小微企业融资协调机制 - 国家金融监督管理总局与国家发展改革委牵头建立支持小微企业融资协调工作机制（小微协调机制），旨在缓解融资难问题并推动实体经济高质量发展[1] - 山东省通过该机制已走访小微企业524.5万户，累计发放贷款1.17万亿元[2] - 机制核心在于区县层面建立工作专班，双向连接银行与企业，优化信贷供给并精准解决融资堵点[2] "联合会诊"制度实施 - 山东省推出"联合会诊"制度，通过四步流程（问题梳理、帮扶建议、定期会商、跟踪辅导）帮助4422家企业解决融资问题[3] - 青州市国丰食品有限公司通过该制度获得"科技增信+担保增信"方案，获500万元信用贷款，利率优惠130个基点，担保费率降低0.5个百分点[3][4] - 青州农商银行为135家山楂行业客户提供3亿元贷款，实现无纸化办贷[4] 多元化金融服务创新 - 东营市针对外贸企业推出"双清单"模式（外贸企业清单+金融产品清单），提供汇率避险、国际结算等一揽子服务[6] - 农业银行东营分行为华盛橡胶解决欧元结算难题，通过美元直接兑欧元方案规避两次汇率波动风险[7] - 银行机构转型为"跨国结算秘书"，提供差异化服务如信用证、汇款等一站式解决方案[6][7] 数字化转型赋能 - 潍坊市银行机构搭建数字化平台，将涉农主体交易数据转化为信用依据，寿光农商银行基于王玉丽合作社6522万元平台交易数据扩大授信并给予利率优惠[8][9] - 金融机构通过社保、财政数据合作破解信息不对称问题，推动从"抵押驱动"转向"数据驱动"模式[10] - 蔬菜产销服务平台累计完成3012笔交易，成为银行授信评估的关键增信依据[9]

出口表现 - 2025年1-5月非石油出口额达27.01亿里亚尔（约70亿美元）同比增长7.2% [1] - 对阿联酋出口同比增长23%至4.85亿里亚尔 [1] - 对沙特出口额达4.51亿里亚尔同比增长34.9% [1] - 对印度出口额达2.8亿里亚尔同比增长38.9% [1] 产品结构 - 化工 金属 动物类产品出口额实现增长 [1] - 矿产品 塑料 橡胶及相关制品出口额出现下滑 [1] 增长动力 - 区域及全球市场需求增长为主要拉动因素 [1] - 区域合作成为非石油出口增长主要动力 [1] - 经济多元化战略成效显现 [1]

报告行业投资评级 - 棉花操作评级为三颗红色星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 纸浆操作评级为一颗绿色星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 白糖操作评级为三颗红色星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 苹果操作评级为三颗红色星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 木材操作评级为一颗绿色星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 天然橡胶操作评级为三颗红色星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 20号胶操作评级为三颗红色星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 丁二烯橡胶操作评级为三颗白色星，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 多品种走势不一，部分品种需观望，原木可偏多操作，各品种受自身供需、天气、宏观等因素影响 [2][3][4][6][7][8] 各品种情况总结 棉花&棉纱 - 郑棉下跌，09合约减仓，01合约增仓幅度不及09减仓幅度，做多热情受冲击 [2] - 7月棉花库存消化慢，下游需求弱，加工利润承压，仓单消化慢且质量存疑 [2] - 国内反内卷交易降温，宏观上中美经贸谈判前景焦灼，新年度新疆增产预期强 [2] - 9 - 1价差回落，操作上暂时观望或日内操作 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，巴西主产区生产进度慢，甘蔗压榨量和产糖量同比大降 [3] - 7月巴西主产区降雨减少，国内郑糖震荡，7月广西降雨多，后期或减少 [3] - 25/26榨季广西食糖产量不确定增加，美糖趋势向下，郑糖缺利多，短期糖价震荡，操作上观望 [3] 苹果 - 期价震荡，早熟苹果纸袋秦阳零星上市，开秤价高，受高温影响上色差、有质量问题 [4] - 