太阳能概念板块市场表现 - 6月24日收盘太阳能概念板块整体上涨2 10% [1] - 板块内5只个股涨幅超10% 包括正业科技(10 33%) 大东南(10 16%) 赛伍技术(10 04%) 北方国际(10 03%) 建业股份(10 01%) [1][2] - 长阳科技(9 68%) 伟创电气(6 93%)等个股涨幅居前 [1][2] 板块资金流向 - 6月24日行业主力资金净流入14 90亿元 其中超大单净流入13 57亿元 大单净流入1 34亿元 [2][3] - 中单净流出8 78亿元 小单净流出4 80亿元 [3] - 先导智能(1 70亿) 北方国际(1 60亿) 苏美达(1 51亿)位列主力净流入前三 [3][4] 个股资金流向排名 - 格力电器(1 21亿) 粤桂股份(9699 06万) 福耀玻璃(8318 24万)分列主力净流入第四至六位 [4] - 思源电气(7258 03万) 蓝思科技(6621 08万) 上能电气(6525 26万) 宏润建设(6045 49万)进入前十 [4]

清洁能源补贴政策变动 - 美国参议院财政委员会提出立法草案 拟大幅削减或终止《2022年通胀削减法案》中针对清洁能源 太阳能电池板 电动汽车等的税收抵免政策 [3] - 草案规定消费者购买电动汽车的7500美元税收抵免将在180天内取消 同时终止热泵等家庭能源产品补贴 屋顶太阳能电池板税收抵免将在法案通过六个月后失效 [3] - 联邦政府对风能 太阳能的税收抵免将快速退坡 企业仅在未来六个月内开工的项目能获得全额抵免 2025年开工项目抵免比例降至60% 2026年降至20% 2027年后完全失去税收优惠 [3] 行业影响分析 - 清洁能源协会警告该法案将导致家庭电费上涨 并威胁全美数十万个就业岗位 高薪工作岗位 技术创新和人工智能数据中心可能流向海外 [3] - 租赁太阳能的企业将被取消联邦税收抵免资格 业内人士预测这将导致屋顶太阳能市场急剧萎缩 [4] - 关键矿物精炼或回收成本的10%永久性税收抵免将从2031年开始逐步取消 2031年抵免比例降至75% 2032年减半 2034年完全终止 严重影响矿物加工和精炼项目融资可行性 [4] 投资与区域分布 - 2022年IRA法案通过后宣布的8410亿美元清洁能源投资中 近80%流向了佐治亚州 怀俄明州等共和党选区 [4] - 2023年全美有超过340万家庭利用住宅清洁能源抵免政策进行节能改造 [5] 政策评价与行业反应 - 分析师评价参议院版本勉强将清洁能源行业评分从D提升到D+ 但认为这可能掺杂了分数通胀 [3] - 清洁能源咨询机构表示情况比预期更糟 期待的支持清洁能源的实质性改进未能实现 [4] - 清洁能源团体和民主党人集体谴责该草案是"灾难性方案" 认为它将摧毁美国制造业 造成大规模失业并推高能源成本 [5]

专利技术突破 - 公司旗下7家子公司联合取得"一种太阳能电池、电池组件和光伏系统"专利，授权公告号CN223007828U，该专利通过焊带与细栅呈锐角倾斜设置以增强连接稳定性[1] - 专利技术涉及电池串结构优化，采用分叉结构设计提升焊带与细栅的连接力，具体包括第一分叉段设置在第一细栅端部、第二分叉段设置在第二细栅端部的创新设计[1] - 技术方案覆盖太阳能电池全产业链环节，包括单体电池、组件和系统级应用，焊带覆盖方案可实现部分或完全覆盖细栅与分叉段的组合连接[1] 企业资本实力 - 浙江爱旭注册资本达569亿人民币，对外投资10家企业，参与招投标122次，持有专利1821项[2] - 珠海富山爱旭注册资本450亿人民币，参与招投标89次，专利储备981项，行政许可数量达314个[2] - 天津爱旭注册资本130亿人民币，专利数量1142项，对外投资1家企业，行政许可153个[2] 区域布局情况 - 广东爱旭注册资本282亿人民币，持有专利1715项，商标99个，参与招投标8次[3] - 滁州爱旭作为新设企业（2024年成立）已取得133项专利，注册资本50亿人民币[3] - 深圳数字能源公司注册资本65亿人民币，拥有436项专利和25个商标，对外投资2家企业[3] - 山东爱旭成立次年（2023年）即取得116项专利，注册资本450亿人民币，参与招投标21次[4]

