业绩表现 - 上半年业绩胜预期 核心风机业务毛利率达8% 高于管理层全年7%指引及该行原先预期的6.4% [1] - 风电场营运与资产处置收益低于预期 但市场对风电场业务挑战已有充分认知 [1] 盈利预测调整 - 2025至27年盈利预测上调3%至7% [1] 评级与目标价调整 - H股目标价上调34%至10.3港元 评级由增持降至中性 [1] - A股目标价上调29%至14.6元人民币 重申增持评级 [1]

主力资金流向 - 截至8月27日开盘一小时，主力资金流入前20的股票合计金额超过100亿元，其中岩山科技以16.18亿元居首，华银电力以9.48亿元次之，英维克以7.30亿元位列第三 [1] - 资金流入规模分布呈现梯队特征：超过10亿元的个股仅1只（岩山科技），5-10亿元区间有3只（华银电力、英维克、吉视传媒），3-5亿元区间有11只，2-3亿元区间有5只 [1][2][3] - 单只个股平均资金流入额约为4.5亿元，其中科大智能以17.75%的涨幅伴随4.13亿元资金流入，新易盛以11.32%涨幅对应4.22亿元资金流入 [2][3] 行业分布特征 - 电子元件行业占据显著地位，沪电股份（3.40亿元）、兴森科技（3.20亿元）、汇川技术（3.07亿元）、旭光电子（2.82亿元）均位列资金流入前20，单行业合计资金超12亿元 [1][3] - 电力行业表现突出，华银电力（9.48亿元）与上海电力（2.64亿元）合计吸引超12亿元主力资金，且两只个股涨幅均超过9.6% [1][2][3] - 半导体领域有多只个股获资金青睐，瑞芯微（4.04亿元）、兆易创新（2.52亿元）、紫光国微（2.51亿元）均进入榜单，反映资金对科技硬件的配置倾向 [1][3] 个股表现与资金联动 - 高涨幅个股与资金流入呈正相关，岩山科技（10.08%涨幅/16.18亿元）、麦格米特（10%涨幅/4.37亿元）、上海电力（10.02%涨幅/2.64亿元）均实现涨幅与资金双高匹配 [1][2][3] - 科大智能以17.75%的当日最高涨幅吸引4.13亿元主力资金，新易盛以11.32%涨幅对应4.22亿元资金流入，显示资金对高波动个股的集中追逐 [2][3] - 券商板块中天风证券获4.85亿元资金流入但涨幅仅3.41%，反映资金布局与短期价格波动存在分化现象 [1][2]

中际联合调研要点 - 2025年上半年营业收入8.18亿元，同比增长43.52%，净利润2.62亿元，同比增长86.61% [1] - 毛利率提升至50.15%，主要由于外销收入占比增加及美国市场收入占比提升 [1] - 2025年1-7月新签订单同比增长约30%，内销订单增长高于外销 [1] - 业绩增长得益于风电行业快速发展，境内外收入增加和新签订单持续稳定增加 [1] 中航高科战略布局 - 深化低空经济领域战略布局，推进蜂窝、复材结构件等产品研发与产业化 [2] - 参股长盛公司布局发动机叶片业务，成立合资公司持股51% [2] - 民用航空复合材料构件能力升建设项目总投资9.17亿元，用于大飞机、G600等项目 [2] - 深圳子公司与低空经济头部企业合作，部分客户已启动商业运营 [2] - 复合材料在大飞机领域应用占比预计显著提升 [2] 天孚通信业务进展 - 2025年上半年营业收入24.56亿元，同比增长57.84%，净利润8.99亿元，同比增长37.46% [3] - 有源业务增长源于高速率产品交付增加和新客户拓展 [3] - 泰国工厂一期投产，二期研发试样及客户验证，预计明年大规模量产 [3] - 毛利率下降因有源产品收入占比提升导致产品结构变化 [3] - 保持高强度研发投入，配合客户研发新产品和FU新技术 [3] 泰康基金规模数据 - 资产管理规模1334.69亿元，非货币公募基金规模924.84亿元 [4] - 管理公募基金159只，基金经理23人 [4] - 旗下最佳基金泰康北交所精选两年定开混合A最新净值2.54，近一年增长113.73% [4] 中证500质量成长ETF指标 - 跟踪中证500质量成长指数，近五日涨跌4.62% [7] - 市盈率17.86倍，估值分位76.84% [7][8] - 最新份额4.4亿份，减少400万份，主力资金净流入4.1万元 [7]

