公司股价表现 - 9月29日股价上涨5.34%至2.76元/股 成交额5833.54万元 换手率1.37% 总市值44.32亿元 [1] 主营业务构成 - 商业管理收入占比43.12% 物业服务21.10% 房地产开发19.73% 酒店运营12.07% 其他收入2.53% 利息收入1.47% [1] 机构持仓动态 - 南方中证房地产ETF发起联接A二季度增持18.98万股 现持有1226.85万股 占流通股比例0.76% [2] - 该基金当日浮盈约171.76万元 最新规模1.73亿元 [2] 基金业绩表现 - 南方中证房地产ETF发起联接A今年以来收益8.33% 近一年收益14.27% 成立以来亏损39.63% [2] - 基金经理罗文杰任职12年164天 管理资产总规模1389.99亿元 任职最佳回报148.18% 最差回报-47.6% [3] 公司基本信息 - 成立于1997年4月21日 1999年12月2日上市 主营房地产开发/土地一级开发/物业管理/商品房租赁等业务 [1]

限制高消费政策解读 - 限制高消费是针对未履行法律文书义务被执行人的强制措施 旨在通过约束奢侈性消费行为促使履行债务[3] - 限制范围包括乘坐飞机软卧、星级酒店消费、购买不动产、子女就读高收费私立学校等八类高消费行为[4] - 法律限制针对高消费行为本身 与消费是否由个人支付无关[4] 私人飞机消费特殊性 - 私人飞机无须购买机票且通过专属通道出行 实际执行中可能无法有效限制[5] - 公务机航线申请和进出航站楼均由专人代办 不走普通航班通道[5] - 被限制高消费者理论上不能使用私人飞机 但实际操作中存在执行难点[4][5] 行业动态与资产处置 - 中国公务机数量2022年出现大幅下降 大中华地区运行数量减少约70架[5] - 公务机数量减少幅度为2012年以来最大 反映行业资金压力[5] - 多家企业通过出售飞机筹措资金偿还债务 包括万达集团等地产企业[3][5] 企业公务机持有情况 - 中国多家地产企业持有公务机 包括碧桂园、恒大和万达集团[3] - 万达集团曾拥有湾流G550型公务机 王健林2016年被报道在机上活动[3] - 近年王健林私人飞机未公开现身 业内人士称或已被出售[5]

2、选房活动具体安排 核验权利主体身份及所携带资料→根据参与场次分别至A/B场馆等候区等候→正式进入A/B场馆签到开 展回迁住宅选房活动→由公证处电脑一次性抽取所有权利主体选房顺序（1个主体1个号）→根据选房顺 序号由小到大权利主体依次上台抽房源号（每次抽取1个房源，一次性上台抽取该场次户型的所有房 源）→权利主体根据抽取的房源号签署《回迁住宅选房确认书》→有序离场。 3、选房场次时间安排 | | | 201 | | 120.00 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 五月后的创新 | | 2000 | Marge de | | | | | | | 9.00 | 09-20-10-2 | | 五三四四 | 100 | 9:00 | 09-20-12-90 | | 10 20 | 11-00-11-50 | | | | | | | 11 20 | 14.20-13-11 | | | (5) | 15:20 | 15:50-11-40 | 18 | 33.00 | 33-30-14-20 | | | | | | | 15.28 | 10 ...

"限高"都会限制什么？ 首先来看看"限高"的法律规定：限制高消费是对未履行生效法律文书义务的被执行人实施的强制措施，旨在通过约束奢侈性消费行为促使其履行债务。措施 限制范围涵盖乘坐飞机、软卧、星级酒店消费、购买不动产、子女就读高收费私立学校等高消费行为。 具体来说，限制高消费是指被执行人不得有以下消费行为： 在中国，拥有公务机的企业特别是地产企业不在少数，包括碧桂园，恒大，万达集团都有自己的公务机。 2016年，王健林曾经在接受鲁豫采访时，在他的湾流G550飞机上打起了斗地主。 9月28日，王健林被"限高"冲上热搜，今日又有消息称，王健林的"限高"措施已取消。 近年来，不少企业高管或富豪"被限高"的消息见诸网端，不少人提出疑问，"限高"都会限制什么？他们的私人飞机或者在自己的星级酒店消费会被限制吗？ 那么，被限高的富豪坐自己的私人飞机或企业的公务机出行，是否符合法律的规定？ 记者咨询多位律师了解到，被限制高消费后，理论上也不能在自己的私人飞机和自家的酒店消费，因为法律的限制针对的是高消费行为，而不取决于这笔消 费是否需要个人掏钱。然而在实际执行中，不少"被限高"者还是可以实现乘坐私人飞机出行。 一位公务机业内 ...

