报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国稳定币相关法案通过和美联储降息预期概率升高，海外多个铜矿生产或运输存在扰动，国内电解铜社会库存量环比下降，但因国内“反内卷”政策带来的乐观预期有所缓解，或使沪铜价格上涨空间有限，建议投资者前期多单谨慎持有，注意逢高止盈；同时建议投资者观望沪铜月差、LME铜合约、沪伦铜价比值等套利机会 [6][9][10] 各部分总结 宏观层面 - 美国参议院通过稳定币相关法案且将准许养老基金等投资黄金、数字货币等资产；进口关税推升商品价格致美国6月消费端通胀CPI年率有所升高，但因美国6月生产端通胀PPI年率为2.3%低于预期和前值，叠加鲍威尔提前离职预期增大美联储降息预期，使美联储9/12月降息概率有所升高 [3] 上游情况 - 国内7月铜精矿生产（进口）量或环比减少，原因包括山西运城垣曲县洛家河铜矿事故、五矿资源和Hudbay旗下铜矿封路抗议、加拿大野火、紫金矿业铜矿排水问题、加拿大Teck Resources矿业旗下铜矿故障等，不过铜陵有色旗下厄瓜多尔米拉多铜矿二期15万吨产能或于25年下半年投产；中国铜精矿进口指数为负且较上周升高，世界（中国）港口铜精矿出港(入港、库存)量较上周减少(减少、增加) [3][25] - 国内7月粗铜生产量（进口量）或环比增加，凉山矿业15万吨阳极铜改造项目开展前期工作，滇中有色再生铜资源循环利用基地产出阳极铜，中国北方（南方）粗铜周度加工费环比下降（升高），国内冶炼厂7月粗炼检修产能或环比减少 [4] - 国内7月电解铜生产量环比或增加，包头金山经开区20万吨高纯铜项目开工，凉山铜业12.5万吨阴极铜精炼项目或年底投料，垣曲冶炼厂精炼车间2号阳极炉7月初投产；国内7月电解铜进口量环比或增加，印尼自由港旗下Manyar铜冶炼厂恢复生产，印度Adani铜冶炼厂恢复投料但面临南美铜精矿供应长单取消风险 [4] 下游情况 - 华东电力与漆包线用精铜杆日度加工费较上周升高，下游订单增加和检修产能复产但整体需求仍疲软，中国精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周升高（升高），精铜杆企业原料（成品）库存量较上周增加（减少），再生铜杆企业原料（成品）库存量较上周减少（增加） [5] - 中国铜电线电缆产能开工率较上周升高，企业原料（成品）库存量较上周增加（减少） [5] - 中国铜漆包线接单量（产能开工率）较上周减少（下降），企业原料（成品）库存天数较上周减少（减少） [5] - 中国铜板带产能开工率（生产量）较上周升高（增加），企业原料（成品）库存天数较上周减少（减少） [5] - 中国铜管产能开工率较上周下降，企业原料（成品）库存天数较上周减少（减少） [5] - 中国黄铜棒产能开工率较上周升高，企业原料（成品）库存天数较上周减少（减少） [5] - 中美互征关税缓和和传统消费淡季来临交织，或使国内7月铜材企业产能开工率（生产量、进口量、出口量）环比下降（减少、减少、增加） [5] 市场结构情况 - 沪铜基差为负且处于合理区间，月差近月 - 连一、连一 - 连二为负，连一 - 连三、连二 - 连四为正均处于合理区间，建议投资者观望沪铜月差的套利机会 [9] - LME铜(0 - 3)、(3 - 15)合约价差为负且处于合理区间，沪伦铜价比值接近近五年75%分位数，建议投资者观望套利机会 [10] - COMEX铜近远月合约价差基本为负且处于合理区间；LME铜与沪铜价差为正且基本处于合理区间，COMEX铜与沪铜价差为正且处于历史高位，COMEX铜与LME铜价差为正且处于历史相对高位，源于特朗普政府关税政策诱发潜在跨市套利交易 [12] - 沪铜近月合约收盘价转向Contango结构，远月仍为Back结构，COMEX铜近远月合约收盘价呈现Contango结构 [14] 库存情况 - 中国电解铜社会库存量较上周减少，保税区库存量较上周持平，伦金所电解铜库存量较上周增加；COMEX铜库存量较上周增加处于历史高位；中国港口铜精矿库存量较上周增加 [17][18][21][23] 持仓情况 - COMEX铜非商业多头与空头持仓量比值环比上升，非商业多头（空头）持仓量减少（减少），商业多头（空头）持仓量减少（减少） [19][21] 废铜情况 - 国内精废价差为负或削弱废铜经济性，欧洲高品质废铜被限制出口使中国进口商采购受限，中美互征关税担忧使美国废铜直接进口低迷，但废铜进口窗口打开和日韩泰等国中转供给，或使国内废铜7月生产（进口）量环比减少（增加）而供需预期偏紧 [26][28]

