资料显示，万国数据控股有限公司(纳斯达克股票代码:GDS;港交所股票代码:9698)是中国领先的高性能 数据中心开发商和运营商。公司的数据中心分布于对高性能数据中心需求广泛的中国核心经济枢纽地 区。为了满足客户更广泛的需求,公司还根据客户的选择在非一线城市地区建设和运营数据中心。公司 的数据中心规模大,电力供应充沛、密度高且高效,所有关键系统均具备多重冗余。公司中立于运营商及 云服务提供商,客户可自由选择与主要电信运营商连接,以及接入托管于公司数据中心的多家云服务提供 商。万国数据可为客户提供托管和管理服务,包括与领先的公有云进行直接私有连接、独特创新的混合 云管理服务平台,以及在需要时转售公有云服务。公司拥有23年安全可靠的数据中心托管及管理服务经 验,成功满足国内大型客户对于外包数据中心服务的高标准要求,目前所服务的客户主要包括超大规模云 服务供应商、大型互联网公司、金融机构、电信与IT服务提供商,以及国内大型企业和跨国公司。 本文源自：市场资讯 作者：行情君 大事提醒： 11月18日，万国数据将披露2025财年三季报（数据来源于纳斯达克官网，预计披露日期为美国当地时 间，实际披露日期以公司公告为准）。 ...

来源：华尔街见闻 媒体报道，甲骨文公司在该公司雄心勃勃的人工智能（AI）基础设施扩张计划上遭遇重大挫折，其最 大的数据中心合作伙伴Blue Owl Capital已决定不再支持一项价值100亿美元的数据中心项目。不过，甲 骨文随后回应称，该项目的谈判仍然按计划进行，整体推进情况符合预期。 12月17日，据英国金融时报消息，三位知情人士透露，Blue Owl此前一直在与贷款方及甲骨文洽谈，计 划投资位于密歇根州Saline Township的一个规划容量达1GW的数据中心。然而，随着谈判陷入停滞， Blue Owl原计划安排高达100亿美元融资并进行大额股权投资的协议将无法推进。这座数据中心原计划 为OpenAI提供服务。 报道指出，这一融资合作的破裂使得该项目的资金来源陷入不确定状态。知情人士称，尽管黑石 （Blackstone）已就作为财务合作伙伴介入进行了谈判，但目前尚未签署任何投资协议，这令该密歇根 设施的融资前景充满不确定性。目前，甲骨文尚未与新的支持者正式签署协议。 甲骨文股价在消息传出后立即下挫，并拖累科技板块整体走低。分析称，这一事件凸显出，当私募信贷 市场开始收紧资金供给时，支撑AI基础设施建 ...

SHMET 网讯：全球咨询机构Kearney与世界经济论坛联合发布的新报告显示，全球锂资源供应量仅能 满足2035年预测需求的三分之一（35%）。 报告警示称，全球推进电气化、数字化及减排的步伐正快于支撑这些进程所需矿产资源的供应速度。 在题为《从矿产到兆瓦：为电动汽车、数据中心和电网构建韧性》的新报告中，他们发现到2035年锂供 应量需增长一倍以上。 全球数据中心容量预计到2035年将增长至当前的三倍，支撑这一增长的是2030年前高达3万亿至7万亿美 元的投资。 报告进一步警示，稀土元素和铜产量必须提升50%以上才能满足预期需求。预计到2035年，电动汽车将 占锂总需求量的86%、钴需求的55%以及稀土总消耗量的三分之一。 即便所有已宣布的项目都得以实施，现有矿山和冶炼厂也仅能满足锂和石墨需求预测的35-45%。 分析显示，2025年全球电动汽车需求将突破2000万辆，到2030年新车销售中电动汽车占比将超过四成 （40%），全球汽车年度投资额将达3.5万亿美元。 报告指出，电池和电机工厂可在1至3年内实现规模化生产，但新采矿项目通常需要10至20年开发周期， 导致整个价值链出现重大时间错配。 为实现电气化 ...

