12月15日，卫星板块逆市活跃。截至9时25分，首支卫星产业ETF(159218)涨0.52%，资金热度不减，据 Wind Level2实时行情，盘前惊现申购资金涌入。 | 卫星产业ETF | | 159218 | | --- | --- | --- | | 365 | | +0.007 +0.52% | | SZSE CNY @2500 集合竞价 | | / 8 + | | 净值走势 | | 招商中证卫星产业ETF | | 今年 | 0.00% 120日 | 37.46% | | 5日 | 4.84% 250日 | 0.00% | | 20日 | 12.62% 52周高 | 1.38 | | 60日 | 11.16% 52周低 | 0.98 | | 实时申购质回信息 | 由胸 | 恒国 | | 笔数 | 1 | 0 | | 金额 | 0 | 0 | | 份额 | 100万 | 0 | 拉长周期看，市场对"空天经济"的长期信心持续高涨。截至12月12日，卫星产业ETF(159218)已获资金 连续5个月净流入，持续获得市场重仓。 产业层面，发射加速与成本革命并行。国内火箭高密度发射已成常态，可复用技术稳步推进 ...

12月15日，卫星板块再度冲高。截至9时34分，表征板块的卫星产业ETF(159218)放量涨0.74%，盘中冲击四 连升逼近历史高点；成分股臻镭科技、航天电子、派克新材涨幅居前。 【从实验室突破到战略警觉：卫星产业迎来历史性转折】 全球空天经济正经历从商业探索到国家战略层面的深刻转型，这一趋势在资本市场得到明确反映。数据显 示，首只卫星产业ETF(159218)已实现连续5个月资金净流入，充分体现市场对卫星产业链长期价值的认 可。 【商业闭环加速构建】 产业链近期取得系列进展：长征系列火箭在12月9日连续成功发射，推动低轨卫星组网进入常态化阶段。同 时，可重复使用火箭技术稳步推进，预计三至五年内复用次数有望提升至5-10次，为产业链提供明确的降 本增效预期。 前沿技术方面，上海交通大学与国星宇航于12月11日签约共建国内首个"太空计算联合实验室"，重点突破 星载智能计算、在轨数据处理等关键技术，标志着我国在"太空AI"领域迈出自主技术体系建设的关键步 伐。 【战略安全成为新焦点】 随着商业航天快速发展，太空的战略安全属性正被全球重新定义。军事专家近日在接受权威媒体采访时指 出，日本正加速发展反卫星、在轨服务 ...

【商业闭环加速形成：从发射成本到太空算力】 近期，产业链各环节捷报频传。12月9日，长征六号改与长征四号乙火箭接连成功发射，将卫星互联网 低轨组网与遥感观测任务推向常态化。而实现成本革命的可重复使用火箭正稳步推进。业界专家分析认 为，即便明年成功实现技术验证，初期的复用次数预计在3次左右，三五年后才可能提升至5到10次。这 为产业链提供了明确的成本下降与产能爬坡预期。 全球范围内的"空天经济"热潮正从商业探索、技术竞赛，向更广阔的国家战略层面延伸。这一变化也清 晰的反应在二级市场。数据显示，截至12月12日，首只卫星产业ETF(159218)已实现连续5个月的资金净 流入，映射出资本市场对卫星产业链长期价值的共识。 综合来看，当前卫星产业正面临一个前所未有的复杂局面：一方面是商业化带来的成本降低与市场爆发 （如SpaceX的IPO），另一方面是大国竞争加剧带来的战略紧迫性。无论是应对潜在的"太空珍珠港"， 还是抢占"太空AI"的科技制高点，建设强大、自主、完备的太空基础设施体系都已成为国家发展的必选 项。 在这一宏大背景下，卫星产业ETF(159218)所覆盖的，正是从火箭发射、卫星制造、地面设备到核心元 器 ...