贸易商看涨，截止7月24日全国冷库苹果库存64.81万吨，同比减44.57%，上周去库8.6万吨，同比降20.66% [4] - 市场交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和大风影响，果锈风险增加，产区花量足，产量预估有分歧，操作上观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - RU&MR&BR下跌，国际贸易风险升温、美联储按兵不动，胶市情绪走弱 [6] - 国内天然橡胶和合成橡胶现价总体下跌，外盘丁二烯港口价稳定，泰国原料市场价格下跌 [6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚降雨多，上周国内丁二烯橡胶装置开工率回升，8月初部分企业计划检修 [6] - 上周国内全钢胎和半钢胎开工率回落，终端需求一般，轮胎产成品库存增加 [6] - 青岛地区天然橡胶总库存增至64.04万吨，保税区库存减少，一般贸易库存增加，顺丁橡胶社会库存增至1.28万吨，丁二烯港口库存降至1.57万吨 [6] - 需求走弱，供应增加，库存增加，政策潜在利好，炒作情绪退却，贸易风险升温，策略上观望 [6] 纸浆 - 纸浆期货下跌，山东银星现货报价5850元/吨，跌50元，江浙沪俄针报价5300元/吨，阔叶浆金鱼报价4120元/吨 [7] - 截止7月31日，中国纸浆主流港口样本库存210.5万吨，较上期去库3.8万吨，环比降1.8% [7] - 国内港口库存同比偏高，供给宽松，需求弱，下游压价采购，处于传统淡季，反内卷情绪降温，基本面弱势，价格或低位震荡，操作上观望 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，新西兰原木发运低位，供应量低 [8] - 截至7月25日，全国13个港口原木日均出库量6.41万方，周环比增0.17万方，增幅2.72%，淡季后出库情况好 [8] - 截至7月25日，全国港口原木总库存317万方，环比降12万方，辐射松库存257万方，环比减7万方，库存压力小 [8] - 供需好转，现货价格低，即将进入旺季，原木将去库，短期现货价格反弹，期货价格预计上涨，操作上偏多 [8]

板块整体表现 - 橡胶板块当日下跌1.1%，领跌个股为震安科技（代码未直接显示，但领跌提及）[1] - 上证指数下跌1.18%至3573.21点，深证成指下跌1.73%至11009.77点[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，涨跌分化明显[1][2] 个股涨跌情况 - 科创新源（300731）涨幅最高达12.82%，收盘价33.35元，成交额5.36亿元[1] - 震安科技（300767）跌幅最深达9.49%，收盘价13.74元，成交额5.41亿元[2] - 涨幅超1%的个股包括科创新源（12.82%）、黑猫股份（2.43%）、科隆新材（1.40%）和丰茂股份（1.11%）[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出2.13亿元，游资资金净流入8071.12万元，散户资金净流入1.33亿元[2] - 三祥新材（002068）主力净流入1685.40万元，占比7.09%，为唯一主力净流入个股[3] - 双箭股份（002381）主力净流出520.36万元，占比-15.12%，为主力净流出占比最高个股[3] 成交活跃度 - 天铁股份（300587）成交量最大达34.16万手，成交额2.45亿元[1] - 震安科技（300767）成交额最高达5.41亿元，成交量38.46万手[2] - 科创新源（300731）成交额5.36亿元，成交量16.55万手，活跃度居前[1]

市场行情表现 - 天然橡胶期货主力合约盘中低位震荡运行 开盘报14920元/吨 最高触及14930元 最低下探14565元 截至发稿跌幅达2.67% [1] - 天然橡胶行情呈现震荡下行走势 盘面表现偏弱 [1] 供应端因素 - 海外及国内产区降雨天气制约割胶作业效率 [1] - 泰柬边境局势紧张进一步限制胶农正常生产活动 [1] - 海内外产区仍有强降雨干扰 影响割胶工作 [2] - 原料采购价格继续上涨 上游成本支撑走强 [2] - 2025年泰国橡胶产量预估增加2%至489万吨 2024年初步数据为480万吨 [2] 需求端因素 - 轮胎企业基于成本考量在周初价格相对低位时进行集中补库 带动港口出库量明显攀升 [1] - 周内个别意外检修企业生产基本恢复 带动整体产能利用率小幅提升 [2] 库存情况 - 青岛港口橡胶库存总量延续下降态势 原因在于入库减少而出库增加 [1] - 本周中国天然橡胶库存呈现去库 深色和浅色胶库存同步下降 [2] - 天然橡胶库存中高位难以去化 [1] 机构后市观点 - 新世纪期货指出市场看涨情绪浓厚 天然橡胶价格预计将维持坚挺态势 [1] - 中金财富期货表示天然橡胶供需两端充分反馈 炒作情绪降温后震荡回调 预计后期季节性走强将打破僵局 [1] - 西南期货分析称供应扰动需求持稳 预计后市天然橡胶偏强震荡为主 [2]

