华大基因调研要点 - 公司认为江苏肿瘤NGS集采方案将优化行业价格体系且不改变现有合作模式 [1] - 大力发展C端业务并推出30余款产品构建线上线下多元化服务生态 [1] - 成立专项管理小组应对高额信用减值实施精准管理策略 [1] - 肿瘤早筛领域累计完成235万例粪便DNA甲基化检测未来将扩展至多癌种 [1] - 生育健康业务受出生人口下降影响正拓展新业务增长点 [1] - AI大模型应用实现全流程布局提升基因解读效率 [1] - 国际业务在沙特泰国拉美等地区取得显著进展 [1] - 与Natera合作引入MRD检测技术产品成为国内领先解决方案 [1] 风华高科调研要点 - 2025年上半年主营产品产销量及营业收入均创历史新高 [2] - 汽车电子通讯工控板块销售额分别增长39% 22% 21% [2] - 超级电容器销售额增长138%且后续将聚焦机器人智能仪表智能工控领域 [2] - 产能利用率维持高位新增产能稳步释放 [2] - 高容产品研发突破容量达220μF应用于I服务器等领域 [2] - 研发费用投入1.24亿元同比增长23.79%多项关键技术取得突破 [2] - 产品价格根据市场供需关系制定策略 [2] 天孚通信调研要点 - 2025年上半年营业收入24.56亿元同比增长57.84%净利润8.99亿元同比增长37.46% [3] - 有源业务增长源于高速率产品增加交付及新客户拓展 [3] - 高速率产品需求旺盛公司协调供给和产能保障交付 [3] - 泰国工厂一期投产二期研发试样预计明年大规模量产 [3] - 毛利率下降因有源产品收入占比提升导致产品结构变化 [3] - CPO配套产品布局早技术持续迭代按客户需求推进 [3] - 保持高强度研发投入配合客户研发新产品 [3] - 北美洲销售收入占比小关税政策影响可控 [3] - 人员规模增加通过自动化提升效率 [3] - 光有源产品以单模为主应用于中长距离传输 [3] - 配合客户尝试FU新技术研发新工艺平台 [3] - 泰国工厂前期投入大盈利能力尚未稳定 [3] 诺安基金概况 - 资产管理规模1886.43亿元行业排名39/210 [4] - 非货币公募基金规模628.24亿元行业排名64/210 [4] - 管理公募基金数117只行业排名65/210 [4] - 旗下基金经理31人行业排名41/210 [4] - 诺安多策略混合A最新单位净值3.21近一年增长133.99% [4] 相关ETF产品 - 500质量成长ETF跟踪中证500质量成长指数 [7] - 近五日涨跌4.62%市盈率17.86倍 [7] - 最新份额4.4亿份减少400万份主力资金净流入4.1万元 [7] - 估值分位76.84% [8]

中际联合业绩表现 - 2025年上半年营业收入8.18亿元，同比增长43.52% [1] - 净利润2.62亿元，同比增长86.61% [1] - 毛利率提升至50.15%，主要因外销收入占比增加及美国市场收入占比提升 [1] - 2025年1-7月新签订单同比增长约30%，内销订单增长高于外销 [1] 中际联合业务驱动因素 - 业绩增长得益于风电行业快速发展及境内外收入增加 [1] - 净利率提升源于前期业务进入成长期、费用下降和技术改进 [1] - 竞争优势包括研发、资质认证、质量控制和售后服务 [1] 新瀚新材业绩表现 - 2025年半年度营业收入2.29亿元，同比增长9.66% [2] - 净利润3529万元，同比增长20.40% [2] - 主营产品销售量增加30%左右 [2] - 毛利率回升主要因产能利用率提升导致固定成本分摊下降 [2] 新瀚新材产品动态 - DFBP、HP及光引发剂销量增加25%左右，医农中间体销量增加50%以上 [2] - DFBP销售增长源于PEEK新应用领域开拓及新增客户订单 [2] - HAP和HDO在中高端化妆品中有广泛应用前景 [2] - 医药中间体销量增加得益于新车间投产和新市场开拓 [2] 天孚通信业绩表现 - 2025年上半年营业收入24.56亿元，同比增长57.84% [3] - 净利润8.99亿元，同比增长37.46% [3] - 毛利率下降因产品结构变化，有源产品收入占比提升 [3] - 泰国工厂前期投入大，盈利能力尚未稳定 [3] 天孚通信业务进展 - 有源业务增长源于高速率有源产品增加交付及新客户拓展 [3] - 高速率产品需求旺盛，公司协调供给和产能保障交付 [3] - 泰国工厂一期投产，二期研发试样及客户验证，预计明年大规模量产 [3] - 公司保持高强度研发投入，配合客户研发新产品 [3] 天孚通信技术布局 - CPO配套产品布局早，技术持续迭代，按客户需求推进 [3] - 光有源产品以单模为主，应用于中长距离传输 [3] - 公司配合客户尝试FU新技术，研发新工艺平台 [3] - 产品价值量取决于客户设计方案，不同客户存在差异 [3]

