报告行业投资评级 - 震荡偏弱 [3][4] 报告的核心观点 - 上周玻璃期货整体弱势运行，周线报收中阴线，主力合约持仓创新高，盘面贴合基本面呈偏弱走势 [3] - 供给上产线无变动，日熔量持平，沙河产线停产效果减弱，贸易商补库放缓，期现商平仓释放货源致地区价格走低，湖北累库严重，中下游观望，华东华南降库一般以低价去库为主 [3] - 需求方面厂家产销转弱，接近年底下游悲观，加工厂订单恶化 [3] - 纯碱虽交易煤炭价格上涨带动成本上升逻辑，但短期内对供给量影响不大，下游浮法、光伏厂需求稳定，仍持空头思路，纯碱 01 关注 1250 - 1260 [3] - 年末中下游补货消沉，需求可能继续走弱，库存相对高位，近月有交割压力，技术上均线弱势排列，空方主导且加强，建议继续持有玻璃 01 合约虚值看涨期权至到期，01 期货空单尝试继续持有，关注 990 - 1000 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 盘面持续走弱 - 现货价格：截至 11 月 14 日，5mm 浮法玻璃市场价华北 1110 元/吨（-20），华中 1140 元/吨（0），华东 1230 元/吨（-10） [10] - 期货价格：上周五玻璃 01 合约收在 1032 元/吨，周 - 59 [10] 行情回顾 - 碱玻价差回升 - 截至 11 月 14 日，纯碱期货价 1226，玻璃期货价 1032，两者价差 194 元/吨（+75） [11] - 上周五玻璃 01 合约基差 68 元/吨（+19），01 - 05 价差为 - 128 元/吨（+6） [13] 利润 - 天然气制工艺：成本 1574 元/吨（0），毛利 - 344 元/吨（-10） [16] - 煤制气制工艺：成本 1210 元/吨（-2），毛利 - 100 元/吨（-18） [16] - 石油焦制工艺：成本 1092 元/吨（0），毛利 48 元/吨（0） [16] - 11 月 14 日，河北工业天然气报价 3.8 元/m³，美国硫 3%弹丸焦到岸价 170 美元/吨，榆林动力煤 668 元/吨 [16] 供给 - 上周五玻璃日熔量 157505 吨/天（0），目前在产 222 条 [18] 库存 - 截至 11 月 14 日，全国 80 家玻璃样本生产厂库存 6324.7 万重量箱 [22] - 华北库存 1112.2 万重量箱（+30.7），华中库存 710 万重量箱（+8.3），华东库存 1333.3 万重量箱（-11.4），华南库存 932.8 万重量箱（-15.8），西南库存 1301.5 万重量箱（+7.6），沙河厂库 390 万重量箱（-26），湖北厂库 507 万重量箱（-4） [22] 深加工 - 11 月 13 日浮法玻璃综合产销率 88%（-26%） [26] - 11 月 14 日，LOW - E 玻璃开工率 46.5%（+1.7%） [26] - 11 月初，玻璃深加工订单天数 10.8 天（+0.4） [26] 需求 - 新能源车产量新高 - 10 月份我国汽车产量 335.9 万辆，环 + 8.3 万辆，同 + 36.3 万辆，销量 332.2 万辆，环 + 9.6 万辆，同 + 26.9 万辆 [37] - 10 月份我国新能源乘用车零售 128.2 万辆，渗透率 57.2% [37] 需求 - 房地产数据同比均有下降 - 9 月我国房地产竣工 3435.34 万 m²，同比 0%，新开工 5598.31 万 m²（-15%），施工 5470.81 万 m²（-16%），商品房销售 8530.87 万 m²（-12%） [44] - 11 月 15 - 14 日，30 大中城市商品房成交面积总计 161 万平方米，环 - 20%，同 - 31% [44] - 10 月房地产开发投资额 5857.29 亿元，同 - 23% [44] 成本端 - 纯碱（现货稳定） - 截至上周末，重碱华北 1325 元/吨（0），华东 1250 元/吨（0），华中 1300 元/吨（0），华南 1450 元/吨（0） [47] - 上周五纯碱 2601 合约收在 1226 元/吨（+16），纯碱华中 09 基差 74 元/吨（-16） [51][52] 成本端 - 纯碱（煤炭价格推升成本） - 截至上周五，纯碱企业氨碱法成本 1392 元/吨（+33），毛利 - 24 元/吨（+20）；联产法成本 1871 元/吨（+80），毛利 - 182 元/吨（-8） [53][55] - 上周五，湖北合成氨市场价 2423 元/吨（+173），徐州丰成氯化铵湿铵出厂价 