王健林限高令解除及执行情况 - 王健林限制高消费信息已被取消 变为历史限制消费令 [1] - 本次事件系万达下属项目公司经济纠纷 或因执行层面信息不对称导致 [1] - 大连万达集团 万达地产集团及王健林被强制执行1.86亿元 执行法院为甘肃省兰州市中级人民法院 [1] 万达集团被执行及股权冻结现状 - 公司现存10条被执行人信息 被执行总金额约52.63亿元 [1] - 涉及47条股权冻结信息 冻结总金额高达415亿元 部分截止日期至2027年下半年 部分至2028年8月 [1] - 王健林名下42家公司中仅10家处于存续或迁出状态 其余处于吊销或注销状态 [2] 关联企业债务及执行情况 - 王思聪担任董事长的上海熊猫互娱文化有限公司因合同纠纷被执行1210万元 执行法院为上海铁路运输法院 [2] - 熊猫互娱注册资本约1.55亿元 王思聪为公司实际受益人 [2] - 王思聪6年前因熊猫互娱相关债务问题被多家法院连环限制高消费 [3] 万达商管债务压力及资产处置 - 截至2024年9月底 大连万达商管一年内到期非流动负债约400.84亿元 短期借款约38.89亿元 [3] - 长期借款约1064.6亿元 应付债券约61.91亿元 流动负债合计约914.2亿元 [3] - 2023年以来累计出售超85座万达广场 其中2024年出售项目超过30个 年初售出7个 近期再售48个 [3]

本报记者 陈潇 2025年第三季度，各地创新政策举措，持续巩固房地产市场止跌回稳态势。 中指研究院监测数据显示，截至9月27日，全国约200个省市（县）累计出台房地产相关政策超470条， 其中第三季度出台超120条。政策不仅涵盖公积金提取范围拓宽、购房补贴定向加码等消费端举措，也 包括金融端创新探索，政策工具箱不断丰富。 多措并举释放需求 与此同时，购房补贴力度在今年第三季度进一步加大，特别是针对多孩家庭的定向补贴，成为释放改善 性需求的"关键变量"，不少地区购房补贴可高达数十万元。 金融端创新政策亦在持续发力，不少地区相继鼓励商业银行提供"低月供"金融产品。 业内分析认为，这类政策不仅直接降低购房门槛，还能在"金九银十"传统旺季增强市场信心，有助于维 持楼市的持续活跃。 发力改善供需关系 在需求端鼓励政策加码的同时，多地通过收储存量土地，收购存量商品房，合理供应房地产用地，支持 存量用房业态功能合理转换等方式，推动市场供求关系加速改善。 在收储土地方面，中指研究院数据显示，截至9月27日，全国各地公示拟使用专项债收回收购存量闲置 土地超4600宗，总面积超2.4亿平方米，总金额超6200亿元。其中，已有近2 ...

投资评级与目标价 - 首次覆盖保利置业给予跑赢行业评级 目标价2.15港元对应28%上行空间 [1] - 目标价对应0.24倍2025年P/B和0.24倍2026年P/B [1][2] - 目标价对应52%的NAV折价 [2] 估值水平分析 - 当前交易于0.17倍P/B和63%的NAV折让 [2] - 合理估值区间在0.35-0.45倍P/B [3] - 公司是少数具备高估值性价比的央企房企 [1] 经营表现 - 2020-2024年行业下行周期中经营表现稳健 [1] - 全口径销售额稳定在500-600亿元 行业排名逆势提升50位至第17名 [5] - 2025年实现500亿元销售额目标确定性高 或实现同比小幅正增长 [5] 公司属性与交易特征 - 公司是保利集团下属重要地产开发平台 [1] - 兼具深港通标的 央企 中小市值等稀缺属性 [4] - 交易活跃度较低是价值释放掣肘之一 [4] 催化剂因素 - 2025年四季度销售拿地等经营表现可能超市场预期 [2] - 港股市场流动性环境改善助力价值发现 [4] - 解决同业竞争与治理不确定性后经营持续改善 [3]

