融资动态 - 脂代科技完成A轮超亿元融资 由深创投领投 资金将用于研发基地建设、量产工厂扩建及功效临床研究 [3] - 新货栈获数千万元A轮融资 啟赋资本领投 公司构建冷冻食品"线上商城+线下店+自营配送"供应链体系 [4][5] - 奇可奇洛珠宝完成千万级Pre-A轮融资 腾信投资领投 资金用于3D数字珠宝技术研发及可持续材料创新 [6] - 花是花FLOURIS获数百万元种子轮融资 品牌建立"基地直采→城市仓"两级鲜花供应链体系 采用核心保鲜工艺+冷链配送 [7] 公司情报 - 抖音618店播成交额占比达50% 货架电商表现亮眼：商城/超值购/搜索成交额同比分别增长77%/171%/56% [8] - if椰子水母公司IFBH通过港交所聆讯 2024年在中国椰子水市场占有率33.9% 领先第二名7倍 [9][10] - 大中华区椰子水市场预计2029年达26.52亿美元 CAGR19.4% 但面临椰树/蔻蔻椰/盒马等竞争对手冲击 [10] 产品创新 - 茉莉奶白推出"马斯卡彭咸酪乳"新品 结合奶酪与拼配茶底 夏季茶饮市场现咸酪乳风潮 [11] - 喜茶/书亦烧仙草相继推出咸酪乳茶饮 通过茶香平衡甜腻感 但产品同质化风险显现 [11] 行业趋势 - 消费品以旧换新政策延续 中央已下达1620亿元补贴 三四季度将再拨付1380亿元 [12][13] - 夏季旅游避暑需求激增："夏日避暑好去处"搜索涨133% 亲子游/主题乐园热度显著 [14] - 暑期档电影票房暂破10亿 《碟中谍8》等进口片领跑 尚未出现现象级爆款影片 [15]

港股打新市场概况 - 目前有圣贝拉、周六福、颖通控股、泰德医药、IFBH、云知声等六家新股处于招股期 [1] - 今年港股IPO上市的31家新股中，上市首日有19家收涨、3家收平、9家破发，首日上涨概率约61%、破发率约29% [1] - 许多消费公司选择赴港IPO，消费企业成为香港新股市场中较活跃的存在 [1] 周六福 公司基本情况 - 总部位于深圳罗湖区，通过线下门店和线上渠道提供各种珠宝产品，主要为黄金珠宝产品、钻石镶嵌饰品 [3] - 自2022年4月停止自身工厂的生产后，转向全面委外加工模式 [3] - 黄金原材料采购占比从2022年的89.7%上升至2024年的98.5% [3] - 前五大供应商的采购金额占比分别为79.9%(2022年)、89.2%(2023年)、88.9%(2024年) [5] 财务数据 - 营业收入：31.02亿元(2022年)、51.5亿元(2023年)、57.18亿元(2024年) [5] - 毛利率：38.7%(2022年)、26.2%(2023年)、25.9%(2024年) [5] - 净利润：5.75亿元(2022年)、6.6亿元(2023年)、7.06亿元(2024年) [5] - 线上销售渠道毛利率从22.9%下滑至15.7% [6] 市场地位与分销 - 以中国门店数量计算，在中国珠宝品牌中排名第五 [6] - 以商品交易总额及来自黄金珠宝产品的收入计算，分别排名第六及第十，市场占有率分别为6.2%及1% [6] - 加盟模式贡献50%以上的营收，2024年有674家加盟店关闭 [5] IPO信息 - 招股日期：2025年6月18日至6月23日 [4] - 发行比例：11%，发售4680.8万H股 [4] - 招股价：24港元，发行后总市值102.12亿港元 [4] - 市盈率(静)：13.55倍 [4] - 基石投资者认购总占比约51% [3] - 募集资金用途：50%用于扩大销售网络、20%品牌推广、20%产品开发、10%运营资金 [6] 颖通控股 公司基本情况 - 总部位于香港九龙，历史可追溯至1987年 [9] - 在中国大陆及港澳地区销售香水、护肤品、彩妆等产品 [9] - 拥有72个外部品牌授权，包括Hermès、Van Cleef & Arpels等 [9] - 超过80%的收入来自香水产品 [9] 财务数据 - 收入：16.99亿元(2023年)、18.64亿元(2024年)、20.83亿元(2025年) [10] - 毛利率稳定在50%左右 [10] - 净利润：1.73亿元(2023年)、2.07亿元(2024年)、2.27亿元(2025年) [10] 市场地位与风险 - 按2023年零售额计算，是中国大陆及港澳地区除品牌所有者香水集团外最大的香水公司 [9] - 依赖品牌授权商，大部分协议的初始期限在三至五年 [10] - 面临国内香水品牌和平行进口产品的竞争 [10] IPO信息 - 招股日期：2025年6月18日至6月23日 [8] - 发行比例：25%，发售3.33亿H股 [8] - 招股价区间：2.8港元至3.38港元 [8] - 发行后总市值区间：37.34亿港元至45.07亿港元 [8] - 市盈率(静)：16.94倍 [8] - 募集资金用途：15%用于自有品牌发展、55%发展直销渠道、10%数字化转型、10%品牌推广、10%运营资金 [11]