核心观点 - 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代 [1] - 需引入AI行业多维度指标（需求端、供应链端、应用端）来前瞻性判断数据中心供配电设备的需求拐点、强度与长期趋势 [1] 需求端：资本开支分析 - 2025年第三季度海外大厂资本开支总和达996.17亿美元，同比增长80.39%，环比增长9.54%，延续高增态势 [1][2] - 2025年第三季度，阿里资本开支为315.01亿元，同比增长80.10%但环比下降18.55% [2] - 2025年第三季度，腾讯资本开支为129.83亿元，同比下降24.05%，环比下降32.05%，并下调了全年指引 [2] 供应链端：关键节点验证 - 2025年第三季度，英伟达营业收入达3625.71亿元，创历史峰值，环比增长24.63%，同比增长62.49%，其数据中心产品占总营收比重超过85% [2] - 2025年11月，台积电营收达3436.14亿新台币，同比增长24.5%，创历年同期新高 [2] - DRAM现货价自2025年10月13日的12.85美元上涨至12月12日的38.76美元，两个月内涨幅超过200%，印证服务器需求旺盛 [2] 应用端：发展情况与成本 - 根据OpenRouter平台统计，2025年12月2日至12月8日Token调用量为5.78T，环比下降6.62% [3] - 2025年第三季度，随着Grok4Fast、GPT-5nano等模型发布，在ArtificialAnalysis智能指数上得分超过40分的模型，其Tokens价格下降超过50% [3] 行业趋势与投资建议 - 2024年全球数据中心新增装机量约14GW，预计将保持高速增长，其能耗和功率问题促使SST（推测为固态变压器或相关供配电技术）渗透率提升 [3] - 报告推荐关注阳光电源，并建议关注科华数据、科士达、科陆电子、麦格米特、金盘科技、四方股份等公司 [3]

涉及的行业或公司 * 行业：全球电力行业、电网基础设施、人工智能（AI）数据中心、电动汽车、芯片制造设备、钢铁制造、可再生能源（太阳能、风能）[1][2][15][17] * 公司：ASML控股公司（芯片设备制造商）、Husk电力系统公司（农村微电网）、谷歌、微软、Digital Reality Trust（数据中心开发商）、SSAB AB（瑞典钢铁公司）[1][5][15][16][17] 核心观点和论据 * **核心观点：电力供应不足已成为阻碍全球经济增长的关键瓶颈，尤其在富裕国家** [1][6][8] * 论据：电力需求增长远超预期，荷兰目前的用电量已达原预计2030年的水平[1] * 论据：AI崛起、电动汽车销售及经济电气化进程，导致几乎所有G20国家电网压力上升[2][12] * 论据：电力系统压力增加会导致资本支出下降，进而导致经济增长放缓[2][18] * **核心观点：电网容量不足正严重制约AI数据中心等关键产业的投资与发展** [15][16][17] * 论据：谷歌因电力供应问题取消柏林附近数据中心计划，微软将投资从爱尔兰和英国转移至北欧[15] * 论据：硅谷圣克拉拉的数据中心因当地电力公司无法供电而闲置[16] * 论据：德勤2025年调查显示，约72%的高管认为电网容量是AI基础设施的“非常”或“极其”挑战性的限制因素[17] * **核心观点：电力短缺对经济造成显著的直接与潜在损失** [1][15][18] * 论据：荷兰电网拥堵若持续，每年可能造成80亿至300亿欧元的经济损失，相当于每人每年高达1800欧元[15] * 论据：英国电网运营商今年已为运营成本更高的天然气发电厂支付14亿英镑（19亿美元）[15] * 论据：彭博经济研究估计，电力系统压力指数上升一个标准差，将使该国投资占GDP比重下降约0.33%，对资本支出造成1.5%至2%的冲击[18] 其他重要但可能被忽略的内容 * **电力与经济增长的强关联性**：电力消耗与经济增长呈紧密正相关，这种关系在其他能源形式（如煤炭）中不存在[2] * **发展中国家的案例**：尼日利亚农村地区使用柴油发电机成本高昂，清洁能源（太阳能微电网）每增加1%，该国GDP随时间增长2.74%[5][8] * **未来需求预测**：彭博新能源财经预测，未来二十年欧美电力需求将增长超过40%[14] * **问题根源与长期性**：电网拥堵问题可能持续长达十年，除非从根本上改变电网的设计和使用方式[1] * **影响的广泛性**：电力制约不仅影响AI，也影响其他行业，如瑞典SSAB AB因电网延误推迟钢铁厂投产[17] * **指数设计的局限性**：彭博经济研究的电力系统压力指数可能低估风险，因为压力会导致需求下降，从而暂时降低指数读数，但经济已受损[18]

