【导读】"9·24 " 一 周年，主动权益基金价值凸显，最牛基金业绩达280%！ 2024年9月24日，随着一揽子稳市场政策组合拳落地，A股市场迎来历史性转折点。上证指数 单日暴涨4.15%，创业板指飙升5.54%，市场情绪全面回暖。一年后的今天，"9·24行情"仍 旧持续释放动能：Wind数据显示，截至2025年9月23日，沪深300指数累计上涨40.68%， 科创50指数涨幅达118.85%，而主动权益基金群体更涌现出13只业绩超200%的牛基。 主动权益基金集体回暖 最牛业绩达280% Wind数据显示，自 "9·24行情" 以来，截至2025年9月23日，代表传统经济的上证50指数仅 上涨30.16%，而聚焦硬科技的科创100指数涨幅达114.38%。行业层面，以申万一级行业指 数来看，通信行业以124.09%的涨幅领跑全市场，电子（121.05%）、计算机（82.15%） 紧随其后，形成鲜明的"科技三驾马车"格局。与之形成对比的是，食品饮料、交通运输、公用 事业、石油石化、煤炭等板块涨幅不足20%，市场资金呈现出明显的结构性上涨特征。 与此同时，在市场整体回暖的背景下，公募基金业绩普遍迎来丰收。Wi ...

主要股指表现 - 沪指收盘3853.64点 上涨31.81点 涨幅0.83% [1] - 深成指收盘13356.14点 上涨236.33点 涨幅1.80% [1] - 创业板指收盘3185.57点 上涨71.02点 涨幅2.28% [1] 高换手率个股特征 - 71只A股单日换手率超过20% [1] - 波长光电换手率54.84%居首 收盘价127.70元 下跌1.47% [1] - 矽电股份换手率51.94% 收盘价254.00元 上涨12.46% [1] - 初灵信息换手率51.55% 收盘价26.75元 上涨1.75% [1] 换手率超40%个股 - C友升换手率49.22% 收盘价71.25元 下跌10.38% [1] - 力星股份换手率42.79% 收盘价18.02元 上涨14.78% [1] - *ST东通换手率41.64% 收盘价2.70元 上涨14.89% [1] 换手率30%-40%个股 - 福龙马换手率39.08% 收盘价27.10元 下跌3.11% [1] - 兴福电子换手率34.29% 收盘价39.32元 上涨19.99% [1] - 宁波远洋换手率34.03% 收盘价10.91元 下跌2.24% [1] - 凯美特气换手率33.77% 收盘价26.09元 上涨3.86% [1] 换手率20%-30%个股表现 - 和而泰换手率32.53% 收盘价56.00元 上涨1.47% [1] - 悍高集团换手率32.51% 收盘价70.22元 上涨9.99% [1] - 利和兴换手率31.75% 收盘价28.28元 下跌4.52% [1] - 超讯通信换手率31.39% 收盘价51.20元 上涨0.41% [1] - 宏景科技换手率29.75% 收盘价82.93元 上涨10.46% [1] - 大众公用换手率29.54% 收盘价6.35元 上涨4.79% [1] - 晓程科技换手率28.99% 收盘价27.82元 上涨0.47% [1] - 微导纳米换手率28.97% 收盘价57.40元 上涨15.54% [1] - 西陇科学换手率28.84% 收盘价9.60元 上涨2.45% [1] - 中电鑫龙换手率28.82% 收盘价12.54元 上涨10.00% [1] - 豪恩汽电换手率28.66% 收盘价178.25元 下跌7.34% [1] - 联域股份换手率27.29% 收盘价49.27元 上涨8.29% [1] - 景兴纸业换手率27.26% 收盘价6.05元 上涨2.54% [1] - 天山电子换手率26.43% 收盘价31.98元 上涨6.81% [1] - 创远信科换手率25.89% 收盘价31.26元 上涨6.04% [1] - 先锋精科换手率25.83% 收盘价71.89元 上涨5.41% [1] - 川润股份换手率25.83% 收盘价18.45元 下跌5.14% [1] - 泰慕士换手率25.65% 收盘价35.78元 下跌9.99% [1] - 耐科装备换手率25.55% 收盘价32.58元 上涨7.60% [1] - 长川科技换手率25.52% 收盘价96.32元 上涨20.00% [1] - 青山纸业换手率25.40% 收盘价3.92元 上涨10.11% [1] - 唯特偶换手率25.06% 收盘价46.50元 上涨4.03% [1] - 倍杰特换手率25.05% 收盘价11.06元 上涨14.61% [1] - 阿石创换手率25.04% 收盘价48.58元 上涨0.02% [2]

