根据提供的研报内容，以下是详细的关键要点总结： 核心观点 - 报告构建了主动型周期主题基金池，细分为均衡型和专注单一赛道型，并筛选出优质基金[1][5] - 券商行业受益于流动性改善，预计2025年盈利增速达48%，推荐头部券商和基本面改善标的[10][11] - 智明达作为军用嵌入式计算机龙头，受益于装备信息化，预计2025-2027年归母净利润为1.03/1.52/2.01亿元[13] - 当前A股回调属于短期调整，宏观叙事未发生重大利空，类似2020年7月行情[3][16] - 转债估值处于历史高位，建议从正股角度寻找机会，关注业绩确定性强的个券[22] 基金研究 - 主动型周期主题基金分为均衡型（如大成产业趋势、汇丰晋信中小盘）和专注单一赛道型（如前海开源沪港深核心资源）[1][5][6] - 均衡型周期基金主要配置有色金属、基础化工、石油石化等行业[8] - 专注单一赛道基金聚焦特定领域，如工银红利优享配置燃气、风力发电，前海开源沪港深核心资源配置磁性材料、稀土[8] - 基金经理均具有周期研究背景，投资风格各异，部分基金经理如吴国清、韩创集中度较高[8] - 2025年二季度，汇丰晋信中小盘和大成产业趋势规模份额双增长[8] 证券行业 - 各类资金接力入市，保险资金投资股票规模占比提升至8.5%（2025Q2），较2024Q2提升1.7个百分点[10] - 公募发行和净申购开始回暖，居民存款搬家或刚刚开始[10] - A股流动性指数与券商股涨幅高度重合，历史上流动性指数大幅提升时券商股有显著上涨空间[10] - 万得全A换手率极大值点可作为券商股见顶同步指标，当前换手率最大值2.82%（2025年8月27日），仍有提升空间[10] - 预计券商行业2025年盈利增速达48%，推荐低估低配高ROE头部券商及基本面改善标的[11] 国防军工行业 - 智明达是国内嵌入式计算机行业领先企业，产品应用于机载、弹载、商业航天等领域[13][14] - 公司卡位中游，利润率有望修复，上游电子元件供货稳定，下游需求增长[14] - 作为优质民企，机制灵活，与客户长期合作，拟募资2.13亿元布局商业航天和无人装备[14] - 给予2026年45倍估值，目标价40.83元[13] 宏观市场 - 当前A股回调类似2020年7月行情，上证指数较2024年9月低点上涨43.6%，截至2025年9月3日累计回调3%[3][16] - 历史上牛市急跌后平均回调7个交易日，最大回撤3.6%，多有修复行情[17] - 情绪指数从81回落至63.4（2025年9月4日），股债性价比回归合理水平[17] - 宏观叙事包括经济再平衡、再通胀政策以及美联储降息预期交易[17] - 流动性驱动行情有望延续，并向盈利慢牛转变[18] 转债市场 - 转债估值处于历史高位，百元平价溢价率32.2%（2025年8月29日），处于2018年以来99.2%分位数[22][23] - 建议从正股角度寻找机会，关注业绩确定性强的个券，如博23转债、爱迪转债[22] - 2025年8月转债供给回落，新发4支转债合计规模32.21亿元，可转债ETF份额增加12.77亿份[24] - 万得全A月度大涨10.9%，TMT板块转债涨幅居前[23] 医药生物行业 - 加科思2025年上半年收入0.46亿元，亏损0.59亿元，现金及等价物10.7亿元[19] - 戈来雷塞获批用于KRASG12C突变晚期非小细胞肺癌，一线注册临床进行中[19] - pan-KRAS抑制剂预计2026年上半年公布I期临床结果，偶联药物计划2026年下半年递交IND[20] - 预计2025-2027年收入分别为88.8百万元（-43.0%）、178.6百万元（+101.1%）、229.4百万元（+28.4%）[20]

