财务表现 - 2025年上半年营业收入4.56亿元，同比增长17.25% [1] - 净利润5874.91万元，同比增长4.87% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本 [1]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年8月26日15:00-17:00举行线上半年度业绩说明会 董事长兼首席执行官沈庆芳及副总经理兼财务总监萧得望等高管参与接待 [1] - 公司2025年上半年营业收入构成中印制电路板业务占比99.22% 其他业务占比0.78% [1] 公司市值数据 - 公司当前市值为1236亿元 [1] 行业市场动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司出现普遍上涨 [1]

行业供需状况 - 2023年全球PCB产值695.17亿美元，同比下降14.96%，产出面积同比下降4.7%，产值降幅远超面积降幅，凸显产品单价急剧下降[5] - 2024年全球电子产品市场总量2.55万亿美元，同比增长7.4%，预计2029年达3.33万亿美元，年复合增长率5.5%[5] - 中国大陆为全球最大PCB生产区域，2024年产值占全球56%，行业集中度低，竞争激烈，市场份额逐步向优势企业集中[7] 公司竞争优势 - 具备柔性化生产管理系统，实现多品种、多批次、短交期生产优势，产能利用率报告期内达82.68%-87.40%[2][8] - 为国家级高新技术企业、专精特新"小巨人"，拥有刚挠结合板、高频高速板、高阶HDI板等核心技术，具备特殊金属基板、陶瓷基板生产工艺[8] - 通过ISO9001、ISO14001、IATF16949等质量体系认证，产品质量满足全球行业标准及领先客户要求[9] - 与下游行业领先企业建立长期稳定合作，客户包括境内外知名企业，外销收入占比报告期内达48.39%-57.37%[2][9] 财务业绩表现 - 营业收入报告期内分别为55926.34万元、51094.26万元、59610.27万元、17048.74万元，2023年同比下降8.64%，2024年同比增长16.67%[1][11] - 扣非归母净利润报告期内分别为3405.22万元、-673.93万元、1697.04万元、903.85万元，2023年为负值，2024年扭亏为盈[1][27] - 综合毛利率报告期内分别为19.25%、16.86%、18.87%、22.98%，2023年下降主因行业竞争致产品价格低迷，2024年回升因需求回暖及规模效应[19] - 期间费用率报告期内分别为11.86%、17.34%、15.23%、16.16%，2023年上升因市场拓展及管理成本增加[25] 产品结构分析 - 主营业务收入中单/双面板占比59.28%-61.46%，多层面板占比38.54%-40.72%，2023年单价下降12.20%，2024年销量增长28.40%[12][15][17] - 其他业务收入为废料销售及租赁，报告期内收入2516.84万元-4534.76万元，毛利率超90%，占主营业务收入比例从4.71%升至9.94%[1][35] - 废料收入增长主因产量上升及铜价上涨，废泥单价从0.51元/千克升至1.75元/千克，废液单价从3.53元/千克升至5.36元/千克[38] 生产与供应链 - 产能利用率报告期内为77.54%-87.40%，外协加工成本占比7.60%-17.70%，前五大供应商采购占比58.74%-66.71%，第一大供应商占比超30%[2] - 原材料覆铜板、铜球等价格受铜价影响，2023年采购价下降，2025年因铜价震荡上升[38] - 境外销售占比57.37%-50.78%，主要出口美国、欧洲，对两地销售额占比75.52%-81.25%[2] 技术研发投入 - 研发费用报告期内为3319.03万元-3086.40万元，占比4.08%-5.93%，拥有脉冲电镀、PTFE材料加工、超低离子污染度等核心技术[25][42][46] - 产品应用于光模块、汽车电子、通信设备等领域，具备高精密教学触摸屏、水平沉锡等先进生产工艺[42][47] 现金流与同行业对比 - 经营活动现金流量净额报告期内为11045.02万元、7459.99万元、2818.46万元、1790.54万元，2023年下降因销售收入减少及出口退税延迟[29] - 同行业公司2023年多数收入或利润下滑，2024年逐步回升，公司变动趋势与行业一致[30][31]

