收购交易核心信息 - 公司通过全资附属公司佳怡环球以总作价2200万港元收购目标公司奥诺香港100%股权及销售贷款 [1] - 收购完成后，公司将间接持有合成生物基础设施供应商倍生生物37.5%的权益 [1] - 倍生生物的财务业绩将以权益法计入公司财务报表 [1] 被收购方业务概况 - 倍生生物是专注于菌株设计和发酵工艺开发的合成生物基础设施供应商 [1] - 其客户包括合成生物企业、生物医药企业及希望利用合成生物技术升级的传统发酵企业 [1] - 公司已建立全面的闭环合成生物基础设施，涵盖设计软件、标准架构、DNA/菌株生产平台、数据生成及工艺相关试剂设备的研发生产 [2] - 公司拥有完整的DNA从头合成能力、核心分子酶研发生产能力，以及从小试到中试的蛋白、小分子、复合产品发酵研发生产能力 [2] 公司现有研发重点 - 研发重点在于医疗保健及美容业务相关专有权利与技术 [2] - 具体研发领域包括：III型胶原蛋白-透明质酸"双蛋白"水光针，采用透明质酸渗透增强技术以提高透皮吸收效率 [2] - 研发羟基磷灰石/胶原蛋白复合填料，瞄准颞部填料市场 [2] - 研发光电激活型胶原蛋白修护精华，旨在开发含有热敏/光敏感脂质体的精华，实现"设备激活式"精准修护 [2] - 研发干细胞外泌体靶向抗衰老疗法，目标是开发冻干外泌体微球，实现靶向释放与长效修复 [2] 收购的战略考量 - 公司认为收购倍生生物权益可确保获得其服务，提高自身研发项目效率，降低研发成本，并加速研发成果商业化 [3] - 倍生生物的所有现有股东及管理层均为独立第三方 [3] - 收购完成后，公司将有权提名并取代倍生生物现有5人董事会中的至多2名董事 [3]

收购交易核心信息 - 朸濬国际通过其全资附属公司佳怡环球，以总作价2200万港元收购奥诺香港100%股权及销售贷款，从而间接持有倍生生物37.5%的权益 [1] - 交易完成后，奥诺香港将成为朸濬国际的间接全资附属公司，倍生生物的财务业绩将以权益法计入集团财务报表 [1] 被收购方（倍生生物）业务概况 - 倍生生物是一家专注于菌株设计和发酵工艺开发的合成生物基础设施供应商 [1] - 公司为合成生物企业、生物医药企业及传统发酵企业提供技术服务及相关产品 [1] - 公司已建立全面的闭环合成生物基础设施，涵盖设计软件、标准架构、DNA/菌株生产平台、数据生成及工艺相关试剂设备的研发生产 [2] - 公司拥有完整的DNA从头合成能力、核心分子酶研发生产能力，以及从小试到中试的蛋白、小分子、复合产品的发酵研发生产能力 [2] 收购的战略动机与协同效应 - 朸濬国际认为医疗保健及美容业务的专有权利与技术研发是取得竞争优势的关键 [2] - 公司当前研发重点包括：III型胶原蛋白-透明质酸“双蛋白”水光针、羟基磷灰石/胶原蛋白复合填料、光电激活型胶原蛋白修护精华、干细胞外泌体靶向抗衰老疗法 [2] - 通过收购获得倍生生物的权益，旨在确保获得其服务，以提高自身研发项目的效率，降低研发成本，并加速研发成果的商业化 [3] 收购后的公司治理安排 - 倍生生物的所有现有股东及管理层均为独立于朸濬国际的第三方 [3] - 交易完成后，朸濬国际将有权提名并取代倍生生物现有5人董事会中的至多2名董事 [3]

海南自贸港封关运作启动 - 2023年12月18日，酝酿5年多的海南自贸港正式启动封关运作，海南全岛将建成海关监管特殊区域，全面实施“一线放开、二线管住、岛内自由”制度框架 [1] 资本市场反应 - 封关后资本市场海南自贸区板块迎来爆发，19日至23日收盘的3个交易日内，主板海南发展、海汽集团、海南瑞泽、海南海药股价实现三连板，区间涨幅超33% [1][2] - 同期创业板神农种业区间涨幅超过42%，康芝药业涨幅38% [1][2] - 海峡股份、安通控股、海南机场等多只个股区间累计涨幅也超过20%，海南自贸区指数涨幅超过7% [2] 政策核心与制度创新 - 政策通过扩大“零关税”范围、放宽贸易管理、便利口岸通行和实施高效监管，全面降低制度性成本 [1] - 封关后，海南通过“一个平台、两套政策、三类监管”，在零关税与自由流通、离岛加工与增值贸易服务、口岸通行便利化、跨境业务与创新贸易方式等方面实现突破 [3] - 这促进了当地从传统贸易模式向新型离岸交易模式的转变 [3] 对基础设施的重构 - 封关政策对当地硬、软两类基础设施完成了重构 [2] - 硬基础设施方面，完成了口岸设施升级、交通网络强化、物流仓储体系重构、能源与信息基建等 [2] - 软基础设施方面，完成了监管系统集成、金融基础设施、标准与规则对接等 [2] 产业发展与区域影响 - 政策促进要素自由流动和产业升级，增强市场活力与开放水平 [1] - 海南依托加工增值免税和重点园区建设，推动高新技术企业集聚与产业升级，享受税收和研发优惠，吸引全球企业加工与创新 [1] - 洋浦、海口、三亚、文昌等园区成为能源、数字经济、生物医药及互联网等高端产业集聚区 [1] - 封关推动“前店后厂”模式升级，高端加工与增值环节向岛内集聚，现代服务业外溢赋能周边省区 [1] - 港口与机场物流通道重塑协同，实现贸易便利化、供应链优化、区域产业协同与国际化水平提升，促进海南与周边省区共同发展 [1] 企业行动与机遇 - 国内上市公司纷纷抓住封关政策带来的巨大机遇 [2] - 供销总社旗下上市公司供销大集在2023年6月设立了海南大区，统筹海南、广东地区成员企业管理 [2] - 公司依托望海国际、顺客隆等原有基础作为核心运营载体，叠加农产品贸易、冷链仓储、物流配送资源，率先承接封关后流通需求 [2] - 目前，供销大集与海口市菜篮子集团的生猪保供业务已稳定落地，同时海南大区持续拓展跨境电商类目，搭建“线上+线下”购物生态，开展直播助农，且与京东、美团达成供应链合作 [2]

A股市场整体表现 - 主要股指全线上涨，沪指涨0.69%，深成指涨1.47%，创业板指涨2.23% [3] - 市场超3200只个股上涨，成交额达1.86万亿元，呈现放量态势 [3] - 市场热点多元，海南、大消费、半导体、机器人板块均上涨，商业航天板块整体保持活跃 [3] 海南板块及封关政策影响 - 海南板块指数大幅上涨9.45%，板块内20只个股集体涨停 [3] - 主力资金大幅流入海南板块，金额达50亿元 [3] - 海南封关启动后，三亚免税店连续3天单日销售额超过1亿元，今年累计销售额目标冲击200亿元 [3] - 政策红利推动多个方向受益：零关税商品种类从1900种大幅增加至6600种，利好免税及旅游行业 [3]；海南作为国际中转枢纽，将带动物流及跨境贸易发展 [3]；零关税降低研发成本，利好生物医药、高端制造等高新技术企业 [3]；博鳌乐城可快速获得国际新药械，封关后成本更低，促进医疗健康与旅游结合 [3]；封关建设需求及跨境贸易活跃将带动基建和金融服务业 [3] 债券市场动态 - 债券市场呈现分化格局，短债表现强势，而长债表现疲弱 [4] - 市场资金面宽松，隔夜Shibor利率降至1.27% [4] - 长债收益率上行，10年期和30年期债券收益率均上涨，期限越长亏损效应越明显 [4] - 机构投资者行为出现分裂，交易盘卖出长债，而配置盘持观望态度 [5] - 央行通过逆回购操作投放673亿元，同时回收1309亿元，实现净回笼636亿元，但市场资金面仍保持宽松 [5] 贷款市场报价利率(LPR) - 1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%，两者均已连续7个月维持不变 [5] 近期政策消息 - 征信新政出台，规定信用卡、网贷逾期金额在1万元以内，还清后即可消除逾期记录 [5] - 城投公司化债进展显著，今年已有355家城投公司退出高风险名单 [5]