投资评级与目标价 - 首次覆盖保利置业给予跑赢行业评级 目标价2.15港元对应28%上行空间 [1][2] - 目标价对应0.24倍2025/2026年市净率和52%的净资产价值折让 [1][2] - 预计2025-2026年每股收益均为0.04元人民币 [2] 估值水平与催化因素 - 当前交易于0.17倍市净率和63%的净资产价值折让 存在显著低估 [2][3] - 合理估值区间应为0.35-0.45倍市净率 较当前水平存在翻倍空间 [3] - 潜在催化剂为2025年四季度销售和拿地表现超市场预期 [2] 公司经营表现 - 2020-2024年行业销售额累计下行44% 但公司销售额稳定在500-600亿元 [5] - 行业排名逆势提升50位至第17名 实现逆周期增长 [5] - 2024年实现500亿元销售额目标确定性高 可能实现同比小幅正增长 [5] 企业属性与市场表现 - 具备保利集团央企背景 是少数高性价比央企房企 [1][4] - 兼具深港通标的 央企和中小市值三重稀缺属性 [4] - 交易活跃度较低制约价值释放 但港股流动性改善提供利好环境 [4] 历史问题解决与资产质量 - 此前受同业竞争和治理不确定性影响 股价长期承压 [3] - 相关问题解决后 经营和资产质量在行业下行期持续改善 [3] - 市场在经营和估值方面存在预期差 看好估值修复空间 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 涵盖国内外期货市场夜盘走势、宏观资讯、各期货品种行业动态及金融市场多领域情况，为投资者提供市场信息与趋势参考 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内期货主力合约周五夜盘涨跌互现，沪银涨3.90%、燃料油涨近2%等，焦煤、玻璃跌超3%等 [3] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.50%、白银期货涨2.77% [4] - 国际油价窄幅震荡，美油主力合约涨0.32%、布伦特原油主力合约涨0.35% [5] - 伦敦基本金属全线下跌，LME期锌跌1.37%、期镍跌0.81%等 [5] - 国际农产品期货涨跌不一，美大豆涨0.17%、美玉米跌1.00%等 [7] 重要资讯 宏观资讯 - 1 - 8月全国累计发电装机容量36.9亿千瓦，同比增18%，太阳能、风电装机容量增幅明显 [9] - 央行三季度例会提出落实适度宽松货币政策，加强逆周期调节 [9] - 上海出口集装箱运价指数与中国出口集装箱运价综合指数均下跌 [9] - 国资委召开国企座谈会，聚焦稳价等夯实企业发展基础 [10] - 美国8月个人支出增幅超预期，潜在通胀稳定，经济增速稳健 [10] - 9月27日晚8时起，联合国涉伊朗六项制裁决议重新生效 [11] - 哈马斯与以色列谈判陷入僵局，准备研究新提案 [11] - 若美国政府停摆，9月就业报告将延迟发布 [11] - 特朗普表示若政府需关门就关门，将与国会领导人及美军将领会面 [11] - 里士满联储主席称数据决定是否降息，鲍曼支持美联储仅持有国债 [12] 能化期货 - 截至9月25日，华东港口甲醇库存环比减少2.78万吨 [14] - 截至9月25日，PVC社会库存环比增1.84%、同比增16.23% [16] - 2025 - 2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上，防范煤制甲醇产能过剩 [16] - 美国原油运往亚洲套利窗口可能关闭 [16] - 欧佩克+可能本周会议批准增产至少13.7万桶/日 [17] 金属期货 - 2025年8月全球氧化铝产量1330.1万吨，预计中国产量798.0万吨 [19] - 上期所上周铜、铝等部分金属库存有增减变化 [20] - 截至9月25日，全国主要市场铅锭社会库存减少0.89万吨 [20] - 印尼矿产商满足条件可恢复矿业开采许可证状态 [22] - 2025 - 2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，再生金属产量将突破2000万吨 [22] 黑色系期货 - 全国47、45个港口进口铁矿库存环比分别增加169.00万吨、199.20万吨 [24] - 247家钢厂高炉开工率、日均铁水产量环比增加，钢厂盈利率环比减少 [24] - 炼焦行业协会声明未发布限产、提价通知，打击假冒行为 [24] - 本周城市总库存量环比减少31.33万吨，建筑钢材库存减少26.43万吨 [25] 农产品期货 - 美国考虑对马来西亚可可和棕榈油等商品关税豁免 [28] - 2026年1 - 6月全球棕榈油和豆油价格预计涨100 - 150美元/吨 [28] - 9月1 - 25日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比均减少 [28] - 预计9月1 - 25日马来西亚棕榈油出口量较上月同期减少14.73% [29] - 红枣期货2612及后续合约特定替代交割品升水1000元/吨 [29] - 截至9月25日，进口棉主要港口库存周环比降3.08% [29] - 截至9月26日当周，生猪养殖利润亏损扩大 [29] 金融市场 金融 - A股定增市场活跃，28家基金公司218只产品参与，超九成浮盈 [32] - 银行理财子公司权益市场动作频繁，调研聚焦新质生产力板块 [32] - 券商预计四季度A股市场宽幅震荡中抬升，关注科技成长主线 [32] - 今年1311家A股上市公司发布股权激励计划，远超2024年 [33] - 合肥优艾智合机器人等多家公司向港交所提交上市申请 [33][35][37] 产业 - 2025 - 2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，推进资源开发等 [36] - 1 - 8月全国交通运输固定资产投资2.26万亿元 [36] - 市场监管总局明确餐饮连锁企业总部食品安全管理责任 [36] - 2025年约200省市出台超470条稳楼市政策，四季度将继续落实 [38] - 广州、长春调整住房公积金政策，江苏汽车置换补贴政策暂停 [38] - 上海未来产业基金扩募至150亿元，已布局前沿项目 [39] - 2025年证券公司分类评价结果公布，A类公司53家 [39] - 水泥行业产能利用率低，有望减少10%低效熟料产能 [39] - 2025国庆档首日预测票房3.43亿 [41] 海外 - 特朗普周一将与国会领袖会面，美政府面临停摆风险 [42] - 高盛称美国经济重新加速风险上升，影响美联储货币政策 [42] - 7月全球经贸摩擦指数处高位，美国措施涉及金额最多 [42] - 日本10月超3000种食品价格上调 [43] 商品 - 欧佩克+可能10月5日会议批准原油增产至少13.7万桶/日 [44] 债券 - 9月28日现券波动小，央行开展1817亿元逆回购操作 [46] - 交易商协会规范债务融资工具发行工作 [46] - 截至9月28日，河南发行专项债2706.35亿元 [46] 外汇 - 韩国与美国就汇率问题达成一致，韩有望摆脱汇率操纵监测名单 [47] 重要时间指标与事件 - 给出多个时间点的指标数据及事件安排，如日本7月同步/领先指标终值等 [49][51] - 中国台湾证券交易所因“教师节补休”休市一日 [53]

