业绩预期 - 公司预计截至2025年6月30日止6个月亏损不超过人民币3.2亿元 而2024年同期亏损净额约为人民币1.37亿元 [1] 亏损原因 - 中国地产行业不景气周期延续 建筑玻璃市场维持"供大于求 供需双弱"格局 市场价格整体低位运行 [1] - 中国光伏行业存在"供需错配"形势 光伏发电全产业链盈利空间进一步收窄 [1] - 地缘政治局势动荡 国际贸易政策多变 货币汇率波动风险加剧等宏观经济不确定性 削弱海外生产基地优异业绩对盈利的贡献力度 [1]

融资协议与违约事件 - 公司于2022年7月8日与银团签订融资协议 以账户押记作为担保 [1] - 截至2025年8月15日到期日 未偿还本金为141.7百万美元 应计利息已全部结清 [1] - 因未能在到期后三个工作日内偿还本金 构成融资协议项下的违约事件 [1] 违约原因与行业背景 - 2025年上半年房地产相关行业持续低迷 导致建筑用玻璃产品需求疲软 [1] - 行业需求不振对集团应收账款及现金流造成不利影响 [1] - 违约可能对集团营运造成负面影响 [1] 应对措施与融资进展 - 公司正积极寻求专业建议 并与财务顾问及潜在融资方磋商资金筹集 [1] - 董事会探索多种方案以解决、延长或重组现有银行融资 并与贷款人持续磋商 [1] - 正在制定应急方案以确保债务偿付能力 防范再融资未能及时完成的风险 [1]

公司人事变动 - 非独立董事姚壮和因个人原因辞去第九届董事会董事职务 辞职后不再在公司及控股子公司担任任何职务 辞职报告自送达董事会之日起生效 [1] 财务结构分析 - 2025年1-6月营业收入构成中玻璃产业占比90.48% 电子及显示器玻璃产业占比8.71% 太阳能产业占比2.61% 未分配占比2.42% 内部抵销占比-4.22% [1] - 公司当前市值为147亿元人民币 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入6.25亿元，同比下降28.01% [6] - 归母净利润-2699.3万元，同比下降182.33% [6] - 扣非归母净利润-8062.69万元，同比下降496.76% [6] - 毛利率-0.65%，同比下降11.06个百分点 [2] - 净利率-4.01%，同比下降8.15个百分点 [2] - 营业成本6.30亿元，同比下降19.13% [1] - 销售费用221.88万元，同比下降29.06% [1] - 管理费用2508.04万元，同比增长28.22% [1] - 财务费用903.46万元，同比增长9.75% [1] - 研发费用4904.78万元，同比增长66.08% [1] 业务运营 - 主导产品面临销价与销量双重压力，导致收入下降 [2] - 营业成本下降主要由于产品单位成本及销量下降 [2] - 生产平板玻璃1229万重箱，销售1085万重箱，产销率88.28% [3] - 生产LOW-E镀膜玻璃750万平方米，销售684万平方米，产销率97.44% [3] - 主营业务收入6.25亿元，上缴税收1794万元 [3] - 生产精砂16.55万吨，尾砂销售收入270万元 [3] - 深加工业务收入341万元 [3] 行业环境 - 产品主要应用于下游房地产等建筑玻璃 [3] - 我国平板玻璃产能过剩，产量约占世界总产量50% [3] - 房地产下行周期导致玻璃价格进一步下探 [3] - 平板玻璃市场竞争加剧 [3] 法律诉讼 - 为恒波商业代偿1.63亿元本息后起诉追讨 [3] - 深圳市中级人民法院一审驳回全部诉讼请求 [4] - 需承担90.24万元案件受理费 [4] - 目前判决仍处于上诉期 [4] 公司背景 - 成立于1993年3月26日，2000年8月28日上市 [5] - 主营业务涵盖平板玻璃及玻璃深加工和移动互联网终端产品销售及服务 [5]

