核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入7.71亿元，同比增长6.55%，归母净利润6920万元，同比增长25.7% [1] - 第二季度单季度营业总收入4.67亿元，同比增长0.55%，归母净利润5157.61万元，同比增长12.17% [1] - 毛利率28.23%，同比增长9.65%，净利率8.63%，同比增长11.87% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润6188.06万元，同比增长38.12% [1] - 每股收益0.25元，同比增长25.66% [1] - 每股净资产3.46元，同比增长14.31% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.53元，同比增长441.58% [1] - 经营活动现金流量净额大幅增长主要因销售商品及应收票据到期承兑增加 [3] - 现金及现金等价物净增加额增长286.34%主要因收到货款导致银行存款增加 [4] 费用与资产结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.27亿元，三费占营收比16.47%，同比增长9.6% [1] - 货币资金6.85亿元，同比增长3.21%，应收账款10.16亿元，同比增长12.87% [1] - 有息负债11.05亿元，同比下降3.34% [1] 资本回报与业务评价 - 公司去年ROIC为8.84%，净利率10.27%，历史中位数ROIC为8.84% [4] - 2019年最低ROIC为2.89% [4] - 现金资产状况非常健康 [4] 机构持仓情况 - 广发改革混合基金新进持仓15.86万股，为最大持仓基金，规模1.97亿元，近一年上涨23.72% [7] - 英大灵活配置A新进持仓5.42万股，红塔红土盛商一年定开A持仓2.90万股不变 [7] - 天弘系四只FOF基金新进持仓，持股数在0.36万至2.69万股之间 [7] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.74亿元，每股收益均值0.99元 [6]

财务表现 - 营业总收入7.71亿元 同比增长6.55% 实现五年连续增长 [1] - 归母净利润6920万元 同比增长25.70% 实现五年连续增长 [1] - 经营活动现金净流入1.47亿元 较去年同期增加1.90亿元 [1] 盈利能力指标 - 毛利率28.23% 较上季度提升4.58个百分点 较去年同期提升2.49个百分点 [3] - ROE 7.25% 较去年同期增加0.66个百分点 [3] - 摊薄每股收益0.25元 同比增长25.66% 实现五年连续增长 [3] 运营效率指标 - 总资产周转率0.29次 同比增长6.04% [3] - 存货周转率5.83次 同比增长5.66% 实现两年连续增长 [3] 资本结构 - 资产负债率55.92% 较去年同期下降3.76个百分点 [3] 股权结构 - 股东总户数2.24万户 前十大股东持股比例62.60% [3] - 西藏建工建材集团有限公司为控股股东 持股比例58.60% [3]

公司基本情况 - 公司证券代码为002827，证券简称为高争民爆 [1] - 公司控股股东报告期内未发生变更 [5] - 公司实际控制人报告期内未发生变更 [6] - 公司报告期无优先股股东持股情况 [7] 董事会会议情况 - 第四届董事会第十一次会议于2025年8月11日召开，应到董事9人，实到9人 [8] - 会议审议通过了《关于公司2025年半年度报告全文及其摘要的议案》，表决结果为9票同意 [9] - 会议审议通过了《关于新增2025年日常关联交易预计的议案》，表决结果为8票同意，1票回避 [10] - 会议审议通过了《关于新增2025年与控股股东子公司关联交易预计的议案》，表决结果为7票同意，2票回避 [11] - 会议决定将于2025年8月27日召开2025年第三次临时股东大会 [12] 监事会会议情况 - 第四届监事会第九次会议于2025年8月11日召开，应到监事5人，实到5人 [15] - 会议审议通过了《关于公司2025年半年度报告全文及其摘要的议案》，表决结果为5票同意 [16] - 会议审议通过了《关于新增2025年日常关联交易预计的议案》，表决结果为5票同意 [17] - 会议审议通过了《关于新增2025年与控股股东子公司关联交易预计的议案》，表决结果为3票同意，2票回避 [17] 关联交易情况 - 公司拟新增与西藏中金新联爆破工程有限公司日常关联交易1,800万元 [10][21] - 公司拟新增与西藏天惠人力资源管理发展有限公司关联交易2,500万元 [11][34] - 2025年初至6月30日公司与西藏建工建材集团有限公司及相关关联方发生关联金额合计为25,587,129.03元 [45] - 关联交易价格遵循市场定价原则，交易风险可控 [27][41] 股东大会安排 - 2025年第三次临时股东大会将于2025年8月27日召开 [49] - 股东大会将审议《关于新增2025年与控股股东子公司关联交易预计的议案》等事项 [54] - 股东大会采取现场投票与网络投票相结合的方式 [51] - 西藏建工建材集团有限公司作为关联股东将回避表决 [56]

