"维维豆奶，欢乐开怀"，这句广告词多少人还记得？可现在呢，经销商成批撤退、营收连续六年下滑，那个曾经泡在每家每户早餐杯里的豆奶大王，好像 真的老了。我们聊的不仅是一个品牌的困境，更像在聊一个时代该怎么转身——当年轻人连豆浆都懒得冲了，光靠"回忆杀"，还能杀回市场吗？ 你去现在的小超市、便利店转转，还能在显眼地方找到维维豆奶粉吗？我反正最近一次看见，是在货架最底下那层，旁边堆着些快过期的调味料。朋友家 开小卖部的，以前还进点维维，现在直接不进了。"卖不动啊，"他说，"一个月走不了几袋，占地方，资金还压着。" 维维的财报也印证了这点。光是2025年前三个季度，经销商跑了345个。这些人傻吗？不是。他们算得清楚：大豆原料涨价，维维终端不敢涨，怕一涨更 没人买；另一边，像豆本豆那些对手，给经销商的返点能到10个点，维维呢？从8%一路降到5%不到。换你，你代理谁？ 01 经销商为什么跑了？不赚钱呗，就这么简单 说白了，利太薄。再加上现在谁还乐意折腾豆奶粉？年轻人图方便，直接买瓶装的；中老年也觉得冲调麻烦。终端动销慢得像蜗牛，库存周转比以前多出 将近一个月。经销商也是做生意，又不是做慈善，看不到希望，可不就得撤。 02 ...

公司核心人事变动 - 创始人许世辉之女许阳阳正式接任集团总裁，标志公司迈入“二代掌舵”时代 [3] - 许阳阳出生于1983年，拥有厦门大学本科学位及英国留学背景，已在公司内部积累17年工作经验，并从基层岗位逐步晋升 [4] - 专家观点认为，新掌门人具备国际化教育背景和资本市场经验，有望推动组织机制革新，打破传统家族企业管理惯性 [4][5] 新掌门人过往业绩与战略角色 - 在2015年牵头推进公司上市，仅用9个月便成功登陆港交所，创下当年全球消费品行业最大规模IPO纪录 [4] - 曾带领团队推出“豆本豆”豆奶品牌，并主导推动包括“美焙辰”在内的一系列更具创新属性的品牌与产品 [4][8] - 基于集团全球化战略规划，2023年其父提出出海计划并交由许阳阳统筹落地，目前已初步建立以印度尼西亚为支点的海外生产基地 [4] 公司历史业绩与当前挑战 - 公司早年凭借“跟随战略”与“差异化定位”快速发展，营收从2016年的178.42亿元增长至2019年的213.75亿元 [5] - 营收在2021年达到222.94亿元峰值后连续下滑，2024年营收为180.73亿元，与2021年相比缩水超42亿元 [7] - 公司于2023年因股价长期低迷完成私有化退市，此后未再对外披露业绩 [7] 核心产品线面临的市场压力 - 零食板块中，达利园、可比克等核心品牌出现老化，产品迭代速度不及新兴品牌 [7] - 饮料板块中，和其正凉茶市场份额远不及王老吉和加多宝，乐虎功能饮料面临红牛与东鹏特饮的激烈竞争 [7] - 近年来推出的新品尚未出现“拳头产品”，家庭消费板块（豆本豆、美焙辰）总营收同比减少10.5%，净利润同比下滑19.4% [8] 行业环境与战略转型方向 - 行业专家指出，传统的“跟随策略”在碎片化、圈层化的消费语境下边际效益显著递减，公司需要从“模仿”转向“创造” [6] - 电商、直播、社区团购等新兴渠道崛起，使公司传统渠道优势面临挑战，新掌门人可能会大力推进渠道变革 [5][7] - 健康化成为公司转型的主要方向，包括对现有产品进行配方优化，并积极拓展功能性食品领域 [8] 未来战略重点与海外拓展 - 公司战略重心进一步转向国际化，官方宣布“2025年将开启达利食品全球化战略布局元年” [9] - 专家建议，公司应在现有业务中筛选出1-2个优势品类，通过资源聚焦打造为第一品牌，并系统性重塑品牌形象以应对年轻群体认知度弱的问题 [9] - 国际食品市场竞争高度成熟，面临跨国巨头挤压和本土品牌区域优势，品牌认知度和渠道渗透难度远高于国内市场 [9]