世界经济论坛发布报告认为——自然风险成科技行业增长主要瓶颈 日前，世界经济论坛发布报告《自然向好：科技行业的作用》，指出自然风险已成为科技行业增长 面临的主要瓶颈，而"自然向好"行动将解除发展限制、提升行业韧性、满足监管要求，同时创造巨额商 业机会。科技行业朝着自然向好转型已刻不容缓。 优化水资源使用上，要在选址前评估水资源压力，建设闭环用水系统，使用非饮用水，修复流域； 减少污染和实现循环经济上，要采用模块化与可维修设计，减少一次性材料，提升金属回收率，推动电 子垃圾处理能力升级；推进非电力减排上，要减少工厂温室气体排放，部署减排技术，针对无法避免的 排放进行补偿；保护土地与生物多样性上，要使用棕地，避开敏感生态区，采用本地植物绿化，实施栖 息地修复；增加可持续能源利用上，要提高可再生电力比例，建设高效制冷系统，采用智能化能源管 理；推动供应链转型上，要优先选择低环境影响材料、明确供应链水与生物多样性要求，加强矿产循环 利用；加强外部参与上，要按自然相关财务信息披露工作组、国际可持续性标准委员会、科学自然目标 网络等标准披露自然影响，参与政策制定，赋能客户开展自然向好行动。 转型发展蕴含巨大商机和成本节约潜 ...

证券日报网讯 12月16日，高澜股份（300499）在互动平台回答投资者提问时表示，公司在数据中心热 管理领域具备多年技术积累，可提供以冷板式、浸没式为主的多种液冷解决方案，覆盖散热架构设计、 设备集成至系统运维的一站式服务。目前相关产品已形成量产规模并落地多个实际项目。 ...

报告认为，2024年，芯片和数据中心行业成为AI发展的"最大赢家"；2025年，电力和电网运营商跻身核 心舞台。"可再生能源主题在今年表现抢眼，多家企业直接受益于数据中心的需求增长。"阿什利·莱斯 特说。 报告指出，2025年，MSCI发达市场公用事业指数和MSCI全球可投资清洁能源基础设施指数分别上涨 29%和34%，而同期MSCI发达市场可投资油气指数涨幅仅为12%。这一走势与2021年至2024年的趋势形 成鲜明对比，体现出AI带动的电力需求快速攀升。 (责任编辑：王晨曦) MSCI(明晟公司)首席研究官阿什利·莱斯特(Ashley Lester)的最新观点称，尽管支撑全球市场的制度基础 承受更大压力，投资者仍将在一个持续增长与创新的世界中迈入2026年。该公司预计，2026年围绕人工 智能(AI)的投资仍将是市场重心。 16日，MSCI发布《投资趋势焦点：2026年关键主题》报告。阿什利·莱斯特在发布该报告时表示，当下 即便投资者开始对冲宏观风险，有一个高确定性主题依然稳固，即人工智能的布局扩张。报告预计， 2026年人工智能仍将是市场重心，同时投资范围和受益企业将继续演变。 报告指出，目前，企业在A ...

12月16日，在当前白银市场中，投资需求再次成为推动价格回升的重要力量，价格重返每盎司63美元上 方。结合行业研究与市场表现，OEXN认为，投资需求不仅是短期推力，更将在较长周期内与基本面形 成共振，为白银价格提供持续支撑。 从产业端来看，白银的长期价值正更多体现在全球电气化和技术升级进程中。OEXN认为，白银在导电 性和导热性方面的不可替代优势，使其在新能源、智能交通以及数字经济中的战略地位不断上升，这也 是工业需求预测被持续上调的核心原因。 在工业需求结构中，太阳能光伏仍是最关键的增长引擎。尽管单块光伏组件的用银量呈下降趋势，但装 机规模的快速扩张正在放大对白银的总需求。数据显示，太阳能领域在白银总需求中的占比，已从2014 年的约11%提升至接近三成，体现出绿色能源浪潮对白银消费结构的深刻改变。 与此同时，电动汽车产业正成为白银工业需求的第二大支柱。随着汽车电动化和智能化程度提升，车辆 在电池管理、电控系统及充电网络中对白银的依赖度显著提高。相关数据表明，电动汽车的平均用银量 较传统车型高出约67%至79%，单车用量可达25至50克，这使得汽车行业对白银需求的增长更具确定 性。 在工业需求结构中，太阳能 ...

