报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局变化，需求有韧性，市场情绪回暖，矿价止跌回升，但矿商供应回升，需求高位弱稳，矿市基本面预期转弱，上行驱动受限，多空博弈下矿价将维持高位震荡走势，需关注成材表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2509短期、中期均为震荡，日内震荡偏强，关注MA10一线支撑，核心逻辑是供需格局平稳，矿价高位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 钢厂生产弱稳，矿石终端消耗回落，但钢厂盈利好，需求有韧性支撑矿价；国内港口到货环比下降，后续预计触底回升，因海外矿商发运回升且积极，内矿生产恢复，供应预期增加；需求韧性叠加市场情绪回暖使矿价止跌回升，但供应增加、需求高位弱稳，基本面预期转弱，上行驱动受限，预计矿价高位震荡，需关注成材表现 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 现货数据 - 不同品种铁矿石现货价格有不同程度日变化和周变化，如纽曼粉最新价778，日变化13，周变化 -15；PB粉最新价781，日变化11，周变化 -17等 [1] - 各品种铁矿石折盘面价格、进口利润等数据也有差异，如纽曼粉折盘面832.4，进口利润 -21.92；PB粉折盘面828.3，进口利润 -2.23等 [1] 内矿数据 - 唐山铁精粉最新价929，日变化6，周变化 -3，折盘面816.0 [1] 交易所合约数据 - 大商所不同合约有不同价格及变化，如i2601最新价770.5，日变化13.5，周变化 -23.0；i2605最新价749.0，日变化11.0，周变化 -21.5等 [1] - 新交所合约也有对应价格及变化，如FE01最新价99.22，日变化 -2.31，周变化 -2.43；FE05最新价97.04，日变化 -2.15，周变化 -2.43等 [1] - 各合约月间价差也有不同，如i2601月间价差27.5，日变化46.3，周变化 -3.9；i2605月间价差21.5，日变化67.8，周变化 -5.4等 [1]

报告基本信息 - 报告名称：铁矿石日报 [2] - 报告日期：2025年07月29日 [2] 期货合约情况 - DCE01合约今日价格770.5，较昨日涨13.5；DCE05合约今日价格749.0，较昨日涨11.0；DCE09合约今日价格798.0，较昨日涨12.0 [3] - I01 - I05价差今日21.5，较昨日涨2.5；I05 - I09价差今日 - 49.0，较昨日跌1.0；I09 - I01价差今日27.5，较昨日跌1.5 [3] 现货情况 - 多种铁矿石现货价格较昨日下跌，如PB粉昨日770，前天782，跌12；纽曼粉昨日766，前天777，跌11等 [3] - 折标准品后各品种厂库基差不同，最优交割品为PB粉，01厂库基差46，05厂库基差65，09厂库基差17 [3] - 现货品种价差方面，卡粉 - PB粉昨日99，前天100，跌1；纽曼粉 - 金布巴昨日23，前天24，跌1等 [3] 进口利润情况 - 部分品种进口利润有增减变化，如卡粉进口利润昨日 - 4，前天 - 8，增4；纽曼粉进口利润昨日10，前天1，增9 [3] 普氏指数情况 - 普氏铁矿62%价格昨日100.1，前天102.6，减2.5；普氏铁矿65%价格昨日114.6，前天116.8，减2.2；普氏铁矿58%价格昨日87.4，前天89.5，减2.1 [3] 内外盘美金价差情况 - SGX主力 - DCE01价差昨日8.8，前天9.4，减0.6；SGX主力 - DCE05价差昨日11.2，前天11.9，减0.8；SGX主力 - DCE09价差昨日5.2，前天5.6，减0.4 [3]

报告核心观点 - 对2025年二季度全球四大矿山（VALE、力拓、BHP、FMG）的铁矿石产销情况进行梳理 [1][5] 各公司产销情况总结 VALE - 展示了VALE产量、销量、粉矿销量、球团销量及对应同比变化统计图表 [6] - 呈现了S11D矿区产销及VALE分区域产量占比情况 [10] 力拓 - 给出力拓产量、销量、PB粉产量、PB粉销量及对应同比变化统计图表 [14][15][16] - 展示了力拓分品种产量占比和分品种销量占比情况 [17] BHP - 展示了BHP产量、销量及对应同比变化统计图表 [21] - 呈现了BHP分矿区产量占比情况 [21] FMG - 