行业趋势与政策环境 - 预计未来三年国内储能市场规模约800GWh [1][7] - 136号文政策推动储能成为独立市场投资主体 与新能源建设解耦并具备独立获利能力 [4][6] - 1192号文明确新能源就近消纳价格机制 促进新能源与储能联合运营商业模式 [4][6][7] - 新型储能专项行动方案明确2027年装机目标180GW [4][6] - 甘肃容量电价政策具示范作用 显著提升储能投资经济性 [4][6] 公司战略转型与竞争优势 - 从设备供应商向能源服务商转型 布局储能运维与电力交易服务 [2][6] - 构建储能电站全生命周期价值链 覆盖前端开发、设备供应及后端运维 [2][6] - 通过数字化建模与人工智能应用形成技术壁垒 提升系统交易价值 [6] - 在甘肃等重点区域已有电站参与电力交易测试 效果良好 [2][7] 海外市场拓展 - 重点布局北美、欧洲及东南亚三大区域市场 [2][6] - 海外客户注重合规性与完整解决方案 公司提供定制化交钥匙工程 [2][6] - 数据中心储能在海外需求较大 国内市场待政策突破后潜力巨大 [7] 供应链与产品策略 - 终端市场价格出现适当反弹 供应形势总体平稳 [3][6][7] - 根据电芯市场供需及产品迭代动态调整采购策略 提前与厂商洽谈需求 [3][7] - 开发适配大电芯的储能系统 以提升效率、寿命及全周期投资收益 [7] - 通过参股合资公司布局固态电池技术 半固态电池已在部分项目应用 [8] 商业模式与收益结构 - 独立储能收益来源包括容量电价、峰谷价差套利及辅助服务 [7] - 电力交易策略需融合电网数据、天气及负荷预测等多维度信息 [2][7] - 专业交易运维市场处于起步阶段 区别于传统售电模式 [2][7]

行业投资评级 - 维持推荐评级 [5] 核心观点 - 风光储网行业整体呈现复苏态势 光伏板块业绩触底回升 风电储能板块景气度上行 [1] - 行业供需格局持续优化 整治"内卷式"竞争政策进入落地阶段 产能扩张节奏显著放缓 [1][2] - 行业估值处于历史中低位 风电板块PB-LF分位数35.9% 光伏板块PB-LF分位数37.8% [33] 行业整体表现 - 2025年上半年电力设备行业营业收入7275.1亿元(同比+2.9%)和9066.0亿元(同比+6.1%) 归母净利润286.5亿元(同比-13.2%)和396.7亿元(同比+25.9%) [15] - 行业盈利能力触底回升 2025年2季度毛利率17.9% 净利率0.5% 为2023年3季度以来首次转正 [19] - 在建工程占比从2023年3季度的6.5%回落至2025年2季度的4.8% 产能扩张明显放缓 [26] 光伏板块 - 2025年2季度营收3087亿元(同比-5%) 归母净利润33亿元(同比+60%) 主产业链环节明显修复 [34] - 逆变器板块表现突出 2025年1-2季度营收同比增长43%/25% 归母净利润同比增长79%/25% [21][48] - 多晶硅价格较2024年底上涨28.2% 硅片价格上涨23.8% 产品价格企稳反弹 [45] - 2025年1-7月国内新增光伏装机223.3GW 其中5月单月新增92.9GW创历史新高 [51] 风电板块 - 2025年2季度营收1583亿元(同比+19%) 归母净利润126亿元(同比-0.7%) 复苏态势明显 [61] - 塔筒管桩环节营收同比增长75% 归母净利润同比增长79% 轴承环节营收同比增长148% 归母净利润同比增长639% [21][68] - 风机价格从2024年中1400元/kW提升至2025年6月1600元/kW 招标市场持续景气 [72] - 2025年1-7月国内新增风电装机53.7GW(同比+79%) 7月单月新增26.3GW(同比+801%) [75] 电网设备板块 - 2025年2季度营收2152亿元(同比+11%) 归母净利润136亿元(同比+17%) 保持稳定增长 [81] - 输变电设备归母净利润同比增长34% 配电设备归母净利润同比增长23% [89] - 2024年电网投资完成额6083亿元(同比+15%) 2025年1-7月投资完成额3315亿元(同比+12%) [93] - 变压器出口金额2024年67亿美元(同比+26%) 2025年1-8月56亿美元(同比+38%) [94] 储能板块 - 大储板块2025年2季度营收同比增长30% 归母净利润同比增长35% [21] - 温控板块2025年2季度营收同比增长56% 归母净利润同比增长67% [21] - 受益于136号文落地后独立储能占比提升及海外市场需求增长 [21]

