国内消费恢复势头 - 5月以来国内消费保持恢复发展势头 商务部将从稳住大宗消费 优化消费平台载体 办好促消费活动三方面推动持续恢复 [1][2] - 1-5月服务贸易保持平稳增长 进出口总额23653.6亿元同比增长22% 其中出口11517.9亿元增长26.3% 进口12135.7亿元增长18.2% [1][4] - 服务贸易逆差下降46%至617.8亿元 5月单月服务进出口总额4562.8亿元同比增长22.2% [4] 大宗消费刺激措施 - 商务部会同有关部门出台《关于搞活汽车流通扩大汽车消费的若干措施》 将推动新能源汽车 绿色建材下乡活动 鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新 [2] - 大宗消费产业链条长 带动环节和企业数量多 稳住大宗消费可促进供给端复苏 带动就业和收入增长 [2] - 通过消博会 国际消费季 中华美食荟等重点活动提振消费信心 激发消费潜力 [2] 消费促进平台建设 - 2022年中国国际消费品博览会汇聚国际国内优质消费品资源 提供消费精品展示交易平台 [3] - 消博会有助于优化供给结构 改善供给质量 引领绿色健康品质时尚消费 形成新消费潮流 [3] - 推动海南国际旅游消费中心和自由贸易港建设 发挥消费对经济循环的牵引作用 [3] 服务贸易发展态势 - 1-5月知识密集型服务进出口9886.7亿元增长10% 显示出较强发展韧性 [4] - 服务贸易成为稳定外贸的重要力量 是外贸增长新引擎 特别体现在创新型的数字服务方面 [4] - 加快发展服务贸易是外贸升级重要方向 符合发达国家产业结构升级规律 [4]

展会概况 - 2025年中国-加蓬商品展览会于7月24日在加蓬首都利伯维尔开幕 为期4天 [1][3] - 展览会主题为"共商贸易机遇 共促贸易发展" 参展企业包括中加两国50余家企业 [1][3] 展出内容 - 展品涵盖农业食品 光伏 车辆及配件 建材 纺织 美妆等产品 [3] - 配套活动包括企业交流 中华文化展示和美食展示 [3] 贸易合作 - 加蓬创业贸易和中小企业部长赞赏中国对非零关税政策 表示将持续深化对华经贸合作 [3] - 中国驻加蓬大使称展览会是中非合作论坛成果落实的实践 将增进两国贸易往来 [3] 现场情况 - 当地顾客在展会上咨询中国企业的机械配件产品和汽车零配件产品 [3][5]

公司基本信息 - 高安市展庆建材有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为鄢镇江 [1] - 注册资本为10万人民币 [1] 经营范围 - 许可项目包括城市建筑垃圾处置（清运）和城市生活垃圾经营性服务 [1] - 一般项目涵盖建筑材料销售、砖瓦销售、建筑用钢筋产品销售、建筑砌块销售、砼结构构件销售、水泥制品销售、石棉水泥制品销售以及园林绿化工程施工 [1]

政策动态 - 《反不正当竞争法》完成修订并将于2025年10月15日起施行 [1] - 中央财经委员会第六次会议要求治理企业低价无序竞争并推动落后产能退出 [1] - 工信部将出台钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案 [1] - 中共中央政治局会议强调推进全国统一大市场建设并优化市场竞争秩序 [1] 经济数据与行业影响 - 7月PPI环比下降0.2%，降幅较上月收窄0.2个百分点，为3月以来首次收窄 [2] - 市场竞争秩序优化带动相关行业价格降幅收窄 [2] - 传统行业面临"需求不足型"问题，新兴行业面临"供给扩张型"问题 [2] - 企业开始"卷价格"导致供需不平衡局面复杂化 [2] 投资逻辑与市场反应 - 2015-2016年供给侧改革为当前"反内卷"政策提供参考 [3] - 政策初期股价对增量政策敏感，中期随商品价格波动，后期反映盈利改善 [3] - 7月市场对"反内卷"政策反应强烈，短期涨幅已消化 [3] - 行业估值逻辑发生根本变化，回调或形成二浪上涨买点 [3] - 反内卷相关行业近期迎来资金净流入 [3] 相关投资机会 - 煤炭ETF（515220）规模超81亿元，跟踪中证煤炭指数 [4] - 钢铁ETF（515210）规模超32亿元，跟踪中证钢铁指数 [4] - 建材ETF（159745）规模12.54亿元，跟踪中证全指建筑材料指数 [4][5] - 光伏50ETF（159864）份额增长超80%，跟踪中证光伏产业指数 [4]

