四家公司暗盘表现 - 三一重工暗盘破发，下跌2.44%，收盘价为20.780港元，成交量为369万股，成交额为7651.95万港元 [2][3] - 滴普科技暗盘大涨94.67%，收盘价为51.900港元，成交量为316.54万股，成交额为1.39亿港元 [4][5] - 八马茶业暗盘上涨78.80%，收盘价为89.400港元，成交量为65.1万股，成交额为5448.84万港元 [4][5] - 剑桥科技暗盘上涨36.90%，收盘价为94.300港元，成交量为226.89万股，成交额为2.07亿港元 [4][5] 滴普科技分析 - 公司专注于企业级大模型人工智能应用解决方案，拥有FastData Foil数据融合平台和Deepexi企业级大模型平台 [9] - 以收入计，2024年中国企业级AI应用解决方案市场规模为386亿元人民币，预计2029年达2394亿元人民币，2024年至2029年复合年增长率为44.0% [9] - 2024年滴普科技在该市场份额为0.6%，公司2023年、2024年及2025上半年收入分别为1.29亿元、2.43亿元和1.32亿元，同期分别亏损5.03亿元、12.55亿元和3.08亿元 [9] - 滴普科技超额认购倍数达7590倍，成为港股主板史上的“超购王” [6] 剑桥科技分析 - 公司主要从事设计、开发及销售连接及数据传输设备，成为港股AI算力通信及光模块第一股及该领域首家“A+H”上市企业 [10] - 2024年以销售收入计，剑桥科技在全球综合光学与无线连接设备行业排名第五，市场份额为4.1% [10] - 2022年至2024年及2025上半年，公司海外市场收入占比分别为82.9%、89.3%、92.6%及94.0% [10] - 公司2025年第三季度营收13.25亿元，同比增长32.29%，净利润1.38亿元，同比增长92.92%，前三季度营收33.60亿元，同比增长21.57%，净利润2.59亿元，同比增长70.88% [11] 八马茶业分析 - 公司是2024年中国最大的高端茶叶供应商及高端中国茶销量第一名，按茶叶连锁专卖店数量及2024年销售收入计均排名中国第一 [13] - 八马茶业上市历程坎坷，曾在新三板挂牌，后尝试深交所创业板及主板IPO未果，最终选择赴港上市成功 [14][15] 三一重工分析 - 公司是全球第三大及中国最大的工程机械企业，产品销往全球150余个国家和地区 [15] - 以2020年至2024年挖掘机累计销量计，公司全球市场份额为11.3%，位列全球第一，以同期混凝土机械累计销售额计，全球市场份额为35.9%，位列全球第一 [15] - 三一重工作为老牌A股上市公司，总市值逼近2000亿元，其暗盘破发在市场意料之外 [15]

股份回购情况 - 公司于2024年12月20日通过集中竞价方式首次进行股份回购，截至2025年10月24日已累计回购股份约3591万股 [1] - 累计回购股份数量约占公司当前总股本约20.32亿股的1.77% [1] - 回购股份的最高成交价为11.6元/股，最低成交价为10.62元/股，成交总额约为4亿元 [1] - 回购资金总额已超过回购方案下限3亿元，且未超过上限6亿元 [1] 公司市值与业务构成 - 截至发稿，公司市值为239亿元 [2] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：工程机械制造占比92.04%，预应力业务占比6.58%，金融服务占比1.38% [1]

