货币政策与利率动态 - 中国人民银行维持7天逆回购利率和中期借贷便利（MLF）操作利率不变 延续稳健政策取向[2] - 通过结构性工具支持实体经济 同时观察外部宽松政策传导与国内通胀修复节奏[2] 全球经济与贸易环境 - 美国多轮加征关税后 主要经济体增长与就业数据承压但未失速[3] - 制造商通过转产、调价和前置备货适应关税冲击 若政策预期稳定全球需求将回归基本面驱动[3] 稀土磁体出口表现 - 中国稀土磁体出口量达6,146吨 环比增长10.2% 同比增长15.4% 实现连续三个月增长[4] - 新能源车与风电需求支撑产业回暖 但对美出口同比回落显示市场结构分化[4] 原油市场供需格局 - 乌克兰无人机袭击俄罗斯能源设施引发供应中断担忧 推动油价短线上扬[5] - 机构预计四季度及2026年可能供给过剩 远期油价面临下行压力[5] - 短期地缘风险与库存因素 中期产能与配额博弈将主导油价走势[5] 人工智能芯片技术进展 - 华为公布Ascend 950、960、970三代AI芯片时间表 发布Atlas算力平台与超节点互联方案[6] - 部分性能指标对标或超越国际产品 高带宽存储等自研技术突破释放国产算力生态加速信号[6] 汽车产业战略调整 - 大众集团计提约51亿欧元 因保时捷纯电车型推迟推出[7] - 推迟原因包括全球需求放缓、中国市场竞争加剧及关税因素 部分新车将延长燃油/混动生命周期[7] - 大众下调利润指引 反映汽车行业新能源转型节奏优化趋势[7] 供应链管理规范 - 比亚迪实施供应商付款新规 确保收货后三个工作日完成验收 60日内完成付款[8] - 优化订单、结算与合同周期 缓解产业链现金流压力 稳定供应商投入与交付节奏[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 认为尽管地缘溢价已消散，但宏观不空，虽OPEC表示“原则上”解除新一轮减产计划，更多是对原油市场“脆弱度”测试，若一个月后油价中枢抬升则预计更大增产，短期内仍属做多窗口；短期油价相对低估，自身静态基本面与动态预测表现良好，当前油价迎来左侧布局良机，基本面支撑当前价格，若地缘溢价重新打开，油价将获上涨空间[15]。 根据相关目录分别进行总结 周度评估&策略推荐 - 行情回顾：本周原油延续低位震荡，受宏观政治压制油价上限，波动收敛，走向底部盘整与价值修复[15] - 供需变化：OPEC讨论提前解放160万桶/日减产计划，10月起增产13.7万桶/日；俄罗斯7 - 11月每月减产8.5万桶/日，12月额外减产9000桶/日，支持延长汽油出口禁令至11月；美国炼厂需求因进口减少回落，页岩油正常波动，原油基本面健康，裂差维持强势[15] - 宏观政治：美国FOMC声明降息25BP至4.00% - 4.25%，鲍威尔称是风险管理式降息，美联储对后续降息表态中性，认为近端通胀偏高，承认劳动力市场风险；政治方面，伊朗副外长认为欧洲重启制裁是升级局势借口，委内瑞拉地缘局势偏紧，俄罗斯外长愿与美方沟通[15] - 短期全球供需跟踪：给出短期全球供需平衡表数据及相关地区净进出口变化[17][18] - 中期影响因子&评估：全球供需方面，中国隐形需求对油价支撑不再，美国页岩油支撑油价底部但增产不及OPEC，炼厂开工旺季辅助油价，中东OPEC增产压制油价；宏观政治方面，宏观风险释放但关税影响将显现，地缘局势较缓和；认为下半年油价上行空间有限，宽幅震荡中枢或下移[20][21] - 油价回顾：展示WTI原油月差、CBOE原油ETF波动率与WTI油价走势[23] - 关联资产回顾：展示WTI油价与CMX铜价、道琼斯工业指数同比、油铜比、MSCI新兴市场同比等关联资产关系[27] - CFTC持仓回顾：展示管理基金净多持仓、商业净空持仓、商业净多持仓、CFTC总净多持仓与WTI油价关系[30] - 原油全球供需平衡表：展示EIA平衡表、OECD库存预测、全球原油产量预测、全球原油需求预测等[33] 宏观&地缘 - 宏观短期高频指标：展示美国ISM制造业PMI、花旗G10经济意外指数、美国10年通胀预期、美国长短端利差与WTI油价关系[38] - 宏观中期预测指标：展示欧元区投资信心指数与欧元区PMI、美国投资信心指数与美国PMI、美国GDP增长率预测与美国原油消费增长率、全球主要国家GDP增长率预测等关系[44] - 