市场整体表现 - 12月29日早盘A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.31%，深成指涨0.03%，创业板指跌0.32% [1] - 沪深两市半日成交额1.4万亿元，较上个交易日缩量578亿元 [1] - 全市场超3400只个股下跌 [1] 商业航天板块 - 商业航天概念延续强势，10余只成分股涨停，其中神剑股份录得8连板 [3] - 政策面上，上交所公布新规，支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准登陆科创板 [3] - 行业观点认为，未来两年全球有望进入商业航天产业爆发期，中国商业航天正迈向“成长爆发”的关键拐点 [5][6] 贵金属板块 - 贵金属板块盘中震荡走强，白银方向领涨，白银有色、湖南白银涨停 [6] - 消息面上，沪银主力合约日内涨超8%，现货白银日内一度涨超5%，盘中均刷新历史高点 [6] 人形机器人板块 - 人形机器人概念拉升，锋龙股份4连板，模塑科技、五洲新春等多股涨停，上纬新材涨超18% [6] - 板块内多只个股表现强势，例如斯瑟智驱涨17.17%，超捷股份涨15.29%，昊志机电涨15.13% [8] - 消息面上，工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，将推动行业标准制修订 [9] - 行业观点认为，随着新品发布和订单增长，人形机器人商业化将加速发展 [9] 下跌板块 - 大消费板块下挫，零售、乳业概念跌幅居前，百大集团跌停，皇氏集团大跌 [10]

商业航天概念市场表现 - 12月29日，商业航天概念板块呈现震荡走强态势 [2] - 航天发展公司股价封住涨停板 [2] - 超捷股份公司股价上涨超过14% [2] - 斯瑞新材、雷科防务等一批相关公司股价涨停 [2]

A股午评：沪指涨0.31%，商业航天产业链延续强势 南方财经12月29日电，A股三大指数早盘集体涨跌不一，截至午盘，沪指涨0.31%，深成指涨0.03%，创 业板指跌0.32%，北证50指数涨0.11%，沪深京三市半日成交额14078亿元，较上日缩量578亿元。全市 场超3400只个股下跌。板块题材上，碳纤维、多元金融、脑机接口、有色金属、CPO、风电设备、商业 航天、人形机器人板块涨幅居前；食品饮料、零售、电池、化工、流感板块跌幅居前。盘面上，碳纤维 板块早盘走高，吉林化纤涨停，吉林碳谷、中复神鹰、南京聚隆涨幅居前。商业航天板块延续强势，神 剑股份8连板，大业股份4连板，泰尔股份3连板，苏州高新、中超控股、航天发展2连板。人形机器人概 念股盘中拉升，昊志机电、五洲新春、斯菱智驱领涨。此外，CPO、有色金属、华为昇腾等多个板块盘 中轮动。另一方面，食品饮料、零售等大消费板块集体走低，妙可蓝多、百大集团、东百集团盘中跌 停，皇氏集团、南侨食品、西部牧业跟跌。电池产业链同样表现落后，欣旺达盘中跌超10%，海科新 源、石大胜华、华盛锂电纷纷下挫。 相关股票： 石大胜华神剑股份昊志机电海科新源中超控股南侨食品妙可蓝多 ...

12月29日，三大指数早盘窄幅震荡，截至午间收盘，沪指涨0.31%，深证成指涨0.03%，创业板指跌 0.32%，科创50指数涨0.91%。两市下跌个股超3400只；半日成交1.40万亿元，较上一日缩量成交546亿 元。 国盛证券指出，当下市场震荡调整仍未结束，不过市场有望节前确认方向；中期对于投资者而言，仍然 可以逆势布局。 热门板块 1、脑机接口概念大涨 脑机接口概念表现活跃，海格通信、喜临门等涨停，翔宇医疗、麦澜德、三博脑科、创新医疗等跟涨。 点评：消息面上，12月28日，第五届脑科学前沿与产业大会暨2025深圳脑机接口博览会启幕，"粤港澳 大湾区脑科学与中枢神经疾病AI创新联盟"正式启动。 2、碳纤维概念拉升 碳纤维、化纤概念拉升，和顺科技、吉林化纤涨停。 点评：消息面上，日本东丽宣布，自2026年1月起将上调TORAYCA品牌的碳纤维及其预浸料、织物、 层压板等中间产品价格，涨幅区间为10%至20%。国泰海通证券认为，本轮东丽涨价有望改善外围和国 内碳纤维市场价格环境，进一步确认国内市场的价格底。 3、商业航天概念延续强势 盘面上，资金热炒科技，商业航天概念延续强势，10余只成分股涨停；机器人概念反 ...

