报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC弱现实与强预期博弈，短期预计震荡走势，V2605日度K线关注4700附近支撑与4860附近压力 。本周韩华宁波40万吨装置重启，部分高成本装置负荷下降，整体产能利用率预计维持在偏高水平。终端地产、基建正处低温淡季，管材、型材等硬制品开工率或维持季节性下降趋势。全球PVC供应充足、海外市场竞争激烈，出口提振有限。电石检修装置陆续恢复，成本端支撑或受削弱 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4810元/吨，环比33；成交量869225手，环比 -430941；持仓量946761手，环比 -22446；期货前20名持仓买单量896322手，环比 -27422；卖单量977081手，环比 -24095；净买单量 -80759手，环比 -3327 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC价格4600元/吨，环比25；华东电石法PVC价格4519.62元/吨，环比8.85；华南乙烯法PVC价格4710元/吨，环比50；华南电石法PVC价格4583.12元/吨，环比53.75；中国到岸价640美元/吨，环比0；东南亚到岸价600美元/吨，环比0；西北欧离岸价660美元/吨，环比0；基差 -310元/吨，环比 -63 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2700元/吨，环比0；华北电石主流均价2606.67元/吨，环比0；西北电石主流均价2415元/吨，环比0；内蒙液氯主流价 -150元/吨，环比0；VCM CFR远东中间价407美元/吨，环比0；VCM CFR东南亚中间价448美元/吨，环比0；EDC CFR远东中间价189美元/吨，环比0；EDC CFR东南亚中间价194美元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率77.23%，环比 -1.13；电石法开工率78.49%，环比0.75；乙烯法开工率74.28%，环比 -2.26；社会库存总计51.38万吨，环比0.32；华东地区总计46.91万吨，环比0.08；华南地区总计4.47万吨，环比0.24 [3] 下游情况 - 国房景气指数91.9，环比 -0.53；房屋新开工面积累计值53456.7万平方米，环比4395.31；房地产施工面积累计值656066.2万平方米，环比3127.17；房地产开发投资完成额累计值42024.57亿元，环比3041.6 [3] 期权市场 - 20日历史波动率22.77%，环比0.36；40日历史波动率17.14%，环比0.21；平值看跌期权隐含波动率19.19%，环比0.78；平值看涨期权隐含波动率19.15%，环比0.72 [3] 行业消息 - 12月20日至26日，PVC产能利用率环比 -0.15%至77.23%；下游开工率环比 -0.87%至44.52%，其中管材开工率环比 -1.4%至36.2%，型材开工率环比 -0.86%至30.57%；截至12月25日，PVC社会库存环比 +0.43%至106.11万吨；12月20日至26日，电石法全国平均成本环比下降至5018元/吨，乙烯法全国平均成本下降至5037元/吨；电石法利润修复至 -760元/吨，乙烯法利润修复至 -336元/吨；12月20日至26日，V2605震荡偏强，终盘收于4810元/吨；上周韩华宁波40万吨装置维持检修状态，新增新浦化学25万吨检修装置，PVC产能利用率环比下降 [3]