海外扩张战略 - 公司在新加坡滨海湾金沙购物中心开设首家海外门店，延续国内高端商场渠道定位，商品价格与国内一致[1] - 新加坡门店战略意义重大，若成功将提振投资者对东南亚市场扩张信心，失败则可能引发对海外增长故事的质疑[1] - 新加坡市场具有华人文化基础和高净值游客资源，有利于公司以"东方文化"切入高端消费市场[4] 财务与运营表现 - 公司4-5月同店销售保持三位数增长，1-5月线上GMV达16亿元，同比增长511%[2] - 公司股价从发行价40.5港元上涨至822港元，涨幅达1929.63%[3] - 2024年公司在中国大陆的单个商场收入和坪效跃居所有珠宝品牌第一[3] 产品与品牌定位 - 公司以"古法黄金"概念为核心，融合传统文化元素与现代工艺，如推出葫芦宝宝和七子葫芦系列[2] - 产品设计创新使黄金饰品兼具佩戴和收藏价值，有望提高销售连带率[2] - 公司跳出传统黄金饰品红海市场，构建"中国古法手工金器"差异化价值体系[2] 市场前景 - 东南亚珠宝市场预计年复合增长3.35%，新加坡2025-2029年预计年均增长4.51%[3] - 公司已签约国内全部高端商场，是唯一实现全覆盖的中国品牌[3] - 天猫618期间公司旗舰店成交额突破10亿元[1] 品牌国际化挑战 - 需突破海外华人消费圈层，完成品牌文化的国际转译[4] - 强调非遗工艺和家族传承等中华传统价值观在海外缺乏共通文化语境[4]

铂金市场行情 - 铂金价格近期快速拉升，突破300元每克 [1] - 铂金年初至今累计涨幅超过36%，高于黄金年内涨幅 [1] - 前两年铂金市场行情较为低迷，近期出现显著反弹 [1] 消费者行为变化 - 伴随黄金价格上涨，消费者转向购买铂金 [1] - 深圳水贝市场部分铂金饰品出现供不应求现象 [1] 销售数据 - 某珠宝企业以前铂金月销量约150至200公斤 [1] - 当前高峰期销量可达400到500公斤，增长显著 [1]