地缘指标：展示中东地缘政治风险指数与WTI油价关系，以及敏感油高频出口统计[47] 油品价差 - 远期曲线：展示WTI原油远期曲线、各地原油近远结构、WTI原油M1/M4月差、WTI原油M1价格走势[51] - 跨区价差：展示INE/WTI、MRBN/WTI、Brent/WTI、Brent/Dubai等跨区价差走势[56][58] - 品种价差：展示LGO柴油远期曲线、成品油近远结构、RB/HO、LGO/RB等品种价差走势[64][69] - 裂解价差：展示新加坡、欧洲、美国等地汽油、柴油、高硫燃料油、低硫燃料油裂解价差走势[74][77][80] 原油供应 - 供应：OPEC & OPEC+：回顾OPEC历届会议结果，展示OPEC 9国原油产量与配额、OPEC闲置原油产能、OPEC & OPEC+计划外停车产能、OPEC+19国原油产量与配额等情况，以及OPEC 12国及主要成员国供给量含动态预测[86][88][93] - 供应：美国：提及美国相关政策，展示美国钻机单产效率、北美活跃原油钻机数、美国原油产量、美国新老井数量、美国活跃原油钻机数、美国活跃压裂车队数等数据[118][121][124] - 供应：其他：展示加拿大、挪威、巴西、中国等国家原油产量动态预测[130] 原油需求 - 需求：美国：展示美国原油投料、炼厂产能利用率、炼厂停车产能、原油进口量、原油出口量、原油净进口量、全球原油发运至美国船期预测、汽油产量、汽油需求、柴油产量、柴油需求、燃料油产量、燃料油需求、航空煤油产量、航空煤油需求、汽油净出口量、柴油净出口量、燃料油净出口量、航空煤油净出口量、总成品油产量、总成品油需求、总成品油净出口、总成品油库存可用天数、商业银行车贷周度同比、铁路流量、每日航空安检客流量、原油SPR库存等数据[137][140][144] - 需求：中国：展示中国原油投料、原油需求预测、原油进口量、主营炼厂开工率、主营炼厂利润、独立炼厂开工率、独立炼厂利润、汽油产量、汽油需求、柴油产量、柴油需求、汽油出口量、柴油出口量、燃料油出口量、航空煤油出口量、新能源乘用车零售渗透率、百度人口出行迁徙指数MA7、整车货运流量指数、航班数量等数据[160][163][165] - 需求：欧洲：展示欧洲16国炼厂开工率、原油投料、炼区综合利润、原油进口量、汽油产量、柴油产量、燃料油产量、总成品油产量等数据[179][181][184] - 需求：印度：展示印度原油投料、炼厂开工率、原油进口量动态预测、原油需求动态预测等数据[188] - 需求：其他：展示Aframax、Panamax、VLCC、Suezmax日均航速，以及重油吨英里模型、轻油吨英里模型[192][196] 原油库存 - 库存：美国：展示美国原油商业库存、商业库存可用天数、PADD2库欣库存、库欣库存与WTI油价关系，以及汽油库存、汽油库存可用天数、柴油库存、柴油库存可用天数、燃料油库存、燃料油库存可用天数、航空煤油库存、航空煤油库存可用天数等数据[202][204][206] - 库存：中国：展示中国原油大连港口库存、宁波舟山港口库存、日照港口库存、港口总库存，以及汽油社会库存、汽油厂家库存、汽油商业库存、汽油产销率、柴油社会库存、柴油厂家库存、柴油商业库存、柴油产销率等数据[211][214][217] - 库存：欧洲：展示ARA汽油库存、ARA柴油库存、ARA燃料油库存、ARA石脑油库存、ARA航空煤油库存、ARA总成品油库存，以及欧洲16国汽油库存、柴油库存、燃料油库存、石脑油库存、原油库存、总成品油库存等数据[222][225][227] - 库存：新加坡：展示新加坡汽油库存、柴油库存、燃料油库存、总成品油库存等数据[234] - 库存：富查伊拉：展示富查伊拉港口汽油库存、柴油库存、燃料油库存、总成品油库存等数据[239] - 库存：海上：展示汽油浮仓、柴油浮仓、燃料油浮仓、煤油浮仓、重油浮仓、轻油浮仓、原油浮仓、总油品浮仓、VLCC海上总浮仓、Suezmax海上总浮仓与WTI油价关系等数据[244][248][251] 气象灾害 - 原油供给区气象灾害：展示美国墨西哥湾风暴模型、中东各海峡风暴模型、加拿大野火概率模型、美国墨西哥湾暴雨&雷暴等[256][262] 另类数据 - 原油另类数据：展示原油海运在途供给、原油运输需求模型、阿拉伯海油运船费与WTI油价关系、媒体投票霍尔木兹海峡封锁概率与WTI油价关系等[268]

