三胎概念股市场表现 - H&H国际控股涨4.28%至11.700港元 [1] - 锦欣生殖涨3.73%至3.340港元 [1] - 贝康医疗-B涨2.41%至2.980港元 [1] - 中国飞鹤涨1.70%至4.790港元 [1] - 蒙牛乳业涨0.71%至17.020港元 [1] 生育补贴政策内容 - 国家育儿补贴制度实施方案于2025年7月28日公布 [1] - 对3周岁以下婴幼儿按每孩每年3600元标准发放补贴 [1] - 面向育儿家庭全国范围全面直接发放现金补贴 [1] 政策影响分析 - 育儿补贴有助于缓解家庭养育压力 [1] - 母婴消费产业链或更多获益 [1] - 乳制品行业率先受益其次是上游牧场 [1] - 汽车、餐饮等领域也可能迎来估值重构 [1] - 乳业在供需再平衡和政策助力下收入及利润有望改善 [1]

港股市场 - 7月29日恒生指数微跌0.2%，收报25,524点，恒生科技指数跌0.4%，收报5,644点，大市成交2,670亿港元，港股通净流入127.2亿港元[1] - 港股大盘短线调整风险上升，因技术指标超买、8月季节性疲弱、美元或反弹，但整固后有望向基本面靠拢[2] - 消费、AI、医疗保健、新能源及公用事业等板块有不同表现，如育儿概念、乳业股、浪潮数字企业、药明康德、光伏及电力设备股等走势各异[3][4] 房地产行业 - 上周30大中城市商品新房成交量140万平方米，同比跌16.8%，环比升4.7%，不同类别城市皆同比下跌[5] - 上周100大中城市成交土地规划建筑面积1349万平方米，同比跌48.6%，环比跌23.0%[8] - 7月21日国务院发布《住房租赁条例》，9月15日起施行[9] 投资策略 - 港股当前升势健康，若中美达成协议与政策催化共振，或延续渐进式修复，关注恒生科指等板块[12] - 美股短期对大盘谨慎，关注医疗保健等板块，考虑做多VIX波动率指数[13] - 美债高位震荡，10年期收益率波动区间4.25%-4.6%，延续逢高配置策略[14]

市场开盘表现 - 上证指数下跌0.04% 深证成指下跌0.23% 创业板指下跌0.45% [1] 影视院线行业 - 幸福蓝海股价上涨超过14% 金逸影视股价涨停 暑期档总票房突破55亿元 [1] 煤炭行业 - 陕西黑猫和郑州煤电股价均上涨超过2% 7月上中旬火电厂日均煤耗继续增加 [1] 稀土永磁行业 - 方邦股份股价上涨超过6% 包钢股份股价上涨超过3% [1] 乳业行业 - 骑士乳业和西部乳业股价均下跌超过3% [1]

乳业股市场表现 - 阳光乳业涨停 [1] - 洽洽食品涨近5% [1] - 贝因美、麦趣尔、骑士乳业等跟涨 [1]

乳业股市场表现 - A股乳业板块出现水下拉升行情 其中阳光乳业股价涨停 洽洽食品股价上涨近5% 贝因美 麦趣尔 骑士乳业等公司股价跟随上涨 [1]

乳业股市场表现 - 7月30日乳业股多数低开[1] - 骑士乳业及西部牧业跌幅超过3%[1] - 品渥食品跌幅超过2%[1] - 贝因美、妙可蓝多、均瑶健康等跟跌[1]

市场指数表现 - 上证指数下跌0.04% [1] - 深证成指下跌0.23% [1] - 创业板指下跌0.45% [1] 影视院线行业 - 幸福蓝海股价上涨超过14% [1] - 金逸影视股价涨停 [1] - 暑期档总票房突破55亿元 [1] 煤炭行业 - 陕西黑猫股价上涨超过2% [1] - 郑州煤电股价上涨超过2% [1] - 7月上中旬火电厂日均煤耗继续增加 [1] 稀土永磁行业 - 方邦股份股价上涨超过6% [1] - 包钢股份股价上涨超过3% [1] - 稀土永磁概念股普遍上涨 [1] 乳业行业 - 骑士乳业股价下跌超过3% [1] - 西部乳业股价下跌超过3% [1] - 乳业股出现调整 [1]

市场表现 - A股乳业股多数低开 [1] - 骑士乳业跌超3% [1] - 西部牧业跌超3% [1] - 品渥食品跌超2% [1] - 贝因美、妙可蓝多、均瑶健康等跟跌 [1]