报告行业投资评级 - 铜：谨慎偏多 [9] - 套利：暂缓 [9] - 期权：short put @ 77,000元/吨 [9] 报告的核心观点 - 此前伦铜与沪铜下跌是因LME库存流回库中致库存累高，特朗普宣布8月1日起对铜品种加征50%关税，LME亚洲库无法及时运抵美国，现货套利行为或中断，但铜品种供需未受根本性改变，且目前TC价格持续偏低，终端消费大幅走弱未在实际中得到验证，建议以逢低买入套保为主 [9] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2025年7月22日，沪铜主力合约开于79720元/吨，收于79740元/吨，较前一交易日收盘涨0.05%；夜盘开于79830元/吨，收于79970元/吨，较昨日午后收盘上涨0.40% [1] 现货情况 - 昨日国内电解铜现货市场结构性紧张，主流品牌对2508合约升水报160 - 320元/吨，均价240元/吨，较昨日上涨20元/吨；现货价格区间79630 - 79880元/吨，沪铜早盘自79760元/吨回落至79560元/吨，隔月价差维持Contango结构；市场分化，主流交单品牌升水高企，常州等地实际成交品牌升水仅60 - 80元/吨；优质平水铜和好铜供应偏紧，品牌价差将持续，建议下游企业按需采购 [2] 重要资讯汇总 - 宏观与地缘方面，美国财长贝森特称8月1日是“较为硬性的最后期限”，欧盟贸易谈判与俄乌制裁谈判分开，与日本谈判进展顺利，近期市场未受太大影响，标普500指数创新高，白银价格表现抢眼，贝森特还表示美联储应降息，未迹象表明鲍威尔应辞职，若其想提前离职则应这样做；国内方面，2025年二季度末，金融机构人民币各项贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%，人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4% [3] 矿端方面 - Orion Minerals旗舰项目Prieska铜锌矿将于明年圣诞节前产出精矿，该矿合规资源量为3100万吨，铜品位1.2%、锌品位3.6%，今年3月DFS报告证实其有望成长期运营项目，历史上已从4680万吨硫化矿石中产出超43万吨铜和100万吨锌 [4] 冶炼及进口方面 - 诺里尔斯克镍业公司将2025年镍产量预估从20.4 - 21.1万吨下调至19.6 - 20.4万吨，铜产量预估从35.3 - 37.3万吨下调至34.3 - 35.5万吨，钯产量预估从270.4 - 275.6万盎司下调至267.7 - 272.9万盎司；波兰铜业集团6月铜产量为5.75万吨，销售量达6.3万吨，运营状况稳定；中国6月废铜进口量为18.32万吨，环比下降1.06%，同比增长8.49%，泰国输送量攀升逾两成，日本等亚洲国家输送量有不同程度提升，美国供应量6月骤降逾八成 [5] 消费方面 - 7月18日，Mysteel调研国内31家铜杆生产企业和6家贸易商，当日铜杆订单量为0.97万吨，较上一交易日减少0.10万吨，环比减少9.02%；精铜杆今日订单量为0.67万吨，较上一交易日减少0.11万吨，环比减少14.31%；精铜杆本周（7.14 - 7.18）总成交为5.15万吨，较上周（7.7 - 7.11）总成交6.38万吨减少1.23万吨，环比减少19.27% [6] 库存与仓单方面 - LME仓单较前一交易日变化 - 100.00吨至124850吨，SHFE仓单较前一交易日变化 - 2670吨至25507吨；7月21日国内市场电解铜现货库11.86万吨，较此前一周变化 - 2.47万吨 [7][8] 表格数据 |项目|今日（2025 - 07 - 23）|昨日（2025 - 07 - 22）|上周（2025 - 07 - 16）|一个月（2025 - 06 - 23）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货(升贴水)<br> - SMM：1铜<br> - 升水铜<br> - 平水铜<br> - 湿法铜<br> - 洋山溢价<br> - LME（0 - 3）|240<br>300<br>190<br>35<br>66<br>- 67|220<br>265<br>175<br>55<br>66<br>- 54|135<br>165<br>110<br>15<br>66<br>- 62|120<br>145<br>100<br>20<br>61<br>275| |库存<br> - LME<br> - SHFE<br> - COMEX|124850<br>84556<br>220775|122075<br> - <br>220298|110475<br>81462<br>214507|99200<br> - <br>182523| |仓单<br> - SHFE仓单<br> - LME注销仓单占比<br> - CU10 - CU08连三 - 近月<br> - CU09 - CU08主力 - 近月<br> - CU09/AL09<br> - 套利<br> - CU09/ZN09<br> - 进口盈利<br> - 沪伦比（主力）|25507<br>10.30%<br>60<br>70<br>3.82<br>3.48<br>38<br>8.08|28177<br>11.52%<br>50<br>0<br>3.82<br>3.48<br>- 127<br>8.01|50133<br>14.48%<br>50<br>180<br>3.82<br>3.54<br>- 131<br>8.13|33882<br>45.16%<br>50<br>- 650<br>3.81<br>3.57<br>- 1206<br>8.07| [27][28][29]

板块表现 - 港股有色金属板块7月21日大涨3.90%，中国铝业涨6.33%至6.05港元，洛阳钼业涨5.41%至8.57港元，江西铜业涨5.09%至16.10港元 [1] - 7月16日板块延续涨势，涨幅3.82%，个股普遍走高 [1] - 2025年初至6月30日有色金属板块累计上涨19.2%，跑赢上证指数5.6%的涨幅 [4] - 钨矿、黄金和稀土子板块表现突出，涨幅分别为39.64%、33.57%和31.88%，铜铝涨幅23.33%和8.66% [5] 雅鲁藏布江水电项目影响 - 雅鲁藏布江下游水电项目7月19日动工，总投资1.2万亿元人民币，直接利好水泥和钢铁行业 [3] - 水电站设备及输电电缆将带动铜铝需求，投产后年发电量超3000亿度，可能刺激当地数据中心等用电密集型项目投资 [7][8] - 高压电缆每公里耗铜数吨，主变压器单台用铜量可达数十吨，水轮机、发电机组需高纯度铜材 [8] - 电站厂房、闸门、管道等采用铝合金，中低压输电线路使用铝芯电缆，办公建筑以铝型材为主 [8] 铜铝市场动态 - 7月18日SHFE铜价下滑0.15%至78,410元/吨，LME铜价涨1.39%至9,795美元/吨，LME铜库存增11.45%至12.22万吨 [5] - SHFE铝价下滑0.80%至20,510元/吨，LME铝价涨1.34%至2,638美元/吨，LME铝库存增6.20%至43.07万吨 [6] - 铜杆企业加工费偏高，订单以刚需补库为主，铜价下跌刺激部分下游采购，但整体消费偏弱 [5] - 铝供应微增需求稳定，市场供需暂无明显矛盾 [6] 机构观点 - 