加藤胜信的回应不仅是对美国要求的拒绝，也是对日本在全球贸易规则中的立场的捍卫。他明确表示， 日本在世界贸易组织（WTO）框架内承诺，遵守多边贸易规则，不能对任何成员国随意加征关税。因 此，以"持续购买俄罗斯原油"为由对中国加征高关税是不符合国际贸易规则的。加藤的回应既避免了与 美国的正面冲突，又彰显了日本对WTO规则的坚持。 日本财务大臣加藤胜信面对全球媒体时，仅用了三个字回应美国对中国加征关税的要求——"有困难"。 这个看似轻描淡写的回答，实际上是对美国施加压力的坚决拒绝，迅速引起了国际社会的广泛关注。值 得注意的是，这一回应距中方明确反对美国的经贸限制措施不到24小时，反映出日本在全球贸易与政治 博弈中的精妙平衡。 美国近期通过特朗普政府的施压，要求七国集团（G7）、欧盟和北约成员国对中国和印度加征高达 50%-100%的关税。美国提出的理由是，这些国家仍在进口俄罗斯石油，试图通过经济手段促使俄罗斯 在乌克兰冲突中做出让步。然而，将经贸问题与地缘政治紧密捆绑的做法，不仅缺乏普遍的国际支持， 也在多个方面遭遇了质疑。 加藤胜信的回应强调了WTO规则的重要性。日本作为多边贸易体系的受益者，一直主张维护基于规则 ...

市场表现 - A股三大指数集体上涨 成交额突破2万亿元[1] - 贵金属板块领涨 涨幅达6%[1] - 超2100只个股上涨 73只个股涨停[1] 个股表现 - 长盈精密收盘价37.72元 单日涨幅20.01%[2] - 聚辰股份收盘价107.89元 单日涨幅15.35%[2] - 芯原股份收盘价203.00元 单日涨幅17.34%[2] - 海光信息收盘价261.21元 单日涨幅10.70%[2] 机构评级 - 高伟达获东吴证券目标价51.50元 较最新收盘价25.91元存在98.76%上涨空间[3] - 大洋电机获国金证券买入评级 目标价17.20元较现价10.63元有61.81%空间[3] - 上汽集团获东方证券买入评级 目标价26.25元较现价19.06元有37.72%空间[3] 资金动向 - 12只个股获机构净买入超千万元[2] - 聚辰股份获机构净买入3.59亿元[2] - 102只创历史新高个股中电子和机械设备行业占主导[5] 行业动态 - 电子行业多只个股表现突出 包括长盈精密、芯原股份等[2] - 机械设备行业佰奥智能单日涨幅20.00% 凯格精机涨幅14.33%[2] - 隆基绿能HPBC 2.0电池产线良率稳定在97%以上[7] - 盛新锂能拟14.56亿元收购启成矿业[7] 投资策略 - 关注机构资金持续买入标的[7] - 电子和新能源汽车产业链持续受资金追捧[8] - 需警惕部分过热板块风险[8]

Choice统计显示，9月24日，沪深两市可交易A股中，上涨个股有4222只，下跌个股有815只，平盘个股 109只。不含当日上市新股，共有87只个股涨停，14只个股跌停。从所属行业来看，涨停个股主要集中 在电子、机械设备、化工、电力设备、房地产等行业。 （文章来源：证券时报网） ...

证券研究报告 | 策略点评 2025 年 09 月 24 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20250924 今日关注 指数涨跌情况：今日 A 股主要指数多数收涨。截止收盘，沪指涨 0.83%，收报 3853.64 点；深证成指涨 1.80%，收报 13356.14 点；科创 50 涨 3.49%，收报 1456.47 点；创业板指涨 2.28%，收报 3185.57 点。总体上，全天个股涨多跌 少，Wind 数据显示，全市场 4457 只个股上涨，852 只个股下跌，120 只个股 收平。沪深两市今日成交额合计 23268 亿元，与上个交易日相较缩量 1675.98 亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业除银行、煤炭、通信等三个行业下跌外， 其余全部上涨，电力设备、电子、传媒、计算机、房地产、机械设备等行业 涨幅靠前。 板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为半导体硅片、半导体设备、晶圆产 业、半导体材料、中芯国际产业链、BC 电池、半导体精选、先进封装、半导 体产业、国家大基金、存储器、HBM、 ...

