每经记者｜赵云 每经编辑｜彭水萍 12月19日，沪指震荡回升，创业板指冲高回落，此前一度涨超1.5%。截至收盘，沪指涨0.36%，深成指涨 0.66%，创业板指涨0.49%。 板块方面，海南、乳业、零售等板块涨幅居前，贵金属、半导体等板块跌幅居前。 全市场近4500只个股上涨。沪深两市成交额1.73万亿元，较上一个交易日放量704亿。 今天，A股迎来了本月第二次实打实的"普反"，上涨个股近4500家，超过了12月5日的4387家。 | 区号 | ↓日期 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 上涨家数 | 本體家教 | | | 1 | 2025-12-18 | 2,845 | 199 | 2.416 | | 2 | 2025-12-17 | 3,626 | 198 | 1.635 | | 3 | 2025-12-16 | 1.091 | ୧୧ | 4.302 | | ব | 2025-12-15 | 2,314 | 175 | 2,968 | | 5 | 2025-12-12 | 2.683 | 162 | 2.612 | | 6 | 2025-12-11 ...

市场整体表现 - A股主要指数连续上涨，上证指数、上证50连续第3日上涨，深证成指、创业板指、科创50高开走强，超4400只个股上涨 [1] - 亚太股市集体上涨，日经225指数涨逾1%，韩国综合指数涨超0.7% [1] 日本央行货币政策 - 日本央行结束货币政策会议，决定将政策利率从0.5%上调至0.75%，为30年来最高水平 [1] 可控核聚变行业 - 特朗普媒体与科技集团同意以全股票交易方式与核聚变能源企业TAE科技公司合并，交易总价值超60亿美元，预计2026年年中完成交割 [7] - 交易旨在整合资本渠道与核聚变技术，为人工智能产业提供能源支持，合并后企业计划明年启动一座50兆瓦商用级核聚变发电站建设，后续目标实现总计350至500兆瓦供电规模 [7] - 受交易消息影响，特朗普媒体科技股票飙升逾41%，成交较前一交易日暴增45倍 [7] - 国际能源署预测，到2030年全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元（约合人民币3.5万亿元） [8] - 核聚变技术商业化路径逐渐清晰，行业有望在“十五五”期间迎来资本开支加速周期，国内核聚变链主企业的招标建设将带动上游材料及中游加工企业共享高增长红利 [8] 可控核聚变概念股表现 - 可控核聚变概念板块指数盘初一度放量大涨逾3%，创历史新高 [5] - 王子新材开盘一字涨停，连续第2日封板，百利电气约7分钟直线涨停，四创电子、宏微科技、常辅股份等亦强势涨停或涨超10% [5] 自动驾驶/汽车产业链 - 无人驾驶方向活跃，板块指数盘中放量涨逾2% [9] - 浙江世宝连续第4日涨停，股价创年内新高，华体科技一字涨停连续第2日封板，大连重工开盘约6分钟垂直涨停，豪恩汽电、索菱股份等逾10股也强势涨停或涨超10% [9] - 胎压监测、汽车服务、汽车零部件、汽车拆解等板块纷纷强势上攻，德联集团秒速垂直涨停，山子高科、航天智造、经纬恒润等涨停或涨超10% [11] - 工信部近日公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可名单，长安汽车与北汽极狐成为首批入围车企，获批车型将在重庆指定拥堵路段和北京指定高速路段开展上路试点，标志着高阶智驾进入按法规要求交付、运营并接受监管的新阶段 [11] 其他板块表现 - 盘面上，可控核聚变、自动驾驶、一般零售、房地产等板块涨幅居前 [1] - 影视院线、贵金属、次新股、煤炭等板块小幅调整 [1] 贵金属市场 - 黄金、白银应声跳水，现货黄金跌至4319美元附近 [3]