华富证券认为铜价短期受美联储降息预期支撑，中长期新能源需求强劲将拉大供需缺口 [6] - 铝价短期或弱势震荡，中长期因国内产能天花板和新能源需求旺盛易涨难跌 [6] - 西南证券指出铜矿供应扰动加剧，需求受益于新能源保持高增，供需缺口放大支撑铜价上行 [7] - 电解铝供需缺口将逐渐扩大，铝价和行业利润保持向上 [7] 投资机会 - 短期可关注电站建设直接受益的电缆、特种铜材、电力设备制造商如江西铜业 [9] - 中长期布局水电富集区的电解铝/铜冶炼项目如云铝股份、中国宏桥及电网配套企业 [9] - 关注四川、云南等地"水电+高载能产业"政策，挖掘区位优势企业 [9]

来源：市场资讯 【导语】2025年7月，现货铜价在经历了从8万1一线回撤到7万8支撑位，短短三个交易日时间再次逆势冲击8万高位。富宝资讯认为，此次行情的背后，是 政策支持、现货紧张、需求向好预期的共振作用。 2025年7月，现货铜价呈现"N"型走势。上半月铜市经历了LME挤仓带动国内铜价上涨，而后特朗普拟对铜加征50%关税引发市场避险情绪，美国"抢进 口"行情结束后，LME和SHFE同步累库，铜价应声回落。而7月18日开始，铜价却走势反转，步入上行通道。截至7月21日，国内现货1#电解铜市场价格评 估为79630元/吨，三个交易日内上涨2.09%，再次冲击8万一线。 本次短线冲高行情，驱动因素具体有三： 驱动因素一：国内政策支持 宏观情绪回暖 工信部在7月18日国新办发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案将陆续出台，着力推动重点行业调结构、优供给。 消息公布后，市场提前交易行业向好预期，沪铜主力日内涨幅0.73%。虽然政策消息面短期内难以全面落实，但对市场情绪的修复较为明显。一方面，由 于铜精矿TC/RC加工费的持续低迷和阳极板价格抬升令铜冶炼企业普遍处于低利润甚至亏损状态，而国 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美元指数回落提振金属，国内股商情绪积极，海外贸易博弈激烈，国内供给端优化预期持续，关注国内重要会议及中美关税谈判，债市性价比仍需等待 [2] - 8月1日临近，美国与其他贸易国关税博弈激烈，美联储易主传闻引发市场担忧，贵金属价格近期将震荡偏强 [4] - 国内工信部支持关键工业部门稳定增长，有助于提振金属需求，预计铜价短期维持偏强震荡 [6][7] - 海外关税谈判谨慎，国内工信部消息引发供给侧改革预期，铝价偏强运行 [8][9][10] - 工信部对十大行业提出要求，氧化铝供应端干扰预期走高，价格延续偏强 [11] - 美欧贸易协议前景黯淡，国内稳增长政策预期发酵，锌价震荡偏强 [13] - 铅价受库存累增和下游消费不佳拖累，但成本端支撑和政策预期利好，短期企稳震荡 [15] - 市场氛围偏好提振锡价，但缅甸锡矿恢复运输拖累上方空间，短期跟随有色板块偏强运行 [17] - 工业硅供需结构性改善，供应端收缩，需求侧部分产品有涨价动力，价格大幅上行 [18][19] - 工信部发文推动十大重点行业稳增方案，碳酸锂价格由政策主导，短期偏强但涨幅或受限 [20] - 宏观预期和政策提振镍价，短期或在政策驱动下走强 [22][23] - 油市暂无明显驱动，潜在地缘风险或抬升油价，但上方空间有限，短期震荡 [25] - 钢企强化自律控产，期价延续偏强走势 [26] - 铁矿到港减少发运持稳，供需边际好转，宏观情绪偏暖，期价震荡偏强 [27] - 美豆优良率下调，国内豆粕库存延续增势，短期连粕震荡调整 [29] - 棕榈油多头资金获利了结，冲高回落，短期或震荡偏强 [30][31] 根据相关目录分别进行总结 主要品种观点 宏观 - 海外8月1日关税大限临近，多国密集博弈，“解雇鲍威尔”风波未平，美股财报季市场风险偏好上行，美元指数、美债利率走弱，提振金价、铜价；国内供给端优化预期提振市场，股市及内需定价商品情绪积极，股商风险偏好上台阶，国债利率上行 [2] 贵金属 - 