中际联合业绩表现 - 2025年上半年营业收入8.18亿元，同比增长43.52% [1] - 净利润2.62亿元，同比增长86.61% [1] - 毛利率提升至50.15%，主要因外销收入占比增加及美国市场收入占比提升 [1] - 2025年1-7月新签订单同比增长约30%，内销订单增长高于外销 [1] 中际联合业务驱动因素 - 业绩增长得益于风电行业快速发展及境内外收入增加 [1] - 净利率提升源于前期业务进入成长期、费用下降和技术改进 [1] - 竞争优势包括研发、资质认证、质量控制和售后服务 [1] 新瀚新材业绩表现 - 2025年半年度营业收入2.29亿元，同比增长9.66% [2] - 净利润3529万元，同比增长20.40% [2] - 主营产品销售量增加30%左右 [2] - 毛利率回升主要因产能利用率提升导致固定成本分摊下降 [2] 新瀚新材产品动态 - DFBP、HP及光引发剂销量增加25%左右，医农中间体销量增加50%以上 [2] - DFBP销售增长源于PEEK新应用领域开拓及新增客户订单 [2] - HAP和HDO在中高端化妆品中有广泛应用前景 [2] - 医药中间体销量增加得益于新车间投产和新市场开拓 [2] 天孚通信业绩表现 - 2025年上半年营业收入24.56亿元，同比增长57.84% [3] - 净利润8.99亿元，同比增长37.46% [3] - 毛利率下降因产品结构变化，有源产品收入占比提升 [3] - 泰国工厂前期投入大，盈利能力尚未稳定 [3] 天孚通信业务进展 - 有源业务增长源于高速率有源产品增加交付及新客户拓展 [3] - 高速率产品需求旺盛，公司协调供给和产能保障交付 [3] - 泰国工厂一期投产，二期研发试样及客户验证，预计明年大规模量产 [3] - 公司保持高强度研发投入，配合客户研发新产品 [3] 天孚通信技术布局 - CPO配套产品布局早，技术持续迭代，按客户需求推进 [3] - 光有源产品以单模为主，应用于中长距离传输 [3] - 公司配合客户尝试FU新技术，研发新工艺平台 [3] - 产品价值量取决于客户设计方案，不同客户存在差异 [3]

紫金矿业业绩表现 - 2025年上半年营业收入1677.11亿元 同比增长11.50% [1] - 归属于上市公司股东净利润232.92亿元 同比增长54.41% [1] - 综合毛利率23.75% 同比增加4.60个百分点 矿产品毛利率60.23% 同比增加2.93个百分点 [1] - 金属销售价格上涨与吨矿付现成本有效管理推动毛利率提升 [1] 电气风电经营状况 - 2025年上半年营业收入26.64亿元 同比增长118.61% [2] - 净亏损2.79亿元 但实现同比减亏 [2] - 营收增长主要源于上年新增风机产品销售订单量大幅提升 [2] 寒锐钴业财务数据 - 2025年上半年营业收入31.68亿元 同比增长23.77% [3] - 归属于上市公司股东净利润1.27亿元 同比增长102.94% [3] - 业绩增长驱动因素包括铜钴产能扩大、产销量提升及参股孚能科技股票价值回升 [3] - 公司决定不进行现金分红、送红股及公积金转增股本 [3]