市场表现与资金流向 - 12月8日至12日，卫星、航空航天等板块异军突起，卫星主题ETF在多个交易日“霸榜”ETF涨幅排行榜 [1] - 12月11日，全市场涨幅排名前十位的ETF中有4只与卫星产业相关 [2] - 12月10日，多只卫星主题ETF仍位居当日ETF涨幅排名前20名 [2] - 上周一周涨幅前20名的ETF产品主要来自人工智能、通信（卫星产业）两大方向 [2] - 截至12月12日收盘，永赢国证商用卫星通信产业ETF、富国中证通信设备主题ETF等多只跟踪卫星、通信产业的ETF一周资金净流入额均超过3.5亿元，在全市场排名居前 [2] - 银华中证5G通信主题ETF、易方达国证通用航空产业ETF等产品在同期也录得较大幅度的资金流入 [2] 行业驱动因素与机构观点 - 卫星、商业航天等产业不仅关乎战略资源布局，更在“AI算力上天”等新产业趋势推动下，打开广阔的商业化前景 [1] - 12月3日，朱雀三号可重复使用运载火箭成功首飞，标志着我国在该领域取得关键突破 [2] - 近期，国家航天局正式印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》 [2] - 发展卫星产业是全球博弈背景下的刚性需求，卫星频率和轨道资源具备稀缺性 [3] - 中国卫星产业发展在战略资源储备方面具备迫切性，在发展节奏上具备一定确定性 [3] - “AI算力上天”概念正进一步打开卫星产业的商业化空间 [3] - 马斯克确认SpaceX明年IPO，计划筹集数百亿美元资金，并将部分投入太空数据中心建设 [3] - 星链的商业进展以及SpaceX的上市进程，会印证商业航天的可落地性，也能为国内相关企业提供重要的发展借鉴 [3] - 太空算力具备实时响应、分布式协同等优势，有望实现更高的运算效率，将进一步拓宽商业航天与卫星产业的应用场景 [3] - 华泰证券看好商业航天成为12月重要投资主题，建议关注地面终端与应用、火箭发射、卫星制造等环节 [4] 投资方式与行业展望 - 相关产业标的众多、不同企业成长前景有较大差异，可以用相关指数基金（ETF）、行业基金等方式进行投资 [4] - 建议投资者利用指数化工具分享卫星、商业航天等科技发展的贝塔红利 [4] - 永赢基金发行了全市场首只通用航空ETF以及卫星ETF，在指数编制中持续优化指数对行业发展趋势的精准刻画能力 [4] - 从主动投资转向被动投资的趋势，是航天航空产业逐步走向成熟的标志，行业已从萌芽期迈入规模化发展阶段 [5] - 将重点关注企业技术成果的商业化落地能力，以更精准地把握产业发展机遇 [5]

行业核心观点 - 多重利好催化下，卫星产业逆势走强，卫星产业ETF（159218）当日上涨2.02%，盘中突破震荡箱体，成份股四川九洲涨停 [1] - 商业航天产业闭环临界点将至，产业有望进入高速成长期 [3] - 可回收火箭技术突破后，产业有望形成“技术-发射-应用”闭环 [6] 政策与资源驱动 - 国际电信联盟“先占先得”规则倒逼我国加速低轨卫星部署，运营商须在申报频率后7年内发射首颗卫星，14年内完成全部星座部署 [3] - 我国已规划“千帆星座”、“国网星座”等大规模低轨星座计划，但发射进度面临占频保轨压力 [3] - 商业航天连续两年被写入政府工作报告，明确提出支持星箭制造与应用服务，新成立的商业航天司将为行业注入持续动能 [3] - 机构认为，我国低轨卫星发射加速是大势所趋 [3] 技术突破与成本下降 - 蓝箭航天朱雀三号遥一火箭成功入轨并开展一子级垂直回收验证，标志着我国可回收火箭技术进入“从1到10”的实践阶段 [4] - 该火箭目标将发射成本降至每公斤2万元人民币，较当前国内商业火箭报价（每公斤6万-15万元）大幅优化 [4] - 参考SpaceX，猎鹰九号通过回收复用将成本摊薄至每公斤约2.1万元人民币，并实现单枚火箭一级复用22次 [5] - 一旦可回收火箭技术完成突破，我国低轨卫星上天速度将大幅加快 [6] 应用场景拓展 - AI算力需求激增正推动数据中心“上天”，太空计算可利用太阳能与辐射冷却优势，规避地面能源限制 [6] - 2024年11月，英伟达将H100 GPU送入太空处理地球观测数据；谷歌启动“太阳捕手”计划，拟于2027年发射搭载自研TPU芯片的卫星；马斯克提出在4-5年内通过星链V3卫星建设太空数据中心 [6] - 随着AI产业发展，建设太空算力逐渐成为趋势，商业航天应用市场大幅打开 [6] 投资工具表现 - 卫星产业ETF（159218）是聚焦卫星全产业链的指数投资工具，覆盖卫星制造、发射服务、应用运营等环节龙头公司 [7] - 成份股包括中国卫通、芯原股份、中航光电、紫光国微、中国卫星等产业链龙头，与卫星、火箭、太空算力等主线高度契合 [7] - 今年以来，卫星产业ETF（159218）份额增长约438.88%，规模近8亿元，双双创历史新高 [8]

