报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹和热卷上周表观需求回升、产量回升但总库存下降慢，热卷库存远高于同期，焦煤和焦炭现货偏强支撑成本，但钢厂毛利回落且消费高峰将过，未来或压减产量引发负反馈循环；技术上，期价突破10日均线后回调，目前跌破10日均线，下方有布林带下轨支撑，建议维持观望，等待企稳后逢低做多，中线交易 [2] - 铁矿石需求端样本钢厂铁水产量环比回落，钢厂或继续压减产量压制原料价格；供应端全球发运回落，预计到港量随后下降，目前港口库存回升、钢材库存去化慢压制市场情绪；宏观利多兑现，亏损叠加终端需求季节性下滑，期价面临回调压力；技术上，01合约反弹受阻，上方布林带上轨压力明显，目前跌破布林带中轨和10日均线，下方支撑位在布林带下轨附近，建议维持观望，等待价格企稳后逢低做多 [5] 各品种总结 螺纹、热卷 供需情况 - 螺纹表观需求回升，产量回升但总库存下降速度偏慢，热卷库存在大幅回升后远高于同期水平 [2] 价格数据 - 螺纹钢主力合约收盘价3024元/吨，较上日跌20元（-0.66%），较上周跌109元（-3.48%）；热轧卷板主力合约收盘价3253元/吨，较上日跌12元（-0.37%），较上周跌92元（-2.75%）等 [3] 生产情况 - 247家钢厂高炉开工率84.71%，较上周增0.44%；日均铁水量236.36万吨，较上周降3.54万吨（-1.48%）；盈利钢厂比例45.02%，较上周降2.60% [3] 库存情况 - 五大品种社会库存1077.08万吨，较上周降22.62万吨（-2.06%）；螺纹社会库存430.81万吨，较上周降6.67万吨（-1.52%）；热卷社会库存328.93万吨，较上周降8.64万吨（-2.56%）等 [3] 需求情况 - 五大品种表观需求916.4万吨，较上周增23.67万吨（2.65%）；螺纹社会库存表观需求232.18万吨，较上周增6.17万吨（2.73%）；热卷社会库存表观需求331.89万吨，较上周增5.16万吨（1.58%） [3] 操作建议 - 维持观望，不可追涨杀跌，耐心等待企稳后逢低做多，中线交易 [2] 铁矿石 供需情况 - 需求端样本钢厂铁水产量环比大幅回落，钢厂或继续压减产量；供应端全球发运从高位回落，预计到港量随后下降，目前港口库存在消费旺季回升，钢材库存去化缓慢 [5] 价格数据 - 麦克粉（青岛港）779元/湿吨，较上周降23元（-2.87%）；DCE铁矿石主力合约结算价776元/干吨，较上日涨0.5元（0.06%），较上周降28.5元（-3.54%）等 [5] 运输及库存情况 - 澳大利亚铁矿石发货量1639.7万吨，较上周降81.9万吨（-4.76%）；北方六港到货量合计1585.9万吨，较上周增490.0万吨（44.71%）；港口库存合计14542.48万吨，较上周增118.89万吨（0.82%） [5] 操作建议 - 维持观望，耐心等待价格企稳后逢低做多 [5] 产业资讯 - 2025年10月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1463万吨，环比降11.8%；粗钢日产环比降9.8%；生铁日产环比降5.8%；钢材日产环比增0.9% [7] - 唐山10月底检修高炉大部分11月1日复产，11月3日18时起全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，多执行烧结限产30%；截至11月5日，23家样本钢企89座高炉检修14座，部分企业计划适量压产，日均铁水影响量约3.91万吨，产能利用率83.19%，较上周增0.28%，较去年同期降5.07% [7]