本周上市企业 - 企业服务公司卓远于10月17日在美国纳斯达克上市，发行140万股，募集资金560万美元，市值达3211万美元 [1] - 供应链管理服务提供商网塑科技于10月22日在美国纳斯达克上市，发行190万股，募集资金950万美元，市值达1.12亿美元 [2] - 制药公司海西新药于10月20日在港交所主板上市，全球发售1150万股，募集资金约9.94亿港元，市值达86.03亿港元 [3] - 电商SaaS ERP提供商聚水潭于10月21日在港交所主板上市，全球发售6816.62万股，募集资金约20.86亿港元，市值达148.52亿港元，以2024年相关收入计是中国最大的电商SaaS ERP提供商，市场份额为24.4% [4] - 无线通信模组提供商广和通于10月22日在港交所主板完成"A+H"上市，全球发售1.35亿股，募集资金约29.04亿港元，市值达248.91亿港元 [5] 本周招股企业 - 高端茶业品牌八马茶业于10月20日至23日招股，拟全球发售900万股，计划募集资金约4.28亿港元，预计10月28日挂牌港交所主板 [6] - 光学与无线连接设备供应商剑桥科技于10月20日至23日招股，拟全球发售6701.05万股，计划募集资金约46.16亿港元，预计10月28日挂牌港交所主板，2024年以销售收入计在全球综合光学与无线连接设备行业排名第五，市场份额为4.1% [7] - 人工智能应用解决方案专业提供商滴普科技于10月20日至23日招股，拟全球发售2663.2万股，计划募集资金约7.1亿港元，预计10月28日挂牌港交所主板，以2024年收入计在中国企业级大模型人工智能应用解决方案市场排名第五，市场份额为4.2% [8] - 工程机械企业三一重工于10月20日至23日招股，拟全球发售5.8亿股，计划募集资金约120.64亿港元，预计10月28日挂牌港交所主板，按2020年至2024年核心工程机械累计收入计算是全球第三大及中国最大的工程机械企业，2024年海外市场收入占总收入的62.3% [9] - 数据智能应用软件公司明略科技于10月23日至28日招股，拟全球发售721.9万股，计划募集资金约10.18亿港元，预计11月3日挂牌港交所主板，按2024年总收入计是中国最大的数据智能应用软件供应商 [10] 本周递表企业 - 公众开放式基金型公司思卓基础设施基金于10月17日递表港交所拟主板上市，专注于向基础设施资产或项目提供私人优先及次级贷款 [10] - 跨境智能财税解决方案服务商擎天全税通于10月17日递表港交所拟主板上市，2024年在中国跨境企业智能财税解决方案市场排名第一，市场份额为1.7% [11][12] - 独立数字支付服务提供商拉卡拉于10月17日递表港交所拟主板上市，2024年总支付额超过人民币4.0万亿元，在独立数字支付服务提供者中市场份额为9.4%，排名第一 [13] - 食品级精制鱼油及其制品供应商禹王生物营养于10月20日递表港交所拟主板上市，以2024年销量计是全球最大的食品级精制鱼油供应商，市场份额为8.1% [14] - IP趣玩食品企业金添动漫于10月20日递表港交所拟主板上市，截至2025年6月30日在全国建有5大生产基地、拥有26个授权IP及超过600个活跃SKU [15] - 智慧存储设备制造商协创数据于10月22日递表港交所拟主板上市，2024年按全年SSD收入计为全球第二大国内智慧存储设备制造商，按出货量计为全球第二大国内消费级智能摄像机制造商，市场份额为6.6% [16] - 综合型化工集团滨化集团于10月22日递表港交所拟主板上市，按2024年收入计是中国最大的粒状烧碱、食品级片状烧碱、三氯乙烯、四氯乙烯及氯丙烯生产商 [17] - 货运代理服务提供商CGL Logistics于10月23日向SEC递交IPO申请拟纳斯达克上市，计划发行375万股，拟募集资金约1500万美元 [18] 本周聆讯企业 - L4自动驾驶科技公司小马智行于10月17日通过港交所主板上市聆讯，是全球极少数实现全无人驾驶常态运营的公司 [19] - 智能汽车科技解决方案提供商均胜电子于10月19日通过港交所主板上市聆讯，按收入计是中国和全球第二大汽车被动安全产品供应商 [20] - 自动驾驶科技公司文远知行于10月19日通过港交所主板上市聆讯，2024年以城市道路L4级及以上自动驾驶产生的收入计全球排名第二，市场份额为21.8% [21] - 