市场整体表现 - A股三大指数于上午10:05左右集体拉升，上午收盘上证指数上涨0.59%，深证成指上涨0.93%，创业板指上涨0.99% [1] - 全市场逾4600只个股上涨，半日成交额达1.1万亿元 [1] - 市场分析认为，随着美国非农、CPI等关键数据公布及日本央行加息等外部“靴子”落地，A股短期外部不确定性消散，市场关注点转向内部 [1] 领涨板块与行业 - 地产链、创新药、大金融等利率敏感型行业板块明显拉升，其中证券、多元金融板块直线拉升 [1] - 大消费板块持续拉升，零售、乳业方向领涨，中央商场、上海九百、庄园牧场等多股涨停 [2] - 汽车产业链表现强势，汽车零部件、汽车服务、汽车拆解、无人驾驶等板块上涨 [3] - 可控核聚变板块上涨，理工光科、宏微科技、王子新材等个股大涨 [7] 汽车产业链深度分析 - 汽车零部件板块指数上涨2.37%至6804.02点 [4] - 多只汽车产业链个股大幅上涨，例如豪恩汽电上涨17.09%，航天智造上涨15.91%，正强股份上涨14.10%，云意电气上涨10.72% [4] - 威帝股份、路畅科技、浙江世宝、赛菱股份等多股涨停，其中浙江世宝实现4天4板 [5] - 工业和信息化部于12月15日正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，标志着L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用关键一步 [5] - 获批的两款车型为长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车和极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车，将在北京、重庆指定区域开展上路试点 [6] - 平安证券认为，此次L3车型准入获批为后续智驾商业化进程奠定基础，智能驾驶商业化进程有望在2026年加速 [6] - 东兴证券表示，2026年将是从L2辅助驾驶进入L3智能驾驶的元年，底盘系统的智能化成为重点推进领域 [6] - 东兴证券进一步指出，底盘系统智能化（悬架、制动、转向）的高技术含量、高门槛和高单车价值量特点，有望在国内催生几家具备核心技术的大规模零部件公司 [7] 可控核聚变板块驱动因素 - 当地时间12月18日，特朗普媒体与科技集团同意以全股票交易方式与核聚变能源企业TAE Technologies合并，交易总价值超60亿美元，旨在为人工智能产业提供能源支持 [10] - 国内可控核聚变产业加速落地，以BEST、CFETR、星火一号为代表的国家级大科学装置进入设备采购高峰期 [10] - 据华源证券统计，2025年第四季度以来，仅合肥BEST项目招标规模就达约26.2亿元，其中11月单月招标规模约22.58亿元，较第三季度的约6.2亿元、第二季度的0.52亿元及第一季度的2.63亿元明显放量 [10] - 光大证券表示，可控核聚变行业已到资本开支扩张阶段，看好直接参与项目建设、具备链主地位以及具备高技术壁垒环节的公司 [10] 个股表现详情（汽车产业链） - 豪恩汽电最新价165.09元，流通市值38.6亿元 [4] - 航天智造最新价26.16元，流通市值97.71亿元 [4] - 正强股份最新价52.60元，流通市值44.2亿元 [4] - 云意电气最新价11.57元，流通市值99.0亿元 [4] - 威帝股份最新价5.80元，流通市值32.4亿元 [5] - 路畅科技最新价30.71元，流通市值36.8亿元 [5] - 浙江世宝最新价17.51元，流通市值103亿元 [5] - 赛菱股份最新价5.85元，流通市值50亿元 [5] 个股表现详情（可控核聚变） - 宏微科技最新价27.69元，上涨13.11%，流通市值59亿元 [8] - 常辅股份最新价36.29元，上涨10.91%，流通市值18.5亿元 [8] - 理工光科最新价36.16元，上涨10.31%，流通市值43.1亿元 [8] - 王子新材最新价17.79元，上涨10.02%，流通市值49.9亿元 [8] - 四创电子最新价31.19元，上涨10.02%，流通市值83.9亿元 [8] - 百利电气最新价7.14元，上涨10.02%，流通市值77.7亿元 [8] - 雪人股份最新价20.34元，上涨10.01%，流通市值132亿元 [8] - 哈焊华通最新价49.60元，上涨8.27%，流通市值89.3亿元 [8]