港股市场表现 - 恒生指数上涨0.31%至25136.24点 恒生科技指数上涨0.42% 国企指数上涨0.26% [1] - 机器人概念股高开 创新药概念延续涨势 中资券商股普遍高开 苹果概念普涨 黄金股活跃 [1] - 恒生科技指数ETF持仓股中美的集团 理想汽车 中芯国际 海尔智家 金蝶国际涨幅居前 京东健康 阿里健康 阿里巴巴跌幅居前 阿里巴巴一度跌超1% [1] 美国经济数据 - 美国8月ADP就业人数增加5.4万人 远低于市场预期的6.5万人 [1] - 当周初请失业金人数增加8000人至23.7万人 创6月以来新高 预期为23万人 [1] - CME FedWatch Tool显示9月议息会议降息25BP概率高达99.4% [1] 债券市场动态 - 五年期美债收益率跌至4月初以来最低点 [1] - 10年期美债收益率跌破4.17% 创5月初以来新低 [1] 港股科技板块展望 - 恒生科技指数处于历史相对低估区间 对中美利差转向敏感度高 [2] - 港股科技板块有望受益于全球流动性边际改善 或出现补涨行情 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）可布局中国AI核心资产 场外联接A/C代码013402/013403 [2]

市场整体表现 - 沪深两市成交2.54万亿元 上证指数跌1.25% 深证成指跌2.83% 创业板指跌4.25% 大盘连续三日回调[1] - 2297只个股上涨 43只涨停 科技股重挫拖累指数 消费板块逆势活跃[1] 人气热股排名及热度特征 - 步步高热度值10 位列榜首 标签为首板涨停 属免税店及预制菜概念[2] - 太平洋热度值8.5 排名第二 标签首板涨停 属互联网金融及西部大开发概念[2] - 胜利精密热度值8 排名第三 标签首板涨停 属智能穿戴及消费电子概念[2] - 岩山科技热度值7.75 属脑机接口及AI PC概念 持续上榜[2] - 岭南控股热度值7 排名第五 标签首板涨停 属预制菜及免税店概念[2] 个股基本面与概念驱动因素 - 步步高因司法重整完成 2025年半年报营收同比增长24.45% 归母净利润2.01亿元扭亏为盈 资产负债率从86.76%降至62.86% 胖东来指导门店调改后销售与客流大幅增长[3] - 太平洋证券2025年半年度净利润同比大增76.65% 投行业务收入增长37% 主力资金单日净流入超14亿元[3] - 胜利精密复合铜箔技术突破并获头部企业订单 消费电子行业受苹果华为新品刺激回暖 新能源汽车业务中车载显示及镁合金结构件成为新增长点 主力资金单日净流入7.79亿元[3] - 岩山科技2025年半年报净利润同比大增81% 脑机接口技术应用于游戏操控 人形机器人领域产品交付[4] - 岭南控股2025年中报营收同比增长8.5% 净利润增长24.4% 出境游恢复至2019年85% 欧洲线增长120% 主力资金净流入1.15亿元[4] - 三维通信受卫星通信政策利好 子公司海卫通作为国内领先海事卫星运营商直接受益 深股通连续大额净买入[4] - 欧亚集团2025年半年报扣非净利润同比大增39.06% 通过子公司控股新增6家经营单位实现山东区域扩张[5] - 先导智能成功打通全固态电池量产全线工艺环节 成为全球唯一能提供柔性适配多种电解质体系整线解决方案服务商 2025年上半年净利润同比增长61.19% 经营性现金流改善231%[5]

核心观点 - A股市场处于内外政策利好交织、流动性充裕的有利环境，市场资金面明显改善，两市成交金额连续多日突破2万亿元，全球配置资金净流入A股市场，居民储蓄加速向资本市场转移，美联储释放降息信号利于外资回流，预计短期市场以稳步震荡为主，建议关注消费、光伏设备、银行、证券等行业机会[7][8][9][10][11] - 政策面多重利好叠加，国务院明确巩固经济回升向好势头，国内促消费、稳地产政策持续发力，为市场提供良好支撑[7][8][9][10][11] - 体育产业到2030年总规模超过7万亿元，电子信息制造业强调破除光伏等领域"内卷式"竞争，加强CPU、高性能人工智能服务器等攻关，可再生能源电力开发建设调度加快新能源上网电价市场化改革落地[4][7] 市场表现 - 国内市场主要指数表现分化，上证指数昨日收盘3,765.88点跌1.25%，深证成指12,118.70点跌2.83%，创业板指2,022.77点跌0.47%，科创50涨0.14%，国证2000涨0.58%[3] - 