市场表现 - A股低开高走，上证综指涨0.08% [1] - A500ETF嘉实（159351）成分股福耀玻璃涨停，锡业股份大涨超5% [1] - A500ETF嘉实（159351）交投活跃，成交额超20亿元 [1] ETF数据 - A500ETF嘉实（159351）规模达126.01亿元，日均成交额22.48亿元，日均换手率17.89亿元 [1] - 8月以来A500ETF嘉实（159351）成交额403.99亿元，位居深市同类第二 [1] - 目前共有39只ETF追踪中证A500指数，最新规模合计1813.29亿元 [1] 行业趋势 - 居民财富向金融资产加速再配置的趋势明确 [1] - 市场风险偏好回暖带动赚钱效应扩散，资金面流入成为行情向上的重要推动力量 [1] - 中证A500指数成为均衡配置、分享A股核心资产增长红利的理想选择 [1]

港股市场表现 - 恒生指数跌0.57%报24980.2点 恒生科技指数跌1.26%报5472.25点 国企指数跌0.67%报8945.88点 红筹指数跌0.93%报4316.13点 [1] - 大型科技股普遍下跌 快手跌近5% 京东和阿里巴巴跌1.5% 百度和腾讯跌1% 网易美团小米走低 [1] - 医药类股持续调整 同源康医药大跌超22% 歌礼制药诺诚健华复星医药跌幅靠前 [1] - 中资券商股集体低迷 弘业期货东方证券领跌 重型机械锂电池家电航空建材水泥钢铁等板块走低 [1] - 光伏板块召开反内卷会议 福耀玻璃绩后大涨近14% 内银股普遍上涨 泡泡玛特大涨超7%突破300个月大关 [1] 企业财报业绩 - 小米集团二季度收入1160亿元同比增长30.5% 净利润108亿元同比增长75.4% 全球智能手机出货量4240万台同比增长0.6% 交付新车81302辆 [2] - 昆仑能源上半年收入975.43亿元同比增长4.97% 净利润31.61亿元同比减少4.36% 天然气销量290.95亿立方米同比增加10.05% [2] - 福耀玻璃上半年收入214.5亿元同比增长16.9% 净利润48亿元同比增长37.3% [3] - 小鹏汽车二季度收入182.7亿元同比增长125.3% 净亏损4.8亿元同比收窄62.8% 汽车交付量103181辆同比增加241.6% [3] - 泡泡玛特上半年营收138.8亿元同比增长204.4% 净利润45.7亿元同比增长396.5% [4] - 舜宇光学科技上半年收入196.52亿元同比增加4.2% 净利润16.46亿元同比增加52.56% [5] 机构观点与市场分析 - 瑞银看好南向资金流入成长型和高股息标的 推荐金融电信能源公用事业板块 持续看好娱乐平台 乐观看待在线游戏云服务在线旅游电动车领域龙头企业 [6] - 中泰证券指出港股受益于AI商业化加速和南向资金流入 估值修复迹象明显 AI科技和新消费板块成长空间大 南向资金边际定价能力增强 [6] - 国泰海通证券预计2025年南向资金增量超1.2万亿元 下半年港股为增量资金市 稀缺性资产将吸引资金流入 [6] - 中金研究认为港股跑输原因包括AH溢价过低（125%为隐形底） 港币流动性收紧 盈利走弱与中报业绩下修 [7] - 华泰证券指出8月港股震荡中枢上移但波动率放大 建议关注高景气估值性价比游戏和互联网电商龙头 业绩预喜率高的创新药和大金融板块 [8] 突发事件影响 - 东方甄选因涉及CEO周成刚的传言股价尾盘跳水 公司发布辟谣声明并启动报警和司法流程 [3]

相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国夹层玻璃行业市场现状调查及发展趋向研判报告》 根据国家统计局数据显示：2025年6月中国夹层玻璃产量为1401万平方米，同比增长8.8%；2025年上半 年中国夹层玻璃累计产量为7773.8万平方米，累计增长7.1%。 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 上市企业：旗滨集团（601636）,南玻Ａ（000012）,福耀玻璃（600660）,金晶科技（600586）,凯盛新能 （600876）,耀皮玻璃（600819）,山东药玻（600529）,亚玛顿（002623） ...