周一国际贵金属期货价格上涨，COMEX黄金期货涨1.55%报3410.30美元/盎司，COMEX白银期货涨2.02%报39.24美元/盎司；市场对美国贸易协议不确定性担忧，美元指数和美债收益率走弱，贸易紧张局势提升黄金避险吸引力，市场对美联储相关猜测加剧紧张情绪，预计近期价格震荡偏强 [3][4] 铜 - 周一沪铜主力延续反弹，伦铜站上9800美金，国内近月转向C结构，现货成交尚佳，LME库存维持12.2万吨；惠誉下调美国25%行业前景评级，美欧贸易谈判濒临破裂，国内工信部将出台行动计划支持关键工业部门，产业方面SolGold公司加快项目开发进度，预计短期铜价偏强震荡 [6][7] 铝 - 周一沪铝主力收20840元/吨，涨1.63%，伦铝收2641美元/吨，涨0.11%；海外关税谈判谨慎，国内工信部消息引发供给侧改革预期，铝锭社会库存小幅累库，现货成交升水，铝价偏强运行 [8][9][10] 氧化铝 - 周一氧化铝期货主力合约收3386元/吨，涨8.39%；工信部对十大行业提出要求，市场预期产能老旧装置重新定义，供应端干扰预期走高，价格延续偏强 [11] 锌 - 周一沪锌主力合约窄幅震荡，伦锌震荡；美欧贸易协议前景黯淡，国内稳增长政策预期发酵，LME仓单集中度偏高，挤仓风险未解除，国内消费淡季有韧性，锌锭累库节奏反复，预计锌价震荡偏强 [12][13] 铅 - 周一沪铅主力合约窄幅震荡，伦铅震荡；当月交割后库存累增，下游电池消费暂无好转拖累铅价，但成本端支撑和政策预期利好，短期企稳震荡 [14][15] 锡 - 周一沪锡主力换月后震荡走强，伦锡震荡偏强；市场氛围偏好提振锡价，部分炼厂复工带动开工率小幅修复，但总体低开工，下游消费淡季，周度累库，缅甸锡矿恢复运输拖累上方空间，短期跟随有色板块偏强运行 [16][17] 工业硅 - 周一工业硅主力大幅上行，华东通氧553现货升水，仓单库存持续下滑，供应端收缩，需求侧部分产品有涨价动力，价格偏强震荡 [18][19] 碳酸锂 - 周一碳酸锂期价震荡运行，现货价格小幅上涨；工信部发文推动十大重点行业稳增方案，价格由政策主导，短期偏强但涨幅或受限 [20] 镍 - 周一镍价震荡偏强运行；宏观预期和政策提振镍价，不锈钢价格走强，镍铁价格止跌，硫酸镍市场热度修复，短期或在政策驱动下走强 [22][23] 原油 - 周一原油震荡偏强运行；地缘方面伊朗外长对伊以停火协议表示担忧，油市暂无明显驱动，潜在地缘风险或抬升油价，但上方空间有限，短期震荡 [24][25] 螺卷 - 周一钢材期货震荡偏强；钢企强化自律控产，现货成交增加，价格上涨，期价延续偏强走势 [26] 铁矿 - 周一铁矿期货偏强走势；到港减少发运持稳，钢厂盈利率回升复产加快，供需边际好转，宏观情绪偏暖，期价震荡偏强 [27] 豆菜粕 - 周一，豆粕09合约涨13收于3069元/吨，菜粕09合约涨5收于2727元/吨；美豆优良率下调，国内豆粕库存延续增势，短期连粕震荡调整 [28][29] 棕榈油 - 周一，棕榈油09合约跌54收于8910元/吨；马来西亚棕榈油单产增加但出口量减少，国内库存增加，多头资金获利了结，价格冲高回落，短期或震荡偏强 [30][31] 金属主要品种昨日交易数据 - 展示了SHFE和LME多种金属期货合约的收盘价、涨跌、涨跌幅、总成交量、总持仓量等数据 [32] 产业数据透视 - 呈现了铜、镍、锌、铅、铝、氧化铝、锡、贵金属、螺纹钢、铁矿、焦炭、焦煤、碳酸锂、工业硅、豆粕等品种的产业数据，包括主力合约价格、仓单、库存、升贴水、现货报价等变化情况 [33][35][37][39]

