失业率与就业不足率 - 2025年第2季总体失业率为1.9%，本地居民失业率为2.5%，均与第1季持平 [1] - 与上一期（2025年3月至5月）比较，4月至6月总体失业率（1.9%）、本地居民失业率（2.5%）及总体就业不足率（1.6%）均持平 [2] - 本地居民就业不足率为2.0%，较上一期下跌0.1个百分点 [2] 就业人口变化 - 第2季就业人口为37.27万人，本地就业居民为28.16万人，分别较第1季增加900人及1400人 [1] - 与上一期（2025年3月至5月）比较，就业人口（37.27万人）及本地就业居民（28.16万人）分别减少300人及600人 [2] - 运输及仓储业本地就业居民为1.73万人，增加1600人，建筑业本地就业居民为1.55万人，增加1500人 [1] - 酒店及饮食业本地就业居民为2.72万人，减少1000人 [1] 居民收入中位数 - 第2季就业人口月工作收入中位数为17800澳门元，回落1000澳门元，本地就业居民月工作收入中位数为20000澳门元，回落1500澳门元 [1] - 收入中位数回落主要由于部分行业在第1季发放双粮及花红导致比较基数较高 [1] - 扣除双粮及花红，本地全职雇员月工作收入中位数为21000澳门元，按季持平 [1] 失业人口构成与劳动力 - 失业居民为7300人，其中以失业前从事零售业、建筑业和博彩业的占多 [2] - 寻找第一份工作的新增劳动力占失业居民比重为11.0%，较上一期上升2.6个百分点 [2] - 4月至6月在澳工作而居于境外的澳门居民及外地雇员平均约为10.67万人 [2] - 由居澳劳动人口（38.00万人）及在澳工作居境外人士组成的总劳动力为48.67万人，较上一期增加200人 [2]

融资协议 - 永利澳门子公司WM Cayman II与中国银行澳门分行及若干贷款人订立文件 根据融通协议条款获得等值10亿美元的额外资金 [1] - 融通协议项下优先无抵押循环信贷融通承诺总额增至25亿美元等值 [1] - 惯常弹性增额费用由WM Cayman Holdings Limited II支付 [1]

港股三大指数全线下跌，恒生指数跌1.6%失守25000点关口，国企指数跌1.72%，恒生科技指数盘中曾 转涨午后再度走弱，最终收跌0.69%并且录得6连跌。盘面上，大型科技股普遍下跌，美团跌4.55%，京 东跌超3%，小米跌2.9%。阿里巴巴、百度跌超1%，快手涨超6%，腾讯勉强飘红；大金融股(银行、保 险、券商)、中字头等权重股多股表现低迷，其中，招商证券跌5.69%，中国银河、光大证券跌超5%， 中国太保、中国人保、中国平安均跌超4%，招商银行、建设银行走低；钢铁股、家电股、汽车股、光 伏股等"反内卷"相关板块齐跌，黄金股、石油股等避险板块亦走低。另一方面， 英伟达被约谈，半导 体芯片股午后拉升，龙头中芯国际一度涨约6%，濠赌股逆势上扬，美高梅中国绩后涨超6%创6年来新 高。(格隆汇) ...

港股市场表现 - 恒生指数下跌1.07%至24906.39点，跌破25000点关口 [1] - 国企指数下跌1.03%至8944.74点 [1] - 恒生科技指数逆势上涨0.34%至5509.61点 [1] 科技股表现 - 快手-W大涨8.98%至78.90港元 [2] - 腾讯转涨1.46% [3] - 网易、阿里巴巴股价飘红 [3] - 美团下跌近4%，京东、小米跌超2% [3] - 美图公司大涨15.26%至12.54港元 [2] - 金山软件上涨4.62%至36.25港元 [2] 其他行业表现 - 濠赌股逆势上涨，美高梅中国领涨 [3] - 黄金股跌幅明显，潼关黄金大跌8.6% [3] - 内房股全线下跌，碧桂园、万科企业、新城发展跌幅居前 [3] - 家电股、汽车股、光伏股、煤炭股、建材水泥股、石油股、中资券商股、内险股纷纷走低 [3] - 半导体芯片股、手游股、药品股多数上涨 [3] 个股表现 - 金蝶国际上涨11.71%至18.70港元 [2] - 汇量科技上涨8.59%至9.48港元 [2] - 迈富时上涨8.49%至58.15港元 [2] - 粉笔上涨7.91%至3.41港元 [2] - 第四范式上涨6.32%至56.35港元 [2]