**纪要涉及的行业或公司** * 振江股份（风电设备制造与外骨骼机器人业务）[1] * 风电行业（特别是海外风机大型化趋势）[3][4] * 外骨骼机器人行业（工业、康养、户外运动及军事应用）[5][8] **核心观点和论据** * 公司与西门子签订总额约170亿人民币的框架性订单，签约至2030年，主要涉及风机装配业务，包括14兆瓦轮毂组装，预计2025年三季度加速生产，四季度交付量显著增加[2][3] * 公司2025年净利润指引为1.8亿人民币，2026年为3.2亿人民币，增长主要源于三方面：装配类业务、海外风机大型化带来的定转子价值量提升（14兆瓦机型产品价值较11兆瓦提升50%，较8兆瓦提升90%）以及塔筒业务（受益于Anicon寻求中国供应链替代欧洲混塔及越南市场反倾销税政策）[2][3][4] * 公司通过长协合同锁定价格以应对原材料波动，一季度定转子类产品毛利率已回到历史最高值附近，预计随原材料价格持续下跌，毛利率还将进一步提升[3][6] **其他重要内容** * 外骨骼机器人项目旨在解决制造业工人老龄化及风机组装体能挑战，主要应用场景包括工业类（可提高打磨工或焊接工约30%效率）、户外运动类（国内外山地景区及爱好者市场）和康养类（占据70%市场份额，与三甲医院合作）[2][5] * 外骨骼机器人C端推广初期计划与医院渠道合作，针对老年人康养需求，10月通过线上销售，产品定价9,800元，拟通过头部主播带货[3][7] * 军方是重要应用领域，公司已展示技术并获高度评价，正努力打入军方供应链（2024年全球20%外骨骼由洛克希德马丁供应美军）[8][9] * 计划2025年9月发布髋关节和膝关节外骨骼机器人，初步年产能规划2万套，今年预计交付约2,000套，毛利率预计超50%[3][10] * 技术变革主要体现在电池续航从最早四五十分钟提升至约四小时，驱动模块成本从近万元降至2,000元（两条腿），占总价值40%[11] * 公司拥有脑机接口技术专利及经验，未来可能与国内领先企业合作实现脑机接口与外骨骼系统结合[12]

会议基本信息 - 上海电气风电集团股份有限公司于2025年8月26日15时在上海市徐汇区漕宝路召开2025年第一次临时股东会 [1][3] - 会议召集方为公司董事会 通知于2025年8月9日通过《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及上交所网站公告 [2] - 会议资料于2025年8月21日通过上海证券交易所网站披露 [3] 参会情况 - 参会股东及代理人总数547名 代表有表决权股份835,481,861股 占公司总表决权股份比例62.6611% [4] - 参会人员包括股东 董事 监事 高级管理人员及聘请律师 [5] - 股东资格验证通过持股凭证 身份证明及授权委托书进行 网络投票身份由交易所系统验证 [3][4] 会议程序与表决 - 会议采用现场投票与网络投票结合方式 网络投票通过上交所系统进行 投票时间为会议当日9:15-15:00 [3] - 会议审议事项与公告内容一致 无新增临时提案 [5] - 全部议案均获得通过 表决程序符合《公司法》《证券法》《股东会规则》及《公司章程》规定 [5]

股东会类型及召开条件 - 股东会分为年度股东会和临时股东会 年度股东会每年召开1次 需在上一会计年度结束后6个月内举行[2] - 临时股东会在特定条件下召开 包括董事人数不足公司法规定或公司章程所定人数的2/3 公司未弥补亏损达股本总额1/3 单独或合计持有10%以上股份股东书面请求 董事会认为必要 审计委员会提议 或法律法规规定的其他情形[2][3] - 临时股东会需在事实发生之日起2个月内召开 其中股东或审计委员会提议的时限从董事会收到符合规定的书面提案之日起算[2] 股东会召集程序 - 独立董事经全体独立董事过半数同意有权提议召开临时股东会 董事会需在收到提议后10日内书面反馈意见[2] - 审计委员会或单独/合计持有10%以上股份股东可书面请求召开临时股东会 董事会需在10日内反馈 若不同意或未反馈 审计委员会可自行召集 股东可向审计委员会提议[3][4] - 自行召集股东会需书面通知董事会并向上交所备案 召集股东持股比例在决议公告前不得低于10%[5] 提案与通知机制 - 单独或合计持有1%以上股份股东可在股东会召开10日前提出临时提案 召集人需进行关联性 程序性 合法性和确定性审核[6] - 年度股东会需提前20日通知 临时股东会需提前15日通知 通知需完整披露所有提案内容及相关解释材料[6][7] - 董事选举提案需披露候选人教育背景 工作经历 与公司关联关系 持股数量及处罚记录等信息[8] 会议召开与表决 - 股东会可采用现场会议形式 并提供网络或其他方式便利 网络投票时间不得早于现场会前一日下午3:00 不得迟于当日9:30[9] - 表决实行一股一票原则 关联股东需回避表决 影响中小投资者利益事项需单独计票并披露[12] - 选举董事时可实行累积投票制 当单一股东及其一致行动人持股30%及以上选举2名以上董事时必须实行[13] 会议纪律与决议效力 - 会议主持人可要求无资格参会者 扰乱秩序者 携带危险物品者退场 必要时可采取强制措施[17] - 股东发言需登记 每次发言不得超过2次 首次不超过5分钟 第二次不超过3分钟[17] - 股东会决议违反法律法规无效 程序或内容违规时股东可在60日内请求法院撤销[18] 信息披露与档案管理 - 股东会决议需及时公告 包括出席股东人数 持股比例 表决方式及每项提案结果[19] - 会议档案包括通知 签名册 授权委托书 录音资料 表决票等 需保存不少于10年[19] - 提案未通过或变更前次决议需在公告中特别提示 派现 送股等方案需在会后2个月内实施[19]