18日国际油价小幅下跌 （来源：央视财经） 虽然美联储降息有助于刺激经济活力和能源消费，不过受地缘政治冲突和美国原油需求疲软的影响，市场 交易情绪仍然偏谨慎，国际油价周四小幅下跌。截至当天收盘，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货 价格收于每桶63.57美元，跌幅为0.75%；11月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶67.44美元，跌幅为 0.75%。 ...

习近平同美国总统特朗普通电话 特朗普：双方在许多非常重要的问题上取得进展 据环球时报消息，特朗普19日在社交媒体上发文称，这是一次"非常富有成效"的通话，双方在许多非常重要的问题上取得 进展。他透露，将与中国领导人在于韩国举办的亚太经合组织领导人非正式会议期间举行会晤，并计划在明年早些时候访 问中国。 新加坡《联合早报》19日称，此次通话发生在中美关系趋于缓和的背景下，双方曾在今年早些时候因互征关税而引发市场 震荡，并加剧全球经济增长放缓担忧。当前的中美90天"关税休战期"持续到11月上旬。这次通话对双方而言都是一个关键 节点。 路透社19日说，中美正寻求达成共识，以帮助视频应用TikTok在美国继续运行，并缓解两个大国之间因贸易僵局而产生的 紧张关系。 清华大学战略与安全研究中心副研究员孙成昊表示，本次中美元首通话向外界释放出中美愿意保持沟通、管控分歧的积极 信号，将为两国经贸谈判带来正向作用，有利于营造积极的氛围、提升会谈预期。 据央视新闻消息，9月19日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话，就当前中美关系和共同关心的问题坦诚深入交换 意见，就下阶段中美关系稳定发展作出战略指引。通话是务实、积极、建设 ...

石油软实力的三重博弈与前景展望。邓正红软实力模型揭示当前市场呈现典型的"势能-效能"转化困境。地缘政治溢价与金融预期的角力，乌克兰无人机袭 击俄罗斯石油港口与七国集团关税威胁，曾以每桶7~9美元溢价重塑市场逻辑，但当前供应过剩预期压制了这种溢价效应。规则制定权争夺，G7碳关税等政 策实质是消费国重构贸易规则的软实力投射，但尚未形成足以改变市场基本面的新规则体系。心理预期主导权转移。市场正经历从"供给主导"向"需求主 导"的认知转型，这种预期转变放大了供应过剩的感知。 未来展望：在邓正红软实力框架下，石油市场短期波动将持续，直至形成新的平衡。解决问题的关键不在于单纯调节产量，而需要重建涵盖地缘风险、能源 变革、金融定价等多维度的新型软实力生态系统。欧佩克联盟的增产策略、俄罗斯的出口韧性以及全球需求疲软，共同构成了当前石油软实力的阻力性前 景。 【人物简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想和智库，建立规则先于物质的软实力理论、软实力宇宙哲学、宇宙软实力公式、规则熵公 式、时空导数为效能核心的势能转化方程（邓正红方程）、软实力函数、软实力指数工具、软实力油价分析模型、商业模式效度齿轮结构和基于价值创新的 ...

供需方面，陈栋表示，9月初，OPEC+决定在10月持续扩大增产幅度，力争抢夺全球原油市场份额，这 使今年四季度原油供应过剩压力加大。最新数据显示，今年8月OPEC+原油产量为4240万桶/日，环比增 加50.9万桶/日。自4月以来，OPEC+已经累计增产148万桶/日。 "此外，地缘风险溢价也在提升。"陈栋说，上周末俄乌冲突烈度上升，波兰可能被卷入其中，地缘风险 溢价增加。在供应和地缘风险溢价双双增加的情况下，预计后市国内外原油期价维持偏弱震荡走势。 昨日，国内原油系品种集体下行，原油期货主力合约跌近2%。 南华期货能源化工分析师杨歆悦表示，原油系品种集体下跌的原因主要有三点。一是需求前景堪忧。尽 管美联储降息理论上可以提振经济增长预期，进而利好原油需求，但全球最大的原油消费国美国需求前 景不佳，抵消了降息带来的积极影响，引发投资者对原油需求的担忧，推动油价下行。 二是受地缘政治因素影响。法国总统马克龙表示，对伊朗的联合国制裁将恢复，市场担忧地缘局势变化 影响原油供应稳定性。同时，美国总统特朗普唱空油价，也在一定程度上影响市场情绪，引发油价下 跌。 三是OPEC+增产导致供过于求的市场格局难以改变。OPEC+ ...

