市场表现 - A股三大指数7月21日集体上涨 沪指"4连阳"再创年内新高 大基建、钢铁、建材等板块涨幅居前 [1] - 雅鲁藏布江下游超级水电项目开工带动大基建、大建材板块强势爆发 摩根士丹利预测该工程将带动西藏GDP年均增速提升至8%以上 未来十年衍生交通、基建等配套投资超2万亿元 [3] - 中央城市工作会议推进城市更新 有望拉动管材、防水、涂料等消费建材需求 [3] 政策与行业影响 - 雅下水电站建设投资规模达1.2万亿元 关注国内水电工程龙头中国能建、中国电建等能源建设企业及工程机械相关公司 [3] - 钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台 将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能 [3] - "反内卷"政策有望优化行业格局 基建和建材板块龙头或迎来基本面改善 [6] 后市展望 - 万亿元基建撬动叠加"反内卷"共振 可能加速通胀预期变化 实际利率转负或推动债券资金流入权益资产 抬升权益资产中枢 [4] - 全年实现5%的实际GDP增长目标具备较强可行性 政策重心将向稳定价格水平、优化经济结构倾斜 [4] - 建筑材料、工程机械等板块或迎来阶段性配置机会 内需升级细分赛道如宠物食品、潮玩、旅游休闲等具备长期挖掘价值 [6] 投资机会 - 科技成长板块受益于AI产业催化 如Kimi等 [6] - 具备超强产业趋势特征的行业如AI和创新药 业绩和估值匹配驱动的行业如通信、电子中的北美算力链、有色和游戏 [7] - 带有一定主题和持仓博弈性质的行业如军工和"反内卷"相关的新能源 [7]

市场表现 - A股三大指数7月21日集体上涨，沪指"4连阳"再创年内新高，大基建、钢铁、建材等板块涨幅居前 [1] - 雅鲁藏布江下游超级水电项目开工带动大基建、大建材板块强势爆发，摩根士丹利预测该工程将带动西藏GDP年均增速提升至8%以上，未来十年衍生配套投资超2万亿元 [3] - 中央城市工作会议推进城市更新，有望拉动管材、防水、涂料等消费建材需求 [3] 政策与行业动态 - 雅下水电站建设投资规模达1.2万亿元，华夏基金建议关注水电工程龙头中国能建、中国电建及工程机械相关公司 [3] - 钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能 [4] - "反内卷"政策优化行业格局，基建和建材板块龙头有望迎来基本面改善 [9] 后市展望 - 万亿元基建撬动叠加"反内卷"政策共振，未来通胀预期或发生重大变化，可能加速债市资金流入权益资产 [6][7] - 全年实现5%的实际GDP增长目标具备较强可行性，政策重心将向稳定价格水平、优化经济结构倾斜 [7] - 7月底政治局会议表态对市场情绪和资金流向可能产生重要影响 [7] 投资机会 - 建筑材料、工程机械等板块或迎来阶段性配置机会 [9] - 内需升级细分赛道如宠物食品、潮玩、旅游休闲等具备长期挖掘价值 [9] - AI和创新药代表科技新质生产力，是共识度最高的产业趋势品种 [10] - 业绩和估值匹配驱动的行业包括通信、电子中的北美算力链、有色和游戏 [10] - 主题性机会关注军工和"反内卷"相关的新能源 [10]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：房地产、建筑、基建、水电、REITs、天然气泳池、电感、储能、火电、燃气、钾肥 - **公司**：滨江集团、中国金茂、新城控股、华润置地、华润万象生活、南都物业、绿城服务、隧道股份、上海建工、中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁、中国电建、中国能建、铁建重工、中铁工业、西藏天路、民爆易普力、中原大地、上海港湾、隆斯科技、龙磁科技、甘肃能源、湘能源、中国燃气、亚钾国际、东方铁塔 纪要提到的核心观点和论据 房地产行业 - **现状**：6月全国商品房销售面积同比降5.5%，7月前三周38城新房成交面积同比降20%；6月房地产开发投资额同比降12.9%，销售和投资走弱[2][3] - **积极因素**：一二线城市土地市场热度好，6月土地出让金和溢价率表现佳；新开工降幅收窄，竣工降幅显著收窄至1.7%；中央城市工作会议提出构建新模式、推进改造[4] - **政策预期**：若下半年市场走弱，可能放松一线城市限购、加强收储、提供资金支持，房贷利率或下降，利好板块股价[2][5][6] - **推荐公司**：核心城市优质资产开发公司如滨江集团、中国金茂；商业地产公司如新城控股、华润置地、华润万象生活；物管赛道龙头如南都物业、绿城服务[2][7] - **发展重点**：重视城市更新和增量建设好房子，提升内涵式发展[11] 建筑行业 - **中央城市工作会议影响**：定调存量提质增效，依靠特色产业和新质生产力，提升大城市承载能力，引导新型城市发展[8] - **城市群和城市网络影响**：大型特大城市发展好，重视县域城市培育，提升城市建设要求，提高城市整体水平[9][10] - **关注方向**：关注产业发展、城市更新、构建房地产新发展模式，关注地方国企和央企相关表现[12] 基建行业 - **投资数据**：今年1 - 6月基建投资同比增8.9%，狭义基建投资增速4.6%，较1 - 5月降1个百分点，或与财政支出和季节因素有关[13] 水电行业 - **雅鲁藏布江下游水电工程影响**：总投资1.2万亿元，装机容量约为三峡工程三倍，利好中国电建、中国能建等主体单位；关注隧道盾构机领域铁建重工、中铁工业；关注建筑材料、岩土工程等相关公司[14][21][22] REITs行业 - **市场变化**：上周小幅上涨0.1点，整体震荡；新发项目速度快，监管把控资质，一级市场投资热度高；部分REITs营收和净利润同比下降，建议关注基本面潜在复苏空间大的资产[15] 电感行业 - **隆斯科技**：中报业绩及AI主题催化，主业电感软磁板块有倍增潜力，具投资价值[16] - **龙磁科技**：天然气泳池业务量价齐升，产能和出货量增长，业绩上升；进入芯片电感和车载电感市场，市场空间大，毛利率高，将带动业绩[17][18][19] 储能和火电行业 - **甘肃省容量电价调整影响**：2026年储能和火电容量电价提至330元/千瓦，覆盖比例从30%到100%，解决调节容量紧缺问题；短期利好储能板块，对甘肃能源等火电竞争者影响有限[20] 燃气行业 - **港股高股息燃气股**：湘能源股息7% - 8%，2026年海外天然气投产后利润或增长；中国燃气股息6.3% - 6.8%，未来两年业绩有望修复超20%，兼具成长与防御性[23] 钾肥行业 - **价格趋势**：国内钾肥价格持续上涨，上周最高达3300元/吨，供需紧张，预计未来一到两年维持一定价格水平 - **相关企业**：亚钾国际和东方铁塔估值偏低，有投资价值，亚钾国际潜在新产能或今年投产，东方铁塔计划27年新增产能[24][25] 其他重要但可能被忽略的内容 - 雅鲁藏布江下游水电工程采用隧道方案，西藏林芝地区交通恶劣，本土化需求强烈，应关注建筑材料、水泥、减速剂、炸药等领域公司及岩土工程相关公司[14] - 龙磁科技芯片电感可用于ASIC电源模块，与谷歌、亚马逊、Meta等合作，车载电感已向某Tera one企业供货，每辆车价值约400元[19] - 甘肃省火电竞争者主要在湖南销纳，湖南三期工程25年底投产，短期对A股火电竞争者无特别利好影响[20]

