市场表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指跌0.12% 深成指涨0.11% 创业板指涨0.36% 北证50指数涨0.58% [1] - 沪深京三市半日成交额9270亿元 较上日缩量1691亿元 [1] - 全市场超3500只个股上涨 [1] 行业板块表现 上涨板块 - 纺织制造板块持续走高 聚杰微纤20CM涨停 联发股份涨停封板 南山智尚、欣龙控股、华升股份、浔兴股份跟涨 [1] - 人形机器人板块震荡走高 浙江荣泰、嵘泰股份涨停封板 汉威科技、中大力德、龙溪股份、美力科技跟涨 [1] - 影视院线板块走高 横店影视封板 [1] 下跌板块 - 银行板块走弱 厦门银行跌超4% [1] - 保险板块持续走弱 板块全线飘绿 新华保险跌超2% [1] - 硅能源持续低位震荡 晨光新材、宏柏新材触及跌停 [1]

人形机器人运动科学联合实验室落地北京亦庄 - 北京人形机器人创新中心与李宁体育签署战略合作 共同揭牌全国首个人形机器人运动科学联合实验室 [2] - 预计2025年中国人形机器人产业规模达53亿元 2028年将增长至387亿元 [2] - 人形机器人商业化落地加速 海内外厂商量产版本已实现"进厂打工" 国内长三角、珠三角、川渝地区形成集群效应 [2] - 软件硬件技术路线收敛推动成本下降性能提升 产业链投资机会持续看好 [2] 核聚变工程化与商业化进程 - 中韩召开核聚变领域双边会议 加强磁约束核聚变合作 共同推进ITER计划实施 [3] - 技术突破+政策支持+招投标加速 核聚变工程化与商业化进程有望加快 [3] Meta人工智能领域投资 - Meta计划在AI领域投资数千亿美元 或成为首个部署1GW+超级计算集群的实验室 [4] - AIDC资本开支中供电系统占比达69%（柴油发电机组、UPS等） 制冷系统占18%（冷水机组、冷却塔等） [4] CATL时代智能与T3出行合作 - 宁德时代子公司与T3出行签署协议 基于磐石滑板底盘平台推进Robotaxi发展 [5] - 滑板底盘集成动力、制动、自动驾驶等模块 可节省车企60%-70%开发费用 [6] - 宁德时代凭借电池技术优势及下游客户资源 有望加速CTC底盘渗透率 [6]

全球具身智能赛道发展现状 - 2025年上半年全球具身智能领域已公开融资金额近200亿元，国内以银河通用11亿元融资结束上半场 [4] - 7月份国内具身智能赛道融资活跃，包括星动纪元5亿元A轮、云深处近5亿元新一轮融资、它石智航1.22亿美元天使+轮等，其中它石智航、星海图晋升独角兽阵营 [6] - 智元机器人通过收购科创板上市公司上纬新材66.99%股权（交易总价约21亿元），实现"A股人形机器人第一股"目标，市值从31.38亿元增长至78.13亿元 [7][9] 头部企业动态与资本运作 - 智元机器人采用"高举高打"模式，沿袭华为生态打法，已布局30家上市企业和近10家非上市公司，形成"智元链"供应链体系 [11][13] - 优必选科技宣布教育科研人形机器人天工行者在手订单超百台，60%为中高配版本，预计2025年交付超300台，但工业机器人Walker S系列进展延迟 [15] - 中国移动人形机器人采购项目中，智元机器人中标7800万元全尺寸人形双足机器人订单，宇树科技中标4605万元小尺寸机器人及配件订单 [12] 行业趋势与竞争格局 - 特斯拉Optimus因供应商"砍单"事件暂缓量产计划，但未影响行业热度，国内具身智能赛道延续2025年"王炸开局"态势 [4] - 摩根士丹利和高盛研报指出人形机器人上游供应链公司将率先受益，形成T链（特斯拉）、H链（华为）、宇树链三大核心供应链体系 [10] - 行业面临商业化挑战，技术未实现实质性突破，优必选被花旗银行下调出货量预测（从500/3000台下调至300/1000台） [15][16] 技术发展与商业化瓶颈 - 人形机器人企业现阶段能实现本体生产和战略合作营收，但批量化生产与场景有效应用仍是主要难点 [17] - 商业化卡点集中在算力、软件算法、数据、核心零部件及工程化等层面，多数创企前景不乐观 [18] - 智元机器人通过产业链整合（如与均普智能合资建立量产线）加速规模化生产，但行业整体仍处早期阶段 [13][16]