公司投资 - 三菱计划在美国太阳能领域投资39亿美元 [1] 行业动态 - 美国太阳能行业将获得来自三菱的重大资金注入 [1]

公司投资 - 三菱计划在美国太阳能领域投资39亿美元 [1] 行业动态 - 美国太阳能行业将获得来自三菱的重大资金注入 [1]

公司董事会决议 - 公司第九届董事会第三十七次会议于2025年6月20日以现场结合通讯方式召开，应参会董事7名，实际参会7名，会议由董事长陈刚主持，符合法律法规要求 [2] - 会议审议通过5项议案，包括调整2023年度向特定对象发行A股股票方案、第三次修订发行预案及论证分析报告等，所有议案均获全票通过（7票同意/0票反对） [3][6][7][9][10] - 相关议案已由董事会战略与可持续发展委员会事前审议通过 [5][7][9][11] 公司监事会决议 - 第九届监事会第二十九次会议同日以通讯方式召开，3名监事全部出席，审议通过5项与董事会相同的议案，均获全票通过 [13][14][16][18] - 监事会决议内容与董事会保持同步，包括调整发行方案、第三次修订预案及配套文件 [14][16][18] 定向增发方案调整 - 调整后发行数量上限从547,982,715股降至547,893,181股（占发行前总股本30%），系因股权激励行权/回购导致总股本动态变动至1,826,310,605股 [19][20] - 调整仅涉及发行数量上限，其他发行条款不变，且根据股东大会授权无需重新提交审议 [21] 募投项目规划 - 募集资金35亿元将用于ABC电池扩产，以把握N型电池市场机遇，扩大主营业务规模 [31] - 公司已建立专业人才团队（技术骨干具国际半导体背景）、掌握ABC电池量产技术（2021年推出/2023年批量销售）、拥有全球前十大组件客户资源，保障产能消化 [32][33][34][36] 财务影响测算 - 假设2025年7月底完成发行，按上限5.48亿股测算，三种净利润情景下每股收益可能被摊薄：亏损4亿元/盈亏平衡/盈利4亿元 [26][27][29] - 2024年公司因行业竞争加剧、PERC产品毛利率下滑及资产减值出现亏损，但2025年3月起已恢复盈利，预计ABC组件毛利率将随技术迭代提升 [26][27] 股权激励进展 - 2025年限制性股票激励计划完成首次授予登记，向175名对象发放1,313万股（原计划1,328万股，3人放弃），授予价5.68元/股，来源为回购库存股 [46][47] - 股份支付费用预计2025-2028年合计摊销7,458万元，将计入相关成本费用 [51]

白银价格走势 - 白银价格今年飙升27%至十多年高位 现货白银达35 94美元 [1] - 本月白银价格上涨12% [1] - 1980年纪录价格为每盎司48 70美元 考虑通胀因素相当于今天的200美元以上 [8] 需求驱动因素 - 白银80%的需求来自制造业 太阳能电池板制造商需求强劲 [1][4] - 餐具和电子产品的白银消费保持稳定 [3][4] - iShares Silver Trust交易所交易基金今年增加近1100万盎司白银 [5] 市场反应 - 美国各地出现"淘银"热潮 投资者涌向硬币商店、金属交易商和珠宝店 [3] - 1965年前铸造的25美分硬币熔融价值超过6 50美元 [6] - 佛罗里达州允许某些金银硬币与传统货币一起用作法定货币支付 [6] 投资者行为 - 个人投资者青睐实物白银和交易所交易基金 [5] - 硬币商店客流量增长约20% 主要来自"囤银族" [5] - 芝加哥硬币交易商每月银条采购量翻了一倍多 [5] 历史案例与市场动态 - 1980年Hunt兄弟试图控制白银市场导致价格从约11美元飙升后崩盘 [8] - 拆迁工人在房屋墙壁中发现价值超过2万美元的旧银币 [7] - 遗产珠宝买卖客户频繁致电希望出售继承或不再需要的珠宝和餐具 [8]

