报告核心观点 - 2025年4月29日A股主要宽基指数涨跌各半，个股涨多跌少，沪深两市成交额缩量，申万一级行业涨跌各半，部分概念板块有涨跌表现 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指跌0.05%，收报3286.65点；深证成指跌0.05%，收报9849.80点；创业板指跌0.13%，收报1931.94点；科创50涨0.10%，收报1003.87点 [1] - 全市场3556只个股上涨，1670只个股下跌，184只个股收平，沪深两市成交额合计10221亿元，较上个交易日缩量约342亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业涨跌各半，美容护理、机械设备、传媒、轻工制造和基础化工行业领涨，涨幅分别为2.60%、1.44%、1.27%、1.04%和0.87% [1] - 公用事业、综合、石油石化、煤炭和社会服务行业领跌，跌幅分别为1.78%、0.97%、0.55%、0.51%和0.47% [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为动物疫苗、营销传播、医疗美容、汽车零部件、化学纤维、连板、CRO、虚拟现实、家用轻工、医疗服务、工业4.0、首板、打板、机器人、机器视觉 [2] - 概念板块中动物疫苗、营销传播、医疗美容上涨，电力、白酒、保险回调 [11] - 申万一级板块中美容护理、机械设备、传媒上涨，煤炭、社会服务、电力设备回调 [13]

广西一季度经济表现 - 全区生产总值达到6833.92亿元，按不变价格计算，同比增长5.8% [1] - 该增长体现了区域经济的强大韧性与巨大潜力 [1] - 增长是新动能新活力加快积聚的直观见证，并为实现上半年“双过半”目标奠定基础 [2] 推动经济增长的举措 - 全区上下将作风建设贯穿于经济发展各环节，聚焦项目建设、招商引资、实体经济和科技创新 [1] - 各地以思想、能力、作风、落实之变引领行动突围，推动干部作风向好 [2] - 通过深化整治作风问题，将整改成果转化为改进工作作风、推动工作的动力 [3] 未来发展方向与目标 - 当前是关键时期，需防止松劲松懈，以过硬作风确保整改实效，为冲刺二季度提供支撑 [3] - 需持续深化作风建设，激发干部心劲，推动经济实现“季季红”、“全年红” [4] - 目标是为全国经济的稳定增长增添“广西光彩” [4]

| 汽车 | | | | 浙江华远 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 社会服务 | -2.28 | 120.30 | 7.14 | 外服控股 | -8.62 | | 综合 | -2.34 | 21.01 | -1.26 | *ST中程 | -13.84 | | 房地产 | -3.61 | 191.74 | -12.91 | 特发服务 | -11.01 | 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计，截至下午13:58，今日沪指跌0.07%，A股成交量796.87亿股，成交金额8733.96亿 元，比上一个交易日减少3.07%。个股方面，1263只个股上涨，其中涨停45只，4043只个股下跌，其中 跌停66只。从申万行业来看，钢铁、银行、公用事业等涨幅最大，涨幅分别为1.55%、1.22%、1.05%； 房地产、综合、社会服务等跌幅最大，跌幅分别为3.61%、2.34%、2.28%。 今日各行业表现（截至下午13:58） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） ...

市场情绪修复 - 市场情绪自3月20日持续调整，于4月18日下降至低点0 1，本周回升至0 5，较上周上升0 4，模型转多 [1][3] - 情绪回升主因包括主力流出速率减缓、VIX恐慌指标减弱，以及科创50成交占比、主力买入力量等分项指标改善 [1][4] - 投资者信心恢复，全A成交额周三达12 6万亿人民币，恢复至年初水平 [8] 资金流向与板块表现 - 主力资金全A净流出370亿人民币，较上周减少230亿元，但周一、三、五三天净流入为正 [8] - 科创50板块主力资金累计净流出32亿人民币，成交占比持续下降显示风险偏好降低 [5][8] - 石油石化、综合、公用事业和煤炭等行业短期信号偏多，传媒、食品饮料等行业短期得分下降幅度超10% [12][13] 风格与指标分析 - 情绪模型采用9项分项指标合成，包括行业交易波动率、科创50成交占比等，通过布林轨道位置打分（-1/0/1）并等权求和 [2][3] - RSI指标显示大盘和价值风格占优，但成长和小盘风格短期增强趋势显现，如创业板指/沪深300的5日RSI达66 02 [14][15] - VIX指标下行结合PCR看空信号，反映期权市场恐慌情绪缓和 [10] 行业趋势信号 - 均线排列模型显示石油石化短期得分上升40%，公用事业得分88 14，而食品饮料短期得分下降17 02%，传媒下降21 05% [12][13] - 行业间交易波动率、价量一致性等指标维持上周判断，主力买入力量指标回升 [4][5]