生物医药公司旺山旺水于10月20日通过港交所主板上市聆讯，开发了由九款创新资产组成的创新管线 [22] - 创新生物药企百利天恒于10月21日通过港交所主板上市聆讯，已构建全球领先的创新ADC药物研发平台和创新多特异性抗体药物研发平台 [23] - 碳化硅外延片供应商天域半导体于10月21日通过港交所主板上市聆讯，2023年在中国碳化硅外延片市场的市场份额达38.8%（以收入计）及38.6%（以销量计），行业排名首位 [24] 本周通过备案企业 - 本周共有6家企业通过中国证监会境外发行上市及"全流通"备案申请，均选择在香港联合交易所上市，包括模拟芯片提供商纳芯微、水果连锁零售品牌百果园、铝产业集团创新实业、高岭土龙头金岩高新、卫生用品公司乐舒适、AMOLED半导体显示面板制造商和辉光电 [25]

港股上市计划 - 公司计划于2025年10月28日在港交所上市，实现"A+H"布局，招股期为2025年10月20日至10月23日 [1] - 本次拟发售5.8042亿股，发售价区间为每股20.3港元至21.3港元，募资总额约117.83亿至124.63亿港元，以中位数计募资净额约119.26亿港元 [1] - 已与23名基石投资者达成协议，合计认购约7.58亿美元（约58.99亿港元）的发售股份，包括淡马锡、盈峰资本、贝莱德等知名机构 [3] 公司历史与股权结构 - 公司历史可追溯至1989年，前身为涟源市焊接材料厂，于1994年改组为专注于工程机械制造的有限责任公司，并于2003年7月在A股上市 [3] - 上市前，控股股东集团通过一致行动安排共同拥有公司总股本约33.73% [3] - 主要股东包括三一集团有限公司（持股29.26%）、香港中央结算有限公司（持股11.8%）、梁稳根（持股2.78%）等 [5] 管理层信息 - 向文波为公司执行董事、董事长，俞宏福为执行董事、副董事长兼总裁，梁稳根为非执行董事 [5] - 高管团队还包括执行总裁易小刚，高级副总裁黄建龙、向儒安，以及高级副总裁兼财务总监刘华等 [5] 近期财务表现 - 2025年上半年营收约445.34亿元，较2024年同期的387.38亿元增长14.96% [8] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润约52.16亿元，同比增长46.00%，扣非后净利润约54.09亿元，同比增长73.06% [8] - 2025年前4个月营收约294.26亿元，较2024年同期的248.45亿元有所增长，毛利约79.84亿元，净利润约34.76亿元 [7] 历史财务数据 - 2022年至2024年营收分别为808.39亿元、740.19亿元和783.83亿元，2024年营收有所回升 [6] - 同期毛利分别为182.96亿元、195.76亿元和209.03亿元，净利润分别为44.33亿元、46.06亿元和60.93亿元，呈现增长趋势 [6] - 毛利率从2022年的22.6%提升至2024年的26.7%，2025年前4个月进一步升至27.1% [7]

工业经济总体增长 - 全国规模以上工业增加值同比增长6.2% [1] - 汽车、电气机械、电子行业对全部工业增长的贡献率合计接近40% [1] 智能工厂建设进展 - 我国已建成基础级智能工厂超3.5万家、先进级7000余家、卓越级500余家 [2][4] - 智能工厂覆盖全国31个省（区、市）和90%以上的制造业行业大类 [4] - 最新一批全球灯塔工厂一半位于我国 [4] 制造业智能化应用案例 - 山西太原工程机械智能制造工厂效率提升70%，最快8分多钟完成生产 [5] - 重庆汽车生产工厂关键工序100%自动化，拥有超3000台机器人和超1000个AI视觉检测点 [5] - 广东云浮无人驾驶航空器生产基地年产能达600架 [5] - 浙江台州卫星超级工厂28天造一颗卫星，成本降低45% [5] 新质生产力在其他产业的应用 - 数字智能置景车间让电影拍摄效率提升55%、科幻大场景成本降低90% [6] - 今年我国电影票房已突破400亿元 [6]