交易背景 - 云南铜业股份有限公司进行发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易 [1] - 中信建投证券股份有限公司担任本次交易的独立财务顾问 [1] 尽职调查与内核程序 - 独立财务顾问已按规定履行尽职调查义务 [1] - 内核机构已审核独立财务顾问意见并同意出具 [1] - 对上市公司和交易对方披露文件进行充分核查 [1] 信息披露质量 - 披露文件内容与格式符合要求 [1] - 所披露信息真实准确完整且无虚假记载或重大遗漏 [1] - 专业意见与披露文件不存在实质性差异 [1] 合规性与风控措施 - 交易方案符合法律法规及证监会、深交所相关规定 [1] - 执行严格保密措施及内部隔离制度 [2] - 不存在内幕交易、操纵市场或证券欺诈问题 [2] 签署与确认 - 财务顾问主办人为杨慧泽、王明超、耿贤桀 [2] - 承诺文件由中信建投证券股份有限公司签署盖章 [2]

交易方案概述 - 云南铜业股份有限公司拟向云南铜业（集团）有限公司发行股份购买其持有的凉山矿业股份有限公司40%股份并募集配套资金 [1] 市值及信息披露质量 - 本次交易第一次董事会决议公告日前连续二十个交易日股票收盘总市值均超过人民币100亿元 具体公告日为2025年5月24日及2025年7月21日 [1] - 公司最近两年（2022年度和2023年度）信息披露考评结果均为A级 [1] 交易性质认定 - 本次交易不构成重大资产重组 根据《重组管理办法》计算的相关指标均低于标准 其中资产总额指标占比7.18% 净资产额指标占比16.69% 营业收入指标占比5.28% [2] - 在董事会首次审议本次交易方案的前12个月内 公司曾以现金出资方式开展其他交易 相关资产总额为14,801.49万元 净资产额为14,801.49万元 营业收入为6,473.93万元 [2] 合规性声明 - 本次交易不存在《重组审核规则》第四十五条规定情形 [2] - 交易符合《重组审核规则》第五十七条第二款规定 满足重组条件及信息披露要求 可适用简易审核程序 [4]

交易核心内容 - 云南铜业向云铜集团发行股份购买凉山矿业40%股份，交易对价为232,351.05万元，同时向中铝集团和中国铜业发行股份募集配套资金150,000万元 [3][15] - 交易前信息披露义务人合计持股比例为33.80%，交易后持股比例提升至45.31%，增幅达11.51个百分点 [3][15] - 交易目的为解决云铜集团下属凉山矿业与云南铜业的同业竞争问题，履行此前公开承诺 [12] 交易结构细节 - 发行股份购买资产部分以评估基准日2025年3月31日经备案的资产评估值为基础，扣减评估基准日后现金分红金额后确定最终交易对价 [3][15] - 配套融资部分由中铝集团认购100,000万元，中国铜业认购50,000万元，资金来源为自有或自筹资金 [15][16] - 本次发行新股尚需获得股东大会批准及中国证监会注册，交易实施存在不确定性 [1][16] 股权变动影响 - 交易完成后凉山矿业将成为云南铜业控股子公司，提升上市公司权益铜资源量及资产规模 [12][13] - 信息披露义务人承诺通过本次交易取得的新股锁定期为60个月，彰显长期发展信心 [3][13] - 交易不会导致上市公司控股股东及实际控制人发生变化，对公司治理结构无重大影响 [16] 标的资产质量 - 凉山矿业从事铜等金属矿开采、选矿及冶炼业务，净资产收益率高于行业平均水平 [12][13] - 红泥坡铜矿建成后将成为中大型铜矿山，进一步强化标的资产盈利能力 [13] - 标的资产注入有助于加强上市公司优质资源储备和产能布局，增强核心竞争力 [13] 信息披露义务人背景 - 云铜集团注册资本196,078.43万元，主要从事有色金属生产销售及地质勘察业务 [5] - 中铝集团为国有独资企业，注册资本2,520,000万元，直接持有中国铝业股份有限公司30.52%股份 [6][11] - 中国铜业注册资本4,260,058.82万元，通过云南冶金集团间接持有云南驰宏锌锗38.57%股份 [8][12]