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 天然橡胶当前市场缺乏明显方向性指引，多空交织，价格区间波动为主，01合约区间参考15000 - 16500，后续关注主产区旺产期原料上量情况，若原料上量顺利则择机高空[1] - 多晶硅以高位震荡为主，价格波动区间下限上移至4.7万元/吨，上限或将在5.8 - 6万元/吨，以逢低试多为主，逢高可在低波动时买入看跌期权试空，也可在波动率较低时买入跨式期权[2] - 工业硅建议策略上以逢低试多为主，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨，若价格回落至8000 - 8500元/吨一线低位，可考虑逢低试多[3] - 纯碱整体需求无增长预期，后市若无实际产能退出或降负荷库存将进一步承压，8月下旬行业基本面偏空，空单可继续持有[4] - 玻璃刚需端有一定压力，长远看地产周期底部，竣工缩量，行业需产能出清解决过剩困境，空单可继续持有[4] - 原木期货价格在区间震荡运行，基本面有边际好转预期，短期需求表现偏强，中长期需求边际改善待验证，建议逢低做多参与为主[5] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶等部分品种价格有涨跌，如云南国营全乳胶8月19日价格14850元/吨，较前一日跌50元/吨，跌幅0.34%；全乳基差等也有变化[1] - 月间价差：9 - 1价差等有不同程度涨跌，如9 - 1价差8月19日为 - 995元/吨，较前一日涨40元/吨，涨幅3.86%[1] - 基本面数据：6月泰国等地产量有增减，如泰国产量392.6千吨，较前值增120.4千吨，涨幅44.23%；汽车轮胎开工率、国内轮胎产量等也有变化[1] - 库存变化：保税区库存等有不同程度变化，如保税区库存8月19日为619852吨，较前一日跌11918吨，跌幅1.89%[1] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料等平均价大多无变化，N型料基差等有小幅度涨跌，如N型料基差平均价8月19日为 - 5260元/吨，较前一日涨20元/吨，涨幅0.38%[2] - 期货价格与月间价差：主力合约等价格有涨跌，月间价差变化明显，如主力合约8月19日价格52260元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅0.04%[2] - 基本面数据：硅片产量、多晶硅产量等周度和月度数据有不同变化，如周度硅片产量12.10GM，较前值增0.08GM，涨幅0.67%；月度多晶硅产量10.10万吨，较前值增0.49万吨，涨幅5.10%[2] - 库存变化：多晶硅库存、硅片库存等有增加，如多晶硅库存8月19日为24.20万吨，较前值增0.90万吨，涨幅3.86%[2] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧SI5530工业硅等价格大多无变化，基差有涨跌，如华东通氧SI5530工业硅8月19日价格9400元/吨，较前一日无变化；基差（通氧SI5530基准）较前一日跌20元/吨，跌幅2.52%[3] - 月间价差：2509 - 2510等合约价差有不同程度涨跌，如2509 - 2510价差8月19日为 - 30元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅50.00%[3] - 基本面数据：全国工业硅产量等有增减，开工率有变化，如全国工业硅产量8月19日为33.83万吨，较前值增1.06万吨，涨幅3.23%；全国开工率为52.61%，较前值增1.27%[3] - 库存变化：新疆厂库库存等有不同程度变化，如新疆厂库库存8月19日为11.70万吨，较前一日增0.01万吨，涨幅0.09%[3] 玻璃和纯碱 - 玻璃相关价格及价差：华北报价等无变化，玻璃2505等合约价格有涨跌，如玻璃2505合约8月19日价格1291元/吨，较前一日跌17元/吨，跌幅1.30%[4] - 纯碱相关价格及价差：华北报价等部分无变化，西北报价等有涨跌，纯碱2505等合约价格有涨跌，如西北报价8月19日为1020元/吨，较前一日跌30元/吨，跌幅2.86%；纯碱2505合约价格较前一日跌29元/吨，跌幅2.01%[4] - 供量：纯碱开工率、周产量等有变化，如纯碱开工率8月15日为87.32%，较8月8日增2.24%；纯碱周产量为76.13万吨，较8月8日增1.7万吨，涨幅2.23%[4] - 库存：玻璃厂库、纯碱厂库等有变化，如玻璃厂库8月15日为6342.60万重箱，较8月8日增157.9万重箱，涨幅2.55%[4] - 地产数据当月同比：新开工面积等有不同程度涨跌，如新开工面积8月同比为 - 0.09%，较前值增0.09%[4] 原木 - 期货和现货价格：原木2509等合约价格有涨跌，9 - 11价差等有变化，基差有涨跌，如原木2509合约8月19日价格810.5元/立方米，较前一日跌0.5元/立方米；9 - 11价差为 - 14.5元/立方米，较前一日跌1.5元/立方米[5] - 外盘报价：辐射松4米中A等外盘报价无变化[5] - 成本：人民币兑美元汇率、进口理论成本有小幅度变化[5] - 供得：港口发运量、离港船数有减少，如港口发运量7月为173.3万立方米，较6月减2.7万立方米，跌幅1.51%[5] - 库存：中国主要港口库存有减少，如中国8月15日库存为306.00万立方米，较8月8日减2.0万立方米，跌幅0.65%[5] - 