就业形势总体情况 - 上半年全国城镇调查失业率平均值为5.2%，比一季度下降0.1个百分点 [1] - 6月份全国城镇调查失业率为5.0%，同比环比均持平 [1] - 外来户籍劳动力调查失业率为4.8%，比上月下降0.2个百分点 [1] - 31个大城市城镇调查失业率为5.0%，与上月持平 [1] 行业招聘趋势变化 - 房地产、互联网、金融三大传统行业招聘岗位数量收缩 [2] - 人形机器人行业招聘岗位数量暴涨409% [2] - 新材料、宠物服务、智能硬件等行业招聘岗位数量增长超60% [2] - 在线生活服务、医美/健康服务、养老/看护服务、交通/运输等行业招聘增长明显 [2] 稳就业政策举措 - 国务院出台19条稳就业政策，重点支持中小微企业 [1][3] - 对重点行业中小微企业给予25%社会保险补贴，期限1年 [3] - 建议通过特别国债为21-26岁青年群体提供社保补贴，五年累计覆盖3.4亿人次 [3] 就业与消费关系 - 青年群体消费需求强劲但受可支配收入制约 [4] - 社保补贴可增加青年可支配收入并提振消费信心 [5] - 政策有助于推动大宗消费和体验型消费 [5]

城市更新 - 中央城市工作会议强调优化现代化城市体系，发展城市群和都市圈，推进基础设施安全工程和智慧城市建设 [1] - 智慧城市市场规模预计2025年达45.3万亿元，2020-2025年CAGR为25.2%，技术普惠性、数据安全等是关键突破方向 [1] - 政策层面已纳入"十四五"新型基础设施体系，并出台专项指导意见推动数据共享与标准化 [1] 甲醇 - 吉林洮南项目首批年产5万吨绿色甲醇投产，填补国内规模化连续生产技术空白，全面投产后年产能将达25万吨 [2] - 项目采用国产化"绿电—绿氢—绿醇"全流程技术体系，达到国际先进水平，下半年将启动年产20万吨绿色甲醇及1万吨绿色航煤项目 [2] - 全球绿色甲醇产能约70万吨，预计2030年突破3000万吨，中国规划产能占比近50%（1495万吨），投资超2800亿元 [2] Robotaxi - 特斯拉在美国测试Robotaxi技术并计划拓展至旧金山湾区，预计美国市场2035年规模达365亿美元 [3] - 中国Robotaxi市场2035年规模预计445亿美元，2025-2035年CAGR高达96%，百度、小马智行等为主要参与者 [3] - 中国电动车产业链优势推动硬件成本快速下降，加速商业化落地 [3] 人形机器人 - 华为云在深圳启用国内首个具身智能产业联合创新中心，深圳已出台专项行动计划推动产业集聚发展 [4] - 2025年中国具身智能市场规模预计52.95亿元（占全球27%），人形机器人市场规模82.39亿元（占全球50%） [4] - 华为4月在无锡成立AI创新中心，深圳具身智能实验室即将揭牌，生态布局持续深化 [4] 半导体 - 英伟达H20芯片获准销往中国，基于Hopper架构，适用于垂类模型训练，性能略高于910B [5] - 黄仁勋将在北京举行媒体吹风会，重申对中国市场承诺，同时推出RTX PRO GPU新品 [5] - 国内GPU需求带动光模块、PCB等配套设备增长，龙头厂商凭借技术先发优势抢占份额 [6] 智能体 - 全球首个《AI智能体运行安全测试标准》发布，由蚂蚁集团、清华大学等牵头制定 [6] - AI Agent自主性特征显著，在办公、金融等领域应用广泛，智谱AI等已展示阶段性成果 [7] 行业动态 - 国产算力需求高增推动AI经济转型，算法创新加速应用端普及 [6] - 山东青岛计划2030年建成千万千瓦级海上新能源基地 [10] - 上海合作组织天津峰会将于8月31日至9月1日举行 [10] 市场表现 - 英伟达概念股中电港涨停，胜宏科技、天孚通信涨超10%，浪潮信息等涨超5% [5] - AI智能体概念股鼎捷数智涨停，致远互联、普联软件涨超10% [6] - 光通信、东数西算/算力、业绩增长等板块多股涨停 [12][13]

