报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期BZ2603预计震荡走势，日度K线关注5360附近支撑与5580附近压力；国内纯苯产量预计小幅上升，下游苯乙烯开工率预计维稳，己内酰胺后市有少量装置恢复，苯酚、苯胺、己二酸装置开工预计有所提升；现货供需差收窄速度偏缓慢，供应宽松局面预计持续；国际原油上行空间有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯为5487元/吨，环比18；主力结算价纯苯为5491元/吨，环比 -41；主力成交量纯苯为14907手，环比 -15784；主力持仓量纯苯为27128手，环比1212 [2] 现货市场 - 华东市场纯苯主流价为5487元/吨，环比0；华南市场纯苯主流价为5360元/吨，环比35；华北市场纯苯主流价为5300元/吨，环比0；东北地区纯苯主流价为5206元/吨，环比39；江苏地区加氢苯主流价为5375元/吨，环比50；山西地区加氢苯主流价为5040元/吨；韩国纯苯离岸中间价为664美元/吨，环比 -5；中国纯苯到岸价（CFR）中间价为671.36美元/吨，环比 -3.73；日本地区石脑油CFR中间价为534.63美元/吨，环比 -7.62 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价为62.74美元/桶 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率为74.89%，环比 -0.05；纯苯当周产量为43.63万吨，环比 -0.03；纯苯港口期末库存为27.3万吨，环比1.3；纯苯生产成本为5109元/吨，环比 -52.2；纯苯生产利润为201元/吨，环比38 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率为70.7%，环比1.57；己内酰胺产能利用率为74.04%，环比4.84；苯酚产能利用率为78.15%，环比3.22；苯胺产能利用率为62.98%，环比1.63；己二酸产能利用率为63.6%，环比4 [2] 行业消息 - 12月19 - 25日，石油苯开工率环比 -0.05%至74.89%，加氢苯开工率环比 +2.94%至59.83%；12月20 - 26日，纯苯下游加权开工率环比 +2.59%至71.07%；截至12月29日，纯苯华东港口库存30万吨，环比上周 +9.89%；12月20 - 26日，石油苯利润环比 +38元/吨至201元/吨 [2] 观点总结 - 纯苯延续累库趋势，库存偏高，石油苯利润小幅回升；本周东北一套21万吨石油苯装置、西北和西南各一套加氢苯装置重启，国内纯苯产量预计小幅上升；下游苯乙烯开工率预计维稳，己内酰胺行业减产保价持续，苯酚、苯胺、己二酸装置开工预计提升；现货供需差收窄慢，供应宽松持续；国际原油供应压力仍存，油价上行空间有限 [2]

每经AI快讯，12月30日，苏豪弘业(600128.SH)公告称，为公司拟在股东会审议批准后，且预披露届满 之日起的三个月内，通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价方式择机出售不超过350万股弘业期货 （股票代码001236）A股股票。预计交易金额3762.5万元，预计对公司当期损益的影响超过公司最近一 期经审计净利润的50%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC弱现实与强预期博弈，短期预计震荡走势，V2605日度K线关注4700附近支撑与4860附近压力 。本周韩华宁波40万吨装置重启，部分高成本装置负荷下降，整体产能利用率预计维持在偏高水平。终端地产、基建正处低温淡季，管材、型材等硬制品开工率或维持季节性下降趋势。全球PVC供应充足、海外市场竞争激烈，出口提振有限。电石检修装置陆续恢复，成本端支撑或受削弱 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4810元/吨，环比33；成交量869225手，环比 -430941；持仓量946761手，环比 -22446；期货前20名持仓买单量896322手，环比 -27422；卖单量977081手，环比 -24095；净买单量 -80759手，环比 -3327 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC价格4600元/吨，环比25；华东电石法PVC价格4519.62元/吨，环比8.85；华南乙烯法PVC价格4710元/吨，环比50；华南电石法PVC价格4583.12元/吨，环比53.75；中国到岸价640美元/吨，环比0；东南亚到岸价600美元/吨，环比0；西北欧离岸价660美元/吨，环比0；基差 -310元/吨，环比 -63 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2700元/吨，环比0；华北电石主流均价2606.67元/吨，环比0；西北电石主流均价2415元/吨，环比0；内蒙液氯主流价 -150元/吨，环比0；VCM CFR远东中间价407美元/吨，环比0；VCM CFR东南亚中间价448美元/吨，环比0；EDC