需求：中国日均出库量有减少，如中国8月15日日均出库量为6.33万立方米，较8月8日减0.09万立方米，跌幅1%[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场整体氛围偏弱，钢价盘面走势转弱，若需求无法修复，钢价或难维持当前水平 [3] - 铁矿石供给端压力不显著，但铁水短期增幅有限，价格或小幅调整 [6] - 铁合金受“反内卷”情绪影响价格回落，投资头寸建议观望，套保头寸可择机参与 [7][8] - 工业硅预计价格震荡偏弱，多晶硅预计价格宽幅震荡 [13][14] - 玻璃和纯碱短期内预计震荡，中长期受政策和供需影响 [16][17] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3126元/吨，较上一交易日跌29元/吨（-0.91%），现货天津和上海价格环比减少20元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3416元/吨，较上一交易日跌3元/吨（-0.08%），现货乐从价格环比增加10元/吨，上海持平 [2] - 螺纹钢需求下降，库存累积速度上升；热轧卷板需求回升，库存累积速度放缓 [3] 铁矿石 - 主力合约（I2601）收至771.00元/吨，涨跌幅-0.13 %（-1.00），持仓变化+674手，变化至44.96万手 [5] - 海外发运量及到港量双增，日均铁水产量上升，港口和钢厂库存增加 [6] 锰硅硅铁 - 锰硅主力（SM509合约）日内收跌3.05%，收盘报5842元/吨；硅铁主力（SF511合约）日内收跌3.44%，收盘报5678元/吨 [7] - “反内卷”情绪带动商品价格回落，锰硅和硅铁产能格局未变，需求或边际趋弱 [8][9] 工业硅、多晶硅 - 工业硅期货主力（SI2511合约）收盘价报8625元/吨，涨跌幅+0.23%（+20）；多晶硅期货主力（PS2511合约）收盘价报52260元/吨，涨跌幅-0.04%（-20） [11][13] - 工业硅产能过剩、库存高、需求不足，预计价格震荡偏弱；多晶硅供需弱现实，预计价格宽幅震荡 [12][14] 玻璃纯碱 - 玻璃沙河现货报价1160元，华中1090元，全国浮法玻璃样本企业总库存环比增加 [16] - 纯碱现货价格1230元，环比前日下跌30元，国内纯碱厂家总库存较上周四增加 [17] - 玻璃短期内震荡，中长期受政策和需求影响；纯碱短期内震荡，中长期价格中枢或抬升 [16][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 玻璃市场情况 - 玻璃现货方面，沙河工厂产销环比好转，贸易商低价1140左右，出货一般，期现出货成交较少；湖北省内工厂1000左右，湖北期现09 - 30，成交一般 [2] - 玻璃产销情况为沙河110，湖北100，华东112，华南94 [2] - 不同产地5mm大板价格有变化，如沙河安全5mm大板从8月12日的1160.0到8月19日的1164.0，周度变化4.0，日度变化0.0；武汉长利5mm大板从8月12日的1160.0到8月19日的1100.0，周度变化 - 60.0，日度变化0.0等 [2] - FG系列合约价格有变动，如FG09合约从8月12日的1073.0到8月19日的1020.0，周度变化 - 53.0，日度变化 - 10.0；FG01合约从8月12日的1240.0到8月19日的1196.0，周度变化 - 44.0，日度变化 - 16.0 [2] - 基差、价差有变化，如FG 9 - 1价差从8月12日的 - 167.0到8月19日的 - 176.0，周度变化 - 9.0，日度变化6.0；09河北基差从8月12日的74.0到8月19日的 - 58.0，周度变化 - 132.0，日度变化16.0 [2] - 不同燃料利润和成本有变动，如华北燃煤利润从8月12日的238.6到8月19日的228.8，周度变化 - 9.8，日度变化 - 0.4；华北燃煤成本从8月12日的908.4到8月19日的909.2，周度变化0.8，日度变化0.4 [2] 纯碱市场情况 - 纯碱现货方面，重碱河北交割库现货报价在1220左右，送到沙河1240左右，湖北下游补库，量较大 [2] - 纯碱产业工厂库存继续小幅累库 [2] - 不同产地重碱、轻碱价格有变化，如沙河重碱从8月12日的1280.0到8月19日的1240.0，周度变化 - 40.0，日度变化 - 20.0；华北轻碱价格在8月12 - 19日维持1150.0不变 [2] - SA系列合约价格有变动，如SA05合约从8月12日的1462.0到8月19日的1413.0，周度变化 - 49.0，日度变化 - 29.0；SA01合约从8月12日的1409.0到8月19日的1358.0，周度变化 - 51.0，日度变化 - 28.0 [2] - 基差、月差有变化，如SA09沙河基差从8月12日的 - 12.0到8月19日的 - 5.0，周度变化7.0，日度变化7.0；SA月差09 - 01从8月12日的 - 117.0到8月19日的 - 113.0，周度变化4.0，日度变化1.0 [2] - 不同制碱法利润和成本有变动，如华北氨碱利润从8月12日的 - 96.6到8月19日的 - 125.5，周度变化 - 28.9，日度变化 - 0.6；华北氨碱成本从8月12日的1336.6到8月19日的1345.5，周度变化8.9，日度变化0.6 [2]