300 元/吨（0） [54] 成本端 - 纯碱（库存小幅减少） - 上周国内企业纯碱产量重碱 41.09 万吨（环 - 0.39），轻碱 32.83 万吨（环 - 0.37） [67] - 截至 11 月 14 日，纯碱全国厂内库存 170.73 万吨（环 - 0.69），其中重碱 90.71 万吨（环 + 0.75），轻碱 80.02 万吨（环 - 1.44），损失量为 13.25 万吨（环 + 0.75） [62][67] - 上周末交易所纯碱仓单 5454 张（环 - 2860） [67] 成本端 - 纯碱（表需改善） - 上周重碱表需 40.34 万吨，周环 + 0.18；轻碱表需 34.27 万吨，周环 + 0.97 [71] - 上周纯碱产销率为 100.93%，环 + 2.57% [77] - 10 月样本浮法玻璃厂纯碱库存 21.6 天 [70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，生产利润修复乏力、供给同期历史低位、下游深加工订单整体偏弱、地产终端需求疲弱、库存高位，短期预计震荡偏弱运行为主 [2] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 基本面生产利润修复乏力，供给同期历史低位；下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱，库存高位，偏空 [2] - 基差方面，浮法玻璃河北沙河大板现货1028元/吨，FG2601收盘价为1032元/吨，基差为 -4元，期货升水现货，中性 [2] - 库存上，全国浮法玻璃企业库存6324.70万重量箱，较前一周增加0.18%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多因素为“反内卷”政策、环保政策影响下，浮法玻璃行业产能出清，沙河地区“煤改气”，行业冷修，产量损失 [3] - 利空主要逻辑是玻璃供给低位企稳回升，下游阶段性补库结束，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主 [3] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价 | 沙河安全大板现货价 | 主力基差 | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1056元/吨 | 1032元/吨 | -24元/吨 | | 现值 | 1032元/吨 | 1028元/吨 | -4元/吨 | | 涨跌幅 | -2.27% | -0.39% | -83.33% | [5] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1028元/吨，较前一日下跌4元/吨 [10] 基本面——成本端 未提及有效内容 基本面——需求 - 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位 [4] - 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] - “反内卷”市场情绪消退 [4] 基本面——库存 全国浮法玻璃企业库存6324.70万重量箱，较前一周增加0.18%，库存在5年均值上方运行 [2][39] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量 | 表观供应 | 消费量 | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354万吨 | 5263万吨 | 5229万吨 | | | -1.734% | | 2018 | 5162万吨 | 5098万吨 | 5091万吨 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052万吨 | 5027万吨 | 5061万吨 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000万吨 | 5014万吨 | 5064万吨 | -1.03% | 0.06% | 0.289% | | 2021 | 5494万吨 | 5507万吨 | 5412万吨 | 9.88% | 6.87% | 0.244% | | 2022 | 5463万吨 | 5418万吨 | 5327万吨 | -0.56% | -1.57% | -0.834% | | 