国家医保目录更新与创新药物纳入 - 国家医保局与人力资源社会保障部于2025年12月7日发布新版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及《商业健康保险创新药品目录》，新目录将于2026年1月1日起执行，旨在提高创新药物可及性并减轻患者负担 [1] 纳入医保的乳腺癌靶向新药 - 罗氏制药的伊那利塞片（商品名：伊赫莱®/Itoyebi®）成功纳入医保，其适应症为联合哌柏西利和氟维司群，治疗内分泌治疗耐药、PIK3CA突变、HR阳性、HER2阴性的局部晚期或转移性乳腺癌成人患者 [1] - 阿斯利康的卡匹色替片（商品名：荃科得®/Truqap®）成功纳入医保，其适应症为联合氟维司群，治疗至少接受过一种内分泌治疗后疾病进展、或在辅助治疗期间或完成后12个月内复发、HR阳性、HER2阴性且伴有PIK3CA/AKT1/PTEN改变的局部晚期或转移性乳腺癌成人患者 [1] 伴随诊断与精准检测解决方案 - 吉因加作为肿瘤精准检测公司，其旗下吉迅安®（乳腺癌）检测试剂盒等产品已实现对PIK3CA、AKT1、PTEN等相关基因区域的全面覆盖与精准检测，为临床用药决策提供分子依据 [2] - 吉因加通过搭载吉智®号ins智能分析系统，实现了从样本到报告的院内本地化闭环流程，并全力保障24小时极智交付，以助力临床快速响应，让患者尽早用上合适的靶向药 [2] 行业影响与发展方向 - 此次医保目录更新标志着中国在提高创新药物可及性方面迈出坚实一步，为临床治疗提供了新的有力武器 [1] - 精准检测被视为精准医疗的起点，吉因加表示将继续以创新技术和可靠产品，与临床专家及行业伙伴共同推动中国乳腺癌诊疗向更规范、更个体化的新时代迈进 [2]

文章核心观点 - 一项发表于《Cell Reports Medicine》的研究挑战了阿尔茨海默病不可逆转的百年教条，通过药物P7C3-A20恢复大脑NAD+稳态，在小鼠模型中成功逆转了晚期阿尔茨海默病的病理和认知障碍，并在人类大脑中找到了相应的治疗靶点，为疾病治疗提供了全新方向 [2][10] 疾病现状与科学背景 - 全球有超过5000万阿尔茨海默病患者，预计到2050年患者数量将突破1.5亿 [1] - 当前治疗方法主要针对β-淀粉样蛋白或症状缓解，效果有限 [1] - 部分携带致病基因或大脑有病理改变（NDAN）的个体能保持认知完好，提示大脑存在内在“韧性”机制，可能抵抗或延迟疾病进展 [1] 关键科学发现：NAD+稳态的核心作用 - 研究聚焦于细胞能量代谢核心分子烟酰胺腺嘌呤二核苷酸（NAD+），其水平随阿尔茨海默病进展在小鼠和人类大脑中显著下降 [5] - 疾病严重程度与NAD+稳态失衡程度直接相关 [5] - 在保持认知正常的NDAN个体中，其基因表达模式显示NAD+稳态得到了良好维持 [9] 实验药物P7C3-A20的疗效 - 化合物P7C3-A20能够恢复大脑中的NAD+稳态，且不会使NAD+水平异常升高，避免了潜在安全风险 [7] - 在已出现明显病理和认知障碍的晚期阿尔茨海默病模型小鼠（5xFAD和PS19模型）中，P7C3-A20治疗实现了全方位逆转，效果在两种模型中均得到验证 [7] - 具体逆转效果包括：认知功能（记忆、学习）恢复、脑部病理（tau蛋白磷酸化、血脑屏障损伤、氧化应激）改善、神经炎症反应下降、以及海马体神经发生增加和神经元死亡减少 [8] 人类大脑证据与转化价值 - 蛋白质组学分析识别出46种在人类和小鼠阿尔茨海默病大脑中异常表达、且经P7C3-A20治疗后恢复正常的蛋白质 [9] - 这些蛋白质涉及蛋白质稳态、RNA代谢、线粒体功能等关键过程，为未来药物开发提供了新的靶点 [9] - 该研究的突破性体现在：概念上首次证明晚期阿尔茨海默病样病变可被逆转；机制上明确了NAD+稳态的核心作用；转化上在人类大脑中找到了相应治疗靶点 [10][14] 未来展望 - 研究团队计划下一步开展临床前安全性和有效性评估，为未来的人体临床试验奠定基础 [14] - 针对NAD+稳态的治疗策略可能为阿尔茨海默病提供全新的治疗方向 [14]