文 | 中关村储能产业技术联盟 9 月 22 日 ， 聚 合 多 源 智 算 的 虚 拟 电 厂 建 设 示 范 应 用 项 目 — 新 型 能 源 体 系 项 目 — 分 布 式 储 能、充电桩项目设备框架采购招标公告发布。 项目业主：重庆科学城城市运营集团有限公司 项目概况与建设规模： 2 3 3 kWh储能设备50台、2 6 1 kWh储能设备1 5台、4 6 6 kWh储能设 备20台、600kW整流柜24台、超充单枪电桩48台、快充单枪电桩12台，快充双枪电桩72 台、30kwV2G设备1 0台，相关安装接线等工作。 招标范围： 包括完成聚合多源智算的虚拟电厂建设示范应用项目—新型能源体系项目— 分布式储能、充电桩项目设备框架采购的供货（设计、制造，含备品、备件、专用工器具 等）、装配（含出厂前组装、测试和检验、现场整体组装等）、装卸、运输（含包装、保 险）、安装、调试、考核、验收，以及质量保证期内的维修、维护、保养、人员培训和其 它相关伴随服务等工作内容。 本次招标项目货物采购估算金额： 约2967万元。 ESIE 2026 储能产业发展的风向标 预定展位详情咨询： 曹先生 13 5 5 2 7 ...

8月中标市场速览： 2 0 2 5年8月，中关村储能产业技术联盟基于各大招采平台发布的公开信息，追踪到储能招标 项目14 3条（同比- 7 . 7%，环比+10.9%），项目涵盖总承包EPC、储能系统、储能电芯、电 文 | 中关村储能产业技术联盟 EPC （ 含 PC ） 中 标 规 模 6.9GW/ 22.1GWh ， 同 比 +11 . 6%/+9 3 . 3% ， 环 比 +53.4%/+9 4 . 3%。 储 能 系 统 中 标 规 模 1 7 . 7GW/ 45 . 7GWh ， 同 比 +237 . 1%/+6 9 1 . 4% ， 环 比 +762%/+1 0 0 5 . 4%； 2h 储 能 系 统 中 标 均 价 575.8 元 / kWh ， 同 比 - 4.3% ， 环 比 +2 2 . 2% ， 价 格 区 间 为 460 元/ kWh - 8 1 4 . 5元/ kWh； 2h EPC 中 标 均 价 949.8.8 元 / kWh ， 同 比 - 2 . 4 4% ， 环 比 - 7 . 2% ， 价 格 区 间 为 682.5 元/ kWh - 1 4 5 5 . 5元/ kWh ...

ESIE 2026 储能产业发展的风向标 预定展位详情咨询： 曹先生 13 5 5 2 7 1 2 1 8 9 王先生 13 5 8 1 8 8 5 5 2 0 李先生 13 5 8 1 7 4 1 6 8 0 文 | 苏电牛思 9月18日， 江苏省内最大规模用户侧储能电站— 江苏靖江特殊钢有限公司2 4 0兆瓦时的用 户侧储能电站，正式并网运行。 靖江特殊钢厂 该项目位于靖江特殊钢有限公司内， 采用构网型储能技术 ， 具有灵活运行、快速启动、 动态效益显著等优点，能够增强电力系统稳定性，据测算满负荷运行时总功率达12万千 瓦，可存储电量24万千瓦时，相当于可以满足3万户家庭一天的用电需求。该电站将与江 苏市已投运的新扬子造船、长强钢铁等储能项目形成集群效应，使江苏市用户侧储能总容 量达到15.7 2万千瓦。 相关阅读 125MW/250MWh！中车株洲所助力阳江翌川金属用户侧储能电站全容量并网 575MWh工商业储能项目签约！远期容量超1GWh 全国最大用户侧储能项目开工！一期超100MW/400MWh，二期将增至1GWh！ 联盟官微 关注政策、项目、企业、市场活动 联盟官方小秘书 入会、入群、产业交流、活 ...