2023 | 5301万吨 | 5252万吨 | 5372万吨 | -2.97% | 0.84% | -0.934% | | 2024E | 5510万吨 | 5461万吨 | 5310万吨 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃 - 价格方面，沙河安全5mm大板11月7日价格1138.0，11月13日1104.0，11月14日1095.0，周度变化-43.0；沙河长城5mm大板同期价格分别为1126.0、1104.0、1096.0，周度变化-30.0等[2] - 合约方面，FG05合约11月7日价格1225.0，11月13日1173.0，11月14日1160.0，周度变化-65.0，日度变化-13.0；FG01合约同期价格分别为1091.0、1056.0、1032.0，周度变化-59.0，日度变化-24.0[2] - 价差基差方面，FG 1 - 5价差11月7日-134.0，11月13日-117.0，11月14日-128.0，周度变化6.0，日度变化-11.0；01河北基差同期分别为30.0、27.0、47.0，周度变化17.0，日度变化20.0[2] - 利润方面，华北燃煤5mm大板利润11月7日189.3，11月13日138.9，11月14日137.0，周度变化-52.3，日度变化-1.9；05FG盘面天然气利润同期分别为-152.0、-206.3、-218.5，周度变化-66.5，日度变化-12.2[2] - 产销方面，沙河产销78，湖北88，华东96，华南94；沙河工厂产销逐步转弱，贸易商低价1080左右，出货一般，期现出货尚可；湖北省内工厂1050左右，成交近期转弱，湖北中游期现01 - 60，成交尚可[2] 纯碱 - 价格方面，沙河重碱11月7日价格1180.0，11月13日1160.0，11月14日1190.0，周度变化20.0，日度变化-10.0；华中重碱同期价格分别为1200.0、1170.0、1210.0，周度变化30.0，日度变化-10.0[2] - 合约方面，SA05合约11月7日价格1294.0，11月13日1305.0，11月14日1301.0，周度变化7.0，日度变化-4.0；SA01合约同期价格分别为1210.0、1239.0、1226.0，周度变化16.0，日度变化-13.0[2] - 价差基差方面，SA01沙河基差11月7日-50.0，11月13日-49.0，11月14日-46.0，周度变化4.0，日度变化3.0；SA月差01 - 05同期分别为-84.0、-66.0、-75.0，周度变化9.0，日度变化-9.0[2] - 利润方面，华北氨碱利润11月7日-297.6，11月13日-278.4，11月14日-288.4，周度变化9.2，日度变化-10.0；华北联碱利润同期分别为-331.7、-377.5、-387.5，周度变化-55.9，日度变化-10.0[2] - 现货及产业方面，重碱河北交割库现货报价在1150左右，送到沙河1180左右；中上游库存微幅去化[2]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [8] 核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现收入124.64亿元，同比下降14.66%；归母净利润6.38亿元，同比下降50.79% [2][6] - 2025年第三季度单季实现收入47.27亿元，同比增长20.95%，环比增长29.22%；归母净利润3.76亿元，同比实现扭亏为盈，环比大幅增长142.93%，超出市场预期 [2][6] 第三季度经营分析 - 销量层面，预计2025年第三季度光伏玻璃销量同环比均实现增长，主要因下游组件客户低价囤货，带动公司库存快速下降，对应第三季度末存货环比降低38% [10] - 盈利能力层面，第三季度毛利率为16.8%，环比基本持平，预计单平方米净利润环比有所提升 [10] - 盈利能力修复主要得益于：1）光伏玻璃价格降至历史低位后，库存快速下降带动9月连续涨价；2）受益于纯碱等原材料降价以及公司提质增效举措落地，展现出强大的成本控制能力；3）海外销售占比持续提升，产品溢价相对较高 [10] - 第三季度期间费用率为6.9%，环比下降0.6个百分点 [10] - 第三季度资产减值损失冲回0.8亿元，主要因光伏玻璃价格在9月回升，存货减值损失冲回，对利润形成正向贡献 [10] - 第三季度末在建工程相比去年末增长31.6%，主要是用于建设安徽和南通的光伏玻璃生产线以及集团浮法生产线冷修所致 [10] 行业展望与公司前景 - 展望后续，行业库存已恢复至合理水平，考虑到供暖季天然气价格上涨对生产成本形成支撑，预计光伏玻璃价格将保持稳定 [10] - 公司稳坐行业龙头地位，尽管有竞争对手追赶，但成本曲线依然陡峭 [10] - 考虑到公司发力海外市场，龙头盈利预期维持良好，且组件价格上涨有望构成行情催化 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱方面，近期装置集中检修对基本面有所提振，但检修装置停火周期短，上游复产或拖累基本面边际转弱，随着盘面利润走弱，成本逻辑或显现，预计低位震荡运行 [3] - 玻璃方面，浮法玻璃与光伏玻璃均面临库存压力，需求端表现不佳，预计价格维持低位震荡，需关注沙河地区煤改气政策进度和玻璃主力合约持仓风险 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场重要数据汇总 - 11月14日，纯碱期货价格1226元/吨，较7日涨16元/吨；现货价格1175元/吨，较7日涨15元/吨；周度产量73.9万吨，较7日降0.8万吨；出货量74.6万吨，较7日增1.2万吨；企业库存170.6万吨，较7日增1.4万吨 [5] - 11月14日，玻璃期货价格1032元/吨，较7日降59元/吨；沙河5mm现货价1028元/吨，较7日降24元/吨；浮法玻璃在产日熔量15.9万吨，与7日持平；企业库存6324.7万重量箱，较7日增11.1万重量箱；光伏玻璃在产日熔量8.9万吨，较7日增0.1万吨；企业库存天数29.1天，较7日增0.7天 [5] 行情评述 - 价格方面，重质纯碱沙河地区市场主流价周内涨约20元/吨，沙河地区5.0mm大板玻璃现货市场价周内降约8元/吨 [6] - 纯碱供给，上周产量约73.92万吨，环降7600吨，开工率84.45%，环降1.08个百分点，预计供给在上游复工驱动下边际回升，但高度或不及往期 [6] - 纯碱需求，光伏玻璃产量微增对纯碱需求略有拉动，但玻璃库存高企，终端行业需求不济，基本面延续偏空预期，成本重心抬升或对价格有所支撑，预计玻璃低位震荡运行 [7] - 纯碱库存，上周录得170.73万吨，环增0.11万吨，其中轻质纯碱库存环增0.25万吨，重质纯碱库存环降0.14万吨 [7] - 价差方面，11月14日，纯碱玻璃价差录得194元/吨，较上期扩张75元/吨，纯碱基本面相对好于玻璃，但价差已扩张至下半年绝对高位，进一步做多价差性价比不高，短期观望为宜 [8][9] 行业要闻 - 宇瞳光学2025年前三季度营收和净利润较快增长，模造玻璃目前满产，计划年底将产能由月产约600万片扩至月产800万片 [10] - 2025年第三季度显示玻璃营收达2700亿日元，创纪录，受价格与需求双重增长推动，同比增14%，环比增5% [10] - 福耀玻璃专注汽车玻璃及饰件全解决方案，加强对汽车玻璃智能、集成趋势研究，推进铝饰件业务 [10]

公司核心事件 - 达利食品集团宣布创始人许世辉之女许阳阳接任集团总裁，正式完成接班 [1] - 许阳阳于2008年留学归国后加入公司，历经17年从基层岗位锻炼至最高管理层 [3][4] - 其接班路径为国内完成学业、出国拓宽视野、再到企业基层历练，经历生产、管理、资本运作与战略规划全链条磨砺 [6] 接班人背景与业绩 - 许阳阳出生于1983年，本科毕业于厦门大学，2008年从海外高校研究生毕业 [4] - 在公司历任车间管理、生产统筹、产品开发、品牌运营及工会管理等多个岗位，并担任工会主席、车间主任及副厂长等职 [4] - 2014年出任集团董事，深度参与公司日常运营和决策 [4] - 2015年牵头推动达利食品港股IPO，公司仅用九个月便成功上市，上市首日其以持股40%计算身价达232.8亿港元 [5] - 2017年带领团队自主研发推出"豆本豆"豆奶，到2022年该产品销售收入达22.66亿元 [6] - 根据《2025胡润女企业家榜》，许阳阳与母亲陈丽玲以260亿元财富成为福建女首富 [12] 公司发展历程与战略 - 公司由许世辉于1989年创立，以一条价值7000元的二手饼干生产线起步，后推出"美利"牌饼干 [7] - 通过低价策略和广告营销，三年内打造达利园、可比克、好吃点三个爆款产品，稳坐休闲食品行业龙头地位 [8] - 公司先后尝试十余款饮料产品，最终以凉茶品牌和其正在市场站稳脚跟 [9] - 公司巅峰时期市值一度突破千亿港元，但于2023年从港交所退市 [10] - 2023年，公司提出出海战略，以印尼为据点，同步布局泰国、越南、沙特，形成四大海外生产基地 [6] 行业接班现象 - 福建民营企业出现二代集体接班现象，构成中国商业江湖的一角 [14][17] - 福耀玻璃曹德旺辞任董事长，由长子曹晖接任，执掌约1700亿市值公司 [13] - 三安集团林志强、圣农傅芬芳、恒安集团许清流均已接下父亲的公司，"福建四大家族"全部完成交接 [13] - 万辰集团、七匹狼、特步国际等公司均在近期出现明确的二代交棒信号 [14] - 闽商亲缘纽带紧密，同一地区常诞生多家同一赛道巨头，并通过联姻等模式构建复杂纽带 [14][15]