公司领导层变动 - 创始人许世辉之女许阳阳于2025年11月正式接任集团总裁，全面执掌公司 [1] - 许阳阳自2008年归国后进入公司历练，从车间主任做起，历经生产统筹、产品开发、品牌运营等基层岗位，后担任执行董事及副总裁 [1] - 其接手时公司年营收超200亿元，终端网点达280万，但正面临业绩连续下滑和渠道变革冲击 [1] 公司发展历程与商业模式 - 公司前身“惠安美利食品厂”于1989年由许世辉创立，1992年成立福建惠安达利食品有限公司，“达利”品牌正式面世 [2] - 面对外资品牌竞争，公司形成独特的“达利模式”：爆款跟随+明星代言+平价覆盖+渠道下沉 [3] - 具体策略包括：产品定价比对标产品低三分之一甚至一半，通过全国建厂节省物流成本，使给经销商的售价能低于对手10%以上 [6] - 巅峰时期七大核心品牌覆盖280万个终端、3000个县级市场的渠道网络，经销商贡献的营收一度占公司总营收的90%以上 [6] 公司巅峰业绩与资本市场表现 - 2015年许阳阳牵头推动公司赴港上市，创下当年全球消费品领域最大规模IPO [7] - 上市后市值一度达到千亿港元，许世辉在2016-2019年间蝉联福建首富，2018年其家族以627.9亿元财富登顶中国食品行业首富 [8] - 2017年公司净利润超过康师傅、统一和旺旺三家的总和，2019年提出在2025年前将达利园、豆本豆、美焙辰和乐虎打造为超百亿品牌的目标 [8] 公司面临的挑战与业绩下滑 - 公司营收在2021年达到历史峰值222.94亿元后，2022年跌至199.57亿元，2023年和2024年进一步降至188.6亿元和180.7亿元 [10][13] - 对电商、直播、社区团购和量贩零食等新渠道布局滞后，2020年电商销售占比仅6.8% [14] - 传统向经销商压货的模式与现代动销需求脱节，导致经销商库存积压、利润微薄，线上产品价格有时低于线下拿货价，挤压渠道利润 [14] - 饮料业务销量在前两年几近“腰斩”，最低谷时可能只有2019年高峰期的六成左右 [15] 产品创新尝试与成效 - 许阳阳主导推出的豆本豆产品上市不到一年销售额突破10亿元，但公司三年投入25亿元推广后，2022年销售收入同比增速仅0.9%，近乎停滞 [14][15] - 近年来推出的朝葉无糖茶、和其正“宜己水”等新品在电商平台近30天销量均未破千，未展现“爆款”潜力 [15] 新任领导者的战略方向 - 许阳阳正推动品牌年轻化，聚焦“价值重塑”，捕捉消费需求向“健康、场景与情绪”多维升级的趋势 [17] - 推动企业经营逻辑转向“需求驱动”，使企业与消费者的关系从“买卖”升级为“共生” [17] - 加速出海战略，主要瞄准东南亚市场，已形成印尼、泰国、越南、沙特四大海外生产基地布局，印尼工厂产能将辐射整个东南亚并拓展至中东 [18][19][20]

公司传承与接班 - 达利食品集团创始人许世辉之女许阳阳正式接任集团总裁，完成跨越十七年的企业传承 [5] - 许阳阳于2008年留学归国后加入公司，从基层岗位做起，历经车间管理、生产统筹、产品开发、品牌运营及工会管理等多个岗位锻炼 [5][6] - 接班路径规划清晰：国内完成学业，出国拓宽视野，再到企业基层历练，历经生产、管理到资本运作与战略规划的全链条磨砺 [8] 公司发展里程碑与业绩 - 2015年，许阳阳深度参与并推动达利食品成功在港交所IPO，上市仅用九个月，上市首日其持股40%对应身价达232.8亿港元 [5][7] - 2017年，许阳阳带领团队自主研发推出"豆本豆"豆奶，布局健康营养赛道，至2022年该产品销售收入达22.66亿元，在同品类中名列前茅 [7] - 公司通过低价策略和广告营销，三年内打造达利园、可比克、好吃点三大爆款产品，稳坐休闲食品行业龙头地位 [13] - 公司已手握八大品牌，巅峰时期市值一度突破千亿港元 [13] 行业接班趋势 - 福建企业二代集体走上继承之路，形成明显接班潮 [16][19] - 福耀玻璃曹德旺辞任董事长，由长子曹晖接任，执掌约1700亿市值公司 [17] - 三安集团、圣农集团、恒安集团等"福建四大家族"均已完成交接 [19] - 万辰集团、七匹狼、特步国际等公司近期也出现明确的二代接班信号 [19] 区域商业生态 - 闽商亲缘纽带紧密，在同一地区诞生出多家同一赛道巨头，如运动休闲服饰领域的特步、安踏、361度等 [20] - 企业间通过联姻等模式构建紧密复杂的纽带，例如特步与七匹狼的联姻 [20] - 父辈企业家多草莽出身，以消费和制造业起家，靠努力和胆识拼出天地，至今三十多载正迎来集中交棒期 [19][20]