报告行业投资评级 - RU中性，NR中性，BR中性 [4] 报告的核心观点 - 国内产区处于雨季原料产出有限，浓乳生产利润回升对全乳胶产出不利，天然橡胶成本端支撑或延续；国内到港量下降供应压力减缓，需求稳定偏弱，胶价下方有支撑；顺丁橡胶装置重启供应增加，需求疲弱，自身供需格局偏弱，但上游原料和周边天然橡胶价格有支撑 [4] 市场要闻与数据 - 期货方面，RU主力合约14945元/吨，较前一日变动 -65元/吨；NR主力合约12575元/吨，较前一日变动 -95元/吨 [1] - 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14950元/吨，较前一日变动 -50元/吨；青岛保税区泰混14550元/吨，较前一日变动 -50元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1795美元/吨，较前一日变动 -15美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1725美元/吨，较前一日变动 -15美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12100元/吨，较前一日变动 +0元/吨；浙江传化BR9000市场价11800元/吨，较前一日变动 +0元/吨 [1] 市场资讯 - 2025年6月中国天然橡胶进口量46.34万吨，环比增加2.21%，同比增加33.95%，1 - 6月累计进口数量312.57万吨，累计同比增加26.47% [2] - 2025年上半年，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为138.6万吨，同比降2%；出口到中国合计为55.7万吨，同比增13% [2] - 2025年6月，全国乘用车市场零售208.4万辆，同比增长18.1%，环比增长7.6%；上半年累计零售1090.1万辆，同比增长10.8% [2] - 2025年二季度欧洲替换胎市场销量同比下降3.5%至5704.4万条 [2] 市分析 天然橡胶 - 现货及价差：2025 - 07 - 30，RU基差5元/吨（+15），RU主力与混合胶价差395元/吨（-15）等 [3] - 原料：泰国烟片65.33泰铢/公斤（-0.26），泰国胶水55.00泰铢/公斤（-0.50）等 [3] - 开工率：全钢胎开工率为62.23%（+0.25%），半钢胎开工率为70.06%（+1.93%） [3] - 库存：天然橡胶社会库存为1293702吨（+4602.00），青岛港天然橡胶库存为640384吨（+5798）等 [3] 顺丁橡胶 - 现货及价差：2025 - 07 - 30，BR基差 -75元/吨（+60），丁二烯中石化出厂价9400元/吨（+0）等 [3] - 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为67.73%（+3.41%） [3] - 库存：顺丁橡胶贸易商库存为7520吨（+50），顺丁橡胶企业库存为23800吨（-1050） [4]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 各品种走势多为震荡 原油因制裁担忧供应端不稳定价格重心上移 阶段性以反弹思路对待 燃料油若油价企稳 FU 和 LU 绝对价格或跟随反弹 沥青短期受供应库存双低位支撑 待油价企稳可短多 聚酯价格预计偏强震荡 橡胶短期宽幅震荡 甲醇预计估值修复后进入震荡阶段 聚烯烃逐渐向供需双强过渡 下方空间有限 聚氯乙烯市场做空力量或恢复 [1][3][5][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周三 WTI 9 月合约涨 0.79 美元至 70 美元/桶 涨幅 1.14% 布伦特 9 月合约涨 0.73 美元至 73.24 美元/桶 涨幅 