全球能源需求与结构变化 - 全球对能源服务特别是电力需求将持续增长 包括交通、供暖、制冷、照明及数据和人工智能相关服务的能源需求将快速上升 [1] - 电力目前仅占全球终端能源消费的20% 但支撑起全球经济总量40%以上领域 电力需求增速将远高于能源消费总量增速 [1] - 2025年全球数据中心投资预计将达5800亿美元 已超过全球石油供应投资的5400亿美元 数据中心和人工智能大幅推升了全球发达经济体的用电量 [1] 能源投资与电力系统 - 对电力供应与终端电气化投资已占全球能源投资总量的50% [1] - 电力时代能源安全的核心在于电网建设、储能设施及电力系统灵活性资源配置 但目前大多数国家在这些环节的发展滞后 [2] - 自2015年以来 全球发电投资激增近70% 但电网年度投资增速尚不及其一半 [2] 能源供应格局演进 - 以光伏为首的可再生能源增速领先 到2035年 全球80%的能源消费增长将发生在太阳辐照优质区域 [2] - 全球核电产业加速复苏 预测在2035年前 全球核电装机容量至少能够实现三分之一的增长 对传统大型核电站和小型模块化反应堆的投资将保持双线增长 [2] - 短期内全球油气供应将较为充裕 油价将稳定在60美元至65美元区间 液化天然气新项目投产使天然气市场供需矛盾呈现缓和态势 [2] 油气市场长期展望 - 在现行政策条件下 直至2050年 石油和天然气需求未见峰值 石油仍将是最主要燃料 [3] - 发达经济体对石油和天然气的需求增幅放缓 以印度和东南亚为代表的新兴经济体及中东、非洲和拉丁美洲发展中国家 将贡献未来数年大部分全球石油天然气需求增量 [3] - 2025年全球液化天然气新项目的最终投资决策将增加 预计到2030年 将有年产能约3000亿立方米的新液化天然气出口设施投入运营 全球液化天然气供应量将增长50% [3] 能源安全新挑战 - 国际能源市场近期的平衡态势面临地缘政治风险的考验 若全球能源转型政策放缓或油气价格走低刺激需求增长 现有缓冲空间可能将快速收窄 [2] - 在油气供应等传统能源安全风险之外 其他关键矿产资源领域的脆弱性尤为显著 同时面临如此多燃料和技术的能源安全压力 [3]

全球能源需求趋势 - 全球对能源服务特别是电力需求将持续增长 包括交通 供暖 制冷 照明及数据和人工智能相关服务的能源需求将快速上升[1] - 电力目前仅占全球终端能源消费的20% 但支撑起全球经济总量40%以上领域[1] - 全球电力需求增速将远高于能源消费总量增速 对电力供应与终端电气化投资已占全球能源投资总量的50%[1] - 电力消费增长不再局限于新兴经济体 数据中心和人工智能大幅推升了全球发达经济体的用电量[1] - 2025年全球数据中心投资预计将达5800亿美元 已超过全球石油供应投资的5400亿美元[1] 电力系统投资与安全 - 能源安全核心在于电网建设 储能设施及电力系统灵活性资源配置 但目前大多数国家在这些环节的发展滞后[2] - 自2015年以来全球发电投资激增近70% 但电网年度投资增速尚不及其一半[2] 可再生能源与核能发展 - 以光伏为首的可再生能源增速领先其他主要能源 到2035年全球80%的能源消费增长将发生在太阳辐照优质区域[2] - 全球核电产业加速复苏 预测在2035年前全球核电装机容量至少能够实现三分之一的增长[2] - 对传统大型核电站和小型模块化反应堆等新型设计的投资将保持双线增长[2] 油气市场短期展望 - 短期内全球油气供应将较为充裕 油价将稳定在60美元至65美元区间[2] - 随着液化天然气出口新项目陆续投产 天然气市场供需矛盾呈现缓和态势[2] - 国际油气市场近期的平衡态势仍面临地缘政治风险的考验[2] 液化天然气供应预测 - 2025年全球液化天然气新项目的最终投资决策将有所增加[3] - 预计到2030年将有年产能约3000亿立方米的新液化天然气出口设施投入运营 全球液化天然气供应量将增长50%[3] - 