市场整体表现 - 截至午盘，A股主要指数涨跌互现，沪指涨0.31%，深成指涨0.03%，创业板指跌0.32%，北证50指数涨0.11% [1] - 沪深京三市半日成交额为14078亿元，较上一交易日缩量578亿元 [1] - 全市场超过3400只个股下跌 [1] 领涨板块与主题 - 碳纤维、多元金融、脑机接口、有色金属、CPO、风电设备、商业航天、人形机器人板块涨幅居前 [1] - 有色金属板块相关ETF表现强势，大成基金有色ETF涨2.9% [1] - 油气板块表现亮眼，鹏华基金油气ETF涨2%，景顺长城基金石油天然气ETF涨1.92% [1] - AI板块回暖，科创AIETF富国与科创人工智能ETF汇添富均涨2% [1] - 商业航天板块延续涨势，卫星ETF易方达涨1.7% [1] 领跌板块与主题 - 食品饮料、零售、电池、化工、流感板块跌幅居前 [1] - 部分高溢价港股ETF跌幅显著，恒生ETF港股通跌停，港股通50ETF跌7%，最新溢折率分别为5%和0.27% [1] - 港股创新药板块走低，恒生创新药ETF跌2%，港股通创新药ETF跌1.7% [1] - 电力股回调，绿电ETF、电力ETF均跌1.6% [1]

市场整体表现 - 早盘A股三大指数涨跌不一 沪指涨0.31% 深成指涨0.03% 创业板指跌0.32% [1][3] - 沪深两市半日成交额1.4万亿元 较上个交易日缩量546亿元 [1] - 全市场超3400只个股下跌 [1] 行业与板块表现 - 商业航天概念延续强势 10余只成分股涨停 神剑股份8连板 金风科技与雷科防务涨停 [3] - 机器人概念反复活跃 锋龙股份4连板 五洲新春与模塑科技等多股涨停 [3] - 贵金属板块持续走强 白银有色与湖南白银双双涨停 [3] - 碳纤维概念表现活跃 吉林化纤涨停 [3] - 大消费板块下挫 零售与乳业概念跌幅居前 百大集团跌停 皇氏集团大跌 [3]

市场整体表现 - 12月29日A股三大指数开盘涨跌不一 上证指数高开0.02% 深证成指平开 创业板指低开0.19% [1] - 开盘后市场持续分化 截至发稿上证指数涨0.19% 创业板指跌0.83% [1] 商业航天板块表现 - 商业航天板块持续活跃 板块指数上涨0.35% [8] - 神剑股份走出8连板 股价涨停于14.49元 涨幅10.02% 总市值达137.80亿元 [3][4][5][9] - 多只成分股表现强势 光威复材涨超14% 斯瑞新材涨近13% 中超控股 中衡设计 海格通信 大业股份 泰尔股份等多股涨停 [4][8][9] - 政策面上 上交所于12月26日发布指引 明确商业火箭企业适用科创板第五套上市标准 为相关企业提供更便捷的直接融资渠道 [9][10] 锂电板块表现 - 锂电股集体下挫 欣旺达盘初一度跌近16% 最低报25元/股 [11][12] - 欣旺达下跌导火索为其子公司欣旺达动力被威睿电动起诉 索赔金额达23.14亿元 [14] - 板块内多只个股跟跌 多氟多跌超9% 海科新源跌近8% 永太科技跌超7% [15][16] 个股风险事件 - *ST长药因严重财务造假遭证监会查处 股价20cm跌停 报1.18元/股 总市值仅余4.13亿元 [17][18][19] - 证监会查明公司连续三年虚增收入和利润 拟对公司罚款1000万元 对责任人合计罚款3100万元 并启动重大违法强制退市程序 [21]