国际市场普遍下跌，道琼斯30,772.79点跌0.67%，标普500跌0.45%，纳斯达克跌0.15%，德国DAX跌1.16%，富时100跌0.74%，日经225涨0.62%，恒生指数跌1.12%[3] - A股市场近期宽幅震荡，消费新能源、游戏光伏、银行石油、有色医药等行业轮动领涨[4][7][8][9][11] 行业研究要点 食品饮料行业 - 2025年8月食品饮料板块涨7.34%，所有子板块上涨，成交量380.43亿股环比增加53.45亿股，零食、软饮料、白酒表现强势，调味品、烘焙等跟随反弹[12] - 1-8月累计涨3.91%，跑输市场指数，在31个一级行业中排名倒数第四，估值处于十年历史相对低位，白酒估值17.08倍，啤酒13.09倍，乳品16.6倍[12][13] - 8月个股上涨比例83.59%，仙乐健康涨14.36%，万辰集团涨46.32%，酒鬼酒涨45.17%，舍得酒业涨31.91%，古井贡酒涨24.32%[13][14] - 1-7月食品饮料制造业投资延续高增长，白酒和葡萄酒产量收缩，冷鲜肉和食用油保持增长，乳品产量下降，啤酒微增，玉米、小麦进口减少，干鲜果坚果进口增长[15] 基础化工行业 - 2025年8月中信基础化工行业指数涨10.21%，在30个一级行业中排名第9位，氟化工、碳纤维和改性塑料表现居前，化工品价格下跌态势放缓[16] - TTM市盈率27.40倍，略低于历史平均水平29.32倍，在30个行业中排名第20位，随着反内卷整治深入，供需格局有望优化[16][17] - 建议关注供给端改善空间较大的农药、有机硅、涤纶长丝行业，以及盈利确定的煤化工、轻烃化工板块[17] 锂电池行业 - 2024年锂电池板块营收增0.07%，净利润降30.19%，2025年上半年营收增13.78%，净利润增28.07%，业绩显著改善[18] - 2025年以来板块涨17.54%，强于沪深300，1-6月全球新能源汽车销售901.43万辆增25.0%，1-7月我国销售819.70万辆增38.14%，占比44.94%，预计2025年我国销售1600万辆增14.43%[18] - 建议关注三条投资主线：反内卷推进下的细分领域龙头企业、研发投入高成本优势企业、固态电池主题机会[19] 光伏行业 - 8月光伏行业指数涨12.14%，大幅跑赢沪深300，成交金额环比放量，光伏设备、逆变器涨幅居前[25] - 工信部强调遏制低价无序竞争，推动落后产能有序退出，六部门联合召开光伏产业座谈会[25] - 抢装结束后国内新增光伏装机需求显著下滑，7月新增装机11.04GW同比降47.55%，6月组件出口21.7GW环比降3%[26] - 多晶硅供给环比增加，硅片企业减产抬价，光伏玻璃库存天数回落至低位，产业链价格滞涨，预计短期平稳[26][27] 新材料行业 - 8月新材料指数涨12.30%，跑赢沪深300指数4.68个百分点，在30个中信一级行业中排名第5位[22] - 基本金属价格多数上涨，铜涨1.01%，铝涨1.00%，铅涨1.17%，锡涨1.69%，镍涨0.50%，锌跌0.22%[22] - 2025年6月全球半导体销售额599.1亿美元增19.6%，中国销售额172.4亿美元增13.1%，连续20个月同比增长[23] - 7月超硬材料及其制品出口1.51万吨增2.29%，出口额1.45亿美元降13.31%，出口单价9.58美元/千克降15.25%[23] - 8月稀有气体价格小幅下跌，氦气614元/瓶降3.07%，氙气24,500元/立方米降3.56%[24] 农林牧渔行业 - 2025年7月农林牧渔指数涨3.13%，跑输沪深300指数0.41个百分点，水产捕捞涨幅居前，宠物食品跌幅居前[28] - 7月生猪均价14.55元/公斤环比涨1.89%同比跌23.13%，白羽肉鸡鸡苗均价1.56元/羽环比跌25.00%同比跌42.65%，肉鸡均价3.21元/斤环比跌8.55%同比跌12.30%[28][29] - 7月宠物食品出口3.31万吨增11.67%，1-7月累计出口20.10万吨增6.63%，出口金额1.30亿美元降3.85%[29] 证券行业 - 2025年7月券商指数涨5.84%，跑赢沪深300指数2.30个百分点，板块平均P/B提升至1.407-1.550倍[30] - 