玻璃市场分析 - 玻璃期货持仓量创历史新高，市场处于多空对决状态[2] - 近期玻璃行情主要由政策驱动，包括2023年6月的保交楼政策、2024年9月的货币政策宽松以及2025年6月的反内卷政策引导[6] - 当前市场缺乏利好预期，基本面呈现过剩格局，强大的库存压力导致现货商在期货市场大量增加空头持仓[6][7] - 价格反弹伴随减仓、价格下跌伴随增仓的盘面特征显示空头控盘，行情难以快速扭转[6][7] 碳酸锂市场分析 - 碳酸锂期货价格冲高至8.8万元/吨，11月11日收盘于8.65万元/吨，10月中旬以来累计涨幅超20%[8] - 期货持仓量达近百万手，处于年内最高水平，市场投机度抬升，8万元之上出现较大分歧[8] - 需求端出现预期外逆转，储能电池消耗碳酸锂占比从2023年不足15%快速提升至近三分之一水平，形成动力电池和储能电池双轮驱动局面[9] - 供需两旺态势明显，周度产量从9月前1.7万吨飙升至10月下旬1.9万吨的历史最高水平，但周度库存持续去化[11] - 市场总库存下降3400吨至12.4万吨，各环节库存均出现下降，现货气氛回暖[12] - 预计价格核心区间在7.5-9.5万元/吨，供应增速维持在30%上下高水平运行[12] 白银市场分析 - 伦敦现货白银大涨3%，重返50美元大关，金融属性成为主要驱动因素[13] - COMEX交易所10月全月白银交割量3900万盎司，交割比例4.5%；11月第一周交割量1500万盎司，交割比例1.9%[13] - 全球白银库存发生跨国迁移，10月伦敦LBMA库存上升1700吨，纽约COMEX库存下降1500吨，上海SGE+SHFE库存下降900吨[14] - 白银租赁利率运行于6%左右较高水平，明显高于美元资金利率，逼仓风险尚未解除[14] 中国股票市场展望 - 预测未来几年可能有超过6万亿元人民币资产从房地产市场、固定收益产品、现金/存款中重新流向股票市场[17] - 中国个人投资者资产配置中房地产占54%、现金占28%、股票仅占11%，存在巨大配置优化空间[20] - 每年将有超过14万亿元人民币的新增资金寻找投资渠道，无需假设房地产存量净减少[20] - 南向资金流动累计达1560亿美元，创沪港通/深港通开通以来年度化最高纪录[29] - 国家队持有上市A股市值超过5%，显示资本向股市迁移的趋势[29] 期货品种选择策略 - 避免持仓量小于15万的品种，容易受控盘导致价格大起大落[22] - 尽量不做定价权在国外的品种如铁矿石、镍、原油等，除非遇到多年一遇的绝好机遇[22] - 选择各板块趋势龙头品种，黑色板块关注螺纹钢、玻璃、焦煤、纯碱；油脂板块关注棕榈油、菜油、豆油；化工板块关注PTA、甲醇；金属板块关注铝、锡等定价权在国内的品种[25][26][27] - 重点关注三种形态品种：价格在绝对历史高位或低位的品种、横盘超过6个月以上的品种[30][31] 有色金属板块展望 - 铝基本面最强，价格处于高位，供需偏紧；铜受宏观与库存压制；锌受益于供给侧扰动[39][40][41] - 交易机会建议多铝空铜，做多铝的供需缺口，做空铜的宏观压力；锌可轻仓试多[42][43] 黑色系板块展望 - 铁矿石年化滚动收益为6.76%，但价格已从高位回落，反映需求疲软；螺纹钢与焦炭均呈现负收益，库存压力仍存[45][46][47] - 交易机会建议空单持有，关注钢厂减产与房地产政策变化；多焦煤空焦炭，做多原料成本支撑[48][49] 能源化工板块展望 - 原油与燃料油受益于地缘政治与航运需求，沥青受基建预期支撑，橡胶供需宽松价格承压[52] - 交易机会建议多原油/燃料油，空橡胶，做多能源做空化工；沥青可作为基建预期品种轻仓试多[52] 农产品板块展望 - 油脂板块受益于生物柴油需求与南美天气扰动，生猪反映供给过剩[53] - 交易机会建议多豆油/棕榈油，空豆粕，做多油粕比；空生猪，关注产能去化节奏[53] 软商品与特色品种 - 尿素受农业需求与出口支撑，工业硅受产能投放压制[53] - 交易机会建议多尿素空工业硅，做多农业需求做空工业供给；白糖可作为季节性品种关注[53]