金融支持政策 - 中国人民银行怀化市分行出台《金融支持民营经济高质量发展专项行动方案》从扩大金融供给、提升服务能力、拓宽融资渠道等方面引导金融机构加大信贷投放力度[3] - 制定《金融支持"5+10"现代化产业体系建设"一链一行"主办行制度工作方案》对十大重点产业链逐一明确主办行和辅办行并按季考核评估[3] - 2025年1至4月全市金融机构为十大重点产业发放贷款97.6亿元加权平均利率较全市企业贷款利率低1.1个百分点[3] 信贷投放数据 - 截至2025年4月末全市民营经济贷款余额595.9亿元同比增长8.5%其中民营企业贷款295.5亿元同比增长12.8%[1] - 信贷服务惠及企业超5000家覆盖制造业、新能源、现代农业等领域累计带动就业超45.2万人[1] - 2025年1至4月普惠小微企业贷款利率同比下降0.73个百分点累计为企业让利9000余万元[8] 产品创新与服务体系 - 金融机构创新推出"科技贷""供应链票据""知识产权质押融资"等特色产品精准对接科技型企业融资需求[5] - 依托全国中小微企业资金流信用信息共享平台开发"流水贷""资金流贷"等基于企业经营数据的信贷产品[6] - 构建"线上智能匹配+线下高效对接"融资服务新模式通过政务数据为民营企业精准画像[6] 企业服务机制 - 推行金融服务顾问工作制建立"政策清单""需求清单""责任清单"按照一企一策原则提供融资辅导[7] - 2025年以来累计向银行机构推送"白名单"企业3000余家摸排融资需求超40亿元[7] - 通过政银企对接会为6000余户市场主体解决融资需求33亿元融资需求满足度近九成[7] 融资成本透明度 - 深入推进明示企业贷款综合融资成本试点指导银行与企业共同填写《企业贷款综合融资成本清单》[8] - 试点开展以来完成对4000余笔3亿元贷款的明示综合融资成本工作[8] - 怀化农商银行通过清单详细列明贷款利息支出、非利息费用及政策优惠情况增强银企互信[8] 专项融资案例 - 通过知识价值信用评分机制为新材料企业发放500万元知识价值信用贷款利率较全市平均水平低1.2个百分点[2] - 通过全国中小微企业资金流信用信息共享平台为混凝土企业发放200万元纯信用贷款解决流动资金短缺[5] - 通过技术改造贷款支持废旧电池回收企业获得2000万元融资实现资源再生利用[1]

天眼查App显示，近日，灌南县腾知良建材有限公司成立，法定代表人为李治勤，注册资本3万人民 币，经营范围为一般项目：建筑材料销售；工程造价咨询业务；建筑工程机械与设备租赁；劳务服务 （不含劳务派遣）；建筑装饰材料销售；电气信号设备装置销售；塑料制品销售；计算机软硬件及辅助 设备批发；办公设备销售；日用品销售；五金产品零售；五金产品批发；工程管理服务；技术服务、技 术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；人工智能公共服务平台技术咨询服务；人工智能 基础资源与技术平台；新材料技术推广服务；专用设备修理；图文设计制作；办公设备租赁服务；信息 系统集成服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

国债期货价格下跌 - 10年期国债收益率回升至1.7%上方，国债期货价格再度下跌 [1] - 大宗商品价格强势和工业品价格上涨预期增强压制债市情绪 [1] - 出口数据偏强和PPI环比降幅收窄改善经济增长预期 [1] 大宗商品价格走强 - 中央财经委员会会议强调治理企业低价无序竞争，引导提升产品品质 [2] - 工业和信息化部将推动钢铁、有色金属等重点行业调结构、淘汰落后产能 [2] - 多晶硅、焦煤、碳酸锂等大宗商品价格保持强势，分流债市资金 [2] PPI环比降幅收窄 - 7月CPI同比持平，环比上涨0.4%，核心CPI同比上涨0.8% [3] - 7月PPI环比下降0.2%，降幅较上月收窄0.2个百分点 [3] - 煤炭、钢材等行业价格降幅收窄，石油开采价格环比上涨 [3] 进出口数据超预期 - 7月进出口总额5453.2亿美元，同比增长5.9% [4] - 出口3217.8亿美元，同比增长7.2%，进口2235.4亿美元，同比增长4.1% [4] - 机电、集成电路、汽车等高技术产品引领出口增长 [4] 资金面相对宽松 - 8月以来央行公开市场净回笼9326亿元，但开展7000亿元逆回购操作 [5] - DR007和1周Shibor均值降至1.43%附近，DR001和隔夜Shibor降至1.3%附近 [5] - 央行货币政策保持宽松，促进社会综合融资成本下行 [5]