CFR远东中间价189美元/吨，环比0；EDC CFR东南亚中间价194美元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率77.23%，环比 -1.13；电石法开工率78.49%，环比0.75；乙烯法开工率74.28%，环比 -2.26；社会库存总计51.38万吨，环比0.32；华东地区总计46.91万吨，环比0.08；华南地区总计4.47万吨，环比0.24 [3] 下游情况 - 国房景气指数91.9，环比 -0.53；房屋新开工面积累计值53456.7万平方米，环比4395.31；房地产施工面积累计值656066.2万平方米，环比3127.17；房地产开发投资完成额累计值42024.57亿元，环比3041.6 [3] 期权市场 - 20日历史波动率22.77%，环比0.36；40日历史波动率17.14%，环比0.21；平值看跌期权隐含波动率19.19%，环比0.78；平值看涨期权隐含波动率19.15%，环比0.72 [3] 行业消息 - 12月20日至26日，PVC产能利用率环比 -0.15%至77.23%；下游开工率环比 -0.87%至44.52%，其中管材开工率环比 -1.4%至36.2%，型材开工率环比 -0.86%至30.57%；截至12月25日，PVC社会库存环比 +0.43%至106.11万吨；12月20日至26日，电石法全国平均成本环比下降至5018元/吨，乙烯法全国平均成本下降至5037元/吨；电石法利润修复至 -760元/吨，乙烯法利润修复至 -336元/吨；12月20日至26日，V2605震荡偏强，终盘收于4810元/吨；上周韩华宁波40万吨装置维持检修状态，新增新浦化学25万吨检修装置，PVC产能利用率环比下降 [3]

公司股东持股及减持计划 - 控股股东一致行动人苏豪弘业持有公司股份1.48亿股，持股比例为14.68% [1] - 控股股东一致行动人苏豪汇鸿持有公司股份5798.43万股，持股比例为5.75% [1] - 苏豪弘业与苏豪汇鸿计划通过集中竞价交易方式，合计减持公司股份不超过1007.77万股，约占公司总股本的1% [1] - 本次减持计划不会导致公司控制权发生变更 [1]

股东减持计划 - 公司控股股东的一致行动人苏豪弘业计划以集中竞价方式减持不超过350万股，不超过公司总股本的0.3473% [1] - 股东苏豪汇鸿计划以集中竞价方式减持不超过657.77万股，不超过公司总股本的0.6527% [1] - 两家股东合计计划减持不超过1007.77万股，不超过公司总股本的1% [1] 减持实施细节 - 减持方式为集中竞价交易 [1] - 减持期间计划为自2026年1月26日起的3个月内，具体区间为2026年1月26日至2026年4月25日 [1] - 若减持期间公司实施送股、资本公积金转增股本、配股等股权变动事项，计划减持的股份数量和持股比例将相应进行调整 [1]

公司股东减持计划 - 公司控股股东的一致行动人苏豪弘业计划以集中竞价方式减持不超过350万股，占公司总股本的0.3473% [1] - 股东苏豪汇鸿计划以集中竞价方式减持不超过657.77万股，占公司总股本的0.6527% [1] - 两家股东合计计划减持不超过1007.77万股，占公司总股本的1% [1] 减持计划实施细节 - 减持期间计划为自2026年1月26日起的3个月内，具体区间为2026年1月26日至2026年4月25日 [1] - 若减持期间公司实施送股、资本公积金转增股本、配股等股权变动事项，计划减持的股份数量及持股比例将相应进行调整 [1]

报告基本信息 - 报告名称为股指期货数据日报 [1] - 报告日期为2025年12月30日 [2] IM合约情况 行情概要 - 中证1000收盘价7597.30点，涨幅0.04%；IM主力合约上涨0.22%，报收7459.2点 [4] - IM四合约总成交163327手，较前日增加3610手；总持仓372661手，较前日增加11019手 [5] - IM主力合约贴水138.1点，较前日上升17.06点；年化基差率为 -8.34% [5] - IM四合约分红影响分别为0.71点、0.71点、0.71点和44.39点 [5] 各合约详情 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量变化|成交额变化|持仓量变化|持仓保证金| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |中证1000|7597.30|0.04%|0%|0%|-|-| |IM2601|7593.80|0.21%|0%|0%|+927|157| |IM2602|7520.00|0.22%|-13%|-13%|+2400|28| |IM2603|7459.20|0.24%|+5%|+5%|+7365|340| |IM2606|7228.00|0.26%|-1%|-1%|+327|140| [4] 主要席位情况 - 不同合约各席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况有详细记录，如IM2601合约中信期货(代客)成交量37726手，较上日增加3163手等 [18][20][22] IF合约情况 