公司领导层变更 - 创始人许世辉之女许阳阳正式接任集团总裁，全面接手企业管理运营，标志着成立超过30年的公司正式实现二代接班 [1] - 许阳阳出生于1983年，2008年留学归国后进入公司，从生产、研发等基层岗位稳步晋升，自2014年起担任执行董事及副总裁，深度参与经营决策 [4] - 许阳阳曾牵头完成2015年香港主板上市，创下当年全球消费品领域最大IPO纪录，并于2017年推动推出豆本豆豆奶，2023年规划执行出海战略 [4] 股权结构 - 控股股东为许世辉家族，通过家族信托及Divine Foods Limited持有公司85%股份 [5] - 鼎晖资本通过CDH Delicacy持股2.6%，剩余12.4%为公众持股 [5] - 许阳阳已通过家族信托及直接持股成为第一大股东 [4] 历史发展战略与成就 - 公司成功依赖于创始人许世辉对"模仿+低价"战略的精准把握，瞄准被验证过的受欢迎品类，以更低价格进入市场并采用明星代言抢占市场 [7][8] - 2002年推出达利园巧克力派和蛋黄派，价格仅为好丽友的三分之一，并通过邀请许晴代言广告迅速风靡全国 [7] - 通过错位竞争，公司将产品主要推向三四线城市和乡镇市场，并给予经销商更低的出厂价，出厂价仅为零售价的约50%，使经销商获得更高毛利 [8] - 公司拥有280万个销售终端网点，覆盖全国近3000个县级市场，密集的渠道网络建立了品牌护城河 [9][10] 当前经营业绩与挑战 - 公司营收于2021年达到222.94亿元巅峰后连续三年下滑，2024年营收为180.7亿元，已回到2017年前水平 [2][12] - 公司于2023年9月1日正式从港交所退市，退市前股价较发行价跌幅近50% [12] - 随着消费者偏好转向注重品质、健康，个性化、细分化需求凸显，公司传统的"跟随战略"在消费需求变革中不再奏效 [13] - 新增产品豆本豆被曝出强推致经销商库存积压及使用过期原料的丑闻，暴露出渠道维系欠缺、经销商利润空间压缩等问题 [13][14]

管理层交接 - 创始人许世辉之女许阳阳正式接任集团总裁，全面接手企业管理运营，标志着成立超过30年的公司正式实现二代接班 [1] - 许阳阳出生于1983年，2008年留学归国后进入公司，从生产、研发等基层岗位稳步晋升，历经全业务链条锤炼 [1] - 许阳阳自2014年担任集团执行董事及副总裁起深度参与公司经营决策，并于2015年牵头完成公司香港主板上市，创下当年全球消费品领域最大IPO纪录 [1] 公司背景与创始人财富 - 达利食品由许世辉于1989年创立，拥有达利园、好吃点、可比克、和其正、乐虎等品牌，涉及蛋黄派、饼干、薯片、凉茶、功能饮料等多个赛道 [1] - 胡润研究院2025年百富榜显示，许世辉家族财富达530亿元，连续四年蝉联福建首富，其中许阳阳与母亲陈丽玲合计身家约260亿元，为福建女首富 [1] - 2018年，许世辉家族曾超越娃哈哈宗庆后家族成为中国食品业首富，股权层面许阳阳已通过家族信托及直接持股成为第一大股东 [1] 近期财务表现与私有化 - 公司2022年至2024年营收、利润双降，规模跌破200亿元，2022年营收199.57亿元，下滑10.5%，净利润29.90亿元，同比下滑19.7% [3] - 2023年公司营收约188.6亿元，继续下滑，2024年同一口径营收180.7亿元，同比再降约4%，已回到2017年前水平 [3] - 因股价长期表现低迷，公司于2023年6月公告将实现私有化，公告时股价为2.72港元/股，较上市发行价5.25港元/股跌幅近50%，并于2023年9月1日正式从港交所退市 [3]