A股整体股价概况 - 截至4月24日收盘，沪指报收3297.29点，A股平均股价为11.18元 [1] - 高价股及低价股数量在A股市场总体占比相对较少 [1] 低价股总体特征 - 股价低于2元的个股共有66只，最低的是*ST吉药，收盘价为0.21元 [1] - 股价低于2元个股中，ST股共有23只，占比为34.85% [1] 低价股市场表现 - 在上述低价股中，今日上涨的有7只，涨幅居前的有ST德豪、新华联、*ST阳光，分别上涨5.20%、1.68%、1.36% [1] - 下跌的有48只，跌幅居前的有*ST中程、宝鹰股份、*ST鹏博，跌幅分别为10.64%、10.19%、5.26% [1] 分行业低价股分布 - 房地产行业低价股包括：南国置业、*ST金科、荣盛发展、*ST阳光、北辰实业、香江控股、华远地产、绿地控股、新华联、荣安地产等 [1][2][3] - 钢铁行业低价股包括：重庆钢铁、山东钢铁、凌钢股份、包钢股份、安阳钢铁等 [1][2] - 建筑装饰行业低价股包括：*ST嘉寓、雅博股份、普邦股份、广田集团、节能铁汉、棕榈股份、宝鹰股份等 [1][2][3] - 医药生物行业低价股包括：*ST吉药、*ST龙津、ST中珠、康美药业等 [1][3] - 交通运输行业低价股包括：ST锦港、海航控股、辽港股份 [1] - 基础化工行业低价股包括：*ST辉丰、金正大、和邦生物、三房巷、金浦钛业等 [1][2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注超长信用债配置价值，对2025年4月14 - 18日超长信用债交易情况跟踪，分析成交量、成交期限、成交价格等指标变化及不同地区、行业表现 [1] 根据相关目录分别总结 超长信用债成交量上升，低估值成交占比下降 - 本周超长信用债每日成交活跃度上升，平均每日成交笔数3.2笔，前值2.9笔，10 - 15年期限成交笔数上升多，产业债成交活跃度高于城投债 [2][11] - 本周超长信用债成交量296亿元，较上周环比下降13.2%，下降主要在7 - 10年期限 [2][11] - 机构久期偏好下降，本周超长信用债平均成交期限9.93年，较上周降0.65年，超长城投债升0.03年，产业债降0.69年 [3][13] - 超长信用债成交收益率上升至2.37%，较上周升7bp，超长城投债降5bp，超长产业债升7bp，低估值成交占比降至46%，超长产业债和20 - 30年期限信用债占比下降多 [3][13] 超长城投债：山东、福建成交量上升，福建低估值成交占比边际上升 - 本周山东超长城投债成交量38.3亿元，四川、陕西等地较上周分别降5.4亿元、2.3亿元，山东、福建成交量上升，河北、广东等地较前两周、前三周下降多 [4][15] - 本周超长城投债成交久期9.73年，山东成交久期拉长2.18年，陕西缩短3.76年 [4][16] - 本周浙江城投债成交收益率超3%，河南、广东较上周分别升30bp和13bp，安徽、山东分别降99bp和55bp，北京低估值成交占比降49个百分点，福建等地上升多 [4][16] 超长产业债：综合、基础化工行业成交量上升，机械设备、公用事业行业低估值成交占比下降 - 本周综合行业超长产业债成交量57.7亿元，综合、基础化工行业较上周分别升27.5亿元和9.5亿元，公用事业行业降99.8亿元，综合、煤炭等行业较前两周上升，公用事业、石油石化行业较前三周下降 [5][19] - 非银金融、房地产行业成交期限本周较上周分别缩短3.98年和2.97年，交通运输、公用事业行业分别拉长4.23年和1.39年 [5][22] - 本周交通运输和机械设备行业成交收益率较上周分别升83bp和24bp，钢铁、电子等行业低估值成交占比达100%，机械设备、公用事业等行业占比较上周下降多 [7][22]