会议基本信息 - 会议届次为2025年第三次临时股东大会 [1] - 会议召集人为公司第四届董事会 [1] - 会议召开日期为2025年8月27日 [1] - 会议召开方式为现场投票与网络投票相结合 [2] - 股权登记日为2025年8月21日 [2] - 会议地点为拉萨经济技术开发区林琼岗路18号公司三楼会议室 [2] 会议审议事项 - 审议《关于新增2025年与控股股东子公司关联交易预计的议案》 [2][6] - 西藏建工建材集团有限公司作为关联股东需回避表决且不可接受其他股东委托投票 [3] 会议参与方式 - 现场登记时间为2025年8月22日9:00-11:30和14:00-16:30 [4] - 登记方式需提供身份证件及股票账户卡 法人股东需提供法定代表人证明书 [3] - 网络投票通过深交所交易系统（代码362827 简称"高争投票"）或互联网投票系统进行 [4] - 网络投票时间为2025年8月27日9:15-9:25、9:30-11:30及13:00-15:00 [1] 文件备查 - 详细内容见《证券时报》《证券日报》《中国证券报》《上海证券报》及巨潮资讯网 [2] - 会议联系方式为电子邮箱gzmb002827@163.com [4]

核心观点 - 公司新增2025年度与关联方西藏中金新联爆破工程有限公司的日常关联交易预计额度1,800万元 使调整后年度关联交易预计总额达到2,800万元 交易内容为销售管类、索类产品 定价遵循市场化原则 [1][2] 日常关联交易概述 - 公司及控股子公司拟新增2025年度与关联方中金新联的日常关联交易额度1,800万元 交易价格根据市场定价原则确定 [1] - 调整后2025年度与中金新联的关联交易预计总额为2,800万元 去年同类销售交易实际发生总额为169,231.45万元 [1] - 该事项已经公司第四届审计委员会、独立董事专门会议、董事会及监事会审议通过 关联董事回避表决 无需提交股东大会 [2] 新增关联交易类别与金额 - 新增关联交易类别为销售产品 关联方为中金新联 交易内容为管类、索类 定价原则为市场价格 [2] - 2025年度原预计金额为1,000万元 新增预计金额1,800万元 调整后预计金额为2,800万元 [2] - 截至2025年6月30日已发生金额677.16万元 上年发生金额691.15万元 [2] 上一年度关联交易执行情况 - 2024年公司与中金新联关联交易实际发生金额691.15万元 占同类业务比例0.41% 原预计金额4,000万元 实际发生金额与预计金额差异-82.72% [3] - 差异原因为中金新联炸药采购转向其关联公司西藏保利久联 导致实际需求与年初预计出现偏差 [3] - 独立董事认为差异属市场客观因素所致 交易定价公允 审议程序合规 未损害公司及股东利益 [3] 关联方基本情况 - 关联方西藏中金新联爆破工程有限公司注册资本6,000万元 法定代表人师天真 成立日期2011年6月7日 [3] - 2024年12月31日总资产12,416.78万元 净资产-3,595.08万元 营业收入6,450.39万元 归母净利润178.66万元 [3] - 2025年6月30日总资产12,575.35万元 净资产-3,436.21万元 营业收入4,693.70万元 归母净利润166.83万元 [3] - 主营业务涵盖爆破设计施工、现场混装炸药生产、建筑工程施工、矿产资源开采等 [3] - 关联关系为公司董事、总经理巴桑顿珠任中金新联董事 交易均能按时足额支付货款 具备较好履约能力 [3][4] 关联交易定价与协议 - 公司向关联方销售管类、索类等产品 定价不低于向无关联第三方提供同类产品的市场平均价格 [4] - 交易按照平等互利、等价有偿、公平公允的市场原则确定权利义务关系 [4] - 公司将适时在预计金额范围内与关联方签署关联交易合同或协议 [4] 交易目的与影响 - 关联交易能够充分利用双方产业优势 发挥协同效应 实现经营效益最大化 [4] - 有利于公司正常经营 确保经营稳定性和安全性 对主营业务发展具有积极意义 [4] - 交易以市场价格为基础 风险可控 体现公平交易原则 不会对公司财务状况、经营成果产生不利影响 [4] - 公司业务、人员、资产、机构、财务独立 交易不会对独立性构成影响 也不会对关联方形成依赖 [4] 独立董事意见 - 独立董事专门会议认为新增关联交易为日常经营所需 符合公司利益 [5] - 交易价格公开、公平、公正及市场化 不会影响公司独立性 也不会对关联方产生依赖 [5] - 交易符合上市公司和全体股东利益 未损害中小股东和非关联股东利益 [5]