雅下水电工程开工 - 雅鲁藏布江下游水电工程于7月21日在西藏林芝正式开工 采用截弯取直和隧洞引水开发方式 规划建设5座梯级电站 总投资约1.2万亿元[1] - 工程电力以外送消纳为主 兼顾西藏本地自用需求[1] 市场反应 - A股电力工程 水泥建材 民爆工程等板块多股迅速拉升涨停 包括中国电建 中国能建 华新水泥 基康技术 西藏天路 高争民爆 西部建设等十余股未打开涨停板[1] 水电行业现状 - 中国已建成大坝9.4万多座 数量及装机规模位居世界第一[1] - 水电累计装机容量4.36亿千瓦 年发电量1.42万亿千瓦时 占可再生能源发电量的57%[1] 投资机会分析 - 水电站建设对混凝土需求量巨大 主体施工环节占水电站总投资额的65%以上[2] - 雅下水电工程对应的建设投资费用接近6700亿元[2] - 中国电建和中国能建在国内水电工程市场占有率分别超过65%和30%[2] 工程比较 - 三峡工程总投资额2072亿元 总装机容量2250万千瓦 年发电量超过1000亿千瓦时[2]

雅下水电工程概况 - 雅鲁藏布江下游水电工程于7月19日正式开工 总投资约1.2万亿元 建设5座梯级电站 电力以外送消纳为主 兼顾西藏本地自用需求 [1][2][3] - 工程采用截弯取直、隧洞引水开发方式 将建设水风光互补清洁能源基地 预计装机规模约6000万千瓦 年发电量近3000亿度 可满足超3亿人年度用电需求 [3][5][12] - 项目于2024年12月获政府核准 是继三峡工程后的又一国家级重大水电工程 装机容量相当于2.7个三峡电站（三峡总装机2250万千瓦） [5][10][12] 央企组建与战略意义 - 国务院批准组建中国雅江集团有限公司 作为第99家央企 由国资委履行出资人职责 成为项目业主单位 [1][4] - 工程对保障国家能源安全具有重要战略意义 将推动能源绿色低碳转型 带动周边太阳能、风能资源开发 [1][5][8] - 西藏水能理论蕴藏量达2.006亿千瓦 占全国30% 居各省区首位 全国水电装机容量占比13.02% 发电量占比14.13% 为第二大发电电源 [7] 资本市场反应 - 7月21日A股、H股相关概念股大涨 沪深两市超70只涨停股多数与水电建设相关 六大概念板块涨幅领跑 [1][9] - 中国电建、中国能建"一字"涨停 西藏天路、东方电气、高争民爆、易普力等细分龙头企业股价封板 [9][10] - 港股水泥建材板块全线暴涨 华新水泥一度涨90% 山水水泥、中国建材、海螺水泥跟涨 东方电气港股盘中涨幅一度超700% 收盘涨65.21% [9] 行业投资机遇 - 华泰证券预计水轮机与发电机业务总量价值535亿至954亿元 或在2030年后接棒抽蓄成为水电设备新增长点 [10] - 国金证券认为工程将显著拉动西藏民爆需求 易普力作为西藏民爆产能龙头之一 新设西藏工程公司进行产能整合 [11] - 国盛证券指出工程建设装备投资占比预计至少15%（约1800亿元） 水电工程尤其依赖中大吨位工程机械 [12] 企业参与格局 - 中国电建承担全国80%以上河流规划及大中型水电站勘测设计任务 65%以上大中型水电站建设施工任务 [12] - 中国能建在水电工程领域施工市场份额超30% 大型水电项目超50% [12] - 东方电气作为国内头部水电设备制造商 常规水电市场占有率45% 水电产品技术总体居国内前列 [11] 经济效益评估 - 工程将直接带动工程建造、物流运输、商贸服务等产业发展 创造新增就业岗位 [5] - 花旗认为项目启动将为需求端提供支撑 带动区域经济联动发展 服务业有望获益 实际经济效益远超投资规模 [13] - 工程利用西藏丰富水能资源 是我国清洁能源结构中的重要环节 有望进一步提升水电规模并助力能源结构清洁化转型 [5][7][8]

市场表现 - A股周一表现强劲，沪指上涨0.72%至3559.79点，创近期新高，沪深两市成交额达1.7万亿元，较上周五增加1289亿元 [1] - 水利建设、地下管网、特高压、工程机械、建材、西藏板块领涨，主要受雅鲁藏布江下游水电工程开工消息刺激 [1] - 上证指数历史上三次突破3500点后两次出现大牛市（2007年、2015年），当前三连阳走势若突破3600点可能预示后续行情 [7] 板块机会 - 科技成长板块被看好，包括覆铜板、高速交换机、FPGA载板、商业航天、有色金属、固态电池等领域 [10] - 有色金属铜和民爆板块近期表现活跃，相关个股如高争民爆、江南化工出现涨停 [3] - 雅鲁藏布江水电工程概念股出现一字涨停现象，游资量化操作导致部分标的难以介入，建议提前布局潜力板块 [9] 投资策略 - 当前市场存在两种盈利模式：游资主导的概念股短线交易和机构主导的基本面长线投资，后者更适合散户参与 [10] - 掘金大赛选手通过"火线快评"获取行业投资逻辑和公司分析，该产品包含热点事件解读和标的推荐 [6][14] 赛事机制 - 掘金大赛第67期模拟资金50万元，报名时间7月19-31日，比赛时间7月21-31日，正收益即可获奖 [3] - 周赛奖励按收益率排名发放，前10名可获得现金奖励（最高688元）和"火线快评"使用权限 [6][11] - 月度积分奖励累计前100名，积分规则与操作股票数量挂钩（需≥3只），同分按末期收益率排名 [11][13] 参赛福利 - 报名即享"火线快评"5天免费权限，周赛前10名可叠加10天权限，内容涵盖市场热点和公司分析 [6][14] - 参赛者可查看优秀选手持仓数据，并加入企业微信交流群（联系方式13882019385）获取投资技巧 [14][17] - 报名方式通过每日经济新闻App"私人订制"栏目进入，需设置参赛昵称（当期不可修改） [17][19]

行情回顾 - 市场全天震荡走强，沪指、创业板指双双创年内新高 [1] - 大基建板块集体爆发，超级水电方向领涨，中国电建、中国能建、保利联合等多股涨停 [1] - 机器人概念股再度活跃，上纬新材、金发科技、雪龙集团等封板 [1] - 医药股反复走强，亚太药业、昂利康、海特生物等涨停 [1] - 沪深京三市超4000股飘红，逾百股涨停，今日成交1.73万亿 [1] 雅江电站概念股 - 雅江电站概念股爆发，高争民爆、西藏天路等十余只个股一字涨停，中国电建、中国能建等权重龙头涨停 [3] - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式 [3] - 招商证券表示超大工程对经济的影响或呈现U型形态，广义基建投资弹性将渐次释放 [4] - 天风证券测算雅鲁藏布江下游水电项目投资额，土建工程投资约占60%（6157亿元），机电设备投资约占30%（3078亿元），水库淹没补偿费约占10%（1026亿元） [5] 机器人概念 - 机器人概念再度爆发，上纬新材6连板，金发科技、卧龙电驱、长盛轴承等多股涨停 [6] - 宇树科技已开启上市辅导，由中信证券担任辅导机构 [7] - 优必选科技中标觅亿(上海)汽车科技有限公司9051.15万元机器人设备采购订单 [7] - 宇树科技C轮投后估值约120亿元，中国移动旗下基金、腾讯投资、阿里巴巴等参与投资 [8] - 2024年宇树科技在全球机器人市场份额达32.4%，机器狗年销量达2.37万台，约占全球市场69.75% [9] 医药板块 - 医药板块持续活跃，亚太药业反包，人民同泰3连板，昂立康再度涨停创新高 [10] - 国盛证券表示小核酸药物具有精准靶向、长效持久、设计灵活和生产高效等核心优势 [11] - 兴业证券认为国产创新药品种数据超预期，潜在授权交易值得期待 [12] 其他热点 - 军工板块因9月3日将举行阅兵及北约同意将军费提高到GDP5%受到关注 [18] - 稀土磁材板块因中国稀土磁体6月出口激增表现活跃 [18] - 低空经济、石油化工、有色金属等行业也有相关政策或事件驱动 [18][19]

港股水泥建材板块表现 - 华新水泥盘中最高涨幅超过100%，收盘上涨超70%至17.52港元 [1] - 华润建材科技上涨近15%，中国建材上涨超8% [1] - WT集团、万顺集团控股等中小市值建材股涨幅均超30% [2] 雅鲁藏布江水电工程概况 - 工程总投资约1.2万亿元，采用截弯取直、隧洞引水方式建设5座梯级电站 [2] - 雅江干流技术可开发装机量5645万千瓦，占全国总量10%，下游大拐弯区装机潜力达3800万千瓦 [3] - 工程列入2025年国民经济和社会发展计划草案，国务院副总理出席中国雅江集团成立仪式 [2][3] 受益行业及标的 工程建设 - 中国电建、中国能建被多家券商列为核心受益企业 [4] - 铁建重工、中铁工业等隧道掘进设备商将受益于引水隧洞建设需求 [4] 建材领域 - 水泥区域龙头西藏天路、华新水泥被重点推荐 [4] - 混凝土外加剂企业苏博特具备投资价值 [4] 民爆及岩土工程 - 高争民爆、易普力等区域民爆企业有望受益 [4] - 中岩大地因地基处理技术优势成为弹性标的 [4]