大幅增加的液化天然气产能可能导致市场供大于求[3] 油气长期需求与市场格局 - 在现行政策条件下直至2050年石油和天然气需求未见峰值 石油仍将是最主要燃料[3] - 发达经济体对石油和天然气需求增幅放缓 新兴经济体和发展中国家将贡献未来数年大部分全球石油天然气需求增量[3] - 以印度和东南亚为代表的新兴经济体 连同中东 非洲和拉丁美洲发展中国家可能逐渐重塑国际能源市场格局[3] 能源安全新挑战 - 在油气供应等传统能源安全风险之外 其他关键矿产资源领域的脆弱性尤为显著[3] - 当前同时面临众多燃料和技术的能源安全压力[3]

5G/6G与工业互联网 - 工信部推动工业互联网向智能化跃升，实施与人工智能融合赋能行动，优化体系架构，拓展“平台+智能体”服务 [1] - 统筹网络、标识、平台、数据、安全五大体系协同建设，开展工业5G独立专网试点，加快5G工厂建设，并加强6G与工业融合的前瞻研究 [1] - 实施工业互联网与重点产业链“链网协同”行动，打造“5G+工业互联网”升级版 [1] 半导体与存储芯片 - 长鑫存储发布DDR5新品，最高速率达8000Mbps，最高颗粒容量24Gb，并推出覆盖服务器、工作站及个人电脑的七大模组产品 [2] - 公司同步展示LPDDR5X移动端内存，最高速率10667 Mbps，最高颗粒容量16Gb，产品速率与容量均位居业界第一梯队 [2] 低空经济 - 2025年我国低空经济市场规模预计达1.5万亿元，2030年有望突破2万亿元，产业呈现强劲增长 [3] - 产业快速扩张源于低空装备全面突破，已有969家企业登记注册民用无人驾驶航空器，备案产品3191种，超过478万架，全球首款四座电动飞机获型号合格证 [3] - 报告指出未来五年是低空基础设施战略机遇期，建议加快建设通信、导航、监视、气象等设施，并集成卫星导航、物联网、AI等技术 [7][8] 清洁能源与核电 - 中国已建成全球最完整清洁能源产业链，去年能源转型投资总额达8180亿美元，同比增长20%，超过美国、英国和欧盟之和 [4] - 中国向全球提供70%的风电设备、80%的光伏组件，推动全球风电和光伏发电成本分别下降超过60%和80% [4] - 全球最大“华龙一号”核电基地2号机组并网发电，标志着“华龙一号”批量化建设取得重大进展 [11] 商业航天与卫星产业 - 商业航天司正式成立，将整合多部门职能，有望提升卫星产业统筹协调及发射审批、运营牌照发放等环节效率 [5] - 中型运载火箭即将首飞助力星座大规模组网，目前GW、千帆星座均超百星在轨，应用端落地在即 [5] - 工信部启动为期两年的卫星物联网业务商用试验，旨在丰富卫星通信市场供给，支撑商业航天、低空经济等新兴产业发展 [10] 人工智能科研 - 科研团队在神经网络信息处理机制研究中取得突破，首次揭示大脑突触处理时空信息的核心机制 [6] 数据安全与平台监管 - 两部门就规范大型网络平台个人信息保护公开征求意见，要求平台将在境内收集产生的个人信息存储在境内，出境需符合安全管理规定 [9]

核电领域进展 - 全球最大“华龙一号”核电基地的2号机组于11月22日首次并网成功，开始向电网送电，标志着“华龙一号”批量化建设取得重大进展 [2] - 漳州核电规划建设6台“华龙一号”核电机组，目前1号和2号机组已建设完成，基地全面建成后每年可提供超600亿度的清洁电能，能满足福建南部地区厦门市和漳州市年用电总和的75% [4] - 我国已建成全球最大、最完整的清洁能源产业链，煤电装机占比从2015年的58.7%持续下降至2025年上半年的33.1% [5] 清洁能源与氢能产业 - 我国在可再生能源制氢及相关产业发展领域正成为全球“领头羊”，绿色氢能产能超15万吨/年，占全球总量的50%以上 [5][6][8] - 国内已建成加氢站540座，占全球比重达40% [8] 通信技术突破 - 