市场指数与板块表现 - 市场主要指数在10月22日集体低开 [1] - 贵金属板块大幅低开，湖南白银、晓程科技早盘一度跌停 [1] - 半导体板块跌幅居前，帝奥微早盘最高跌超9%，恒烁股份、新洁能、兆易创新等多股跌超3% [2] - 工程机械板块逆市领涨，铁拓机械一度“30cm”涨停，建设机械、南方路机涨停，福事特、恒立钻具等跟涨 [3] - 地产股大幅拉升，盈新发展、天保基建等近10股涨停 [3] 房地产行业政策与前景 - 国家统计局发布9月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况，70城新房销售价格环比降幅扩大，同比降幅缩小 [3] - 银河证券研报表示在政策作用下房地产市场整体朝止跌回稳方向迈进，房价仍可能存在小幅度震荡 [3] - 国盛证券认为政策方面仍有待加力提振市场信心，预计在10月大会、年底中央会议中房地产相关顶层设计将延续积极定调 [3] 新股动态 - N马可波于10月22日上市，开盘价33.10元，开盘上涨140.73%，公司是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一 [4] - 丹娜生物开启申购，发行价格17.10元，发行数量800万股，网上发行720万股，公司是侵袭性真菌病早期诊断产品企业 [5] 融资资金动向 - 截至10月21日市场融资余额为2.43万亿元，较前一交易日增加140.54亿元 [6] - 7只个股融资净买入额超5亿元，寒武纪-U净买入11.96亿元居首，立讯精密、工业富联净买入分别为6.74亿元和6.57亿元 [6][8] - 分行业统计融资净买入超亿元个股中，电子行业有13只，通信行业有6只，电力设备行业有5只 [7][8] 保险资金持仓 - 三季度末险资现身30只股前十大流通股东，持股比例居前的有国药股份(10.81%)、平高电气(8.01%)、中国移动(5.94%) [9][10] - 险资重仓股名单还包括春风动力、神火股份、东山精密等公司 [10]

纪要涉及的行业或公司 * 房地产行业及房企（如华润、绿城、中海）[1][4][7] * 建筑和建材行业（水泥、管材、瓷砖、涂料、防水）[1][8][9][10][11][12][13][14] * 消费类建材公司（如三棵树）[2][11][12] * 工程机械板块及公司（如三一、徐工、中联、柳工）[2][20][21][24][25] * 家电行业及公司（老板电器、公牛集团）[2][26][27] * 家居用品板块及公司（顾家、欧派、索菲亚、志邦）[28][29][30] * 钢铁行业[17] * 电解铝板块及公司（神火股份）[19] 核心观点与论据 房地产行业现状与展望 * 房地产市场处于微妙态势 四五月份价格企稳 但最近一个季度量和价均有所回落[1][4] * 2025年1-8月商品房销售面积同比下降5% 金额下降14% 新房价格环比下跌0.3% 同比下跌3% 二手房环比下跌0.6% 同比下跌5.5%[4] * 未来可能出现结构性机会 包括重点城市的大户型改善需求恢复 以及低能级城市跌幅放缓[1][4] * 保交房问题已解决大部分 房地产公司债务重组加速 预计明后两年大量公司债务出清完成 对行业拖累减少[1][4] * 四季度需关注政策积极动作 如按揭贷款利率进一步下调及收储政策升级[1][6] * 政策支持预期利好核心城市布局的房企（如华润、绿城、中海）和现金流承压但有望困境反转的公司[1][7] 地产链板块投资逻辑 * 地产链板块估值存在修复空间 当前估值隐含的股权成本高于市场平均水平 计入了较多下行风险[1][3] * 龙头企业在下行周期中展现基本面韧性 周期企稳后有望享受市占率上升带来的估值抬升[1][3] * 