原油市场行情 - WTI原油价格连续第三天下跌，收于62.68美元/桶，11月合约价格跌至62.4美元 [3] - 价格下跌核心原因是市场对“次级关税”的担忧缓解，此前担忧关税加码会抑制原油需求 [3] - 10月原油期货合约到期引发的交易员“展期”操作加剧了短期市场波动 [3] 黄金市场行情 - 现货黄金价格上涨1.06%，收于3682.84美元/盎司 [3] - 市场处于盘整期，资金仍偏向买入，但暂不急于冲击3700美元高点 [3] - 黄金价格中长期受到美联储宽松货币政策支撑，2024年已累计上涨39%，市场预期年内还将有两次降息 [3] 铜市场行情 - 伦敦铜价上涨0.49%，接近10000美元/吨 [4] - 花旗报告预计铜价将在未来几个月面临需求压力，但明年有望因全球制造业复苏、美元走弱和供应短缺而上涨至12000美元/吨 [4] - 当前铜价上涨反映了对明年供需逻辑的提前定价，花旗预计四季度铜均价为10000美元/吨 [4] 大宗商品市场核心逻辑 - 油价下跌主要受关税担忧缓解和合约展期等短期因素影响，并非长期趋势改变 [5] - 黄金和铜的上涨基于中长期硬逻辑，黄金依靠货币政策宽松，铜依靠供需缺口 [5]

人民财讯9月20日电，国际原油期货收跌。WTI10月原油期货收跌0.89美元，跌幅1.40%，报62.68美元/ 桶。布伦特11月原油期货收跌0.76美元，跌幅1.13%，报66.68美元/桶。 ...

能源股全线走低，埃克森美孚跌近1%，雪佛龙跌超1%，康菲石油跌逾1%，斯伦贝谢跌近1%，西方石油跌超2%。 航空股涨跌不一，波音跌0.05%，美国航空跌超1%，达美航空涨0.44%，西南航空涨0.77%，美联航涨0.88%。 来源：Wind 截至收盘，道指涨0.37%报46315.27点，标普500指数涨0.49%报6664.36点，纳指涨0.72%报22631.48点。美股三大指数连续第二日创收盘新高。本周，道指涨 1.05%，标普500指数涨1.22%，纳指涨2.21%。 板块方面，大型科技股多数上涨，万得美国科技七巨头指数上涨1.22%。个股方面，苹果涨超3%，特斯拉涨超2%，微软涨近2%，谷歌涨超1%，英伟达涨 0.2%，亚马逊涨0.11%，脸书跌0.24%。 银行股集体上涨，摩根大通涨0.49%，高盛涨0.15%，花旗涨0.24%，摩根士丹利涨0.42%，美国银行涨0.23%，富国银行涨超1%。 美东时间周五（19日），美国三大股指连续第二个交易日收盘齐创新高。道指涨0.37%，标普500指数涨0.49%，纳指涨0.72%。美联社指出，这得益于美联 储降息。 美联社报道称，美联储官员本周早些时候确实 ...

首先，让我们回顾一下近期的油价走势。今年以来，国内油价历经七次下调，累计降幅高达405元/吨，使得国内多数地区的加油站，92号汽油重回"7元时 代"。有料财经所在的广东省广州市，中国石化加油站的92号汽油今日价格为7.13元/升，95号汽油为7.73元/升，0号柴油为6.46元/升。与年初相比，汽柴油 价格均有不同程度的下降，在一定程度上减轻了车主的用车成本。 | 地区 | 0号柴油价格 | 欢 | 92号汽油价格 | 求 | 95号汽油价格 | 欢 | 98号汽油价格 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 青海省 | 6.69 | 迎 | 7.07 | 北 | 7.58 | 迎 | 8.26 | | 西驱 | 7.31 | 关 | 8 | 关 | 8.46 | 关 | 9.43 | | 广西 | 6.82 | 注 | 7.18 | 注 | 7.75 | 注 | 9 | | 新疆 | 6.52 | 有 | 6.89 | 有 | 7.38 | 有 | 8.24 | | 宁夏 | 6.65 | 科 | 7.02 | 料 | 7.42 | 料 | ...