7月权益走强固收调整，日均成交量回升，两融余额创年内新高，股债融资规模同步增长[30] - 8月预计上市券商自营业务保持增长，经纪业务景气度回升至历史高位，两融余额重返2万亿元，投行业务总量回落[31] - 板块平均P/B修复至1.65倍以上，建议关注龙头类、财富管理业务突出、权益投资深入且估值较低的上市券商[32] 电力及公用事业 - 8月电力及公用事业指数涨4.78%，跑输沪深300指数4.88个百分点[33] - 2025年7月全社会用电量10,226亿千瓦时增8.6%，1-7月累计58,633亿千瓦时增4.5%，城乡居民生活用电量增速达18%[33] - 7月规上工业发电量9,267亿千瓦时增3.1%，1-7月累计54,703亿千瓦时增1.3%，火电占比64.79%，水电占比12.63%，风电占比11.50%，太阳能占比5.98%[33][34] - 7月规上工业原煤产量3.8亿吨降3.8%，进口煤炭3,561万吨降22.9%，8月22日北方港口动力煤价700元/吨月涨7.69%[34][35] - 7月规上工业天然气产量216亿立方米增7.4%，进口天然气1,063万吨降2.09%，8月20日液化天然气价格4,042元/吨月减6.51%[35] 机械行业 - 8月中信机械板块涨13.74%，跑赢沪深300指数4.08个百分点，在30个行业中排名第5名，锅炉设备涨50.62%，光伏设备涨26.34%，服务机器人涨20.4%[38] - 建议关注工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，以及人形机器人、AIDC配套设备、半导体设备等主题[38][39] 重点数据 - 近期限售股解禁明细显示，华秦科技解禁10,221.40万股占总股本37.50%，时代电气解禁58,958.57万股占43.42%，南网储能解禁208,690.42万股[40][41] - 沪深港通前十大活跃个股中，北方稀土成交金额180.93亿元，工业富联180.23亿元，卧龙电驱124.33亿元，药明康德107.22亿元[43]

体育产业政策 - 国务院办公厅印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，提出20条举措扩大体育产品供给、激发消费需求、壮大经营主体、培育产业增长点，目标到2030年体育产业总规模超过7万亿元 [1] 货币政策操作 - 中国人民银行于2025年9月5日开展10000亿元买断式逆回购操作，期限3个月（91天），以保持银行体系流动性充裕 [1] 电子信息制造业政策 - 工业和信息化部与市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，要求依法治理光伏等领域低价竞争，引导地方有序布局光伏、锂电池产业，实施产品质量管理，加快研究储能电池安全推荐目录 [2] 指数发布安排 - 中证指数有限公司将于2025年9月11日发布中证A500相对成长指数、中证A500相对价值指数、中证A500纯成长指数和中证A500纯价值指数 [2] 政府新闻发布会 - 国务院新闻办公室定于2025年9月9日上午10时举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，由工业和信息化部部长李乐成介绍新型工业化进展 [2] 消费电子新品发布 - 华为推出第二款三折叠屏手机MateXTs非凡大师，为全球第二款量产商用三折叠屏产品 [3] 上市公司资本运作 - 中国重工A股股票于9月5日终止上市 [3] - *ST天茂已向深交所提交主动终止上市申请材料 [3] - 江苏舜天证券简称将于9月10日起变更为"苏豪时尚" [3] 企业战略合作与业务拓展 - 北京利尔与商汤科技、曦望战略合作探索AI相关业务 [3] - 吉峰科技拟设立全资子公司吉峰航空作为低空产业投资运营平台 [3] - 科博达拟以3.45亿元收购科博达智能科技60%股权切入汽车智能化领域 [3] 半导体设备创新 - 中微公司近日推出六款半导体设备新产品 [4] 公司治理变动 - 杭州高新董事长、副董事长及董事等辞职 [4] 券商行业观点 - 国泰海通认为券商板块受益于机构增配权益资产、中长期资金入市及半年报业绩高增，推荐关注配置力量与业绩改善双轮驱动行情 [5] 轻工制造行业展望 - 华福证券预计下半年轻工制造行业多数子板块盈利将改善，看好造纸板块趋势向上、家居估值修复、包装稳增股息价值及出口链强阿尔法标的 [6]