我国卫星物联网业务商用试验于11月22日正式启动，试验期为期两年，主要支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展 [9] - 卫星物联网业务将通过卫星实现全球范围内的设备连接，主要传输低速数据如位置信息和传感器读数 [10] 交通基建成就 - 湖北燕矶长江大桥于11月22日顺利合龙，大桥采用一跨过江的方式，主跨1860米，是世界最大跨度四主缆悬索桥 [10][11] 新能源汽车产业链 - 国内已建成首条大容量全固态电池产线，该电池是未来新能源汽车产业发展的重要驱动力 [13] - 全固态电池可使新能源汽车续航从500公里提升至1000公里以上，产线目前正进行小批量装车实验，计划在2027年至2030年期间逐步进行批量生产 [13][15]

行业动态与前景 - 福建漳州核电2号机组于11月22日首次并网成功，标志着"华龙一号"批量化建设取得重大进展 [1] - 漳州核电基地规划建设6台"华龙一号"机组，全面建成后预计每年可提供超600亿度的清洁电能，能满足福建南部厦门市和漳州市用电总和的75% [1] - 核电已成为全球重要能源选择，2024年核电占全球发电总量的比重为9%，截至2025年3月全球在运核电机组417台，总装机容量3.77亿千瓦 [1] - 核电需求偏内需，对能源安全具有重要意义，行业持续高景气，叠加设备国产化渗透率提升，为产业链带来投资机会 [1] 相关公司业务进展 - 江苏神通核电阀门在线15万台，其核级蝶阀球阀等主打产品的市场占有率超90%，产品覆盖AP1000、华龙一号、国和一号、高温气冷堆等主力堆型 [2] - 中国核电目前在建机组以华龙一号为主，公司预计明后年每年都有3-4台核电机组进行第一罐混凝土浇注 [2]

算力 - 谷歌计划每6个月将算力容量翻倍，并在未来4到5年内实现1000倍能力提升[1] - 谷歌云AI基础设施负责人指出AI基础设施竞争是AI竞赛中最关键且最昂贵的部分[1] - 谷歌发布Gemini3通用AI模型与Nano Banana Pro专业图像生成模型，现象级多模态模型推出有望提升算力与存力需求[1] - 英伟达数据中心业务强劲增长，印证人工智能和大型模型训练对高性能计算的巨大需求[1] 存储 - 长鑫存储正式发布最新DDR5产品系列，最高速率达8000Mbps，最高颗粒容量24Gb，并推出七大模组产品[2] - 长鑫存储展示最新LPDDR5X移动端内存，最高速率10667Mbps，最高颗粒容量16Gb，产品速率和容量位居业界第一梯队[2] - 机构认为本轮存储"超级周期"持续时间有望远超历史峰值，存储芯片价格持续上涨环境将贯穿整个2026年并有望持续至2027年[2] - 长鑫存储IPO辅导工作完成，为其加速技术迭代和产品多元化注入关键力量[2] 华为产业链 - 华为发布AI容器技术Flex:ai并联合三所大学开源，助力破解算力资源利用难题[3] - Flex:ai是XPU池化与调度软件，通过对GPU、NPU等智能算力资源的精细化管理与智能调度，实现AI工作负载与算力资源的精准匹配[3] - 该技术可让算力资源切分，实现一卡变多卡，服务多个AI工作负载，大幅提升算力利用率[3] 低空经济 - 工业和信息化部启动我国卫星物联网业务商用试验，试验期为两年，目标支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展[4] - 卫星物联网业务商用试验启动标志我国低轨卫星通信规模化应用进入实质性推进阶段[4] - 试验将带动卫星制造、发射、地面设备、运营服务等全产业链发展，预计两年内催生超千亿元市场需求，2027年综合市场规模有望突破3000亿元[4] - 今年我国低空经济市场规模预计将达1.5万亿元，2030年有望突破2万亿元[8] 养猪 - 农业农村部会议要求加强生猪产能综合调控，加快构建供需动态适配、规模结构合理、产业链协同提升的生猪产业高质量发展格局[5] - 