中国证监会就珀莱雅港股上市出具补充材料要求 - 中国证监会国际司在2025年12月22日至26日期间对19家企业出具补充材料要求 珀莱雅为其中之一[1] - 证监会要求珀莱雅就外资准入 募集资金用途 数据合规及广告业务资质等四方面事项补充说明并请律师核查出具法律意见[1] 具体补充材料要求事项 - **募集资金用途与境外投资**：要求说明本次港股募集资金用途是否涉及境外投资 以及是否已履行相关审批 核准或备案程序[1] - **数据合规情况**：要求说明公司及下属公司开发运营APP 小程序 公众号等产品情况 若涉及收集使用个人信息 需说明用户信息规模及数据收集使用情况[1] - **广告业务资质**：因下属公司经营范围含广告相关业务 要求说明广告业务开展情况以及是否取得必要资质许可[1] - **外资准入合规（重点领域）**： - 要求说明境内下属公司涉及“电影摄制服务”“广播电视节目制作经营”“网络文化经营”等业务的开展情况及合规性[2] - 要求全面梳理所有下属公司经营范围是否涉及《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2024年版)》中“文化、体育和娱乐业”相关领域[2] - 要求进一步说明公司及所有境内下属公司的经营范围和实际业务是否涉及该负面清单中的外资禁止或限制准入领域[2] 珀莱雅公司业务与市场地位 - 珀莱雅是一家中国本土多品牌美妆集团 致力于搭建国际一流的化妆品产业平台[2] - 公司建立了覆盖护肤 彩妆 个人护理等领域的多品牌 多品类化妆品矩阵[2] - 以2024年零售额计 公司在中国化妆品行业前五大集团中位列第五 是其中唯一一家中国本土化妆品集团[2] - 以零售额计 公司于2021年至2024年连续四年为中国最大的本土化妆品集团[2]

（来源：化妆品观察 品观） 2025年，化妆品工厂"倒闭潮"并未退去，反而呈加剧态势。 《化妆品观察》梳理各地监管部门公告发现，2025年，全国范围内至少有203家企业注销了《化妆品生产许可证》。 与此同时，一个与以往不同的趋势正在凸显：在这轮"注销潮"中，高达93%的企业选择了"主动退场"。 | 序号 | 企业名称 | 许可证导 | 成立时间 | 注册资本 | 原因 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ר | 广州盛胶化收品有限公司 | 粤放20161349 | 20088 | 507 | 主动注销 | | ñ | 广州市白云区美蓬葆化妆品厂 | 粤波20160131 | 2009年 | 500万 | 王动注销 | | 3 | 广州市玉鑫化妆品有限公司 | ■放20161625 | 2013年 | 50 /7 | 主动注销 | | ট | 广州造成化妆品有限公司 | ■故20170402 | 2017年 | 50万 | 主动注销 | | ട് | 广州市营研化妆品有限公司 | ■妆20160524 | 2008年 | 500万 | 主动注销 | | 6 | 广 ...

文/瑞财经 李姗姗 1996年左右，郑春颖从当时几乎每个东北家庭都羡慕的辽阳市财政局岗位上离职，他在这里已经干了十 年之久。 郑氏四兄妹控股87.82% IPO前欧莱雅突击入股 自然堂的历史可追溯至2001年5月，郑春颖成立了公司前身上海自然堂生物科技，并推出旗舰品牌"自然 堂"。 公司的成立及发展由郑春颖、郑春彬、郑春威及郑小丹四兄妹带领。 受上海商场里满是外国品牌的化妆品启发，郑春颖决心创立一个源于中国的世界级化妆品品牌，自然堂 便诞生了。 如今，自然堂已发展成为仅次于珀莱雅的第二大国货化妆品品牌。 "你本来就很美"，这句广为流传的广告语陪伴了中国消费者20余载，如今伴随其缔造者自然堂全球控股 有限公司（下称"自然堂"）站在了港交所大门前。 相比同行，自然堂的资本化进程似乎格外谨慎。在珀莱雅（603605.SH）、上海家化（600315.SH）、 贝泰妮（3009757.SZ）等竞争对手早已登陆资本市场多年后，自然堂才有所动作。 此次递表港交所前夕，自然堂先后引入了欧莱雅和加华资本作为战略投资者，吸纳资金超7亿元，为其 IPO之路注入了技术背书与资本信心。 01 辞掉公务员的"铁饭碗"工作后，郑春颖一头扎 ...