重要的政策与市场消息 - 国务院办公厅印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，提出20条举措，目标到2030年体育产业总规模超过7万亿元，培育一批具有世界影响力的体育企业和赛事 [2] - 中国人民银行开展10000亿元买断式逆回购操作，期限3个月（91天），以保持银行体系流动性充裕 [2] - 工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，提出依法治理光伏等产品低价竞争，引导有序布局光伏、锂电池产业，实施光伏组件、锂电池产品质量管理 [3] - 中证指数有限公司将于2025年9月11日发布中证A500相对成长指数、中证A500相对价值指数、中证A500纯成长指数和中证A500纯价值指数 [3] - 国务院新闻办公室将于2025年9月9日举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，工业和信息化部部长李乐成介绍"十四五"时期大力推进新型工业化情况 [3] 公司动态与公告 - 华为推出第二款三折叠屏手机华为MateXTs非凡大师，为全球第二款已实现量产商用的三折叠屏手机 [5] - 中国重工A股股票将于9月5日终止上市 [6] - 上能电气、北方长龙均公告不存在应披露而未披露的重大事项 [7][11] - 景兴纸业、通润装备公告近期经营环境未发生重大变化 [8][15] - 欧亚集团、安正时尚提示公司股票可能存在非理性炒作情形 [9][13] - 国芯科技汽车电子BLDC电机驱动控制高性能芯片新产品内测成功 [10] - 北京利尔与商汤科技、曦望战略合作，探索开展AI相关领域业务 [12] - 江苏舜天证券简称9月10日起变更为"苏豪时尚" [14] - *ST天茂已向深交所提交主动终止上市申请材料 [16] - 吉峰科技拟设立全资子公司吉峰航空，作为低空产业投资运营平台 [17] - 科博达拟3.45亿元收购科博达智能科技60%股权，切入汽车智能化领域核心产品赛道 [18] - 中微公司近日推出六款半导体设备新产品 [19] - 杭州高新董事长、副董事长、董事等辞职 [20] 券商观点与行业展望 - 国泰海通看好券商板块，认为机构因固收资产收益率下行系统性增配权益资产，中长期资金入市带来财富效应，半年报业绩普遍高增，推荐配置力量与业绩改善双轮驱动的非银板块行情 [21] - 华福证券预计下半年轻工制造行业多数子板块盈利将迎改善，看好造纸板块趋势向上、家居估值修复弹性、包装稳增股息价值凸显及出口需求改善预期下的强阿尔法标的 [22]

今日关注 - 国务院办公厅印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》提出6方面20条重点举措 明确到2030年体育产业总规模超过7万亿元[2] - 商务部回应反规避调查裁决 称符合中国法律和世贸规则 审慎克制实施贸易救济措施[2] - 央行开展10000亿元3个月期买断式逆回购操作 以保持银行体系流动性充裕 业内预计本月将开展6个月期操作应对流动性收紧[2] 宏观经济 - 工信部及市场监管总局印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》 目标规模以上计算机通信设备制造业增加值年均增7% 全行业营收年均增5%以上[4] - 上海第七批次土拍出让5宗地块 总起始价98.67亿元 最终收金111.16亿元 3宗溢价成交2宗底价成交[4] - 9月28城房企推盘量环比增10% 一线城市回升显著 二线持平 三四线因无锡等城市同环比齐增[4] - 市场监管总局9月起全国开展21种重点劳动防护用品安全隐患专项整治[5] 投资要闻 - 中基协数据显示二季度末资管产品总规模75.38万亿元 其中公募基金34.39万亿元 