A股市场表现 - 上证指数报3549 89点 上涨0 44% 深证成指涨0 29% 创业板指涨0 12% [1] - 全市场共93股涨停 连板股总数10只 封板率达85% [1] - 沪深两市半日成交额达1 09万亿元 较上个交易日放量708亿元 [1] - 超3500家个股上涨 市场呈现良好的赚钱效应 [1] 超级水电工程与基建板块 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工 将建设5座梯级电站 总投资约1 2万亿元 [3] - 中国电建 中国能建等十余股涨停 中国电建承担国内大中型水电站80%以上规划设计及65%以上建设任务 [3] - 水泥建材板块走强 青松建化 上峰水泥等个股涨停 西藏天路作为西藏本地基建龙头将受益于电站建设需求 [3] - 钢铁板块延续强势 柳钢股份实现15天9板 八一钢铁 重庆钢铁封板 [3] - 民爆概念股高争民爆 壶化股份等涨停 基建产业链各环节均受资金追捧 [3] 人形机器人概念 - 上纬新材实现9连板 区间累计涨幅达416 20% 长盛轴承涨超10% 卧龙电驱 四川金顶 雅化集团等个股涨停 [4] - 优必选科技中标觅亿汽车9051 15万元机器人设备采购项目 为全球人形机器人企业最大订单 [4] - 宇树科技开启上市辅导 由中信证券担任辅导机构 头部国产机器人本体厂商加速资本化 [4] - 人力成本提升推动人形机器人需求增长 产业化进程加速 [4]

市场整体表现 - A股三大指数集体高开 上证指数报3549 89点涨0 44% 深证成指涨0 29% 创业板指涨0 12% [1] - 全市场半日成交额11026亿元 较上个交易日同期放量733亿元 [1] - 盘面上超3500只个股上涨 [1] 上纬新材股价表现 - 上纬新材再度以20%幅度涨停 走出9连板 刷新A股"20cm"一字连板纪录 [3] - 自7月9日以来区间累计涨幅达416 20% 最新报40 16元/股 最新市值162亿元 [3] - 公司公告称智元机器人计划通过协议转让和要约收购取得控制权 交易完成后控股股东将变更为上海智元恒岳科技合伙企业 实际控制人变更为邓泰华 [3] - 公司专注于新材料研发生产 为全球环保耐蚀树脂主要供应商 热固性树脂主要应用于工业方向机器人 [6] 水电工程板块表现 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 总投资约1 2万亿元 规划建设5座梯级电站 [4] - 水电工程水泥等基建板块集体大涨 五新隧道中国电建保利联合西藏天路壶化股份等多只个股开盘"一字涨停" [4] - 雅下水电概念股近30只 合计市值规模达1 15万亿元 包含国电南瑞宝钢股份中国交建海螺水泥4只千亿市值巨头 [4] - 高争民爆年内股价涨幅53 24% 为西藏国资委旗下唯一民爆企业 市占率90% 西藏天路年内涨幅48 3% 为西藏水泥龙头 市占率超65% [4] 人形机器人概念表现 - 人形机器人概念股活跃 长盛轴承万达轴承涨超10% 卧龙电驱四川金顶雅化集团涨停 [5] - 优必选科技中标觅亿汽车9051 15万元机器人设备采购项目 为全球人形机器人企业最大单笔订单 [5] - 宇树科技开启上市辅导 控股股东王兴兴直接持股23 8216% 合计控制34 7630%股权 [5] - 智元机器人与宇树科技共同中标中国移动子公司1 24亿元人形机器人采购订单 为国内人形机器人企业迄今公开最大单笔订单 [5]