近日，关于韩束部分面膜产品被指"非法添加"表皮生长因子（EGF）的情况引发关注。 12月25日，据央视《经济半小时》栏目，记者将市面上多款热门化妆品送往具有检验资质的第三方检测机构进行检测。结果显示，在韩束丰盈紧致精华面膜 中，检测出0.07pg/g的表皮生长因子；在另一款韩束嫩白透亮面膜中，这一数值更高，表皮生长因子达到3.21pg/g。 资料显示，韩束于2003年由上美股份推出，专注于满足各年龄段亚洲女性不断变化的护肤诉求。2024年，该品牌收入同比增长80.9%至55.91亿元，在上美股 份整体收入中的占比达82.3%。近日该品牌宣布，青年演员刘浩存担任其品牌全球代言人。 目前韩束官方旗舰店中，涉事的"丰盈紧致精华面膜"和"嫩白透亮面膜"均已无法搜索购买，客服回应称相关产品已下架，品牌已启动全面自查程序，正在核 查和追溯具体情况。韩束官方旗舰店显示，其拥有粉丝926万，店铺年销量超1000万件。 韩束丰盈紧致精华面膜检出0.07pg/g的表皮生长因子。 韩束嫩白透亮面膜检出3.21pg/g的表皮生长因子。 据悉，由于分子量较大，EGF在正常皮肤屏障条件下较难被吸收，一旦皮肤屏障功能不全，可能会引发其他潜 ...

市场整体表现 - 2023年12月26日，化妆品板块整体下跌0.13%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.1%，深证成指上涨0.54% [1] - 板块内个股表现分化，青松股份领跌，跌幅为1.57%，丸美生物领涨，涨幅为0.91% [1][2] 个股价格与交易表现 - **丸美生物**：收盘价33.09元，上涨0.91%，成交额7825.55万元 [1] - **上海家化**：收盘价23.17元，上涨0.83%，成交额7407.89万元 [1] - **珀莱雅**：收盘价67.92元，微涨0.06%，成交额2006万元 [1] - **贝泰妮**：收盘价40.48元，下跌0.59%，成交额1.51亿元 [1] - **水羊股份**：收盘价21.77元，下跌0.82%，成交额2.18亿元 [1] - **青松股份**：收盘价8.14元，下跌1.57%，成交额1.43亿元 [2] - **青岛金王**：收盘价7.23元，下跌0.96%，成交额1.58亿元 [1][2] 板块资金流向 - 当日化妆品板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为8046.54万元 [2] - 游资资金净流入1044.11万元，散户资金净流入7002.43万元 [2] 个股资金流向明细 - **福瑞达**：主力资金净流入777.38万元，占成交额比例19.09% [3] - **华业香料**：主力资金净流入330.17万元，占成交额比例12.48% [3] - **科思股份**：主力资金净流入295.31万元，占成交额比例2.71%，同时游资净流入680.08万元 [3] - **青岛金王**：主力资金净流出812.72万元，占成交额比例5.14%，但散户资金净流入1450.86万元 [3] - **敷尔佳**：主力资金净流出624.50万元，占成交额比例12.81%，但散户资金净流入505.99万元 [3] - **上海家化**：主力资金净流出273.40万元，占成交额比例3.69% [3]