股价已反映较多负面预期 一旦预期扭转 将带来弹性机会[5] 建筑与建材行业变化与机遇 * 行业积极寻找新需求 主要变化是出海和国内存量翻新[1][8] * 国内存量更新市场从2024年开始超过新房装修需求 2025年预计差距进一步扩大[2][11] * 存量更新市场带来新增规模：涂料约180亿元（占总市场15%~20%）、塑料管材约四五十亿元（占总规模10%以内）、防水卷材约80亿元（占总市场10%左右）[2][11] * 涂料公司三棵树三季度业绩预告显示收入端小幅提速 利润率回升至8%左右[2][12] * 建筑材料企业出海取得显著进展 如华新水泥通过并购完成全球化布局[13] * 防水行业处于大幅度清理阶段 2025年下半年出现价格企稳迹象 三季度收入端可能出现积极变化[14] 消费类建材行业经营状况 * 大多数消费类建材公司已通过应收计提消化地产相关减值 集体减值达70%至100%[15] * 行业毛利率从高峰期的30%-33%以上降至2022年最低26% 2025年上半年回升到27% 净利率从高峰12%-13%降至2022年最低5% 2025年上半年回升到6%[16] * 未来若上游价格企稳且下游需求量稳定 毛利率和净利率有望进一步恢复 龙头公司净利润可能达到10%-12%[16] 工程机械板块现状与展望 * 板块与内需密切相关 目前整体底部非常确定[2][20] * 以大挖为代表的重型矿挖设备出口市占率提升 为业绩提供弹性[2][20] * 2025年9月挖掘机内销同比增长22% 较8月15%的增速进一步加快 主要得益于小型挖掘机需求快速增加（同比增速近30%）[21] * 二手机市场提供重要支撑 2024年二手机出口量首次超过内销量 达到10万台以上[2][22] * 中型挖掘机弹性最大 在地产最好年份年销量近8万台 2024年萎缩至约1.4万台 存量更新需求每年应达3~4万台[24] * 看好工程机械板块未来三年的戴维斯双击机会 即内需底部确认加上出口市占提升[20] 家电行业机会 * 厨电和民用电工领域存在显著机会 头部公司如老板电器、公牛集团业绩保持相对稳定[2][26] * 公司动态估值处于历史低位 老板电器约10倍 公牛集团约20倍 现金流状况良好 分红比例不断提高[26] * 在地产链修复背景下 具备估值提升或修复潜力[2][26] * 二线标的估值修复弹性可能优于龙头 但一线公司进可攻退可守属性更可靠[27] 家居用品板块需求与机会 * 需求端仍处于摸底阶段 2025年前8个月地产竣工面积2.77亿平米 同比下滑17%[28] * 行业格局优化 中小品牌退出 头部企业持续努力提升体验和效率[29] * 存量市场崛起 2024年二手房交易面积7.1亿平米 占整体销售40% 未来存量住房进入10~15年换新周期[29] * 软体家具（沙发、床垫）因换新简单将优先受益 如顾家内销实现双位数增长[30] * 头部企业分红比例超过50% 股息率水平基本在5~7之间 红利价值凸显[30] 钢铁与电解铝行业 * 钢铁行业地产用钢需求占比从39%-40%下降到15%左右 出口占比从1.5%上升到超过10%[17] * 2024年三季度是全行业供需格局最恶化时期 随后自发性减产改善格局 未来关注供给侧[17] * 电解铝板块供给硬约束强 未来三年海外投产进度缓慢 全球供需格局预计持续紧张[19] * 电解铝板块绝对估值和相对估值均较低 多数公司分红比例在40%-60% 呈逐年提升趋势[19] 其他重要内容 * 建筑和建材行业自2014年以来经营指标变化显著 防水和瓷砖行业规模减幅达30%~50% 水泥行业减幅约25%~30%[10] * 当前市场风格切换存在分歧 但地产链板块值得关注 因地产周期已进入摸底阶段且板块估值有修复空间[3] * 头部主机厂（三一、徐工、中联、柳工）及偏后周期设备（木工家具、消防报警设备）在当前环境下具有投资潜力[25]