核心观点 - 公司宣布与印尼GoTo集团达成3台机器人测试订单 标志着东南亚市场战略性拓展进入新阶段 [1] - 公司正从传统非公路车辆业务向具身机器人和储能业务转型 形成双轮驱动战略 [1][4] - 公司面临技术储备不足 专利结构单一 市场竞争激烈等转型挑战 [8][13][16] 财务表现 - 2025年上半年总净收入3630万美元 同比下降39.3% [1] - 2025年上半年净利润170万美元 同比下降29.2% [1] - 公司员工739人 人均月创造净利润383美元 [2] 战略转型举措 - 公司更名为康迪科技 体现战略重心转移 [4] - 6月与云深处合作开发北美市场巡检四足机器狗和高尔夫智能装备 [4] - 8月子公司与宁德时代签署换电站设备供应框架合同 [4] - 9月子公司向GoTo集团提供3台测试机器人 [1][4] - 储能领域定位为上游零部件供应商 具身机器人领域定位为系统整合商 [4][5] 行业市场前景 - 全球人形机器人2035年预计超200万台 潜在市场空间300-500亿美元 [6] - 2050年人形机器人预计超3亿台 市场空间1.4-1.7万亿美元 [6] - 中国新型储能装机2030年目标超2.4亿千瓦 2035年目标超3亿千瓦 [8] 技术储备现状 - 公司拥有183条专利 主要集中在车辆领域 [8] - 专利包括"电动四驱式农夫车""加热驻车拉线装置""双层电动四轮车"等 [8] - 缺乏机器人和储能电池相关专利 [8] - 官网产品展示仅包含高尔夫球场电车 电动摩托车等传统产品 [8] 合作伙伴关系分析 - 与云深处合作基于公司北美销售渠道和高尔夫场景理解能力 [9] - 与宁德时代合作中电池成本占换电站总成本40%-50% [10] - 宁德时代已有蔚来 中石化等十余家换电合作伙伴 [10] 市场竞争格局 - 储能产业共有828,059家企业 深圳有7000多家产业链企业 其中51家上市公司 [13] - 中国人形机器人整机平台超160家 占全球50%以上 [13] - 核心零部件供应链企业超600家 涵盖减速器 灵巧手模块等 [13] 转型路径建议 - 应从高尔夫场景巡检 换电设施运维等细分场景切入 [16] - 需完成品牌出海 智造出海 生态出海三级跳 [16] - 需突破技术储备 产业链话语权和市场竞争三重挑战 [16]

全球储能市场发展现状 - 中国已成为全球最大新型储能市场 去年新增装机量突破1亿千瓦 [1] - 中国储能电池和系统出货量分别占全球市场90%和70%以上 [1] - 全球新型储能累计装机过去5年增加11倍 预计2030年电池储能累计装机需达1.2太瓦（较当前增长6倍）[1] 中国储能产业政策目标 - 国家发改委明确要求2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上 [1] - 相关政策出台标志着中国储能产业进入全球全市场化新阶段 [1] 行业面临的五大挑战 - 安全隐患问题突出 截至今年5月全球已发生167起储能起火爆炸事故 [2] - 价格竞争异常激烈 过去3年储能系统均价下跌约80% 集采项目中标价跌破0.4元/瓦时 [2] - 产品参数虚标严重 部分项目实际运行寿命不足承诺时间的四分之一 [2] - 技术同质化现象显著 企业倾向于抄袭复制而非自主创新 [2] - 无序扩张态势明显 累计注册储能企业超30万家 [3] 产业生态建设建议 - 需建立多级安全体系 将电芯安全失效率从PPM级降至PPB级 [4] - 构建实证可信市场环境 以张北储能项目15年安全运行为例 [4] - 加强知识产权保护 某企业累计研发投入超800亿元 拥有专利43000余项 [4] - 推动跨学科技术融合 重点布局人工智能/构网型储能/虚拟电厂等前沿领域 [4]

行业前景与市场增长 - 全球储能市场2024年装机量预计同比增长超50% [3] - 公司看好储能赛道前景 [1] 公司业务进展与布局 - 海外储能布局进展备受关注 尤其欧洲和美国市场 [3] - 上半年海外储能订单占比是否提升尚未明确回应 [3] - 是否与特斯拉 Fluence等国际储能集成商达成新合作尚未明确回应 [3] 盈利能力与财务表现 - 公司储能电芯业务毛利率持续改善 [1] - 后续随着出货量进一步提升 盈利能力还会提高 [1] - 碳酸锂价格企稳后 储能业务毛利率是否触底回升尚未明确回应 [3] 公司战略与运营措施 - 通过产品创新 成本管理 供应链优化 财务管理等多种手段为客户和股东创造价值 [1] - 后续将通过优化供应链 定制化产品等措施进一步提升储能业务的盈利质量 [3]

