中国经济网北京12月30日讯 海通发展(603162.SH)今日收报12.29元，跌幅3.61%。 海通发展首次公开发行股票的发行费用总额（不含税）为10,959.96万元，其中，承销及保荐费用 8,656.42万元。 11月12日，海通发展发布公告称，公司于2025年11月11日收到上海证券交易所出具的《关于福建 海通发展股份有限公司向特定对象发行股票的交易所审核意见》，认为公司向特定对象发行股票申请符 合发行条件、上市条件和信息披露要求。公司本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币 21,000.00万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将用于以下项目：干散货船购置项目。 海通发展2023年5月18日披露2022年年度权益分派实施公告，本次利润分配及转增股本以方案实 施前的公司总股本412,760,150股为基数，每股派发现金红利0.20元（含税），以资本公积金向全体股 东每股转增0.48股，共计派发现金红利82,552,030元，转增198,124,872股，本次分配后总股本为 610,885,022股。 海通发展2024年3月22日披露关于2023年度利润分配及资本公积转增股本预案的公告。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 贸易战局势改善、航运旺季到来利于期价回升，地缘局势进入僵持期短期内对运价影响减弱，当前运价市场受季节性需求影响大，建议投资者谨慎操作，注意节奏和风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 相关目录总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价1795.100，环比下降38.2；EC次主力收盘价环比下降4.40；EC2602 - EC2604价差634.90，环比下降18.10；EC2602 - EC2606价差425.10，环比下降23.80；EC合约基差环比上升181.24至 - 52.46；EC主力持仓量27855手，环比下降2582手 [1] 现货价格及指数数据 - SCFIS（欧线）（周）为1742.64，较上周回升153.44点，环比上行9.7%；SCFIS（美西线）（周）为1301.41，环比上升339.31；SCFI（综合指数）（周）为1656.32，环比上涨6.7%；CCFI（综合指数）（周）为1146.67，环比上升21.94；CCFI（欧线）（周）为1519.06，环比上升45.16；波罗的海干散货指数（日）为1877.00，环比上升12.00；巴拿马型运费指数（日）为1267.00，环比下降1.00；平均租船价格（巴拿马型船）环比上升0.00；平均租船价格（好望角型船）为22415.00，环比上升295.00 [1] 行业消息 - 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，自2026年1月1日起实施，对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率，税则税目总数增加至8972个 [1] - 美国总统特朗普同乌克兰总统泽连斯基举行会晤，双方称会谈取得进展但未作重大宣布，泽连斯基表示领土问题棘手，“和平计划”初稿阶段关键工作完成，红海复航预期转好 [1] - 日本央行12月政策会议纪要显示多位委员认为日本实际利率极低，暗示未来继续加息，一位委员建议以“几个月”为间隔调整政策 [1] 市场分析 - 周二集运指数（欧线）期货价格小幅波动，主力合约EC2602收跌2.08%，远月合约跌幅1 - 1%不等；12月26日SCFI再度上扬，主要航线均有不同幅度上涨，SCFI欧线运价环比上行10.2%至1690美金/TEU，带动期价上行；11月中国制造业PMI数据小幅回暖，新出口订单指数回升至47.9，终端运输需求在圣诞节前有所回暖；马士基12月24日宣布自2026年1月6日加征欧线PSS，后续需跟进其余船司调涨进度 [1] 经济形势 - 欧元区经济景气延续回暖势头，德国服务业在大型财政刺激政策提振下强劲修复，综合PMI稳定运行于50上方，通胀分项延续下行趋势，为欧洲央行维持“耐心观望”创造条件，有望延续相对强势 [1] 重点关注数据 - 12月31日09:30关注中国12月官方制造业PMI；12月31日21:30关注美国至12月27日当周初请失业金人数（万人） [1]

公司近期经营与财务表现 - 2025年上半年实现营业收入125.85亿元，归属于上市公司股东的净利润21.25亿元 [5] - 2025年度进行中期分红，拟每10股派发现金红利0.70元（含税），半年度中期分红约5.65亿元，加上期内回购股份3.11亿元，上半年现金分红和回购金额合计8.76亿元，占上半年归属于上市公司股东净利润的41.22% [5] - 公司坚持“双核驱动、多元协同”，统筹经营质效与规模增长，油气、干散货、集装箱、滚装各专业船队规模和结构均衡发展，质量和市场竞争力不断提升 [7] 公司业务规模与行业地位 - 截至2024年底，公司运营和管理着349艘船舶，载重量4949万吨，运力规模在全球非金融船东中排名第二 [9] - 公司自有VLCC（超级油轮）和VLOC（超级矿砂）船队规模位居世界第一，干散货船队、LNG船队排名全球前列，集装箱船队和汽车滚装船队均处于国内领先地位 [9] - 公司经营和管理着大中华地区历史最悠久、最具经验的远洋油轮船队，是全球领先的VLCC和VLOC船队经营者，也正在成长为全球知名的LNG船东 [7] 公司战略与未来发展 - 公司正在成为一个弱周期成长性的航运平台，数智化水平快速提升，为船队高质量发展赋能 [7][9] - 未来将积极采用先进的节能技术并不断尝试替代原料以适应新能源转型，并持续重视AI技术、大模型在航运业务上的应用，加速智能化赋能 [11] - 公司创办的世界航商大会已成为规模最大、影响力最广的全球航运界顶尖峰会，吸引了超过60个国家和地区的嘉宾参与，线上线下总参与人数突破1000万人次 [9] 投资者关系与公司治理 - 公司强调始终将投资者回报和持股体验放在公司价值创造的核心位置，让广大股东切实分享公司发展的成果 [3] - 公司长期持续践行“长期价值共享”理念，并通过高质量信息披露和多元化沟通渠道，推动公司价值与股东利益共同成长 [5][15] - “我是股东”走进上市公司活动自2013年启动以来，累计组织投资者走进沪市上市公司超过2000家次，仅2024年就达到450家次 