开盘动向 - 本周一全球主要股指表现分化，上证综指微涨0.02%报3964.65点，深证成指基本持平 [6][17] - 香港恒生指数开盘上涨0.43%报25,928.89点，日经225指数下跌0.12%，韩国综合股价指数上涨0.41% [6][17] - 美股市场因圣诞假期后交易清淡，主要指数期货走势平稳，但标普500指数上周五一度刷新历史纪录 [6][17] 热点轮动 - A股市场呈现结构性特征，商业航天概念成为最大亮点，多只成分股涨停，其中神剑股份已实现8连板 [7][18] - 机器人概念反复活跃，五洲新春等个股直线涨停，市场成交量持续放大，首个小时两市成交额较前一交易日放量808亿元 [7][18] - 12月以来权益类ETF净申购额已突破千亿元，宽基ETF成为资金布局的核心标的 [8][19] 政策与行业动态 - 证监会相关负责人表示正在构建规范、健康的资本市场人工智能生态体系 [8][19] - 财政部明确2026年将继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子 [8][19] - 央行将出台数字人民币管理服务体系行动方案 [11][21] 全球市场联动 - 美股在2025年迎来丰收之年，标普500指数全年累计上涨17.7%，纳斯达克综合指数涨幅达到22.2% [9][20] - 现货白银已连续第六个交易日上涨，上周五单日涨幅达10%创2008年以来最大单日涨幅，今年以来累计涨幅超过185% [10][20] - 芝商所宣布于12月29日收盘后全面上调黄金、白银等金属期货品种的履约保证金 [10][20] - 比特币一度突破8.9万美元，随后较日高下挫3.2% [10][20] 公司动态 - SK海力士因贸易限制解除而盘前大涨8.2% [11][21] - A股ETF市场中，华泰柏瑞、南方、华夏等头部产品呈现“领头羊”之争，而尾部产品则面临规模萎缩 [11][21]