给出FMG产量、销量及对应同比变化统计图表 [26][29] - 展示了铁桥项目采剥掘量和加工量情况 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价触底回升涨幅1.98%量缩仓增，限产扰动使钢市情绪回暖支撑钢价，但供需双增基本面无实质改善，低库存下矛盾不大，预计延续震荡运行关注内外宏观政策 [4] - 热轧卷板主力期价再度走强涨幅2.01%量缩仓增，限产使钢价回升，热卷供需走弱基本面转弱、库存小幅累库，成本抬升，预计维持高位震荡关注海外风险 [4] - 铁矿石主力期价震荡上行涨幅0.63%量仓收缩，需求有韧性支撑矿价，但供应预期回升、市场情绪趋弱，预计延续高位震荡调整关注成材表现 [4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 7月CMI指数同比增5.54%，国内工程机械市场景气度改善，虽处淡季短期承压，但一线市场开工情况好转 [6] - 2025年8月空冰洗排产总量2697万台，较去年同期降4.9%，其中空调、冰箱、洗衣机排产均有下降 [7] - 巴西J&F集团拟向铁矿子公司投资超7亿美元，扩大Urucum矿区产能至2500万吨并完善物流体系 [8] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3400、3360、3437；热卷上海、天津、全国均价分别为3440、3420、3504；唐山钢坯3120，张家港重废2150 [9] - 61.5%PB粉（山东港口）780，唐山铁精粉（湿基）735，澳洲海运费10.18，巴西海运费24.68，SGX掉期（当月）99.10，普氏指数（CFR，62%）100.10 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3347，涨跌幅1.98%，成交量2711612，持仓量2175237 [13] - 热轧卷板活跃合约收盘价3503，涨跌幅2.01%，成交量1006596，持仓量1612699 [13] - 铁矿石活跃合约收盘价798.0，涨跌幅0.63%，成交量330523，持仓量482200 [13] 相关图表 - 展示螺纹钢、热轧卷板、铁矿石库存及钢厂生产情况相关图表，包括库存周度变化、总量、季节性变化，以及高炉开工率、产能利用率、盈利情况等 [15][20][29] 后市研判 - 螺纹钢供需双增，供应低位回升、需求改善但持续性不强，预计钢价延续震荡运行关注内外宏观政策 [37] - 热轧卷板供需走弱，供应收缩但减产持续性存疑，需求转弱但有支撑，预计价格维持高位震荡关注海外风险 [38] - 铁矿石需求有韧性但供应预期回升，预计矿价延续高位震荡调整关注成材表现 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石需求韧性尚可，矿价高位震荡，但供应预期回升，矿市基本面将变，叠加市场情绪趋弱，预计矿价延续高位震荡调整态势，需关注成材表现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2509短期震荡偏弱、中期震荡、日内震荡偏强，关注MA5一线压力，核心逻辑为需求韧性尚可，矿价高位震荡 [1] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需两端有变化，淡季钢厂生产趋稳，矿石终端消耗高位小幅回落，钢厂盈利状况良好，矿石需求韧性尚存支撑矿价；国内港口到货持续减量但空间有限，海外矿商发运回升且高矿价下发运积极，内矿生产恢复，矿石供应预期回升 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场整体氛围降温，成材价格回调，成本端坍塌，出口量回落，市场需关注政策信号、终端需求修复节奏及成本端支撑力度[2] - 短期资金投机使商品价格脱离基本面，7月25日夜盘焦煤大幅减仓下跌或象征短期亢奋情绪熄火，需注意盘面回落风险，企业可抓住套保时机[9][12] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3248元/吨，较上一交易日跌108元/吨（-3.21%），注册仓单84440吨，环比减3587吨，持仓量193.5881万手，环比减62771手，天津汇总价3330元/吨，环比减50元/吨，上海汇总价3390元/吨，环比减40元/吨[1] - 