市场表现 - 12月12日卫星板块走强，表征板块的卫星产业ETF(159218)盘中一度上涨1.42%，截至10时17分上涨1.35%，冲击四连阳 [1] - 成分股中天银机电、西部超导、派克新材涨幅居前 [1] 行业驱动因素 - 巨头资本化与前沿技术突破共同构成卫星产业投资热的坚实底座 [3] - SpaceX的IPO为行业树立起前所未有的价值标杆 [3] - “太空AI”技术打开了从千亿到万亿规模的崭新想象空间 [3] - 国内火箭与卫星制造能力已迈入“低成本、高频次”的新阶段 [3] 金融产品定位 - 卫星产业ETF(159218)作为一揽子投资卫星产业核心趋势的金融产品，其受到资金的持续追逐与重仓成为顺理成章的市场选择 [3]

卫星板块市场表现 - 12月12日卫星板块走强，表征板块的卫星产业ETF(159218)盘中一度下跌0.67%，但随后反弹，截至9时56分上涨0.07% [1] - 该ETF交投活跃，换手率达3.90%，成交额约3018.13万人民币，领跑同类产品 [1] - 截至12月11日，该基金年内份额大幅扩容438.88%，创下历史新高，基金份额达5.83亿份 [1] 卫星产业核心催化因素 - **全球产业里程碑**：SpaceX正在推进估值约1.5万亿美元的史诗级IPO [1] - **技术革命性突破**：“太空AI”取得进展，Starcloud公司宣布成功在轨训练AI模型，蓝色起源等巨头竞相布局 [1] - **国内产业链提速**：长征十二甲火箭首飞在即，民营火箭降本目标清晰，产业链从制造到发射全面提速 [1] 产业升级与投资逻辑 - 卫星产业正经历从“太空组网”到“太空智能”的产业升级 [2] - 卫星产业ETF(159218)成为资金集中布局这一产业确定性未来的核心通道 [2]

文章核心观点 - 资本市场对“空天经济”热情持续升温，以卫星产业ETF(159218)为代表的投资工具成为资金涌入焦点，其资金流向与规模变化是观测产业景气的“晴雨表” [1] - 多重史诗级催化共振，推动卫星产业叙事从“太空组网”升级至“太空计算”，构成本轮投资热的坚实底座 [4][7] 资金流向与产品表现 - 截至12月11日，卫星产业ETF(159218)规模已近8亿元，创历史新高 [4] - 该ETF年内份额增长约438.88%，领跑同标的ETF [4] - 近期5个交易日内实现4次资金净流入，显示机构与投资者正通过该工具持续重仓布局商业航天 [4] 全球产业估值重塑催化 - 全球商业航天龙头SpaceX正加速推进IPO计划，拟募资远超300亿美元，目标整体估值约1.5万亿美元，计划最快于2026年中后期上市 [4] - 该IPO有望成为人类历史上规模最大的IPO之一，其1.5万亿美元的估值锚点从根本上重塑了太空经济板块在资本市场的价值坐标 [4] 前沿技术突破：“太空AI”竞赛 - 英伟达支持的初创公司Starcloud于12月11日宣布，其“Starcloud-1”卫星成功在轨训练并运行AI模型，创全球首次记录 [5] - 该卫星搭载的英伟达H100 GPU算力达此前太空芯片的百倍，已能实时处理卫星图像用于应急预警，为构建轨道数据中心提供关键验证 [5] - 贝索斯旗下的蓝色起源公司已组建专门团队，在轨道AI数据中心领域进行了一年多的研发 [5] - 这场由全球科技巨头引领的“太空算力”竞赛，标志着卫星产业使命正从“通信连接”向“太空智能”跃迁 [5] 国内发射与制造能力突破 - 长征十二号甲可重复使用运载火箭预计于12月17日左右在酒泉卫星发射中心执行首飞任务，这是中国“国家队”在中型可复用火箭领域的重大突破 [5] - 民营航天企业蓝箭航天公布其“朱雀三号”火箭的“终极目标”：将每公斤发射费用降至2万元人民币以内，这是推动卫星互联网大规模商业化普及的关键成本门槛 [5] 产业链核心技术自主可控 - 在卫星制造关键环节，国产化能力持续提升 [6] - 在卫星能源系统方面，全球超过半数卫星采用高效率的锗基三结砷化镓太阳能电池，国内产业链已在相关领域具备坚实的技术储备和供应能力 [7]