新浪科技讯 12月19日上午消息，新浪科技独家获悉，菜鸟集团将入股九识智能，无人车业务有望整 合，目前该合作仍在洽谈中。针对上述信息，菜鸟集团与九识智能方面均无回应。 知情人士表示，此次合作不涉及菜鸟其他硬件业务，菜鸟未来将授权九识智能使用其品牌。 据了解，菜鸟于2024年正式公开发售面向公开道路的L4级无人车GT车型，2025年6月18日，菜鸟推出了 定价仅为1.68万元的L4级无人驾驶快递车GT-Lite，将无人车带入了"万元机"时代。（罗宁） 责任编辑：江钰涵 新浪科技讯 12月19日上午消息，新浪科技独家获悉，菜鸟集团将入股九识智能，无人车业务有望整 合，目前该合作仍在洽谈中。针对上述信息，菜鸟集团与九识智能方面均无回应。 知情人士表示，此次合作不涉及菜鸟其他硬件业务，菜鸟未来将授权九识智能使用其品牌。 据了解，菜鸟于2024年正式公开发售面向公开道路的L4级无人车GT车型，2025年6月18日，菜鸟推出了 定价仅为1.68万元的L4级无人驾驶快递车GT-Lite，将无人车带入了"万元机"时代。（罗宁） 责任编辑：江钰涵 ...

公司业务布局 - 公司参股投资希迪智驾 其业务聚焦于地面无人驾驶应用 如各类露天矿等[1] - 公司自身业务聚焦于井工等地下矿山的无人驾驶应用 如煤矿 磷矿等[1] 公司股价说明 - 公司表示股价波动受市场各类因素影响[1]

市场整体表现与资金动向 - 12月18日，三大指数涨跌不一，上证指数涨0.16%，深证成指跌1.29%，创业板指跌2.17% [11] - 三市全天成交额16770.09亿元，较上日缩量1574.99亿元，全市场超2800只个股上涨 [11][21] - 主力资金净流出71.98亿元，电子行业净流出规模最大，工业富联居首 [21] - 北向资金今日总成交1833.98亿元 [23] - 人民币汇率升至14个月新高，但股市缩量调整，MSCI中国指数与人民币汇率间的20日相关性已降至负0.3，为一年多来最低水平 [1] - 有分析指出，在企业盈利明显修复、以及对国内需求恢复形成更强信心之前，即便人民币保持强势，股市表现仍可能继续落后 [1] 热点概念与板块表现 - **犒赏经济概念**：一种在年轻群体中兴起的新型消费模式，指消费者通过购买非必需品或体验服务以获取即时愉悦感和心理疗愈，成为拉动内需的新引擎 [3] - **大消费概念走强**：百大集团六连板，南京商旅、中央商场、皇庭集团等二十余股涨停 [11] - **商业航天概念走强**：受SpaceX或将在2026年3-6月启动IPO的预期刺激，顺灏股份涨停，盛洋科技晋级两连板 [11] - **AI医疗板块走强**：蚂蚁集团旗下AI健康应用“蚂蚁阿福”月活用户超1500万，嘉和美康、华人健康双双20cm涨停 [11] - **无人驾驶概念持续走强**：工信部批准首批L3级自动驾驶车辆量产准入，多家车企相继宣布获得L3级路测牌照 [11] - **光通信板块震荡回升**：长飞光纤实现2连板 [11] - **存储板块异动**：下午出现上涨，主要受SK海力士计划在明年一季度上调SSD合约价高达100%，以及市场传出三星电子可能逐步停止SATA SSD制造的消息刺激 [5] - **锂电池产业链**：12月样本企业电池计划产量为148.8 GWh，环比增长2.3%，正极、负极材料排产环比基本持平，隔膜、电解液排产环比小幅提升，反映下游需求保持较强韧性 [16] - **鸿蒙生态**：《鸿蒙星光盛典》定档，将展现鸿蒙生态覆盖1200+品类，终端设备超2700万台，代码量突破1.3亿行 [17] - **AI应用**：ChatGPT应用商店正式上线，集成了Adobe、Apple Music等热门应用，标志着OpenAI向AI生态系统迈出关键一步 [18] - **铂金价格**：12月18日，六福珠宝等官网足铂999价格达每克815元，深圳水贝市场铂金饰品克价涨至470元左右，今年6月时克价约300元 [19] 行业与公司动态 - **房地产政策建议**：有经济学家建议，为购房人减负可考虑优先选择大城市，用财政或“准财政”手段，为居民按揭贷款进行100个基点甚至以上水平的贷款贴息，以改善租金回报率，改变购房预期 [7] - **行业资金动向**：国防军工、银行、医药生物、轻工制造、汽车行业获主力资金净流入；电子、电力设备、非银金融、通信、机械设备行业遭主力资金净流出 [21] - **行业估值**：银行、煤炭、石油石化板块领涨；电力设备、通信、电子板块领跌；非银金融、农林牧渔、食品饮料等板块市盈率目前处于历史百分位低位 [26] - **公司公告与事件**： - 四川路桥获中邮人寿增持114,300股，占总股本0.0013% [20] - 天风证券将原40亿元次级债务期限展期一年，年化利率由5%调整为4% [20] - 复星医药控股子公司与合作方签订协议，可获得至多3.63亿美元付款 [20] - 中微公司正筹划发行股份购买杭州众硅电子科技有限公司控股权并募集配套资金 [20] - 贝莱德对海尔智家H股的多头持仓比例从6.89%增至7.4% [20] - 上交所上市委将审议视涯科技的首发申请 [20] 犒赏经济与谷子经济相关公司梳理 - **“奖励自己”相关公司**： - 浙江众成：自由市值34亿，硅胶娃娃第一股，热塑性弹性体(TPE)是主要业务收入来源之一 [5] - 新经典：自由市值10亿，原创IP业务发展良好，“bibi动物园”全网粉丝超500万，阅读量超30亿次，探索手游联动，推出BOLII爆款盲盒 [5] - 浪莎股份：自由市值8亿 [5] - 瑞贝卡：自由市值22亿，为AI娃娃研发模拟体温波动的智能假发 [5] - 皇庭国际：自由市值15亿，旗下产业包含皇庭国际商务会所 [5] - 趣睡科技：自由市值14亿，在情趣机器人领域开发“压力-兴奋度”自适应算法 [5] - 一心堂：自由市值40亿，新增足浴服务纳入经营范围，通过“药店+足浴”模式打造犒赏经济新场景 [5] - 爱慕股份：自由市值9亿，将文胸压力传感、温控技术应用于情趣机器人可穿戴层 [5] - 赛维时代：自由市值23亿，产品包含情趣内衣 [5] - 三维装备：自由市值6亿，娃娃橡胶供应商 [5] - **谷子经济相关公司**： - 来伊份：自由市值20亿，拥有专属潮玩艺术IP“YIZAI”，推出新年礼盒 [5] - 广博股份：自由市值30亿，产品研发围绕IP特点进行创意设计，开发二次元文具及周边 [5] - 德艺文创：自由市值17亿，销售自主开发IP衍生品及授权卡牌、徽章等 [5] - 京华激光：自由市值26亿，为国内卡游龙头企业提供知名IP卡牌配套服务 [5] - 金运激光：自由市值11亿，主营业务是高端数字激光装备制造和IP衍生品运营 [5] - 实丰文化：自由市值21亿，获得宝可梦、奶龙、蛋仔派对等热门IP授权 [5] - 柏星龙：自由市值7亿，开展文旅产品开发与打造 [5] - **旅游&演出相关公司**： - 南京商旅：自由市值21亿，拥有南京夫子庙-秦淮河水上游览线20年特许经营权 [5] - 三湘印象：自由市值32亿，主营业务之一为文化旅游演艺类业务 [5] - 锋尚文化：自由市值18亿，为文化旅游演艺活动提供创意设计及制作服务 [5]

希迪智驾科技股份有限公司（以下简称"希迪智驾"，03881.HK）将于12月19日登陆港交所，成为港 股"无人驾驶矿卡第一股"，以及港股首家商用车智能驾驶公司。 本报讯 （记者李春莲） 这些实践充分表明，无人矿卡赛道的竞争已从单一技术参数比拼，升级为对场景的深度理解、生态构建 能力与产业长期把握的综合较量。希迪智驾联合创始人马潍博士曾公开表示："硬科技企业的核心价值 在于构建不可替代的创新能力，关键是要找到产业链中最契合的坐标点。" 矿山因环境封闭、政策支持明确、降本增效需求迫切，成为自动驾驶技术商业化落地的重要场景，也吸 引了各类市场主体参与角逐。曾被视为"小而专"的无人矿卡赛道，正快速成长为汇聚技术、资本与产业 力量的竞争领域。 无人矿卡代表的商用车自动驾驶，与乘用车自动驾驶在技术逻辑和应用场景上存在本质区别。封闭作业 环境虽减少了参与者复杂性，但对系统可靠性、适应性与控制精度提出了更高要求。 在标杆项目建设方面，希迪智驾已完成多个典型矿区从试点到规模化落地的探索，形成了可复制、可推 广的实践样本。在国家能源集团某露天煤矿，希迪智驾打造了全球最大规模的混合编组作业案例，实现 56台无人驾驶矿卡与约500台 ...