2026年的钟声即将敲响，对于中国庞大的防脱发化妆品市场而言，这声钟响也标志着一个旧时代的结束 与一个新时代的开启。自2026年1月1日起，根据国家相关法规的过渡期安排，原先宣称具有"育发"功效 的化妆品将不得继续生产、进口或销售。 与此同时，国家药品监督管理部门近期连续发布《防脱发化妆品研究技术指导原则（试行）》等技术文 件，为"防脱发"这一功效宣称设立了前所未有的明确科学与实证门槛。这一系列举措并非简单的产品下 架，而是一次深刻的行业范式转移，意味着过往模糊的"育发"概念被精准拆分，市场宣传的"狂欢"将让 位于产品研发的"内功"，中国化妆品监管正坚定地迈入以"安全"与"功效"为基石的新阶段。 此番调整的核心在于对"防脱发"产品定义的廓清与要求的细化。根据新规，以往笼统的"育发"概念被科 学地区分为三类：有助于减少头发脱落的产品，仍归属特殊化妆品管理，但只能宣称"防脱发"，且必须 通过严格的人体功效评价试验获取注册批件；宣称防断发的产品，被划归为普通化妆品管理；而宣称有 助于毛发生长的产品，则将逐步纳入药品监管范畴。 尤其值得注意的是，新规明确禁止防脱发化妆品使用"生发"、"育发"等医疗术语或引人误解的宣称 ...

药品安全监管方面，广西推动监管机制更好适应医药创新发展需求。政策加持下，2025年广西获国 家药监局批准上市药品10个，其中1个为全球首个仿制药，仿制药品种从"十三五"末的1个增长至42个； 109个第二类医疗器械填补广西空白；3个化妆品新原料通过国家药监局备案，实现零的突破。广西 造"良药好械美妆"正在不断走向市场。 通过综合运用监督检查、抽检监测等强化监管，"十四五"期间，全区实现药品安全事件"零发生"， 药品评价性抽检合格率稳定在99%以上。 医药产业促进有力——自治区医疗器械检测中心检测能力覆盖区内生产90%的第二、三类医疗器 械；十米法电磁兼容实验室填补全区大型高端医疗器械检测能力的空白。《广西海洋中药材标准》完成 编制。药物临床试验机构数量从12家增长至54家。2025年，38家区外医药企业入驻重点园区，全区新增 第二类医疗器械注册证472张、普通化妆品备案2266个，分别同比增长11.06%和19.8%。 2025年前三季度，广西还为88个药品、136个医疗器械产品出具出口销售证明，销售额分别同比增 长27.23%和16.25%，更多广西产品首次走出"国门"。（刘冬莲） 12月25日，自治区政府 ...

消费分级趋势 - 中国消费进入“消费分级”新阶段 表现为大众品追求性价比 同时对能提供情绪价值的创新产品和服务愿意支付溢价 [1] - 消费结构从生存型消费向享受型、精神型消费扩展 推动情绪消费兴起 潮玩、古法金、美容护肤等相关行业受到追捧 [2] 潮玩行业 - 中国潮玩市场快速扩容 2020-2024年规模从229亿元增长至763亿元 年复合增长率高达35.11% [3] - 日本潮玩行业集中度高 2021年CR3为45% 而中国潮玩市场相对分散 2024年CR5为20.8% [3] - 未来覆盖全产业链、拥有优质IP资源、渠道布局广泛的潮玩企业有望实现强者恒强 [3] 黄金珠宝行业 - 行业从渠道驱动转向产品与设计驱动 部分企业凭借精湛工艺设计和营销实现业绩快速增长 [1][4] - 金价快速上涨抑制了消费需求 部分企业门店拓展放缓甚至闭店 [4] - 随着黄金饰品工艺提升及“悦己”消费观念深入 黄金珠宝在非婚嫁场景的渗透率有望提升 [4] - 看好注重产品设计、运营能力强、品牌势能强、高分红+高股息的龙头企业 [4] 化妆品行业 - 国货化妆品凭借研发与营销优势持续崛起 [1] - 短期行业恢复势头良好 “双11”大促部分国货品牌发展势头保持良好 [5] - 供给端国货美妆企业注重研发投入 凭借产品力和营销脱颖而出 需求端年轻消费者对国货接受度提高 [5] - 国货品牌有望进一步抢夺国外品牌份额 实现市占率提升 [5]