宏观经济政策导向 - 中央经济工作会议指出明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [1] - 会议明确将继续实施更加积极的财政政策 [1] 卫星产业板块及ETF市场表现 - 12月11日，卫星、标普消费、港股等多个主题ETF涨幅明显，其中卫星ETF易方达以1.48%的涨幅领涨市场 [2] - 12月11日是本周以来A股卫星产业板块及相关ETF品种第二次领涨市场 [2] 12月ETF市场资金流向 - 进入12月以来，债券、科创、A500是资金流入ETF市场的三大重要方向 [3] - 截至12月10日，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF、华泰柏瑞中证A500ETF、华夏中证A500ETF、华夏上证科创板50ETF等多只ETF本月以来净流入额超20亿元 [3] - 12月上旬，虽然多只恒生科技ETF的回报率告负，但相关品种同期的区间净流入额依旧显著 [3]

文章核心观点 - SpaceX计划于明年进行大规模IPO，其整体估值约1.5万亿美元，计划融资规模将大幅超过300亿美元，有望成为全球最大IPO [1][2] - SpaceX的上市动因与Starlink业务的强劲增长、星舰火箭开发进展以及将数据中心带入太空的新兴战略密切相关 [2][3] - 太空经济与卫星产业热度高涨，A股市场卫星相关ETF表现强劲，同时中美在太空领域，特别是卫星互联网星座和太空数据中心方面竞争加剧 [1][3][4] 市场表现与反应 - A股卫星板块逆市上涨，卫星ETF易方达、卫星ETF广发、卫星ETF产业等产品单日涨超1%，近5日涨超7% [1] - 卫星ETF跟踪的中证卫星产业指数覆盖卫星制造、发射、应用全产业链，并在应用层暴露更充分 [1] - 当日A股主要指数普遍下跌，沪指跌0.7%，深证成指跌1.27%，创业板指跌1.41%，但北证50指数逆市上涨3.84%，全市场成交额达1.89万亿元 [1] SpaceX IPO计划与估值 - SpaceX创始人马斯克确认公司计划明年进行首次公开募股（IPO） [1] - 公司整体估值约1.5万亿美元（约合人民币10.6万亿元） [2] - 计划融资规模将“大幅超过300亿美元”，若实现将超越2019年沙特阿美（294亿美元），成为全球规模最大的IPO [2] SpaceX业务发展与战略动向 - IPO动因主要归因于Starlink卫星互联网服务的强劲增长势头（包括直连移动业务前景）以及星舰火箭的开发进展 [2] - 部分IPO募资预计将用于开发太空数据中心，包括购买运行所需的芯片 [2] - SpaceX计划使用其星链卫星的升级版来承载人工智能计算的有效载荷，并将此技术作为股票出售的一部分，此举可能使公司估值达到8000亿美元 [3] 太空经济竞争格局 - 埃隆·马斯克和杰夫·贝佐斯正在竞相将数据中心带入太空轨道，瞄准价值数万亿美元的数据中心市场 [3] - 贝佐斯旗下的蓝色起源公司已有一个团队花了一年多时间研究轨道人工智能数据中心所需技术 [3] - 由英伟达投资的初创公司Starcloud已成功实现人类首次在太空中训练大语言模型，其上月发射了一颗搭载英伟达H100芯片的卫星 [3] 全球卫星产业发展现状 - 2024年全球共执行263次航天发射任务，同比增长18% [4] - 中美两国合计占全球发射总数的86%，成为引领世界航天事业发展的核心力量 [4] - 截止2024年底，美国在轨航天器总数占据全球总数的75.9%，中国在轨航天器数量为1094颗，占全球总数的9.4% [4] - 全球卫星频轨资源有限，遵循“先登先占”规则，中国正在加速追赶，同步推进“G60星链”计划、GW星座等两个万星级别的互联网卫星星座计划 [4]