公司战略合作公告 - 喜相逢集团间接全资附属公司喜相逢融资租赁集团有限公司与新石器慧通(北京)科技有限公司于2025年12月18日签订战略合作协议 [1] - 协议旨在双方于无人车采购、路权开发、运营服务、市场推广等领域建立长期战略合作关系 [1] 具体合作方向 - 无人车采购与运营合作：喜相逢集团将向新石器采购、租赁或运营其无人车产品，并在特定区域开展深度业务协同 [1] - 路权开发与城市拓展：喜相逢集团负责在指定城市开展无人车路权开发、测试及运营许可申请，新石器提供技术支持 [1] - 运营服务保障：新石器将为喜相逢集团提供全生命周期运营维护、终身软件服务及专项保险支持 [1] - 市场独家保护：在喜相逢集团成功取得并维持路权的城市区域内，新石器将授予其为期3年的独家经销权 [1] 合作方背景 - 新石器是一家在中国注册成立的科技公司，主要从事无人驾驶车辆及相关技术的研发、生产与运营 [1] - 新石器在无人配送、智慧物流等领域具备领先的技术积累与市场实践 [1] 行业趋势与公司战略 - 随着人工智能发展，无人化技术对传统行业的渗透逐步加深，在特定场景中的商业化应用已逐步展开 [2] - 公司基于全国化的自营网络体系及车辆运营管理方面的丰富经验，将逐步展开无人车业务 [2] 合作预期影响 - 董事会相信，本次战略合作将结合新石器在无人车技术与产品研发方面的优势，推动公司无人车业务顺利开展 [2] - 合作将拓宽公司业务多元化，并对公司财务状况带来正面影响 [2]

根据该协议，喜相逢集团与新石器将围绕以下方向开展深度合作： 1. 无人车采购与运营合作：喜相逢 集团将向新石器采购、租赁或运营其无人车产品，并在特定区域开展深度业务协同; 2. 路权开发与城市 拓展：喜相逢集团将负责在指定城市开展无人车路权开发、测试及运营许可申请，新石器将提供技术支 持; 3. 运营服务保障：新石器将为喜相逢集团提供全生命周期运营维护、终身软件服务及专项保险支持; 4. 市场独家保护：在喜相逢集团成功取得并维持路权的城市区域内，新石器将授予喜相逢集团为期3年 的独家经销权。 随着人工智能的发展，无人化技术对传统行业的渗透已逐步加深，在特定场景中的商业化应用已经逐步 展开。集团基于全国化的自营网络体系、车辆运营及管理方面的丰富经验，将逐步展开无人车业务。董 事会相信，本次与新石器建立战略合作，将充分结合新石器在无人车技术与产品研发方面的优势，推动 集团无人车业务的顺利开展，拓宽集团业务多元化，将对集团财务状况带来正面影响。 智通财经APP讯，喜相逢集团(02473)发布公告，于2025年12月18日，公司间接全资附属公司喜相逢融资 租赁集团有限公司(喜相逢集团)与新石器慧通(北京)科技有限公司 ...