新瀚新材调研核心信息 - 2025年半年度营业收入2.29亿元，同比增长9.66%，净利润3529万元，同比增长20.40% [1] - 主营产品销售量增加30%，DFBP、HP及光引发剂销量增长25%，医农中间体销量增长50%以上 [1] - DFBP销售增长源于PEEK新应用领域开拓及新增客户订单，PEEK行业在高端制造领域前景广阔 [1] - HAP和HDO在中高端化妆品领域具广泛应用前景，医药中间体增长受益于新车间投产及新市场开拓 [1] - 毛利率回升因产能利用率提升导致固定成本分摊下降 [1] 天孚通信调研核心信息 - 2025年上半年营业收入24.56亿元，同比增长57.84%，净利润8.99亿元，同比增长37.46% [2] - 有源业务增长源于高速率产品交付增加及新客户拓展，高速率产品需求旺盛 [2] - 泰国工厂一期投产，二期处于研发试样及客户验证阶段，预计明年大规模量产 [2] - 毛利率下降因有源产品收入占比提升导致产品结构变化 [2] - CPO配套产品布局早且技术持续迭代，公司保持高强度研发投入配合客户新产品开发 [2] - 北美洲销售收入占比小，关税政策影响有限可控，人员规模增加但通过自动化提升效率 [2] - 光有源产品以单模为主应用于中长距离传输，公司配合客户尝试FU新技术及新工艺平台 [2] - 泰国工厂前期投入大，盈利能力尚未稳定 [2] 东海基金背景信息 - 资产管理规模284.2亿元（全部公募基金）排名105/210，非货币公募基金规模284.15亿元排名91/210 [3] - 管理公募基金47只排名107/210，旗下基金经理6人排名135/210 [3] - 旗下最佳表现产品为东海数字经济混合发起式A，最新净值1.19，近一年增长53.85% [3]

东吴基金调研活动 - 东吴基金近期对2家上市公司进行调研 包括潮宏基和天孚通信 [1] 潮宏基业务发展 - 公司推出臻金臻钻 梵华 黄财神 故宫文化等高克重系列产品以提升客单价 [1] - 未来将持续围绕客户需求发力产品 打造非遗花丝 古法高工 潮搭串珠 IP领域领先地位 [1] - Soufflé子品牌定位礼赠专家 产品年轻化 已开设60家门店 与主品牌形成互补 [1] - 主品牌推出"花丝?弦月"等非遗系列 IP授权涵盖哆啦A梦 三丽鸥等 并新增多个IP [1] - 品牌推广以"意象东方?非遗新生"为主线 携手宋轶开展"一城一非遗"活动 [1] - 线上子公司净利润同比增长70.64% 推动线上线下一体化发展 [1] - 截至6月底门店总数达1540家 净增72家 海外在吉隆坡 泰国 柬埔寨开店 表现超预期 [1] 天孚通信财务表现 - 2025年上半年实现营业收入24.56亿元 同比增长57.84% [1] - 净利润8.99亿元 同比增长37.46% [1] - 有源业务增长主要源于高速率有源产品增加交付 公司持续拓展新客户 [1] - 高速率产品需求旺盛 公司协调供给和产能保障交付 [1] - 毛利率下降因产品结构变化 有源产品收入占比提升 [1] 天孚通信业务布局 - 泰国工厂一期已投产 二期研发试样及客户验证 预计明年大规模量产 [1] - CPO配套产品布局早 技术持续迭代 按客户需求推进 [1] - 公司保持高强度研发投入 配合客户研发新产品 [1] - 北美洲销售收入占比小 关税政策影响可控有限 [1] - 人员规模增加 通过自动化提升效率控制规模 [1] - 产品价值量取决于客户设计方案 不同客户存在差异 [1] - 根据客户需求合理安排新供应商导入 [1] - 光无源产品产能扩张以订单驱动 确保资源投入有效性 [1] - 光有源产品以单模为主 应用于中长距离传输 [1] - 公司配合客户尝试FU新技术 研发新工艺平台 [1] - 泰国工厂前期投入大 盈利能力尚未稳定 [1] 东吴基金概况 - 东吴基金成立于2004年 [2] - 资产管理规模(全部公募基金)345.15亿元 排名97/210 [2] - 资产管理规模(非货币公募基金)263.01亿元 排名95/210 [2] - 管理公募基金数80只 排名78/210 [2] - 旗下公募基金经理17人 排名80/210 [2] - 旗下最近一年表现最佳产品为东吴嘉禾优势精选混合A 最新单位净值1.48 近一年增长103.01% [2]