券商私募资管产品6.14万亿元[7] - 港交所8月底证券市场市价总值46.6万亿港元 同比升47% 月日均成交额2791亿港元 同比升192%[7] - 本月权益类基金发行回暖 4天内26只基金成立规模175.87亿元 加上招商基金后达226亿元[8] - 2025年上半年券商人均薪酬超30万元 较去年同期23.74万元增长近30% 创近十年同期第二高[8] - 在岸离岸人民币对美元汇率上涨 因美元指数偏弱 中间价引导及权益市场吸引外资流入[8] 公司动向 - 华为发布三折叠手机Mate XTs非凡大师 起售价17999元 4日开启预售[10] - 字节跳动二季度100名员工因违规被辞退 其中18人严重违规被实名通报 8人涉刑事犯罪移交司法机关[10] - 中国船舶换股吸收合并中国重工 中国重工股票5日终止上市[10] - 济民健康股东双鸽集团计划减持不超过1575.27万股 占总股本3%[10] - 融创中国前8月累计合同销售金额304.7亿元 销售面积92.2万平方米 均价33050元/平方米[10] 国际动态 - 美股三大指数集体收涨 道指涨0.77% 标普500涨0.83%创新高 纳指涨0.98% 芯片股及大型科技股走强[12] - 美国7月贸易逆差783亿美元 较6月591亿美元大幅扩大 高于市场预期[12] - 特朗普签署行政命令正式实施美日贸易协议[12] 南财精选 - 黄金理财配置需求上升 部分产品依靠金价上涨获得收益 黄金在投资组合中起权益资产作用[13][14] - 国产AI芯片生态发展需开放产业链环境 DeepSeek-V3.1针对下一代国产芯片设计采用特定参数精度[14]

宏观经济与政策 - 央行开展1万亿元买断式逆回购操作 期限为3个月 实现等量续作以保持银行体系流动性充裕 [3] - 国务院办公厅印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》 提出20条举措 目标到2030年体育产业总规模超过7万亿元 [4] - 工信部与市场监管总局联合印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》 目标规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速7%左右 年均营收增速5%以上 到2026年预期5个省份电子信息制造业营收过万亿 服务器产业规模超4000亿元 [5][6] 行业与公司动态 - 华为发布新一代三折叠手机Mate XTs非凡大师 售价17999元起 搭载HarmonyOS 5.1 2025上半年华为折叠屏手机出货量374万台 占75%市场份额 累计出货量突破1000万台 [12] - 寒武纪因科创50指数样本权重被动下调 连续两日回调19% 市值蒸发逾1000亿元 尽管上半年营业收入28.81亿元 同比增长4347.82% 实现半年度盈利10.38亿元 [10][11] - 国芯科技新一代汽车电子BLDC电机驱动控制芯片CBC2100B内部测试成功 基于130nm BCD工艺研发 适用于汽车电子和工业控制领域 [20] - 桃李面包电梯广告文案引发争议 广告语"有人说五仁不好吃 那是因为你还年轻 还没饱尝过生活的毒打"被指用他人痛苦做营销 [9] - DeepSeek计划2025年底前发布AI智能体 具备自主决策、任务拆解与跨应用协同能力 [13] - 阿玛尼品牌创始人乔治·阿玛尼离世 享年91岁 [14] 金融市场与商品 - 美国8月ADP就业数据不及预期 推动美联储9月降息预期升温 业内人士预计美联储9月大概率重启降息 年内降息幅度有望达50个基点 [7] - 碳酸锂期货价格半月下跌20% 后市需关注供给侧 [16] - 迷你版Labubu二手价格下降10%-60% 发布一周成交单量超5.9万件 3日成交均价138元 较原价79元溢价75% [15] 企业公告与交易 - 杭州高新董事长、副董事长、董事、独立董事及高管集体辞职 原定任期至2027年2月18日 辞职导致董事会成员人数低于公司章程规定的最低人数 [21][22] - 中环海陆终止筹划控制权变更事项 