全社会用电量增长与结构变化 - 7月全社会用电量达1.02万亿千瓦时 同比增长8.6% 创全球单月用电量纪录 [1] - "十四五"前4年能源消费增量达"十三五"增量的1.5倍 预计5年新增用电量超欧盟年度用电量 [1] - 7月城乡居民生活用电量同比增长18% 河南陕西山东等6省居民用电同比增幅超30% 因全国平均气温创1961年以来同期最高 [1] 产业结构与用电特征 - 1-7月四大高载能行业合计用电量同比增长0.9% 高技术及装备制造业用电量同比增长4.6% 增速高于制造业平均水平2.3个百分点 [2] - 新能源整车制造业用电量同比增长25.7% 数据中心和5G基站等数字经济基础设施用电量快速增长 [2] - 2024年新能源整车制造用电量同比增长34.3% 互联网和相关服务用电量同比增长20.5% 1-7月电动汽车充换电服务用电量同比增长超40% [3] 能源转型与绿色产业 - 上半年风光发电量增量超过全社会用电量增量 非化石能源发电比例持续提高 [3] - 新能源汽车光伏锂电池等绿色低碳产业崛起 人工智能等新兴产业蓬勃发展 成为用电需求新增长点 [3] - 电网覆盖范围与输电能力世界领先 通过加强电力基础设施建设和储能技术发展保障电力安全供应 [3] 经济发展与电力消费趋势 - 用电量增长反映经济活跃度增强 工业用电量持续回升 服务业用电受暑期消费带动 [2] - 高技术制造业和装备制造业单位用电经济附加值更高 技术密集和创新驱动特征符合高质量发展要求 [2] - 未来电力消费保持增长态势 增长结构和质量进一步改善 体现新旧动能转换进程 [4]

财务表现 - 营业收入24.96亿元 同比增长15.31% [1] - 归属于上市公司股东的净利润8.82亿元 同比减少8.73% [1] - 扣除非经常性损益的净利润8.78亿元 同比减少7.55% [1] 股东回报 - 基本每股收益0.51元 [1] - 拟每10股派发现金红利3.995元（含税） [1]

财务表现 - 报告期内公司实现营业收入249622.31万元 同比增长15.31% 季度环比增长8.36% [1] - 归属于上市公司股东的净利润88212.21万元 同比下降8.73% 季度环比增长5.06% [1] - 总资产达3667703.24万元 较上年度末增长17.15% [1] 资本结构 - 归属于母公司所有者权益1067515.43万元 较上年度末增长7.12% [1] - 资产负债率为64.07% 财务状况保持健康态势 [1] 股东回报 - 向全体股东每10股派发现金红利3.995元 [1]