项目里程碑与工程难度 - 渝厦高铁重庆菜园坝长江铁路隧道盾构段于2025年顺利贯通，这是中国高铁首次以隧道方式穿越长江 [1][3] - 隧道全长约11.9公里，需穿越山、城、水、江四种复杂环境，其中穿江段长度1282米，地质条件复杂，最小覆岩厚度仅10米 [3] - 项目使用“长江号”大直径泥水平衡盾构机，直径12.66米，总长142米，总重量约3500吨，隧道最深处水压达0.93兆帕 [5] 技术与工艺创新 - 盾构机配备高精度气液压力平衡控制系统，控制精度达0.01兆帕，以应对高水压挑战 [5] - 创新应用隧道轴线精准控制、盾构智能管控等技术，实现毫米级精度掘进，成功穿越16处高风险源 [6] - 项目是国内首个在洞室内完成盾构机组装、始发、接收、拆解全流程作业的高铁大直径盾构项目，施工对地面活动无干扰 [7] 行业发展与市场地位 - 中国盾构产业用20年时间赶超西方200年发展，已能自主研发直径2米至16米盾构机，并赢得海外60%市场份额 [12] - 以隧道方式穿越长江已很普遍，长江上中下游已有近30项建成或在建的10米级以上过江隧道工程 [10][11] - 行业已全面掌握大直径盾构施工关键技术，在该领域拥有领先优势，应用从公路、地铁拓宽至特高压输变电等领域 [11] 国产化进展与现存挑战 - 盾构机部件国产化率已超过90%，但超大直径（14米及以上）盾构机的部分关键部件仍未完全实现国产化替代 [13] - 虽然已能生产出适用于12到16米盾构机的6到8米级主轴承，但仍有待工程搭载应用验证 [14] - 在智能化领域，智能盾构整体技术处于世界领先水平，但距离高度自动驾驶（L4级）仍有差距，数据孤岛问题是制约行业大模型发展的瓶颈 [14]

产品技术突破 - 世界最大直径竖井掘进机“启明号”成功下线 开挖直径达24米为世界最大 最大开挖深度达150米为当今水下施工极限 [1] - 设备采用双臂结构 集开挖、出渣、支护、导向等功能于一体 搭载姿态调整、沉降控制等多项创新技术 [1] - 具备地质适应性强、导向姿态控制精度高、地层感知识别准等特点 能在软土、卵石、软岩、硬岩频变的复杂地质条件下实现高效掘进 [1] 施工效率与安全 - 传统竖井施工需一年之久 “启明号”通过机械自主开挖可将工期缩短至3个月 [2] - 实现深井作业“井下无人化、井上少人化” 可进一步提升竖井施工的质量和安全性 [2] 项目应用与意义 - “启明号”专门针对临江漫滩环境设计 用于崇太长江隧道项目盾构接收井施工 [2] - 崇太长江隧道是沪渝蓉高铁控制性“咽喉”工程 为目前建设标准最高、掘进距离最长、规模最大的世界级高铁越江隧道工程 [2] - 设备下线对崇太长江隧道的全线贯通具有重要意义 标志着我国在超大直径竖井掘进装备领域实现技术新突破 [1][2]

招聘活动概况 - 湖南省在上海举办高校毕业生就业创业专场招聘活动 提供近1.8万个岗位[1] - 活动属于"智汇潇湘 才聚湖南"行动省外首站 参与用人单位达511家[1] 岗位结构特点 - 岗位类型涵盖机关事业单位 湖南四大实验室 央企国企民企及创业工位[1] - 博士学历岗位3824个占比23.06% 硕士学历岗位4202个占比25.34%[2] - 技术类岗位需求突出 占比达60.7%[2] - 年薪20万元以上岗位超2800个 其中60余个岗位年薪超50万元[2] 重点产业参与情况 - 30余家代表湖南13条重点产业链龙头企业参与招聘[1] - 新一代信息技术产业链代表企业包括蓝思科技和景嘉微[1] - 工程机械产业链代表企业包括三一重工和中联重科[1] - 文化创意旅游产业链代表企业为芒果TV[1] - 磁悬浮产业链代表企业为湘电集团[1] - 生物医药及医疗器械产业链代表企业为楚天科技[1] 人才引进政策 - 高校提供理工科高层次人才年薪最高50万元 普通博士年薪20万元起[2] - 湖南省与复旦大学 上海交通大学 同济大学 华东师范大学签署省校合作协议[3]