海南封关的战略定位与长期影响 - 海南封关是国家影响改革开放格局的长线重大布局 计划连续10年投资1.8万亿人民币 涉及699个重大项目 [1] - 封关的核心是“一线开放 二线管住 岛内自由” 旨在将海南打造为“境内关外”的超级特区 [4][5] - 封关的本质是更高水平的开放 而非封闭 其长远意义在于重塑全球产业链和推动贸易结构根本性升级 [13][25][26][27] 产业升级与出口转型 - 海南封关是中国从依赖中低端制造业出口向赚取技术溢价和规则溢价转型的关键窗口 [2][3] - 未来高端制造如特斯拉电池 辉瑞新药 芯片封装 生物医药等将在海南生产 包装并出口 使海南成为亚洲高端制造基地 [2] - 具体案例显示 特斯拉电池在海南组装成本可降低30% 辉瑞新药在海南生产价格可减半 [2] “一线开放”的具体内涵与机遇 - “一线开放”指海南与境外边界彻底放开 全球99%的商品可零关税进入海南 [6][9] - 海南将成为一个3.5万平方公里的超级中转站和物流枢纽 覆盖从泰国榴莲到美国芯片的各类商品 [10][11] - 企业可享受原材料免税进口 产品免税转口以及资金自由汇兑等便利 例如新能源企业进口电池原料无需交税 [14] “二线管住”的规则设计与产业引导 - “二线管住”是对海南与内地边界进行有规则的管理 货物进入内地需交税 但加工增值超过30%可享受免税政策 [15] - 此政策设计既防止对内地市场造成冲击 又激励企业在海南进行深加工以提升产品附加值 [16] - 海南将成为贸易 金融 数据等领域新规则的“试验田” 成功经验有望向全国复制推广 实现安全的高水平开放 [17][18][19] 对人民币国际化与贸易的推动 - 海南封关将促进人民币国际化 未来全球商品在海南交易将更便利地使用人民币结算 [20][21] - 东南亚与中国 非洲与中国之间的贸易（如家电 矿产）都可能通过海南以人民币进行结算 [22][23] - 封关后 预计每年能撬动万亿级规模的贸易 实现贸易结构的根本性升级 [24][25] 资本市场反应与实施节奏 - 海南封关消息近期直接影响了资本市场 相关板块出现上涨行情 [1] - 近期上涨受短期情绪与长期看好双重因素驱动 但需注意短期追高风险 [28][29][30] - 封关是一项需要时间落地的长期布局 其影响是长远而深刻的 [27][28]

福建省科技创新与产业发展战略 - “十四五”以来，福建省聚力推动科技创新和产业创新深度融合，组织实施95个省级科技重大专项和“揭榜挂帅”项目，在新能源、氢能、生物医药等领域实现重大创新突破 [1] 氢能产业布局与技术突破 - 福建省前瞻布局氢能产业，依托高校及研究院所建设创新实验室，并于2024年3月明确全省氢能产业发展重点和主攻方向 [2] - 福州大学团队将氨作为高效储氢载体，创制出新型低温催化剂，实现了储氢方式的颠覆性创新，并成功研发国内首座“氨-氢”燃料电池发电站及首辆“氨-氢”燃料电池客车 [2] - 福建省牵头成立氢能产业工作小组，将通过“揭榜挂帅”等方式，针对“制、储、运、加”全链条开展协同攻关 [3] 企业创新平台建设与支持 - 福建省支持民营企业牵头或参与建设高能级科技创新平台，对获批的国家级平台给予一次性最高1000万元人民币的奖励 [4] - 宁德时代创新实验室在全球布局六大研发中心，汇聚国内外团队开展技术攻关，引入大数据模型与人工智能技术，大幅提升研发效率，新产品研发周期从3至5年缩短至90天左右 [4][5] - 宁德时代累计研发投入超过800亿元人民币，研发队伍超2万人，拥有专利及专利申请合计超4.3万项，带动近百家产业链头部企业在福建集聚，构建全闭环产业链 [5] 生物医药产业发展与成果 - 我国首款自主研发的九价HPV疫苗在福建等地投入使用，每支定价499元人民币，约为同类进口产品价格的40%，由夏宁邵院士团队与厦门万泰沧海历时18年联合攻关完成 [6] - 2024年6月，三款“厦门造”创新药接连获批上市，填补国内多项技术空白 [7] - 福建省于2021年启动建设翔安创新实验室，通过创新管理模式构建多元参与的创新生态体系，并正建设五种不同表达系统的医药工艺研发试验线，以提升早期科研成果向企业技术转移的成功率 [7]