公司领导层变更 - 创始人许世辉之女许阳阳正式接任达利食品集团总裁 [1] - 许阳阳自2008年留学归国后加入公司，历经17年从基层岗位逐步晋升至集团总裁 [2][4][5] - 许阳阳在2014年出任集团董事，开始深度参与公司日常运营和决策 [6] 新任领导层背景与成就 - 许阳阳出生于1983年，拥有厦门大学国际经济与贸易本科学位及海外高校研究生学历 [5] - 她在公司基层历练，担任过车间管理、生产统筹、产品开发、品牌运营及工会管理等多个职位 [5] - 其首要重大成就是牵头推动达利食品于2015年在港交所成功上市，仅用时九个月 [7] - 上市首日，其持股40%对应身价达232.8亿港元，使她跻身内地女富豪前列 [7] - 2017年，她带领团队自主研发推出"豆本豆"豆奶，至2022年该产品销售收入达22.66亿元人民币 [8] - 2023年，她负责执行达利食品的出海战略，以印尼为据点，同步布局泰国、越南、沙特 [8] 公司发展历程与战略 - 公司由许世辉于1989年创立，起始于一条价值7000元的二手饼干生产线和月租300元的厂房 [1][9] - 通过推出"美利"牌包装饼干、达利园蛋黄派（定价为好丽友派三分之一）、可比克薯片和好吃点等产品，公司三年内打造三大爆款 [9][10] - 公司采用低价策略结合明星广告营销模式，例如邀请周杰伦代言，迅速成为休闲食品行业龙头 [9][10] - 公司进军饮料行业，通过推出凉茶品牌"和其正"在市场中站稳脚跟 [11] - 公司目前手握八大品牌，巅峰时期市值突破千亿港元，但于2023年主动从港交所退市 [12] 行业接班趋势 - 福建民营企业出现二代集体接班现象，达利食品许阳阳接班是其中之一 [3][16][17] - 福耀玻璃曹德旺辞任董事长，由长子曹晖接掌约1700亿市值的公司 [15] - 三安集团林志强、圣农傅芬芳、恒安集团许清流等福建知名企业均已完成交接班 [16] - 万辰集团王泽宁、七匹狼周力源、特步国际丁利智等福建企业二代近期也陆续进入核心管理层 [17] - 闽商企业多集中于消费和制造业，通过紧密的亲缘和地缘纽带连结，甚至出现通过联姻构建商业版图的现象 [17][18]

公司传承与接班 - 达利食品集团宣布创始人许世辉之女许阳阳接任集团总裁，正式接手公司管理 [3] - 许阳阳于2008年留学归国后加入公司，从基层岗位做起，历经车间管理、生产统筹、产品开发等多岗位锻炼，2014年出任集团董事 [4][6] - 接班路径为国内完成学业后出国拓宽视野，再进入企业基层历练，经历生产、管理、资本运作与战略规划全链条磨砺 [7] 接班人业绩与战略 - 许阳阳牵头推动达利食品成功在港交所IPO，上市仅用时九个月，上市首日其持股40%对应身价达232.8亿港元 [4][6] - 2017年带领团队自主研发推出"豆本豆"豆奶，布局健康营养赛道，至2022年该产品销售收入达22.66亿元，在同品类中名列前茅 [6] - 2023年负责执行达利出海战略，以印尼为据点，同步布局泰国、越南、沙特，形成四大海外生产基地 [7] 公司发展历程与成就 - 1989年许世辉筹集7000元，买下一条二手饼干生产线创业，推出"美利"牌饼干 [9] - 2002年通过投入全年利润请明星做电视广告，使达利园蛋黄派成为家喻户晓的产品 [9] - 采用低价策略与广告营销模式，三年内打造达利园、可比克、好吃点三大爆款产品，稳坐休闲食品行业龙头地位 [10] - 公司巅峰时期市值突破千亿港元，最新胡润女企业家榜显示许阳阳与母亲陈丽玲财富达260亿元，成为福建女首富 [4][12] 行业接班趋势 - 福建企业出现二代集体接班现象，福耀玻璃曹晖、三安集团林志强、圣农傅芬芳、恒安集团许清流均已完成接班 [15] - 万辰集团王泽宁、七匹狼周力源、特步国际丁利智等福建企业二代近期也陆续进入公司核心管理层 [15] - 闽商企业多以消费和制造业起家，亲缘纽带紧密，通过联姻等方式构建复杂商业网络，形成同一赛道多家巨头并存的格局 [16]

公司基本信息 - 公司名称为沙河市景屹玻璃科技有限公司，于近日成立 [1] - 法定代表人为黄如意 [1] - 注册资本为50万元人民币 [1] 公司经营范围 - 主营业务包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广以及科技中介服务 [1] - 生产制造业务涵盖技术玻璃制品制造、日用玻璃制品制造以及非金属矿物制品制造 [1] - 销售业务包括技术玻璃制品销售、日用玻璃制品销售以及非金属矿及制品销售 [1]