公司基本情况 - 公司名称为江苏本川智能电路科技股份有限公司 英文名称为Jiangsu Allfavor Intelligent Technology Circuits Co Ltd 成立于2006年8月23日 于2021年8月5日在深圳证券交易所创业板上市 股票代码为300964 SZ 注册资本为7,729.83万元人民币 [1] - 公司注册地址和办公地址均为江苏省南京市溧水经济开发区孔家路7号 法定代表人为董晓俊 董事会秘书为孔和兵 [1] - 公司主营业务为印制电路板的研发 生产和销售 产品定位于中高端应用市场 具有高精度 高密度和高可靠性等特点 核心应用领域包括通信设备 汽车电子和新能源 并长期深耕工业控制 电力 医疗器械等领域 [2][3] 产品与技术能力 - 公司拥有丰富的产品体系 包括高频高速板 多功能金属基板 厚铜板 挠性板 刚挠结合板 HDI板 热电分离铜基板 镜面铝基板 陶瓷基板等多种技术方向和特殊材料产品 [3][4] - 公司掌握多项核心技术 包括光模块产品对应PCB制程工艺 脉冲电镀生产工艺 PTFE材料加工工艺 成型控深锣生产工艺 低金环保型化学沉镍金工艺 超低离子污染度电路板生产工艺 高精密教学触摸屏电路板生产技术 水平沉锡生产工艺 [5][6][7][8][9][10] - 研发投入保持稳定 2022年至2025年第一季度研发费用分别为3,319.03万元 2,945.81万元 3,086.40万元和695.03万元 研发费用率分别为5.93% 5.77% 5.18%和4.08% [11] 财务表现 - 公司2022年至2024年营业收入分别为55,926.34万元 51,094.26万元和59,610.27万元 2025年1-3月营业收入为17,048.74万元 [13] - 归属于母公司所有者的净利润2022年为4,755.39万元 2023年为482.69万元 2024年为2,366.39万元 2025年1-3月为1,012.53万元 [13][14] - 截至2025年3月31日 公司资产总计135,292.89万元 负债合计35,019.29万元 所有者权益合计100,273.60万元 [13] 可转换公司债券发行 - 本次拟向不特定对象发行可转换公司债券 募集资金总额不超过49,000.00万元 [12][36] - 债券期限为自发行之日起6年 票面金额为每张100元 按面值发行 [36] - 募集资金将用于珠海硕鸿年产30万平米智能电路产品生产建设项目 本川智能泰国印制电路板生产基地建设项目和补充流动资金 [49] 行业地位与竞争优势 - 公司立足于小批量板领域 在PCB相关领域具有丰富的行业经验和深厚的技术积累 [2] - 通过长期技术研发和积累 公司积极拓展多种技术方向和特殊材料产品 能够满足客户多品种的产品需求 [3] - 公司研发团队规模持续扩大 技术研发人员数量从2022年末的73人增加至2025年3月末的147人 技术研发人员占比从8.63%提升至12.23% [11]

发行基本情况 - 本次发行证券种类为可转换为公司A股股票的可转换公司债券 将在深交所上市[4] - 发行规模不超过人民币49,000.00万元 按面值发行 每张面值100元[5] - 债券期限为自发行之日起6年 票面利率由董事会根据市场状况与保荐人协商确定[5] 转股相关条款 - 转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止 持有人转股后次日成为公司股东[7] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日均价[7] - 设有转股价格向下修正条款 当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价低于当期转股价格的85%时 董事会有权提出修正方案[9] 赎回与回售条款 - 期满后五个交易日内赎回全部未转股可转债[11] - 在转股期内 若公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130% 或未转股余额不足3,000万元时 公司有权赎回[11] - 在最后两个计息年度内 若公司股票任意连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价的70% 持有人有权回售[13] 募集资金用途 - 募集资金总额不超过49,000.00万元 用于珠海硕鸿年产30万平米智能电路产品生产建设项目和本川智能泰国印制电路板生产基地建设项目及补充流动资金[18] - 补充流动资金金额为5,000.00万元 占本次募集资金比例的10.20%[48] 公司财务情况 - 2024年归属于母公司所有者的净利润为2,373.96万元 2023年为482.69万元 2022年为4,755.39万元[21] - 最近三年累计现金分红合计6,911.77万元[21] - 截至2025年3月31日 公司合并口径资产负债率为25.88%[24] 信用评级与担保 - 公司主体信用等级为AA- 本期债券信用等级为AA- 评级展望稳定[19] - 本次发行的可转债不提供担保[19] 发行团队 - 保荐机构为东北证券股份有限公司 保荐代表人为王丹丹和杭立俊[2] - 项目协办人为赵吉祥 项目组其他成员包括刘艺行、谭佳、蔡芝明[3]