关联交易概述 - 子公司西藏高争爆破工程有限公司拟与控股股东西藏建工建材集团有限公司的孙公司西藏天惠人力资源管理发展有限公司新增关联交易 接受劳务派遣服务 预计新增额度为2,500万元人民币 [1] - 关联交易已通过董事会审议 表决结果为7票同意 0票反对 0票弃权 2票回避 关联董事庄存伟和白珍因在藏建集团任职回避表决 [1] - 本次交易尚需提交股东大会审议 关联股东将回避表决 [1] 关联方基本情况 - 交易对手方天惠人力为藏建集团全资子公司西藏藏建管理服务有限公司的100%控股子公司 实际控制人为西藏自治区人民政府国有资产监督管理委员会 [2] - 天惠人力注册资本为2,000万元人民币 成立日期为2019年4月8日 经营范围包括劳务派遣服务 职业中介活动 建设工程施工等 [2][3] - 天惠人力最近一期财务状况未披露具体数据 但公司认为其具备较好的履约能力 且不属于失信被执行人 [2][3][4] 关联交易内容及定价 - 天惠人力向高争爆破提供劳务派遣人员 完成生产岗位任务 预计2025年下半年新增交易金额2,500万元 [4] - 定价依据拉萨市场价格经双方协商确定 遵循公开 公平 公正原则 [4] - 劳务派遣服务费用结构包括应发工资总额和管理费 其中应发工资总额含基础工资 基础奖金和考核奖金（绩效） 考核奖金占比20% [5] 协议执行细节 - 高争爆破需在用工当月28日前支付上月劳务派遣管理服务费用至天惠人力指定账户 [6] - 天惠人力需在每月30日前发放工资 并提供签字工资表给高争爆破财务留存 [6] - 天惠人力需在收款后5个工作日内提供增值税发票 发票名目为人力资源服务或劳务派遣服务 [6] 交易影响及历史情况 - 关联交易不会影响公司独立性 公司主要业务不会对关联人形成依赖 预计此类交易将持续进行 [7] - 截至2025年6月30日 公司与关联方累计已发生关联交易金额为25,587,129.03元人民币 [7][10]