信息披露制度总则 - 制度旨在规范公司及相关信息披露义务人的行为，确保合法合规并保护投资者权益 [1] - 依据包括《公司法》《证券法》及科创板上市规则等法律法规 [1] - 信息披露定义为对公司证券交易价格或投资决策有较大影响事项的公告 [1] 适用范围与基本原则 - 制度适用于公司总部、分公司、子公司负责人及其他信息披露义务人 [2] - 信息披露需及时、公平、真实、准确、完整且通俗易懂 [2] - 自愿披露信息需保持持续性、一致性且不得误导投资者 [3] - 所有投资者应平等获取信息，不得选择性披露 [4] 信息披露范围与标准 - 定期报告包括年度、半年度及季度报告，披露时限分别为会计年度结束4个月内、上半年结束2个月内及前3/9个月结束1个月内 [5][6] - 公司需充分披露行业竞争力信息及经营风险 [6][7] - 重大事件需立即披露，涵盖业绩变动、资产减值、法律政策影响等19类情形 [9][10] - 业绩预告需在净利润变动50%以上、扭亏为盈或净资产为负等情形下1个月内发布 [10] 信息披露事务管理 - 定期报告由总裁、财务总监、董事会秘书组织编制，经董事会审议后披露 [14] - 临时报告需由事件负责人2个工作日内提交董事会秘书审核并披露 [16] - 非指定媒体发布信息需经董事会秘书及财务总监审核 [17] - 子公司不得擅自发布可能影响股价的信息 [17] 相关人员职责 - 董事及高级管理人员对信息披露真实性、准确性、完整性负责 [17][18] - 董事会秘书负责协调信息披露事务，组织培训及文件编制 [25] - 控股股东需配合披露股权变动、重组计划等信息 [20][21] - 独立董事需对议案投反对票或弃权票时说明理由 [22] 保密措施与外部信息管理 - 内幕信息包括未公开的重大事项，需严格控制知悉范围 [26][27] - 内幕信息保管需采取物理及数字防护措施，防止泄露 [27][28] - 对外报送未公开信息需按内幕信息知情人制度执行，外部使用人违规需承担赔偿责任 [28][29][30] 档案管理与责任追究 - 信息披露文件需保存至少10年，包括定期报告、临时报告及相关文稿 [30][31] - 年度报告差错追究涵盖违反法律法规、业绩预告差异等情形 [31] - 责任追究形式包括调岗、赔偿损失及移交司法机关 [33][34]

财务表现 - 2025年上半年实现归属净利润5.47亿元 同比增长214.32% [1][2] - 同期营业收入达28.41亿元 同比增长109.48% [1][2] 公司概况 - 成立于2000年 2010年深交所上市 中国风电塔桩首家上市公司 [1] - 主营海上风电单桩基础、过渡段、导管架、浮式基础及塔筒产品 [1] - 提供海上风电装备"建造+运输+交付"一站式综合解决方案 [1] 市场地位 - 海上风电基础结构及塔筒解决方案领域全球领先企业 [1] - 产品可满足全球不同地区海上风电项目多样化需求 [1] 股价信息 - 8月26日股价收涨2.85% 报33.97元/股 [1] - 总市值达216.6亿元 [1]