潮宏基调研要点 - 公司近年推出臻金臻钻、梵华、黄财神、故宫文化等高克重系列产品以提升客单价 未来将持续围绕客户需求发力产品 打造非遗花丝、古法高工、潮搭串珠、IP领域领先地位 [1] - Soufflé子品牌定位礼赠专家且产品年轻化 已开设60家门店 与主品牌形成互补关系 [1] - 主品牌推出"花丝?弦月"非遗系列 IP授权涵盖哆啦A梦、三丽鸥等 并新增多个IP [1] - 品牌推广以"意象东方?非遗新生"为主线 携手代言人宋轶开展"一城一非遗"活动 [1] - 线上子公司净利润同比增长70.64% 推动线上线下一体化发展 [1] - 截至6月底门店总数达1,540家 净增72家 海外在吉隆坡、泰国、柬埔寨开店且表现超预期 [1] 丸美生物调研要点 - 公司在抖音平台通过精准内容投放扩大人群资产 实现流量池增长 [2] - 通过组织架构变革、人才团队优化及薪酬管理制度迭代升级支持业务增长 [2] - 大单品策略和品牌心智投入保障持续增长 二季度战略投入将在四季度集中转化 [2] - 恋火品牌进入正常发展阶段 下半年将继续推新并保持增长 [2] - 三大核心系列销售占比超70% 未来有进一步爆发空间 [2] - 小金针系列通过联动效应提升客户连带购买率 新老客户形成消费联动 [2] - 公司在投流投入和品牌建设上并重 持续推进品牌建设 [2] - 小红笔眼霜市场表现优异 未来将逐步推出系列化产品 [2] - 公司具备核心研发能力 主导制定重组胶原蛋白国家行业标准 [2] 天孚通信调研要点 - 2025年上半年实现营业收入24.56亿元 同比增长57.84% 净利润8.99亿元 同比增长37.46% [3] - 有源业务增长主要源于高速率有源产品增加交付 公司持续拓展新客户 [3] - 高速率产品需求旺盛 公司协调供给和产能保障交付 [3] - 泰国工厂一期投产 二期研发试样及客户验证 预计明年大规模量产 [3] - 毛利率下降因产品结构变化 有源产品收入占比提升 [3] - CPO配套产品布局早 技术持续迭代 按客户需求推进 [3] - 公司保持高强度研发投入 配合客户研发新产品 [3] - 北美洲销售收入占比小 关税政策影响可控有限 [3] - 人员规模增加 通过自动化提升效率控制规模 [3] - 产品价值量取决于客户设计方案 不同客户存在差异 [3] - 根据客户需求合理安排新供应商导入 [3] - 光无源产品产能扩张以订单驱动 确保资源投入有效性 [3] - 光有源产品以单模为主 应用于中长距离传输 [3] - 公司配合客户尝试FU新技术 研发新工艺平台 [3] - 泰国工厂前期投入大 盈利能力尚未稳定 [3] 相关ETF数据 - 500质量成长ETF(代码560500)跟踪中证500质量成长指数 近五日涨跌4.62% [7] - 当前市盈率17.86倍 最新份额4.4亿份 减少400.0万份 主力资金净流入4.1万元 [7] - 估值分位76.84% [8]

丸美生物调研要点 - 公司在抖音平台通过精准内容投放扩大人群资产并实现流量池增长 [1] - 组织架构变革、人才团队优化及薪酬管理制度迭代升级支持业务增长 [1] - 大单品策略和品牌心智投入保障持续增长 二季度战略投入预计四季度集中转化 [1] - 恋火品牌进入正常发展阶段 下半年将继续推新并保持增长 [1] - 三大核心系列销售占比超70% 未来存在进一步爆发空间 [1] - 小金针系列通过联动效应提升客户连带购买率 新老客户形成消费联动 [1] - 公司在投流投入和品牌建设上并重 持续推进品牌建设 [1] - 小红笔眼霜市场表现优异 未来将逐步推出系列化产品 [1] - 公司具备核心研发能力 主导制定重组胶原蛋白国家行业标准 [1] 天孚通信财务表现 - 2025年上半年实现营业收入24.56亿元 同比增长57.84% [2] - 净利润8.99亿元 