热轧板卷主力合约收盘价3397元/吨，较上一交易日跌110元/吨（-3.13%），注册仓单58362吨，环比减0吨，持仓量148.1167万手，环比减73396手，乐从汇总价3450元/吨，环比减60元/吨，上海汇总价3440元/吨，环比减60元/吨[1] - 螺纹钢因价格回温投机性需求增加，上周需求量小幅上升，库存去化；热轧卷板因价格上升快需求小幅回落，出现累库，两者库存均处近五年低位，市场情绪好但基本面弱，盘面将回归现实交易[2] 铁矿石 - 主力合约（I2509）收至786.00元/吨，涨跌幅-2.06%（-16.50），持仓变化-39554手，变化至48.94万手，加权持仓量97.97万手，现货青岛港PB粉770元/湿吨，折盘面基差32.02元/吨，基差率3.91%[4] - 海外铁矿石发运量延续回升，FMG发运量显著回升推动澳洲发运量环比增长，巴西发运量小幅下滑，非主流国家发运量降至年内偏低位置；钢联口径日均铁水产量242.23万吨，环比降0.21万吨，基本延续高位运行；港口及钢厂进口矿库存均小幅回升[5] - 淡季高铁水和高疏港量支撑需求，供给端未带来显著压力，港口库存累库有限，矿价因国内商品政策预期及下游利润上涨，焦煤强势挤压矿价，短期矿价或调整[5] 锰硅硅铁 - 7月28日锰硅主力（SM509合约）早盘低开近-9%后收窄跌幅，最终收跌6.02%，收盘报6028元/吨，天津6517锰硅现货市场报价5950元/吨，环比下调60元/吨，折盘面6140元/吨，升水盘面112元/吨[7] - 7月28日硅铁主力（SF509合约）早盘低开超5%后一度翻红，随后回落，收跌5.29%，收盘报5840元/吨，天津72硅铁现货市场报价5850元/吨，环比下调50元/吨，升水盘面210元/吨[7][8] - 锰硅延续短期反弹趋势，关注下方趋势线支撑，短期波动放大，建议投机头寸观望；硅铁盘面价格处反弹趋势线之上，关注下方5700元/吨及反弹趋势线支撑，短期波动加剧，投机头寸建议观望[8] - 锰硅产业格局过剩，未来需求边际弱化，成本端锰矿及电价有下调空间；硅铁未来面临需求边际趋弱情况，尤其卷板端需求走弱及铁水产量回落风险[8] 工业硅 - 7月28日工业硅期货主力（SI2509合约）收跌8.33%，收盘报8915元/吨，华东不通氧553市场报价9700元/吨，环比下调150元/吨，升水期货主力合约785元/吨；421市场报价10200元/吨，环比下调150元/吨，折合盘面价格9400元/吨，贴水期货主力合约485元/吨[11] - 工业硅走势松散，价格大幅回落触及反弹趋势线，短期预计进入高波动宽幅震荡阶段，建议观望，自身面临供给过剩且有效需求不足问题[11] 玻璃纯碱 - 玻璃周一沙河现货报价1288元，环比跌9元，华中现货报价1230元，环比涨40元，沙河地区工厂出货减缓，抬价幅度下降，市场售价趋于灵活；7月24日全国浮法玻璃样本企业总库存6189.6万重箱，环比-304.3万重箱，环比-4.69%，同比-7.74%，折库存天数26.6天，较上期-1.3天，净持仓空头增仓为主；短期受宏观政策提振后回调，预计短期内震荡，长期随宏观情绪波动[14] - 纯碱现货价格1300元，环比跌120元，企业价格窄幅波动；7月28日国内纯碱厂家总库存178.36万吨，较上周四下降8.10万吨，降幅4.34%，轻质纯碱69.51万吨，环比下跌4.71万吨，重质纯碱108.85万吨，环比下跌3.39万吨，现货价格偏稳，下游需求一般，按需采购，企业检修增加，供应下降，库存压力下降，净持仓空头增仓为主；市场情绪降温，价格大幅回落，预计短期内震荡，中长期基本面供需矛盾仍存[15] 煤焦钢矿报价情况 - 焦煤：加拿大CFR163元，山西柳林低硫1400元涨100元，山西柳林中硫1073元，蒙5精煤（乌不浪口）1243元涨43元，主焦煤（唐山）1230元，目照港准一（出库价格指数）1400元跌30元[16] - 焦炭：目照港准一（平仓价格指数）1370元，鄂尔多斯二级1031元，出口FOB205元[16] - 铁矿石：Mysteel铁矿石价格指数802元跌5元，青岛港61.5%-PB粉770元跌12元，青岛港60.5%-金布巴743元跌10元，青岛港62.5%-巴混792元跌11元，青岛港56.5%-超特粉640元跌16元，青岛港65%-卡粉869元跌13元[16] - 锰硅：天津5950元跌60元，内蒙古5700元，广西5750元涨30元，内蒙生产利润-92元跌28元，广西生产利润-552元跌12元[16] - 硅铁：天津5850元跌50元，内蒙古5600元，青海西宁5650元，宁夏5600元，内蒙生产利润82元涨3元，宁夏生产利润229元涨3元[16] - 