本周上市企业 - 调味品龙头海天味业正式登陆港交所主板 完成"A+H"股上市 共发行2.79亿股股份 总募集资金约101.29亿港元 截至定稿市值为2123亿港元 [1] 本周递表企业 - 香港手游开发商黑瞳科技赴美IPO 拟纳斯达克挂牌上市 计划发行150万股股份 拟募集资金约600万美元 [2] - 尼龙制品制造商佳美新材递表SEC 拟纳斯达克挂牌上市 计划募集资金约600万美元 [3] - 综合供应链解决方案提供商Hope Sea Inc递表港交所拟主板IPO上市 专门为电子产品提供跨境供应链解决方案 [4] - 高速铜缆制造商沃尔核材赴港IPO 拟"A+H"股上市 业务版图横跨电子通信和新能源电力两大热门赛道 [5] - 火锅企业巴奴冲刺港股IPO 拟主板挂牌上市 2024年占据3.1%的中国品质火锅市场份额 [6] - 民营天然气企业新奥股份正式递表港交所 拟以介绍方式在香港主板上市 拥有超过30年的运营实践 [7] - 生物技术公司岸迈生物递表港交所拟主板IPO上市 专注于在全球范围内开发治疗各类癌症和自身免疫性疾病的T细胞衔接器 [8] - 商用显示设备企业视源电子赴港IPO 冲刺"A+H"股上市 在交互智能平板和液晶显示主控板卡领域建立了市场领先地位 [9] - 人工智能企业海致科技递表港交所拟主板挂牌上市 按2024年营业收入计在中国产业级AI智能体提供商中位列第五 [10] - 金融科技平台滴灌通赴港IPO 拟港股主板挂牌上市 连接全球资本与中国小微经济的创新投资和金融科技平台 [11] - 金融科技解决方案供应商宇信科技赴港上市 为广泛的金融机构提供以产品为导向的全栈科技解决方案 [12] - 兆威机电冲刺港交所主板上市 拥有382项相关专利 专利数量在中国一体化微型传动与驱动系统行业内排名第一 [13] - 无线通信模组及解决方案提供商美格智能递表港交所拟主板IPO上市 2024年占全球无线通信模组市场份额的6.4% [14] - 跨境进口电商运营服务商极易科技递表港交所拟主板挂牌上市 按2024年跨境进口电商运营GMV计在中国跨境进口电商运营服务商中排名第一 [15] 本周聆讯企业 - 泛亚洲人寿保险公司富卫集团通过港交所主板上市聆讯 已在泛亚地区建立业务 [15] 本周招股企业 - 生活家居用品制造商香江电器6月17日至6月20日招股 拟全球发售6822万股股份 计划募集资金约2.12亿港元 [15] - 出行科技平台曹操出行6月17日至6月20日招股 拟全球发售4417.86万股股份 计划募集资金约18.53亿港元 [16] - 综合家庭护理品牌集团圣贝拉6月18日至6月23日招股 拟全球发售9542万股股份 计划募集资金约6.28亿港元 [17] - 珠宝公司周六福6月18日至6月23日招股 拟全球发售4680.8万股股份 计划募集资金约11.23亿港元 [18] - 香水品牌管理公司颖通控股6月18日至6月23日招股 拟全球发售3.33亿股股份 计划募集资金约11.27亿港元 [19] 本周通过备案企业 - 本周共有10家企业获得境外发行上市及境内未上市股份"全流通"备案通知书 其中9家企业选择在香港联合交易所上市 [19] 行业趋势 - 人工智能企业掀起新一轮赴港上市热潮 在港交所排队候审的AI企业包括卧安机器人、群核科技等20余家 [20]

泡泡玛特珠宝业务拓展 - 公司推出珠宝品牌POPOP，北京首店于6月营业，全球首店位于上海港汇恒隆广场，部分爆款系列如LABUBU、Hirono、MOLLY已断货 [1] - 最贵产品为纯金项链，售价1.98万元，货重9.04g，金重8.65g，其他饰品材质多为S925银，价格区间319元至2699元 [1] - 珠宝业务旨在摆脱"盲盒依赖"，构建IP商业帝国 [1] IP溢价与定价策略 - 珠宝产品融入Molly、小野、Skullpanada等热门IP形象，利用成熟IP认知降低消费者决策门槛 [2] - 定价策略瞄准轻奢市场，如Mega Space Molly系列素链499元、串珠319元、吊坠459元，集齐一套近1300元，Skullpanada声音系列项链售价2699元但材质仅为S925银等普通材料 [2] - Z世代消费注重情绪价值、体验和社交属性，公司会员中购买2个及以上IP的比例持续上升，老会员ARPU值和购买单价均增长 [2] 公司战略与业绩表现 - 2024年公司营收130.38亿元，同比增长106.92%，净利润31.25亿元，增长188.77%，7个IP收入过亿元，其中MOLLY销售额达7.82亿元 [3] - 中国内地累计注册会员4608.3万人，会员贡献销售额占比92.7%，复购率49.4%，构成珠宝业务核心客群 [3] - POPOP定位独立高端品牌，门店布局重奢、中高奢商圈，未来将以独立快闪店或门店形式存在 [3] 海外市场扩张 - 2024年港澳台及海外收入50.66亿元，同比增长375.2%，占总营收比重从不足20%提升至38.9% [4] - 2025年目标海外收入突破100亿元，同比增长超100%，占比有望超50% [4] 产品力与品牌挑战 - 消费者质疑产品材质与价格匹配度，多数产品为S925银等普通材料，溢价依赖IP加持 [5] - 潮玩品牌在珠宝领域认知度较低，需投入资源建立品牌形象，面临周大福、潘多拉等成熟品牌竞争 [5] - IP生命周期管理存风险，2024年SKULLPANDA单一IP占比超30%，存在过度依赖问题 [6] 行业趋势与市场潜力 - 新消费核心优势在于差异化，政策支持原创IP开发，商务部推动"IP+消费"全链条发展 [7] - 公司PE（TTM）达35倍，高于行业平均25倍，美银证券预测2023-2026年收入及净利润年均复合增长率分别为56%和84% [7] - 中国IP消费市场潜力大，2023年IP零售额近1000亿元，2026年潮玩产业规模有望突破1100亿元 [7] 战略意义 - 珠宝业务是公司摆脱"盲盒依赖症"、验证IP可持续商业化的关键，从产品扩展到全球消费文化重塑 [8]