港股市场走势 - 恒生指数跌1.07%报24906.39点 恒生科技指数涨0.34%报5509.61点 国企指数跌1.03%报8944.74点 红筹指数跌1.89%报4267.33点 [1] - 大型科技股分化 快手大涨超8% 腾讯转涨至1.5% 网易 阿里巴巴飘红 美团下跌超3% 京东 小米跌超2% [1] - 黄金股跌幅明显 潼关黄金大跌近9%录得6连跌 [1] - 内房股全线下跌 碧桂园 万科企业 新城发展跌幅居前 [1] - 濠赌股逆势上涨 美高梅中国领涨 [1] 企业财报 - 新东方2025财年净营收49亿美元同比增13.6% 净利润3.72亿美元同比增20.1% [2][4] - 宁德时代上半年收入1788.86亿元同比增7.27% 净利润305.12亿元同比增33.02% [3] - 威胜信息上半年营收13.68亿元同比增11.88% 归母净利润3.05亿元同比增12.24% [4] - 盈大地产上半年综合收入7.36亿港元同比增35% 净亏损2.49亿港元同比扩大62.75% [4] - 圣贝拉预计上半年净利润逾3.2亿元同比扭亏为盈 [4] - 澳能建设预计上半年纯利同比增超125%至不少于1800万澳门元 [5] - 大成玉米集团预计上半年净亏损6500万-8500万港元同比盈转亏 [6] 企业动态 - 万科企业获深圳地铁集团8.69亿人民币贷款 [3] - 中国生物制药LM-299对外授权合作顺利 3亿美元里程碑将于近期收款 [7] - 中石化油服子公司中标35.97亿元天然气管道工程项目 约占2024年营收的4.44% [8] - 春泉产业信托华贸物业第二季度平均租用率约86% [8] 机构观点 - 中信证券认为新能源车与半导体业绩预期分歧较大 消费电子景气确定性强 [9] - 中泰国际指出港股核心驱动逻辑转向基本面改善与政策预期向好 [9] - 平安证券建议关注人工智能 机器人 半导体 工业软件等科技板块及创新医药板块 [10] - 华泰证券认为恒生科技修复空间或更大 中国资产估值仍具性价比 [10]

行业表现 - 港股濠赌股逆势上涨 美高梅中国涨超4%刷新阶段新高 新濠国际发展涨1.5% 金沙中国涨1.4% 银河娱乐涨0.5% [1] - 麦格理将2025年澳门总博彩收入预估上调5%至2357亿澳门元 代表全年按年增长4% [1] - 泰国政府撤回赌场合法化法案 博彩及旅游收入可能流向邻近国家 [1] 季度展望 - 麦格理预期第三季度澳门博彩业务保持稳健 受高端酒店开业及精英活动推动 [1] - 美高梅中国第二季经调整EBITDA按年增长2.8%至25.11亿港元 按季增长6.1%创季度新高 [1] 公司运营 - 美高梅中国娱乐场收益录9.77亿美元 按年增长10% [1] - 集团整体市场份额达16.6% 其中澳门美高梅市场份额约6.2% 美狮美高梅市场份额约10.5% [1]

股价表现 - 澳博控股股价下跌4.91%至3.1港元 成交额6700.35万港元 [1] 资产收购交易 - 附属公司SJM投资以7.242亿元人民币（约8.0321亿港元）收购珠海横琴物业 [1] - 交易标的包含12层办公单位（总面积19651平方米）及1个零售单位（总面积130平方米） [1] - 付款方式为现金分七个阶段结付 交易不含税 [1] 交易对手方 - 卖方为信德集团附属公司珠海横琴信德房地产开发有限公司 [1]