公司财务表现与发行影响 - 2024年公司出现阶段性亏损，主要由于ABC组件经济价值未完全释放、PERC和TOPCon电池价格及毛利率下降、资产减值损失增加等因素导致[1] - 2025年3月起经营业绩恢复盈利，预计随着BC生态建设推进，ABC组件出货量及市占率将稳步提升，毛利率有望进一步改善[2] - 本次发行前普通股股数为1,827,617,666股，发行后增至2,374,203,786股，稀释每股收益在三种假设情形下分别为-0.19元、0元、0.19元[5] 行业动态与竞争格局 - 行业供需矛盾逐步缓解，恶性竞争和非理性报价得到遏制，产业链价格开启修复[2] - 行业正经历技术迭代，从PERC电池为主转向以ABC组件为主、PERC及TOPCon电池为辅的多元化产品结构[1] - 市场对N型电池需求增长，公司通过募投项目加速ABC电池产业化以把握市场先机[6] 募投项目规划与实施基础 - 募投项目旨在扩大ABC电池产能，满足N型电池市场需求，增强公司在太阳能电池制造领域的竞争优势[6] - 公司已建立专业化人才团队，技术骨干具有国内外知名机构从业背景，核心管理团队深耕光伏产业多年[8] - 在ABC电池技术领域取得显著成果，2021年推出N型ABC电池产品，2023年实现批量生产与销售[9] 技术研发与市场布局 - 公司拥有管式PERC电池技术、N型ABC电池技术等多项行业领先技术并实现量产[9] - 产品销往全球数十个国家和地区，客户涵盖全球前十大光伏组件生产企业和知名终端发电企业[10] - 通过持续研发投入优化ABC电池技术特性，为募投项目奠定技术基础[10] 经营改善措施 - 加快募投项目建设周期以尽早实现预期效益[10] - 加强资金统筹管理，减少财务费用，改善资本结构[11] - 推进全面预算管理，加强成本控制，提升经营效率[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 若美国介入以伊冲突，市场最初反应大概率负面，原油大涨、金价飙升、美股下跌、美债收益率下降、美元反弹，封锁海峡或使原油突破100美元，提高全球经济衰退概率 [8] - 烧碱现货承压、趋势偏弱，成本坍塌使高利润高产量格局影响市场，未来呈期货大贴水结构 [9][10] - 多晶硅供增需弱，盘面逢高空配，关注后续仓单情况 [11] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金联储继续按兵不动，白银继续冲高，黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [18][19][23] - 沪金2508昨日收盘价781.24，日涨幅 -0.53%；沪银2508昨日收盘价8819，日涨幅 -2.55% [20] 铜 - 不确定增加，市场谨慎，趋势强度为0 [25][27] - 沪铜主力合约昨日收盘价78130，日涨幅 -0.71%，伦铜3M电子盘昨日收盘价9620，日涨幅 -0.32% [25] 锌 - 上方偏承压，趋势强度为0 [28] - 沪锌主力收盘价21865，日涨幅 -0.88%，伦锌3M电子盘收盘价2643.5，日涨幅0.27% [28] 铅 - 区间运行，趋势强度为0 [30][31] - 沪铅主力收盘价16925，日涨幅0.68%，伦铅3M电子盘收盘价1989.5，日涨幅0.68% [30] 锡 - 紧现实弱预期，趋势强度为0 [33][36] - 沪锡主力合约昨日收盘价263300，日涨幅 -0.65%，伦锡3M电子盘昨日收盘价32100，日涨幅 -0.65% [34] 镍和不锈钢 - 镍矿端担忧降温，冶炼供应弹性饱满；不锈钢负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡，趋势强度均为0 [37] - 沪镍主力收盘价118890，不锈钢主力收盘价12575 [37] 碳酸锂 - 累库加速，偏弱震荡延续，趋势强度为0 [41][43] - 2507合约收盘价60420，2509合约收盘价60060 [41] 工业硅和多晶硅 - 工业硅上方空间有限，多晶硅关注市场情绪扰动，趋势强度均为 -1 [44][46] - 工业硅Si2509收盘价7470，多晶硅PS2507收盘价32720 [44] 铁矿石 - 预期反复，区间震荡，趋势强度为0 [47] - 期货收盘价698.0，涨跌幅0.36% [47] 螺纹钢和热轧卷板 - 均宽幅震荡，趋势强度均为0 [49][51] - 螺纹钢RB2510收盘价2986，涨跌幅0.13%；热轧卷板HC2510收盘价3103，涨跌幅0.13% [49] 硅铁和锰硅 - 板块情绪共振，宽幅震荡，趋势强度均为0 [52][54] - 硅铁2507收盘价5470，锰硅2507收盘价5568 [52] 焦炭和焦煤 - 铁水增量，宽幅震荡，趋势强度均为0 [55][57] - 焦煤JM2509收盘价790.5，焦炭J2509收盘价1374 [55] 动力煤 - 需求待释放，宽幅震荡，趋势强度为0 [59][62] - ZC2507先前开盘931.6000，收于840.0000 [60] 原木 - 基差修复，宽幅震荡，趋势强度为0 [63][65] - 2507合约收盘价795.5 [63] 对二甲苯、PTA和MEG - 对二甲苯海内外供应偏紧，趋势走强，月差正套；PTA成本支撑，基差月差正套；MEG伊朗多套装置停车，短期偏强 [66] - 6月19日PX主力收盘7094，PTA主力收盘4988，MEG主力收盘4539 [66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅上方空间有限，多晶硅需关注市场情绪扰动 [1] - 工业硅和多晶硅趋势强度均为 -1，处于看空状态 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：Si2509 收盘价 7470 元/吨，较 T - 1 涨 45 元/吨；PS2507 收盘价 32720 元/吨，较 T - 1 跌 650 元/吨 [1] - 基差：工业硅不同对标现货升贴水有不同变化，多晶硅现货升贴水（对标 N 型复投）较 T - 1 降 350 元/吨 [1] - 价格：华东地区通氧 Si5530 为 8150 元/吨，多晶硅 - N 型复投料 34500 元/吨，较 T - 1 降 1000 元/吨 [1] - 利润：硅厂利润（新疆新标 553）为 -3741 元/吨，多晶硅企业利润（元/千克）为 -6.7，较 T - 1 降 0.9 [1] - 库存：工业硅社会库存 55.9 万吨，多晶硅厂家库存 26.2 万吨 [1] - 原料成本：新疆硅矿石 385 元/吨，宁夏洗精煤 900 元/吨 [1] - 多晶硅（光伏）价格：硅片（N 型 - 182mm）0.9 元/片，组件（N 型 - 182mm）0.658 元/瓦 [1] - 有机硅：DMC 价格 10500 元/吨，DMC 企业利润 -1714 元/吨 [1] - 铝合金：ADC12 价格 20100 元/吨，再生铝企业利润 -670 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - T1 Energy 选定耶茨建筑公司为 G2_Austin 5GW 太阳能电池工厂提供前期建设及场地筹备服务，项目总投资 8.5 亿美元，预计 2026 年底投产，将创造 1800 个全职岗位 [2][3] - 得州米拉姆县专员委员会将为 T1 Energy 提供长期税收减免，但该公司需达到就业和投资门槛 [2][3]