主动权益基金二季度运作情况 - 截至7月15日已有30只主动权益基金披露2025年二季报涉及永赢银华中欧长城德邦华富同泰等基金公司 [1] - 28只基金二季度末股票仓位高达85%以上剔除成立不足三个月的基金后平均股票仓位从一季度末的8646%增长至901% [1] - 主动权益基金规模合计3890亿元较上季度2439亿元上涨5957% [2] 基金加仓情况 - 17只基金股票仓位在二季度末环比增长占比过半同泰产业升级权益占比从一季度末3422%跃升至9235%增幅超58% [3] - 长城医药产业精选二季度权益仓位从7632%提升至90%以上涨幅达144%规模从一季度末3596万元跃至1132亿元 [5] - 涌入长城医药产业精选的资金在二季度大多被转化为对既有持股的进一步加仓如信达生物益方制药热景生物一品红等 [5] 基金经理操作策略 - 同泰产业升级一季度清仓全部股票仅持有6只银行股二季度逐步切换回机器人方向因特朗普关税政策和一季报表现不佳 [3] - 同泰产业升级一季度被机构赎回超7000万份规模不足万元二季度重新获得近09亿份的净申购 [4] - 长城医药产业精选基金经理梁福睿聚焦创新药领域围绕临床数据读出管线海外授权和国内销售放量展开 [8] 行业投资机会 - 创新药成为二季度投资密码之一多位医药类基金经理认为创新药依然是置信度高空间大的资产 [8] - 永赢医药健康基金经理单林下半年给予赔率型机会更高配置权重偏爱中小盘风格半数重仓股总市值在200亿元以下 [8] - 中欧信息科技和中欧智能制造基金经理提到AI推理端的爆发中国企业实现技术突破和赶超 [9] 新兴科技领域 - 人形机器人有望在工业制造服务行业健康养老应急救援等多个领域大显身手产业按下加速键 [10] - 永赢科技智选永赢制造升级智选和永赢启源分别聚焦云计算可控核聚变和深海科技等细分领域 [10] - 同泰金融精选关注稳定币等金融科技新进重仓三只信息技术类股票新国都金证股份和移卡占基金净值比例合计达138% [10][11]

大会基本信息 - 2025世界人工智能大会将于7月26日至29日在上海世博中心和世博展览馆举行 论坛活动聚焦新型工业化转型升级和AI与终端产业融合[3][4] - 展览规模达7万平方米 涵盖H3终端体验馆 智能终端板块汇聚30余家头部企业及近百款创新产品[15] 论坛议题与安排 - 设置5场重要论坛及1场场外活动 聚焦具身智能与智能驾驶领域探索智能终端服务边界[4] - 重点议题包括人工智能终端未来研究展望 创新机遇与安全挑战 以及AI驱动全场景融合重构服务边界[5] - 具体论坛安排包括人工智能终端产业发展论坛(7月26日) 人形机器人与具身智能创新发展论坛(7月26日) 智启具身论坛(7月27日) 具身智能从科学走向产业论坛(7月28日) 和大模型重塑自动驾驶论坛(7月27日)[6][7][8][9][10] 参与机构与专家 - 参与企业包括Arm NVIDIA 亚马逊 华为 联想 中兴通讯 科大讯飞 智元机器人 吉利汽车 理想汽车等头部公司[11] - 学术机构涵盖德国汉堡大学 伦敦大学学院 UC伯克利 哥伦比亚大学 哈尔滨工业大学等全球高校[11] - 专家阵容包括欧洲人工智能协会主席Carles Sierra 瑞士工程院院长Benoît Dubuis UC伯克利教授Sergey Levine 中国工程院院士邬贺铨等顶尖学者[13][14] 展览亮点产品 - 具身智能领域展出国家地方共建创新中心青龙V3.0人形机器人(36自由度 支持3m/s行走) 智元灵犀X2-Pro机器人(支持跳跃骑脚踏车) 特斯拉Tesla Bot(完成清洁焊接等任务)等突破性产品[16][17] - 智能驾驶领域理想汽车展出MEGA家庭科技旗舰MPV 搭载车载智能体[20] - 智能终端领域中国电信首发天翼AI眼镜(支持180种语言识别) 摩尔线程推出AI算力本 科大讯飞展示多语种AI透明屏[16][23] 技术突破与产业影响 - AI+终端驱动智能手机 智能眼镜 智能汽车等设备实现形态重构和交互跃迁 但面临侧端部署能耗算力瓶颈及数据安全等挑战[3] - 具身智能机器人如智澄英达TR5(配置六维力传感器) 钛虎T170A2.0(关节能量利用率92%) 灵初Psi R0.5(数据效率是FigureHelix的250倍)展示工业自动化突破[19] - 中国以政策+生态模式推动智能网联汽车从跟跑到标准输出 长三角算力集群与Arm架构协同提供中国方案[26]