同比增长37.46% [2] - 有源业务增长主要源于高速率有源产品增加交付 公司持续拓展新客户 [2] - 毛利率下降因产品结构变化 有源产品收入占比提升 [2] 天孚通信业务进展 - 高速率产品需求旺盛 公司协调供给和产能保障交付 [2] - 泰国工厂一期投产 二期研发试样及客户验证 预计明年大规模量产 [2] - CPO配套产品布局早 技术持续迭代 按客户需求推进 [2] - 公司保持高强度研发投入 配合客户研发新产品 [2] - 北美洲销售收入占比小 关税政策影响可控有限 [2] - 人员规模增加 通过自动化提升效率控制规模规模 [2] - 产品价值量取决于客户设计方案 不同客户存在差异 [2] - 根据客户需求合理安排新供应商导入 [2] - 光无源产品产能扩张以订单驱动 确保资源投入有效性 [2] - 光有源产品以单模为主 应用于中长距离传输 [2] - 公司配合客户尝试FU新技术 研发新工艺平台 [2] - 泰国工厂前期投入大 盈利能力尚未稳定 [2] 普利特财务表现 - 2025年上半年业绩较去年同期大幅增长 [3] - 新能源板块营收同比增长21.32% [3] 普利特业务进展 - 改性材料业务订单饱满 新增产能释放 非汽车业务市场突破推动板块营收增长 [3] - 新能源业务改善 方形电池供不应求 钠离子电池订单增加 半固态电池量产 [3] - 未来新能源业务将受海外布局、钠离子电池发展等因素积极影响 [3] - 公司在机器人领域积极布局改性材料应用 部分材料已批量供应工业机器人 [3] - LCP薄膜壁垒在于特定树脂、设备工艺改造及下游客户验证 [3] - LCP电子纤维布用于高频PCB硬板 已送样高速覆铜板客户 [3] - LCP薄膜已在多个领域批量交付 与头部客户验证顺利 [3] 相关ETF表现 - 500质量成长ETF近五日涨跌4.62% [7] - 市盈率17.86倍 [7] - 最新份额4.4亿份 减少400.0万份 [7] - 主力资金净流入4.1万元 [7] - 估值分位76.84% [8]

公司业绩与财务表现 - 天孚通信2025年上半年实现营业收入24.56亿元，同比增长57.84%，净利润8.99亿元，同比增长37.46% [1] - 毛利率下降因产品结构变化，有源产品收入占比提升 [1] - 利元亨通过大客户战略实现毛利率改善和费用率下降，经营质量与财务表现提升 [2] 业务发展与产能布局 - 天孚通信有源业务增长主要源于高速率有源产品增加交付和新客户拓展 [1] - 泰国工厂一期投产，二期研发试样及客户验证，预计明年大规模量产 [1] - 高速率产品需求旺盛，公司协调供给和产能保障交付 [1] - 光无源产品产能扩张以订单驱动，确保资源投入有效性 [1] - 利元亨聚焦下一代连续化生产的等静压设备，联合电池材料企业和电芯制造商开展技术攻关 [2] 研发与技术进展 - 天孚通信保持高强度研发投入，配合客户研发新产品 [1] - CPO配套产品布局早，技术持续迭代，按客户需求推进 [1] - 公司配合客户尝试FU新技术，研发新工艺平台 [1] - 光有源产品以单模为主，应用于中长距离传输 [1] - 利元亨针对固态电池量产化需解决制片段工艺路线、电极与电解质复合技术等关键环节的技术挑战 [2] 市场与客户策略 - 天孚通信北美洲销售收入占比小，关税政策影响可控有限 [1] - 产品价值量取决于客户设计方案，不同客户存在差异 [1] - 根据客户需求合理安排新供应商导入 [1] - 利元亨国内动力电池设备市场增长趋于结构化，增量空间主要来自头部电池厂商的设备更新与迭代需求 [2] - 公司竞争优势基于技术标准积淀、与客户的合作深度和技术验证建立的信任关系 [2] 运营管理与效率提升 - 天孚通信人员规模增加，通过自动化提升效率控制规模 [1] - 泰国工厂前期投入大，盈利能力尚未稳定 [1] - 利元亨期间费用下降得益于运营效率提升与组织优化 [2] - 未来将加强客户款管理、提升项目运营及资金周转效率，优化研发策略并聚焦核心客户与拳头产品 [2] 行业展望与战略规划 - 利元亨展望未来1-2年国内动力电池设备市场增长将趋于结构化 [2] - 公司通过研发、全球化经营和服务网络建设、消费电池与动力电池业务协同发展来提升竞争力 [2] - 未来将继续推进精细化管理和高效运营，加强成本管控 [2]