会议要求加强生产和市场监测预警，动态调整全国能繁母猪正常保有量目标，提早开展逆周期调节，防止出现大的波动[5] - 国家支持产业向规模化、标准化、智能化、现代化发展，计划用5-10年时间基本形成产出高效、产品安全、资源节约、环境友好的生猪产业新格局[5] 机器人 - 广州国际汽车展览会上，广汽集团、小鹏汽车等多家国内主流车企展示跨界具身智能领域的重要成果——最新款机器人[6] - 处于新能源化和智能化转型中的汽车行业企业与具身智能新领域的关联紧密，产业链环节高度相似[6] - 罗兰贝格预测到2050年全球人形机器人年产量将达到5000万台左右，整个行业有望实现1.5万亿美元的年收入[6] 核电 - 福建漳州核电2号机组首次并网成功，开始向电网送电，标志着"华龙一号"批量化建设取得重大进展[6] - 漳州核电是目前全球最大的"华龙一号"核电基地，规划建设6台机组，全面建成后每年可提供超600亿度清洁电能，可满足福建南部地区厦门市、漳州市用电总和的75%[6] - 核电占2024年全球发电总量的比重为9%，截至2025年3月全球在运核电机组417台，总装机容量3.77亿千瓦[7] 宏观与行业 - 交通运输部表示要加快推进低空经济安全有序发展和汽车租赁业高质量发展[8] - 工信部部长表示加快5G工厂建设，加强6G与工业融合的前瞻研究[8] - 中国半导体行业协会表示半导体产业正迎来新一轮变革[8] - 前10个月国家铁路累计发送货物33.78亿吨，创历史同期新高[8]

美国电力危机与核电复兴 - 美国电力紧缺已进入“国家紧急状态”级别，核心推手是AI产业爆发[5] - 美国能源部重组，撤销清洁能源部门，新增碳氢化合物和地热能源办公室、聚变办公室，旨在弱化风电光伏，重点发展天然气、煤炭及核聚变发电[1] - 麦肯锡测算未来5到7年AI将使美国电力需求增加10%到20%，美国能源信息署预测到2030年美国本土电力缺口将达73.2吉瓦，其中超三成来自算力需求[6] - 美国政府宣布将直接采购并拥有多达10座新建大型核反应堆，项目投资规模高达数千亿美元，包括动用日本承诺的5500亿美元投资[2] - 发放10亿美元贷款用于重启三里岛核电站，其未来20年产出电力100%包销给微软的AI数据中心[3] - 核电因其“零碳+可靠”双重属性成为最优解，碳排放仅为煤电的1/600、天然气1/40，全年开工率稳在90%以上[7] - 科技巨头如微软、谷歌、亚马逊纷纷与核电企业签单，为AI算力锁死能源供应[8] - 美国政府2024年承诺投入9亿美元推进小型模块化反应堆项目，《加速核能部署法案》简化审批流程[11] - 贝莱德、先锋领航等机构增持核电概念股，推动美国核电板块指数年内涨幅超40%，部分企业股价年内最高涨幅达6倍以上[8] 中国核电发展战略与建设 - 中国是全球新建核电主力军，2022-2035年保持年均批准10台核电机组节奏，目标2035年核电容量较2020年50GW实现“三倍增长”至150GW[13] - 《中国核能发展报告（2025）》数据显示2024年国内核电建设投资达1469亿元，较上年增长520亿元，同比增长54%[13] - 中国现有58座运营核反应堆总装机60吉瓦，另有约30座在建反应堆总装机34吉瓦，预测到2040年装机容量达200吉瓦，发电量占比提升至10%左右[13] - 政策推动核电与“东数西算”工程融合，《新型电力系统行动方案》等文件要求国家枢纽节点新建数据中心绿电占比不低于80%[14] - 预计中国AI数据中心电力需求2025年达20吉瓦，2030年增至40吉瓦，2035年突破63吉瓦，是2024年的3倍多[14] - 2025年国家电网与南方电网合计投资将达8250亿元创历史新高，特高压工程为核电消纳提供保障[15] - 中游设备制造企业如特变电工2025年10月前订单金额达52.3亿元，同比增长41%[17] - 漳州核电2号机组首次并网成功，规划建设6台“华龙一号”机组，全面建成后年发电量超600亿度[18][19] 