公司核心事件 - 达利食品集团宣布创始人许世辉之女许阳阳接任集团总裁，正式完成接班 [1] - 许阳阳于2008年留学归国后加入公司，历经17年从基层岗位锻炼至最高管理层 [3][4] - 其接班路径为国内完成学业、出国拓宽视野、再到企业基层历练，经历生产、管理、资本运作与战略规划全链条磨砺 [6] 接班人背景与业绩 - 许阳阳出生于1983年，本科毕业于厦门大学，2008年从海外高校研究生毕业 [4] - 在公司历任车间管理、生产统筹、产品开发、品牌运营及工会管理等多个岗位，并担任工会主席、车间主任及副厂长等职 [4] - 2014年出任集团董事，深度参与公司日常运营和决策 [4] - 2015年牵头推动达利食品港股IPO，公司仅用九个月便成功上市，上市首日其以持股40%计算身价达232.8亿港元 [5] - 2017年带领团队自主研发推出"豆本豆"豆奶，到2022年该产品销售收入达22.66亿元 [6] - 根据《2025胡润女企业家榜》，许阳阳与母亲陈丽玲以260亿元财富成为福建女首富 [12] 公司发展历程与战略 - 公司由许世辉于1989年创立，以一条价值7000元的二手饼干生产线起步，后推出"美利"牌饼干 [7] - 通过低价策略和广告营销，三年内打造达利园、可比克、好吃点三个爆款产品，稳坐休闲食品行业龙头地位 [8] - 公司先后尝试十余款饮料产品，最终以凉茶品牌和其正在市场站稳脚跟 [9] - 公司巅峰时期市值一度突破千亿港元，但于2023年从港交所退市 [10] - 2023年，公司提出出海战略，以印尼为据点，同步布局泰国、越南、沙特，形成四大海外生产基地 [6] 行业接班现象 - 福建民营企业出现二代集体接班现象，构成中国商业江湖的一角 [14][17] - 福耀玻璃曹德旺辞任董事长，由长子曹晖接任，执掌约1700亿市值公司 [13] - 三安集团林志强、圣农傅芬芳、恒安集团许清流均已接下父亲的公司，"福建四大家族"全部完成交接 [13] - 万辰集团、七匹狼、特步国际等公司均在近期出现明确的二代交棒信号 [14] - 闽商亲缘纽带紧密，同一地区常诞生多家同一赛道巨头，并通过联姻等模式构建复杂纽带 [14][15]

公司传承与领导层变更 - 创始人许世辉之女许阳阳接任达利食品集团总裁，完成家族传承[1] - 许阳阳已在公司内历练17年，从基层岗位做起，并于2014年担任执行董事及副总裁[21] - 许阳阳曾牵头完成公司2015年香港主板上市，并推动豆本豆豆奶产品上市[21] 公司发展历程与规模 - 公司创始人许世辉于1989年投入全部身家购买二手饼干生产线起家，从月租300元厂房起步[1][7] - 经过36年发展，公司成为年营收接近200亿元的食品巨头，2019年营业收入超过200亿元，总资产达199.48亿元[1][14] - 公司塑造了达利园、可比克、好吃点、和其正等七大知名品牌，深耕休闲食品与即饮饮料两大领域[1][14] 商业模式与成功要素 - 公司商业模式被概括为“爆款跟随+明星代言+平价覆盖+渠道下沉”[1][16] - 通过规模化生产将产品定价压至行业龙头的50%—70%，例如达利园蛋黄派售价8.8元/盒，仅为好丽友蛋黄派（14元/盒）的三分之一[16][19] - 重视渠道下沉，产品广泛进入便利店及乡村小百货店，并与经销商实现利益捆绑[16][19][20] 市场地位与财务表现 - 许世辉家族曾连续四年蝉联福建首富，并在2018年超越娃哈哈成为中国食品业首富[2][14][15] - 公司营业收入从2020年的209.62亿元下降至2022年的199.57亿元，归母净利润从38.49亿元降至29.90亿元[21] - 2023年及2024年公司年营业收入继续下滑至188.6亿元及180.7亿元，并于2023年从港股退市[21][22] 当前挑战与市场环境变化 - 电商时代使公司依赖的传统渠道优势减弱，市场竞争加剧，主力品牌老化，产品迭代滞后[2][22] - 消费需求从“价格敏感”升级至“价值驱动”，公司面临通过数字化、年轻化与国际化应对新需求的挑战[22]