港股市场表现 - 新华保险(01336)涨超5%创历史新高，中国人寿(2628 HK)涨4 4%，友邦保险(1299 HK)涨3 5%，中国太平(0966 HK)涨近3%，中国人民保险(1339 HK)、中国平安(82318 HK)、中国太保(2601 HK)涨近2%，中国人保刷新历史新高价 保险行业协会发布2Q25预定利率研究值为1 99%，触发预定利率下调机制 [1] - 恒瑞医药(1276 HK)高开10 65% 公司与GSK达成协议，将HRS-9821项目的全球独家权利(不包括中国大陆及港澳台地区)和至多11个项目的全球独家许可选择权有偿许可给GSK [1] - 广深铁路股份(00525 HK)盘中一度涨超9% 公司与广州市政府、中国铁路广州局集团签订《广州东站改造项目合作协议》，项目总投资约166 6亿元，其中还建补偿投资约22 28亿元，项目公司投资约144 32亿元 [1] - 微创医疗（00853 HK）盘中涨超8% 主要股东出售合计2 91亿股股份，买方包括上实资本旗下基金、We'Tron Capital Limited及公司管理层投资平台 [2] - 中烟香港(06055 HK)盘中涨超5% 国家烟草专卖局发布《境内免税市场烟草制品管理办法（征求意见稿）》，公司为具备烟草进出口国营贸易资格的唯一企业 [2] - 升华兰德（08106）复牌后股价一度飙升逾200% 芯云智联以每股0 079港元收购浙江升华所持约38 16%内资股，升洋与君然科技达成H股转让协议 [2] - 九方智投控股(09636)再涨超10% 公司预期上半年股东应占净利润人民币8 3亿至8 7亿元，较去年同期净亏损1 74亿元实现扭亏为盈 [2] - 连连数字（02598）盘中涨超7% 第三方支付机构已深度嵌入人民币跨境清算、多币种结算等支付全链路服务生态 [2] - 博彩股全线走高，澳博控股(00880)涨10 39%, 新濠国际发展(00200)涨5 64%，金沙中国(01928)涨3 25%，永利澳门(01128)涨2 93% 澳门7月至今日均赌收为6 83亿澳门元，按年增长约14%，按月跌约3%，胜于市场预期的6 5亿至6 6亿澳门元 [3] 美股市场表现 - AMD(AMD US)涨2 68% 公司在服务器CPU市场占有率首次达到50%，与英特尔持平 [4] - 百时美施贵宝(BMY US)跌1 04% 公司新药研发负责人Samit Hirawat将于8月1日离职 [5] - 纽曼矿业(NEM US)涨6 89% 公司第二季度持续经营收益为每股1 85美元，去年同期为73美分 [5] - 威瑞信(VRSN US)涨6 67% 公司Q2营收4 1亿美元不及预期，但上调全年营业收入指引至164 5亿至165 5亿美元 [5] - 万国数据(GDS US)涨2 11% 英伟达提交在中国销售H20 GPU的申请，预计将获美国当局核发许可证 [5] - 蔚来(NIO US)涨1 86% 公司创始人李斌表示蔚来、乐道用户的高速补能焦虑宣告终结 [5] - 康西哥(CNC US)涨6 09% 公司Q2经调整每股亏损0 16美元，但预计2026年三大业务线利润率均将提升 [6] - 特斯拉(TSLA US)涨3 52% 公司计划本周末在旧金山推出Robotaxi服务 [6] - Linkhome(LHAI US)上市次日涨83 13% 公司主营业务为人工智能驱动的房地产科技服务 [6] - 英特尔(INTC US)跌8 53% 公司第二季度营业收入128 6亿美元，同比持平，超出市场预期的119亿美元 [6]