核电产业链投资机遇 - 从反应堆设计、重型制造到铀浓缩及安全监控设备，产业链各环节将迎来订单爆发[8] - 上游铀矿领域将迎来供需失衡红利期，国际原子能机构预测到2040年全球核电需求翻倍，但过去十年勘探停滞导致产能缺口[8] - 中国上游有中核集团等在铀资源勘探与储备发力，下游运营端企业如中国核电、中国广核已与多地算力中心达成供电合作[17] - 小型模块化反应堆凭借功率灵活、建设周期短（3-5年）、成本可控优势成为发展核心抓手[11] - 全球范围内由AI算力驱动的能源革命已开启，核电从“备选”变为“必选”，催生产业链巨大发展机遇[21][22]

美国电力危机与核电复兴 - 美国电力紧张局面已处于“国家紧急状态”，政府政策转向弱化风电、光伏，重点发展天然气、煤炭及核聚变发电 [1] - AI产业爆发是电力危机的核心推手，麦肯锡测算未来5到7年内AI将使美国电力需求增加10%到20% [6][7] - 美国能源信息署预测到2030年美国本土电力缺口将达73.2吉瓦，其中超三成来自算力需求，AI数据中心电力消耗可能占据全球总用电量的20% [7] - 美国政府宣布直接采购并拥有多达10座新建大型核反应堆，整个项目投资规模高达数千亿美元，包括动用日本承诺的5500亿美元投资 [2][12] - 美国发放10亿美元贷款用于重启三里岛核电站，其未来20年产出的100%电力已由微软的AI数据中心包销 [3] - 核电凭借“零碳+可靠”双重属性成为最优解，其碳排放仅为煤电的1/600、天然气发电的1/40，全年开工率稳在90%以上 [8] - 小型模块化反应堆（SMR）成为发展核心，美国政府2024年承诺投入9亿美元推进SMR项目，X-energy计划2027年建成示范电站 [12] - 贝莱德、先锋领航等机构增持核电概念股，推动美国核电板块指数年内涨幅超40%，多个核心企业股价年内最高涨幅达6倍以上 [9] 中国核电发展战略与市场机遇 - 中国是全球新建核电主力军，2022-2035年保持年均批准10台核电机组的节奏，目标在2035年实现核电装机容量较2020年的50吉瓦“三倍增长”，突破150吉瓦 [13] - 2024年国内核电建设投资达1469亿元，较上年增长520亿元，同比增长54%，创下历史新高 [14] - 中国目前有58座运营核反应堆，总装机容量60吉瓦，另有约30座反应堆在建，总装机容量34吉瓦 [14] - 预测到2040年中国核电装机容量达200吉瓦，发电量占比提升至10%左右，以2025年为基准年化增速至少达6.3% [14] - 中国AI数据中心电力需求快速攀升，预计2025年达20吉瓦，2030年增至40吉瓦，2035年突破63吉瓦，是2024年的3倍多 [14] - 2025年国家电网与南方电网合计投资将达8250亿元，创历史新高，特高压工程为核电消纳提供保障 [15] - 中游设备制造环节企业如特变电工已斩获大额订单，2025年10月前订单金额达52.3亿元，同比增长41% [17] - 漳州核电2号机组首次并网成功，规划建设6台“华龙一号”机组，全面建成后预计年发电超600亿度 [18][19] 全球核电产业链投资机遇 - 核电从能源选项中的“备选”变为“必选”，催生产业链上下游巨大发展机遇 [20] - 上游铀矿领域将迎来供需失衡红利期，国际原子能机构预测到2040年全球核电需求翻倍，但过去十年勘探停滞导致产能缺口短期难以弥补 [8] - 从反应堆设计、重型制造到铀浓缩及安全监控设备，产业链各环节都将迎来订单爆发 [8] - 科技巨头微软、谷歌、亚马逊等积极与核电企业签单，为未来AI算力大战锁定能源供应 [8]