核心观点 - 报告核心观点认为，2025年11-12月商业航天产业迎来密集政策与事件催化，行业进入高速发展与结构转型关键期，未来成本下降依赖于可回收火箭技术的突破，并梳理了北交所13家商业航天产业链核心标的[1][2] - 报告同时跟踪了北交所科技成长产业的市场表现，在统计周期内整体下跌，但部分行业及个股表现活跃，并汇总了相关公司的重大合同公告[2] 政策与行业动态 - 政策层面迎来密集催化：2025年12月26日，上交所发布指引支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准[2][6]；2025年11月，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出22项重点措施并计划设立国家商业航天发展基金[2][7] - 发射活动取得重要进展：2025年12月12日，长征十二号运载火箭在海南商业航天发射场成功发射卫星互联网低轨16组卫星[2][9]；2025年12月3日，朱雀三号遥一运载火箭完成飞行任务并进行了火箭一级回收验证，虽未实现软着陆，但为后续可重复使用奠定了基础[2][14] - 中国商业航天市场前景广阔：预计到2030年，中国商业航天市场规模有望超过9.1万亿元[16][28]；2025年第一季度至第三季度，中国商业航天发射次数为17次[16][28] - 产业结构发生深刻转变：商业航天发射在总发射量中的占比从2020年的约13%快速提升至2024年的超60%，民营力量成为核心增长极，2025年前三季度民营商业火箭发射13次[27][45][49] - 成本是核心竞争关键：2024年中国商业航天发射平均成本约为7.5万元/千克，与SpaceX的2.0万元/千克存在显著差距，根源在于“一次性火箭”与“可复用火箭”的商业模式代差[2][50]；实现2029年4.5万元/千克的成本目标依赖于可回收技术的决定性突破[2][52] - 北交所商业航天产业链：报告梳理出北交所13家商业航天核心标的，涵盖软件系统、零部件及材料三大类，并列出部分公司的市值及财务数据[2][56][57] 北交所市场总量表现 - 总体市场下跌：2025年12月22日至12月26日，北交所科技成长产业企业区间涨跌幅中值为-2.24%，153家核心标的中上涨公司为35家[2][60] - 头部个股涨幅显著：周度涨跌幅前五的公司分别为广道退（+74.80%）、方盛股份（+15.97%）、曙光数创（+8.75%）、泓禧科技（+7.07%）、天宏锂电（+6.47%）[2][60] - 主要指数表现：同期，北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为+1.19%、+1.95%、+2.85%、+3.90%[2][60] 细分行业市场表现 - 电子设备产业：市盈率TTM中值由57.9X降至55.9X，总市值由1417.7亿元降至1396.3亿元，市值中值由24.9亿元降至23.6亿元；个股市值表现前三为泓禧科技（+7.07%）、富士达（+5.38%）、海希通讯（+4.40%）[2][65][67] - 机械设备产业：市盈率TTM中值由44.0X降至42.1X，总市值由1137.7亿元升至1141.5亿元，市值中值由22.9亿元降至22.3亿元；个股市值表现前三为方盛股份（+15.97%）、曙光数创（+8.75%）、苏轴股份（+3.46%）[2][71][75] - 信息技术产业：市盈率TTM中值由68.6X降至65.4X，总市值由834.7亿元降至824.1亿元，市值中值由22.87亿元升至22.92亿元；个股市值表现前三为广道退（+74.80%）、科达自控（+4.06%）、*ST云创（+3.95%）[2][78][79] - 汽车产业：市盈率TTM中值由31.1X降至30.6X，总市值由564.2亿元降至563.1亿元，市值中值由20.3亿元降至19.5亿元；个股市值表现前三为同力股份（+5.08%）、开特股份（+4.43%）、捷众科技（+1.28%）[2][83][86] - 新能源产业：市盈率TTM中值由34.3X降至33.6X，总市值由546.0亿元升至546.2亿元，市值中值由23.4亿元升至23.6亿元；个股市值表现前三为天宏锂电（+6.47%）、纳科诺尔（+4.58%）、长虹能源（+2.03%）[2][90][92][93] 重要公司公告 - 纳科诺尔：与国内某头部客户签订《采购合同》，合同总金额为3.01亿元[2][96] - 奥迪威：收到某头部智驾系统集成商的项目定点通知，将供应车规级智能传感器，预计生命周期3年，合同总金额为1.76亿元[2][96] - 其他公告：铁大科技拟设立兰州分公司；德众汽车二级子公司采购设备，交易金额4990.7万元；力佳科技全资子公司拟设立深圳及武汉分公司[96]

硬蛋创新本次推出的第一款自研产品"KPL-多通道射频SOM",是商业卫星互联网领域上游核心模组产 品。在低轨卫星领域,单颗/少量低轨卫星仅能短暂飞越地球某一区域,导致通信服务间断、不连续。而卫 星互联网通过在不同轨道面部署海量卫星(低轨卫星组网),组成一张覆盖全球的"太空网格",可以实现地 球任何点在任何时刻都至少有一颗卫星在上空提供服务,即7×24小时不间断通信。上述组网结合卫星间 激光链路能够推动数据先在卫星间高速传输,再选择最优路径下传到地面站,从而在全球范围构建高速、 低延迟、抗毁性的"太空互联网骨干网"。 高效的星间通信是卫星互联网的核心技术之一。硬蛋创新自研的"KPL-多通道射频SOM"产品集成了高 性能多路ADC (5.9G及2.95G) / DAC (10G) ,并搭载了新一代单芯片高速RF核心器件,解决了星间通信场景 中对多对多、大功率、高带宽的需求痛点。 基于上述自研的SOM架构及产品,硬蛋创新还配套提供面向SOM核心板的多种底板参考设计及定制化服 务,有效帮助商业卫星互联网领域核心客户(如卫星、地面站与终端产品制造商)缩短在复杂射频和高速混 合电路上的设计周期,快速提升其组网技术能力。 ...