公司领导层变更 - 达利食品集团创始人许世辉在领导公司36年后完成交接，其女许阳阳正式接任集团总裁[1] - 许阳阳自2008年加入公司，拥有17年历练经验，历任基层岗位、执行董事及副总裁等职，深度参与经营决策[3] - 许阳阳曾牵头公司在2015年于港交所IPO，创下当年全球消费品领域最大IPO纪录[3] 公司发展历程与战略 - 公司前身为1989年在福建泉州创立的惠安美利食品厂，通过模仿市场爆品并以平价策略发展，成为国内食品饮料行业龙头企业[3] - 2017年公司捕捉植物基赛道潜力，推出“豆本豆”豆奶，并确立“自主创新、引领产业”的新定位[3] - 2023年公司提出出海战略，以印尼为据点布局泰国、越南、沙特，形成四大海外生产基地[3] 公司经营业绩与挑战 - 公司营收在2021年达到历史新高222.94亿元后连续三年下滑，2022年至2024年营收分别为199.57亿元、188.6亿元、180.7亿元[4] - 因股价长期在较低区间交易且成交量有限，公司于2023年9月1日正式从港交所退市[4] - 2022年公司家庭消费分部收入同比上升1.9%至37.05亿元，增速较2021年的22.7%明显放缓；休闲食品分部收入同比下滑9.2%至90.3亿元；即饮饮料分部收入同比下滑22.3%至51.23亿元[4] 产品创新与市场表现 - 公司追随健康化浪潮推出“朝葉”无糖茶、“和其正”宜己水系列、“喵飞”植物奶、“谷吨吨”休闲点心等新品[5] - 上述新品在达利旗舰店近30天内销量均未破千，暂未展露“爆款”潜力[5] - 行业观点认为公司缺乏对新生代消费者核心需求的深入洞察，产品创新与运营模式未能跟上市场变化[6] 行业专家观点与建议 - 专家指出公司需加大研发投入打造自主核心产品，强化品牌塑造以提升文化内涵，并精准定位细分市场[6] - 专家认为许阳阳接任总裁有望带来新的管理理念与战略思路，但其面临“对标爆品”策略失效等挑战[6]

公司领导层变更 - 创始人许世辉在领导公司36年后，其女许阳阳正式接任达利食品集团总裁，完成二代接班 [1] 公司发展历程与接班人背景 - 公司前身为1989年在福建泉州创立的惠安美利食品厂，通过模仿市场爆品并以平价策略发展，成为行业龙头 [3] - 许阳阳1983年出生，拥有厦门大学和英国留学背景，2008年加入公司，从基层岗位逐步晋升 [3] - 许阳阳自2014年起担任执行董事及副总裁，深度参与公司经营决策 [3] 接班人的历史业绩与战略贡献 - 2015年牵头完成公司港交所IPO，创下当年全球消费品领域最大IPO纪录 [3] - 2017年捕捉植物基赛道潜力，推出“豆本豆”豆奶，并为公司确立“自主创新、引领产业”的新定位 [3] - 2023年负责执行公司出海战略，以印尼为据点，同步布局泰国、越南、沙特，形成四大海外生产基地 [3] 公司面临的业绩挑战 - 营收自2021年历史新高222.94亿元后连续三年下滑，2022年至2024年营收分别为199.57亿元、188.6亿元、180.7亿元 [4] - 因股价长期低迷、成交量有限，公司于2023年9月1日正式从港交所退市 [4] 主要业务板块表现 - 2022年家庭消费分部（含豆本豆、美焙辰）收入同比上升1.9%至37.05亿元，较2021年22.7%的增速明显放缓 [4] - 2022年休闲食品分部收入同比下滑9.2%至90.3亿元 [4] - 2022年即饮饮料分部收入同比下滑22.3%至51.23亿元 [4] 当前产品创新与市场表现 - 退市后未披露详细财报，公司追随健康化浪潮推出多款新品，如“朝葉”无糖茶、“和其正”养生水系列等 [5] - 新推出的单品在达利旗舰店近30天内销量均未破千，暂未展露爆款潜力 [5] 行业专家观点与分析 - 公司缺乏对新生代消费者核心需求的深入洞察，产品创新与运营模式未能跟上市场变化，是逐渐掉队的核心原因之一 [5] - 接班人有丰富的基层经验及在新品推出、出海布局方面的成绩，接任总裁有望带来新的管理理念与战略思路 [5] - 面对挑战，公司应加大研发投入打造核心产品、强化品牌塑造、精准定位细分市场并优化渠道布局 [5]