1.01% SC2508 跌 7.4 元/桶至 523.6 元/桶 跌幅 1.39% 特朗普制裁印度及美国制裁相关公司或影响俄罗斯石油出口及伊朗石油运输 EIA 数据显示美国原油库存增 770 万桶 汽油库存减 270 万桶 馏分油库存增 360 万桶 因制裁担忧价格重心上移 阶段性反弹 [1] - 燃料油周三 FU2509 收涨 1.48% 报 2956 元/吨 LU2510 收涨 2.49% 报 3710 元/吨 山东独立炼厂产能利用率连续 5 周上涨 低硫调和组分流入新加坡市场 高硫面临中东船货供应压力 若油价企稳 FU 和 LU 或反弹 可考虑前期价差空头止盈 等待后期价差空头介入机会 [3] - 沥青周三 BU2509 收涨 1% 报 3650 元/吨 8 月国内炼厂沥青排产计划总量 241 万吨左右 环比增 5% 同比增 25% 社会库存率环比降 0.27% 炼厂库存水平环比升 1.12% 装置开工率环比升 3.98% 北方需求释放 部分炼厂复产或增产 但供应增量有限 需求受降水影响 雨后向好 短期受支撑 待油价企稳可短多 [3][5] - 聚酯 TA509 收涨 0.37% EG2509 收跌 0.38% PX 期货主力合约收涨 0.61% 中东一套 134 万吨 PX 装置出产品 负荷提升中 成本端油价支撑 下游需求有韧性 华东台风影响港口运力 TA 与 EG 显性库存偏低 价格预计偏强震荡 [5] - 橡胶周三沪胶主力 RU2509 跌 65 元/吨至 14945 元/吨 NR 主力跌 95 元/吨至 12575 元/吨 丁二烯橡胶 BR 主力跌 60 元/吨至 11775 元/吨 截至 7 月 27 日 中国天然橡胶社会库存 129.3 万吨 环比增 0.4% 国内主产区降雨 下游轮胎开工回升 出口数据好 短期宽幅震荡 [5][7] - 甲醇周三太仓现货价格 2407 元/吨 伊朗装置负荷恢复 到港量增加 下游利润开工稳定 库存增加 基本面驱动不强 跟随原料价格波动 预计估值修复后震荡 [7] - 聚烯烃周三华东拉丝主流 7120 元/吨 各工艺制 PP 毛利有差异 PE 不同薄膜价格有别 聚烯将向供需双强过渡 基本面矛盾不突出 成本端不大跌 下方空间有限 [7] - 聚氯乙烯周三华东、华北、华南 PVC 市场价格有变动 供给高位震荡 需求回暖 供需差收窄 库存下降 基差和月差走阔 套利空间打开 基本面变动有限时 做空力量或恢复 [9] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种 2025 年 7 月 30 - 31 日现货市场、价格、期货价格、基差、基差率等数据及变动情况 [10] 市场消息 - 特朗普表示若俄罗斯未在 10 - 12 天内结束乌克兰战争 对俄实施措施 包括对贸易伙伴征 100%二级关税 警告俄罗斯石油买家继续购买或面临巨额关税 [13] - 美国能源信息署数据显示 美国原油库存增 770 万桶 汽油库存减 270 万桶 馏分油库存增 360 万桶 与分析师预期有差异 [13] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价历史走势 [15][17][19] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油等品种主力合约基差历史走势 [33][37][39] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、PTA 等合约不同跨期价差历史走势 [48][50][53] 跨品种价差 - 展示原油内外盘、B - W 价差 燃料油高低硫价差等跨品种价差及比值历史走势 [64][67][72] 生产利润 - 展示乙烯法制乙二醇现金流、PP 生产利润等历史走势 [74] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕 有十余年期货衍生品市场研究经验 获多项荣誉 为企业定制方案策略 [81] - 原油等分析师杜冰沁 获多项能化分析奖项 扎根能源行业研究 撰写深度报告 [82] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 获新锐分析师等称号 从事多个期货品种研究 [83] - 甲醇等分析师彭海波 有能化期现贸易经验 通过 CFA 三级考试 [84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内宏观持续发力，美联储按兵不动；不同品种投资前景各异，如A股中长期投资性价比高，金银或延续震荡，原油关注OPEC增产情况等 [1] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国第二季度实际GDP年化季环比初值增3%，大幅超出预期，一季度为萎缩0.5%；二季度核心PCE物价指数年化季环比升2.5%，较前值下降但高于预期 [6] - 国内新闻：外交部长王毅、商务部部长王文涛分别会见美中贸易全国委员会董事会代表团，双方表示要建立沟通协商渠道，维护中美经贸关系稳定 [7] - 行业新闻：中国有色金属工业协会表示要从严控制铜冶炼、氧化铝新增产能，推动落后产能退出，治理企业低价无序竞争 [8] 外盘每日收益情况 - 标普500跌0.12%，欧洲STOXX50涨0.06%，富时中国A50期货涨0.13%，美元指数涨1.06%，ICE布油连续涨0.98%，伦敦金现跌1.53%，伦敦银跌2.87%等 [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数涨跌不一，上一交易日股指分化，小盘股走弱；预计中长期资金占比增加，降低股市波动；A股中长期投资性价比高，中证500和中证1000成长性高，上证50和沪深300具防御价值 [2][11] - 国债：显著反弹，10年期国债活跃券收益率下行；海外贸易协议达成，美国经济数据超预期，美联储按兵不动，美债收益率回升；国内工业企业利润降幅收窄，新动能行业利润增长快；短期国债期货价格或企稳 [12] 能化 - 原油：国际油价连涨3天，美国二季度经济增长超预期，但进口下降夸大经济健康状况，国内需求增长慢；关注OPEC增产情况 [4][13] - 甲醇：夜盘下跌0.9%，国内煤制烯烃装置开工负荷上升，甲醇整体装置开工负荷下降；沿海甲醇库存上升，预计进口船货到港量增加；短期偏多 [14][15] - 聚烯烃：期货日内震荡，现货价格平稳；短期宽幅震荡，市场分歧显现，现货行情以供需面为主，关注基本面修复和库存消化 [16] - 玻璃纯碱：玻璃期货反弹回落，供给收缩，库存消化；纯碱期货反弹回落，库存下降；国内玻璃和纯碱处于存量消化过程，关注政策落地和基本面消化速度 [17] - 橡胶：产区降雨影响割胶，原料胶价格受支撑，下游需求淡季，出口有不确定性，库存增长，价格上行依赖供给端，短期走势预计回调 [18] 金属 - 贵金属：黄金继续下挫，美联储按兵不动，两位官员投反对票，鲍威尔未就9月降息给出指引；贸易谈判进展使美元指数走强，避险情绪降温，但中美谈判有不确定性；黄金长期驱动有支撑，但价位高上行迟疑，金银或延续震荡 [3][19] - 铜：夜盘收低，美国对精炼铜豁免关税出乎预期，精矿加工费低位考验冶炼产量，下游需求多空因素交织，铜价可能区间波动 [20][21] - 锌：夜盘收低，精矿加工费回升，国内汽车产销、基建增长，家电产量增速趋缓，地产疲弱，锌价可能宽幅波动 [22] - 碳酸锂：在采矿资质问题发酵背景下涨幅较大，交易所增加限仓条件；产量环比增加，需求旺季延续，库存增加，基本面有压力；短期关注仓单库存和海外矿山财报，中期不具备反转基础，关注矿端进展 [23] 黑色 - 铁矿石：原料端需求有韧性，铁水产量回落但预计幅度有限，钢厂利润好，生产动能强；全球铁矿发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长，关注钢厂生产进度 [24] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水高位回落，供应端压力体现；库存去化，出口有影响但钢坯出口强劲；市场供需矛盾不大，短期出口无明显减量，表需有韧性，宏观预期带动上涨，后续或震荡偏强 [25] - 焦煤焦炭：铁水微降，钢厂盈利率上升，焦炭产量改善，下游补库需求刺激，焦煤库存回升，精煤库存下降；政治局会议后市场情绪回落，回调后预计区间震荡偏强 [26][27] 农产品 - 豆菜粕：夜盘震荡运行，美豆长势良好，优良率高于预期，期价下行；中美谈判未突破引发国内四季度大豆供应担忧，支撑国内蛋白粕价格，菜粕价格走强提振豆粕行情 [28] - 油脂：夜盘豆棕偏弱运行，菜油震荡收涨；马棕产量增加，出口量减少；中美共识推动关税展期，市场担忧贸易走势，提振油脂板块 [29] 航运指数 - 集运欧线：EC震荡，10合约下跌，MSK等船司降价，现货运价松动，10合约贴水部分计价淡季回调空间，预计市场转向淡季运价博弈，关注回调程度及斜率 [30]

