ETF发行市场概况 - 截至2025年11月28日，全市场年内共计发行332只ETF，合计发行份额达2538.97亿份，远超2024年全年的177只和1217.31亿份的发行规模 [1][6] - 行业首只沪深300质量ETF提前结束募集，原定认购截止日为12月5日，提前至12月1日，仅销售两日，其中兴业证券渠道单日认购规模突破8亿元 [1][2] - 2025年国内ETF市场呈现爆发式增长，指数化投资成为主流趋势，政策支持审批提速，产品覆盖科技、港股、信用债等多细分赛道 [6] 具体产品发行动态 - 兴证全球沪深300质量ETF跟踪沪深300质量指数，该指数从沪深300样本中选取50只质量因子得分较高的证券，截至2025年10月31日，指数市盈率为22.46倍，近十年累计增长72.19% [3] - 11月21日首批7只双创人工智能ETF获批并开启闪电发行，永赢中证科创创业人工智能ETF发行首日认购规模超9亿元，接近10亿元募集上限 [4] - 易方达基金、摩根基金、景顺长城基金为旗下科创创业人工智能ETF设置的募集上限为80亿元，华泰柏瑞为50亿元，鹏华和永赢分别为20亿元和10亿元 [4] 行业布局与市场观点 - 自11月21日以来，近30只科创相关指数基金上报，覆盖双创人工智能、双创半导体、双创机器人、科创芯片、科创创新药等细分垂直领域 [4] - 业内普遍认为2026年市场仍将呈现结构性行情，AI等领域是明确主线之一，当前市场震荡调整为新基金发行提供有利时间窗口 [5] - 多家公司判断科创行业主题基金仍有望在未来阶段获取超额表现，基金公司扎堆上报产品是基于对来年市场的布局 [5]

12月券商金股配置方向 - 电子、电力设备、医药生物、食品饮料等行业受到集中关注 [2][9] - 国产算力、机器人、消费复苏等主题热度较高 [2][9] - 券商配置思路呈现多元化特征 [9] 11月金股表现回顾 - 上证指数月内小幅下跌1.67%，创业板指下跌4.23%，科创50指数下跌6.24% [5] - 华泰证券推荐的上海港湾单月涨幅达60.15%，成为当月表现最亮金股 [6] - 东北证券推荐的蓝色光标月涨幅45.99%排名第二，华泰证券推荐的亚翔集成月涨幅43.57%排名第三 [6] - 天风证券推荐的延江股份11月上涨37.59%位列第四 [6] - 单月涨幅超20%的还包括深圳新星、众生药业、西麦食品等 [7] - 40余家券商金股组合中仅5家收益率为正，其中国联民生证券金股组合以3.31%的月度收益率领跑 [8] 电子行业重点标的 - 海光信息同时获得国海证券和平安证券推荐，国产高端芯片市场需求持续攀升 [11] - 沪电股份获太平洋证券推荐，兆易创新获中泰证券推荐，北方华创获平安证券推荐 [11] - 上述公司均属于AI硬件及半导体产业链 [11] 电力设备及有色金属行业关注点 - 大金重工同时被国海证券和华西证券推荐，海外单桩竞争优势突出 [12] - 金风科技被平安证券、光大证券推荐，在手订单强劲增长，风机毛利率明显改善 [12] - 宁德时代获华福证券推荐，固态电池领域研发积累深厚 [12] - 紫金矿业受华福证券推荐，全球央行购金热情不减及铜价前景乐观 [13] - 洛阳钼业、五矿资源、中国稀土、赣锋锂业、金力永磁等个股也被券商推荐 [13] 消费及医药板块配置 - 美的集团获太平洋证券、国信证券等多家券商共同推荐，股息率可观具备较好配置价值 [14] - 港股的阿里巴巴-W被国海证券、国信证券等券商同时纳入金股 [14] - 医药生物领域信达生物、康方生物、百济神州等创新药企因核心产品全球竞争力突出受到重点推荐 [15] 机器人主题关注度提升 - 恒立液压被国金证券、光大证券等券商共同推荐，机器人业务打开新的成长空间 [16] - 凯迪股份获东北证券推荐，上海沿浦获中泰证券推荐，均因布局机器人零部件而被选为金股 [16] 机构12月市场展望 - 券商普遍认为市场仍处牛市，中长期仍看好科技成长 [3][18] - 中泰证券认为市场胜率是波动而非扭转，震荡期需关注赔率空间，科技风格拥挤度进一步改善 [19] - 光大证券认为当前指数仍有相当大上涨空间，但短期或以震荡蓄势为主 [20] - 开源证券认为调整结束后成长或仍占优，科技依然具备中长期占优的条件 [21]