港股市场表现 - 恒生指数涨0 40%至25490点 恒生科技指数跌0 59% 早盘成交1497亿港元 [1] - 中资券商股延续涨势 国泰海通涨3% 光大证券涨0 54% 中信证券涨1% [1] - 博彩股全线走高 澳博控股涨7 79% 新濠国际发展涨3 89% 金沙中国涨1 62% [1] 公司动态 - 九方智投控股再涨超6% 上半年表现超预期 全年业绩有望进一步兑现 [1] - 云锋金融涨5 68% 拟进军Web 3领域 将扩大稳定币等数字货币投资 [1] - OSL集团涨2 68% 完成3亿美元股权融资 资金用于牌照申领等核心方向 [1] - 归创通桥再涨近6% 预计上半年纯利同比增67% 多款创新产品有望获批 [1] - 中烟香港涨超13% 独家卷烟出口业务不受法规草案影响 [1] - 康耐特光学涨超6% 智能眼镜趋势向上 XR业务蓄势待发 [2] - 老铺黄金盈喜后倒跌近4% 较高点回撤三成 上半年净利最高预增288% [3] 行业及商品动态 - 瑞银称澳门7月赌收超预期 泰国撤回赌场合法化法案 [1] - 双焦主力合约重挫 煤炭股早盘回落 蒙古焦煤跌5% 兖煤澳大利亚跌3 39% [3]

报告公司投资评级 报告未提及金沙中国的投资评级相关内容 报告的核心观点 - LVS发布金沙中国25Q2业绩，净收益同比提升，净收入同比下滑，经调整物业EBITDA同比有升有降 [1] - 25Q2澳门博彩毛收入同比环比均提升，旅客入境数增加，酒店入住率同比有变动 [2] - 25Q2公司旗下各物业业绩分化，伦敦人净收益因二期翻新完成大幅增长 [3] - 从下注额和毛收入看，VIP业务表现逊色于中场和老虎机业务 [4] - 伦敦人经调整物业EBITDA近1倍增长，LVS购入股份使所有权百分比增加 [5] - 25Q2公司有一定资本开支，包括澳门的建造等活动 [6] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 25Q2公司净收益17.9亿美元，同比提升2.5%；净收入2.14亿美元，同比下滑13.0%；经调整物业EBITDA达5.66亿美元，同比提升0.9%，利润率31.6% [1] - 25H1公司净收益34.9亿美元，同比下滑1.7%；净收入4.16亿美元，同比下滑23.4%；经调整物业EBITDA达11.01亿美元，同比下滑6.0%，利润率31.5% [1] 行业情况 - 25Q2澳门博彩毛收入611.15亿元，同比增长8.3%，环比提升6.0% [2] - 2025年4 - 5月澳门旅客入境数分别为309万及337万人，同比分别增长18.9%及25.3%；4 - 5月酒店入住率均为87.8%，同比分别变动+4.7/+4.5个百分点 [2] 公司业务细分情况 - 25Q2博彩/非博彩业务分别贡献13.47/4.47亿美元，同比+1.4%/+5.2% [3] - 按业务划分，娱乐场/客房/餐饮/购物中心/会议零售其他净收益分别为13.47/2.11/0.63/1.25/0.18亿美元，同比变动+1.4%/+11.6%/-4.5%/+6.8%/-21.7%，占比分别为76.4%/12.0%/3.6%/7.1%/1.0% [3] - 按物业划分，威尼斯人/伦敦人/巴黎人/百丽宫/金沙净收益分别为6.63/6.42/1.94/1.94/0.71亿美元，同比变动-3.4%/44.6%/-26.8%/-22.4%/-10.1%，占比分别为37.6%/36.4%/11.0%/11.0%/4.0% [3] 下注额与毛收入情况 - 25Q2公司总下注额155.9亿元，同比下滑5.3%，环比下滑1.6%；VIP/中场/老虎机下注额分别为43.7/62.5/49.7亿元，同比分别变动-23%/0.7%/8.4%，环比分别变动-20.1%/+7.6%/+8.8% [4] - 25Q2公司博彩毛收入17.1亿元，同比提升0.2%，环比提升6.6%，同比增速不及行业；VIP/中场/老虎机毛收入分别为1.6/13.8/1.8亿元，同比分别变动-14.1%/0.8%/10.2%，环比分别变动-4.9%/+7.5%/+11.0% [4] 其他情况 - 25Q2伦敦人经调整物业EBITDA达2.05亿美元，同比增长99.0% [5] - LVS购入8700万金沙中国普通股股份，平均价格16.00港元，购入总额1.79亿美元，截至2025年7月23日所有权百分比增至73.4% [5] - 25Q2公司资本开支2.86亿美元，包括澳门1.38亿美元的建造等活动 [6]