近期，部分*ST股走势明显升温，主要原因在于有资金进场豪赌摘帽或者业绩好转预期，但跟风追涨 *ST股并不可取，对应的投资风险较大，毕竟*ST股风险高于一般股票，如果利好预期落空，可能会出 现爆雷风险。 面对*ST股票的诱惑，投资者务必保持谨慎心态。投资股票的本质是分享公司的成长收益，而不是赌 博。因此，在选择投资标的时，投资者应重点关注公司的基本面、盈利能力、行业地位等因素，而不是 仅仅追逐短期股价的波动。 对于*ST股票而言，尽管部分公司可能存在利好预期，但投资者仍需谨慎对待。在决定是否买入之前， 应深入了解公司的财务状况、经营能力、行业前景等因素，并进行充分的风险评估。 投资者还应树立正确的投资理念，坚持价值投资、长期投资的原则。不要被市场的短期波动所迷惑，而 是要通过深入研究和分析，找到真正具有投资价值的上市公司。投资者炒作*ST股票，虽然可能会有极 低的概率获取超额收益，但是大概率会以大幅亏损结束，很不划算。 首先是*ST股票的退市风险。*ST股票之所以被披星戴帽，是因为其存在被终止上市的风险。如果相关 情形无法改善，最终可能会面临退市的风险，导致股票价格大幅缩水甚至归零。这对于投资者来说，无 疑是最 ...

市场整体表现 - 沪指4月21日上涨0.45% [1] - 申万行业中有26个行业上涨 涨幅居前为有色金属(3.79%)和计算机(2.72%) [1] - 银行(-1.23%)和食品饮料(-0.59%)跌幅居前 [1] - 两市主力资金全天净流入145.17亿元 [1] - 21个行业主力资金净流入 计算机行业净流入39.51亿元居首 有色金属行业净流入28.93亿元次之 [1] - 10个行业主力资金净流出 房地产行业净流出8.12亿元居首 环保行业净流出2.61亿元次之 [1] 环保行业整体表现 - 环保行业上涨0.62% [1][2] - 行业主力资金净流出2.61亿元 [1][2] - 行业133只个股中95只上涨 33只下跌 1只涨停 [2] - 51只个股资金净流入 6只净流入超千万元 [2] - 资金净流出个股中14只净流出超千万元 [2] 环保行业资金流入个股 - 福龙马净流入1814.17万元 涨幅2.71% 换手率4.75% [2] - 兴源环境净流入1351.64万元 涨幅3.23% 换手率4.49% [2] - 上海凯鑫净流入1193.21万元 跌幅0.27% 换手率15.27% [2] - 旺能环境净流入1148.47万元 涨幅3.59% 换手率1.26% [2] - 中科环保净流入1099.52万元 涨幅0.77% 换手率2.75% [2] - 首创环保净流入1047.47万元 涨幅0.00% 换手率0.76% [2] 环保行业资金流出个股 - 惠城环保净流出5608.98万元 跌幅3.27% 换手率2.25% [3] - 国中水务净流出3141.03万元 涨幅1.76% 换手率11.94% [3] - 中创环保净流出2151.85万元 跌幅1.40% 换手率3.17% [3] - 飞马国际净流出2128.14万元 跌幅2.35% 换手率3.55% [3] - 聚光科技净流出2055.21万元 涨幅3.53% 换手率9.12% [3] - 远达环保净流出1765.32万元 跌幅1.53% 换手率5.17% [3]