资金流向与规模 - 近5个交易日ETF净流入5.1亿元，近20个交易日净流出37.3亿元 [1] - 截至2025年9月22日流通规模为259.70亿元 [1] - 近20个交易日累计成交金额达681.05亿元，日均成交34.05亿元 [1] - 今年以来178个交易日累计成交2305.77亿元，日均成交12.95亿元 [1] 流动性表现 - 整体流动性在同类标的中处于领先水平 [1] - 当日换手率达13.11%，成交额34.08亿元，成交规模位居同类ETF首位 [2] 前十大重仓股持仓 - 宁德时代持仓市值61.00亿元，占基金净值比24.25%，持仓数量24,185,337股，较上期减少8.08% [1] - 东方财富持仓市值27.23亿元，占基金净值比10.82%，持仓数量117,744,440股，较上期减少7.78% [1] - 汇川技术持仓市值12.03亿元，占基金净值比4.78%，持仓数量18,625,894股，较上期减少2.65% [1] - 中际旭创持仓市值11.86亿元，占基金净值比4.71%，持仓数量8,132,512股，较上期减少7.08% [1] - 迈瑞医疗持仓市值11.60亿元，占基金净值比4.61%，持仓数量5,162,060股，较上期减少5.77% [1] - 新易盛持仓市值10.53亿元，占基金净值比4.19%，持仓数量8,291,605股，较上期增加29.84% [1] - 阳光电源持仓市值9.36亿元，占基金净值比3.72%，持仓数量13,804,132股，较上期减少6.20% [1] - 胜宏科技持仓市值7.76亿元，占基金净值比3.08%，持仓数量5,773,004股 [1] - 亿纬锂能持仓市值5.42亿元，占基金净值比2.15%，持仓数量11,833,575股，较上期减少8.40% [1] - 同花顺持仓市值5.22亿元，占基金净值比2.07%，持仓数量1,910,318股，较上期减少6.74% [1] - 前十大重仓股合计占基金净值比64.39% [1] 指数与产品特征 - 跟踪创业板50指数，由创业板市场流动性最优的50只股票构成 [2] - 聚焦信息技术、新能源、金融科技、医药等新质生产力领域 [2] - 成分股多为成长白马，具备较好的长期配置价值 [2] - 作为布局中国科技成长板块的重要工具，规模领先且流动性强 [2] 机构观点与行业前景 - 美银证券指出2025至2030年储能电池需求保持强劲，中国龙头企业优先受益 [1] - 长江证券认为储能行业从政策驱动转向市场驱动，需关注头部企业技术实力与成本控制能力 [1] - 国联民生证券中期看好科技主线，关注固态电池、储能、光伏等增量机会 [1] 市场表现 - 华安创业板50ETF收盘上涨0.68%，报1.476元 [2]

隆基、捷泰等光伏组件、电池生产企业加速布局BC电池（背接触电池）、晶硅—钙钛矿叠层等新 技术，并通过"智改数转""机器换人"，实现降本增效； 天合等一批传统光伏企业正加速向智慧能源解决方案提供商转型，通过储能业务打造新的增长点； 滁宁城际铁路分布式光伏发电，用户侧、电网侧储能电站，虚拟电厂、微电网、光储充一体、零碳 园区等新场景加速构建，为光伏（储能）产业发展打开了"另一扇窗"。 今年9月18日至19日，"光伏储能产业创新成果对接会"在滁州市举办，以"光储融合应用 筑就零碳 未来"为主题，分析供需形势、寻求协同发展。 去年以来，作为我省先进光伏和新型储能产业集群建设的"双极"之一，滁州市政企携手，通过技术 创新提质升级、光储一体寻找出路、创新场景积极消纳，助力光伏产业穿越行业第四次周期。 行业反内卷，技术创新如何赋能 先进光伏和新型储能产业是追光逐日、向绿而行的新兴产业，也是推进能源革命、实现"双碳"目标 的重要战略支撑。近年来，我省聚焦先进光伏和新型储能产业，已经形成从硅片、光伏玻璃、电池片、 组件及配套，到逆变器、系统集成等光储全产业链集群。2024年9月，赛迪研究院发布《2024中国光储 产业高质量发展 ...