市场整体环境与监管背景 - 2025年A股市场在“强监管+稳发展”基调下呈现分化格局，中证全指10月收于5866.65点，微跌0.15%但结构性波动加剧 [1] - 2025年3月27日《上市公司股东减持股份管理暂行办法》修订版正式施行，监管层对减持行为的规范力度持续加码 [1] - 11月下旬，10家上市公司集中引爆“减持+立案”双重利空，涉及股东户数累计超3万户 [1] 股东减持情况分析 - 2025年A股减持规模创近年新高，截至10月31日，共有1979家上市公司发布减持计划，公告减持总额超3800亿元，实际已实施减持约2320亿元，较2024年全年1300亿元的规模增长近80% [2] - 10月份新增减持计划426项，涉及236家公司，计划减持金额达521亿元，10月15日单日减持规模达19.06亿元 [2] - 突发利空的10家公司中有7家集中披露股东减持计划，涉及创投机构、董监高及一致行动人等多个主体 [2] - 减持行为多发生在公司股价阶段性上涨后，截至11月28日，10家公司年内平均涨幅达18%，远超中证全指同期表现 [3] - 2025年创投机构成为减持主力，占实际减持总额的60%以上，董监高10月单月减持金额达60.92亿元，净减持59.44亿元 [3] 立案调查与监管处罚 - 截至11月29日，全年已有100家上市公司或高管收到立案调查告知书，7月为立案高峰涉及15家公司，11月28日单日有3家公司披露立案公告 [4] - 突发利空的10家公司中，3家因涉嫌信息披露违法违规被立案，2家涉及短线交易，1家存在未及时披露权益变动信息的违规行为 [4] - 信息披露违法违规是重灾区，占全年立案案例的80%以上 [4] - 监管处罚力度显著提升，2025年9月证监会对证券从业人员展翔作出罚没1.59亿元、市场禁入5年的处罚，11月辽宁证监局对远大智能拟处以600万元罚款，对ST沈化处以700万元罚款 [5] 对股东的影响与市场反应 - 涉案的10家公司股东总户数合计达3.02万户，部分公司单户股东平均持仓市值超15万元，部分公司股东户数较三季度末增长20%以上 [7] - 受利空消息影响，11月28日晚间披露公告的多家公司次日股价开盘大幅下挫，某涉案公司股价单日跌幅达7.32%，股东户均浮亏超1.2万元 [7] - 10月以来成长风格指数表现疲软，创业板指11月中旬累计下跌1.74，涉案公司多集中在科技、医药等成长赛道，行业估值调整放大损失幅度 [7] - 部分公司流通盘较小，大股东减持计划叠加恐慌性抛售可能导致交易活跃度下降，某公司计划减持金额占其流通市值的4.8% [8] 政策应对与市场生态 - 2025年3月27日施行的减持新规明确持股5%以上股东减持需提前15个交易日预披露，禁止在公司涉嫌违法被立案调查期间减持股份 [9] - 2025年10月27日证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，推出23项举措，包括“示范判决+批量调解”机制和投资者保护机构代位诉讼等制度 [8][9] - 政策强调对“关键少数”的精准追责，健全行、民、刑全链条立体化追责机制，推动形成“事前预警、事中监管、事后追偿”的完整链条 [9]

市场整体表现 - A股三大指数11月28日集体上涨，沪深两市成交额达15977.31亿元，较昨日缩量超1250亿元，收盘上涨个股超4100只，其中82只股价涨停 [1] - 从一周表现看，沪指本周累计上涨1.4%，深证成指累计上涨3.56%，创业板指累计上涨4.54% [2] - 本周个股普涨，超4500股上涨，35股涨幅均超30% [3] 领涨个股与行业分布 - 本周涨幅最大个股为品高股份，累计上涨66.93%，金富科技、昀冢科技累计涨幅均超60% [3] - 本周涨超30%的个股中，电子行业有10股上榜，医药生物行业有4股上榜 [4] - 具体牛股包括：品高股份（计算机，涨66.93%）[5]、金富科技（轻工制造，涨61.07%）[5]、昀冢科技（电子，涨60.35%）[5]、长光华芯（电子，涨59.33%）[5]、国晟科技（建筑装饰，涨57.69%）[5] 机构资金动向 - 本周机构专用席位共现身112股的龙虎榜，净买入50股，净卖出62股，其中9股获机构净买入超1亿元 [6] - 赛微电子获机构净买入金额达4.41亿元，该股本周上涨44.85%，换手率为159.34% [6][8] - 长光华芯获机构净买入2.34亿元 [6][8] - 机构净卖出金额最多的是上海港湾，达3.47亿元，该股本周累计上涨11.06% [9][10] 公司重大事件 - 科源制药终止发行股份购买资产并募集配套资金事项并撤回申请文件 [12] - 华康股份终止购买豫鑫糖醇100%股份 [13] - 佳华科技拟购买数盾信息科技股份有限公司控股权，股票继续停牌 [13] - 中芯国际终止出售中芯宁波股权 [13] - 华控赛格终止本次向特定对象发行股票事项 [13] - 利君股份全资子公司签订5760.77万美元合同，金额占2024年合并营业收入52.53% [13] - 天风证券因涉嫌信息披露违法违规、违法提供融资被中国证监会立案 [13] - 超卓航科实控人将变更为湖北省国资委，股票12月1日起复牌 [13]