交易方案概述 - 公司拟向云铜集团发行股份购买其持有的凉山矿业40%股份，交易对价为232,351.05万元，同时拟向中铝集团和中国铜业发行股份募集配套资金150,000万元 [3][16] - 本次发行股份购买资产的发行价格为9.07元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [6][7] - 募集配套资金将用于标的公司的红泥坡铜矿采选工程项目建设及补充流动资金，其中补充流动资金比例不超过募集资金总额的50% [18] 交易标的评估 - 以2025年3月31日为评估基准日，凉山矿业100%股权的评估值为经交易双方协商确定40%股份的交易对价为232,351.05万元 [3] - 凉山矿业拥有的拉拉铜矿采矿权和红泥坡铜矿采矿权评估值合计为476,937.53万元，公司通过本次交易取得该等资产40%资产权益 [11] - 评估机构中联评估具有独立性，评估假设前提合理，评估方法与评估目的相关，评估定价公允 [35] 业绩承诺安排 - 业绩承诺期为标的资产交割完成当年起的连续三个会计年度，若2025年交割则承诺期为2025-2027年 [12] - 云铜集团承诺凉山矿业拉拉铜矿和红泥坡铜矿采矿权在业绩承诺期累计实现净利润不低于132,378.68万元（若2025年交割） [12] - 若未达承诺业绩，云铜集团将以股份方式向公司进行补偿，补偿金额不超过其在本次交易中取得的交易对价190,775.01万元 [13] 交易影响分析 - 本次交易不构成《重组管理办法》第十二条规定的重大资产重组和第十三条规定的重组上市 [25] - 交易前36个月内公司控制权未发生变更，交易完成后控股股东、最终控股股东及实际控制人亦不会发生变化 [25] - 云铜集团通过本次交易取得的公司新增股份自发行结束之日起60个月内不得转让 [9] 其他审议事项 - 公司子公司将进行破产清算 [40] - 将召开2025年第三次临时股东会审议本次交易相关议案 [41]

会议基本信息 - 会议为2025年第三次临时股东会 由第九届董事会召集 经第十届董事会第二次会议审议通过 会议召开符合法律法规及公司章程规定[1] - 现场会议召开时间为2025年8月6日14:30 网络投票通过深交所交易系统及互联网投票系统进行 投票时间为当日交易时段[1] - 股权登记日为2025年7月30日 登记在册的普通股股东有权出席 可委托代理人表决[2] - 现场会议地点为云南省昆明市盘龙区华云路1号中铜大厦3222会议室[2] 审议事项 - 提案1审议本次发行股份购买资产并募集配套资金符合法律法规的议案[2] - 提案2逐项审议发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易方案 包含22项子议案 涉及标的资产、交易价格、发行对象、定价机制、锁定期安排等核心条款[3][11][12][13] - 提案3审议交易报告书草案及摘要[4] - 提案4确认本次交易构成关联交易[4] - 提案5说明交易不构成重大资产重组及重组上市[4] - 提案6确认交易程序完备性及法律文件有效性[4] - 提案7-10涉及符合《上市公司监管指引第9号》《上市公司重大资产重组管理办法》等监管规定的合规性审查[4][13] - 提案11-12针对交易信息公布前股价波动及前12个月内资产买卖情况进行说明[4][13] - 提案13批准与交易对方签署附条件生效协议[4][13] - 提案14提请股东会授权董事会全权办理交易事宜[4][13] - 提案15评估机构独立性及评估定价公允性[4][13] - 提案16批准本次交易相关的审计报告、资产评估报告及备考审阅报告[14] - 提案17说明交易对即期回报摊薄影响及填补措施[14] - 提案18提请批准控股股东免于以要约方式增持股份[14] 表决与登记安排 - 股东需选择现场投票、深交所交易系统投票或互联网系统投票之一 重复表决以第一次有效结果为准[2] - 关联股东需对关联议案回避表决 且不可接受其他股东委托投票[5] - 中小投资者表决将单独计票[5] - 法人股东登记需提供营业执照复印件、法定代表人授权委托书、出席人身份证等材料 个人股东需提供股东账户卡、持股证明及身份证[6] - 网络投票操作需通过深交所交易系统或互联网投票系统进行 投票简称为"云铜投票"[7][8][9]