育儿补贴政策 - 中共中央办公厅和国务院办公厅发布《育儿补贴制度实施方案》，自2025年1月1日起对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，国家基础标准为每孩每年3600元，按年发放至婴幼儿年满3周岁，对2025年1月1日之前出生且不满3周岁的婴幼儿按应补贴月数折算计发补贴 [1] - 全国层面直接发放现金补贴具有开创性意义，后续地区层面政策接力有望形成合力 [1] - 乳制品行业有望受益，婴配粉需求直接受益于生育需求提振，青少年群体扩容还将间接带动奶酪和液奶消费，长期受益于政策刺激下人口问题改善趋势 [1] 乳制品行业影响 - 食品ETF（515710）标的指数细分食品指数成份股包含伊利股份、光明乳业和妙可蓝多等多只乳制品龙头，有望较大程度获益于育儿补贴政策落地 [1] 食品饮料板块估值 - 截至2025年7月29日收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.19倍，位于近10年来4.89%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [2] 食品饮料行业前景 - 随着国家刺激经济政策逐渐落地，食品饮料板块追随经济复苏预期形成上涨，需求端或将改善，板块整体景气度或有所回升，建议重视PPI回正后带来的整体投资机会，趋势上关注顺周期的白酒板块 [3] - 2025年食品饮料上市公司收入增长有望保持在个位数水平，增幅略高于行业整体，成本环境友好，成本压力相对小，对企业利润起到托扶作用，推荐关注乳业、啤酒、软饮料和零食等板块投资机会 [3] 食品ETF配置 - 食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端和次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味和啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括"茅五泸汾洋"、伊利股份和海天味业等，场外投资者可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）进行布局 [4]

政策内容 - 国家育儿补贴制度实施方案于2025年1月1日起实施 无论一孩、二孩、三孩每年均可领取3600元补贴直至年满3周岁 2025年前出生未满3周岁婴幼儿也可按应补贴月数折算享受 [3] - 中央财政设立育儿补贴补助资金项目 按每孩每年3600元基础标准 以2022-2024年出生人口合计2811万人测算 年补贴总量约1012亿元 通过共同财政事权转移支付机制按东中西部比例分担 [3] - 生育补贴从地方试点探索升级为国家级制度安排 全国已有20多个省份在不同层级探索发放育儿补贴 [4] 市场反应 - 婴童概念AH股联袂大涨 A股阳光乳业涨停 贝因美盘初一度涨停午间涨超6% 孩子王、爱婴室涨超4% 港股中国育儿网络盘中涨幅一度超过130%午间涨超70% 澳优、未来发展控股跟涨 [1] - 乳业板块涨幅居前 贝因美、爱婴室、诺邦股份涨停 骑士乳业一度涨超26% 西部牧业涨超13% 太湖雪、孩子王涨超10% 阳光乳业、延江股份、可靠股份、戴维医疗涨超5% 熊猫乳品、嘉必优、均瑶健康、三元股份、皇氏集团、光明乳业跟涨 [2] - 港股锦欣生殖涨8.93% H&H国际控股涨7.33% 贝康医疗-B涨5.19% 中国飞鹤涨5.12% 圣贝拉涨3.13% [2] - 下午收盘涨幅收窄 A股阳光乳业涨停 骑士乳业涨幅超5% 贝因美、爱婴室、孩子王、皇氏集团、均瑶健康涨幅居前 港股中国飞鹤微涨0.43% 多只概念股翻绿 [2] 行业影响 - 育儿补贴政策直接增加婴幼儿家庭可支配收入 对婴童用品、奶粉、玩具、服装等相关消费品行业构成积极影响 预计相关企业业绩将得到提振 [4] - 华泰证券研报显示2024年新生人口数量同比增长 叠加政策刺激与消费信心修复 预计0-6个月一段奶粉需求好转 带动2025年婴配粉行业短期结构性反弹 长期增长仍受人口基数制约 [4] - 国融证券认为中国婴童市场处量质齐升黄金期 2024年规模达4.2万亿元 预计2025年突破5万亿元 2030年有望达10万亿元 在政策与消费升级驱动下行业或成下一个万亿级蓝海 [4] 投资布局 - 中信证券推荐乳制品、母婴连锁、婴幼儿用品、产后护理服务四大领域 婴配粉需求直接受益生育需求提振 青少年群体扩容间接带动奶酪、液奶消费 母婴连锁头部企业同店收入增速转正 生育率提升有望推高业绩弹性 [5] - 婴幼儿用品领域婴童个护、婴配粉添加剂等细分赛道需求可期 产后护理服务因渗透率低对比海外有明确增长空间 将受益新生人口基数扩大 [5][6] - 华西证券认为短期育儿补贴直接降低家庭生育成本提振生育意愿 下沉市场更加受益利好母婴消费品、月子中心 长期需配套托育、教育等政策利好早教及少年培训机构 [6]