行业投资评级 - 强于大市 [3] 核心观点 - 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代 [3][7] - 需引入AI行业多维度指标，通过其前瞻性判断为数据中心供配电设备赛道投资决策提供支撑，具体从需求端、供应链端、AI应用端三方面构建指标体系 [3][7] - AI及数据中心维持高景气，电力设备需求旺盛 [4] 需求端：资本开支延续高增态势 - **海外云厂商资本开支高增**：2025年第三季度，海外大厂资本开支总和达996.17亿美元，同比增长80.39%，环比上升9.54% [4][9] - 亚马逊资本开支342.28亿美元，环比增长9%，超指引且聚焦AWS AI基建 [9] - 谷歌资本开支239.53亿美元，超预期，其中60%用于服务器采购 [9] - 甲骨文资本开支58.62亿美元，环比大增47.66% [9] - 脸书、微软资本开支分别为188.29亿、167.45亿美元，AI算力投入成核心驱动力 [9] - **海外云厂商未来指引积极**：多家公司明确表示2026年资本开支将继续显著增加或高于2025年 [13] - **国内云厂商资本开支放缓**：2025年第三季度，阿里资本开支315.01亿元，同比增长80.10%但环比下降18.55% [4][14] - 腾讯资本开支129.83亿元，同比下降24.05%、环比下降32.05%，下调全年指引 [4][14] - **国内云厂商战略未变**：阿里重申三年3800亿元投资框架，若供应链瓶颈缓解不排除进一步增投 [4][14][15]；腾讯表示开支放缓主要受供应链影响，AI战略未变 [14][15] - **海外数据中心建设投资增速放缓**：2025年8月，美国私人部门数据中心建设支出达414亿美元，同比增长25.72%，较2024年同期80%以上的增速有所回落 [16] 供应链：英伟达、台积电营收保持增长 - **英伟达营收创历史峰值**：2025年第三季度，英伟达营业收入达3625.71亿元，环比增长24.63%、同比增长62.49% [4][18] - 数据中心产品占总营收比重超85% [18] - **台积电营收创同期新高**：2025年11月，台积电营收达3436.14亿新台币，同比增长24.5%、环比下滑6.5% [4][24] - **核心组件价格大幅上涨**：DRAM现货价自2025年10月13日的12.85美元上涨至12月12日的38.76美元，两月内涨幅超200%，印证服务器需求旺盛 [4][27] - 2025年10月CPU价格指数为98.20，较9月的96.15小幅回升 [27] AI应用端：模型数量稳步增长，应用落地增多 - **大模型持续迭代更新**：近期OpenAI、谷歌、Mistral AI等厂商均有重要模型发布 [31] - **API调用量环比下降**：2025年12月2日至8日，OpenRouter平台Token调用量为5.78T，环比下降6.62% [4][37] - **大模型推理价格持续下降**：2025年第三季度，随着新模型发布，在Artificial Analysis智能指数上得分超过40分的模型Tokens价格下降超50% [4][47] - **AI应用月活用户情况**：2025年11月，ChatGPT月活用户数量最高，达60.4亿；阿里千问月活增速在AI产品全球增速榜位列第一 [44][45] 投资建议 - **核心逻辑**：AIDC（AI数据中心）建设推动SST（固态变压器）需求增长，数据中心能耗和功率问题促使SST渗透率提升 [4] - **推荐标的**：阳光电源（300274.SZ） [4] - **建议关注标的**：科华数据（002335.SZ）、科士达（002518.SZ）、科陆电子（002121.SZ）、麦格米特（002851.SZ）、金盘科技（688676.SH）、四方股份（601126.SH） [4]