股票及可转债自9月5日复牌 [23] - 精艺股份控股股东所持7518.47万股股份将被司法拍卖 占公司总股本29.9996% 若拍卖成功可能导致控制权变更 [23] - *ST天茂拟主动撤回A股上市并申请转入退市板块转让 [24] - 北京利尔与商汤智能、曦望芯科签署战略合作协议 共同探索AI算力合作、工业制造与决策AI垂直模型开发 [24] - 湖南白银将回购股份价格上限由5元/股调整为7元/股 已累计回购1000万股 占总股本0.35% 成交总金额4720.2万元 [25] - 吉峰科技拟以5000万元成立全资子公司吉峰航空 作为低空产业投资运营平台 [25] - 东南网架中标16.86亿元浦沿街道五村联合统筹开发项目 占2024年度营收15% [27] - 温氏股份8月销售生猪324.57万头 收入48.25亿元 毛猪销售均价13.90元/公斤 同比变动分别为37.88%、-17.70%、-32.03% [27] - 江铃汽车8月汽车销量30003辆 同比增长8.92% 本年累计销量226529辆 同比增长5.67% [27] - 湖北宜化20万吨/年烧碱搬迁节能改造项目近期安全顺利投产 已满负荷生产 [28] - 卫星化学对连云港石化有限公司2套聚乙烯装置、1套环氧乙烷/乙二醇装置及配套原料装置进行例行检修 预计45天 [28] - 科博达拟以34500万元收购科博达智能科技60%股权 构成关联交易 [29] - 江苏舜天证券简称变更为"苏豪时尚" 证券代码不变 [29] - 建设银行全资子公司建信金租拟向建信航运航空增资30亿元 [29] - 石大胜华拟投资2500万元建设5.3万吨/年氯化钙项目 建设期8个月 [30] - 罗曼股份拟以19615.40万元收购武桐高新39.2308%股权 构成关联交易 [30] - 上海莱士副董事长兼总经理等7名高管计划6个月内增持公司股份 拟增持金额合计不低于600万元 [31] 市场表现 - A股三大指数集体下跌 上证指数报3765.88点跌1.25% 深证成指报12118.70点跌2.83% 创业板指报2776.25点跌4.25% 零售、美容护理、饮料制造等涨幅居前 半导体、通信设备、元件等跌幅居前 [17] - 港股延续跌势 恒生指数跌1.12%险守25000点 恒生科技指数跌1.85% 大型科技股、大金融股表现低迷 [17] - 美股收高 道指涨0.77% 纳指涨0.98% 标普500指数涨0.83% [17] - 欧股攀升 欧洲斯托克600指数收涨0.6% 媒体和电信类股领涨 [18]

市场整体表现 - A股市场震荡走弱 上证指数跌1.25%至3765.88点 深证成指跌2.83%至12118.70点 创业板指跌4.25%至2776.25点[2] - 沪深北三市全天成交2.58万亿元 较前一个交易日放量1862亿元[2] - 前期强势的芯片 算力 创新药等赛道集体调整 拖累科创50指数和创业板指表现弱势[2] 新能源产业链表现 - 新能源产业链盘中活跃 光伏 锂电池 储能等多个细分赛道涨幅居前[2] - 天宏锂电收获30%幅度涨停 上能电气涨超10% 通润装备收获2连板 亿纬锂能盘中一度涨超13% 收盘涨幅收敛至4%左右[2] - 海外储能需求爆发式增长 令国内储能电芯企业订单激增[2] - 头部电池厂订单饱满 产能紧缺 部分头部厂家2026年储能电池订单已接近排满[2] 储能行业前景 - 电池厂及头部集成商将率先获得增量收益 2025年国内储能业务有望摆脱不赚钱局面 盈利进入修复通道[3] - 欧美市场需求高景气 产业供给优化 价格回升等多因素共振 储能行业将迎来基本面拐点[3] - 当前储能行业2026年市盈率集中在15倍至20倍区间 安全边际较高[3] 大金融板块表现 - 银行 券商等金融权重股午后企稳回升 农业银行涨超5% 邮储银行涨近3% 股价双双创历史新高[4] - 中信银行 工商银行 中国银行等跟涨[4] - 太平洋收获涨停 华林证券涨近6% 国盛金控 国海证券涨逾2%[4] 银行业与券商行业分析 - 银行业2025年半年报业绩总体符合预期 利润和营收增速相比一季度均出现改善[4] - 息差企稳 资本市场回暖 银行负债压力缓解等因素推动改善[4] - 