记者 舒抒 截至目前，"上海文化人才之家"已陆续推出虹口、普陀、浦东、闵行、徐汇项目，惠及700余位文 化人才。下一步，市委宣传部将继续加强市区合作，高标准推进文化人才之家项目建设，着力在提升居 住舒适度、健全配套设施、优化空间布局、促进社区共建共治等方面深化探索，为文化人才营造高品质 安居环境。 9月28日，"上海文化人才之家"徐汇城投宽庭项目正式投入使用，140位青年文化人才喜迁新居。市 委常委、宣传部部长赵嘉鸣等为入住人才代表颁发钥匙。该项目由市委宣传部、市人才局和徐汇区联合 打造。 为深入贯彻落实党的二十届三中全会和十二届市委七次全会精神，市委宣传部持续加强文化人才服 务保障力度，全面实施文化人才高地工程，为建设习近平文化思想最佳实践地提供坚实人才支撑。"上 海文化人才之家"徐汇城投宽庭项目的推出，是进一步扩大服务文化人才安居工作覆盖面的又一重要举 措。该项目位于漕溪路258弄，交通便捷，生活设施齐全，商业配套便利，能够满足文化人才多样需 求。同时，宣传系统人才所在单位党群部门、徐汇区委宣传部和田林街道党工委建立党建共建机制，积 极推进资源共享、人才共育、社区共治，实现青年文化人才与社区发展的双向赋能 ...