核心观点 - 公司拟实施每10股派发现金红利3.995元（含税）的分红方案 分红总额达6.52亿元（含税） 凸显对股东回报的重视和长期经营信心 [1] - 公司上半年营业收入24.96亿元 归母净利润8.82亿元 经营活动现金流净额22.62亿元 同比大增1501.56% 为分红提供强劲现金支撑 [1] - 公司分红方案与监管层引导上市公司增强分红意识的政策导向高度契合 有望在融资和资源获取中获得更多政策倾斜 [1][2] 分红方案 - 以权益分派股权登记日总股本扣除回购股份为基数 向全体股东每10股派发现金红利3.995元（含税） 预计分红总额6.52亿元（含税） [1] - 分红方案响应证监会引导上市公司完善分红机制的政策导向 积极践行让投资者分享企业发展成果的监管要求 [1] 财务表现 - 上半年实现营业收入24.96亿元 归属于上市公司股东的净利润8.82亿元 [1] - 经营活动产生的现金流量净额22.62亿元 同比增长1501.56% 利润具备强劲现金支撑 [1] 资本运作与融资 - 南方润泽科技数据中心REIT成功上市 募集资金45亿元 盘活京津冀区域成熟数据中心存量资产 [2] - 资产证券化优化公司各项财务指标 为后续利润增长与分红储备空间 [2] - 作为河北省首单民企科创债发行主体 结合科创属性与分红能力 符合金融支持科技创新政策方向 [2] 业务运营与交付 - 上半年廊坊、平湖、佛山、惠州园区各新增交付1栋算力中心 合计新增交付约220MW 交付规模处较高水平 [2] - 截至报告期末累计交付18栋算力中心 成熟算力中心上架率超过90% [2] - 报告期内公司能耗指标较2024年末增长约30% [2] 基础设施与电力保障 - 廊坊园区B区新增取得三座110kV变电站批复 长三角园区新增第二座110kV变电站年内投运并新增取得220kV变电站批复 [3] - 佛山园区新增110kV变电站已投运 重庆园区新增110kV变电站预计年内投运 [3] - 能耗与电力稳定增长为公司长远稳健发展奠定基础 在智算需求爆发背景下占据先发优势 [3] 发展前景 - 更多算力交付将支撑整体收入规模持续扩容 进一步凸显长期分红能力与投资价值 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入11.48亿元，同比增长8.2%，归母净利润8789.69万元，同比增长16.09% [1] - 第二季度营业总收入6.12亿元，同比下降9.97%，但归母净利润3614.94万元，同比大幅上升43.37% [1] - 毛利率提升至33.49%，同比增长39.75%，净利率提升至8.31%，同比增长15.47% [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.09元，同比增长13.43%，每股经营性现金流0.46元，同比大幅增长91.04% [1] - 扣非净利润8643.63万元，同比增长6.77% [1] - 三费占营收比15.92%，同比增长12.9% [1] 资产负债结构 - 货币资金减少至3.88亿元，同比下降31.81%，应收账款减少至4.17亿元，同比下降33.53% [1] - 有息负债增至82.32亿元，同比增长32.31%，流动比率仅为0.39 [1][4] - 有息资产负债率达45.29%，每股净资产3.51元，同比增长7.83% [1][4] 现金流与债务风险 - 货币资金/流动负债仅为13.24%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.31% [4] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达11.15倍 [4] - 应收账款/利润高达335.7% [4] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为4.28%，净利率5.88%，投资回报一般 [5] - 上市以来ROIC中位数为11.03%，最差年份为2024年 [5] - 上市6年来亏损1次，需关注特殊原因 [5] 机构持仓情况 - 被明星基金经理杨宗昌持有，其管理的易方达供给改革混合基金持有975.40万股并增仓 [6][7] - 共有10只基金持仓，其中6只为新进十大持仓，包括财通资管、嘉实、大成等基金产品 [7] - 易方达供给改革混合基金规模40.56亿元，近一年上涨44.57% [7] 业绩预期与商业模式 - 分析师普遍预期2025年业绩2.08亿元，每股收益0.21元 [4] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入24.96亿元，同比增长15.31% [1] - 净利润8.82亿元，同比下降8.73% [1] 经营状况 - 营业收入实现双位数增长但净利润出现下滑 [1] - 盈利增速与收入增速呈现分化态势 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入21.63亿元，同比增长14.35% [1] - 2025年上半年归母净利润2.55亿元，同比增长16.49% [1] - 第二季度营收12.19亿元，同比增长15.00%，环比增长29.25% [1] - 第二季度归母净利润1.44亿元，同比增长51.58%，环比增长29.93% [1] 业务板块 - 数据中心业务为核心主业，产品包括不间断电源(UPS)、高压直流电源(HVDC)、温控、微模块、电力模块、铅酸/锂电池等 [1] - 新能源业务板块重回增长通道，主要因欧洲储能市场需求恢复及全球新市场拓展 [2] - 公司布局"数据中心+新能源"双板块业务，2025年上半年呈现营收、净利双增长态势 [1] 客户与市场 - 互联网领域客户包括字节跳动、阿里巴巴、京东、万国、世纪互联等主要供应商 [1] - 海外市场实现对北美、欧洲、东南亚等数据中心市场的突破 [1] - 2024年新能源业务受欧洲客户户储库存影响出现短期波动 [2] 行业动态 - AI技术推进带动国内外互联网厂商启动新一轮数据中心基建热潮 [1] - 欧洲储能市场需求提振恢复，促进新能源业务增长 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入7.37亿元，同比增长54.82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1491.58万元，同比增长124.13% [1] - 关键设备收入4.75亿元，占总收入64.45%，同比增长64.87% [1] - 境外收入6232.14万元，同比增长60.31% [2] 业务进展 - 完成环保业务剥离，全面聚焦信息数据领域 [1] - 关键设备和智能工程收入大幅增长 [1] - 智能工程业务首次延伸至智算中心建设领域，承建12000P机电总承包项目 [2] - 智算中心支持千亿参数AI大模型训练、自动驾驶模拟、生物医药研发及能源行业仿真等高算力应用 [2] - 从关键设备供应商升级为数字基础设施全生命周期服务商 [2] 技术优势 - 算力温控技术领域构建研发设计、产品制造到集成服务与运维支持的平台优势 [1] - 间接蒸发冷却、自然冷却、风液同源等技术方案市场占有率持续提高 [1] 市场拓展 - 海外市场覆盖马来西亚、新加坡、泰国、越南、菲律宾、阿曼等国家 [2] - 在马来西亚成立全资子公司，实现东南亚多国关键设备交付落地 [2] - 建立泰国、印尼等重点海外市场本地化服务能力 [2] - 持续拓展阿里巴巴、字节跳动等头部互联网企业订单 [2] 行业机遇 - 人工智能浪潮催生多元算力需求 [3] - 数字中国及"东数西算"政策推动数字基础设施市场持续扩大 [3] - 数据中心向绿色低碳发展 [3]