螺纹：北京3300元跌60元，上海3390元跌40元，广州3440元跌50元，唐山方坯3090元跌70元，钢厂日成交量101367吨跌15891吨，华东高炉利润241元跌41元，华东电炉利润78元[16] - 热卷：上海3440元跌60元，天津3380元跌60元，广州3450元跌60元，东南亚CFR进口482元跌5元，美国CFR进口850元，欧盟CFR进口未提及，日本FOB出口495元涨10元，中国FOB出口470元跌5元[16] - 玻璃：沙河5mm1271元跌47元，生产成本（石油焦）1052元跌1元，生产成本（天然气）1438元跌4元，生产成本（煤炭）1008元涨4元[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着上周利多情绪集中释放，本周市场有所降温，钢价持续拉涨后高位面临压力，黑色系整体承压，短时呈现震荡偏弱运行，需关注8月1日左右关税扰动及国内政治局会议消息，淡季交易核心仍集中在宏观政策预期 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周市场在“反内卷”消息提振下，黑色系原料端尤其是焦煤价格连续涨停，成本支撑上移，成材跟随大幅拉涨，产业结构变动不大，螺纹钢库存再度转降，热卷小幅累库，整体淡季累库压力未突显，市场交易核心集中在宏观政策预期和原料价格波动上 [9] - 螺纹钢HRB400E 20MM上海、北京、广州价格分别为3430元/吨、3360元/吨、3490元/吨，较之前上涨180元/吨、170元/吨、120元/吨；热卷4.75热轧板卷上海、天津、广州价格分别为3500元/吨、3440元/吨、3510元/吨，较之前上涨160元/吨、190元/吨、150元/吨 [9] 钢材供需分析 - 产量方面，全国螺纹周产量211.96万吨（环比+1.39%，同比-2.18%），全国热卷周产量317.49万吨（环比-1.14%，同比-3.27%）；螺纹钢高炉周产量188.02万吨（环比+2.93%，同比-3.76%），电炉周产量23.94万吨（环比-9.28%，同比+12.24%） [15][17][22] - 开工率方面，全国高炉开工率83.46%（环比持平，同比+1.00%），电炉开工率72.02%（环比+10.66%，同比+10.36%） [27] - 利润方面，螺纹钢利润+282元/吨（周环比+64.91%，同比+362元/吨），热卷利润为+146元/吨（周环比+78.77%，同比+307元/吨） [31] - 需求方面，螺纹钢表观消费216.58万吨（环比+5.05%，同比+0.45%），全国建材成交5日均值为11.47万吨（环比+22.38%，同比+9.61%），热卷表观消费315.24万吨（环比-2.64%，同比-1.86%） [35][37] - 库存方面，螺纹厂库165.67万吨（环比-4.29%，同比-8.73%），社库372.97万吨（环比+0.76%，同比-26.73% ），总库存538.64万吨（环比-0.85%，同比-29.15%）；热卷厂库78万吨（环比+0.89%，同比-18.59% ），社库267.16万吨（环比+0.59%，同比-21.54%），总库存345.16万吨（环比+0.66%，同比-19.76%） [41][46] - 下游方面，30大中城市周度商品房成交面积环比增加4.24%，同比下降16.60%，100大中城市成交土地面积环比下降14.31%，同比下降45.13%；2025年6月汽车产销量分别完成279.4万辆和290.4万辆，环比分别增长5.5%和8.1%，同比分别增长11.4%和13.8%，2025年1 - 6月汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4% [49][52] 铁矿供需分析 - 供应方面，铁矿石价格指数104（环比+4.16%，同比+1.75% ），澳洲和巴西19港口发运2677.8万吨（环比+8.02%，同比+7.65%），铁矿石45港口到港量2240.5万吨（环比-5.51%，同比+22.97%） [59] - 需求方面，铁水日产242.33万吨（环比-0.21万吨，同比+2.62万吨 ），铁矿石45港口疏港量315.15万吨（环比-2.35%，同比+0.45%），247家钢企库销比29.51天（环比+0.75%，同比-5.84%） [64] - 库存方面，铁矿石45港口库存13790.38万吨（环比+0.04%，同比-8.61%），247家钢企进口铁矿库存8885.22万吨（环比+0.71%，同比-3.47%），114家钢企铁矿石平均可用23.51天（环比+2.48%，同比+13.36%） [70] 