核心观点 - 报告核心观点认为，在扩内需背景下，应关注由消费分级和情绪消费兴起带来的商贸零售行业投资机会，具体包括潮玩、黄金珠宝及化妆品三个细分领域 [10] 市场回顾与重要新闻 - 2025年12月25日周四，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.47%收于3,959.62点，深成指涨0.33%收于13,531.41点，创业板指涨0.30%收于3,239.34点，沪深两市成交额达19,243.81亿元 [2][8] - 行业表现方面，国防军工、轻工制造、机械设备领涨，综合、有色金属、商贸零售领跌 [2][8] - 重要政策新闻包括：国家发改委与商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，自2026年2月1日起施行，主要鼓励外商投资先进制造业、现代服务业及中西部地区、东北地区和海南省 [3][9] - 中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会提出，将加强货币政策调控，保持流动性充裕 [3][9] 行业投资策略：商贸零售 - 我国消费已进入“消费分级”新阶段，表现为对传统同质化产品追求性价比，同时对部分新型产品或服务愿意支付溢价 [10] - 快节奏生活与信息过载推动情绪消费兴起，消费结构从生存型向享受型、精神型扩展，带动潮玩、古法金、美容护肤等相关产业发展 [10] 细分领域一：潮玩行业 - 受益于人均收入增长、情绪消费兴起及国内潮流文化发展，中国潮玩市场规模从2020年的229亿元快速增长至2024年的763亿元，期间年复合增长率高达35.11% [11] - 日本潮玩市场集中度较高，2021年CR3为45%，龙头公司通过布局全产业链、拥有丰富IP资源及实施全球化战略取得成功 [11] - 相比之下，中国潮玩市场目前较为分散，2024年CR5为20.8%，未来覆盖全产业链、拥有优质IP资源及广泛渠道布局的龙头企业有望强者恒强 [11] 细分领域二：黄金珠宝行业 - 金价快速上涨抑制了部分消费需求，导致一些企业门店拓展放缓或闭店，但部分优秀企业凭借工艺设计和营销实现了业绩快速增长 [13] - 全球经济不确定性及地缘政治风险持续，新兴经济体购入黄金可能继续推高金价 [13] - 随着黄金饰品工艺提升及“悦己”消费观念深入，黄金珠宝在非婚嫁场景的渗透率有望进一步提升 [13] - 看好注重产品设计、运营能力强、品牌势能强且具有高分红属性的黄金珠宝龙头企业 [13] 细分领域三：化妆品行业 - 短期来看，化妆品行业下半年恢复势头良好，“双11”大促期间部分国货品牌发展势头保持良好 [13] - 供给端方面，国货美妆企业日益注重研发投入，凭借产品力和营销手法在需求疲软背景下仍取得亮眼增长 [13] - 需求端方面，年轻消费者对国货美妆品牌接受度提高，国货品牌有望进一步抢夺国外品牌份额，提升市场占有率 [13] - 建议关注研发能力强、产品力突出且营销能力优秀的国货化妆品龙头公司 [13]

（来源：河北长城网） 【#央视曝光美妆背后的消费陷阱##女子1.3万元买祛痘神品越用痘越多#】我国化妆品市场连续两年破 万亿元，但虚假宣传、违规添加等乱象正在消耗信任。北京杨先生被直播宣称"买一送一"吸引，收到货 才知是买化妆品送盒子；刘女士花1.3万买"祛痘神品"，越用痘越多，客服还称是"排毒"，维权因举证 难无果。社交平台上，"烂脸""过敏"相关笔记年增68.7万篇，背后是行业套路连环套：直播里"三天见 效""孕妇可用"标签满天飞，实则用"K老""抗火火"等谐音词规避监管；专柜宣称"绝对安全"的产品，备 案仅是普通化妆品，而我国从未批准过"孕妇、哺乳期专用化妆品"。更触目惊心的是成本猫腻：399元 套装料体仅12元、包材14元。当行业陷入价格内卷，牺牲的往往是安全标准和研发投入。好消息是， 2025年化妆品新规已落地，功效宣称需有科学依据，原料管控更严。#经济半小时#为您讲述！ 转自：河北长城网 ...