美国政府考虑放宽对华AI芯片出口限制 - 特朗普政府正考虑批准英伟达向中国出口H200人工智能芯片[2] - 美国商务部就改变对华出口限制一事进行审查 相关计划可能变动[2] - 此决定得益于中美双边关系缓和 为美国先进技术对华出口提供前景[2] 中国半导体与存储技术进展 - 长鑫存储发布最新DDR5产品系列 最高速率达8000Mbps 最高颗粒容量24Gb[3] - 同步推出LPDDR5X移动端内存 最高速率10667 Mbps 最高颗粒容量16Gb 速率与容量位居业界第一梯队[3] - 国产GPU龙头摩尔线程启动申购 发行价114.28元/股 上市时总市值将达537亿元[13] 华为AI技术突破 - 华为发布并开源创新AI容器技术Flex:ai 通过算力切分技术将单张GPU/NPU算力卡切分粒度精准至10%[5] - 该技术使算力资源平均利用率从30%-40%提升30% 实现单卡同时承载多个AI工作负载[5] - Flex:ai可对英伟达、昇腾及其他第三方算力资源统一管理 有效屏蔽不同算力硬件差异[5] 新能源与高端制造产业动态 - 广汽集团建成国内首条大容量全固态电池产线 具备60安时以上车规级全固态电池批量量产条件[7] - 全固态电池能量密度比现有电池高接近一倍 可使500公里续航车型达到1000公里以上续航 计划2026年小批量装车试验[9] - 卫星物联网业务商用试验正式启动 旨在激发民营经济活力并促进数字经济与实体经济融合[4] - "华龙一号"福建漳州核电2号机组首次并网成功 标志批量化建设一期工程两台机组全部并网发电[4] 央企整合与邮轮产业 - 中国旅游集团牵头组建央企邮轮运营平台公司 专业化整合后船队规模位居亚洲第一[6] - 邮轮产业带动效应显著 产业带动比例系数高达1:10至1:14 即每产生1元收入可带动相关产业10-14元经济效益[6] - 集团总资产超过2000亿元 是我国唯一以旅游为主业的央企[6] 金融市场与数据预告 - 美联储官员威廉姆斯表示近期有进一步降息空间 交易员对12月降息25基点概率升至71%[10] - 道指上涨1.08% 标普500上涨0.98% 纳指上涨0.88% 热门中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数收涨1.23%[11] - 本周将发布11月官方制造业PMI、10月规模以上工业企业利润数据 MSCI中国A股指数新纳入17只标的并剔除16只[12] - 本周54家公司限售股解禁 合计解禁19.69亿股 解禁总市值204.11亿元 南方航空解禁市值56.89亿元居首[15][16]

漳州核电项目进展 - 全球最大“华龙一号”核电基地漳州核电2号机组于11月22日首次并网成功，开始向电网送电 [1] - 漳州核电“华龙一号”批量化建设一期工程两台机组已全部并网发电 [1] - 2号机组预计在年内投入商业运行，后续将进一步验证机组性能以确保满足商业运行条件 [1][2] 项目发电能力与环保效益 - 一期工程两台机组全部并网后，年发电量预计可达200亿度 [1] - 每年可减少二氧化碳排放约1600万吨，相当于减少标准煤消耗超600万吨 [1] - 整个漳州核电基地（规划6台机组）建成后，预计每年可提供超600亿度的清洁电能 [2] - 该发电量将满足福建南部地区厦门市、漳州市用电总和的75% [2] 技术性能与效率提升 - “华龙一号”是我国具有完整自主知识产权的三代核电技术，是当前核电建设的主力堆型 [2] - 与示范工程相比，漳州核电1号和2号机组反应堆功率提升了4.4%，相当于1年多发4.4亿度电 [2] - 1号机组首次换料周期达到442天，运维成本进一步降低 [2] 产业链发展与自主可控 - “华龙一号”批量化工程带动了上下游产业链5400多家企业共同成长 [2] - 反应堆压力容器等主设备的制造工艺和原材料实现了国产化验证 [2] - 具有完全自主知识产权的安全级DCS“龙鳞”系统成功实现应用，提升了核电产业链自主可控能力 [2] 项目整体规划与现状 - 漳州核电规划建设6台“华龙一号”核电机组 [2] - 截至目前，1号机组已安全稳定发电超88亿度 [2] - 3、4号机组处于土建安装阶段，5、6号机组正在推进前期工作 [2]