全球及中国主要股指表现 - 上周A股主要指数全线回调，上证综指收于3238.23点，周跌3.11%，上证50周跌1.60%，沪深300周跌2.87%，创业板指周跌6.73% [1] - 全球主要市场中，美股表现强劲，道琼斯工业指数周涨4.95%，纳斯达克指数周涨7.29%，标普500指数周涨5.70%，而恒生指数周跌8.47% [2] - 从估值水平看，科创50的PE TTM为81.80，上证50为10.47，沪深300为12.06，创业板指为30.53 [2] 行业板块表现 - 中信行业板块中，农林牧渔、商贸零售、国防军工涨幅居前，周涨幅分别为3.18%、1.19%和0.88% [1][3] - 电力设备及新能源、通信、传媒板块跌幅居前，周跌幅分别为7.76%、7.48%和6.88% [1][3] - 近一季度表现中，家电指数下跌8.17%，机械指数下跌8.00%，通信指数下跌8.57% [3] 黄金市场动态 - 受全球避险情绪升温影响，国际金价再度刷新历史纪录，14只黄金ETF年初至今业绩均超过22% [4] - 多只黄金ETF年初至今份额增加超过100%，因投资者追高入场导致高溢价风险频发 [4] 美国政策与市场 - 美国政府宣布将智能手机、电脑等电子产品排除在“对等”关税之外，以减轻消费者价格冲击 [5] - 美联储官员表示已准备好动用工具来稳定金融市场，以应对关税政策引发的市场波动 [7] - 美国国债遭遇抛售，10年期美债收益率上周累计飙升近50个基点，创2001年以来最大单周涨幅，30年期美债收益率上涨超46个基点，创1982年以来最大单周涨幅 [8] - 美元指数上周五大跌近2%，跌破100关口，为2023年7月以来首次，上周累计跌幅超过3% [8] 中国政策与市场展望 - 香港成立“The Cradle出海服务中心”，联合三大国家级创新中心助力企业拓展全球市场 [6] - 上海发布政策支持专精特新中小企业，力争改制上市培育库企业数量突破1000家，推动商业银行设立总规模超4000亿元的“专精特新贷” [10] - 国内券商业绩改善，2024年四季度与2025年一季度市场成交额环比2024年三季度增长约150%，地产出现部分回暖征兆 [11] - 国企并购及券商并购重组持续推进，头部券商整合有望打造国际竞争力巨头，分红增加趋势有望延续 [12]

政策动向 - 天津市国资委要求将市值管理作为战略管理行为 坚决维护资本市场平稳运行 聚焦主责主业 加大改革创新力度 增强核心功能 提升核心竞争力 [1] - 北京 上海 山东 四川等多地有关部门组织引导辖区国有控股上市公司加强市值管理工作 [1] - 上海市国资委于4月8日印发《关于加强我市国有控股上市公司市值管理工作的若干意见》 [1] - 安徽省国资委 安徽证监局 四川省国资委等相继出台加强市值管理的相关制度 [1] - 广州市委金融委员会办公室印发《广州市支持上市公司并购重组实现高质量发展的若干措施（2025—2027年）》 聚焦并购重组 [1] 政策目标与专家观点 - 地方国资委出台市值管理文件为地方国企推进相关工作提供政策依据 有利于提升价值创造能力和价值实现能力 [1] - 相关文件能有效引导推动地方国企落实市值管理工作 通过制定引导性政策促使地方国企更积极落实要求 [1] - 国有上市公司市值管理的基本盘在于增强核心功能 提升核心竞争力 需围绕国有资本"三个集中"做好结构调整优化并加快创新突破 [3] - 地方国有上市公司开展市值管理不仅为稳定市场 提振信心 更是推动国资国企改革的重要抓手 [3] 地方政策侧重点 - 地方国资委强调市值管理要与提高上市公司质量 支持科技创新以及产业链整合相结合 [2] - 上海市国资委文件明确不同市值管理主体的工作职责 特别提到推动金融机构创新融资工具与指数产品 提供投研支持等精准服务 [2] - 四川省国资委围绕建立健全市值管理制度 推动优质资源向上市公司集中 强化外部关系管理等方面系统部署 [2] - 安徽省国资委和安徽证监局联合发文重点强调有效维护上市公司市值 提高投资者特别是中小股东获得感 [2] 实施举措与部门协同 - 山东省国资委与山东证监局签署合作备忘录 强调省属企业要以市值管理为抓手 综合运用增持 回购 加大分红频次与力度 规范信息披露等方式 [3] - 北京市国资委 浙江省国资委等组织国有控股上市公司座谈会 内容围绕维护资本市场平稳运行 支持国有上市公司高质量发展展开 [3] - 地方国资委加强与其他部门的协同 如山东省国资委与山东证监局的合作 [3]