报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为-1，行业短期偏弱 [3] 报告的核心观点 - 短期新能源板块限仓使商品投机情绪转弱，橡胶板块回调，顺丁橡胶跟随下跌，但因丁二烯库存下滑，合成橡胶产业链估值获支撑，下方空间有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（09合约）日盘收盘价11,775元/吨，较前日降60元/吨；成交量100,392手，较前日降4222手；持仓量39,690手，较前日降1446手；成交额594,254万元，较前日降26052万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）为175，较前日增160；月差（BR08 - BR09）为 - 50，较前日降20；华北、华东、华南民营顺丁价格较前日均降50元/吨，山东顺丁市场价（交割品）较前日涨100元/吨；齐鲁丁苯（型号1502、1712）价格与前日持平；江苏、山东丁二烯主流价较前日均降100元/吨 [1] - 基本面重要指标：顺丁开工率70.4324%，较前日降3.14%；顺丁理论完全成本12182元/吨，与前日持平；顺丁利润 - 91元/吨，与前日持平 [1] 行业新闻 - 截至2025年7月30日（第31周），中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.13万吨，较上周期降0.10万吨，环比 - 3.09%，本周期顺丁橡胶期货及主流供价冲高回落，套利商入市但下游采购消极，样本生产企业库存降，贸易企业库存略增 [2] - 7月30日消息，丁二烯华东港口最新库存约10400吨，较上周期降5300吨，部分船货入罐受天气影响延迟，下游原料库存正常消耗，20250717 - 0723国内丁二烯样本总库存延续下降趋势，环比上周降8.68%，其中企业库存环比降1.07%，港口库存环比降21.50%，7月进口量有限，主港罐区可流通贸易量偏紧 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前能源化工市场各品种表现不一，原油短期有上涨动能但受淡季限制，部分品种如甲醇、PVC基本面较差，部分品种如苯乙烯、PX有一定机会，投资者需根据各品种具体情况进行投资决策 [2][4][11] 各品种总结 原油 - WTI主力原油期货收涨1.05美元，涨幅1.52%，报70.3美元；布伦特主力原油期货收涨0.71美元，涨幅0.98%，报73.47美元；INE主力原油期货收跌1.30元，跌幅0.24%，报529.7元 [1] - 美国EIA周度数据显示，原油商业库存累库7.70百万桶至426.69百万桶，环比累库1.84%；SPR补库0.24百万桶至402.74百万桶，环比补库0.06% [1] - 认为当前基本面市场健康，原油具备上涨动能，但8月中旬淡季降至将限制上行空间，予以短期内WTI $70.4/桶的目标价格，建议逢低短多止盈 [2] 甲醇 - 7月30日09合约跌15元/吨，报2419元/吨，现货涨8元/吨，基差 -9 [4] - 上游开工见底回升，企业利润较好，供应压力将边际走高；需求端MTO利润回落，传统需求处于淡季，后续将转向供增需弱格局，甲醇或面临回调压力 [4] - 港口库存走高，同比偏低，企业库存同比低位，整体库存水平跌，建议观望为主 [4] 尿素 - 7月30日09合约跌2元/吨，报1742元/吨，现货持平，基差 +18 [6] - 国内开工继续回落，企业利润回升但绝对水平不高，随着商品情绪好转，成本端支撑增强；需求端复合肥开工回升缓慢，需求乏力，成品库存相对高位；出口持续推进，港口库存回升 [6] - 供需偏弱，企业去库较慢，基差与月间结构表现偏弱，单边难有大级别单边趋势，倾向于逢低关注多单 [6] 橡胶 - NR和RU较大回调后震荡下跌，供应担忧情绪下降 [9] - 多头认为东南亚天气和橡胶林现状可能有助于减产，季节性通常下半年转涨，中国需求预期转好；空头认为宏观预期不确定，需求处于季节性淡季，供应减产幅度可能不及预期 [9] - 截至2025年7月25日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为65%，较上周走低0.08个百分点，较去年同期走高10.99百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为75.50%，较上周走低0.12个百分点，较去年同期走低3.32个百分点 [10] - 截至2025年7月20日，中国天然橡胶社会库存128.9万吨，环比降0.6万吨，降幅0.47%；青岛天然橡胶库存50.56（ -0.19）万吨 [10] - 操作建议：胶价下跌后继续震荡下跌，技术破位，暂时观望为主；多RU2601空RU2509择机波段操作 [11] PVC - PVC09合约上涨43元，报5192元，常州SG -5现货价5060（ +40）元/吨，基差 -99（ +73）元/吨，9 - 1价差 -137（ -13）元/吨 [11] - 成本端持稳，整体开工率76.8%，环比下降0.8%；需求端整体下游开工41.9%，环比上升1.8%；厂内库存35.7万吨（ -1），社会库存68.3万吨（ +2.6） [11] - 企业综合利润上升至年内高点，估值压力较大，检修量减少，产量位于五年期高位，下游开工处于五年期低位且为淡季，出口方面印度反倾销政策延期，成本支撑走弱 [11] - 供强需弱且高估值，基本面较差，需观察后续出口是否超预期扭转国内累库格局，短期偏强但需谨防回落 [11] 苯乙烯 - 现货价格上涨，期货价格上涨，基差走强 [13] - 中央政治局会议召开，短期宏观利好预期落地，成本端支撑尚存，BZN价差处同期较低水平，向上修复空间较大；成本端纯苯开工小幅回落，供应量依然偏宽；供应端开工持续上行；港口库存持续大幅累库；季节性淡季，需求端三S整体开工率震荡上涨 [13][14] - 短期BZN或将修复，待港口库存高位去化后，价格或将跟随成本端震荡上行 [14] 聚乙烯 - 期货价格上涨，主力合约收盘价7387元/吨，上涨2元/吨，现货7330元/吨，上涨5元/吨，基差 -57元/吨，走强3元/吨 [16] - 中央政治局会议利好预期落地，成本端支撑尚存，现货价格上涨，PE估值向下空间有限；贸易商库存高位震荡，对价格支撑松动；季节性淡季，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行 [16] - 短期矛盾从成本端主导下跌行情转移至高检修助推库存去化，8月产能投放压力较大，价格短期内将由成本端及供应端博弈，建议空单继续持有 [16] 聚丙烯 - 期货价格下跌，主力合约收盘价7145元/吨，下跌15元/吨，现货7165元/吨，无变动，基差20元/吨，走强15元/吨 [17] - 山东地炼利润止跌反弹，开工率或将回升，丙烯供应边际回归；需求端下游开工率季节性震荡下行；8月仅存45万吨计划产能投放，季节性淡季，供需双弱背景下，成本端或将主导行情 [17] - 预计7月聚丙烯价格将跟随原油震荡偏强 [17] PX - PX09合约上涨42元，报6984元，PX CFR上涨9美元，报866美元，按人民币中间价折算基差147元（ +25），9 - 1价差106元（ -2） [19] - 中国负荷79.9%，环比下降1.2%；亚洲负荷72.9%，环比下降0.7%；PTA负荷79.7%，环比持平；7月中上旬韩国PX出口中国23.8万吨，同比下降0.5万吨；5月底库存434.6万吨，月环比下降16.5万吨 [19] - 负荷维持高位，下游PTA检修季结束，负荷水平偏高，库存水平偏低，聚酯端及终端开工有所恢复，短期负反馈压力较小，新装置计划投产，有望持续去库；估值中性，短期关注跟随原油逢低做多机会 [21] PTA - PTA09合约上涨26元，报4838元，华东现货上涨30元，报4860元，基差 -10元（ -5），9 - 1价差2元（ -4） [22] - PTA负荷79.7%，环比持平；下游负荷88.7%，环比上升0.4%；7月18日社会库存（除信用仓单）218.9万吨，环比累库1.7万吨；现货加工费下跌14元，至182元，盘面加工费下跌9元，至275元 [22] - 供给端7月检修量较小且有新装置投产，预期持续累库，加工费运行空间有限；需求端聚酯化纤库存压力下降，下游及终端即将结束淡季；估值方面预期向上负反馈压力较小，PXN后续有支撑向上动力，关注跟随PX逢低做多机会 [22] 乙二醇 - EG09合约上涨31元，报4467元，华东现货上涨17元，报4527元，基差66元（ +4），9 - 1价差 -28元（ -3） [23] - 供给端负荷68.4%，环比上升2.2%；下游负荷88.7%，环比上升0.4%；进口到港预报15.6万吨，华东出港7月29日0.87万吨，出库下降；港口库存52.1万吨，去库1.2万吨 [23] - 石脑油制利润为 -420元，国内乙烯制利润 -539元，煤制利润976元；成本端乙烯持平，榆林坑口烟煤末价格上涨 [23] - 海内外检修装置逐渐开启，下游开工有所恢复但高度偏低，预期港口库存去化将逐渐放缓；估值同比偏高，检修季将结束，基本面强转弱，近期偏强但短期估值有下降压力 [23]