市场整体表现 - 2025年11月28日A股主要指数全线上涨，上证指数收报3888.6点，上涨0.34%，深证成指收报12984.08点，上涨0.85%，创业板指收报3052.59点，上涨0.7%，北证50指数上涨0.39% [1] - 市场合计成交15978.6亿元，较上一交易日减少1254.57亿元 [1] 主力资金流向 - A股市场全天主力资金净流入68.25亿元，扭转了前一交易日净流出186.22亿元的局面，开盘净流出61.72亿元，尾盘净流入40.1亿元 [1][2] - 分板块看，沪深300指数主力资金净流入3.4亿元，创业板净流入3.17亿元，科创板净流出3.24亿元 [3][4] 行业资金流向 - 申万一级行业中，22个行业实现资金净流入，有色金属行业资金净流入61.35亿元居首，涨幅为1.60% [5][6] - 资金净流入前五的行业还包括电力设备（净流入53.61亿元，涨1.58%）、机械设备（净流入45.12亿元，涨1.45%）、电子（净流入41.86亿元，涨1.32%）和国防军工（净流入19.05亿元，涨2.06%） [6] - 资金净流出前五的行业为银行（净流出46.01亿元，跌0.62%）、医药生物（净流出39.24亿元，涨0.07%）、通信（净流出36.53亿元，涨0.54%）、传媒（净流出12.61亿元，涨0.52%）和计算机（净流出10.96亿元，涨1.14%） [6] 龙虎榜机构动向 - 盘后龙虎榜数据显示，机构现身多股，新金路获机构净买入12038.60万元，日涨跌幅为5.65% [9][10] - 机构净买入额居前的个股还包括南网数字（净买入10266.13万元，跌4.00%）、万通发展（净买入9832.18万元，跌7.38%）、东田微（净买入6284.92万元，涨20.00%）和航天动力（净买入5329.03万元，涨6.49%） [10] - 佳缘科技呈现机构资金净卖出7876.09万元，日涨跌幅为5.39% [9][10] 机构关注个股 - 多家公司获机构最新关注，芯海科技获国投证券“买入”评级，目标价39.00元，较最新收盘价34.02元有14.64%上涨空间 [11] - 中航高科获国泰海通“增持”评级，目标价30.00元，较最新收盘价20.93元有43.33%上涨空间 [11] - 博彦科技获国泰海通“增持”评级，目标价17.08元，较最新收盘价13.78元有23.95%上涨空间，欧派家居获中信证券“买入”评级，目标价70.00元，较最新收盘价53.19元有31.60%上涨空间 [11]

行业整体概况 - 截至2025年11月24日，理财公司合计存续1853只投资周期为1-3个月（含）的公募“固收+权益”产品 [5] - 该类别产品近六月的平均净值涨幅为1.25% [5] - 近六月业绩排名前十的产品来自兴银理财、浦银理财等7家理财公司 [5] 领先产品业绩表现 - 兴银理财旗下产品“丰利兴动多策略科技成长3个月最短持有增强型固收类理财产品A”近六月净值增长率达5.39%，是唯一超5%的产品，位居榜首 [2][6] - 兴银理财另一产品“睿利兴成锦鑫三个月持有期5号增强型固收类理财产品A”近六月净值增长率为4.60%，位居第二 [2][6] - 排名第三至第十的产品近六月净值增长率在3.34%至4.13%之间，管理人包括浦银理财、光大理财、民生理财等 [2][3] 冠军产品深度解析（丰利兴动多策略科技成长） - 该产品成立于2025年2月7日，为三级（中）风险产品，业绩比较基准为中债-新综合全价(1-3年)指数收益率×85%+创业板指数收益率×10%+活期存款利率×5% [7] - 产品成立以来年化收益率达9.335%，二季度净值抬升3.101%，三季度上涨4.337% [7] - 产品近六月最大回撤为0.66%，显示出较好的风险控制能力 [2][7] - 产品资产规模从初始募集的0.24亿元显著扩张至2025年三季度末的43.81亿元，规模增长182.54倍 [9] 投资策略与运作 - 兴银理财兴动系列是含权比例较高的高波动理财产品，权益中枢在10%-30%不等 [6] - 产品采用多资产多策略投资，以科技为主线，附加其他周期品种分散风险，避免单一资产和策略的收益不稳定 [6][9] - 2025年三季度前十大持仓包括质押式逆回购、债券基金、黄金ETF等，通过重仓基金间接投资于宁德时代、立讯精密等科技板块公司 [9] - 投资运作兼顾穿透后权益类资产在行业分布上的均衡，不过分押注单一行业 [9] - 下一阶段投资策略为维持中性组合久期，并择机参与权益市场机会 [9]