市场表现 - 沪指盘中最大下跌34点至3353点 创业板指数跌幅达1.63% [1] - 市场形态出现近期罕见大阴线 沪指疑似"M"头结构 [1] - 恒生指数与恒生科技指数盘中跌幅均超2% 对A股形成拖累 [2] 下跌驱动因素 - 美联储维持利率不变 降息预期推迟至经济显著恶化时 [1][2] - 中东地缘局势升级 引发亚太股市普遍跳水 [2] - 港股标杆企业泡泡玛特连续两日大跌6% 蜜雪集团跌4% 老铺黄金跌7% [2] 技术面分析 - 沪指3330-3350点为关键支撑区域 5月23日类似阴线后曾反弹至3400点 [5] - 当前市场未能有效突破3400点 多头力量衰竭导致反水 [3] - 若有效跌破支撑区域 可能引发技术性破位 [6] 市场情绪 - 避险情绪显著升温 资金集中抛售股票 [3] - 港股前期领涨板块集体调整 反映市场内在调整需求 [2] - A股与港股联动性增强 港股下跌时A股跟跌效应明显 [2]

港股市场表现 - 恒生指数收盘下跌1 99% [1] - 恒生科技指数收盘下跌2 42% [1] 个股表现 - 海天味业(03288 HK)上市首日上涨0 55% [1] - 老铺黄金(06181 HK)下跌6 4% [1] - 古茗(01364 HK)下跌超过5% [1] - 泡泡玛特(09992 HK)下跌超过5% [1] 行业动态 - 新消费概念股持续回调 [1]

消费市场整体表现 - 5月份商品零售额同比增长6 5%，增速比上月加快1 4个百分点 [1] - 限额以上单位商品零售额增长8 2%，增速比上月加快1 6个百分点 [1] 消费品以旧换新政策效果 - 限额以上单位家电零售额同比增长53 0% [1] - 限额以上单位通讯器材零售额同比增长33 0% [1] - 限额以上单位文化办公用品零售额同比增长30 5% [1] - 限额以上单位家具零售额同比增长25 6% [1] - 5月份乘用车零售量同比增长13 3% [1] 升级类商品销售情况 - 限额以上单位体育娱乐用品零售额同比增长28 3% [1] - 限额以上单位金银珠宝零售额同比增长21 8% [1]

港股新消费浪潮 - 2025年以来港股市场新消费浪潮引发关注，LABUBU、国潮黄金饰品、奶茶等新兴消费方向推动大消费产业结构型升级 [1] 盲盒潮玩：情绪消费 - 年轻人购买LABUBU等艺术玩偶不仅为实体物品，更为设计师创作的故事、开盒惊喜及社交媒体归属感买单 [2] - 盲盒潮玩填补数字化时代情感空档，成为精神陪伴和压力出口 [2] - 品牌方通过限量发售、主题联名等策略将购买行为升华为情感投资，推动"谷子经济"市场规模逐年增长 [4] 古法黄金饰品：文化消费 - 古法工艺与现代设计使黄金饰品焕发新生，年轻消费者在纹路中寻找文化根脉，将传统花丝镶嵌与当代几何线条结合 [5] - 古法金饰体现家族传承和文化自信，消费者乐意为设计与底蕴支付溢价，行业突破传统价格战困局 [5] 平价奶茶：性价比消费 - 年轻人对传统消费品"精打细算"，新消费企业通过供应链直采、智能调度降本增效，实现十元以下真奶真茶品质 [6] - 直播电商年均增长率达82.4%，透明化生产促进流量转化，下沉市场依靠高复购而非高客单价生存 [8][9] 港股消费板块特点 - 港股消费指数涵盖电商、智能电车、消费电子、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等，比A股更注重大众和新型消费 [9] - 2025年二季度清明、五一、618、端午等促销时点密集，消费高频数据复苏力度可期 [9] 相关产品 - 港股消费ETF（159735）布局港股消费板块 [9]