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美关税问题以延期形式短期解决，运价走势逻辑回归传统季节性和红海复航问题，目前现货价格小幅下降，关税问题呈边际效应，核心是现货运价走向，主力合约季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [5] - SCFI、SCFIS指数大幅上行提振多头情绪，但因节前资金谨慎，盘面冲高回落震荡，后续需关注关税政策、中东局势和现货运价情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 12月29日上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1742.64点，较上期涨9.7%；美西航线1301.41点，较上期涨35.3% [2] - 12月26日上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1656.32点，较上期涨103.4点；欧线价格1690USD/TEU，较上期涨10.24%；美西航线2188USD/FEU，较上期涨9.84% [3] - 12月26日宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1094.77点，较上期涨7.24%，欧洲航线1144.37点，较上期涨7.22%，美西航线1254.91点，较上期涨2.16% [4] - 12月26日中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1124.73点，较上期涨0.6%，欧洲航线1473.90点，较上期涨0.2%，美西航线792.06点，较上期跌0.9% [4] 经济数据情况 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，略低于10月的52.5，稳定在荣枯线50以上，服务业与制造业分化，服务业PMI初值53.1，高于前值和预期值，为一年半最佳；12月Sentix投资者信心指数 -6.2，预期 -7，前值 -7.4 [5] - 11月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月升0.2个百分点；10月综合PMI产出指数49.7，较上月降0.3个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下 [5] - 美国11月标普全球服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8；综合PMI初值54.8，连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6 [5] 主力合约情况 - 12月29日主力合约2602收盘1822.9，涨幅0.87%，成交量2.44万手，持仓量3.04万手，较上日减少1412手 [6] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约冲新高，建议全部止盈，短期观望，不建议补仓 [7] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动大，建议观望或轻仓尝试 [7] - 长期策略：各合约冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [7] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [7] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [7] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [7] 地缘政治情况 - 当地时间12月28日，以色列国防军证实其代表团上周在塞浦路斯与希腊、塞浦路斯军方代表签署2026年度三方军事合作工作计划及双边军事合作计划，并就未来一年军事训练、联合演习等合作进行讨论规划 [8]

生产端 - 焦炉、高炉、PX、PTA及全钢胎开工率环比均下降，其中全钢胎开工率环比下降2.19个百分点至61.95%[7] - 生产端开工率整体表现弱于去年同期[12][15] 消费端 - 电影票房周收入环比增长3,400万元至75,100万元[7] - 乘用车日均零售销量（4周移动平均）环比增长1,567.2辆至77,378.5辆[7] - 消费端的票房与乘用车表现优于去年同期[20] 地产基建 - 30大中城市商品房周成交面积环比增长44.90万平方米至301.91万平方米[7] - 100大中城市成交土地占地面积环比大幅下降1,417.45万平方米至3,073.04万平方米[7] - 地产热度明显弱于去年同期[26] - 基建相关指标如石油沥青装置开工率环比上升3.70个百分点至31.30%，表现平稳[7][29] 进出口 - 上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比上升103.40点至1,656.32点[8] - 波罗的海干散货指数（BDI）环比下降244.00点至1,877.00点，显示干散货航运需求疲软[8][36] 物价通胀 - 农产品批发价格200指数环比下降0.86点至129.66点[8] - 猪肉批发价环比微涨0.11元/公斤至17.67元/公斤，而蔬菜批发价环比下降0.15元/公斤至5.68元/公斤，呈现分化走势[8][40] - 南华工业品指数环比上涨40.62点至3,534.24点，显示近期国内外商品价格有所反弹[8][43] 交通运输 - 国内执行航班数量（7日移动平均）环比增加225.71架次至12,430.43架次[8] - 中国公路物流运价指数环比微涨0.31点至1,051.72点，整体较为平稳[8][50]

航运日报 | 2025-12-30 上半月运价相对坚挺，关注马士基1月下半月第一周报价 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹1月第二周报价1590/2560；HPL 1月上半月报价1835/3035，1月下半月船 期报价2135/3535. MSC+Premier Alliance：MSC1月上半月价格1700/2840；ONE 1月上半月船期报价2110/2835，1月下半月船期报价 2440/3335；HMM上海-鹿特丹1月上半月船期报价1633/2836; YML 1月上半月船期报价1650/2800（1/6 单船特价 1550/2600）. Ocean Alliance：CMA 上海-鹿特丹1月上半月船期报价1859/3293，1月下半月船期报价2635/4345；EMC 1月上半 月船期报价介于3030-3510；OOCL 1月上半月份船期报价介于3030-3130美元/FEU。 地缘端：美国白宫：特朗普将于美东时间周一下午1点（北京时间周二凌晨2点）在海湖庄园会见以色列总理内塔 尼亚胡。 上海国际能源交易中心拟修订《上海国际能源交易中心集运指数(欧线) ...