公司财务表现 - 报告期内营业收入分别为55926.34万元、51094.26万元、59610.27万元和17048.74万元，呈现波动趋势 [6] - 扣除非经常性损益后的净利润分别为3405.22万元、-673.93万元、1697.04万元及903.85万元，存在较大波动 [6] - 经营活动产生的现金流量净额分别为11045.02万元、7459.99万元、2818.46万元和1790.54万元，呈现下降趋势 [6] - 主营业务毛利率分别为15.79%、及扣非净利润增长的同时经营活动产生的现金流量净额下降 [6] 业务结构特征 - 其他业务收入主要来自废料销售收入、原材料销售收入和场地租赁收入，收入分别为2516.84万元、3085.76万元、4534.76万元、1541.25万元，毛利率达90%以上 [7] - 外销收入占主营业务收入比例分别为57.37%、52.13%、48.39%和50.78%，产品主要出口美国、欧洲 [7] - 前五大客户和供应商存在贸易型公司，向前五大原材料供应商采购占比分别为64.90%、58.74%、58.91%和66.71% [7] - 产能利用率分别为82.68%、77.54%、87.40%和85.95%，外协加工金额占主营业务成本的比例分别为 [7] 技术能力与研发 - 公司拥有高频高速板、多功能金属基板、厚铜板、挠性板、刚挠结合板、HDI板等多种技术方向产品的生产能力 [11] - 核心技术包括光模块产品对应PCB制程工艺、印制电路板脉冲电镀生产工艺、PTFE材料加工工艺等 [11][12][13] - 截至2025年3月31日，公司共拥有专利67件，其中发明专利24件、实用新型专利43件 [17] - 开发了成型控深锣生产工艺、印制板低金环保型化学沉镍金工艺等先进生产工艺 [14][15] 境外业务情况 - 境外销售收入主要来自欧美地区，报告期内来自欧美销售收入占比分别为46.62%、41.71%、36.62%和39.78% [21] - 美国对华贸易政策存在波动，2025年多次加征关税，但通过中美经贸会谈，部分关税被取消或暂停 [23] - 公司采取在泰国设厂、FOB交货方式、客户沟通等应对措施降低贸易政策影响 [27] - 境外客户回款情况良好，期后回款比例分别为99.52%、98.66%、98.91%和44.02% [37] 客户与供应商关系 - 前五大客户收入占比相对稳定，不存在对单一客户重大依赖的情况 [41] - 主要供应商为国内知名企业，采购集中度较高但具有合理性 [18][41] - 贸易商客户主要为境外PCB贸易商，交易采用买断式销售，报告期内不存在大额售后退回 [43] - 与主要客户和供应商合作关系稳定，合作年限多在5年以上 [36][41] 生产与供应链管理 - 外协加工主要工序包括沉金、沉锡、电镀等，前五大外协供应商采购比例超过60% [45] - 外协加工费与委托加工产量及产能利用率相匹配，定价具有公允性 [49] - 未发生产品质量纠纷，公司建立了完善的质量管理体系 [50] - 原材料采购以境内为主，境内采购占比超过99%，不受境外政策影响 [17] 财务投资情况 - 截至2025年3月31日，公司交易性金融资产账面价值为14116.14万元，为银行理财产品和券商理财产品 [7] - 长期股权投资账面价值为900.00万元，参股公司为深圳保腾福顺创业投资基金合伙企业等 [7] - 公司持有的财务性投资符合相关监管规定 [51]

股价表现与资金流向 - 8月26日盘中股价58.33元/股，上涨2.05%，总市值1068.38亿元，成交额18.16亿元，换手率2.30% [1] - 主力资金净流入4916.41万元，特大单买入占比20.00%（3.63亿元），卖出占比16.48%（2.99亿元） [1] - 年内股价涨幅100.24%，近60日涨幅105.03%，近5日涨幅10.89%，年内4次登上龙虎榜 [1] - 最近龙虎榜净买入1.65亿元（7月17日），买入总额占比24.33%（9.37亿元），卖出总额占比20.03%（7.71亿元） [1] 业务结构与行业属性 - 主营业务收入构成：电子电路产品67.45%，触控面板及液晶显示模组17.32%，精密组件产品12.35%，LED显示器件2.09% [2] - 公司属于电子-元件-印制电路板行业，概念板块涵盖PCB、MLED、柔性电子、出海概念、OLED等 [2] - 成立时间为1998年10月28日，2010年4月9日上市，总部位于江苏省苏州市 [2] 财务与股东结构 - 2025年第一季度营业收入86.02亿元，同比增长11.07%，归母净利润4.56亿元，同比增长57.55% [2] - A股上市后累计派现15.44亿元，近三年累计派现7.31亿元 [3] - 股东户数10.08万户（截至8月20日），较上期增加22.26%，人均流通股减少18.21%至13759股 [2] - 香港中央结算有限公司持股4937.07万股（第四大股东），较上期增持852.05万股 [3] - 南方中证500ETF持股1750.94万股（第七大股东），较上期减持156.36万股 [3] - 兴全商业模式混合(LOF)A新进持股1528.72万股（第八大股东） [3]