双焦供需分析 - 供给方面，炼焦煤矿山开工率86.9%（环比+0.96%，同比-4.37% ），洗煤厂开工率62.31%（环比-0.86%，同比-9.14%），蒙煤通关量日度15.44万吨（环比+21.57%，同比-2.72%） [76] - 需求方面，焦煤竞拍日成交率100%（7月24日，周环比+47.97%，同比+9.57%），周度成交率91.7%（周环比-5.56%，同比+10.42%） [79] - 焦企方面，独立焦化厂吨焦利润-54元/吨（环比-11元/吨，同比-97元/吨），产能利用率73.45%（环比+0.60%，同比-0.90%），钢厂焦炭产能利用率86.97% [84] - 库存方面，独立焦化厂焦煤库存841.27万吨（环比+6.46%，同比+11.57% ），钢厂焦煤库存799.34万吨（环比+1.06%，同比+7.10%），炼焦煤港口库存292.34万吨（环比-9.07%，同比+5.73%）；独立焦化厂焦炭库存50.12万吨（环比-9.78%，同比+42.35% ），钢厂焦炭库存639.98万吨（环比+0.15%，同比+17.86%），焦炭港口库存198.13万吨（环比-0.49%，同比+0.20%） [90][96] - 现货价格方面，焦炭开启四轮提涨，山西低硫主焦煤1450元/吨（周环比+150元/吨，同比-470元/吨），准一级冶金焦出厂价1130元/吨（吕梁，环比+100元/吨，同比-670元/吨） [97][102] 价差分析 - 螺纹钢和热卷基差均呈现收缩，螺纹钢和热卷10 - 1价差窄幅震荡 [104] - 铁矿石9 - 1价差走缩，卷螺差小幅走缩 [110]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价弱势下行，日跌幅2.05%，量增仓缩，供需双增基本面无实质改善，产业逻辑下钢价易承压，低库存现实矛盾不大，预计价格震荡回落，关注国内政策[4] - 热轧卷板主力期价转弱下行，日跌幅2.30%，量增仓缩，供需两端走弱，基本面转弱，库存小幅累库，成本抬升，预计价格高位震荡，关注海外风险[4] - 铁矿石主力期价延续下行，日跌幅1.75%，量仓收缩，乐观情绪趋弱，高估值矿价震荡回落，供弱需强基本面尚可，下行空间受限，预计矿价高位调整，关注成材表现[4] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 6月规模以上工业企业利润同比降幅较5月收窄，营业收入同比增长1.0%，制造业改善明显，1 - 6月营业收入增长2.5%，利润下降1.8%[6] - 上半年我国交通固定资产投资16474亿元，铁路、公路、水路、民航分别完成投资3559亿元、11291亿元、1093亿元和531亿元[7] - 英美资源2025年二季度铁矿石产量1594万吨，环比增3%，同比增2%，上半年产量3138万吨，同比增2%；二季度销量1641万吨，环比增13%，同比降1%，上半年销量3097万吨，同比增5%；全年生产目标5700 - 6100万吨，上半年产量完成进度达55%，全年单位现金成本目标36美元/吨[8] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津、全国均价分别为3360、3330、3430元，较前一日分别降40、50、41元[9] - 热卷卷板上海、天津、全国均价分别为3440、3380、3484元，较前一日分别降60、60、34元[9] - 唐山钢坯价格3120元，较前一日降40元；张家港重废价格2170元，较前一日涨30元[9] - 61.5% PB粉（山东港口）价格770元，较前一日降14元；唐山铁精粉（湿基）价格743元，较前一日降5元[9] - 澳洲海运费10.42元，巴西海运费24.54元，较前一日分别涨0.02、0.36元；SGX掉期（当月）价格99.55元，较前一日降0.46元；普氏指数（CFR，62%）价格102.60元，较前一日降1.90元[9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3248元，涨跌幅 - 2.05%，成交量3414713，持仓量1935881，较前一日分别增536576、减62771[11] - 热轧卷板活跃合约收盘价3397元，涨跌幅 - 2.30%，成交量1255676，持仓量1481167，较前一日分别增260565、减73396[11] - 