行情概要 - 沪深300收盘价4651.28点，涨幅0.26%；IF主力合约上涨0.3%，报收4622.2点 [23] - IF四合约总成交94429手，较前日下降1730手；总持仓281129手，较前日增加5274手 [24] - IF主力合约贴水29.08点，较前日上升0.09点；年化基差率为 -2.84% [24] - IF四合约分红影响分别为5.64点、6.32点、6.32点和37.78点 [24] 各合约详情 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量变化|成交额变化|持仓量变化|持仓保证金| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪深300|4651.28|0.26%|-10%|-5%|-|-| |IF2601|4643.60|0.28%|+5%|+4%|+57|100| |IF2602|4630.00|0.30%|-10%|-10%|+706|8| |IF2603|4622.20|0.36%|-3%|-3%|+4446|286| |IF2606|4578.00|0.36%|-11%|-11%|+65|74| [23] 主要席位情况 - 不同合约各席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况有详细记录，如IF2601合约中信期货(代客)成交量9509手，较上日无增减等 [36][38][39] IC合约情况 行情概要 - 中证500收盘价7458.94点，涨幅0.38%；IC主力合约上涨0.5%，报收7381点 [41] - IC四合约总成交117475手，较前日增加4688手；总持仓288847手，较前日增加13084手 [42] - IC主力合约贴水77.94点，较前日上升16.07点；年化基差率为 -4.76% [42] - IC四合约分红影响分别为0.6点、0.6点、0.6点和67.34点 [42] 各合约详情 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量变化|成交额变化|持仓量变化|持仓保证金| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |中证500|7458.94|0.38%|-1%|+4%|-|-| |IC2601|7457.20|0.44%|+1%|+1%|+1012|115| |IC2602|7417.40|0.50%|-2%|-2%|+2646|22| |IC2603|7381.00|0.59%|+4%|+4%|+7012|272| |IC2606|7201.00|0.58%|+15%|+15%|+2414|101| [41] 主要席位情况 - 不同合约各席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况有详细记录，如IC2601合约中信期货(代客)成交量26544手，较上日增加308手等 [56][58][60] IH合约情况 行情概要 - 上证50收盘价3036.55点，涨幅0.06%；IH主力合约下跌0.05%，报收3035.4点 [62] - IH四合约总成交41166手，较前日增加1667手；总持仓88407手，较前日增加1165手 [62] - IH主力合约贴水1.15点，较前日下降4.52点；年化基差率为 -0.17% [63] - IH四合约分红影响分别为7.96点、7.96点、7.96点和26.47点 [63] 各合约详情 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量变化|成交额变化|持仓量变化|持仓保证金| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |上证50|3036.55|0.06%|-11%|-3%|-|-| |IH2601|3035.40|0.03%|0%|-1%|+269|21| |IH2602|3033.40|-0.05%|-23%|-23%|+145|1| |IH2603|3035.40|-0.03%|+7%|+7%|+687|59| |IH2606|3026.40|-0.10%|+3%|+3%|+64|15| [62] 主要席位情况 - 不同合约各席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况有详细记录，如IH2601合约中信期货(代客)成交量9988手，较上日增加882手等 [78][80][82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上海国际能源交易中心对集运指数（欧线）期货标准合约修订草案征求意见，若修改为连续月份（2月除外）及随后两个季月，基差波动有望收窄，降低产业期限贸易风险，促进产业套保盘参与，且套利交易或更丰富 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 集运指数（欧线）期货合约现状及定价机制 - 集运指数（欧线）是服务类、现金交割期货，即期和远期锚定较弱；现货市场上游集中度高，班轮公司定价依赖季节性；期货市场参与者锚定即期、参考历史运费季节性给远月合约升贴水 [5] - 2023年8月上市以来，双月合约模式提供良好流动性；参与者以个人和私募为主，产业、持牌及自营占比低 [5] - 2025年宏观突发事件扰动欧线，盘面短时间完成远月合约预期交易，临近“现实”时对尾部风险担忧增加，盘面有“犯错”套保机会 [5] 集运指数（欧线）期货标准合约（修订草案） - 合约月份调整为最近1 - 6个月连续月份（2月除外）及随后两个季月，便于产业客户匹配期现货到期时间、提高套保效率，剔除2月因春节期间现货市场清淡，调整后挂牌合约从6个增至7 - 8个 [1][10] - 最小变动价位从“0.1点”调整为“0.5点” [1][10] 修改为连续月份模式的潜在影响 基差波动有望收窄，促进产业套保盘参与 - 集运指数（欧线）期货是航运风险管理工具，进出口业务中货代受运价波动影响大，产业对期货产品关注度高，中游货代积极参与期现贸易，期现贸易场景不断拓展 [14] - 期现贸易本质是基差变动，目前中游货代主要参与买入远月合约、与下游签远期低价供货合同的期现模式，在2024年9 - 10月、2025年1月、2025年4 - 5月取得良好成果；修改为连续换月后，基差波动有望收窄，降低产业期限贸易风险 [15] 套利交易或更加丰富 - EC上市两年，套利收益主要基于季节性，2024年的4 - 6反套、6 - 8反套、10 - 12反套以及6 - 10正套和8 - 10正套仍是2025年主要玩法 [22] - 若修改为连续换月，除双月合约套利机会外，可关注8 - 9正套、9 - 10正套、1 - 3正套、12 - 01反套等机会 [2][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品本周多空占比变化不大 各板块因子强度有不同表现 不同板块和品种的基本面因子也呈现出多样态势 策略净值受各因子影响 综合信号有多头和空头之分 [3][5] 各部分总结 商品板块表现 - 有色和贵金属板块因子强度小幅回落 农产品板块小幅上升 截面偏强的板块是有色和黑色 偏弱的是农产品 [3] - 黄金时序动量小幅上升 白银持仓量边际下降 有色板块短周期动量上升 期限结构反转 铜和氧化铝偏弱 黑色板块时序动量边际回升 截面分化收窄 焦煤焦炭持仓量高位 能化板块短周期动量因子回升 纯碱处于截面偏空端 农产品油粕截面分化收窄 整体动量时序回升 持仓量无显著变化 [3] 策略净值与基本面因子情况 - 上周供给因子走强0.02% 需求因子走弱0.03% 库存因子走高0.05% 合成因子上行0.04% 本周综合信号多头 进口甲醇到港量增多 供给端多头强度走弱转中性 冰醋酸行业产能利用率提升 需求端多头 甲醇华东港口库存释放多头信号 库存端多头但强度走弱 内地以及沿海甲醇现货价格分化 价差端中性 [4][5] - 上周价差因子下行 综合因子走弱0.04% 本周综合信号转为多头 来自BHP的发货量小幅回落 港口到港量下降 供给端转为多头反馈 信号维持中性 钢企高炉开工率维持下降态势但幅度收窄 需求端多头反馈继续减弱 信号维持中性 钢厂进口铁矿的平均可用天数减少 国产烧结用矿粉库存继续去库 库存端转为多头反馈 信号维持中性 现货价格中枢抬升 价差端信号转为多头 [10][13] - 上周供给因子下行0.22% 需求因子走弱1.54% 库存因子上行1.47% 价差因子走强1.02% 合成因子上行0.27% 本周综合信号由多头转为空头 SMM再生铅亏损收窄 进口铅精矿价格抬升 供给端信号由中性转为空头 LME铅库存去库 库存端多头信号强度增强 LME铅近远月价差收窄 价差端多头反馈减弱 信号由多头转为中性 [13] - 上周库存因子走强0.03% 价差因子走弱0.03% 利润因子走低0.40% 合成因子下行0.26% 本周综合信号多头 浮法玻璃企业开工率环比小幅下降 供给端转为多头 一、二线城市商品房成交数量增多 需求端多头 山东、广东浮法玻璃企业小幅去库 库存端多头延续 管道气制浮法玻璃日度税后毛利持续亏损 利润端空头延续 [15] 各板块因子数据 |板块|动量时序|动量截面|期限结构|持仓量| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |黑色板块|0.21|-0.29|-0.85|1.25| |有色板块|0.06|0.93|-2.2|-0.64| |能化板块|0.37|0.57|-0.02|0.16| |农产品板块|-0.45|0.69|0.93|1.37| |股指板块|0.31|-0.1|-0.32|0.48| |其他板块|0|/|/|0.05| [6]

格隆汇12月30日丨弘业期货(001236.SZ)公布，控股股东江苏省苏豪控股集团有限公司（简称"苏豪控 股"）之一致行动人苏豪弘业股份有限公司（简称"苏豪弘业"）及江苏苏豪汇鸿集团股份有限公司（简 称"苏豪汇鸿"）分别持有公司股份147,900,000股及57,984,334股，持股比例分别为14.68%及5.75%。苏 豪弘业和苏豪汇鸿计划自本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内以集中竞价交易合计减持公司股 份不超过10,077,700股（约占总股本比例1%），本次减持不会导致公司控制权发生变更。 ...