格隆汇12月30日｜北美新增产能投产，2025年全球液化天然气（LNG）出口量或迎来三年来最大幅度 增长。航运数据监测机构克莱珀（Kpler）测算，2025年全球液化天然气出口量同比增长4%，达4.29亿 吨；数据显示，这也是2022年出口量同比大涨 4.5% 以来的最大年度增幅。此次增长主要得益于加拿大 液化天然气项目（LNG Canada）及美国普拉克明斯液化天然气项目（Plaquemines）的产能爬坡。美国 正稳固其液化天然气主要出口国地位，今年该国液化天然气出口量首次突破1亿吨大关。预计美国后续 将持续新增产能，到本十年末实现产能翻倍，进而推动出口量进一步攀升。这一趋势或将拉低亚洲与欧 洲的天然气价格。目前，亚洲天然气价格已接近年内最低点，欧洲天然气期货价格较年初跌幅超 40%。新增产能还可能进一步推高低温液化天然气运输船的市场需求。上月，受供应激增带动运输船需 求上涨，跨大西洋液化天然气运输成本创下近两年新高。 ...

文章核心观点 - 国信证券认为，应左侧布局具有成长属性的价值标的及股价低位的顺周期标的，具体推荐快递、航空、航运板块的多个公司 [5] 航运 - **油运**：市场进入圣诞假期交易清淡，中东线运价高位回调，近期美国扣押委内瑞拉附近油轮的事件造成市场船只紧张情绪，有短期催化作用 [2] - **油运**：虽然油运逐步进入淡季，但由于原油运输合规市场需求结构优化，行业供需结构仍处于中长期改善周期，运价中枢有望继续上行 [2] - **油运**：继续推荐中远海能、招商轮船 [2] - **集运**：短期受春节前传统旺季预期推动，运价仍在上升通道 [2] - **集运**：近期马士基旗下货船完成近两年首次红海航行，但短期红海大规模复航仍面临挑战，整体来看2026年复航可能性增加 [2] - **集运**：中长期看，考虑到贸易形势风险、红海航线复航可能性及年内仍有较多运力交付，预计2026年集运运价有较大压力 [1][2] - **集运**：建议关注在弱β下，中远海控经营能否具有α机会 [2] 航空 - **运营数据**：临近元旦假期，上周整体/国内客运航班量环比分别提升+1.3%/+1.5%，分别相当于2019年同期的103.2%/107.5% [3] - **运营数据**：国际客运航班量环比提升0.3%，相当于2019年同期的84.8% [3] - **成本端**：近期国际油价略低于去年同期水平 [3] - **票价数据**：截至12月22日，2026年元旦假期经济舱平均票价597元，同比2024年下降1.1%、同比2025年增长6.7% [3] - **短期展望**：在即将到来的春节长假小旺季加持下，未来1个月航空票价值得期待，春节票价若超预期将再次驱动股价上涨 [3] - **中长期展望**：受飞机制造商产能限制，预计未来几年供给端将持续收紧，而国内外需求稳定增长，供需格局将继续优化 [3] - **中长期展望**：目前客座率已达历史最优水平，2026年我国航空票价有望企稳回升 [3] - **业绩驱动**：油价下行以及人民币升值均有利于航司释放业绩，未来国内经济回暖后航空业绩具有较大的弹性空间 [1][3] - **投资建议**：建议低点配置航空板块，风险收益比较优，以时间换空间，继续推荐中国东航、南方航空、春秋航空以及吉祥航空 [1][3][5] 快递 - **政策背景**：7月1日以来“反内卷”政策集中释放，8月广东及义乌两大产粮区率先带头涨价，其后福建、湖北、湖南等省市陆续跟进 [4] - **政策效果**：截至9月，反内卷提价落地的省市已覆盖全国九成左右的件量 [4] - **政策持续性**：目前快递反内卷政策的持续性较强，预计有望持续至明年春节 [1][4] - **业绩影响**：得益于反内卷提价，预计四季度快递公司的单票利润环比均将继续提升，业绩弹性有望兑现 [1][4] - **行业量变**：近两个月，由于反内卷提价及电商税征收，部分低价电商退出市场，导致低价快递包裹需求明显减少，行业件量增速持续下滑 [4] - **公司分化**：各家快递公司件量增速出现分化，低价包裹占比少的中通、圆通件量增速明显高于行业，实现了份额提升 [4] - **投资建议（顺丰）**：顺丰控股短期业绩承压，但公司强调“先有后优”战略，预计四季度业绩有望明显改善，明年盈利能力有望继续提升，2025年PE估值约18倍，维持推荐 [4] - **投资建议（通达系）**：反内卷提价及电商税征收导致低价包裹需求减少，有利于份额向龙头集中，现阶段是较好的左侧布局机会，潜在上行空间较大，推荐中通快递、圆通速递、申通快递，关注韵达股份 