文章核心观点 - 2025年12月22日，港股IPO市场出现标志性转折，四只新股（包括18A生物科技公司华芢生物）上市首日全部破发，其中华芢生物收跌29.32%，标志着此前由赚钱效应驱动的18A新股暴涨神话破灭 [1] - 此次集体破发是港股IPO市场面临双重压力的结果：一是监管层释放收紧信号，对上市材料质量和保荐机构提出更高要求；二是2025年IPO数量大幅扩容，新股发行密度激增导致市场流动性被持续分流 [1] - 市场正从狂欢转向理性，亏钱效应开始显现，预计将对后续新股发行产生负反馈，企业赴港上市难度将加大，市场对新股的筛选将更趋严苛 [1][5] 港股IPO市场近期表现 - **首日集体破发**：2025年12月22日，华芢生物、明基医院、印象大红袍、南华期货四只港股新股同步挂牌，最终全部破发 [1] - **具体跌幅**：华芢生物收跌29.32%，明基医院暴跌49.46%（创年内港股新股首日最差纪录），印象大红袍下跌35.28%，南华期货下跌24.17% [1] - **历史破发率**：2024年港股新上市的70只新股中，破发率为35.71%，表明破发本是市场常态的一部分 [4] 此前市场状况（赚钱效应驱动） - **18A板块狂欢**：在华芢生物上市前，18A板块处于赚钱效应驱动的狂欢中，新股上市首日涨幅动辄超过100% [2] - **炒作案例**：银诺医药上市后被炒到260亿港币市值；药捷安康一度被炒至2700亿港币市值 [2] - **现象级IPO**：市场曾出现3000亿港币资金参与打新、认购倍数超3000倍的现象级IPO [3] - **成功案例**：一些此前多次上市失败的企业（如轩竹生物）不仅成功重回港交所，股价还持续上涨 [3] 市场转向的原因分析 - **监管收紧**：香港证监会及港交所联合向新股保荐人发函，指出部分上市申报资料质量欠佳，部分从业者可能不熟悉监管要求或缺乏足够经验 [5] - **IPO供给压力**：2025年港股IPO数量大幅扩容，近期新股发行密度激增，市场资金承接压力持续攀升 [1][4] - **市场预期变化**：德勤中国曾预测港交所有望成为2025年全球IPO融资额第一的交易所，但随着发行力度加大，市场环境发生变化 [4] 对后续市场的影响 - **上市难度加大**：在发行密集、资金承压、监管收紧等因素叠加下，企业赴港上市的难度大概率会逐步加大 [1][5] - **筛选更趋严苛**：市场对新股的筛选将更趋严苛，尤其是依赖市场情绪支撑的18A类公司 [1] - **负反馈循环**：亏钱效应开始显现，必然会对整个新股发行环节产生负反馈 [5]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月23日收盘，白云山股价报18.44元，较前一交易日下跌0.7% [1] - 当日开盘价18.53元，最高价18.63元，最低价18.44元，成交额达1901.73万元 [1] - 近52周股价最高为20.4元，最低为15.01元 [1] 设立投资基金详情 - 公司董事会批准附属企业广药二期基金与广药资本、广开基金共同设立“广州广药广开创业投资基金”，目标规模为人民币3.00亿元 [1] - 在该基金中，广药二期基金、广药资本、广开基金分别出资人民币9,750.00万元、250.00万元、10,000.00万元 [1] - 董事会同日批准设立“广州荔湾广药创业投资基金”，规模为人民币3.00亿元 [1] - 在该基金中，广药二期基金、广药资本、天使母基金、荔湾产投基金分别出资人民币9,950.00万元、350.00万元、9,850.00万元、9,850.00万元 [1] - 两项基金均聚焦于生物医药领域的投资 [1] 交易性质与监管合规 - 由于广药资本为公司控股股东广药集团控股80%的企业，本次交易构成关连交易 [1] - 根据香港上市规则，该等交易适用百分比率超过0.1%但低于5%，须履行申报及公告义务，并获豁免独立股东批准 [1] - 截至公告日，相关协议尚未签署 [1]