中国企业经营韧性延续 - 2025年第二季度企业经营状况扩散指数为64，较上一季度66小幅回落2个点，但仍稳居荣枯线上方，显示整体保持韧性 [3][4] - 行业结构支撑明显，排名前六为煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业、水的生产和供应业、印刷和记录媒介复制业、金属制品、机械和设备修理业，资源型行业和装备制造提供有力支撑 [5] - 区域分化清晰，地区景气指数排名前五为四川、吉林、湖南、湖北、甘肃，西部与中部省份韧性突出 [5] 企业预期与投资行为 - 预期经营状况扩散指数为50，较上一季度49小幅回升1个点，重新站上荣枯线，显示企业对未来判断略有改善但整体谨慎 [6][7] - 74.41%企业担忧国内外市场需求不足，65.99%认为竞争激烈是主要压力，31.05%受政策不确定性困扰 [8] - 投资时机扩散指数为49，较上一季度51下降2个点，跌破荣枯线，4%企业认为当前是投资好时机，较上一季度9%回落 [9] 生产与成本动态 - 生产量扩散指数为46（↑1），成品库存扩散指数为45（↑1），企业呈现小幅增产与边际补库 [10] - 成本扩散指数降至59（↓5），价格扩散指数降至47（↓4），关税加征引发的大宗商品短期波动趋稳，国内能源和运输成本下降缓解企业压力 [10] - 金融机构贷款态度保持在100的高位，但新增贷款企业比例仅为2.8%，显示银行端宽松但企业端保守 [10] 未来关键变量 - 中美关税谈判进展将显著影响出口企业不确定性，若暂停延长或达成协议，经营预期和投资情绪可望修复 [12] - 雅鲁藏布江下游超级水电站开工，总投资1.2万亿元，年发电量预计3000亿千瓦时，为工程机械、电力设备、建材等企业提供长期订单 [12] - 全国两会明确发行超长期专项国债3000亿元，支持消费品以旧换新、文化旅游、绿色出行与数字经济场景建设，有望带动消费信心回暖 [13]

行业投资评级 - 钢铁/有色行业评级为"增持（维持）" [6] 核心观点 - 7月电解铝产能利用率达98.4%，续创2012年有统计数据以来新高水平 [1] - 钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平，PB估值有望随之修复 [5][207] - 工程机械板块本周表现最佳，涨幅达6.21% [194] 流动性指标 - M1和M2增速差2025年6月为-3.7个百分点，环比+1.9个百分点 [1][20] - BCI中小企业融资环境指数2025年7月值为46.09，环比-6.16% [1] - 伦敦金现价格环比+1.07%至3399美元/盎司 [1][15] 基建地产链条 - 7月下旬重点企业粗钢旬度日均产量198.2万吨，创年内新低 [2][42] - 全国高炉产能利用率90.09%，环比-0.15个百分点 [42][44] - 螺纹钢价格3330元/吨，环比-0.60% [10][42] - 水泥价格指数104点，环比-0.37% [10][60] - 全钢胎开工率61%，环比-0.08个百分点 [2][72] 地产竣工链条 - 全国商品房竣工面积1-6月累计同比-14.8% [76] - 平板玻璃价格1235元/吨，毛利润-58元/吨 [2][78] - 钛白粉价格12850元/吨，毛利润-1353元/吨 [2][78] 工业品链条 - 半钢胎开工率74.35%，处于五年同期高位 [2][99] - 冷轧钢价格4020元/吨，环比+1.26% [2][99] - 电解铜价格78700元/吨，环比+0.33% [3][122] 细分品种表现 - 电解铝价格20630元/吨，环比+0.68%，利润3050元/吨 [3][122] - 石墨电极超高功率价格18000元/吨，利润1357元/吨 [3][107] - 预焙阳极价格5230元/吨，环比持平 [3][122] 比价关系 - 中厚板与螺纹钢价差160元/吨 [3][159] - 热卷与螺纹钢价差140元/吨 [3][159] - 小螺纹与大螺纹价差140元/吨，环比-6.67% [3][159] 出口链条 - 7月中国PMI新出口订单47.10%，环比-0.6个百分点 [4][184] - CCFI综合指数1200.73点，环比-2.56% [4][184] - 美国粗钢产能利用率78.7%，环比+0.3个百分点 [4][185] 估值表现 - 普钢板块PB相对沪深两市比值分位47.28% [4][198] - 工业金属PB相对比值分位69.23% [4][198] - 工程机械PB相对比值分位37.83% [4][198]

人事变动 - 执行董事兼总经理李群峰因个人工作变动辞去总经理职务 仍继续担任公司执行董事和部分附属公司董事职务 [2] - 董事会一致同意聘任虞水担任公司总经理 [2] 业务构成 - 2024年1至12月营业收入构成中建材行业(自产品销售)占比80.43% [2] - 其他业务占比18.54% [2] - 建材行业(贸易业务)占比1.04% [2]