LG电子混合键合设备开发 - LG电子下属生产技术研究所启动混合键合设备开发 目标2028年实现大规模量产 [1] - 混合键合为16+层堆叠HBM内存关键技术 采用无凸块铜-铜键合 缩小DRAM Die间距 实现更高层数堆叠且降低发热 [1] 黑龙江制造业创新中心奖补政策 - 省级奖补按科研设备购置投入30%发放 每年最高300万元 [2] - 国家级创新中心一次性奖励1000万元 加速研发成果产业化 [2] 星际荣耀火箭技术进展 - SQX-3运载火箭一子级甲烷贮箱完成低温静力试验 为自主设计生产 [3] 人形机器人运动科学实验室 - 北京人形机器人创新中心与李宁集团共建全国首个运动科学联合实验室 落地北京亦庄 [4] 松下美国电池工厂计划调整 - 因特斯拉销售低迷 松下推迟堪萨斯州40亿美元电池工厂全面运营 原计划2026财年末投产 [5] - 该工厂为松下在美国第二生产基地 继内华达州工厂后建设 [5]

涉及行业或公司 涉及行业包括美国经济、美股、美债、港股、游戏、人形机器人、光伏、关税、财政支出与债务等；涉及公司有英伟达、吉比特、心动、网易、腾讯、智元机器人、宇树科技等 核心观点和论据 大美丽法案 - 主要内容包括提高债务上限约 5 万亿美元、延长 2017 年减税法案新增支出约 3.4 万亿美元、取消八九 9 条款维护全球美元体系稳定[10][11] - 对经济有提振效果，短期内不会使财政赤字大幅增加，预计四季度美元可能小幅走强，美股可能反弹并跑赢其他资产，但 7 - 9 月财政部回补账户余额会产生抽水效应[2][11][13] 关税问题 - 美国政府会通过关税支撑收入，维持 10%豁免关税水平即可满足需求，市场对关税提高反应平淡，实际有效税率约 10 - 12%，提高到 18%也不显著改变通胀路径[18][19] - 中美贸易谈判需关注转口限制问题，如越南 40%转口限制可能成关税底线，还需关注 8 月 1 日其他市场谈判进展和 8 月 12 日中美进一步谈判结果[20] 美股市场 - 不建议投资者在当前高位追涨，出现波动是配置机会，信用周期转好，但三季度有流动性波折需克服[17] 港股市场 - 2025 年下半年面临流动性压力，美债利率走高、美元流动性供给压力增加、四季度美元可能走强有负面影响，但基本面强劲可部分抵消，建议低迷介入、亢奋锁定利润并提前布局预期不强的风格[21][22] 游戏行业 - 政策友好度提升，版号发放节奏加快，稳定企业信心，促进产品研发和上线，暑期档新品推出速度加快，满足玩家需求，提升二级市场估值[37][38][39] - 目前估值处于合理水平，2025 年 TTM 市盈率约 30 倍，静态 PE 约 20 倍，预计明年更低，与两年前比受宏观经济影响小、政策环境改善、新品周期延续，有望实现戴维斯双击[40][41][45] 人形机器人行业 - 三季度围绕华为云生态开放、本土企业技术闭环、特斯拉延期带来的硬件替代窗口期展开，华为云平台有技术和商业模式突破，本土企业有资本运作和 C 端场景构建催化剂，特斯拉延期为国产供应链带来改良窗口期[32] - 电机技术优化和轻量化设计是关键突破点，关注物流端等投资回报率明确场景及有数据、AI 或硬件专利护城河的企业[33][34] 光伏行业 - 面临供需失衡，产能过剩严重，产业链价格大幅下跌，2025 - 2026 年全球光伏需求增速预计回落至 10%左右，2025 年全球需求 650 - 700GW，而产能远超需求，自 2022 年产业链价格下跌 70% - 90%，2023 年底开始亏损[23] - 反内卷进程始于 2024 年，行业协会和政府采取多项措施但收效不显著，硅料环节最易切入反内卷，因其集中度高、成本差距大、供需比高，对产业链定价影响大，下游电池和组件环节较难整合[24][25][26] - 光伏玻璃环节有自律行为，2024 年 9 月产能出清约 6%，2025 年 7 月起计划降产 30%，需出清约 2 万吨修复供需平衡，价格创历史新低且可能进一步下探[27] 其他重要但可能被忽略的内容 - 今年 1 月市场对美国科技巨头预期悲观，认为英伟达算力过剩、应用落地困难，但一季度投资加速，部分应用兑现并带来收入[8] - 财政支出增加引发的债务问题部分是情绪使然，即便每年新增 3400 亿美元支出，可通过关税收入弥补，财政赤字大体维持在 5% - 6%，对经济短期内无明显负面影响，下半年环比可能改善[12] - 2023 年三季度美债发行量达 1 万亿美元，推高美债利率从 3.8%至 5%，美股仅小幅下跌 4 - 5%，美债供给增加但需求强劲可对冲影响，当前主要发行短期债券，安全性尚可[14][15] - 投资者应关注游戏新品市场表现的领先指标，今年发布新产品利润可能明年兑现，明年业绩确定性较高[44]