核心观点 - 牛市加速期表现最弱的行业后续走势取决于是否为牛市主线 牛市主线行业受资金和市场风格影响短期走弱 但牛市后期通常继续走强 非牛市主线行业可能因风格不匹配或业绩偏弱持续走弱[2] - 2023年6月下旬至8月银行板块在指数加速上涨期间下跌0.39% 跑输上证指数16个百分点 主要因防御属性与市场偏向小盘成长的风格不匹配[2][8] - 历史案例显示2014年Q4电子行业在指数上涨47%期间下跌4.7% 但牛市后期因风格回归成长超额收益达75.8% 体现牛市主线的韧性[2][13][25] 历史案例表现分析 - 2014年Q4电子行业下跌主因居民资金流入加速引发风格切换至大盘价值 两融余额快速上升及金融周期板块低估值催化风格变化 与业绩关联度低[13][18][20] - 2007年3-5月银行板块跑输指数23个百分点 主因微观流动性充裕（新增开户数达279万户）推动风格切换至小盘成长 但牛市后期风格回归价值后超额收益超25%[28][34][41] - 2007年3-5月通信行业跑输指数25个百分点 主因业绩兑现弱（ROE低于全A非金融）及监管政策冲击 公募基金持仓比例降至1.6%历史低位 牛市后期持续走弱[43][46][48] 行业表现驱动因素 - 牛市加速期涨幅最弱行业分两类：牛市主线受流动性驱动的风格切换影响（如2007年银行） 非牛市主线受业绩弱势或风格错配影响（如2007年通信和2020年银行）[27] - 2020年5-7月银行板块跑输指数13.5个百分点 因微观流动性充裕（新成立基金份额放量）推动小盘成长风格 尽管主升浪后半段风格转向大盘价值带来反弹 但牛市后期因ROE从12%降至10.7%再次走弱[50][55][52] - 风格切换频繁发生于微观流动性充裕时期 如2014年两融余额上升、2020年基金申购放量 均导致市场偏离业绩主线转向低位板块[18][55][27] 当前市场展望 - 四季度市场可能因三季报披露和政策预期提高出现高低风格切换 大盘价值风格占优概率较高 银行板块或受益于风格变化出现阶段性反弹[3] - 牛市后期板块超额收益波动幅度可能显著超过过去两年 需关注风格切换的持续性和业绩兑现能力[3]

市场整体表现 - A股总市值从70.79万亿元增至103.92万亿元 增加33.13万亿元 [2] - 1435只个股股价翻倍 3只股票涨幅超过10倍 38只股票涨幅超过500% 2987只股票涨幅超50% [2] - 累计成交额、平均单日成交额和单日成交额最大值均较行情启动前翻倍增长 [2] 行业表现 - 电子、综合、传媒三大行业涨幅分别为203.35%、177.08%、129.05%领跑市场 [2] - 科技创新领域成为最大赢家 AI算力需求爆发和国产替代加速推动资金向科技领域倾斜 [2] - 传统周期性板块未突破去年10月8日高点且未跑赢指数 [2] 龙头公司表现 - A股万亿市值企业从9家增至13家 新增宁德时代、工业富联、招商银行和中芯国际 [3] - 工业富联市值增加超万亿元 涨幅接近300% 成功晋级A股前十 [3] - 工业富联业务转型为AI服务器全球领军企业 深度绑定AI大模型训练和推理需求 [3] 市场特征 - 市场呈现政策托底、业绩驱动的慢牛特征 波动率较2020年行情下降20% [4] - 政策通过结构性工具精准支持科技与实体经济 避免流动性大水漫灌 [4] 机构观点 - AI、高端制造等高景气赛道仍有广阔上涨空间 科技牛行情有望延续 [5] - 高盛预测超10万亿元潜在资金将逐步入市 科技板块配置比例仍有15%提升空间 [5] - 科创板分层机制优化和并购重组活跃度提升 政策红利将持续释放 [6]

科创50ETF市场表现 - 9月24日早盘科创50ETF（588000）低开高走，截至10点09分上涨1.42%，近20日涨幅超过11% [1] - ETF持仓股盛美上海、和辉光电强势领涨 [1] 政策与产业发展方向 - 工信部宣布"十五五"将实施新兴产业培育行动，创建人形机器人、脑机接口、元宇宙、量子信息等未来产业先导区 [1] - 科创50指数持仓电子行业68.77%，医药生物行业9.85%，合计78.62%，与国产芯片、人工智能、机器人等前沿产业发展方向高度契合 [2] - 指数涉及半导体、医疗器械、软件开发、光伏设备等多个硬科技细分领域 [2] 机构观点与市场展望 - 中国银河证券下半年继续看好算力相关的PCB、国产算力、IP授权、芯片电感等，认为算力板块处于业绩兑现阶段且估值水平适中 [1] - 2026年或成为折叠屏市场复苏的关键年，苹果传闻中的折叠产品有望带动品类讨论度并活化市场需求 [1] - 随着AI+AR技术成熟，智能眼镜有望成为继智能手机后的下一代主流计算终端 [1] - 今年推出的新型可穿戴设备有望推动市场复苏 [1]

| 汽车 | | | | 中马传动 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 建筑材料 | -0.50 | 76.74 | -34.15 | 宏和科技 | -5.56 | | 银行 | -0.60 | 219.94 | -30.33 | 浦发银行 | -2.17 | | 煤炭 | -0.84 | 66.22 | -35.83 | 永泰能源 | -4.07 | 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计，截至上午收盘，今日沪指涨0.63%，A股成交量808.75亿股，成交金额14202.82 亿元，比上一个交易日减少17.08%。个股方面，4032只个股上涨，其中涨停67只，1216只个股下跌， 其中跌停9只。从申万行业来看，电子、房地产、计算机等涨幅最大，涨幅分别为2.62%、2.48%、 1.99%；煤炭、银行、建筑材料等跌幅最大，跌幅分别为0.84%、0.60%、0.50%。（数据宝） 今日各行业表现（截至上午收盘） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领 ...