券商板块业绩与市场行情高度相关 近期A股量价齐升 券商及金融科技概念反复受到活跃资金关注[4] 消费板块表现 - 以零售为代表的大消费方向逆势走强 国芳集团 步步高 友好集团等个股涨停[4] - 科技成长风格占据市场主线位置 消费股涨幅相对落后 部分资金开始高低切换流入消费板块[4] AI算力板块调整 - AI算力板块集体休整 多只高位科技股回调幅度较深[5] - 光模块龙头新易盛 中际旭创 天孚通信集体跌超10% GPU概念寒武纪-U 海光信息双双跌超10%[5] - 寒武纪-U收盘价较历史高点回落超24% 全天成交额达280.13亿元[5] 市场交易结构分析 - A股电子与通信行业在全市场的成交占比为25%左右 达到2023年以来历轮行情的最高水平 反映相关板块交易拥挤度较高[5] - 市场对AI主线逐渐产生分歧 机构提示关注除AI以外的更多景气细分领域[5] - A股市场短期交易量快速提升 可能导致指数短期波动加大 但不影响中期市场表现[5]

涉及的行业或公司 * 科创50指数和创业板指数[1][3] * 上证指数[1][7][10] * 中证1000和国证2000指数[18] * 上证50指数[18] * 恒生科技指数[33] * 银行板块（工商银行、无锡银行、江阴银行、西安银行等）[23] * 券商板块（大型券商如中信证券H股、小型券商）[23][24][25] * 地产板块[23][26] * 基建工程板块（中字头建筑公司）[31] * 社会服务（社服）板块（含免税）[31] * 创新药板块[2][3] * 光模块板块[2][3][6] * 固态电池板块[2][3] * 小白酒股票[27] 核心观点和论据 * 当前市场被定义为"系统性慢牛"，不同于2015年的快牛和2019-2021年的结构性牛市[1][11] * 市场正经历日线四浪调整，支撑位预计在3700点附近（与30日均线及上升趋势线融合）[1][5][7] * 若上证指数以中阴线跌破3700点趋势线，调整级别可能扩大，进入下跌a浪，但后续会有b浪反弹提供退出机会[1][15] * 若上证指数守住3700点，有望形成五浪结构，突破3888点，向4000至4001点发展[1][16] * 中期目标位4123至4200点不变，是对过去9年下跌周期的反攻，已超过0.5分位[1][13] * 科创50指数在60分钟线上连续三次出现MACD顶背离，创业板指数自4月以来呈ABC结构并接近2950点关键阻力位，两者均面临较大回调压力[3][4][17] * 各指数调整节奏不同：上证指数调整约8个交易日相对充分，中证1000和国证2000调整也较充分，而创业板和科创50仅调整3至4个交易日，其调整周期可能更长[18] * 市场存在割裂风险，部分股票创新高而另一部分创新低，一旦强势股下跌可能导致全市场同步回落[19] * 推荐采取"全面平推"（流动性推动各板块估值普升）和"特意出击"（集中进攻景气度提升方向如创新药、光模块、固态电池）的投资策略[2][21] 其他重要内容 * 近期市场调整原因：技术面顶背离、多头力量耗尽、风险偏好下降、获利了结压力[3][4][5][6] * 人民币汇率走强及央行干预中间价曾短暂提振市场，但非常态[3] * 当前调整有助于平衡市场风格，避免极端化导致崩盘，是积极过程[20] * 行业配置推荐：第一梯队为小券商、小银行、地产；第二梯队为基建工程、社会服务及消费品[23][32] * 推荐小券商逻辑：前期涨幅小有补涨需求、位置低回撤风险小、今年资本市场活跃但板块表现滞后[24][25] * 推荐地产逻辑：政策利好（限购放松）、处于年线上方向下空间有限、为实现经济增长目标需依靠地产投资[26] * 推荐小白酒逻辑：与地产板块存在联动特征，可作为替代品种[27] * 对恒生科技指数看法：需看A股表现，无独立走势优势，人民币升值使A股资产更具吸引力，巨头竞争激烈压制利润[33] * 未来经济增长动力看法：出口受关税战和汇率影响难提升，消费政策效果显著但难寄望更多，下半年需依靠基建和地产投资拉动[29][30] * 李强总理8月18日讲话后，基建工程板块（中字头建筑公司）和社会服务板块出现交易性机会[31]