股价表现与资金流向 - 8月26日盘中股价下跌2.01%至48.87元/股 总市值1187.18亿元 成交额8.20亿元 换手率0.69% [1] - 主力资金净流出4369.25万元 特大单买卖占比分别为5.93%和8.58% 大单买卖占比分别为25.72%和28.40% [1] - 年内股价累计上涨108.40% 近5日/20日/60日分别上涨9.45%/16.41%/89.20% [1] - 年内两次登上龙虎榜 最近3月19日龙虎榜净卖出5.48亿元 买卖总额占比分别为15.76%和37.51% [1] 公司基本面与业务构成 - 主营业务为覆铜板和粘结片（65.96%）及印制线路板（28.63%） 其他业务包括陶瓷元件、液晶产品等 [2] - 2025年上半年营业收入126.80亿元 同比增长31.68% 归母净利润14.26亿元 同比增长52.98% [2] - 所属电子-元件-印制电路板行业 概念板块覆盖液态金属、覆铜板、PCB等 [2] - 截至6月30日股东户数7.51万户 较上期减少14.25% 人均流通股增加16.61%至31561股 [2] 股东结构与分红记录 - A股上市后累计派现119.39亿元 近三年累计分红35.75亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东 持股1.67亿股较上期减少1640.04万股 [3] - 四大沪深300ETF持股变动显著：华泰柏瑞ETF增持186.03万股 易方达ETF增持149.05万股 华夏ETF增持188.69万股 嘉实ETF为新进股东持股975.07万股 [3]

股价表现与交易数据 - 8月26日盘中股价上涨2.00%至59.11元/股，成交额16.39亿元，换手率1.47%，总市值1137.11亿元 [1] - 主力资金净流入5028.09万元，特大单买入占比11.50% (1.88亿元) 卖出占比9.73% (1.60亿元)，大单买入占比28.52% (4.67亿元) 卖出占比27.22% (4.46亿元) [1] - 年内股价累计上涨50.98%，近5日/20日/60日分别上涨7.57%/7.12%/90.25% [1] - 年内3次登上龙虎榜，最近8月13日龙虎榜净买入1.57亿元，买入总额12.37亿元 (占比19.80%) 卖出总额10.80亿元 (占比17.29%) [1] 财务业绩与股东结构 - 2025年上半年营业收入84.94亿元，同比增长56.59%，归母净利润16.83亿元，同比增长47.50% [2] - 股东户数较上期减少40.16%至12.82万户，人均流通股增加67.18%至14997股 [2] - A股上市后累计派现41.12亿元，近三年累计派现22.04亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司增持4719.71万股至1.23亿股，位列第三大流通股东 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF增持211.67万股至2404.05万股，易方达沪深300ETF增持171.29万股至1711.12万股 [3] - 新进股东易方达上证50增强A持股1458.78万股（第七大），嘉实沪深300ETF持股1081.14万股（第十大） [3] - 华夏沪深300ETF增持214.73万股至1254.33万股，东吴移动互联混合A退出十大股东 [3] 公司基础信息 - 主营业务为印制电路板研发生产销售，PCB业务收入占比95.98% [1] - 属于电子-元件-印制电路板行业，涉及PCB概念/电池管理/5G/英伟达概念/交换机等概念板块 [2] - 成立于1992年4月14日，2010年8月18日上市，注册地址江苏省昆山市玉山镇东龙路1号 [1]

股价表现与资金流向 - 8月26日盘中上涨2.00%至164.33元/股 成交5.50亿元 换手率0.51% 总市值1095.66亿元 [1] - 主力资金净流入2875.66万元 特大单买入6396.81万元(占比11.63%) 卖出4802.96万元(占比8.73%) [1] - 大单买入1.31亿元(占比23.81%) 卖出1.18亿元(占比21.48%) [1] - 今年以来股价累计上涨72.98% 近5日/20日/60日分别上涨13.33%/13.72%/90.66% [1] - 年内1次登龙虎榜 最近7月28日净买入3.54亿元 买入总额9.60亿元(占比29.78%) 卖出总额6.06亿元(占比18.80%) [1] 财务与经营数据 - 2025年第一季度营业收入47.83亿元 同比增长20.75% [2] - 归母净利润4.91亿元 同比增长29.47% [2] - 主营业务收入构成：印制电路板58.60% 封装基板17.71% 电子装联15.76% 其他(补充)4.84% 其他产品3.09% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.88万户 较上期增加41.96% [2] - 人均流通股8705股 较上期减少29.56% [2] - 香港中央结算持股1005.60万股(第二大股东) 较上期减少78.03万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股350.85万股(第三大股东) 较上期减少13.12万股 [3] - 易方达上证50增强A持股311.98万股(第四大股东) 较上期减少218.01万股 [3] - 新进十大股东：华夏沪深300ETF(159.46万股) 广发中小盘精选混合A(149.74万股) 嘉实沪深300ETF(147.91万股) [3] 公司基础信息与行业属性 - 所属申万行业：电子-元件-印制电路板 [2] - 概念板块涵盖PCB概念/百元股/新基建/高派息/基金重仓等 [2] - 成立日期1984年7月3日 上市日期2017年12月13日 [1] - 注册地址广东省深圳市龙岗区坪地街道盐龙大道1639号 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现34.41亿元 [3] - 近三年累计派现17.44亿元 [3]