人形机器人产业链爆发 - 国内最大规模人形机器人订单落地：智元机器人、宇树科技中标中国移动1.24亿元采购订单 [6] - 技术迭代加速：头部厂商小批量交付，AI赋能机器人"大小脑"升级（如传感器、灵巧手、机器狗等） [6] - A股相关公司表现：步科股份、长盛轴承涨超11%，新时达、安乃达涨停，PEEK材料概念股中欣氟材、新瀚新材跟涨 [6] - 重点关注方向：传感器、灵巧手、外骨骼机器人等非纯人形技术领域 [6] AI与算力基础设施 - Meta宣布投资"数千亿美元"建设AI数据中心集群（如"普罗米修斯"项目） [2] - 亚马逊推出AI编程智能体Kiro，优化开发流程 [3] - 核电配套崛起：美股核电股受AI数据中心高能耗需求刺激，NuScale Power单日涨12.38% [3] - A股关联板块：算力硬件（中芯国际、沪电股份获机构推荐）、海底数据中心（海洋数智化应用） [4] 贵金属（白银领涨） - 伦敦银现货突破39美元/盎司，创13年新高，年内涨幅超35%，跑赢黄金 [7] - 美联储降息预期升温，中美货币政策周期错位改善，提振贵金属需求 [7] - 港股中国白银集团涨14.29%，A股白银期货主力合约创上市新高 [8] 创新药与生物科技 - 政策红利释放：国家医保局启动创新药目录调整，政策支持全链条发展（如数据共享、审批提速） [8] - 港股创新药股爆发：博安生物涨22.31%，三生制药创历史新高 [13] - A股相关公司表现：联环药业、莱美药业等低位补涨，CXO板块持续活跃 [13] 稳定币与加密货币 - 香港《稳定币条例》8月1日施行，上海国资委研讨加密货币趋势 [13] - 美国国会推进稳定币法案，比特币创历史新高 [13] - 港股概念股领涨：欧科云链单日涨46%，金涌投资涨23.51% [9] 电力与能源转型 - 极端天气催化：高温推升空调制冷需求，电力板块爆发（建投能源、豫能控股涨停） [9] - 传统能源革新：水泥行业控产提效，塔牌集团、宁夏建材中报预增 [10] - 油气设备股（百勤油服涨18.75%）受地缘政治及夏季用油需求支撑 [13] 消费电子出海与港股机遇 - 全球化加速：蓝思科技、立讯精密赴港上市，强化海外产能与服务本地化 [11] - 南向资金回流，低估值+政策宽松支撑修复（如恒生科技指数涨0.67%） [13] - RWA（现实资产代币化）概念爆发：绿地香港月内涨120%（涉虚拟资产牌照升级） [13] 市场风格与资金动向 - A股风格切换：成长股（机器人、AI）接棒高股息板块，中报业绩交易成焦点 [13] - 资金动向：百亿级量化私募规模首超主观策略，增量资金助推科技主线 [13] - 全球关联：美联储降息预期缓和跨境资本压力，但关税谈判（如特朗普政策）仍为波动因子 [13]