纪要涉及的行业或公司 * 公司：小马智行 (Pony.ai)，一家专注于L4级别自动驾驶技术的公司[1] * 行业：无人驾驶/自动驾驶汽车行业，特别是Robotaxi（自动驾驶出租车）领域[2] 核心观点与论据 1. 财务表现与运营规模 * 截至2025年第四季度，公司车队规模已突破1,000台[3] * 公司在广州的运营已实现全面盈利转正，自称是全球唯一实现单车、单车队或单个城市盈利转正的公司[3] * 计划在2026年将车辆数增加到至少3,000台[3] * 预计三年后（约2028年）将拥有上万台车辆，五年后（约2030年）将超过10万台[4] * 预计当公司达到约3万辆车时，将实现盈亏平衡[4] * 预计毛利率在40%至50%之间[4] 2. 成本结构与盈利模式 * 车辆硬件成本大幅降低：第六代车的采购成本已从第五代车的100万至150万元降至27万元，降低了五六倍[4] * 已实现技术上的完全无人化，不再需要支付司机费用，大幅降低了运营成本[4] * 充电、保险和保洁等其他成本因地区差异有所不同，但总体影响较小[5] * 未来重点在于提升收入，而非仅关注降本[6] 3. 市场容量与区域扩张 * 中国一线城市网约车市场容量巨大：每100万人口大约需要2至4万辆网约车[4] * 公司当前运营区域（北京亦庄、通州、顺义，上海浦东新区部分地区，深圳南山和宝安，广州大学城和南沙区）总人口接近1,000万，理论上需要20至40万辆网约车[12][13] * 预计深圳福田区以及广州天河、海珠、番禺等核心区域很快会开放，上海陆家嘴已经全面开放[13] * 广州的盈利模式在其他区域具备高度可复制性，主要得益于统一的车辆硬件成本和完全无人化技术[4] 4. 行业核心壁垒与竞争格局 * 行业壁垒在不同阶段不同：早期核心壁垒是技术（实现真正的无人驾驶），后期扩展到技术、政策、生产、成本、后勤保障以及用户增长等多方面[2][7] * 新入局者（如小鹏汽车）难以在短时间内赶超，因为L4技术积累需要长期投入（大多数玩家从十年前甚至更早开始）[8] * 顶尖人工智能人才不愿意加入整车厂，新入局者难以建立有效的人才团队和文化体系[8] * 仅依靠大量人类驾驶数据进行研发无法超越人类驾驶水平，L4级别要求远超人类安全性，需要重新打造机器学习方式[9] 5. 政策监管与商业化路径 * 政策是自动驾驶汽车行业的重要门槛，需要经过逐步验证过程[2] * 典型的政策验证周期：第一年运行10台车，第二年20台，第三年100台，第四年1,000台，第五年可能达到1万台，经过四五年的信任积累才能大规模扩展[9] * 即使未来政策放松，新进入者仍需经历类似的逐步验证过程，至少需要四五年时间才能追赶[9] * L3和L4是不同的商业模式和政策监管模式[2] * L3目前仅在北京和重庆的限速50公里每小时以内的小范围内开放，范围小于现有L4的开放区域[10] * 短期内L3的发展不会对L4造成显著影响[11] 6. 海外市场布局 * 2026年除了美国以外，没有任何国家或地区能够超过3,000辆规模[12] * 在其他国家或地区（如韩国、日本、沙特、阿联酋），每个城市基本上还处于10到百辆规模，不可能超过百辆[12] * 某些海外市场（如中东）的人力成本比中国更低[12] 其他重要内容 * 公司详细披露了收入、订单数量及成本细节，以确保数据真实可靠[3] * 明年的新车将是第七代车型，其整车成本会进一步下降[6] * 公司预计未来将有新的核心区域开放[4] * 特斯拉也是通过全新的团队和算法开发无人驾驶[9] * 预计2026年小鹏汽车的Robotaxi仍需配备司机[9]