市场整体表现 - 11月28日A股主要指数全线上涨，上证指数收报3888.6点，上涨0.34%，深证成指收报12984.08点，上涨0.85%，创业板指收报3052.59点，上涨0.7%，北证50指数上涨0.39% [1] - 市场合计成交15978.6亿元，较上一交易日减少1254.57亿元 [1] 主力资金流向 - A股市场全天主力资金净流入68.25亿元，相较于前一交易日净流出186.22亿元，资金流向显著改善 [2][3] - 资金流向呈现日内反转，开盘净流出61.72亿元，但尾盘转为净流入40.1亿元 [2] - 沪深300指数今日主力资金净流入3.4亿元，创业板净流入3.17亿元，科创板则净流出3.24亿元 [4] 行业资金动向 - 申万一级行业中，22个行业实现资金净流入，有色金属行业净流入61.35亿元居首，涨幅为1.60% [6][7] - 资金净流入前五大行业包括电力设备（净流入53.61亿元，涨1.58%）、机械设备（净流入45.12亿元，涨1.45%）、电子（净流入41.86亿元，涨1.32%）和国防军工（净流入19.05亿元，涨2.06%） [7] - 资金净流出前五大行业中，银行板块净流出46.01亿元居首，跌幅为0.62% [7] 机构交易动态 - 龙虎榜数据显示机构资金活跃，新金路获机构净买入12038.60万元，日涨跌幅为5.65% [9][10] - 南网数字和万通发展分别获机构净买入10266.13万元和9832.18万元，尽管当日股价下跌 [10] - 佳缘科技呈现机构资金净卖出7876.09万元，为龙虎榜中机构净卖出额最高的个股 [9][10] 机构个股评级 - 多家机构发布最新个股评级，其中国投证券予芯海科技“买入”评级，目标价39.00元，较最新收盘价有14.64%上涨空间 [11] - 国泰海通予中航高科“增持”评级，目标价30.00元，上涨空间达43.33% [11] - 博彦科技获国泰海说“增持”评级，目标价17.08元，上涨空间为23.95% [11]

行业资金流向总体情况 - 当日有19个行业主力资金净流入，12个行业主力资金净流出 [1] - 资金净流入金额最大的行业为电子，净流入34.23亿元 [1] - 资金净流出最大的行业为医药生物，净流出23.34亿元 [1] 主力资金净流入行业详情 - 电子行业主力资金净流入34.23亿元，涨跌幅1.30%，换手率2.63%，成交量73.64亿股，较前一日下降10.83% [1] - 有色金属行业主力资金净流入30.51亿元，涨跌幅1.44%，换手率1.91%，成交量42.90亿股，较前一日增加3.13% [1] - 汽车行业主力资金净流入23.03亿元，涨跌幅1.21%，换手率1.85%，成交量41.26亿股，较前一日增加2.86% [1] - 电力设备行业主力资金净流入22.31亿元，涨跌幅1.33%，换手率2.66%，成交量66.96亿股，较前一日下降6.95% [1] - 国防军工行业主力资金净流入20.99亿元，涨跌幅1.41%，换手率3.57%，成交量31.48亿股，较前一日增加6.07% [1] - 基础化工行业主力资金净流入16.49亿元，涨跌幅1.31%，换手率2.25%，成交量61.33亿股，较前一日微降0.41% [1] - 建筑材料行业主力资金净流入6.78亿元，涨跌幅1.04%，换手率1.92%，成交量14.36亿股，较前一日下降6.20% [1] - 建筑装饰行业主力资金净流入6.32亿元，涨跌幅1.33%，换手率1.30%，成交量36.50亿股，较前一日大幅增加11.79% [1] - 商贸零售行业主力资金净流入6.29亿元，涨跌幅1.46%，换手率2.70%，成交量32.56亿股，较前一日增加6.21% [1] 主力资金净流出行业详情 - 医药生物行业主力资金净流出23.34亿元，涨跌幅0.14%，换手率1.88%，成交量51.54亿股，较前一日下降16.61% [1][2] - 通信行业主力资金净流出13.11亿元，涨跌幅0.12%，换手率1.91%，成交量33.43亿股，较前一日下降5.24% [2] - 银行行业主力资金净流出12.87亿元，涨跌幅-0.83%，换手率0.25%，成交量33.76亿股，较前一日微增0.74% [2] - 传媒行业主力资金净流出10.35亿元，涨跌幅0.14%，换手率3.71%，成交量54.67亿股，较前一日下降4.50% [2] - 非银金融行业主力资金净流出7.90亿元，涨跌幅0.17%，换手率0.57%，成交量23.30亿股，较前一日下降1.61% [2] - 房地产行业主力资金净流出5.73亿元，涨跌幅0.39%，换手率2.48%，成交量54.47亿股，较前一日微增0.24% [2]