行业投资规模 - 泰国数据中心容量预计未来三年内增加三倍 投资额约65亿美元涌入该领域 [1] - 泰国算力容量将从2024年350兆瓦增至2027年1吉瓦左右 每兆瓦建设成本约1000万美元 [1] - 2023年上半年泰国投资委员会批准36个科技项目 总投资额达3220亿泰铢（99亿美元） 其中大部分为数据中心项目 [1] 企业动态 - 谷歌 亚马逊 微软和英伟达等全球科技巨头在泰国及东南亚人工智能基础设施领域投入数十亿美元 [1] 区域竞争格局 - 泰国政府希望追赶马来西亚和新加坡等区域数据中心领先国家 [1] - 泰国凭借稳定的发电和供水优势吸引大量新数据中心投资 [1]

市场整体表现 - A股市场探底回升，成交额再度突破3万亿元[1] - 上证指数收盘于3843.60点，较昨日收盘价3800.35点上涨43.25点，涨幅为1.14%[2] - 科创50指数飙涨逾7%，站稳1300点创3年半新高[1] - 创业板指放量大涨近4%，突破2800点创3年新高[1] 行业资金流向 - 电子行业获得主力资金逾310亿元的巨额净流入[3] - 通信行业获得主力资金逾135亿元净流入[3] - 计算机行业获得主力资金逾79亿元净流入[3] - 有色金属行业获得主力资金逾59亿元净流入[3] - 医药生物行业遭主力资金净流出逾50亿元[3] - 食品饮料和公用事业行业均遭主力资金净流出超20亿元[3] 板块涨跌情况 - 通信设备、芯片、新能源车、航天装备等板块涨幅居前[2] - 农林牧渔、煤炭、辅助生殖、文娱用品等板块跌幅居前[2] - 通信设备板块指数飙涨近8%，创去年10月以来最大单日涨幅并刷新历史纪录[6] 新能源车板块 - 新能源车概念股掀涨停潮，板块指数午后由跌逾1%转涨逾2%[3] - 舜宇精工30%涨停，隆扬电子、奕东电子等多股20%涨停，逾30股涨停或涨超10%[3] - 成都国际汽车展览会将于8月29日—9月7日举办，展会格局呈现自主新品牌崛起等变化[6] - 西部证券预计我国新能源车出口量将保持较高速增长[6] 通信与科技板块 - 光通信、6G概念、量子科技、数据中心等相关板块跟随大涨[8] - 工信部印发促进卫星通信产业发展的指导意见，6G技术推进组召开会议并成立AI特设组[8] - 6G通信技术实用化硬件技术获突破，首款基于光电融合集成技术的自适应全频段高速无线通信芯片研制成功[8] - 鼎通科技、天孚通信等20%涨停，长芯博创、长飞光纤等涨停或涨超10%[6] 市场估值与展望 - 沪深300的市盈率TTM为13.9倍，恒生指数市盈率TTM为11.5倍[3] - 国内股票市场相比美股存在40%以上的折价，也低于日本、欧洲等市场[3] - 从海外投资者视角看，国内股票市场远未到泡沫化阶段，资产重估趋势仍有空间[3]