 - 公司与供应商的交易结构引发争议，例如与英伟达的协议被高盛分析师贴上“循环收入”标签，指其本质是供应商为客户提供资金购买自身产品[12] - 市场多空观点对立：多头认为这是锁定长期订单、巩固技术路线优势的必要之举；空头则认为这是由廉价资本和市场狂热支撑的纸牌屋，单位经济模型难以盈利[12][14] - 商业模式可持续性成为核心问题，争议本质是对整个AI投资逻辑的公投，围绕公司能否在承担天文数字成本的同时建立可持续盈利模式[14]

深圳AI与机器人产业基金发布 - 深圳发布总规模30亿元的三只AI与机器人产业基金，包括目标规模20亿元的深圳市人工智能和具身机器人产业基金、目标规模5亿元的力合人工智能和具身机器人产业基金以及规模5亿元的首汇智源基金 [1][3] - 基金发起方包括汇通金控、深圳市引导基金、深创投红土、力合科创、首程控股及源创智投资等机构，旨在为不同发展阶段、技术路径的AI企业提供全链条金融支持 [1][3] - 政府引导基金扮演“耐心资本”角色，以应对AI与机器人产业研发周期长、投入巨大、短期回报不确定的特点，深圳此前曾透露将设立100亿元人工智能和机器人产业基金 [1] 各基金投资策略与重点 - 深圳市人工智能和具身机器人产业基金（20亿元）将聚焦人工智能和具身机器人的基础层、技术层、应用层等细分领域，推动AI技术商业化落地 [3] - 力合人工智能和具身机器人产业基金（5亿元）将100%投向AI与具身机器人产业链企业，其中一半以上投向中早期项目，深度链接高校及科研院所科技成果转化资源 [3][4] - 首汇智源基金（5亿元）更多投向B轮及B轮往后企业，重点关注智能制造赛道的前沿创新技术与企业，形成与早期基金的互补 [3][4] 主要参与机构动态 - 深创投持续入局机器人行业，例如在2024年6月领投人形机器人整机厂商加速进化的超亿元A轮融资，9月领投深圳机器人企业智平方的新一轮A系列融资，单家投资过亿元 [4] - 力合科创作为国内首批天使创投机构，其管理的5亿元基金将重点支持AI项目从实验室走向应用场景，吸引早期创业者 [3][4] - 首程控股作为首钢集团旗下公司，受传统钢铁业务影响，其发起的基金将重点关注智能制造赛道，并与北京100亿元机器人基金形成南北联动 [4][5] 全国AI与机器人产业基金布局 - 北京成立了百亿规模的市级人工智能产业投资基金，累计完成投决项目47个，投决金额43.05亿元，并拥有规模100亿元的机器人基金，带动数百亿元社会资本投资 [5][7] - 上海于2024年7月发布规模225亿元的人工智能母基金，并启动总规模20亿元的浦东新区人工智能种子基金（首期5亿元）以及首期规模30亿元的人工智能企业风险投资（CVC）基金 [7] - 杭州计划到2024年底使投向人工智能的产业基金组建规模突破1000亿元，目标实现规模以上人工智能核心产业企业超700家 [7] 深圳的差异化优势与发展目标 - 深圳的差异化特色在于“AI+智能硬件”，大湾区扎实的智能硬件供应链基础与AI技术结合，可实现产业升级，使产品更智能化、人性化，并借助外贸优势以更高附加值出海 [2][8] - 根据规划，到2026年深圳市人工智能企业数量目标超过3000家，并计划聚焦AI手机、AI平板等端侧智能产品，推出100款以上热销产品以抢占“万物智联”新赛道 [8] - 受访投资人认为，深圳以更开放包容的姿态“投小投早”，主动承担更大投资风险，为初创企业提供更多机会和发展空间，与北京偏重研发的优势形成互补 [4][8]

AI行业动态与投资机会 - OpenAI与英伟达达成10吉瓦算力合作，并与AMD达成6吉瓦算力合作，生态趋完善 [1][2] - xAI筹得100亿美元推进百万GPU超级计算机建设，英伟达计划投1000亿美元与OpenAI共建算力基建 [2] - OpenAI推出Sora2构建生成-消费-互动闭环生态，DeepSeek发布并开源V3.2-Exp模型 [2] - 阿里云栖大会披露3800亿AI投入计划，提出AGI向ASI演进愿景 [2] - 看好AI在证券投研及投顾、银行信贷和营销渠道、保险代理人赋能等金融场景的落地前景 [1] 金融科技应用与案例 - 拉卡拉与微信支付深化合作，升级聚合收银功能支持外包内用，助力境内商户承接境外支付需求 [3] - 易鑫智服解决方案全链路AI应用让汽车金融业务人效提升70% [3] - 九方智投认购持VATP牌照的EX.IO股份，增强海外数字资产业务与链上金融能力 [3] - 看好消费金融行业中智能客服、智能营销、智能风控场景的快速落地 [1] - 看好大模型在支付行业中商户点餐、营销等场景的应用 [1]

近日，ChatGPT搞了一个大动作，接入多个电商平台，允许用户在ChatGPT站内完成购物，无需像之前那样跳转到第三方购物网站。 这意味着，拥有8亿活跃用户ChatGPT，，不再仅仅是一个"信息入口"，同时也是一个电商购物的入口。 这对于亚马逊、eBay、Shopify以及广大跨境 电商卖家来说，是一个巨大的行业变化。 01.ChatGPT的电商生意经 9月29日，ChatGPT上线了 Instant Checkout（即时结账/支付），接入Esty、Shopify两家平台，朝电商业务迈进了更加实质的一步。 通过"即时结账"，用户可以向ChatGPT提出非常个性化的购物需求，然后由其在Etsy、Shopify平台海量SKU中查找、筛选适合的商品，并推荐过来。 用户的购买，完全在ChatGPT站内完成，无需跳转到第三方网站或App，整个过程非常流畅。 Open AI（ChatGPT的母公司）演示了整个购物过程。用户向ChatGPT提出购物需求："朋友乔迁，帮忙选一份礼物。手工制作的、陶瓷材质的餐具就 不错，最好是白棕配色，预算在100 美元以内。 "ChatGPT经过一番搜索、筛选、匹配之后，给用户推荐了一件陶 ...

每经AI快讯，10月9日，同星科技(301252.SZ)公告称，公司与杭州柯林、南都物业、上海桦晓熠企业管 理合伙企业（有限合伙）共同向境智具身智能科技（北京）有限公司进行增资参股。同星科技以自有资 金人民币700万元认购目标公司新增注册资本人民币17.50万元，投资完成后，公司直接持有目标公司 3.15%的股权。境智具身智能科技（北京）有限公司，主要研究方向为电力巡查、储能站场、应急安 防、高速巡检、城市交通指挥机器狗，以及智能座舱连接等。致力成为电力能源、应急安防、交通高 速、汽车行业具身应用领域的专家。 ...

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司和英伟达是否有业务上的合作？ （记者 张明双） 科大讯飞（002230.SZ）10月9日在投资者互动平台表示，科大讯飞与国内主要CPU、GPU厂商保持良好 的沟通与合作，在国产化上扎实推动并取得重要成果。目前与英伟达无业务合作。 ...