监事会会议召开情况 - 会议于2025年8月11日上午11:30以现场结合通讯方式召开，应到监事5人，实到5人，由监事会主席万红路主持 [1] - 会议通知于2025年8月3日通过电话、邮件及书面送达方式发出，召集程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 监事会会议审议情况 2025年半年度报告审议 - 全票通过《2025年半年度报告全文及其摘要》议案，监事会确认报告内容真实、准确、完整，编制程序合法合规 [1][2] - 报告摘要刊登于四大证券报及巨潮资讯网，全文详见巨潮资讯网 [2] 新增日常关联交易 - 全票通过新增2025年度与西藏中金新联爆破工程有限公司日常关联交易预计1,800万元，交易价格按市场原则确定 [2] - 相关公告同步刊登于四大证券报及巨潮资讯网 [2] 新增控股股东子公司关联交易 - 以3票同意、2票回避通过新增2025年度与西藏天惠人力资源管理发展有限公司关联交易预计2,500万元，交易价格市场化 [3] - 关联监事王晓（藏建集团财务部副经理）及达瓦扎西（西藏天路监事会主席）回避表决 [3] - 议案需提交2025年第三次临时股东大会审议 [3] 备查文件 - 公告由西藏高争民爆股份有限公司监事会发布 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入7.71亿元，同比增长6.55% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润0.69亿元，同比增长25.7% [1][2] - 扣非后归母净利润0.62亿元，同比增长38.12% [1][2] - 基本每股收益0.25元，同比增长25.66% [1][2] - 2025年上半年利润不分配 [1] 历史财务数据 - 2022-2025年上半年营业收入分别为5.01亿元、6.88亿元、7.24亿元、7.71亿元 [2] - 2022-2025年上半年净利润分别为0.27亿元、0.33亿元、0.55亿元、0.69亿元 [2] - 2022-2025年上半年扣非归母净利润分别为0.21亿元、0.32亿元、0.45亿元、0.62亿元 [2][4] - 2022-2025年上半年每股收益分别为0.1元、0.12元、0.2元、0.25元 [2] 分产品收入 - 工业炸药收入1.71亿元，占比22.20%，同比增长24.07% [9] - 工业管类收入1.41亿元，占比18.27%，同比增长19.49% [9] - 工业索类收入0.16亿元，占比2.12%，同比增长21.50% [9] - 起爆类收入363.94万元，占比0.47%，同比增长39.75% [9] - 电子延期模块收入0.45亿元，占比5.89%，同比增长66.42% [9] - 运输服务收入916.10万元，占比1.18%，同比下降29.52% [9] - 爆破服务收入3.78亿元，占比48.96%，同比下降7.57% [9] - 制氧设备收入374.73万元，占比0.48%，同比增长1016.30% [9] - 其他业务收入306.36万元，占比0.39%，同比增长19.85% [9] 利润率与估值 - 公司营业利润率呈现上升趋势 [6] - 公司市盈率高于行业平均水平 [6]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入7.71亿元，同比增长6.55% [1] - 归母净利润6920万元，同比增长25.70% [1]

新藏铁路工程市场影响 - 新藏铁路工程备受市场关注 相关个股持续活跃 新疆本地股如新疆交建 国统股份 天顺股份 北新路桥 青松建化等个股涨停 八一钢铁涨停 西域旅游 天山股份 西部建设等涨超5% [2] - 中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司正在配合新藏铁路的勘察设计 可研评审等工作 [2] 天顺股份相关情况 - 天顺股份未参与新藏铁路工程项目 但将积极关注并把握市场机会 [2] - 天顺股份股票交易价格连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 截至8月11日收盘股价报收17 51元/股 [2] - 天顺股份修正2025年半年度业绩预告 预计上半年实现归属净利润-690万元至-390万元 此前预计为120万元至180万元 [2] - 业绩修正原因系收到法院民事裁定书 涉及营业外支出和预计负债科目调整 影响金额范围约为890万元至940万元 相关损益属于非经常性损益 [3] 其他上市公司回应 - 凯龙股份主营业务为民爆器材生产和销售 并提供爆破服务 产品广泛应用于多个领域 新藏铁路工程开工可对公司产生积极影响 新疆片区爆破服务业务同比增长 [4] - 大宏立将密切关注国家重大项目进展情况 并持续进行市场跟踪 [4] - 江南化工聚焦民爆产品 工程施工服务 矿山经营管理三大业务板块 未来将强化市场意识 动态更新核心区域重点项目清单 实施"大客户+大项目"开发策略 [4]