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中美关税问题以延期形式短期解决，运价走势逻辑回归传统季节性和红海复航问题，目前现货价格小幅下降，关税问题呈边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [5] 各部分内容总结 运价指数情况 - 12月29日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1742.64点，较上期上涨9.7%；美西航线1301.41点，较上期上涨35.3% [2] - 12月26日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1656.32点，较上期上涨103.4点；欧线价格1690USD/TEU，较上期上涨10.24%；美西航线2188USD/FEU，较上期上涨9.84% [3] - 12月26日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数1094.77点，较上期上涨7.24%；欧洲航线1144.37点，较上期上涨7.22%；美西航线1254.91点，较上期上涨2.16% [4] - 12月26日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1124.73点，较上期上涨0.6%；欧洲航线1473.90点，较上期上涨0.2%；美西航线792.06点，较上期下跌0.9% [4] 经济数据情况 - 欧元区11月综合PMI初值52.4，略低于10月的52.5，稳定在荣枯分水岭50以上；服务业PMI初值53.1，高于前值和预期值；12月Sentix投资者信心指数 - 6.2，预期 - 7，前值 - 7.4 [5] - 11月，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点；10月，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3个百分点，降至荣枯线以下 [5] - 美国11月标普全球服务业PMI初值55，预期54.6，前值54.8；综合PMI初值54.8，连续第二个月上涨，预期54.6，前值54.6 [5] 主力合约情况 - 12月29日主力合约2602收盘1822.9，涨幅为0.87%，成交量2.44万手，持仓量3.04万手，较上日减少1412手 [6] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约上冲至新高，建议全部止盈，短期观望，不建议补仓 [7] - 套利策略：国际局势动荡，各合约保持季节性逻辑，波动较大，建议观望或轻仓尝试 [7] - 长期策略：各合约冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [7] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [7] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [7] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [7] 地缘政治事件情况 - 当地时间12月28日，以色列国防军证实，其代表团在塞浦路斯与希腊、塞浦路斯军方代表签署2026年度三方军事合作工作计划及双边军事合作计划 [8]

行业与公司运营动态 - 2026年元旦是海南自由贸易港封关运作后迎来的首个新年假期 琼州海峡预计将迎来车客流量小幅增长 [1] - 元旦期间琼州海峡进岛高峰预计集中在2025年12月31日至2026年1月1日 出岛高峰预计出现在2026年1月3日（假期最后一天） [1] - 海峡股份表示已全面做好各项运输保障工作 将全力确保2026年元旦期间琼州海峡运输安全、有序、畅通 [3] 旅客与车辆过海流程 - 小车旅客可通过“琼州海峡轮渡管家”或“新海港”微信公众号、“轮渡管家”App等官方渠道提前购票 并注意提前不超过2小时进港 [3] - 如未提前预约 车辆需重新排队进港 可能影响行程 [3] - 货车全面实行预约过海模式 出岛货车须提前在线预约 到港后凭短信提示完成缴费 [3] 封关后海关监管安排 - 封关后海关监管货物与非监管货物实行分通道通行 分别走专门的海关监管通道和其他监管通道 [3] - 监管货物需提前在“单一窗口”申报 [3] - 查验异常车辆将被引导至海关监管人工查验区接受人工查验 [3]