铁矿石活跃合约收盘价786.0元，涨跌幅 - 1.75%，成交量531456，持仓量489437，较前一日分别减1602、减39554[11] 后市研判 - 螺纹钢供需双增，周产量环比增2.90万吨，周度表需环比增10.41万吨，基本面无实质改善，产业逻辑下钢价易承压，低库存矛盾不大，预计价格震荡回落，关注国内政策[35] - 热轧卷板供需两端走弱，周产量环比降3.65万吨，周度表需环比降8.55万吨，基本面转弱，库存小幅累库，成本抬升，预计价格高位震荡，关注海外风险[36] - 铁矿石供需格局变化，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗回落，港口到货下降，海外矿商发运回升，高估值矿价震荡回落，供弱需强基本面尚可，预计矿价高位调整，关注成材表现[37]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铁矿石供需在相对平衡的前提下价格将在相对合理区间震荡，预计未来3 - 5年无突发事件时价格维持在80 - 100美金区间波动 [66] 根据相关目录分别进行总结 一、铁矿石生产 - 2000 - 2014年全球铁矿石产量显著增加，2015年后十年稳定在每年20亿吨左右偏高水平波动，2024年产量为23.3亿吨，同比增加1.9%，2000 - 2024年年复合增长率为3.6% [11] - 2000 - 2013年中国铁矿石产量稳步增加，2014年起受多种因素影响产量下降，全球占比从2007年的23%降至2024年的11%，2024年产量达2.84亿吨，同比下降1.5%，2000 - 2024年年复合增长率为3% [12] - 中国铁精粉四大主产区是华北、东北、华东和西南，也是钢铁冶炼主产区，华北产量最大，占全国34.1% [15] 二、铁矿石贸易 - 2015年前全球铁矿石贸易量快速增长，之后进入高位稳定期，2023年出口量达17.11亿吨创历史新高，同比增长7.8%，澳大利亚和巴西是主要出口国，合计占比76.3%；2023年进口量达16.38亿吨，同比增长5%，中国是主要进口国，占比72% [17][22] - 21世纪以来中国受多种因素影响于2009年成为全球最大进口国，主要进口来源是澳大利亚和巴西，2024年进口量增至12.37亿吨，同比增长4.9%，2010 - 2024年复合年增长率约为5% [26][27] 三、铁矿石消费量 - 过去15年全球铁矿石消费量小幅稳定增长，中国、印度和日本是前三大消费国，2023年占比分别为58.9%、10.3%和4.4%，2010 - 2024年复合年增长率为1.59% [31][33] - 中国铁矿石消费量2015年前以增为主，之后高位持稳，2024年表观消费量为14.73亿吨，同比增长7.6%，2010 - 2024年复合年均增长率为3.15% [37] - 中国铁矿石需求大量依赖进口，2023年进口量占消费占比高达86%，议价能力偏弱 [38] - 中国铁矿石需求品种中粉矿进口比例最高，其次是球团矿和块矿，烧结矿入炉比最高 [43] 四、中国铁矿石行业竞争 - 2003 - 2017年中小生产企业产能扩张，2017年后矿山综合整治使大量中小型矿山退出，大型重点企业行业占比从2010年的18%升至2023年的39% [47] 五、全球铁矿石生产成本 - 全球各国铁矿石生产成本差异显著，四大矿山开采难度和成本低、铁品位高，其余非主流国家相反，中国铁矿石含铁量低、成本差异大 [50][51] - 铁矿石价格波动调节全球供应，价格80 - 100美金/吨时全球对应发运量约1.37亿吨 [51] 六、钢铁行业概述 - 21世纪开始全球全铁和粗钢产量快速增长，2015年后增速放缓，2024年全球全铁及粗钢产量分别为14.21亿吨和19.34亿吨，中国分别为8.93亿吨和10.99亿吨，占比分别为62.9%和56.8% [53] - 2024年全球粗钢消费19.38亿吨，同比下降0.1%，中国消费9.89亿吨，同比下降2.9%，占比51.03%，中国以外国家消费9.47亿吨，同比增2.9% [61] - 近年全球粗钢消费稳定，2025年海外继续增长，中国2021年后消费结构变化，地产用钢需求下降，出口和制造业需求增加 [61] 七、铁矿石价格表现 - 铁矿石价格随供需关系波动，2008年后因需求强劲、产能不足价格上涨，2011 - 2015年因扩产和需求放缓价格下跌，2016年后低位震荡，后又因溃坝和疫情后复产上涨，2021年后因压产和政策承压下行，2025年供需宽松，价格在100美金附近震荡 [65]