创业板指数近期表现 - 创业板指数于新闻发布当日震荡反弹，上涨0.7% [1] - 从本周维度看，创业板系列指数集体走强，创业板指数上涨4.5%，创业板中盘200指数上涨5.0%，创业板成长指数上涨5.9% [1][3] - 创业板ETF（159915）当日净申购达3700万份 [1] 指数估值水平 - 截至2025年11月27日，创业板指数滚动市盈率为38.9倍，其分位数为29.8% [3] - 创业板中盘200指数滚动市盈率为106.6倍，因发布未满三年暂不分析分位数 [3][6] - 创业板成长指数滚动市盈率为38.5倍，其分位数为39.7% [3] 指数历史涨跌幅 - 今年以来，创业板指数累计上涨42.5%，创业板中盘200指数上涨24.3%，创业板成长指数上涨58.3% [7][8] - 近一年累计涨跌幅分别为37.3%、15.8%和53.2% [8] - 自基日以来，创业板指数年化涨幅为7.7%，创业板中盘200指数为12.0%，创业板成长指数为13.4% [8] 指数成分与行业分布 - 创业板中盘200指数由创业板中市值中等、流动性较好的200只股票组成，信息技术行业占比超40% [5] - 创业板成长指数由成长风格突出、业绩增长较高的50只股票组成，电力设备、医药生物、通信行业合计占比约60% [5] 相关ETF产品 - 全市场跟踪创业板指数的ETF共16只，跟踪创业板中盘200指数的ETF共5只，跟踪创业板成长指数的ETF共1只 [5] - 低费率ETF产品的管理费率为0.15%每年，托管费率为0.05%每年 [5]

市场指数表现 - 上证综指上涨0.34%，收于3888.6点 [1] - 深证成指上涨0.85%，收于12984.08点 [1] - 创业板指上涨0.7%，收于3052.59点 [1] - 沪深两市A股共计82只个股涨停 [1] 强势个股分析 - 雷科防务（002413）录得5天4板，换手率21.41%，成交额20.26亿元，龙虎榜净买入额2.05亿元，所属国防军工行业 [1] - 海王生物（000078）录得3连板，换手率15.64%，成交额13.33亿元，龙虎榜净买入额7286.73万元，最高价创一年来新高，所属医药生物行业 [1] - 海欣食品（002702）录得3连板，换手率40.07%，成交额11.78亿元，龙虎榜净买入额1382.41万元，最高价创一年来新高，所属食品饮料行业 [1] - 海南瑞泽（002596）录得4天3板，成交额13.87亿元，龙虎榜净买入额1.04亿元，所属建筑材料行业 [1] - 东田微（301183）为首板个股，换手率29.0%，成交额19.8亿元，龙虎榜净买入额2.13亿元，最高价创一年来新高，所属电子行业 [1] 强势概念板块分析 - 钛白粉概念板块涨幅居首，达4.31%，其成分股100%上涨，无一下跌 [2] - 海南自贸区概念板块涨幅为3.54%，上涨成分股占比93.1% [2] - 乳业概念板块涨幅为2.82%，上涨成分股占比97.06% [2] - 太赫兹概念板块涨幅为2.69%，上涨成分股占比85.71% [2] - 磷化工概念板块涨幅为2.32%，上涨成分股占比87.27% [2]